2萬億股票型基金研究

1、銀行理財子公司發(fā)展現(xiàn)狀報告| 2022.062 萬億股票型基金研究：2/3 為指數(shù)基金，六成基金賺錢銀行理財子公司發(fā)展現(xiàn)狀報告截至 6 月 16 日，全市場共有 1860 只運作中的股票型基金，資產(chǎn)凈值合計 20695.18 億元，其中指數(shù)型基金 13721.55 億元，占比 66.3%。119 家有股基存續(xù)的基金管理人當中，有 78 家的股基資產(chǎn)凈值超過 10 億元，其中排名前 20 的管理人股基資產(chǎn)凈值均在 260 億元以上。剔除成立不足半年以及未公布數(shù)據(jù)的基金以后，全市場股基當中，255 成立以來的復權(quán)單位凈值增長率大于等于 100%，其中興全全球視野排名第一。剔除成立不足半年的基金之后

2、，全市場股基當中，有 1235 只的年化波動率高于滬深 300 指數(shù)的 250 周年化波動率。 HYPERLINK l _TOC_250005 導語 5 HYPERLINK l _TOC_250004 一、2015 年后股票型基金數(shù)量加速增長，指數(shù)型基金規(guī)模占比超六成 6 HYPERLINK l _TOC_250003 二、五家基金管理人股基規(guī)模破千億，華夏基金股票型基金規(guī)模最大 7 HYPERLINK l _TOC_250002 三、六成股票型基金賺錢，近四成年化收益超 10 8 HYPERLINK l _TOC_250001 四、逾七成股基波動高于大盤 波動排名前 20 多為指數(shù)型基金 1

3、1 HYPERLINK l _TOC_250000 總結(jié) 13導語作為我國公募基金當中最早出現(xiàn)的基金類型，股票型基金誕生至今已超過 20 年。2015 年以后股票型基金的數(shù)量迎來爆發(fā)性增長，管理資產(chǎn)規(guī)?，F(xiàn)已邁入了 2 萬億大關。目前股票型基金中將近 2/3 為指數(shù)型基金，約六成股票型基金都取得了正回報。一、2015 年后股票型基金數(shù)量加速增長，指數(shù)型基金規(guī)模占比超六成根據(jù) Wind 數(shù)據(jù)，截至 6 月 16 日，全市場共有 1860 只運作中的股票型基金（同一基金不同種類份額合并計算，下同），資產(chǎn)凈值合計 20695.18 億元，其中指數(shù)型基金 13721.55 億元，占比 66.3%。目前正

4、在運作中的股基，成立時間最早的可以追溯至 2002 年。2019 年到 2014 年，股基每年的成立數(shù)量在兩位數(shù)。2015 年起，股基成立數(shù)量便開始顯著加速，每年的股基成立數(shù)量一般都在 100 只以上，其中 2021 年更是創(chuàng)下了 507 只的歷史新高。圖：每年成立的股票型基金數(shù)量（單位：只）數(shù)據(jù)來源：Wind，零壹智庫根據(jù)是否跟蹤指數(shù)，股票型基金可以分為普通股票型基金、被動指數(shù)型基金、增強指數(shù)型基金三類。上述 1860 只股票型基金中，被動指數(shù)型基金為 1174 只，占比 63%，在股票型基金中占主導地位。圖：股票型基金的三大分類及數(shù)量所占比重（單位：只，%）注：數(shù)據(jù)截至 2022 年 6

5、月 16 日數(shù)據(jù)來源：Wind，零壹智庫具體投向上，股票型基金大多數(shù)倉位投資于權(quán)益類資產(chǎn)，而根據(jù)細分種類的不同，又可以分為主要投資 A 股以及主要投資基金兩類，其中前者以主動型股票基金和指數(shù)型基金等為主，后者以 ETF 聯(lián)接基金為主。雖然具體投資品種不同，但除去尚處于建倉期（一般為成立后六個月內(nèi)）的基金之后，股基投資于標的資產(chǎn)的倉位絕大多數(shù)都在 80%以上，符合有關規(guī)定。（根據(jù) 2013 年 4 月修訂后的證券投資基金運作管理辦法，公募基金非現(xiàn)金資產(chǎn)的 80%應當投資于基金名稱表明的方向，意味著股票型基金 80%以上的資產(chǎn)必須投資于股票等權(quán)益類資產(chǎn)）。二、五家基金管理人股基規(guī)模破千億，華夏基金

6、股票型基金規(guī)模最大基金管理人的數(shù)據(jù)方面，119 家有股基存續(xù)的基金管理人當中，有 78 家的股基資產(chǎn)凈值超過 10 億元，其中排名前 20 的管理人股基資產(chǎn)凈值均在 260 億元以上。有五家股基規(guī)模超過 1000億元，排名第一的華夏基金股基資產(chǎn)凈值更是超過 2250 億元，易方達基金、招商基金、國泰基金、廣發(fā)基金的規(guī)模在 1000 億-2000 億元區(qū)間。21 家股基資產(chǎn)凈值在 2 億元以下，其中有 13 家的股基資產(chǎn)凈值尚不足 1 億元。表：股基資產(chǎn)凈值排名前 20 的基金管理人（單位：億元，%）排序基金股基資產(chǎn)凈值占所有基金凈值比例1華夏基金2250.822.612易方達基金1878.66

7、12.063招商基金1285.6716.654國泰基金1232.3323.125廣發(fā)基金1001.628.726匯添富基金981.7311.677南方基金977.79.668嘉實基金954.1912.799華泰柏瑞基金908.1536.9310工銀瑞信基金902.2811.4611富國基金866.7110.1712天弘基金755.896.5613華寶基金608.3717.7514鵬華基金473.455.6415華安基金434.767.6516中歐基金395.367.5517景順長城基金362.196.7918博時基金298.412.9819前海開源基金276.0920.0520建信基金262.

8、273.67數(shù)據(jù)來源：Wind，零壹智庫注：表格數(shù)據(jù)截至各管理人旗下基金 2022 年一季報為止。三、六成股票型基金賺錢，近四成年化收益超 10雖然 A 股 2022 年初以來經(jīng)歷了一輪大幅下跌，使得股基整體收益有所回吐，但衡量股票型基金表現(xiàn)的中證股票型基金指數(shù)（H11021.CSI）2014 年第四季度至今仍然錄得了 84.21%的累計漲幅，而滬深 300 指數(shù)同期累計漲幅僅為 19.50%，股票型基金整體跑贏市場表現(xiàn)。圖：中證股票型基金指數(shù)與滬深 300 指數(shù)累計表現(xiàn)對比（單位：%）數(shù)據(jù)來源：Wind，零壹智庫注：計算時，以各指標 2014 年 12 月的表現(xiàn)作為基點。雖然市場近年來經(jīng)歷了

9、多次波動，但部分股基穿越牛熊的賺錢能力仍然可圈可點。根據(jù) Wind，剔除成立不足半年以及未公布數(shù)據(jù)的基金以后，在 1712 只股票型基金當中，多達 1073 只基金成立以來的復權(quán)單位凈值增長率大于等于零，占比 62.67%。255 只復權(quán)單位凈值增長率大于等于 100%，其中興全全球視野成立以來的復權(quán)凈值增長率達到 947.89%，排名第一。值得關注的是，成立以來復權(quán)凈值增長率排名前 20 的股基當中，有 13 只是指數(shù)型基金，只有 7 只是主動型基金。表：成立以來復權(quán)單位凈值增長率排名前 20 的股基（單位：%）排序代碼簡稱成立日復權(quán)單位凈值增長率跟蹤指數(shù)名稱1340006.OF興全全球視野

10、2006/9/20947.892180003.OF銀華道瓊斯 88 精選 A2004/8/11599.08道中 88 指數(shù)3310318.OF申萬菱信滬深 300 指數(shù)增強 A2004/11/29540.8滬深 3004159901.OF易方達深證 100ETF2006/3/24530.59深證 1005110003.OF易方達上證 50 增強 A2004/3/22522.27上證 506040002.OF華安 MSCI 中國 A 股指數(shù)增強2002/11/8506.88MSCI 中國 A 股7161604.OF融通深證 100AB2003/9/30468.71深證 100R8161607.O

11、F融通巨潮 100AB2005/5/12462.09巨潮 1009200002.OF長城久泰滬深 300A2004/5/21452.35滬深 30010050002.OF博時裕富滬深 300A2003/8/26450.99滬深 30011000592.OF建信改革紅利2014/5/14434.512360001.OF光大核心2004/8/27427.2713000409.OF鵬華環(huán)保產(chǎn)業(yè)2014/3/7420.514162208.OF泰達宏利首選企業(yè)2006/12/1396.715510630.OF華夏上證主要消費 ETF2013/3/28390.2上證消費16160706.OF嘉實滬深 30

12、0ETF 聯(lián)接(LOF)A2005/8/29380.69滬深 30017540006.OF匯豐晉信大盤 A2009/6/24377.0118001410.OF信澳新能源產(chǎn)業(yè)2015/7/31369.8919161725.OF招商中證白酒 A2015/5/27367.86中證白酒20160222.OF國泰國證食品飲料 A2014/10/23364.9國證食品數(shù)據(jù)來源：Wind，零壹智庫注：1、數(shù)據(jù)截至 2022 年 6 月 16 日。2、“跟蹤指數(shù)名稱”按照 Wind 的指數(shù)簡稱處理，該欄留空代表主動型股基。年化收益方面，同樣剔除成立不足半年以及未公布數(shù)據(jù)的基金后，成立以來有可比數(shù)據(jù)的股基當中，

13、有 1156 只股基的年化收益率大于等于零，其中 649 只股基的年化收益率在 10%或以上，占比 37.9%。而根據(jù)進一步統(tǒng)計，這 649 只年化收益超 10%的股基當中，282 只屬于主動型股基，其他的 367 只則屬于指數(shù)基金，其中被動指數(shù)型 289 只、增強指數(shù)型 78 只。圖：各年化收益率區(qū)間的股基數(shù)量（單位：只）數(shù)據(jù)來源：Wind，零壹智庫注：年化收益率按周滾動計算，統(tǒng)計區(qū)間為基金成立日至 2022 年 6 月 16 日。將分析周期拉長之后可以發(fā)現(xiàn)，目前成立超過 10 年的股基共有 153 只，其中 134 只成立以來的年化收益率在 5%或以上，而年化收益率超過 10%的只有 48

14、 只。表：成立超過 10 年，年化收益率排名前 20 的股基（單位：%）排序代碼簡稱成立日年化收益率跟蹤指數(shù)名稱1340006.OF興全全球視野2006/9/2019.312540008.OF匯豐晉信低碳先鋒 A2010/6/818.423399011.OF中海醫(yī)療保健2012/3/717.214450009.OF國富中小盤2010/11/2316.655160127.OF南方新興消費 A2012/3/1316.366159901.OF易方達深證 100ETF2006/3/2416.27深證 1007161613.OF融通創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強 AB2012/4/615.93創(chuàng)業(yè)板指8540006.O

15、F匯豐晉信大盤 A2009/6/2415.389163110.OF申萬菱信量化小盤 A2011/6/1615.3410110022.OF易方達消費行業(yè)2010/8/2015.2111206012.OF鵬華價值精選2012/4/1615.1712159915.OF易方達創(chuàng)業(yè)板 ETF2011/9/2015.01創(chuàng)業(yè)板指13162208.OF泰達宏利首選企業(yè)2006/12/114.9114180003.OF銀華道瓊斯 88 精選 A2004/8/1114.58道中 88 指數(shù)15540010.OF匯豐晉信科技先鋒2011/7/2714.4516161607.OF融通巨潮 100AB2005/5/1

16、214.11巨潮 10017159902.OF華夏中小企業(yè) 100ETF2006/6/813.82中小 10018110003.OF易方達上證 50 增強 A2004/3/2213.82上證 5019161017.OF富國中證 500 指數(shù)增強 A2011/10/1213.52中證 50020100032.OF富國中證紅利指數(shù)增強 A2008/11/2013.51中證紅利數(shù)據(jù)來源：Wind，零壹智庫注：1、數(shù)據(jù)截至 2022 年 6 月 16 日。2、“跟蹤指數(shù)名稱”按照 Wind 的指數(shù)簡稱處理，該欄留空代表主動型股基。四、逾七成股基波動高于大盤 波動排名前 20 多為指數(shù)型基金值得留意的是

17、，在呈現(xiàn)較高回報水平的同時，大部分股基的投資組合也呈現(xiàn)出了高于大盤的年化波動率。根據(jù)統(tǒng)計，在剔除成立不足半年的基金之后，全市場股基當中有 1323 只的年化波動率高于滬深 300 指數(shù)的 250 周年化波動率（當前為 19.57%），占比 71.09%，其中排名前 20 股基的年化波動率均在 38%以上。進一步整理之后發(fā)現(xiàn)，年化波動率排名前 20 的股基中有18 只為指數(shù)型基金，其中又以掛鉤互聯(lián)網(wǎng)、稀有金屬等行業(yè)指數(shù)的基金居多。圖：年化波動率排名前 20 位的股票型基金排序代碼名稱年化波動率1159605.OF廣發(fā)中證海外中國互聯(lián)網(wǎng) 30ETF54.742159607.OF嘉實中證海外中國互聯(lián)

18、網(wǎng) 30ETF53.913012148.OF國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢 A43.784159608.OF廣發(fā)中證稀有金屬主題 ETF43.485159792.OF富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng) ETF42.836561800.OF華富中證稀有金屬主題 ETF42.167013942.OF華寶中證稀有金屬主題 A41.98012079.OF信澳新能源精選41.299513360.OF博時中證全球中國教育 ETF40.9810562800.OF嘉實中證稀有金屬主題 ETF40.911159892.OF華夏恒生香港上市生物科技 ETF39.9712013127.OF匯添富恒生科技指數(shù) A39.3713159747.OF南方中證香港科技 ETF39.314159751.OF鵬華中證港股通科技 ETF38.9715159755.OF廣發(fā)國證新能源車電池 ETF38.9216012804.OF廣發(fā)恒生科技 A38.6317159718.OF平安中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合 ETF38.4918561910.OF招商中證電池主題 ETF38.4619513330.OF華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè) ETF38.3620562880.OF嘉實中證電池主題 ETF38.3數(shù)據(jù)來源：Wind，零壹智庫注：1、統(tǒng)計時間段為基金成