外盤谷物仍有調(diào)整壓力、國內(nèi)需求疲軟未明顯改觀

1、第一部分周度觀點分析及策略推薦1GALAXY FUTURES目錄第二部分周度數(shù)據(jù)跟蹤目錄2GALAXY FUTURES第一部分周度觀點分析及策略推薦內(nèi)容摘要谷物烏克蘭玉米產(chǎn)量上調(diào)、美玉米期初庫存上調(diào)，全球玉米產(chǎn)量上調(diào)谷物印度小麥產(chǎn)量下調(diào)，俄羅斯產(chǎn)量上調(diào)，美小麥單產(chǎn)上調(diào)、 全球小麥產(chǎn)量小幅下調(diào)供需飼料企業(yè)玉米庫存可用天數(shù)略高于去年，下游需求仍然疲軟谷物烏克蘭玉米產(chǎn)量上調(diào)、美玉米期初庫存上調(diào)，全球玉米產(chǎn)量上調(diào)美國農(nóng)業(yè)部周五公布的6月供需報告顯示，全球2022/23年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為11.8581億噸，5月預(yù)估為11.8072億噸，上調(diào)509萬噸。全球2022/23年度玉米期末庫存預(yù)估為 3.104

2、5億噸，5月預(yù)估為3.0513億噸。阿根廷2022/23年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為5500萬噸，5月預(yù)估為5500萬噸。阿根廷2022/23年度玉米出口預(yù)估為4100萬噸，5月預(yù)估為4100萬 噸。巴西2022/23年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為1.26億噸，5月預(yù)估為1.26億噸。巴西2022/23年度玉米出口預(yù)估為4700萬噸，5月預(yù)估為4700萬噸。中國2022/23年度玉米進口預(yù)估為 1800萬噸，5月預(yù)估為1800萬噸。烏克蘭2022/23年度玉米進口預(yù)估為2500萬噸，5月預(yù)估為1950萬噸，上調(diào)550萬噸。美國2022/23年度玉米播種面積預(yù)估為8950萬英畝，5月 預(yù)估為8950萬英畝。美國202

3、2/23年度玉米單產(chǎn)預(yù)估為177.0蒲式耳/英畝，5月預(yù)估為177.0蒲式耳/英畝。美國2022/23年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為144.6億蒲式耳，5月預(yù)估為144.6億 蒲式耳。美國2022/23年度玉米出口量預(yù)估為24億蒲式耳，5月預(yù)估為24億蒲式耳。美國2022/23年度玉米期末庫存預(yù)估為14億蒲式耳，5月預(yù)估為13.6億蒲式耳。美玉米期初庫 存上調(diào)4500萬蒲式耳，食用、種用和工業(yè)用量上調(diào)5百萬蒲式耳，期末庫存上調(diào)4000萬蒲式耳。美國玉米供需全球玉米供需全球小麥供需3GALAXY FUTURES谷物印度小麥產(chǎn)量下調(diào)，俄羅斯產(chǎn)量上調(diào)，美小麥單產(chǎn)上調(diào)、 全球小麥產(chǎn)量小幅下調(diào)全球2022/23年度

4、小麥產(chǎn)量預(yù)估為7.7343億噸，5月預(yù)估為7.7483億噸，全球產(chǎn)量下調(diào)140萬噸。全球2022/23年度小麥出口預(yù)估為2.6685億噸，5月預(yù)估為2.6702 億噸。主要由于印度產(chǎn)量受干旱天氣影響下調(diào)250萬噸，俄羅斯產(chǎn)量上調(diào)100萬噸。美國2022/23年度小麥播種面積預(yù)估為4740萬英畝，5月預(yù)估為4740萬英畝。美 國2022/23年度小麥單產(chǎn)預(yù)估為46.9蒲式耳/英畝，5月預(yù)估為46.6蒲式耳/英畝。美國2022/23年度小麥產(chǎn)量預(yù)估為17.37億蒲式耳，5月預(yù)估為17.29億蒲式耳。美 國2022/23年度小麥出口量預(yù)估為7.75億蒲式耳，5月預(yù)估為7.75億蒲式耳。美國2022/

5、23年度小麥期末庫存預(yù)估為6.27億蒲式耳，5月預(yù)估為6.19億蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部本季首份玉米作物評級出爐，新作玉米生長狀況明顯好于預(yù)期，緩解了市場對全球供應(yīng)前景的擔(dān)憂，并增加了價格壓力。USDA報告顯示，截至上周末， 美國玉米生長優(yōu)良率為73%，較預(yù)測值高出5個百分點，亦高于去年同期水平。美小麥供需美國玉米優(yōu)良率美玉米出口檢驗量（萬噸）4GALAXY FUTURES供需飼料企業(yè)玉米庫存可用天數(shù)略高于去年，下游需求仍然疲軟 根據(jù)Mysteel玉米團隊對全國18個省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至6月8日飼料企業(yè)玉米庫存39天，較上周下降2天，降幅5.10%。本周國內(nèi)多 數(shù)地區(qū)飼料

6、企業(yè)玉米庫存天數(shù)周環(huán)比下降，降幅4.57%-17.19%，華南和西南地區(qū)周環(huán)比增加2.91%-2.93%。根據(jù)樣本企業(yè)反饋，飼用稻谷持續(xù)投放，飼料企業(yè)簽 單采購意向高，糙米現(xiàn)貨也陸續(xù)到貨，加之飼用小麥上市補充，企業(yè)有意降低玉米庫存，周度玉米庫存天數(shù)下降。華南和西南地區(qū)因飼料需求不旺和替代品使用增 加，飼料廠玉米日耗量下降，玉米理論庫存天數(shù)有所提升。另外，華南少數(shù)飼料企業(yè)前期玉米進口訂單執(zhí)行完畢，后期價格較高，補充采購部分內(nèi)貿(mào)玉米，也拉高 本周玉米庫存水平。近期隨著深加工開機逐步恢復(fù)，加上余糧減少，華北深加工需求逐步增加，華北東北價差有所擴大，不過飼料需求仍然低迷，南北港價差仍然 大幅倒掛。全國

7、樣本飼料企業(yè)玉米庫存統(tǒng)計情況廣州-錦州玉米價差深加工企業(yè)玉米周度消耗量5GALAXY FUTURES策略邏輯6GALAXY FUTURES玉米：從全球供需來說，目前看下年度庫銷比較難降到12年前后的水平，而目前期價已經(jīng)來到12年的高位，我們認為主要是疫情和地緣沖突給出了較高的情 緒升水，種植成本的大幅抬升也有一定助力。而從美玉米及小麥出口檢驗量明顯低于去年同期來看，其谷物實際需求并未顯示出市場供需的緊張，也并沒有因為 俄烏谷物出口受限大幅受益，說明全球谷物供應(yīng)并沒有達到市場價格所反映的緊張程度，因此美玉米期價相對高估。目前來看，俄羅斯小麥出口暢通無阻，烏克 蘭逐步恢復(fù)出口，其它國家也表示將協(xié)助

8、烏克蘭谷物出口，美麥?zhǔn)鞘澜缟献畎嘿F的小麥，其出口較去年也是大幅減少，所以目前從供需面看，CBOT小麥期價也明 顯高估，回調(diào)壓力加大，因此小麥也較難再對玉米起到拉動作用。而近期疫情及地緣沖突導(dǎo)致的貿(mào)易流不暢、部分國家擔(dān)心糧食安全限制糧食出口等因素引發(fā)市 場炒作。前期谷物炒作以情緒面推動為主，美玉米隨著種植進度加快，預(yù)計將回落到4月初的位置，國內(nèi)期價近期主要跟隨美玉米預(yù)期炒作，短期國內(nèi)外弱勢調(diào)整 為主。隨著后期美聯(lián)儲持續(xù)加息、疫情和地緣沖突的緩和，中長期國際谷物價格預(yù)計高位震蕩。中期來說，雖然短期國內(nèi)現(xiàn)貨價格疲軟，但隨著疫情形勢明顯緩 解，深加工需求回升，豬價上行改善養(yǎng)殖利潤，小麥等替代品價格維持

9、高位，隨著國產(chǎn)玉米逐步消耗，現(xiàn)貨價格有望逐步走強，基差也將逐步走強，而期價預(yù)計 跟隨外盤高位震蕩為主。淀粉：目前下游市場需求疲軟，新簽訂單較少，企業(yè)走貨速度減慢，幾大主要產(chǎn)區(qū)玉米淀粉庫存小幅增加。短期來看，隨著淀粉廠開機繼續(xù)回升，淀粉庫存或 有一波小幅累庫，現(xiàn)貨預(yù)計偏弱運行。后期淀粉去庫進度將決定現(xiàn)貨價格強弱，疫情對需求的影響需要持續(xù)關(guān)注。短期現(xiàn)貨預(yù)計偏弱運行，期貨預(yù)計跟隨玉米弱 勢調(diào)整?！窘灰撞呗浴繂芜叄好绹浽賱?chuàng)新高，加息力度或加大，商品整體承壓。從全球供需來看，俄烏沖突影響逐步減弱，沖突帶來的溢價仍有修復(fù)空間，目前美玉米期價偏高 估，短期仍有調(diào)整壓力。國內(nèi)需求疲軟暫未改觀，外盤弱勢，國

10、內(nèi)預(yù)計弱勢震蕩。套利：觀望。期權(quán)：觀望。6第二部分周度數(shù)據(jù)追蹤7GALAXY FUTURES美玉米美玉米種植進度美國春小麥播種進度美國6-10天氣溫降雨預(yù)測8GALAXY FUTURES生豬-仔豬均價（元/公斤）生豬均價（元/公斤）自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤（元/頭）外購仔豬養(yǎng)殖利潤（元/頭）9GALAXY FUTURES生豬能繁母豬存欄（萬頭）生豬存欄(萬頭)生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量（萬頭）10GALAXY FUTURES禽類-蛋雞苗價格（元/羽）蛋價（元/公斤）蛋雞養(yǎng)殖利潤（元/羽）毛雞養(yǎng)殖利潤（元/羽）11GALAXY FUTURES美玉米美玉米周度出口檢驗量美玉米累計周度出口裝船本年度凈銷售12GALAXY FUTURES小麥小麥拍賣成交濟南普麥進廠價山東小麥-玉米價差13GALAXY FUTURES淀粉玉米淀粉企業(yè)開機率淀粉企業(yè)庫存深加工企業(yè)玉米周度消耗量14GALAXY FUTURES庫存玉米深加