半導(dǎo)體行業(yè)科創(chuàng)板系列·六：瀾起科技

1、天風(fēng)證券Tf SECURITIES天風(fēng)證券Tf SECURITIES內(nèi)容目錄 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark13 o Current Document .專注于芯片行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，技術(shù)領(lǐng)先4 HYPERLINK l bookmark15 o Current Document 瀾起科技簡(jiǎn)介4 HYPERLINK l bookmark17 o Current Document 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)4 HYPERLINK l bookmark19 o Current Document 公司優(yōu)勢(shì)5 HYPERLINK l bookmark21 o Current Docu

2、ment .立足內(nèi)存緩沖芯片與服務(wù)器芯片，快速成長7 HYPERLINK l bookmark23 o Current Document 公司業(yè)務(wù)介紹7內(nèi)存接口芯片業(yè)務(wù)7津逮服務(wù)器平臺(tái)9 HYPERLINK l bookmark25 o Current Document 公司所處行業(yè)情況10IC行業(yè)景氣中，我國開展空間大10設(shè)計(jì)業(yè)成為行業(yè)開展主旋律12數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)13務(wù)器市場(chǎng)14內(nèi)存接口芯片市場(chǎng)16行業(yè)未來開展趨勢(shì)17 HYPERLINK l bookmark3 o Current Document 公司財(cái)務(wù)分析18 HYPERLINK l bookmark5 o Current Docume

3、nt .募集資金用途及規(guī)劃19 HYPERLINK l bookmark7 o Current Document .可比公司估值19表目錄圖1 :公司處于產(chǎn)業(yè)鏈上游4圖2 ：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)5圖3 :合作方之一Intel6圖4 :合作方之一清華大學(xué)6圖5 ：主營業(yè)務(wù)拆分（萬元）7圖6 ：2018年主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)7圖7 ：內(nèi)存接口芯片與數(shù)據(jù)中心8圖8 ：DRR4全緩沖“1 +9”架構(gòu)被JEDEC采納為國際標(biāo)準(zhǔn) 8圖9 :公司內(nèi)存接口芯片產(chǎn)品基本情況8圖10 ：津逮服務(wù)器平臺(tái)基本情況9圖11 : 2005-2016北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商BB值及SOX10圖12 : 2000-2018年全球及中國集成電

4、路銷售額情況10圖13 ： 2010-2011年我國集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額在全球中的占比10圖14 :我國半導(dǎo)體市場(chǎng)需求額占全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的份額11圖15 ：我國集成電路市場(chǎng)需求和開展預(yù)測(cè)11圖16 ：我國集成電路貿(mào)易逆差（百億美元）11圖17 ：我國集成電路進(jìn)口與原油進(jìn)口額（百億美元）11圖18 ：全球設(shè)計(jì)行業(yè)增速顯著優(yōu)于半導(dǎo)體整體行業(yè)增速122010 2011 2012 2013 2014 2015 2016我國半導(dǎo)體市場(chǎng)需求額占全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的份額100%10000OM505 一/(f密YN 貸量YOYO 武中 牝|主資料來源：WIND ,資料來源：中國產(chǎn)業(yè)信息,需求方面，我國是目前全球最大

5、的半導(dǎo)體消費(fèi)市場(chǎng)，在集成電路產(chǎn)品方面，中國市場(chǎng)對(duì)集成電路產(chǎn)品的需求增速遠(yuǎn)高于全球平均水平。2016年需求規(guī)模增至11,985.9億元，同比 增長8.7蛻。集成電路市場(chǎng)需求增速將呈穩(wěn)步上升的勢(shì)頭，至2019年市場(chǎng)需求規(guī)模將到達(dá) 15,030.7 億元。圖14 ：我|半導(dǎo)體市場(chǎng)需求額占全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的份額70%圖15 :我國集成電路市場(chǎng)需求和開展預(yù)測(cè)資料來源：中國產(chǎn)業(yè)信息，資料來源：中國產(chǎn)業(yè)信息，產(chǎn)能方面，我國集成電路產(chǎn)業(yè)規(guī)模遠(yuǎn)低于需求。2017年中國集成電路產(chǎn)業(yè)規(guī)模是5100億 元，中國集成電路產(chǎn)業(yè)規(guī)模大概能占全球集成電路產(chǎn)業(yè)規(guī)模7V10%。而中國每年消費(fèi)的 半導(dǎo)體價(jià)值超過1000億美元，占全球

6、出貨總量的近1/3（集成電路市場(chǎng)規(guī)模占全部半導(dǎo)體 行業(yè)約81%）,也將意味著中國每年要消耗全球1/3的半導(dǎo)體，每年卻只能生產(chǎn)1/10的產(chǎn)需求與產(chǎn)出的巨大缺口使得我國集成電路產(chǎn)業(yè)對(duì)外依賴度極高，提高自給率的需求緊迫， 我國IC產(chǎn)業(yè)仍存在巨大的開展空間。面對(duì)如此大的需求量，我國集成電路產(chǎn)業(yè)規(guī)模只能 占全球集成電路產(chǎn)業(yè)規(guī)模10廨到，說明我國集成電路行業(yè)已難以滿足國內(nèi)消費(fèi)及國際代 /靖求 根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，自2015年起，我國集成電路進(jìn)口額遠(yuǎn)遠(yuǎn)反超原觸口額， 201&2017年每年差距在1000億左右。近年來集成電路貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大，至2018年增 長至2267億美元。圖16 :我國集成電路貿(mào)易逆

7、差（百億美元）圖17 :我國集成電路進(jìn)口與原油進(jìn)口額（百億美元）4030.；L L L L L L L-10 I I I I I | I：303W433_62 住5黑2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018I果刀必電嶺班心甘貝際汕比U縱進(jìn)口額出口額貿(mào)易逆差資料來源：WIND ,資料來源：WIND ,2.2.2.設(shè)計(jì)業(yè)成為行業(yè)開展主旋律芯片設(shè)計(jì)業(yè)處于半導(dǎo)體行業(yè)的最上游，無論是全球還是國內(nèi)，都是增速最快的領(lǐng)域。受益 于國內(nèi)下游終端需求巨大和政府政策大力支持，國內(nèi)IC設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)一直高速迅猛開展。圖19 ：中國芯片設(shè)計(jì)行業(yè)市場(chǎng)增速及同比（億元， ）圖18 :全球設(shè)計(jì)行業(yè)增速顯

8、著優(yōu)于半導(dǎo)體整體行業(yè)增速一 無晶圓公司IC銷售額.集成電路銷售額Fabless YoYIC YoY3,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.00ooT-cMcot-iocorcoCD 111 T T11 T TooooCMCMCMCM50*40*30*20*10*0 W資料來源：IC Insights ,中國IC設(shè)計(jì)銷售額（億元）一 YoY資料來源：WIND ,我國IC設(shè)計(jì)收入在集成電路產(chǎn)業(yè)占比逐年上升，F(xiàn)abless公司國際市場(chǎng)份額大幅提高，國 際影響力顯著提高。2016年芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)首次超過封裝測(cè)試成為占比最大的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié) 2018年占比

9、到達(dá)3琳。根據(jù)IC Insights的數(shù)據(jù)顯示，中國大陸無晶圓公司IC銷售在全球的 占比從2010年的5洞著提升到2017年的11蛻，2017年大陸與中國臺(tái)灣的國際市場(chǎng)份額 總和為27%，僅低于美國公司51的份額。2009年我國無晶圓公司在全球排名前50白奴 有海思半導(dǎo)體一家，2017年那么有10家中國公司。圖21 : 2012-2017年我國集成電路產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)組成圖20 : 2012-2017年我國集成電路細(xì)分行業(yè)銷售額（億元）2012 2013 2014 2015 2016 2017 201860%50%40%30%20%10%0%芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)2012 2013 2014 2015 2016

10、2017 2018封裝測(cè)試設(shè)計(jì)制造*封裝測(cè)試設(shè)計(jì)+制造圖22 : 2017全球Fabless公司IC銷售額結(jié)構(gòu)（按地區(qū)）圖23 :全球前50的中國Fabless公司數(shù)（個(gè)）122010美國 69% 中國臺(tái)灣17% 中國大陸5% 日本 1%其他 4%紫光10兆易創(chuàng)新2017中興 物 南瑞芯成半導(dǎo)體美國中國臺(tái)灣中國大陸歐洲日本 其他瑞芯微電子2009資料來源：IC Insight,2.2.1.數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)資料來源：ic Insight,云計(jì)算市場(chǎng)推動(dòng)全球IDC市場(chǎng)持續(xù)增長，亞太地區(qū)潛力最大。2017年全球IT支出約3.5 萬億美元，云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模占全球IT支出的比重從2010年的1.9上升到201

11、7年的6.4國， 預(yù)計(jì)2019年達(dá)9.25%。2017年全球云計(jì)算規(guī)模將到達(dá)2602億美元，預(yù)計(jì)到2020年到達(dá) 4114億美元，2018-2020年CAGR達(dá)16.5蛻。云計(jì)算對(duì)推動(dòng)數(shù)據(jù)中心需求在全球范圍內(nèi) 持續(xù)增長，起到了關(guān)鍵作用。2017年，金求IDC市場(chǎng)規(guī)模到達(dá)534.7億美元，過去三年全 球市場(chǎng)增速基本保持在15之間，行業(yè)成長性突出。從全球分布來看，北美占據(jù)了半壁江山，占比47.4 % ,其次為亞太地區(qū)，占比30Q。但從增速來看，亞太地區(qū)潛力最大, 連續(xù)三年增速超過30.,其中又以中國、印度等國增長最為迅猛。圖25 : 2017年全球超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心分布占比圖24 : 2013-20

12、17年全球IDC市場(chǎng)規(guī)模及增速北美洲 亞太地區(qū) 西歐拉丁美洲中歐和東歐中東和非洲 資料來源：IDC圈研究中心,資料來源：IDC圈研究中心,我國IDC市場(chǎng)增長幅，未來仍將（雖勁增長勢(shì)頭。2017年中國IDC市場(chǎng)規(guī)模接近950 億元，過去三年增速保持在40蛻左右，顯著高于全球平均水平。受益于國內(nèi)在線數(shù)據(jù)量的 持續(xù)迅猛增長及云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的高景氣度，國內(nèi)IDC市場(chǎng)未來仍將保持強(qiáng)勁增長勢(shì)頭，其產(chǎn) 品形態(tài)、市場(chǎng)格局將會(huì)快速與歐美市場(chǎng)趨同。圖26 : 2012-2017年中國IDC市場(chǎng)規(guī)模及增速資料來源：IDC圈研究中心,圖27 : 2013-2018Q3全球服務(wù)器行業(yè)銷售收入（單位：億美元）資料來源：前瞻經(jīng)

13、濟(jì)學(xué)人,N Ox N心珠球球堞耳襦糕建蕊理松聲圖29 :服務(wù)器行業(yè)生命周期云計(jì)算將顯著推升數(shù)據(jù)中心進(jìn)入門檻，加速市場(chǎng)集中度提升。思科預(yù)計(jì)到2021年，全球 超大型數(shù)據(jù)中心數(shù)量將超過600個(gè)，并承載全球婁好居中心中53%的服務(wù)器安裝量、6白強(qiáng) 算能力、65 %的數(shù)據(jù)儲(chǔ)存能力，55%的數(shù)據(jù)流量。同時(shí)隨著市場(chǎng)對(duì)IDC網(wǎng)絡(luò)的互聯(lián)要求、 穩(wěn)定性要求的持續(xù)提升，IDC產(chǎn)業(yè)技術(shù)門檻也將顯著提升。此外全球I DC市場(chǎng)近年來并購 活動(dòng)頻繁，2017年全球IDC市場(chǎng)累計(jì)并購額到達(dá)200億美元，涉及并購數(shù)48起，預(yù)計(jì)未 來將呈現(xiàn)頭部廠商強(qiáng)者愈強(qiáng)的格局。服務(wù)器市場(chǎng)2017-2018年服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模迎來高速增長。201

14、3-2016年服務(wù)器行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模呈逐步上 升趨勢(shì)，2017年，服務(wù)器行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 669億美元，同M曾長達(dá)22.3%，預(yù)計(jì)2018 年收入規(guī)模突破700億美元。從出貨量角度來看，出貨量整體呈上升趨勢(shì)，2018年增長態(tài) 勢(shì)明顯，2018年Q3同比增長19礴；而且就單個(gè)年份服務(wù)器出貨量變化來看，服務(wù)器季 度出貨量呈明顯的季節(jié)性。數(shù)據(jù)顯示，2013年第三季度,服務(wù)器出貨量為226萬臺(tái),2018 年第三季度那么到達(dá)320萬臺(tái)，復(fù)合增長率7%。圖28 : 2013-2018Q3全球服務(wù)器行業(yè)出貨量（單位：萬臺(tái)）330 310 290 乙/u230210 190170資料來源：前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人，我國服務(wù)器行

15、業(yè)處于快速開展期。隨著市場(chǎng)快速增長，服務(wù)器品種數(shù)量爆發(fā)、技術(shù)變革提 速，我國服務(wù)器行業(yè)的生命周期處于高速開展階段。2012-2018年，我國服務(wù)器行業(yè)市場(chǎng) 規(guī)模保持增長。根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，2015年我國服務(wù)器行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模到達(dá)512.2億元，與 上年相比增長19.91密不過2016年全球服務(wù)器行業(yè)整體出現(xiàn)下滑，行業(yè)增速顯著下降。 2018年，服務(wù)器行業(yè)開展態(tài)勢(shì)良好，預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模將到達(dá)731.1億元。圖30 : 2012-2018年中國服務(wù)器行業(yè)總體市場(chǎng)規(guī)模及增速前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人APP 資料來源：前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人，前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人APP 資料來源：前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人，市場(chǎng)規(guī)模（億元）同比增速 資料來源：前瞻經(jīng)

16、濟(jì)學(xué)人丁中國服務(wù)器市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局正在被改變。2015年，國產(chǎn)月艮務(wù)器開展迅速,出貨量遠(yuǎn)超國際品 牌，巨大的市場(chǎng)推動(dòng)了國產(chǎn)服務(wù)器廠商自主研發(fā)。國產(chǎn)服務(wù)器廠商，如聯(lián)想、1島朝、曙光等， 紛紛投入大量人力與財(cái)力進(jìn)行服務(wù)器自主技術(shù)創(chuàng)新，并取得一定成果。2016年，隨著這些技 術(shù)不斷成熟，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力顯著增強(qiáng)，國產(chǎn)服務(wù)器競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)日益凸顯。2017年，中國服務(wù) 器市場(chǎng)中70以上的用場(chǎng)份額來自中國企業(yè)。圖31 : 2017年我國服務(wù)器市場(chǎng)份額結(jié)構(gòu)資料來源：前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人,隨著第颯，以及在高端I蹈器中技術(shù)的不斷提升，國內(nèi)廠商近些年出現(xiàn)國際化的山。近 年來，國產(chǎn)服務(wù)器替代進(jìn)口服務(wù)器的速度逐步提升。以國內(nèi)服務(wù)器龍頭

17、企業(yè)浪潮為例，其 主要推動(dòng)因素包括：（1 ）政策支持：政府、軍隊(duì)、金融、能源、航空等行業(yè)部門加大了對(duì)國 內(nèi)月艮務(wù)器的采購力度；（2 ）國內(nèi)服務(wù)器性能的提升：在X86服務(wù)器領(lǐng)域，浪潮、華為與國 外品牌在性能方面已不存在技術(shù)差距,且國內(nèi)品牌服務(wù)器更加符合國內(nèi)客戶定制化需求，服 務(wù)響應(yīng)速度更快。據(jù)專家訪談了解，目前在中低端服務(wù)器領(lǐng)域，國產(chǎn)服務(wù)器替代已較為充分； 在高端領(lǐng)域，國內(nèi)品牌開展迅速，且替代空間巨大。2018年第二季度，全球服務(wù)器出貨量前五名中，國內(nèi)廠商便占得三席。盡管就單個(gè)公司 體量上而言，距惠普、戴爾差距較大，但是就增長率而言，國內(nèi)廠商遙遙領(lǐng)先，越來越多 的國內(nèi)服務(wù)器廠商開始走出國門，在全

18、球服務(wù)器市場(chǎng)攻城拔寨。隨著國產(chǎn)服務(wù)器的技術(shù)日 臻完善，中國服務(wù)器廠商全球領(lǐng)先將成為新常態(tài)，未來幾年國產(chǎn)服務(wù)器廠商在國際市場(chǎng)上 將具備越來越高的話語權(quán)。圖32 : 2018年上半年全球服務(wù)器出貨量前五廠商（單位：萬臺(tái)）戴爾戴爾57.5惠普44.4聯(lián)想浪潮華為10203040506070資料來源：前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人,X86服務(wù)器占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，新興市場(chǎng)將成為服務(wù)器市場(chǎng)全新增長點(diǎn)。2017年中國x86 服務(wù)器銷量占中國服務(wù)器市場(chǎng)總銷量的99.1 % ,銷售額591.9億元，占中國月蹤器總銷靛 的88句，主要推動(dòng)來自阿里、騰訊、百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭對(duì)超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的投資。隨 著移動(dòng)互聯(lián)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)

19、網(wǎng)等技術(shù)的日趨成熟和，AI+產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不斷的加 快，新興市場(chǎng)將成為服務(wù)器市場(chǎng)全新的增長點(diǎn)。圖33 : 2018-2020年中國x86服務(wù)器市場(chǎng)行業(yè)銷售額結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)（億元）數(shù)據(jù)來源：賽迪顧問年度2018E2019E2020E年均復(fù)合增長率銀行188021 4024.2014.3%保險(xiǎn)17.3619.2221.08108%證券與其它金融187720 6422.51100%制造45.23488652.498 1%電力21.7724 1426.51110%石油石化11.2612.6213.9812.2%煤炭與其它能源4.194.625.05103%交通285232.0036.4814 2%電信71 90

20、81.0890.26137%互聯(lián)網(wǎng)213.00248 70288 4018 1%科研8.429 4410.46122%醫(yī)療衛(wèi)生205123.3226.1313 9%批發(fā)零售8.799.7810.77114%物流與郵政12.5813.9615.4411.3%政府124.00143.00164.00164%教育48 5052.9057.40100%其它17.8019.3220.848.7%合計(jì)691 40785.00886.0014 4%資料來源：招股說明書，內(nèi)存接口芯片市場(chǎng)市場(chǎng)增速高于服務(wù)器市場(chǎng)，瀾起科技、IDT、Rambus全球壟斷。目前全球市場(chǎng)中可提供 內(nèi)存接口芯片的廠家主要為瀾起科技、ID

21、T、Rambus三家，2018年以來三家公司對(duì)應(yīng)的 內(nèi)存接口芯片業(yè)務(wù)收入均呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢(shì)。內(nèi)存接口芯片價(jià)格較穩(wěn)定，市場(chǎng)規(guī)模的增長 主要來源內(nèi)存出貨量的增加，由于服務(wù)器數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和處理的負(fù)載能力不斷提升，配置內(nèi)存 數(shù)量也隨之增長，導(dǎo)致內(nèi)存接口芯片的增長率高于服務(wù)器市場(chǎng)的增速。圖34 : 2016-2018年內(nèi)存接口芯片市場(chǎng)規(guī)模情況（億美元）市場(chǎng)規(guī)模市場(chǎng)規(guī)模資料來源：招股說明書，行業(yè)未來開展趨勢(shì)云計(jì)算、5G、AI、IOT將成為未來5年推動(dòng)服務(wù)器增長的主要驅(qū)動(dòng)力。2018Q1云服務(wù)器 貢獻(xiàn)一半以上的增長，而來5G建網(wǎng)的IT化趨勢(shì)下，針對(duì)邊緣計(jì)算的微型服務(wù)器也將會(huì)在 未來3-5年顯著成長。以CPU+G

22、PU、FPGA、ASIC等形態(tài)為主的異構(gòu)計(jì)算架構(gòu)新趨勢(shì)，AI 服務(wù)器持續(xù)保持高速增長。信息平安成為我國國家戰(zhàn)略的重要組成局部。為了保護(hù)我國信息平安，近年來相關(guān)政策的 力度持續(xù)加大，尤其是2014年2月中共中央網(wǎng)絡(luò)平安和信息化領(lǐng)導(dǎo)小組成立之后，信息 平安的政策與法規(guī)密集性出臺(tái)。2015年7月授權(quán)發(fā)布的中華人民共和國國家平安法更 是將信息平安問題已上升至國家立法的層面。2019年1月，網(wǎng)絡(luò)平安等級(jí)保護(hù)2.0已在國 家安標(biāo)委最終審批，正式標(biāo)準(zhǔn)有望出臺(tái)，有望帶動(dòng)信息平安整體市場(chǎng)需求增長。表5:國家支持信息平安行業(yè)開展的主要政策時(shí)間時(shí)間文件內(nèi)容2012 年關(guān)于大力推進(jìn)信息化開展和切實(shí)保障信息平安的假設(shè)干

23、意見2014 年關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)軍隊(duì)信息安 全工作的意見2015年7月中華人民共和國國家平安法2016年11月中華人民共和國網(wǎng)絡(luò)平安法2016年12月國家網(wǎng)絡(luò)空間平安戰(zhàn)略2017年1月軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)開展 規(guī)劃(20162020年)2017年6月國家網(wǎng)絡(luò)平安事件應(yīng)急預(yù)案2018年3月關(guān)于推動(dòng)資本市場(chǎng)服務(wù)網(wǎng)絡(luò) 強(qiáng)國建設(shè)的指導(dǎo)意見大力推進(jìn)信息化開展，切實(shí)保障信息平安。把信息平安工作作為軍事斗爭(zhēng)準(zhǔn)備的保底 工程，強(qiáng)力推進(jìn)國產(chǎn)自主化建設(shè)應(yīng)用，夯 實(shí)信息平安根基。以法律形式確立了國家平安領(lǐng)導(dǎo)體制和總 體國家平安觀的指導(dǎo)地位。從網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營平安、網(wǎng)絡(luò)信息平安及關(guān)鍵信 息基礎(chǔ)設(shè)施保護(hù)三方面就,相關(guān)責(zé)任方,、

24、,管理措施及,技術(shù)措施,三個(gè)維度總 結(jié)了具體實(shí)施要點(diǎn)。強(qiáng)調(diào)維護(hù)我國網(wǎng)絡(luò)平安是協(xié)調(diào)推進(jìn),四個(gè) 全面戰(zhàn)略布局的重要舉措。首次明確提出信息平安產(chǎn)品收入目標(biāo)，即 到,十三五,末到達(dá)2000億元，年均增長 20%以上。將網(wǎng)絡(luò)平安事件分為四級(jí)，明確網(wǎng)絡(luò)平安 時(shí)間應(yīng)急處置工作實(shí)行責(zé)任追究制。加快扶持培育一批自主創(chuàng)新能力強(qiáng).開展 潛力大的網(wǎng)信企業(yè)在主板、中小板和創(chuàng)業(yè) 板實(shí)現(xiàn)IPO和再融資。推動(dòng)網(wǎng)信企業(yè)并購 重組。鼓勵(lì)網(wǎng)信企業(yè)通過并購重組完善產(chǎn) 業(yè)鏈，引進(jìn)吸收國外先進(jìn)技術(shù)，參與全球資源整合，提升技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。資料來源：，行業(yè)龍頭集中，強(qiáng)者恒強(qiáng)。芯片設(shè)計(jì)向系統(tǒng)設(shè)計(jì)過渡，企業(yè)設(shè)計(jì)和研發(fā)一款芯片需要投入 大

25、量資金，花費(fèi)12年甚至更長的時(shí)間。高昂的研發(fā)費(fèi)用使中小規(guī)模的IC企業(yè)望而卻步, 形成了,強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。2.3.公司財(cái)務(wù)分析營收增速顯著，凈利潤倍速增長。公司2016年-2018年實(shí)現(xiàn)營收8.4億、12.3億、17.6 億元，增速一直保持在40 w以上，CAGR為44*。2016-2018年歸母凈利潤為0.9億、S 億、7.4億，2017年及2018年幾乎實(shí)現(xiàn)3倍、2倍的增長。扣非歸母凈利潤增速更甚， 2016-2018年CAGR到達(dá)了 1388.0 0同時(shí)，公司ROE近兩年保持在3r左右，并于2）18 年度分發(fā)約3億現(xiàn)金紅利以回報(bào)投資者。圖35;公司營收情況圖36 :公司歸母凈利潤情況200

26、000150000201646.0 d80000 /UUUU600005000040000300002000010000資料來源：招股說明書,資料來源：招股說明書，圖38 :公司ROE圖37:公司扣非凈利潤情況201620172018扣非歸母凈利潤（萬5 ） JTUT40%30%25%NU%15%10%37.11%201720162018口 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE ）資料來源：招股說明書，資料來源：招股說明書，重視研發(fā)投入，研發(fā)占比穩(wěn)定。據(jù)公司營收及研發(fā)占比計(jì)算，2016-2018年每年研發(fā)投入 為1.98億、1.88億、2.77億元，假設(shè)研發(fā)占I:匕穩(wěn)定在1格 以上，隨著公司營收的逐年

27、高速增 長，研發(fā)投入也將逐年上升。圖39 :公司研發(fā)情況26%24%22%20%18%16%14%12%10%201620172018一研發(fā)占比資料來源：招股說明書，.募集資金用途及規(guī)劃公司本次擬公開發(fā)行不超過11298.1389萬股A股普通股股票，全部用于與公司主營業(yè)務(wù) 相關(guān)的工程。表6:本次募集資金所投工程（萬元）資料來源：招股說明書,工程名稱總投資額使用募集資金投入金額建設(shè)期新一代內(nèi)存接口芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化工程101785.00101785.003年津逮服務(wù)器CPU及其平臺(tái)技術(shù)升級(jí)工程74520.1674520.163年人工智能芯片研發(fā)工程53713.9053713.903年總計(jì)23001

28、9.06230019.06一表7:募集資金投資使用安排（萬元）資料來源：招股說明書，工程名稱總投資額第一年第一年第二年新一代內(nèi)存接口芯片 研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化工程101785.0044438.9821344.8036001.22津建服務(wù)器CPU及其 平臺(tái)技術(shù)升級(jí)工程74520.1622315.5427356.7724847.85人工智能芯片研發(fā)項(xiàng) 目53713.9024584.5511625.2517504.10總計(jì)230019.0691339.0760326.8278353.17新一代內(nèi)存接口芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化工程。在公司現(xiàn)有內(nèi)存接口芯片產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，開展新 T弋DDR4內(nèi)存接口芯片、面向DDR5寄存

29、式雙歹I內(nèi)存模組（RDIMM ）和減載雙列直插內(nèi) 存模組（LRDIMM ）的DDR5內(nèi)存接口芯片的研發(fā)。津逮服務(wù)器CPU及其平臺(tái)技術(shù)升級(jí)工程。依據(jù)數(shù)據(jù)中心對(duì)數(shù)據(jù)平安的更高要求，對(duì)公司津逮服務(wù)器CPU及其平臺(tái)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)，包括可重構(gòu)計(jì)算處理器及混合平安內(nèi)存模組的升 級(jí)及研發(fā)。人工智能芯片研發(fā)工程。本工程將憑借公司在高速、彳氐功耗、內(nèi)存子系統(tǒng)芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的 技術(shù)和人才基礎(chǔ)，開發(fā)用于云端數(shù)據(jù)中心的AI處理器芯片和SoC芯片。.可比公司估值我們認(rèn)為公司有望維持穩(wěn)定增長，看好公司憑借芯片及服務(wù)器產(chǎn)業(yè)實(shí)力進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)和全面布局，同時(shí)注重大客戶資源積累，構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘、享受行業(yè)紅利。我們綜合考慮公司在 行業(yè)的

30、龍頭地位，比照行業(yè)同水平公司，其情況比照方下：表8:可比公司估值Market CapEPS （元/股）P/ECompany201820192020201820192020全志科技0.360.610.8156.1138.3229.09中穎電子0.730.881.1325.0327.7421.52歐比特0.180.320.4347.3635.1626.51平均0.420.600.7942.8333.7425.71資料來源：WIND ,公司公告，|_歡迎關(guān)注公眾號(hào)六微信搜一搜文檔出現(xiàn)排版、亂碼等問題，可加上面微信，憑 下載記錄，獲取PDF版本，S7天風(fēng)證券TFSECURmES TOC o 1-5 h

31、 z 圖19 ：中國芯片設(shè)計(jì)行業(yè)市場(chǎng)增速及同比（億元，% ） 12圖20 : 2012-2017年我國集成電路細(xì)分行業(yè)銷售額（億元）12圖21 ： 2012-2017年我國集成電路產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)組成12圖22 : 2017全球Fabless公司IC銷售額結(jié)構(gòu)（按地區(qū)）13圖23 :全球前50的中國Fabless公司數(shù)（個(gè)）13圖24 : 2013-2017年全球I DC市場(chǎng)規(guī)模及增速13圖25 : 2017年全球超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心分布占比13圖26 : 2012-2017年中國IDC市場(chǎng)規(guī)模及增速13圖27 : 2013-2018Q3全球服務(wù)器行業(yè)銷售收入（單位：億美元）14圖28 : 2013-20

32、18Q3全球服務(wù)器行業(yè)出貨量（單位：萬臺(tái)）14圖29 ：服務(wù)器行業(yè)生命周期14圖30 : 2012-2018年中國服務(wù)器行業(yè)總體市場(chǎng)規(guī)模及增速14圖31 ： 2017年我國服務(wù)器市場(chǎng)份額結(jié)構(gòu)15圖32 : 2018年上半年全球服務(wù)器出貨量前五廠商（單位：萬臺(tái)）15圖33 : 2018-2020年中國x86服務(wù)器市場(chǎng)行業(yè)銷售額結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)（億元）16圖34 : 2016-2018年內(nèi)存接口芯片市場(chǎng)規(guī)模情況（億美元）16圖35 :公司營收情況18圖36 ：公司歸母凈利潤情況18圖37 ：公司扣非凈利潤情況18圖38 :公司ROE18圖39：公司研發(fā)情況18表1 :瀾起科技開展歷程4表2 :上海瀾起前十

33、大股東持股比例5表3 :公司核心技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化情況6表4 : 2018年主要客戶銷售占比7表5 ：國家支持信息平安行業(yè)開展的主要政策17表6 :本次募集資金所投工程（萬元）19表7 :募集資金投資使用安排（萬元）19表8 ：可比公司估值20.專注于芯片行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，技術(shù)領(lǐng)先瀾起科技簡(jiǎn)介產(chǎn)品性能在業(yè)內(nèi)得到高度認(rèn)可，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。瀾起科技集團(tuán)是由楊崇和博核心團(tuán)隊(duì)于2004年創(chuàng)立，自成立以來，經(jīng)營模式均為Fabless （無晶圓廠的IC設(shè)計(jì)設(shè) 計(jì)企業(yè)模式），專注于為云計(jì)算和AI領(lǐng)域提供以芯片為基礎(chǔ)的解決方案，主要產(chǎn)品包括內(nèi) 存接口芯片、津逮服務(wù)器CPU及混合平安內(nèi)存模組。經(jīng)過多年的研發(fā)積累，公

34、司產(chǎn)品性能 在業(yè)內(nèi)得到高度認(rèn)可，廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算和AI等諸多領(lǐng)域，滿足了新一代服務(wù) 器對(duì)高性能、高可靠性和高平安性的需求。圖1:公司處于產(chǎn)業(yè)鏈上游完成我裝完成我裝成品泅試芯片測(cè)試芯片成品資料來源：國科微公司公告,表1:瀾起科技開展歷程資料來源：招股說明書,公司公告,時(shí)間事件內(nèi)容2004年3月公司創(chuàng)立2004年5月，瀾起科技成立，注冊(cè)資本10.17億兀，法人為楊崇和。2006 年融資2006年6月，獲永威和Intel投資的1000萬A輪融資。2013 年首次獲得認(rèn)證2013年瀾起推出DDR4內(nèi)存緩沖芯片，成為國內(nèi)第一家獲得Intel認(rèn)證的企業(yè)。2013 年上市2013年9月，公司在美國

35、納斯達(dá)克股票交易所上市（Nasdaq : MONT.O）e并以10美金/ 股的價(jià)格發(fā)行了普通股710萬股。2014 年私有化2014年11月，上海浦東科技投資公司（浦東科投）和中國電子投資控股（中電 投資）合資建立的公司Montage Technology Global Holdings收購了瀾起科技，交易對(duì)價(jià) 6.93億美元。2016 年合作j=f，/喇超科及與intel及/月牛太子口作于國It女全口于仝的服分器十口洋建。2018 年獲獎(jiǎng)2018年4月“ 2018中國半導(dǎo)體市場(chǎng)年會(huì)暨第七屆集成電路產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新大會(huì)、公布了，2017 -2018年度1C中國風(fēng)眼創(chuàng)新企業(yè)暨獨(dú)角獸,獲獎(jiǎng)名單。瀾起科技位

36、列20家擁有較 高開展?jié)摿?、?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及投資價(jià)值的IC獨(dú)角獸企業(yè)首位。2018 年更名2018年10月，瀾起科技（上海）更名為瀾起科技股份。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中電控股為最大股東,Intel為第二大股東，股權(quán)較分散，子公司分布于各地。截至2019 年4月1日，中電控股持有瀾起科技15.9%的份額，為公司第一大股東；芯片巨頭Intel持有10%的股份；其余股東直接持股份額均不超過10% ,前五名股東總份額不超過50% , 前十名股東總份額約67% ,可見公司股權(quán)比擬分散。從股權(quán)結(jié)構(gòu)圖還可以看出，總部設(shè)在 上海的瀾起科技，在昆山、澳門、美國硅谷和香港等地也均設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。圖2:公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中電投控興一心電R

37、海融英上海臨理上海臨車上海臨道上高臨利上海噎2略國建發(fā)上海嵯齊嘉興X奈-e- cap=8-格石二號(hào)福石三號(hào)中證投費(fèi)其余25個(gè)K東15.904% 2.078% 8.636% 6 82% 5.262% 1.830% 1.498% 1.32% 1.285% 092% 0.690% 4 352% 2.029% 4 352% 1.186% 0 204% 10.000% 2.240% 1 282% 3.243% 5.019% 19.874%瀾起科技100%100%資料來源：招股說明書,表2:上海瀾起前十大股東持股比例資料來源：WIND,股東名稱持股比例中國電子16.9%Intel10%WLT Partne

38、rs,L.P.8.6%珠海融英股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限 合伙）6.8%上海臨理5.3%中信證券5%嘉興宏越4.4%Xinyun Capital Fund4.4%金石中睿一期（深圳）3.5%嘉義建石二號(hào)投資3.2%合計(jì)67.1%13.公司優(yōu)勢(shì)瀾起科技主要有六點(diǎn)優(yōu)勢(shì)： 持續(xù)創(chuàng)新的研發(fā)能力與領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)：公司自創(chuàng)立以來，專注于持續(xù)的技術(shù)研發(fā)和 產(chǎn)品創(chuàng)新，核心技術(shù)完全基于自主Ml識(shí)產(chǎn)權(quán)。公司創(chuàng)造了 DDR4全緩）中，1 +9 ,架構(gòu)，最 終被JEDEC國際標(biāo)準(zhǔn)采納，其相關(guān)產(chǎn)品已成功進(jìn)入國際主流內(nèi)存、服務(wù)器和云計(jì)算 領(lǐng)域。目前全球范圍內(nèi)從事研發(fā)并量產(chǎn)DDR4階段的服務(wù)器內(nèi)存接口芯片主要為瀾起 科技、ID

39、T、Rambus三家，瀾起科技在DDR4階段逐步確立了行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),同時(shí)正積極參與DDR5 JEDEC標(biāo)準(zhǔn)的制定。是全球可提供從DDR2至IDDR4內(nèi)存全緩 沖/半緩沖完整解決方案的主要供應(yīng)商之一，在該領(lǐng)域擁有重要話語權(quán)。公司已獲授權(quán) 的國內(nèi)外專利達(dá)90項(xiàng)。表3:公司核心技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化情況資料來源：招股說明書,核心技術(shù)產(chǎn)品名稱用途技術(shù)來源所處階段DDR2:AMB為高性能的服務(wù)器和 工作站提供基于 FBDIMM的內(nèi)存解決 方案自研量產(chǎn)DDR3: MBDDR3:RCD為市面通用的服務(wù)器 平臺(tái)提供高速、高性 能、低功耗的內(nèi)存解 決方案，助力云計(jì)算 產(chǎn)業(yè)的快速開展自研量產(chǎn)DDR4:RCDDDR4: D

40、B提升云計(jì)算服務(wù)器及 內(nèi)存子系統(tǒng)所需的性 能、系統(tǒng)擴(kuò)展性和功 耗效率自研量產(chǎn)Genl.O 津逮 CPU為女計(jì)算服務(wù)器提供 芯片級(jí)的動(dòng)態(tài)平安監(jiān) 控功能聯(lián)合研發(fā)量產(chǎn)GenLO混合平安內(nèi)存 模組為數(shù)據(jù)中心服務(wù)器平 臺(tái)提供可靠的數(shù)據(jù)安 全性，滿足不同應(yīng)用 場(chǎng)景下各種級(jí)別數(shù)據(jù) 平安的需求自研量產(chǎn)(2)顯著的行業(yè)生態(tài)優(yōu)勢(shì):公司不僅深耕于服務(wù)器內(nèi)存接口芯片市場(chǎng)，自2016年攜手Intel、 清華大學(xué)及國內(nèi)知名服務(wù)器廠商開發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的津逮服務(wù)器平臺(tái)產(chǎn)品，大力 拓展數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品市場(chǎng)，通過與行業(yè)生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)主要企業(yè)的協(xié)同、分工、合仁 深度 優(yōu)化整合行業(yè)生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)市場(chǎng)資源和技術(shù)資源，具備顯著的行業(yè)生態(tài)優(yōu)勢(shì)。圖

41、3 :合作方之Intel圖4 :合作方之清華大學(xué)資料來源：Intel官網(wǎng)，資料來源：清華大學(xué)官網(wǎng),(3)領(lǐng)先的市場(chǎng)地位和客戶資源：作為深耕產(chǎn)業(yè)10多年的國際知名芯片設(shè)計(jì)公司，公司 核心產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于各類服務(wù)器，公司主要客戶是DRAM市場(chǎng)的主要參與者，終端客 戶涵蓋眾多知名的國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)及服務(wù)器廠商，在內(nèi)存接口芯片領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)中處 于領(lǐng)先地位，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)自主研發(fā)產(chǎn)品在該領(lǐng)域的突破。2018年，從前五大客戶實(shí)現(xiàn)的 營收為90.1 %0表4 : 2018年主要客戶名售占比客戶名稱營業(yè)收入(憶元)占比第一大客戶4.726.93%第二大客戶4.425.30%第二大客戶3.720.78%第四大客戶1.69

42、.04%第L大各戶1.48.0審合計(jì)15.890.10資料來源：招股說明書, 全球化的產(chǎn)業(yè)布局：公司不僅扎根中國，還在美國硅谷、韓國等地建立了分支機(jī)構(gòu)或 辦事處，派駐工程師及銷售人員直接對(duì)接眾多國際產(chǎn)業(yè)巨頭，深入了解行業(yè)開展及技 術(shù)水平變化趨勢(shì)，有效提升了公司的國際影響力及研發(fā)效率。通過全球化產(chǎn)業(yè)的布局，公 司可以合理調(diào)配產(chǎn)業(yè)資源、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。(5)人才優(yōu)勢(shì)：公司董事長楊崇和博士曾在美國國家半導(dǎo)體公司等企業(yè)任職,1997年創(chuàng)立 過硅谷模式的IC設(shè)計(jì)公司，于2010年中選美國電氣和電子工程師協(xié)會(huì)院士(IEEE Fellow),積累了豐富的設(shè)計(jì)、研發(fā)、管理經(jīng)驗(yàn)?？偨?jīng)理Stephen Kuong-

43、lo Tai擁有 25年的半導(dǎo)體架構(gòu)、設(shè)計(jì)和工程管理經(jīng)理。公司核心團(tuán)隊(duì)畢業(yè)于國內(nèi)外著名高校，在 技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)銷售、工程管理等領(lǐng)域擁有豐富的閱歷和實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。公司員工中70% 以上為研發(fā)類工程師，且研發(fā)人員中50%以上擁有碩士及以上學(xué)位，為公司持續(xù)的產(chǎn) 品創(chuàng)新提供了重要的人才基礎(chǔ)。(6)品牌優(yōu)勢(shì)：公司成立至今獲得了多項(xiàng)榮譽(yù)，充分顯示出市場(chǎng)對(duì)于公司品牌的認(rèn)可。2.立足內(nèi)存緩沖芯片與服務(wù)器芯片，快速成長公司業(yè)務(wù)介紹公司目前主要產(chǎn)品包括內(nèi)存接口芯片、津逮服務(wù)器CPU及混合平安內(nèi)存模組。另外曾經(jīng)還 有消費(fèi)電子芯片，現(xiàn)已不再進(jìn)行該業(yè)務(wù)。津逮服務(wù)器平臺(tái)剛開始市場(chǎng)推廣階段，內(nèi)存接口 芯片是公司最主要的收入來源

44、。圖5:主營業(yè)務(wù)拆分(萬元)資料來源：招股說明書,0.51%圖6 : 2018年主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)資料來源：招股說明書,內(nèi)存接口芯片業(yè)務(wù)高準(zhǔn)入門檻，服務(wù)器CPU存取內(nèi)存數(shù)據(jù)的必由通路。內(nèi)存接口芯片是內(nèi)存條的核心邏輯 器件，是服務(wù)器CPU存取內(nèi)存數(shù)據(jù)的必由通路。該種芯片需要與內(nèi)存廠商生產(chǎn)的各種內(nèi) 存顆粒和內(nèi)存模組進(jìn)行配套，并通過服務(wù)器CPU、內(nèi)存和OEM廠商的全方位嚴(yán)格認(rèn)證，才能進(jìn)入大規(guī)模商用階段。因此，此類產(chǎn)品的研發(fā)不僅要攻克核心技術(shù)難關(guān)，還要跨越服 務(wù)器生態(tài)系統(tǒng)的高準(zhǔn)入門檻。圖7:內(nèi)存接口芯片與數(shù)據(jù)中心 一 : nun資料來源：招股說明書，瀾起科技在內(nèi)存接口芯片領(lǐng)域深耕十多年，DDR4全緩沖，

45、1+9、架構(gòu)被JEDEC采納為國 際標(biāo)準(zhǔn)，是全球可提供從DDR2到DDR4內(nèi)存全緩沖/半緩沖完整解決方案的主要供應(yīng)商 之2016年6月，瀾踴技在翎范圍內(nèi)率先推出了首顆完全符合最新JEDEC DDR4 RCD（寄存時(shí)鐘驅(qū)動(dòng)器）標(biāo)準(zhǔn)的DDR4RCD02+芯片，印證了瀾起科技在全球服務(wù)器內(nèi)存芯片行業(yè) 的領(lǐng)先技術(shù)水平。圖8 : DRR4全緩沖,1 + 9架構(gòu)被JEDEC采納為國際標(biāo)準(zhǔn)1顆寄存時(shí)鐘系動(dòng)芯片（RCD）9顆數(shù)據(jù)緩沖芯片（DB）DDR4全緩沖“1+9”架構(gòu)被JEDEC（全球微電子產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)機(jī)構(gòu)）采納為國際標(biāo)準(zhǔn)資料來源：招股說明書，圖9:公司內(nèi)存接口芯片產(chǎn)品基本情況技術(shù)世代描述應(yīng)用DDR4第

46、二代+ （Gen2 Plus） DDR4數(shù)據(jù)緩沖器芯片DDR4 LRDIMM 和 NVDIMM,支 持速率達(dá)DDR4-3200第二代+ （Gen2 Plus） DDR4寄存時(shí)鐘驅(qū)動(dòng)器 芯片DDR4 RDIMM、LRDIMM 和NVDIMM,支持速率達(dá) DDR4-3200第二代（Gen2） DDR4數(shù)據(jù)緩沖器芯片DDR4 LRDIMM,支持速率達(dá) DDR4-2666第二代（Gen2） DDR4寄存時(shí)鐘驅(qū)動(dòng)器芯片DDR4 RDIMM 和 LRDIMM,支 持速率達(dá)DDR4-2666第一代（Genl） DDR4數(shù)據(jù)緩沖器芯片DDR4 LRDIMM.支持速率達(dá) DDR4-2400第一代（Genl） D

47、DR4寄存時(shí)鐘驅(qū)動(dòng)器芯片DDR4 RDIMM 和 LRDIMM,支 持速率達(dá)DDR42400DDR3DDR3內(nèi)存緩沖器芯片DDR3 LRDIMM.支持速率達(dá) DDR3-1866DDR3 寄存緩沖器芯片(1.5V/1.35V/1.25V)DDR3 RDIMM,支持速率達(dá) DDR3-1866DDR3寄存緩沖器芯片（1.5V/1.35V）DDR3 RDIMM,支持速率達(dá) DDR3-1866DDR2DDR2高級(jí)內(nèi)存級(jí)沖器芯片DDR2 FBDIMM資料來源：招股說明書,DDR4系列芯片引領(lǐng)公司提高國際地位。由于內(nèi)存接口芯片的技術(shù)門檻較高和跨越服務(wù)器 生態(tài)系統(tǒng)的高準(zhǔn)入門檻，目前全球范圍內(nèi)從事研發(fā)并量產(chǎn)DDR4階段的服務(wù)器內(nèi)存接口芯 片主要為瀾起科技、IDT、Rambus三家，瀾起科技在DDR4階段逐步確立了行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì), 同時(shí)正積極參與DDR5 JEDEC標(biāo)準(zhǔn)的制定。津逮服務(wù)器平臺(tái)主知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)組成，立足數(shù)據(jù)平安領(lǐng)域。津逮服務(wù)器平臺(tái)主要由瀾起科技的津逮CPU和瀾起科技具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的混合平安內(nèi)存模組（HSDIMM ）組成，適用