aaj_現(xiàn)金流量構成與資金等值計算(ppt 21)

1、現(xiàn)金流量構成與資金等值計算第一節(jié) 現(xiàn)金流量及其構成一、現(xiàn)金流量二、現(xiàn)金流量的構成三、固定資產折舊四、本錢費用的構成（自學內容）第二節(jié) 資金等值計算一、資金的時間價值二、資金的等值計算三、定差數(shù)列的等值計算公式四、實際利率與名義利率第三節(jié) 習題課課堂討論課堂練習1第一節(jié) 現(xiàn)金流量及其構成一、現(xiàn)金流量1. 現(xiàn)金流量的概念 在技術經濟分析中，把各個時間點上實際發(fā)生的資金流出或資金流入稱 為現(xiàn)金流量。其中流入系統(tǒng)的稱現(xiàn)金流入，流出系統(tǒng)的稱為現(xiàn)金流出，同一時間點上其差額稱凈現(xiàn)金流量。幾點說明：每一筆現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出都必須有相應的發(fā)生時點；只有當一個經濟系統(tǒng)收入或支出的現(xiàn)金所有權發(fā)生真實變化時，這局部現(xiàn)

2、金才能成為現(xiàn)金流量；對一項經濟活動的現(xiàn)金流量的考慮與分析，因考察角度和所研究系統(tǒng)的范圍不同會有不同結果。2. 現(xiàn)金流量的表示方法 （1）表或圖 （2）現(xiàn)金流量圖的繪制 （3）現(xiàn)值、終值、年值 （4）工程評價與工程經濟的表示方法不同2二、現(xiàn)金流量的構成投資折舊本錢費用銷售收入利潤稅金現(xiàn)金流量3三、固定資產折舊一、折舊的概念 （1）折舊：折舊是對固定資產磨損和價值損耗的補償。 （2）有形磨損：由于生產因素或自然因素引起的。 無形磨損：又稱經濟磨損，是指非使用和非自然因素引起的固定資 產價值的損失，如技術進步、新設備的產生等。 說明： 折舊不計入現(xiàn)金流量，但明顯改變所得稅額，而所得稅計入現(xiàn)金流量。

3、折舊允許統(tǒng)籌使用。二、影響折舊的因素 （1）折舊的基數(shù) 是指通過折舊應予以彌補的固定資產原值價格或重置價值。 （2）固定資產凈殘值 指它退廢時可能收回的剩余材料價值扣除發(fā)生的清理費用后的金額。 如不好計算，可取原值的35%。 （3）估計使用年限 正確的使用年限應該既反映設備的有形磨損，又反映無形磨損。過 長，人為擴大利潤，企業(yè)缺乏后勁；過短，人為增加本錢，縮小利 潤，侵占了上繳國家的財政稅收。 4三、固定資產折舊的方法 一般折舊法 直線法、工作量法 加速折舊法 余額遞減法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法。（1）直線折舊法 它是折舊時間而非使用狀況的函數(shù)。是由于時間引起的固定資產價值 的降低。將應計

4、折舊值平均分攤到使用年限內的每一年。 優(yōu)點： 簡單明了，計算方便，在側重無形損耗時更加適用。 缺點： 隨資使用年限增加，保養(yǎng)費、修理費增加； 沒有考慮使用狀況。 適用：負荷均勻的資產（2）工作量法 以固定資產應提折舊額除以預計工作時間或工作量 R=（P-L）/M100% D=kR 特點： 所提折舊額與使用程度成比例，但未考慮無形損耗。（3）余額遞減法 L不能為0 5(4) 雙倍余額遞減法 注意： 從折舊年限到期前二年開始改用直線法提折舊。(5) 年數(shù)總和法 加速折舊法： 既考慮了有形損耗，也考慮了無形。 與生產狀況相對應。 與維修費用相對應。(6) 幾種折舊方法的比較 參照例題進行比較（參p8

5、9）6四、本錢費用的構成一、本錢費用的概念1. 概念2. 與財會中本錢概念的區(qū)別 財會中的本錢是實際發(fā)生的費用，技術經濟是預測技術經濟中，引入財會中沒有的概念二、總本錢費用的構成1. 總本錢費用工程2. 固定本錢與可變本錢三、經營本錢 總本錢費用折舊維簡費攤銷計入本錢利息四、時機本錢與沉入本錢五、銷售收入、利潤和稅金7第二節(jié) 資金等值計算一、資金的時間價值一、概念1. 概念：不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差異稱為資金的時間價值。 （其實質是資金在生產流通過程中隨時間推移而產生的增值） 例：建工 P37 某廠搬遷，每年節(jié)約1千萬元，新廠壽命20年，問搬遷費用為2億元搬 遷是否合算？2. 產生時

6、間價值的原因 通貨膨脹 風險 貨幣增值3. 資金時間價值的含義（1）資金用于生產、構成生產要素、生產的產品除了彌補生產中物化勞動 與活勞動外有剩余。（2）貨幣一旦用于投資，就不可現(xiàn)期消費，資金使用者應有所補償。二、利息與利率利息是指占用資金所付出的代價（或放棄資金使用權所得的補償） 利息=目前總金額-本金8 利率是一個計息周期內所得的利息額與本金的比值 利率=單位時間內所得利息額/本金影響利率的因素 平均利潤率 資金供求 物價 經濟政策 國際利率水平利息的作用利息稅、債轉股 存款增長過快，平均財富作用不大，19501958年曾征收過三、單利與復利1. 單利指僅用本金計算利息，利息不再生利。2.

7、 復利指本金、利息都計算利息。說明：在我國，國庫券以單利計，建設工程經濟評價中則是按復利計算。由于復利計息比較符合資金在社會再生產中的實際情況，因此利息計算 在技術經濟分析中采用復利法。3. 復利有間斷復利和連續(xù)復利。9當計息周期為一定時間區(qū)間，按復利計息，稱為間斷復利；當計息周期無限縮短，則稱為連續(xù)復利說明： 連續(xù)復利較符合資金的規(guī)則，但計算太復雜。四、等值的概念 1. 在考慮時間因素的情況下，不同時點發(fā)生的絕對值不等的資金可能 具有相等的價值，稱為資金等值。 2. 影響等值的因素： 利率大小 本金多少 計息周期長短 3. 折現(xiàn)（貼現(xiàn)）： 將將來某一時點的資金換算成現(xiàn)在時點的等值金額稱為折現(xiàn)

8、或貼現(xiàn)。 4. 折現(xiàn)率 計算中使用的反映資金時間價值的參數(shù)叫折現(xiàn)率。10二、資金的等值計算一、一次支付類型主要參數(shù)：折現(xiàn)或貼現(xiàn)率（i） 、計息期數(shù)（n） 、現(xiàn)值（P） 、終值（F） 、等額年金或年值（A）其中五個參數(shù)要實現(xiàn)四個，必須其中三個參數(shù)，才可求第四個。 （1）復利終值公式 推導：見課本P23 F=P(F/P,i,n) 其中：(F/P,i,n）或 (1+i)n 稱為復利終值因子，上式可表示 F=P(F/P,i,n) 例：某人借款10000元，年復利率i=10%，試問5年后連本帶利一次須支付多少？ 解： F=P(F/P,i,n)=10000(F/P, 10%, 5) 從附錄中查出系數(shù)(F/

9、P, 10%, 5)為1.6105，代入上式，即： F=100001.6105=16105（元） （2）復利現(xiàn)值公式由上式可直接導出 P=F(1+i)-n 其中：(P/F,i,n）或(1+i)-n稱為復利現(xiàn)值因子或折現(xiàn)、貼現(xiàn)系數(shù)，i為折現(xiàn)率 （3）注意問題折現(xiàn)率、現(xiàn)金流量。11二、等額分付類型 當現(xiàn)金流入和流出在多個時點上發(fā)生，且現(xiàn)金流量序列是連續(xù)的，且數(shù)額相等，稱之為等額系列現(xiàn)金流量。 （1）等額分付終值公式 每年現(xiàn)金流出為A，利率為i，第n年末得F,則 F=A(1+i)n-1/i 其中:(1+i)n-1/i稱為等額分付終值因子，也可記為(F/A,i,n) 推導：見課本P26 （2）等額分付

10、償債基金公式 A=Fi/(1+i)n-1 其中:i/(1+i)n-1稱為等額分付償債基金因子，也可記為(A/F,i,n) 注意： 現(xiàn)金流量圖的變化 （3）等額分付現(xiàn)值公式 P=A(1+i)n-1/i(1+i)n 其中:(1+i)n-1/i(1+i)n稱為等額分付現(xiàn)值因子，也可記為(P/A,i,n) 12（4）等額分付資本回收公式 A=Pi(1+i)n/(1+i)n-1 其中:i(1+i)n/(1+i)n -1稱為等額分付資本回收因子，也可記為 (A/P,i,n) 說明： 復利終值因子與現(xiàn)值因子互為倒數(shù)； 等額分付終值因子與償債因子互為倒數(shù)； 分付現(xiàn)值因子與等額分付資本回收因子互為倒數(shù)； 等額分

11、付資金回收因子等于等額分付償債基金因子與利率之和。13三、定差數(shù)列的等值計算公式 對某些現(xiàn)金流量，每年均有一定數(shù)量的增加或減少，如設備修理費，會隨設備的使用而增加，其產量（收入）會減少，如果每年現(xiàn)金流量的增加額和減少額都相等，則稱其為定差數(shù)列現(xiàn)金流量。定差數(shù)列現(xiàn)值公式 設有一資金序列At是等差數(shù)列（定差為G），則有：現(xiàn)金流量圖如下： 1 2 3 n-1 n 1 2 3 n-1 n + 1 2 3 n-1 n p=? pA pG 圖a 圖b 圖c P=PA+PG 14 故 P=A1(P/A,i,n)+G(P/G,i,n) （1）現(xiàn)金流量定差遞增的公式 有限年的公式 無限年的公式（n） （2）現(xiàn)金

12、流量定差遞減的公式 有限年的公式 無限年的公式（n） 2. 定差數(shù)列等額年金公式 A=A1+AG15 故 A=A1+G(A/G,i,n) 16四、實際利率與名義利率（1）實際利率 若利率為年利率，實際計息周期也是一年，這種利率稱為實際利率。（2）名義利率 若利率為年利率，而實際計息周期小于一年（如每季、月或年計息一次）， 則這種利率叫名義利率。（3）實際利率與名義利率的關系 推導過程：略 當m=1時， i=r。 當m1時， ir，且m越大，相差也越大。 當名義利率的處理有兩種方法： a、將名義利率換算為實際利率，再計算復利； b、按照實際的計息周期和期數(shù)，按名義利率計算 即F=P(F/P,r/

13、m,mn)； 對計息次數(shù)不同的各種名義利率，相互沒有可比性，應化為實際利率后比 較。在方法與參數(shù)一書中，有一種提法：名義利率是指不剔除通貨膨 脹等因素影響的利率，亦即銀行執(zhí)行利率。實際利率是指人們預期價格不 變時所要求的利率，亦即扣除幣值變動影響（如通貨膨脹與緊縮）后的利 率。17第三節(jié) 習題課 1.某工程國家要求建成投產前的投資總額不能超過3000萬元，3年建成。按方案 分配，第1年投資1200萬元，第2年投資1000萬元，第3年投資800萬元，建設銀 行貸款年利率為8%，則每年實際可用于建設工程的投資現(xiàn)金金額及實際應用建 設的投資現(xiàn)值總額為多少？（2550.68萬元） 提示：P=1200/

14、(1+0.08)3+1000/(1+0.08)2+800/(1+0.08)=2550.68（萬元） 由計算可知工程建設時所花的總投資為3000萬元，實際用在工程建設上的只 有2550.68萬元，其余449.32萬元交了利息，占投資總額的4.977%，可見縮 短建設周期的重要性。2. 年利率為10%，每半年計息1次，從現(xiàn)在起連續(xù)3年的等額年末支付為500元， 與其等值的第0年的現(xiàn)值是多少？（123.97元） 提示：方法一： 先求有效年利率，再求現(xiàn)值。 有效年利率為： i=(1+r/m)m1=(1+10%/2)21=10.25% 方法二： 把等額支付的每一個支付看作為一次支付，利用一次支付現(xiàn)值公式

15、計 算。 P=500(1+10%/2)-2+500(1+10%/2)-4+500(1+10%/2)-6 =1237.97(元)18 方法三： 取一個循環(huán)周期，使這個周期的年末支付變成等值的計息期末的等額支 付系列，從而使計息期和支付期完全相同，則可將有效利率直接帶入公 式計算。 年末存款500元的等效方式是在每半年末存入 A=500(A/F,i,n)=500(A/F,10%/2,2)=243.9 P=A(P/A,i,n)=243.9(P/A,5%,6)=1237.97(元)3. 某公路工程總投資10億元，5年建成，每年末投資2億元，年利率為7%，求5年 末的實際累計總投資額。 （11.5億元） 4. 在銀行存款1000元，存期5年，試計算以下兩種情況的本利和：（1）單利，年利率7%；（2）復利，年利率5%。 （1350元，1276元） 5. 利用復利表和線性插入法求以下系數(shù)值：（1）（F/A，11.5%，10）（2）（A/P，10%，8.6）（3）（P/A，8.