銀行信貸管理第5章ppt課件

1、第五章 對借款企業(yè) 的信譽分析.一、對企業(yè)信譽評價的重要性 1、有助于銀行防備信譽風險。 2、有利于市場的公平和公正。 3、是社會信譽體系建立的重要內(nèi)容。二、 企業(yè)信譽評價的方法。 主要經(jīng)過對企業(yè)財務報表的分析，系統(tǒng)認識企業(yè)的財務情況、運營成果和現(xiàn)金流量，從而判別企業(yè)的信譽情況并以評分或評級方法來表示。 .1、財務分析根本信息來源及構成： * 資產(chǎn)負債表 資產(chǎn)現(xiàn)金、應收賬款、存貨、長 期 投資、固定資產(chǎn) 負債短期借款、應付賬款、長期負債、資本、留存利潤 * 利潤表 主營業(yè)務收入 減本錢、稅金等 主營業(yè)務利潤 減營業(yè)管理費用. 營業(yè)利潤 全部運營活動利潤 利潤總額 減所得稅 凈利潤 全部活動凈利

2、潤 * 現(xiàn)金流量表 運營現(xiàn)金流量凈額 投資現(xiàn)金流量凈額 籌資現(xiàn)金流量凈額. 2、三報表之間的關系 資產(chǎn)負債表反映企業(yè)在一定時點上的財務情況。但表中企業(yè)的各項資產(chǎn)、負債和一切者權益價值是歷史價值而非現(xiàn)實價值，所以不能滿足與企業(yè)相關的各利益主體的決策需求。 利潤表反映企業(yè)一定時期的盈利情況。企業(yè)價值以企業(yè)盈利的資本化或未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)表示，對債務人或投資者而言是極為重要的。. 現(xiàn)金流量表反映企業(yè)的現(xiàn)金流入和流出情況。現(xiàn)金流量是提示企業(yè)價值的最重要的目的。由于現(xiàn)金流量變化對應企業(yè)的運營活動，其變化將表現(xiàn)為資產(chǎn)負債表上不同工程的變化，所以現(xiàn)金流量的變化可以反映企業(yè)價值的變化?，F(xiàn)金流量與企業(yè)風險關系親

3、密。 不同的財務報表從不同的角度及用不同的方式對企業(yè)價值進展描畫，所以對三報表要進展綜合分析。.3、財務報表附表及附注 添加財務報表的信息量，改善披露的充分性，使報表的分析更為準確。仔細閱讀報表附表及附注有助于發(fā)現(xiàn)報表粉飾，分析時對數(shù)據(jù)進展必要的調(diào)整，使數(shù)據(jù)分析建立在更加真實的根底上。4、審計報告 無保管意見的審計報告，保管意見的審計報告，否認意見的審計報告和回絕表表示見的審計報告。. 5、 會計報表的分析方法 * 比率分析法。以一個企業(yè)同一時期財務報表上的有關數(shù)據(jù)進展比較，闡明工程與工程之間的相互關系，從而作出評價。 * 比較分析法。將同行業(yè)各企業(yè)的會計報表進展比較，企業(yè)會計報表上的某一工程

4、與同行業(yè)平均程度或先進程度企業(yè)的同一工程進展比較，提示不同企業(yè)間的差別，從而確定呵斥差別的緣由。. * 趨勢分析法。根據(jù)同一企業(yè)延續(xù)幾期的會計報表，比較同一工程前后期的變動方向和幅度，從而提示企業(yè)財務和運營上的變化和趨勢。 * 綜合分析法。公司的財務情況、盈利才干和資產(chǎn)管理效率是相互聯(lián)絡和相互影響的，為了全面反映公司的財務情況和運營業(yè)績就需求進展綜合分析。通常以為最具綜合性的目的是凈資產(chǎn)收益率即股東權益報酬率。. 一 企業(yè)財務分析 與 信譽評分法. 企業(yè)財務分析 一、短期償債才干分析 短期償債才干是指企業(yè)用流動資產(chǎn)歸還流動負債的保證情況。 * 營運資金 即流動資產(chǎn)總額減流動負債總額的差額。營運

5、資金越多越有保證。營運資金 = 流動資產(chǎn) 流動負債 營運資金的合理性主要經(jīng)過流動資產(chǎn)與流動負債之比進展分析。.營運資金的合理性 高營運資金意味流動資產(chǎn)多而流動負債少。營運資金的數(shù)量以多少為宜？ 流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)相比，流動性強且風險小，但盈利性差。因此過多的流動資產(chǎn)不利于企業(yè)提高盈利才干。 流動負債通常不需馬上付息，流動負債過少闡明企業(yè)負債擴展運營規(guī)模的才干較差。 . 1、流動比率 這是衡量企業(yè)短期償債才干的重要比率。 流動比率 =流動資產(chǎn)/流動負債 此比率是最常見的用以分析企業(yè)流動性和短期償債才干的比率，銀行通常將該比率視為重要數(shù)據(jù)，故稱銀行家比率。普通以為該比率應大于2。. 流動比率的構成

6、分析： 流動資產(chǎn)和流動負債的質(zhì)量分析 存貨周轉率 = 主營業(yè)務收入 / 存貨平均余額 ，這反映存貨的變現(xiàn)才干，是一個衡量企業(yè)管理情況的綜合性目的。 應收賬款周轉率 = 主營業(yè)務收入 / 應收賬款平均余額 ， 這反映應收賬款的周轉速度。應收賬款周轉率越高，平均收賬期就越短。.關于流動比率的合理性 過高的流動比率闡明企業(yè)在流動資產(chǎn)上占用的資金過多，資金的利用率低。同時，也闡明企業(yè)較低的負債籌資才干。 因此，流動比率有一定的局限性。另外，流動比率是一個靜態(tài)目的，即某一時點流動負債與可用于償債資產(chǎn)的關系。. 2、速動比率 該比率反映企業(yè)的短期償債才干，是流動比率的輔助目的，可用來評價企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)才

7、干的大小。 速動比率 = 流動資產(chǎn) 存貨 / 流動負債 此比率表現(xiàn)企業(yè)不思索存貨變現(xiàn)的短期債務歸還才干。通常以為到達 1 的速動比率為最正確。速動比率又被稱為酸性測試比率。. 把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的緣由 * 在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢； * 部分存貨能夠已報廢但還未作處置； * 存貨還存在本錢與合理市價估價的問 題； * 部分存貨能夠已抵押給債務人。 因此，速動比率 反映的短期償債才干 更為可信。 .影響速動比率的要素 * 最重要的要素是應收賬款的變現(xiàn)能 力，賬面上的應收賬款不一定都能 變成現(xiàn)金，實踐壞賬能夠比計提多。 * 季節(jié)性的變化能夠使報表的應收賬 款數(shù)額不能反映平均程度。. 3、

8、現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即刻變現(xiàn)才干。其重要性表如今當企業(yè)應收賬款和存貨的變現(xiàn)才干存在問題時。 通常現(xiàn)金比率越高，流動性越大，企業(yè)償債才干就越強。 現(xiàn)金比率 =現(xiàn)金 + 短期投資凈額 / 流動負債. 二、長期償債才干分析 企業(yè)的長期償債才干主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負債的比例關系和企業(yè)的獲利才干。資本構造比率的分析。 1、資產(chǎn)負債率 該比率反映在資產(chǎn)總額中借債籌資的比例，這是衡量企業(yè)負債程度及風險程度的重要目的。普通以為的適宜比率為 40 % - 60 % 。 資產(chǎn)負債率 = 負債總額 / 資產(chǎn)總額 X 100 % .對資產(chǎn)負債率的評價 從債務人立場看，希望該比率越低越好，這樣貸款就不會有太大的

9、風險。 從股東立場看，假設全部資本利潤率高于借款利息率時，該比率越大越好，否那么反之。 從運營者立場看，那么必需充分估計預期利潤和添加風險的利害得失，由于負債對企業(yè)來說是一把雙刃劍。. 2、 產(chǎn)權比率 該比率主要用于衡量企業(yè)的風險程度和對債務的歸還才干。 產(chǎn)權比率 = 負債總額 / 一切者權 益總額 X 100 % 資產(chǎn)負債率是反映企業(yè)長期償債才干的中心目的，產(chǎn)權比率是對資產(chǎn)負債率的補充。 .對產(chǎn)權比率的分析 產(chǎn)權比率反映由債務人提供的資本與股東提供的資本的相對關系。高產(chǎn)權比率闡明是一種高風險高報酬的財務構造，低產(chǎn)權比率闡明是一種低風險高低報酬的財務構造。 產(chǎn)權比率也闡明債務人投入資本遭到股東

10、權益保證的程度。 . 3、權益乘數(shù) 權益乘數(shù)是對資產(chǎn)負債率的補充。乘數(shù)越大，一切者投入資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負債的程度越高。 權益乘數(shù) = 資產(chǎn)總額 / 一切者權益.三、盈利才干分析 企業(yè)從銷售收入中獲得利潤的才干。這對企業(yè)的債務人來說非常重要，由于這關系到企業(yè)的獲利才干、盈利的穩(wěn)定性及盈利情況下的現(xiàn)金支付才干。 1、銷售利潤率 這是企業(yè)盈利才干的主要財務目的。 銷售利潤率 = 利潤總額 / 銷售收 入總額 . 該比率中銷售收入通常是指主營業(yè)務收入，這在企業(yè)運營中業(yè)務量最大所占收入比例最高。 由于利潤總額是營業(yè)利潤加上投資收益、補貼收入、營業(yè)外收支凈額等，所以通常以營業(yè)利潤進展計算。

11、銷售利潤率的計算： 1銷售毛利率。這是企業(yè)盈利才干的根底，反映企業(yè)盈利才干的高低。. 銷售毛利率 = 銷售毛利 / 主營業(yè)務收入 凈額 銷售毛利是主營業(yè)務收入與主營業(yè)務本錢之差 銷售毛利率目的具有明顯的行業(yè)特點。普通來說，營業(yè)周期短、固定費用低的行業(yè)的毛利率 程度比較低，而營業(yè)周期長、固定費用高的行業(yè)的毛利率 程度就要求比較高，以彌補其高額的固定本錢。. 2銷售凈利率。該比率反映企業(yè)根本運營業(yè)務的凈獲利情況，表達銷售盈利才干。 銷售凈利率 = 銷售凈利 / 主營業(yè)務收 入凈額 凈利 = 毛利 主營業(yè)務稅金 存貨跌價損失 營業(yè)費用 管理費用 財務費用. 四、資產(chǎn)運用效率分析 資產(chǎn)運用效率反映資產(chǎn)

12、的運轉形狀及其管理效果的好壞，這對企業(yè)的償債才干和獲利才干具有重要的影響。 對資產(chǎn)運用效率分析可了解企業(yè)的資產(chǎn)構造、財務情況、資產(chǎn)運營的風險，判別企業(yè)財務平安性及資產(chǎn)的收益才干，以及債務的保證程度，從而制定相應的信譽決策。 反映資產(chǎn)運用效率的財務比率. 1、總資產(chǎn)周轉率 企業(yè)總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)周轉的次數(shù)。 總資產(chǎn)周轉率 = 主營業(yè)務收入 / 總資 產(chǎn)平均余額 2、流動資產(chǎn)周轉率 反映企業(yè)流動資產(chǎn)的運用效率。 流動資產(chǎn)周轉率 = 主營業(yè)務收入 / 流 動資產(chǎn)平均占用額. 3、固定資產(chǎn)周轉率 反映企業(yè)固定資產(chǎn)的運用效率。 固定資產(chǎn)周轉率 = 主營業(yè)務收入 / 固定資產(chǎn)平均凈值 4、應收賬款周轉率

13、反映企業(yè)應收賬款的運用效率。 應收賬款周轉率 = 主營業(yè)務收入 / 應收 賬款平均余額. 5、存貨周轉率 反映企業(yè)存貨的運用效率。 存貨周轉率 = 主營業(yè)務收入 / 存 貨平均凈額.五、企業(yè)的投資報酬分析 投資報酬是投入與產(chǎn)出的比較，通常用投入產(chǎn)出比率表示。反映投資報酬的財務目的為 1 、總資產(chǎn)收益率 反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果。 總資產(chǎn)收益率 = 收益總額 / 平均 資 產(chǎn)總額. 2、凈資產(chǎn)收益率 闡明企業(yè)一切者權益投入所獲得的投資報酬。 凈資產(chǎn)收益率 = 稅后凈利潤 / 平均 一切者權益 3、每股收益 反映企業(yè)平均每股普通股投入所獲得的收益。 每股收益 = 凈利潤 優(yōu)先股股利 / 發(fā)行在外的

14、普通股股數(shù) . 企業(yè)信譽評分 -工業(yè)企業(yè)信譽考核目的一、企業(yè)運營者素質(zhì)10 法人代表資歷3.企業(yè)業(yè)績 (4 ) 運營才干3。二、經(jīng)濟實力20 凈資產(chǎn)率10、資本占總資產(chǎn)比 10。 三、償債才干20 資產(chǎn)負債率7、流動比率7、 速動比率6。. 四、營運才干20 應收賬款周轉率10、存貨周轉10 五、 經(jīng)濟效益20 資本金利潤率7、銷售利稅率7 本錢費用利潤率6。 六、開展前景10 市場預測4、開展規(guī)劃3、主要措施3。. 財務報表粉飾的防備 一、凈利潤缺乏時采用高估存貨、遞延各種費用、少提或不提備抵壞賬、隱匿利息支出、虛擬銷貨、夸張利息收入等。 二、存貨過大時將存貨作銷貨、將存貨轉銷給子企業(yè)等。

15、三、應收賬款過大時虛擬銷貨、將應收賬款扣除應付賬款后列賬、將預收賬款作應收賬款予以抵沖。. 四、凈資產(chǎn)缺乏時將借款改為實投資本進展登記，以應收賬款等科目列賬。 五、固定資產(chǎn)過大時將部分固定資產(chǎn)隱藏在預付款中。 會計報表能否真實可靠影響到對企業(yè)財務報表的判別，從而影響到信譽政策的決議。. 由上可知，識別會計報表是分析財務情況的根底，需求關注以下幾個方面：一、關注會計報表間的勾稽關系 本期與前期會計報表之間；同一報表工程之間；會計報表主表與附表之間；會計報表與會計報表附表之間的關系。二、關注注冊會計師的審驗意見 在可信度分析中，要充分思索注冊會計師發(fā)表的審計意見。.三、關注存貨計價 存貨在企業(yè)的資

16、產(chǎn)中所占的比重較大，存貨生成的會計信息能否真實可靠，影響到資產(chǎn)的價值和損益確定能否準確。 關注企業(yè)能否利用關聯(lián)買賣轉移虛增利潤如商品購銷買賣、資產(chǎn)買賣、資金融通、轉移價錢引起的收入和費用等.四、關注資產(chǎn)重組 資產(chǎn)重組是經(jīng)過資產(chǎn)置換和股權置換來優(yōu)化企業(yè)資本構造，是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構和實現(xiàn)戰(zhàn)略轉移的一種方法。五、關注虛擬資產(chǎn) 多記虛擬資產(chǎn)，少攤本錢費用。將已實踐發(fā)生的費用作為待攤費用，待處置資產(chǎn)損失列入資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)方。 六、關注往來賬戶 識別應收賬款調(diào)理營業(yè)收入，虛增或隱藏利潤的景象。.七、關注現(xiàn)金流量 經(jīng)過關注企業(yè)收益的質(zhì)量和現(xiàn)金流量分析來識別能否存在支配利潤的景象。八、關注或有事項 或有事項不在

17、會計報表中反映，為表外事項。對于不利的或有事項，企業(yè)往往不予披露。.企業(yè)財務評價的小結： 在對企業(yè)財務風險進展評價時需把握兩個問題；一是財務數(shù)據(jù)的真實性，二是財務目的的合理性。 * 財務數(shù)據(jù)的真實性財務主管的可信度，財務報表的可信度，會計原那么，報表審計情況。 * 財務目的的合理性客觀性，完好性，通用性。.案例： - 我國上市公司財務會計報告調(diào)查 2021年3月 1、包裝手段眼花繚亂 一些公司因業(yè)績考核壓力、 獲取信貸資金、 獲得商業(yè)信譽、 為了股票發(fā)行等，對會計報表進展粉飾包裝。 .造假手段繁多，最常見的是： 虛擬買賣事項：制造虛偽發(fā)票、偽造經(jīng)濟合同和銀行帳單等， 支配會計信息：隨意改動固定

18、資產(chǎn)折舊方法、隨意計提資產(chǎn)減值預備等手段虛增或虛減利潤， 支配利潤粉飾報表：利用與關聯(lián)方的特殊關系，進展商品銷售、勞務提供、轉嫁費用、置換資產(chǎn)等， 利用非經(jīng)常性收益進展包裝：處置資產(chǎn)收益、股權轉讓收益、債務重組收益等手段來到達利潤的虛增。 . 思索題： 1、營運資金的規(guī)模能否越大越好？ 2、如何分析流動比率的合理性？ 3、假設兩企業(yè)的流動比率一樣，它們的短期償債才干能否一樣？ 4、用流動比率分析存在哪些局限性？ 5、試闡明速動比率分析的局限性。. 6、用資產(chǎn)負債率分析的意義何在？企業(yè)能否存在一個最正確的資本構造？ 7、產(chǎn)權比率分析的意義何在？ 8、在分析企業(yè)銷售利潤率時，為何選擇銷售毛利率和凈

19、利率這兩個目的？ 9、企業(yè)本錢、費用分析的意義何在？ 10、應收賬款周轉天數(shù)如何計算？ 11、對凈資產(chǎn)收益率分析的意義何在？. 12、為什么比率分析法在財務分析中的 運用最廣泛？ 13、何為公司最正確資本構造分析？ 14、如何對公司最優(yōu)存貨量進展分析？ 15、流動比率與速動比率比較分析的意義 何在？.新會計準那么對企業(yè)財務情況的影響可使利潤添加的會計準那么新規(guī)定 債務重組：將重組債務的賬面價值與實踐支付現(xiàn)金之間的差額定為債務重組利得，計入當年損益非貨幣性資產(chǎn)交換：以換入資產(chǎn)和換出資產(chǎn)的公允價值差額計入當年損益投資性房地產(chǎn)：采用公允價值計量，不計提折舊和攤銷，與賬面價值的差額計入當年損益.可使利

20、潤減少的會計準那么新規(guī)定股份支付：企業(yè)為獲取職工和他方提供效力或商品而授予權益工具，不論以權益結算還是以現(xiàn)金結算的股份支付，都應以公允價值計入相關本錢和費用，從而減少利潤.可使利潤添加，也可使利潤減少的會計準那么新規(guī)定存貨：不采用后進先出法結轉存貨本錢，對利潤的影響取決于物價的走向金融工具確認和計量：買賣性金融資產(chǎn)以公允價值的變動計入當年損益.套期保值：衍生工具公允價值變動構成的利得或損失應計入當年損益，由表外披露移到表內(nèi)反映長期股權投資：對子公司的投資由權益法核算改為本錢法核算，子公司盈利，將使母公司個別報表的資產(chǎn)減少，利潤減少.減少利潤動搖的會計準那么新規(guī)定資產(chǎn)減值：資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認，

21、在以后會計期間不得轉回，堵住了企業(yè)經(jīng)過計提預備調(diào)理利潤的做法合并財務報表：確定合并范圍，母公司應對一切能控制的子公司納入合并范圍，防止原制度許多例外的情形. 信譽分析模型 與 信譽評級法. 一、企業(yè)信譽分析模型： Z計分模型Altman于1968年提 出 ZETA信譽風險模型. 1、 Z計分模型： 經(jīng)過一些最具預測和分析價值的比率，建立一個最大程度區(qū)分風險度的模型，從而對公司進展信譽及資信評價。 其建立步驟是： 1選取一組最能反映公司財務情況和歸還才干的財務比率， 2從過去的資料中分類搜集樣本， 3 根據(jù)各行業(yè)實踐情況確定每一比率的權重，. 4將每一比率乘以相應權重，然后相加得到一個Z， 5對

22、一系列所選樣本的 Z 進展分析，可得一個衡量貸款風險度的 Z 值或值域。 Z = 1.2X1 +1.4X2 +3.3X3 +0.6X4 +1.0X5 X1 ： 運營資本/總資產(chǎn) X2 ： 留存收益/總資產(chǎn) X3 ：利稅前收益/總資產(chǎn). X4 ：股本市值/負債總額 X5 ： 銷售額/總資產(chǎn)對Altman模型的評論： * 具有較強的 操作性和較強的預測才干 * 依賴于財務數(shù)據(jù)，忽視了非財務要素， * 假設在解釋變量中存在線性關系，而現(xiàn)實的經(jīng)濟景象是非線性的， * 實際根底較薄弱，缺乏對信譽 風險的系統(tǒng)認識，. * 對某些特定行業(yè)的企業(yè)不適用，運用范圍遭到較大限制。 2、 ZETA信譽風險模型 A.

23、Haldeman 1977年等對Z計分模型進展了修正和提升，推出了第二代信譽計分模型。新模型的變量由五個添加到七個，因此對客戶違約的識別精度大大提高，其適用范圍也更廣。.ZETA = ax1+bx2+cx3+dx4+ex5+fx6+gx7 其中：x1 ：資產(chǎn)收益率企業(yè)息前、稅前 收益占總資產(chǎn)的比率 x2 ：收益穩(wěn)定性目的企業(yè)資產(chǎn)收益率在5年或10年中變化的規(guī)范差 x3 ：債務償付 才干目的企業(yè)息前、稅前收益占總利息支付額比率. x4 ：累計盈利才干目的留存收益與總資產(chǎn)之比 x5 ：流動性目的流動資產(chǎn)與流動負債之比 x6 ：資本化程度的目的普通股5年的平均市場價值與長期資本總額之比 x7 ：規(guī)模

24、目的由企業(yè)總資產(chǎn)的對數(shù)來表示. 由于ZETA模型在變量的選擇、樣本的 開發(fā)和統(tǒng)計技術等方面作了改良，所以比Z計分模型更加準確有效。特別是在破產(chǎn)前預測的年限越長，其預測的準確性相對也就越高。 ZETA模型也是以財務數(shù)據(jù)為根底的多變量信譽計分模型，因此存在與Z計分模型同樣的缺陷。. 在運用 Z 計分模型和 ZETA 模型進展分析時，一個重要問題是臨界值的設定。假設臨界值定得太高，那么信譽較差的企業(yè)就被排除出去；假設定得太低，情況那么剛好相反。 在 Z 計分模型中，Altman 經(jīng)過統(tǒng)計分析和計算，確定了企業(yè)違約的臨界值Z0為 2.675。假設 Z 2.675, 那么該企業(yè)被劃入非違約組。 . Al

25、tman 將計分模型分辯準確性分為I類準確性和 II 類準確性這兩類。I 類準確性即測定倒閉企業(yè)弱勢的準確性，II類準確性即測定非倒閉企業(yè)強勢的準確性?？傮w分辨的準確性可經(jīng)過這兩類結合起來計算而獲得。 通常 I 類準確性比 II 類準確性更為重要，由于 I 類型錯誤比 II 類型錯誤的時機本錢要大得多。. 關于ZETA模型臨界值的設定，臨界值該當是接受差信譽客戶而蒙受的損失和因模型回絕好信譽客戶而遭致收入損失的函數(shù)。Haldeman等人提出了最理想臨界值的計算公式。 ZETAc = In (q1c1 /q2c2) 其中： q1 、q2 分別表示預先估計的破產(chǎn)概率和預先估計的非破產(chǎn)概率，C1 、

26、C2 分別表示 I 類型錯誤的本錢和 II 類型錯誤的本錢。. 近來人們對 Z 計分模型和 ZETA 模型的有效性持疑心態(tài)度，以為模型的系數(shù)不斷未作重新估值，模型已喪失了分辨信譽好壞的才干。對此，Haldeman等人以為，假設模型總在不斷舍棄舊數(shù)據(jù)選取新數(shù)據(jù)重新估值的話，就會使兩個模型變得更敏感，從而喪失對信譽長期變化的預測才干。.二、信譽評級 信譽評級是對債務人的負債能否在其有效期限內(nèi)及時償付的才干和志愿的鑒定。信譽評級的詳細方式是由專門設計的信譽評級符號來表示。市場參與者只需看到這些符號就可以根本知道債務的信譽風險如何，不需求有復雜的解釋和附加闡明。. 信譽評級與其說是一門科學，不如說是一

27、門藝術更為貼切。 信譽評級需求廣泛的專業(yè)知識，需求分析人員的閱歷和智慧，這不是簡單的公式可以取代的。因此，如何在客觀中強化客觀和獨立，在藝術中加強科學和嚴謹，這是一個值得研討的課題。. 信譽評級法即經(jīng)過分析大量的企業(yè)要素數(shù)據(jù)后，選擇能反映企業(yè)信譽的各要素，將這些要素設定不同的權重，并量化各要素的特性，然后根據(jù)綜合分析結果，以信譽等級來表示企業(yè)的信譽情況。 信譽評級法在分析中具有包含企業(yè)各信譽要素的特點，所以能較全面反映企業(yè)的信譽情況。. 1、信譽等級評價的標識系統(tǒng) 信譽評級可對單一的種類進展評級，也可對某一主體進展評級。假設設定一致的資信評級規(guī)范，就構成信譽評級的標識系統(tǒng)。通常信譽評級標識系統(tǒng)

28、分為兩個：長期信譽評級標識系統(tǒng)和短期信譽評級標識系統(tǒng)。. 1長期信譽評級標識系統(tǒng)以遠東為例可分為三等九級制，投資級為AAA、AA、A和 BBB 四個等級；投機級為BB、B、CCC、CC和 C 五個等級。 2短期信譽評級標識系統(tǒng)以遠東為例可分四級，即S-1、S-2、S-3和S-4，偏重短期環(huán)境變化對債務人還債才干的影響。. 2、 信譽評級的作用 * 有利于資本市場風險的防備。 * 能對風險測定和度量。 * 發(fā)揚對風險管理和控制的作用。 3、企業(yè)債券的信譽評級 對債券如約還本付息才干和可信任程度的綜合評價。對企業(yè)債券進展信譽評級具有重要作用。. 1 有利于降低市場參與者的信譽本錢。 2有利于降低信

29、息本錢，控制市場風險。 3有利于債券的合理定價。 4、資信評級的產(chǎn)生和開展。 1 我國資信評級的來源與開展。 2 國內(nèi)資信評級體系的現(xiàn)狀及與國外的差距。.這主要表如今以下幾個方面： * 注重非系統(tǒng)風險的分析，對市場風險的評價提示不充分； * 定量目的的比重相對較低； * 風險衡量目的較多而影響分析的效果； * 客觀設置目的而誤導風險的判別； * 風險評價結果預測性較差，僅起到對風險大小進展排序的作用。. 5、企業(yè)信譽等級的決議要素 主要為景氣循環(huán)、競爭態(tài)勢、政府政策、法律規(guī)范、科技創(chuàng)新、本錢構造、管理才干等等，這些都應予以關注，所以絕非一個簡單的數(shù)學公式所能處理。 1國家風險。國家擁有的權益和資源足以影響企業(yè)的營運和財務環(huán)境，主要表如今總體經(jīng)濟能否能堅持穩(wěn)定。. 這主要表如今企業(yè)對進口產(chǎn)品的依賴度，匯率風險，政府法規(guī)，稅制與關稅，勞工問題，根本建立，社會治安，潛在的價錢控制等方面。 2產(chǎn)業(yè)風險。在國內(nèi)經(jīng)濟的相對重要性以及特有的風險與時機等方面。 3公司風險。公司的運營質(zhì)量、運營戰(zhàn)略、公司效率、財務情況等。.信譽評級中有關問題的討論 1在一個有效的市場中，一切的信息都會反映在價錢上。既然如此，信譽評級能否就是多余的？在此情況下，信譽評級有無信息價值？投資人能否以此作為