2022年一級(jí)建造師考試重點(diǎn)復(fù)習(xí)資料

1、2012 年一級(jí)建造師考試重點(diǎn)復(fù)習(xí)資料( 建設(shè)工程經(jīng)濟(jì) ) 1Z101000 工程經(jīng)濟(jì)1Z101010 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及應(yīng)用1Z101011 掌握利息的計(jì)算 資金時(shí)間價(jià)值的概念 P1 。資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，隨時(shí)間的推移而增值， 其增值的這部分資金是原有資金的時(shí)間價(jià)值。實(shí)質(zhì)是資金作為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素，在擴(kuò)大再生產(chǎn)及其資金流通過(guò)程中資金隨時(shí)間周轉(zhuǎn)使用的結(jié)果影響因素 P1 1、 資金的使用時(shí)間越長(zhǎng)，其時(shí)間價(jià)值越大。2、 資金數(shù)量越多，其時(shí)間價(jià)值越大。3、 投入和回收的特點(diǎn)，前期投入越多， 負(fù)效益越大； 離現(xiàn)在越近回收的資金越多，資金的時(shí)間價(jià)值越大。4、 資金的周轉(zhuǎn)速度越快，在一定時(shí)間內(nèi)的

2、咒詛按次數(shù)越多，資金的時(shí)間價(jià)值越大。 利息與利率的概念 利息 I= 還本付息總額 F - 本金 P 在借貸過(guò)程中債務(wù)人支付給債權(quán)人超過(guò)原借貸金額的部分利息常常被看成是資金的一種機(jī)會(huì)成本，金所得的補(bǔ)償。在工程經(jīng)濟(jì)分析中常常是指占用資金所付的代價(jià)或放棄使用資利率： 單位時(shí)間內(nèi)所得利息額與原借貸金額之比iIt100 %P利率 高低決定因素 ：1、取決于社會(huì)平均利潤(rùn)率，利率的最高界限；2、金融市場(chǎng)上借貸資本的供求情況，求供于過(guò)利率上升；3、風(fēng)險(xiǎn)越大，利率越高；4、通貨膨脹，資金貶值利息無(wú)形中成為負(fù)值；5、借出資本的期限長(zhǎng)短，長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大，利率高作用： 1、是以信用方式動(dòng)員和籌集資金的動(dòng)力；2、促進(jìn)投資者

3、加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，節(jié)約使用資金；3、宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要杠桿；4、金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的總要條件。利息的計(jì)算 P3 1 、單利利不生利 I t P i 單 2 、復(fù)利利生利、利滾利 I t i tF-1復(fù)利的 本利和 tF P (1 i ) n本金越大，利率越高、即席周期越多時(shí)，復(fù)利和單利兩者差距就越大。1Z101012 資金等值計(jì)算及應(yīng)用一、掌握現(xiàn)金流量圖的繪制現(xiàn)金流量的概念（CO） t 表示現(xiàn)金流入； （ CI） t 表示現(xiàn)金流出； （CI-CO） t 表示凈現(xiàn)金流量二、現(xiàn)金流量圖的繪制 P5 現(xiàn)金流量三要素：大?。ìF(xiàn)金流量數(shù)額） 、方向（現(xiàn)金流入或流出） 、作用點(diǎn)（現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)）A312 ，

4、如 2 表示第二年34n需注意的幾點(diǎn)：1.0、1、2 n 表示時(shí)間點(diǎn)， 0 表示第一年的期初，其它時(shí)間點(diǎn)表示該年末（或下一年初）末或第三年初；2.箭頭的方向表示現(xiàn)金流入或流出，向上為流入，收益；向下為流出，費(fèi)用；例題關(guān)3.箭頭的 長(zhǎng)短 表示現(xiàn)金流量的多少 。例：某企業(yè)投資一項(xiàng)目，第1 年初投入 100 萬(wàn)元，第 2 年末投入 50 萬(wàn)元，第 3 年初投入 20 萬(wàn)元，第 3 年序末收入 40 萬(wàn)元，第 410 年每年收入50 萬(wàn)元，第 11 年初收入 10 萬(wàn)元。請(qǐng)畫(huà)出現(xiàn)金流量圖。支現(xiàn)金流量圖說(shuō)明公式系數(shù)符號(hào)名稱號(hào)付系4050100125034567891020100二、終值和現(xiàn)值計(jì)算形式1一

5、整存FP(1i)ni(1i)n1(F/P i n , , )一次支付P7 互求次已知 P為的終值系一次支付現(xiàn)值終支整取 F12-1 倒數(shù)系數(shù)值付多少數(shù)2一整取 FPF(1i)n(1i)n( / , , )一次支付P8 互求次已知一次支付終值的現(xiàn)值系現(xiàn)支整存 P12-2 貼現(xiàn)或折現(xiàn)系數(shù)折現(xiàn)系數(shù)、數(shù)值付多少貼現(xiàn)系數(shù)FA(1i)n1等零存 A( / , , )等額支付P10 (1i)n13 額已知系列終值ii 年金終值系數(shù)支整取 F12-3 系數(shù)付多少為AF(1in14 等整取 FiA F i n , , )等額支付P11 倒數(shù)額已知(1i)n1i)系列償債支零存 A12- 資金系數(shù)付多少年金現(xiàn)值系

6、數(shù)5 等整存 PAP(1i)n(1(A P i n , , )等額支付P11 互in(1 ) 1ni1額已知)n (1 )的回收系支零取 A12- 數(shù)付多少為6 等零取 APA(1i)n(1i)n 1 (1 )n(1 )n(P/A i n , , )等額支付P11 倒數(shù)額已知的現(xiàn)值系ii支整存 P12-4 數(shù)付多少三、掌握等值計(jì)算的應(yīng)用 注意點(diǎn)：1. 0 點(diǎn)就是第一期初，也是零期，第一期末即等于第二期初，余類推；2. 現(xiàn)值 P 是 0 點(diǎn)，即第 1 期初；3. F 在考察期末發(fā)生，即 n 期末；4. 等額 A 從 1n 點(diǎn)，表示每期的期末；5. P 比 A 早一期， A與 F 重合于 n 點(diǎn)；

7、6. 等額 A 從 1n 點(diǎn)，表示每期的期末。掌握做這類問(wèn)題的步驟：1. 畫(huà)現(xiàn)金流量圖2. 選公式：符合條件的直接用不符合條件的先轉(zhuǎn)換3.代入計(jì)算3 個(gè) ：資金數(shù)額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間長(zhǎng)短、利率（或折現(xiàn)率）的大小。利率是影響資金等值的因素有一個(gè)關(guān)鍵因素例：1. 某人儲(chǔ)備養(yǎng)老金，每年末存入 1000 元，已知 i=10%，10 年后他的養(yǎng)老金用等額支付的終值系數(shù)計(jì)算，金額為 15937.42 。解：根據(jù)題意現(xiàn)金流量圖為：依題意，直接套用等額支付的終值系數(shù)進(jìn)行計(jì)算，F(xiàn)=A (F/A,i,n)=1000 (F/1000,10%,10) 直接查表即可。2. 某企業(yè)于第一年初連續(xù)兩年向銀行貸款 根據(jù)題

8、意現(xiàn)金流量圖為：30 萬(wàn)元， i=10%，約定第 35 年末等額償還， 問(wèn)每年償還多少？解：如圖可知，該題不能直接套用表格中的公式，先要進(jìn)行轉(zhuǎn)換。解法一：將第 1 年初和第 2 年初的 30 萬(wàn)元轉(zhuǎn)化到第2 年末，作為現(xiàn)值P，同時(shí)將時(shí)間點(diǎn)依次改為0、1、2、 3。P=30 (1+10%)2+30 (1+10%)=69.3( 萬(wàn)元 ) A=P (A/P,10%,3) 解法二：將第 1 年初和第 2 年初的 30 萬(wàn)元轉(zhuǎn)化到第5 年末，作為終值 F，同時(shí)將時(shí)間點(diǎn)改為解法一中紅色字體的0、1、 2、3。F=30 (1+10%)5+30 (1+10%)4=92.24( 萬(wàn)元 ) A=F (A/F,10

9、%,3) 3. 若 10 年內(nèi)，每年年初存入 2000 元， i=6%，10 年后本息和多少？解：根據(jù)題意現(xiàn)金流量圖為：由圖可知，該題不能直接套用公式，要先進(jìn)行轉(zhuǎn)換。先根據(jù)等額支付的終值系數(shù)公式，求出紅色字體的 F，此時(shí)在最左端虛設(shè)一個(gè) 0 點(diǎn)，原來(lái)的 09 依次改為 110，做此改動(dòng)并不會(huì)改變計(jì)算結(jié)果。然后再根據(jù)復(fù)利的 概念求得 F。F=2000 (F/A,i,n) (1+i) 或 F=2000 (F/A,i,n) (F/P,i,n) 其中 2000 (F/A,i,n)表示紅色字體的F 復(fù)利計(jì)算公式使用注意點(diǎn)：1、 計(jì)息期數(shù)為時(shí)點(diǎn)或時(shí)標(biāo)，本期末即等于下期初。初，余類推。2、 P 是在第一計(jì)息

10、期開(kāi)始時(shí)發(fā)生 3、 F 發(fā)生在考察期期末，即 n 期末 4、 各期的等額支付 A，發(fā)生在各期期末。0 點(diǎn)就是第一期，也叫零期，第一期末即等于第二期5、 當(dāng)問(wèn)題包括 P 與 A 時(shí)，系列的第一個(gè) 6、 當(dāng)問(wèn)題包括 A 與 F 時(shí)，系列的最后一個(gè) 與他是不相符的A 與 P 隔一期。即P 發(fā)生在系列A 的前一期A 是與 F 同時(shí)發(fā)生。不能把A 定在每期起初，因?yàn)楣降慕⑷绻麅蓚€(gè)現(xiàn)金流量等值，則對(duì)任何時(shí)刻的價(jià)值必然相等。影響資金等值的因素有三個(gè)：金額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間長(zhǎng)短、利率的大小。1Z101013 熟悉名義利率和有效利率的計(jì)算1、理解名義利率的概念：計(jì)息周期利率2、名義利率的計(jì)算方法 : r

11、 i m ；利息再生的因素。i 乘以一年內(nèi)的計(jì)息周期數(shù) m所得的年利率。通常所說(shuō)的利率都是名義利率，計(jì)算名義利率時(shí)忽略了前面各期3、理解有效利率的概念：有效利率是指資金在計(jì)息中所發(fā)生的 效利率 。實(shí)際利率 。包括 計(jì)息周期有效利率和年有4、有效利率的計(jì)算方法計(jì)息周期有效利率irrm1此公式要記憶必考 eff一個(gè)月計(jì)息1 次m年有效利率ieffI1Pm例：某人在銀行存款100 萬(wàn)元，年利率12%，半年計(jì)息1 次。半年計(jì)息 1 次一個(gè)季度計(jì)息1 次名義利率 r12% 12% 12% 有效利 率計(jì)息期的有效利率 i6% 3% 1% 年有效利率ieff(1+6%)2-1 (1+3%)4-1 (1+1%

12、)12-1 12.36% 12.55 12.68 有效利率大于名義利率，隨著計(jì)息周期m 減小，有效利率和名義利率的差值i r 增大，但并不是無(wú)限增大，而是趨向于某一固定值。有效利率和名義利率的關(guān)系實(shí)質(zhì)上與復(fù)利和單利的關(guān)系一樣。在工程經(jīng)濟(jì)分析中，如果各技術(shù)方案的計(jì)息期不同，不能用名義利率來(lái)評(píng)價(jià)，必須換算成有效利率進(jìn)行評(píng) 價(jià)。計(jì)息周期小于或等于資金收付周期時(shí)的等值計(jì)算必須按收付周期的實(shí)際利率計(jì)算或按計(jì)息周期利率計(jì)算，對(duì)于等額系列流量只有計(jì)息周期與收付周期與收付周期一致時(shí)才能按計(jì)息期利率計(jì)算，否則，只能用收付 周期實(shí)際利率來(lái)計(jì)算。例子見(jiàn) P13 例：從現(xiàn)在開(kāi)始每年初存款 1000 元，年利率 12%

13、，半年計(jì)息一次，問(wèn)五年末本利和多少？解：根據(jù)題意現(xiàn)金流量圖為：由于該題為等額支付問(wèn)題，所以只能用支付期利率計(jì)算。年有效利率ieff為(1+6%)2-1 該題不能直接套用等額支付的終值系數(shù)公式，所以要先進(jìn)行轉(zhuǎn)換，即利用等額支付的終值系數(shù)公式先求出紅色字體的 F，再利用一次支付的終值系數(shù)公式求出(F。6%)21,5)由 PA (P/A i n , , )得：P1000P/1000,(1由 FP (F/P i n , , )得：(F/P,(16%)21,1)F1000(F/1000,(16%)21,5)10%，半年計(jì)息一次，問(wèn)5 年末本息和多少？其中 P =1000(F/1000,(16%)21,5

14、)例：每年末存入銀行20 萬(wàn)元，存 5 年，年利率解：根據(jù)題意現(xiàn)金流量圖為：年有效利率ieff為(1+5%)2-1 由 F A ( F / A i n 得，F(xiàn) 20( F / 20,(1 5%) 21,5)注意：對(duì)等額系列流量，只有計(jì)息周期與收復(fù)周期一致是才能按計(jì)息期利率計(jì)算。否則，只能用收付周期實(shí)際利率計(jì)算。1Z101020 技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)1Z101021 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容一、 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本內(nèi)容 P14 1、 技術(shù)方案的盈利能力主要分析指標(biāo)：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、資本金內(nèi)部收益率、靜率態(tài)投資回收期、總投資收益率、資本金凈利潤(rùn)率等選用。2、 技 術(shù)方案的償債能力主要分析指標(biāo)

15、：利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率3、 技 術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力也稱資金平衡分析，是根據(jù)擬定的技術(shù)方案的財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表考察方案計(jì)算期內(nèi)各年的投資、融資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金。財(cái)務(wù)可持續(xù)性應(yīng)首先體現(xiàn)在有足夠大的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量基本條件，各年 累積 盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值必要條件（所有技術(shù)方案都需要做財(cái)務(wù)生存能力分析）。二、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法 P15 1、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的 基本方法 包括 確定性評(píng)價(jià)方法 與 不確定性評(píng)價(jià)方法 兩類2、按評(píng)價(jià)方法的 性質(zhì)分類 為定量分析 和定性分析 。3、對(duì)定量分析是否考慮 時(shí)間因素 可分為 靜態(tài)分析 和 動(dòng)態(tài)分析4、按

16、評(píng)價(jià)是否考慮融資分為 融資前分析 和融資后分析5、按項(xiàng)目評(píng)價(jià)的時(shí)間分為事前評(píng)價(jià)、事中評(píng)價(jià)和事后評(píng)價(jià)動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主三、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的程序 P17 1、熟悉建設(shè)項(xiàng)目的基本情況2、收集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)字聯(lián)合參數(shù)3、根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各級(jí)本財(cái)務(wù)報(bào)表4、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)四、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方案 P17 1、獨(dú)立型方案2、互斥型方案互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包括兩部分內(nèi)容：一是考察各個(gè)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)；二是考察哪個(gè)方案相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)，即相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)。五、技術(shù)方案計(jì)算期 P18 1、建設(shè)期2、運(yùn)營(yíng)期可分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期投資收益率R=A/I 總投資收益

17、率ROI=EBIT/TI 1Z101022 掌握經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成靜態(tài)分析靜態(tài)投資回收期|T 1CO) |資本金凈利潤(rùn)率ROE=NP/EC P19 Pt=I/A PT 1(CI盈利能力分析t 0CO) T(CI財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率確動(dòng)態(tài)分析i*FIRRic1FNPV1(i2i )FNPV1|FNPV |定性財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(CICO) (1 i) tt分FNPVn析t 0經(jīng)濟(jì)利息備付率ICR=EBIT/PI 效果償債能力分析償債備付率DSCR=(EBITDA-T AX)/PD 評(píng)不 確盈虧平衡分析借款償還期Pd=（借款償還開(kāi)始出現(xiàn)盈余年份-1）+價(jià)盈余當(dāng)年應(yīng)償還借款額/ 盈余當(dāng)年可用于還款的余額資

18、產(chǎn)負(fù)債率= 總負(fù)債 / 總資產(chǎn)P133 定1Z101023 性流動(dòng)比率= 流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債P134 分 析敏感性分析速動(dòng)比率= 速動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債P134 掌握投資收益率分析P19 投資收益率指標(biāo)的計(jì)算投資收益率 （靜態(tài)指標(biāo)） ：是衡量投資方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)。它是投資方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常年份的年凈收益額與方案投資的比率。投資收益率關(guān)注的是一個(gè)正常年份 的凈收益總額與投資總額的比率。對(duì)于生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的方案，采用生產(chǎn)期內(nèi)年平均凈收益額與投資的比率。RA凈收益總額100%I凈投資總額 判別準(zhǔn)則投資收益率 (R與所確定的 基準(zhǔn)投資收益率(R c)進(jìn)

19、行比較。若RR ，則方案可以接受；若RR ，則方案是不可行的。ROIEBIT100%TIEBIT 為凈利潤(rùn) +所得稅 +利息ROE NP 100 %EC總投資收益率 ( ROI ) 是用來(lái)衡量整個(gè)技術(shù)方案的獲利能力，要求技術(shù)方案的總投資收益率 ( ROI ) 應(yīng)大于行業(yè)的平均投資收益率；總投資收益率越高，從技術(shù)方案所獲得的收益就越多。而資本金凈利潤(rùn)率 ( ROE 則是用來(lái)衡量技術(shù)方案 資本金的獲利能力，資本金凈利潤(rùn)率 ( ROE 越高，資本金所取得的利潤(rùn)就越多，權(quán)益投資盈利水平也就越高；總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率指標(biāo)不僅可以用來(lái)衡量技術(shù)方案的獲利能力，還可作為技術(shù)方案籌資決策參考的依據(jù)。1Z

20、101024 掌握投資回收期分析也稱反本期，是反映技術(shù)方案投資回收能力的重要指標(biāo)投資回收期分靜態(tài)回收期、動(dòng)態(tài)回收期。兩者最大的區(qū)別在于是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值。靜態(tài)回收期、動(dòng)態(tài)回收期的概念、計(jì)算公式，重點(diǎn)掌握靜態(tài)回收期。tP tP t靜態(tài)回收期：( CI CO ) t 0 動(dòng)態(tài)回收期：CI CO t 1 i t 0t 0 t 0各年凈收益相同 Pt=I/A T 1| (CI CO) |各年凈收益不同 P t T 1 t 0(CI CO) T判定：靜態(tài)投資回收期 tP 與所確定的基準(zhǔn)投資回收期 P 進(jìn)行比較。若 P t P ，則表明項(xiàng)目投資在規(guī)定時(shí)間內(nèi)能收回，方案可行；若 P t P ，則說(shuō)明不可

21、行。例題：見(jiàn) P22-23 動(dòng)態(tài)投資回收期先折現(xiàn)，在用相同方法1Z101025 掌握財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是反映技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。nFNPV ( CI CO ) (1 t i ) tt 0掌握財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值概念，計(jì)算公式。其特點(diǎn)是把整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和。判定： FNPV 是評(píng)價(jià)項(xiàng)目贏利能力的絕對(duì)指標(biāo)。當(dāng)FNPV0時(shí)，說(shuō)明該方案經(jīng)濟(jì)上可行，當(dāng)FNPV0時(shí)，說(shuō)明該方案不可行。例：如圖所示現(xiàn)金流量圖，求該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。5050505010012345678940P70解：從現(xiàn)金流量圖可以看出，第4 年第 9 年，每年收入50

22、 萬(wàn)元，第 10 年收入 10 萬(wàn)元，因此看成第4 年第 9年零取已知，求第三年整取多少？FNPV70(1402A(P/A ic,n6)(110)10ic)1ic3ic 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，是動(dòng)態(tài)指標(biāo)，并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況。 該指標(biāo)不足之處在于計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值之前需要確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的。 在互斥方案評(píng)價(jià)中， 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須考慮互斥方案的壽命，如果壽命不同， 則需要構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，進(jìn)行方案的比選。同時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值也不能反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率。1Z101026 掌握財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析n 根據(jù)公式，

23、FNPV ( CI CO )(1 i c ) t，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的大小有關(guān)，ci 越大，F(xiàn)NPVi 0越?。环粗嗳?。具體關(guān)系見(jiàn) P25 頁(yè)常規(guī)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值函數(shù)曲線。 掌握財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）的概念及幾何意義。其實(shí)質(zhì)是投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。nt 通過(guò)公式 FNPV ( CI CO )(1 FIRR ) 0，求得財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 FIRR。t 0實(shí)際工作中，一般通過(guò)計(jì)算機(jī)計(jì)算，手算時(shí)可采用試算法確定財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 FIRR 。FNPV 1i* FIRR i c1 (i 2 i )FNPV 1 | FNPV | 判定：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算出來(lái)之

24、后，與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較。若FIRRci ，則方案在經(jīng)濟(jì)上可接受；若 FIRR ci ，則方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。應(yīng)用 FIRR評(píng)判的結(jié)論與應(yīng)用 FNPV 評(píng)判其結(jié)論應(yīng)該一致。FIRR i c FNPV 0 P nFIRR i c FNPV 0 P nFIRR i c FNPV 0 P n因此：若給出的 ci 內(nèi)部收益率 FIRR ，則此時(shí)的動(dòng)態(tài)投資回收期等于項(xiàng)目（或方案） 的壽命周期， 即 tP n 。一般情況下，tP n ，則必有 ci RIRR 。故動(dòng)態(tài)投資回收期法與 RIRR法在方案評(píng)價(jià)方面是等價(jià)的。1Z101027 基準(zhǔn)收益率的確定基準(zhǔn)收益率的概念：基準(zhǔn)收益率也成為基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或

25、行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的，可接受的投資方案 最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平?；鶞?zhǔn)收益率的影響因素 1、資金成本是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用。2、投資的機(jī)會(huì)成本 基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機(jī)會(huì)成本。3、投資風(fēng)險(xiǎn) 資金密集項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于勞動(dòng)密集的：資產(chǎn)專用性強(qiáng)的高于資產(chǎn)通用性強(qiáng)的：以降低的生 產(chǎn)成本為目的的低于以擴(kuò)大產(chǎn)量、擴(kuò)大市場(chǎng)份額為目的的。從主觀上看，資金雄厚的投資主體的分線低于資金 拮據(jù)者。4、通貨膨脹：所謂通貨膨脹是指由于貨幣（這里指紙幣）的發(fā)行量超過(guò)商品流通所需要的貨幣量而引起 的貨幣貶值和物價(jià)上漲的現(xiàn)象確定基準(zhǔn)收益率 的基礎(chǔ) 是 資金成本和機(jī)會(huì)成本，而 投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹

26、則是必須考慮的 影響因素 。 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率， 掌握概念。 其經(jīng)濟(jì)含義是單位投資現(xiàn)值所能帶來(lái)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，是一個(gè)考察項(xiàng)目單位投資盈 利能力的指標(biāo)。公式：FNPVRFNPVIptkIt(P F i , , )，方案才能接受；對(duì)于多方案評(píng)價(jià)，凡Ip0 判定：應(yīng)用 RNPVR評(píng)價(jià)時(shí)，對(duì)于獨(dú)立方案，應(yīng)使RNPVR0RNPVR 0 的方案先行淘汰，在余下方案中，應(yīng)將評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)。（1）計(jì)算投資現(xiàn)值與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的研究期應(yīng)一致。（2）計(jì)算投資現(xiàn)值與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率應(yīng)一致。RNPVR與投資額、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值結(jié)合選擇方案。而且在（3）直接用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率比較方案所得的結(jié)論與用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值比較方案所得的結(jié)論并不總

27、是一致的。在有明 顯的資金總量限制時(shí)，且項(xiàng)目占用資金遠(yuǎn)小于資金總擁有量時(shí)，以財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率進(jìn)行方案選優(yōu)是正確的，否則應(yīng)將 RNPVR 與投資額，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值結(jié)合選擇方案。1Z101027 掌握1Z101028 掌握償債能力分析一償債資金來(lái)源 1 利潤(rùn) -用于還貸款的利潤(rùn)一般是提取了盈余公積金、公益公積金后的未分配利潤(rùn)，并是支付股利 后的。2 固定資產(chǎn)折舊 -最終所有被用于歸還貸款的折舊基金應(yīng)由未分配利潤(rùn)歸還貸款后的余額墊回。3 無(wú)形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)攤銷費(fèi)-具有沉淀的性質(zhì)。4 其他還款資金 - 14 是可用于還款項(xiàng)目在建設(shè)期借入的全部建設(shè)投資貸款本金及其在建設(shè)期的借款利息 是應(yīng)還的 . 二還款方式及還

28、款順序1 國(guó)外（含境外）借款的還款方式 可采取等額還本付息，等額還本利息照付兩種方法2 國(guó)內(nèi)借款的還款方式 按照先貸先還，后貸后還，利息高的先還，利息低的后還的順序還國(guó)內(nèi)借款三償債能力分析 P29 1借款償還期本利和IdtP a(BDR 0Br)t0利潤(rùn) +折舊攤銷 +其他收益 -企業(yè)留利P d(借款償還開(kāi)始出現(xiàn)盈余年份1）盈余當(dāng)年應(yīng)償借款額金額盈余當(dāng)年可用于還款的借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目是由借款償債能力的。 2利息備 （倍） 付率 ICR 概念 利息備付率也稱為已獲利息倍數(shù)，指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的 息稅前利潤(rùn)( EBIT ) 與 當(dāng)期應(yīng)付利息 ( PI

29、 ) 的比值。ICR判別表準(zhǔn)：正常經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目，利息備付率應(yīng)大于統(tǒng)計(jì)縫隙，一般情況下，利息備率不宜低于 2。3償債備付率 ( DSCR )EBITPI1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。根據(jù)我國(guó)企業(yè)歷史數(shù)據(jù)概念：指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX） 與當(dāng)期應(yīng)還本付息的金額PD比值。DSCREBITDATAXPD判別標(biāo)準(zhǔn)：小于1 表示當(dāng)年資金年來(lái)源不足以償還當(dāng)期債務(wù)，我國(guó)一般不低于1.3 。1Z101030 技術(shù)方案不確定性分析1Z101031 掌握 不確定性分析一不確定性因素產(chǎn)生的原因1 所依據(jù)的基本數(shù)據(jù)的不足或者統(tǒng)計(jì)偏差 2 預(yù)測(cè)方法的局限，預(yù)測(cè)的假設(shè)不準(zhǔn)確 3 未來(lái)

30、經(jīng)濟(jì)形式的變化 4 技術(shù)進(jìn)步 5 無(wú)法以定量來(lái)表示的定性因素的影響 6 其他外部影響因素 二不確定性分析內(nèi)容 根據(jù)擬建項(xiàng)目的具體情況，分析各種外部條件發(fā)生變換或者測(cè)算數(shù)據(jù)誤差對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，以估計(jì)項(xiàng)目可能承擔(dān)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)及其承受能力，確定項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的可靠性，并采取相應(yīng)的對(duì)策力 爭(zhēng)把風(fēng)險(xiǎn)減低到最小限度。三不確定性分析的方法1 盈虧平衡分析 量本利分析 -線性的、非線性的 2 敏感性分析（敏感度系數(shù)，臨界點(diǎn)）盈虧平衡性分析只適用于財(cái)務(wù)的評(píng)價(jià)，而敏感性分析則可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。1Z101032 一1掌握盈虧平衡分析方法 總成本與固定成本，可變成本和半可變（半固定）成本 固

31、定成本 指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量影響的成本，如 工資及福利（計(jì)件工資除外） ，折舊費(fèi)，修理費(fèi)，無(wú)形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)攤銷費(fèi)、其他費(fèi)用等；長(zhǎng)期借款利息23可變成本 是隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量的增減而成比例變化的各項(xiàng)成本，如 原材料，燃料，動(dòng)力費(fèi)，包裝費(fèi)和計(jì)件工資等；半可變 （半固定） 成本 與生產(chǎn)批量有關(guān)的某些消耗性材料費(fèi)用、工模具費(fèi)及運(yùn)輸費(fèi)，流動(dòng)資金借款和短期借款利息4 總成本 C = 固定成本 Cf + 單位產(chǎn)品變動(dòng)成本 Cu 產(chǎn)銷量 Q 固定成本 ，流動(dòng)資金借款和短期借款利息可能部分與產(chǎn)品產(chǎn)量相關(guān)，其利息可視為半長(zhǎng)期借款利息應(yīng)視為可變（或半固定）成本，為簡(jiǎn)化計(jì)算，一般也將其作為固定成

32、本。二銷售收入與營(yíng)業(yè)稅金和附加 單位產(chǎn)品營(yíng)業(yè)稅和附加） 銷量三銷售收入 S = （單位產(chǎn)品售價(jià)量本利模型利潤(rùn) B= 銷售收入 S成本 C = （單價(jià)單位產(chǎn)品銷售稅金及附加） 產(chǎn)量成本 = 固定成本+ 單位變動(dòng)成本 產(chǎn)量總生產(chǎn)成本是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)利潤(rùn)BpQCuQC FTuQ線性盈虧平衡分析的4 個(gè)假設(shè)：生產(chǎn)量等于銷售量產(chǎn)銷量變化， 單位可變成本不變，產(chǎn)銷量變化，銷售單價(jià)不變，銷售收入是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)；只生產(chǎn)單一產(chǎn)品；或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品但可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算。金額銷售收入 S=p Q - Tu Q利潤(rùn) B總成本C=CuQCFCu可變總成本CuQ固定總成本C FCF盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量Q0設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力

33、Qd四產(chǎn)銷量（工程量）盈虧平衡的分析的方法BEP Q)為盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)銷量。盈虧平衡點(diǎn)BEP Q)單位產(chǎn)品售價(jià)年固定總成本單位產(chǎn)品變動(dòng)成本單位產(chǎn)品營(yíng)業(yè)稅金及附加p(1r)其要按項(xiàng)目投產(chǎn)后的正常年份計(jì)算，而不能按計(jì)算期內(nèi)的平均值計(jì)算。P36 例題 換成后一個(gè)公式時(shí)會(huì)計(jì)算五生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡分析的方法BEP(%)BEP Q)100%或S nCFT100%QdCuQd 正常產(chǎn)銷量或技術(shù)方案設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力1Z101033 BEP（%） 盈虧平衡點(diǎn)時(shí)的生產(chǎn)能力利用率S n年?duì)I業(yè)收入掌握敏感性分析技術(shù)方案的敏感性分析，是在確定性分析的基礎(chǔ)上，通過(guò)進(jìn)一步分析、預(yù)測(cè)項(xiàng)目主要不確定因素的變化對(duì) 項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)（

34、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等）的影響，從而找出敏感因素，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的 敏感程度和技術(shù)方案對(duì)其變化的承受能力。按同時(shí)變化因素個(gè)數(shù)，可以分成單因素敏感性分析和 多因素敏感性分析。單因素敏感性分析的步驟1、 確定分析指標(biāo) ：主要分析方案 狀態(tài)和參數(shù)變化對(duì)方案投資回收快慢 析指標(biāo)；的影響， 可以選用 投資回收期 作為分如果主要分析產(chǎn)品 價(jià)格波動(dòng)對(duì)方案超額凈收益 的影響，則選用 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 作為分析指標(biāo)；如果主要分析 投資大小對(duì)方案資金回收能力 的影響，則可以選用 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 作為指標(biāo)。2、 選擇需要分析的不確定性因素：閱讀選擇需要分析的不確定性因素的原則（P38 的 2 條）因素影響較大

35、準(zhǔn)確性把握不大3、分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及對(duì)分析指標(biāo)可能帶來(lái)的增減變化4、確定敏感性因素有些因素可能僅發(fā)生較小幅度的變化，就能引起經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)很大的變動(dòng)，這一類因素稱為敏感性因素，可以通過(guò)計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)來(lái)判斷。敏感度系數(shù)：表示項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)不確定因素的敏感程度；S AF值越大，表明評(píng)價(jià)指標(biāo)S AF對(duì)不確定因素 F 越敏感，反之則不敏感。敏感度系數(shù)SAF=A/A不確定因素F 發(fā)生F變化時(shí)，評(píng)價(jià)指標(biāo)AF/F的變化率， 斜率越大敏感度越高。臨界點(diǎn) ：是指項(xiàng)目允許不確定因素向不利方向變化的 界點(diǎn)，項(xiàng)目收益指標(biāo)將不可行。極限值 。說(shuō)明：在臨界點(diǎn)下，項(xiàng)目是可行的。超越臨5、選擇 敏感程度小

36、，承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的項(xiàng)目或方案。P40 單因素敏感性分析圖1Z101040 技術(shù)方案現(xiàn)金流量表的編制1Z101041 技術(shù)方案現(xiàn)金流量表投資現(xiàn)金流量表，資本金現(xiàn)金流量表，投資各方現(xiàn)金流量表和財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 P52頁(yè)表投資現(xiàn)金流量表是以技術(shù)方案為一獨(dú)立系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)計(jì)的。它以技術(shù)方案建設(shè)所需的 總投資 為計(jì)算基礎(chǔ)，反映技術(shù)方案在 整個(gè)計(jì)算期 （包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期）內(nèi)的 現(xiàn)金流入和流出，可計(jì)算技術(shù)方案的 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、靜態(tài)投資回收期，考察技術(shù)方案融資前的盈利能力投資現(xiàn)金流量表 人民幣單位：萬(wàn)元 表1Z101041-1 1 序號(hào)項(xiàng)目1 2 計(jì)期5 算n 合計(jì)1.1 現(xiàn)金流入3

37、4 6 營(yíng)業(yè)收入2 1.2 補(bǔ)貼收入1.3 回收固定資產(chǎn)余值1.4 回收流動(dòng)資金現(xiàn)金流出2.1 建設(shè)投資2.2 流動(dòng)資金所得稅后2.3 經(jīng)營(yíng)成本2.4 營(yíng)業(yè)稅金及附加2.5 維持運(yùn)營(yíng)投資3 所得稅前凈現(xiàn)金流量 （1-2）4 累計(jì)稅前凈現(xiàn)金流量5 調(diào)整所得稅6 所得稅后凈現(xiàn)金流量 (3-5) 7 累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量計(jì)算指標(biāo) : 所得稅前投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(iC = %): 投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率: 投資回收期 : 說(shuō)明：在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中計(jì)算銷售（營(yíng)業(yè)）收入及生產(chǎn)成本所采用的價(jià)格，可以是含增值稅的價(jià)格，也可以是不含增值稅的價(jià)格，應(yīng)在評(píng)價(jià)時(shí)說(shuō)明采用何種計(jì)價(jià)方法。本表及以下各現(xiàn)金流量表均是按含增值稅 的價(jià)格設(shè)

38、計(jì)的。資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 是從 權(quán)益投資者整體（即項(xiàng)目法人）角度出發(fā)，以 技術(shù)方案資本金作為計(jì)算的基礎(chǔ)，把 借款本金償還 和利息 支付作為現(xiàn)金流出，用以計(jì)算 資本金內(nèi)部收益率，反映投資者 權(quán)益投資 的獲利能力。資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量構(gòu)成如表資 本 金現(xiàn) 金流 量表人民 幣單位 ： 萬(wàn)元表1Z101041-2 1 序號(hào)項(xiàng)目1 2 計(jì)期5 算n 合計(jì)1.1 現(xiàn)金流入3 4 6 營(yíng)業(yè)收入2 1.2 補(bǔ)貼收入1.3 回收固定資產(chǎn)余值1.4 回收流動(dòng)資金現(xiàn)金流出3 2.1 技術(shù)方案資本金2.2 借款本金償還2.3 借款利息支付2.4 經(jīng)營(yíng)成本2.5 營(yíng)業(yè)稅金及附加2.6 所得稅2.7 維持運(yùn)營(yíng)投資凈現(xiàn)金流

39、量 (1-2) 計(jì)算指標(biāo) : 資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）: 投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 是分別從 各個(gè)投資者的 角度出發(fā)，以 投資者的出資額 作為計(jì)算的基礎(chǔ)，用以計(jì)算投資各方收益率。投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量構(gòu)成如表，投資各方現(xiàn)金流量表人民幣單位：萬(wàn)元表 1Z101041-3 合計(jì)序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期1 1.1 現(xiàn)金流入1 2 3 4 5 6 n 實(shí)分利潤(rùn)2 1.2 資產(chǎn)處置收益分配1.3 租賃費(fèi)收入1.4 技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入1.5 其它現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出3 2.1 實(shí)繳資本2.2 租賃資產(chǎn)支出2.3 其它現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流量 (1-2) 計(jì)算指標(biāo) : 投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 : 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表反映技術(shù)方案計(jì)

40、算期各年的投資、融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出，用于計(jì)算累計(jì) 盈余資金，分析技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表人民幣單位：萬(wàn)元5 表 1Z101041-4 合計(jì)序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期1 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量1 2 3 4 6 n 1.1 現(xiàn)金流入1.1.1 營(yíng)業(yè)收入1.1.2 增值稅銷項(xiàng)稅額1.1.3 補(bǔ)貼收入1.1.4 其他收入1.2 現(xiàn)金流出1.2.1 經(jīng)營(yíng)成本1.2.2 增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額1.2.3 營(yíng)業(yè)稅金及附加 1.2.4 增值稅 1.2.5 所得稅 1.2.6 其他流出2 投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量 2.1 現(xiàn)金流入 2.2 現(xiàn)金流出 2.2.1 建設(shè)投資 2.2.2 維持運(yùn)營(yíng)投資 2.2.3 流

41、動(dòng)資金 2.2.4 其他流出3 籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量 3.1 現(xiàn)金流入 3.1.1 技術(shù)方案資本金投入 3.1.2 建設(shè)投資借款3.1.3 流動(dòng)資金借款 3.1.4 債券 3.1.5 短期借款 3.1.6 其他流入 3.2 現(xiàn)金流出 3.1.1 各種利息支出 3.1.2 償還債務(wù)本金 3.1.3 應(yīng)付利潤(rùn)（股利分配） 3.1.4 其他流出4 凈現(xiàn)金流量（ 1+2+3）5 累計(jì)盈余資金計(jì)算指標(biāo) : 累計(jì)盈余資金1Z101042 技術(shù)方案現(xiàn)金流量表的構(gòu)成要素1營(yíng)業(yè)收入 =產(chǎn)品銷售量（或服務(wù)量） 產(chǎn)品單價(jià)（或服務(wù)單價(jià)）補(bǔ)貼收入，不包括形成長(zhǎng)期資產(chǎn)的政府補(bǔ)貼。2投資是投資主體為了特定的目的以達(dá)到預(yù)期收益

42、的價(jià)值墊付行為。組成技術(shù)方案 總投資 由建設(shè)投資、建設(shè)期利息、流動(dòng)資金、技術(shù)方案資本金投資 形成固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)固定資產(chǎn)可用于計(jì)算 折舊費(fèi) ；期末可 回收 殘余價(jià)值。無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)用于計(jì)算 攤銷費(fèi) 。建設(shè)期利息 是指籌措債務(wù)資金時(shí)在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并按規(guī)定允許在 投產(chǎn)后計(jì)入固定資產(chǎn)原值的利息 即資本化利息 。融資費(fèi)用 融資手續(xù)費(fèi)、承諾費(fèi)、管理費(fèi)、信貸保險(xiǎn)費(fèi)等和其他債券的利息都屬于資本化利息。（注意：建設(shè)期利息計(jì)入總投資，生產(chǎn)期利息記入總成本）流動(dòng)資金 是指運(yùn)營(yíng)期內(nèi)長(zhǎng)期占用并周轉(zhuǎn)使用的運(yùn)營(yíng)資金。技術(shù)方案資本金（權(quán)益資金）由投資者認(rèn)繳的出資額。維持運(yùn)營(yíng)投資 資本化或費(fèi)用化3經(jīng)營(yíng)成本總成

43、本費(fèi)用外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi) （年消耗量 原材料、燃料及動(dòng)力供應(yīng)單價(jià)）工資及福利費(fèi)企業(yè)職工定員數(shù) 人均年工資及福利費(fèi)修理費(fèi)固定資產(chǎn)原值（或固定資產(chǎn)折舊額） 計(jì)提比率折舊費(fèi)攤銷費(fèi) 無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)投產(chǎn)后按一定期限分期攤銷財(cái)務(wù)費(fèi)用 籌集資金而發(fā)生的費(fèi)用，也稱為借款費(fèi)用其他費(fèi)用 其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用經(jīng)營(yíng)成本 總成本費(fèi)用 折舊費(fèi)攤銷費(fèi)利息支出4、稅金：營(yíng)業(yè)稅 價(jià)內(nèi)稅包含在營(yíng)業(yè)收入之內(nèi)消費(fèi)稅 從價(jià)定率、從量定額、復(fù)合計(jì)稅資源稅 課稅礦產(chǎn)的產(chǎn)量或金額 單位稅額土地增值稅 四級(jí)超率累進(jìn)稅率城市維護(hù)建設(shè)稅 三個(gè)等級(jí) 7%、 5% 、1% 教育費(fèi)附加 以營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、增值稅為稅基 3%

44、 增值稅 價(jià)外稅，納稅人繳納消費(fèi)者負(fù)擔(dān)。與納稅人經(jīng)營(yíng)成本和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)無(wú)關(guān)。關(guān)稅 從價(jià)計(jì)征或從量計(jì)征所得稅 應(yīng)納稅所得額 適用稅率減免稅額抵免稅額1Z101050 設(shè)備更新分析1Z101051 設(shè)備磨損與補(bǔ)償一、設(shè)備磨損的類型設(shè)備購(gòu)置后，無(wú)論是使用還是閑置，都會(huì)發(fā)生磨損。（1）有形磨損（又稱物理磨損）設(shè)備磨損分為兩大類，四種形式。 第一種有形磨損- 設(shè)備在使用過(guò)程中，在外力的作用下產(chǎn)生的磨損， 第二種有形磨損- 在閑置過(guò)程中受自然力的作用而產(chǎn)生的磨損。這兩種有形磨損都造成設(shè)備的技術(shù)性陳舊。換句話說(shuō)，設(shè)備的有形磨損導(dǎo)致設(shè)備的性能、精度等的降低，使得設(shè)備的運(yùn)行費(fèi)用和維修費(fèi)用增加，（2）無(wú)形磨損（又稱精

45、神磨損、經(jīng)濟(jì)磨損）效率低下， 反映了設(shè)備使用價(jià)值的降低。第一種無(wú)形磨損- 設(shè)備的技術(shù)結(jié)構(gòu)和性能并沒(méi)有變化，但由于技術(shù)進(jìn)步，社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn) 率水平的提高，同類設(shè)備的再生產(chǎn)價(jià)值降低，致使原設(shè)備相對(duì)貶值 第二種無(wú)形磨損- 是由于科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，不斷創(chuàng)新出性能更完善、效率更高的設(shè)備，使原有設(shè)備相對(duì)陳舊落后，其經(jīng)濟(jì)效益相對(duì)降低而發(fā)生貶值。有形和無(wú)形兩種磨損都引起機(jī)器設(shè)備原始價(jià)值的 貶值 ，這一點(diǎn)兩者是相同的。不同的是，遭受有形磨損的設(shè)備，特別是有形磨損嚴(yán)重的設(shè)備，在修理之前，常常不能工作；而遭受無(wú)形 磨損的設(shè)備，即使無(wú)形磨損很嚴(yán)重，其固定資產(chǎn)物質(zhì)內(nèi)容卻可能沒(méi)有磨損，仍然可以使用，只 不過(guò)繼續(xù)使用它在經(jīng)濟(jì)上

46、是否合算，需要分析研究。（3）設(shè)備的綜合磨損 設(shè)備的綜合磨損是指同時(shí)存在有形磨損和無(wú)形磨損的損壞和貶值的綜合情況。對(duì)任何特定的設(shè)備來(lái)說(shuō)，這兩種磨損必然同時(shí)發(fā)生和同時(shí)互相影響。某些方面的技術(shù)進(jìn)步可能加快設(shè)備有 形磨損的速度，例如高強(qiáng)度、高速度、大負(fù)荷技術(shù)的發(fā)展，必然使設(shè)備的物理磨損加劇。同時(shí)，某些方面的技術(shù)進(jìn)步又可提供耐熱、耐磨、耐腐蝕、耐振動(dòng)、耐沖擊的新材料，使設(shè)備的有形 磨損減緩，但是其無(wú)形磨損加快。二、 設(shè)備磨損的補(bǔ)償方式 設(shè)備發(fā)生磨損后，需要進(jìn)行補(bǔ)償，以恢復(fù)設(shè)備的生產(chǎn)能力。由于機(jī)器設(shè)備遭受磨損的形式不同，補(bǔ)償磨損的方式也不一樣。設(shè)備有形磨損的局部補(bǔ)償是修理，無(wú)形磨損的局部補(bǔ)償是現(xiàn)代化改裝

47、。有形磨損和無(wú)形磨損的完全補(bǔ)償是更新，見(jiàn)圖 1Zl01092 。大修理是更換部分已磨損的零部件和調(diào)整設(shè)備，以恢復(fù)設(shè)備的生產(chǎn)功能和效率為主；現(xiàn)代化改造是對(duì)設(shè)備的結(jié)構(gòu)作局部的改進(jìn)和技術(shù)上的革新，如增添新的、必須的零部件，以增加設(shè)備的生產(chǎn)功能和效率為主。這 兩者都屬于局部補(bǔ)償 。更新是對(duì)整個(gè)設(shè)備進(jìn)行更換，屬于完全補(bǔ)償。由于設(shè)備總是同時(shí)遭受到有形磨損和無(wú)形磨損，因此，對(duì)其綜合磨損后的補(bǔ)償形式應(yīng)進(jìn)行 更深入的研究，以確定恰當(dāng)?shù)难a(bǔ)償方式。設(shè)備磨損形式可消除性的不可消除性的第二種有形磨損有形磨損無(wú)形磨損大修理更 新現(xiàn)代化改裝設(shè)備磨損的補(bǔ)償形式圖 1Zl01051 設(shè)備磨損的補(bǔ)償1Z101052 設(shè)備更新方案

48、的比選原則目的是為了提高企業(yè)生產(chǎn)的現(xiàn)代化水平，盡快形設(shè)備更新是消除設(shè)備有形磨損和無(wú)形磨損的重要手段，成新的生產(chǎn)能力。設(shè)備更新方案比選的基本原則和評(píng)價(jià)方法與互斥性投資方案比選相同1、站在客觀立場(chǎng)分析問(wèn)題； 2、不考慮沉沒(méi)成本； 是既有企業(yè)過(guò)去投資決策發(fā)生的、非現(xiàn)在決策能改變 （或不受現(xiàn)在決策影響） 、已計(jì)入過(guò)去投資費(fèi)用回收計(jì)劃的費(fèi)用。沉沒(méi)成本設(shè)備賬面價(jià)值當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值（設(shè)備原值 - 歷年折舊費(fèi)）當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值 3、逐年滾動(dòng)比較。用逐年滾動(dòng)計(jì)算方法比較現(xiàn)有設(shè)備的剩余經(jīng)濟(jì)壽命和新設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命，1Z101053 設(shè)備更新方案的比選方法1、自然壽命（又稱物質(zhì)壽命）熟悉概念 主要是由設(shè)備的 有形磨損 決定的

49、 設(shè)備的自然壽命 不能 成為設(shè)備更新的估算依據(jù)2、技術(shù)壽命（又稱有效壽命）-熟悉概念 主要是由設(shè)備的 無(wú)形磨損 決定的，一般比自然壽命要短 在估算設(shè)備壽命時(shí)，必須考慮設(shè)備技術(shù)壽命期限的變化特點(diǎn)及其使用的制約或影響3、經(jīng)濟(jì)壽命 -設(shè)備從開(kāi)始使用到其年平均使用成本最?。ɑ蚰暧罡撸┑氖褂媚晗轓0它是由維護(hù)費(fèi)用的提高 和使用價(jià)值的 降低 決定的設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命是從經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)（即成本觀點(diǎn)或收益觀點(diǎn)）確定設(shè)備更新的最佳時(shí)刻理解 P76 圖 1Z101063 設(shè)備年度費(fèi)用曲線其中：年平均使用成本年運(yùn)行成本年資產(chǎn)消耗成本年運(yùn)行成本各年維修費(fèi)用使用年限年資產(chǎn)消耗成本購(gòu)置費(fèi) 殘值使用年限當(dāng)使用年限為 N0 時(shí)，等

50、值年成本最低，此時(shí)的 N0 即為經(jīng)濟(jì)壽命設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的估算：確定設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的原則：（ 1）是設(shè)備在經(jīng)濟(jì)壽命內(nèi)平均每年凈利潤(rùn)達(dá)最大（ 2）是設(shè)備在經(jīng)濟(jì)壽命內(nèi)年平均使用成本達(dá)最小。N 年內(nèi)設(shè)備年平均使用成本設(shè)備的年平均年度資產(chǎn)消耗成本平均年運(yùn)行成本在已知現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率的情況下，逐年計(jì)算出從壽命 1 年到 N 年全部使用期的年等效值，從中找出平均年成本的最小值（僅考慮項(xiàng)目支出時(shí)），或是平均年盈利的最大值（全名考慮項(xiàng)目收支時(shí)），及其所對(duì)應(yīng)的年限，從而確定設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命。1.靜態(tài)模式要求會(huì)計(jì)算，動(dòng)態(tài)模式能看懂即可。(1)靜態(tài)模式下設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的確定方法2.就是在 不考慮資金時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上計(jì)算設(shè)備年

51、平均成本CN，并使其最小。CNPLN1tNCtNN1式中：PLN是設(shè)備的平均年度資產(chǎn)消耗成本N1NCt是設(shè)備的平均年度運(yùn)行成本Nt1P58 例題 1Z101053-1 設(shè)備目前實(shí)際價(jià)值 P、年末殘值LN、年運(yùn)行成本Ct (2)動(dòng)態(tài)模式下設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的確定方法凈年值 NAV 或年成本 AC ，并 取 NAV 的最大值或就是在 考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下計(jì)算設(shè)備的AC 的最小值NAVNPV(A P i n , , )其中：NPVN( CICO) (1ic)tt0(A P i n , , )=i c(1i c)N1(1i c)NACtNCO t(1i c)tic(1cic)N1（只考慮成本）0(1i)

52、N設(shè)備的低劣化 概念要理解如 果 每 年 設(shè) 備 的 劣 化 增 量 是 均 等 的 ， 即C =， 每 年 劣 化 呈 線 性 增 長(zhǎng) ， 則 經(jīng) 濟(jì) 壽 命N02(PLN)，當(dāng)每年設(shè)備維修費(fèi)用相等，即劣化增量為0 時(shí)，經(jīng)濟(jì)壽命 =自然壽命。3. 設(shè)備更新以經(jīng)濟(jì)壽命為依據(jù)，CN（舊）CN（新）時(shí)為設(shè)備更新的時(shí)機(jī)。1Z101060 設(shè)備租賃與購(gòu)買(mǎi)方案的比選分析 1Z101061 掌握 設(shè)備租賃與購(gòu)買(mǎi)的影響因素 設(shè)備租賃是設(shè)備使用者按照合同約定，動(dòng)。按期向設(shè)備所有者制服一定費(fèi)用而取得設(shè)備使用權(quán)的一種經(jīng)濟(jì)活設(shè)備租賃包括 融資租賃 、 經(jīng)營(yíng)租賃 兩種，其區(qū)別在于在融資租賃中，租賃雙方不得任意中止和取

53、消租約，一般貴重的設(shè)備（如地鐵盾構(gòu)、車皮等）采用這種方法。經(jīng)租賃的設(shè)備作為固定資產(chǎn)使用，進(jìn)行折舊。設(shè)備租賃的優(yōu)越性： 用較少資金獲得急需設(shè)備獲得良好的技術(shù)服務(wù)資金流動(dòng)，防止呆滯避免通脹減少投資風(fēng)險(xiǎn)租金可在所得稅前扣除，能享受雖非上的優(yōu)惠。不足之處：承租人對(duì)設(shè)備無(wú)所有權(quán)，無(wú)權(quán)隨意對(duì)設(shè)備進(jìn)行改造，不得處置設(shè)備，也不能用于擔(dān)保、抵押貸款。租金總額比購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的費(fèi)用高長(zhǎng)年支付租金形成長(zhǎng)期負(fù)債毀約要賠償損失，罰款較多 影響設(shè)備租賃與購(gòu)買(mǎi)的主要因素 P61 3 點(diǎn)買(mǎi)設(shè)備的錢(qián)不可以進(jìn)成本，折舊進(jìn)成本。1Z101062 掌握 設(shè)備租賃與購(gòu)買(mǎi)方案的分析方法主要是作經(jīng)濟(jì)上的比較。比較的方法和原則與 一般的互斥投資方

54、案 相同。設(shè)備經(jīng)營(yíng)租賃與購(gòu)買(mǎi)方案的經(jīng)濟(jì)比選：設(shè)備壽命相同時(shí)采用 凈現(xiàn)值法 ， 設(shè)備壽命不同時(shí)采用 年值法 。最簡(jiǎn)單的方法是在假設(shè)所得到設(shè)備的收入相同的條件下，將租賃方案和購(gòu)買(mǎi)方案的費(fèi)用進(jìn)行比較。設(shè)備經(jīng)營(yíng)租賃的方案的凈現(xiàn)金流量：凈現(xiàn)金流量營(yíng)業(yè)收入經(jīng)營(yíng)成本租賃費(fèi)用與銷售相關(guān)的稅金所得稅率 （銷售收入經(jīng)營(yíng)成本租賃費(fèi)用 與營(yíng)業(yè)相關(guān)的稅金）設(shè)備購(gòu)買(mǎi)方案的凈現(xiàn)金流量：凈現(xiàn)金流量銷售收入經(jīng)營(yíng)成本設(shè)備購(gòu)買(mǎi)費(fèi)貸款利息與銷售相關(guān)的稅金所得稅率 （銷售收入經(jīng)營(yíng)成本折舊貸款利息與銷售相關(guān)的稅金）租賃費(fèi)用主要包括：租賃保證金、租金、擔(dān)保費(fèi)在對(duì)比經(jīng)營(yíng)租賃和購(gòu)買(mǎi)方案的優(yōu)劣時(shí)，只需比較他們的差異部分：設(shè)備租賃：所得稅 租賃費(fèi)

55、租賃費(fèi)設(shè)備購(gòu)置：所得稅 （折舊+貸款利息）設(shè)備購(gòu)置費(fèi)-貸款利息5 萬(wàn)，年折舊 15 萬(wàn)元，所得稅費(fèi)率為例題：若設(shè)備租賃費(fèi)30 萬(wàn)元 / 年，購(gòu)買(mǎi)費(fèi)用年值20 萬(wàn)元，貸款利息33%。解：根據(jù)公式：設(shè)備租賃：所得稅 租賃費(fèi)租賃費(fèi)33% 30 萬(wàn) 30 萬(wàn) 20.萬(wàn)設(shè)備購(gòu)置：所得稅 （折舊 +貸款利息）設(shè)備購(gòu)置費(fèi)貸款利息33% (15 萬(wàn) 5 萬(wàn))20 萬(wàn) 5 萬(wàn)18.4 萬(wàn)則：我們可以看出：設(shè)備購(gòu)置的成本低于設(shè)備租賃的成本。采用設(shè)備購(gòu)置為較優(yōu)方案租金的計(jì)算方法：1、附加率法：是在租賃資產(chǎn)的設(shè)備貨價(jià)或概算成本上再加上一個(gè)特定的比率來(lái)計(jì)算租金的。P P i NRN其中 R 表示每期租金， P 表示租賃

56、資產(chǎn)的價(jià)格，PP r P i r )NN 表示還款期數(shù)，可按月、季、半年、年計(jì)，r 表示附加率。2、年金法：（理解即可）RPi1iN1，i1iiN1的含義即為： （A/P， i， n）（ 1）期末支付方法：1iN1N（ 2）期初支付方法：RPi1iiNN1，此時(shí)式子的含義為1PiA P i n11可以看得出來(lái)，期末支付比期初要多，這是因?yàn)橘Y金具有時(shí)間價(jià)值?？偨Y(jié) ：通過(guò)設(shè)備購(gòu)買(mǎi)、設(shè)備租賃的成本計(jì)算公式可以看出：按財(cái)務(wù)制度規(guī)定：租賃設(shè)備的租金允許計(jì)入成本，購(gòu)買(mǎi)設(shè)備每年計(jì)提的折舊費(fèi)也允許計(jì)入成本，若采用借款購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，其每年支付的利息也可以計(jì)入成 本。由于每個(gè)企業(yè)都要依據(jù)利潤(rùn)的大小繳納所得稅，因此，在

57、充分考慮各種方式的稅收優(yōu)惠影響下，應(yīng)該 選擇稅后收益更大或稅后成本更小的方案。1Z101070 價(jià)值工程在工程建設(shè)中的應(yīng)用1Z101071 掌握提高價(jià)值的途徑價(jià)值工程 （Vaule Engineering,VE），是指作為某種產(chǎn)品（或作業(yè)）所具有的功能與獲得該功能的全部費(fèi)用的 比值。其中價(jià)值工程的 三要素 為：價(jià)值 V、功能 F、成本 C 。V價(jià)值； F研究對(duì)象的功能，廣義講是指產(chǎn)品或勞務(wù)的功用和用途；C成本，即壽命周期成本。價(jià)值工程采用以產(chǎn)品 功能為中心 分析成本的 事前成本 計(jì)算方法。價(jià)值工程的特點(diǎn) P67-68 六點(diǎn)標(biāo)題價(jià)值工程目標(biāo)是以 最低的壽命周期成本 使產(chǎn)品具備它所 必須具備的功能

58、 。價(jià)值工程的 核心 ，是對(duì)產(chǎn)品 進(jìn)行功能分析 。價(jià)值工程的功能是指對(duì)象能夠滿足某種要求的一種屬性，具體說(shuō)功能就是效用。價(jià)值工程將產(chǎn)品價(jià)值、功能、成本 作為一個(gè)整體 同時(shí) 考慮；價(jià)值工程強(qiáng)調(diào) 不斷改革和創(chuàng)新 ；價(jià)值工程要求將功能 定量化 ；價(jià)值工程是以 集體 的智慧開(kāi)展的有計(jì)劃、有組織、有領(lǐng)導(dǎo)的 管理活動(dòng)價(jià)值工程 在建設(shè)工程項(xiàng)目中主要應(yīng)用在 規(guī)劃和設(shè)計(jì) 階段，因?yàn)檫@兩個(gè)階段是提高建設(shè)工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。提高價(jià)值的途徑： （種方式），根據(jù) V F，C 1、 F， C 雙向型（最理想的途徑）2、 F 不變， C 節(jié)約型 3、 F， C 不變 改進(jìn)型 4、 F， C 犧牲型 5、 F， C

59、投資型1Z101072 熟悉價(jià)值工程在工程建設(shè)應(yīng)用中的實(shí)施步驟價(jià)值工程的工作程序 4 個(gè)階段 5 個(gè)步驟 15 個(gè)詳細(xì)步驟 8 個(gè)目標(biāo) 一、準(zhǔn)備階段 目的 .價(jià)值工程的研究對(duì)象是什么 1、對(duì)象選擇 設(shè)計(jì)、施工、市場(chǎng)、成本 2、信息資料收集 用戶、市場(chǎng)、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、本企業(yè)、環(huán)保、外協(xié)、政府和社會(huì) 二、分析階段 3、4 目的 .這是干什么用的，5 目的 .成本是多少，6、 7 目的 價(jià)值是多少 按用戶的需求分類：功能可以分成 必要功能和不必要功能。其中 使用功能、美學(xué)功能、基本功能、輔助功能均為必要功能；不必要的功能包括：多余功能、重復(fù)功能、過(guò)剩功能。，找出其效用或功能的3、功能定義：根據(jù)收集到的

60、情報(bào)和資料，透過(guò)對(duì)象產(chǎn)品或部件的物理特性（或現(xiàn)象）本質(zhì)東西，并逐項(xiàng)加以區(qū)分和規(guī)定效用以描述出來(lái)。4、功能整理：主要是建立功能系統(tǒng)圖 。5、功能成本分析：6、功能評(píng)價(jià)：找出實(shí)現(xiàn)功能的最低費(fèi)用作為功能的目標(biāo)成本，以功能目標(biāo)成本為基準(zhǔn)，通過(guò)與功能現(xiàn)實(shí)成 本的比較，求出兩者的比值（功能價(jià)值）和兩者的差異值（改善期望值） ，然后選擇價(jià)值功能低的、改善期望值大的功能作為價(jià)值工程活動(dòng)的對(duì)象。7、確定改進(jìn)范圍：、 V=F/V 1 的功能區(qū)域 C=C-F值大的功能復(fù)雜的功能問(wèn)題多的功能三、創(chuàng)新階段 8 目的 有無(wú)其他方案實(shí)現(xiàn)同樣功能，9、10、11 目的 新方案的成本是多少，12 目的 新方案滿足功能要求嗎8、