1Z101060 設(shè)備租賃與購買方案的比選分析3

1、1Z101060設(shè)備租賃與購買方案的比選分析【前言】本章的主要內(nèi)容包括：設(shè)備租賃與購買的影響因素；設(shè)備租賃與購買方案的比選分析。本章的重點(diǎn)是設(shè)備租賃與購買的主要影響因素，設(shè)備租賃與購買方案的分析方法；難點(diǎn)是設(shè)備租賃與購買方案的經(jīng)濟(jì)比選方法。1Z101061 設(shè)備租賃與購買方案的影響因素一、設(shè)備租賃的概念1.定義 設(shè)備租賃是設(shè)備使用者（承租人）按照合同規(guī)定，按期向設(shè)備所有者（出租人）支付一定費(fèi)用而取得設(shè)備使用權(quán)的一種經(jīng)濟(jì)活動。有融資租賃和經(jīng)營租賃兩種方式。 融資租賃：租賃雙方承擔(dān)確定時期的租讓和付費(fèi)義務(wù)，而不得任意中止和取消租約；貴重的設(shè)備（如重型機(jī)械設(shè)備等）宜采用這種方法。 經(jīng)營租賃：租賃雙方

2、的任何一方可以隨時以一定方式在通知對方后的規(guī)定期限內(nèi)取消或中止租約；臨時使用的設(shè)備（如車輛、儀器等）通常采用這種方式。2.設(shè)備租賃的優(yōu)缺點(diǎn)租賃具有把融資和融物相結(jié)合的特點(diǎn)，能夠提供及時而靈活的資金融通方式，是企業(yè)取得設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的一個重要手段。（1）設(shè)備租賃的優(yōu)點(diǎn)（對于承租人而言） 5條：在資金短缺的情況下，既可用較少資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備，也可以引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，加速技術(shù)進(jìn)步的步伐；可獲得良好的技術(shù)服務(wù)；可以保持資金的流動狀態(tài)，防止呆滯，不會使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況惡化；可避免通貨膨脹和利率波動的沖擊，減少投資風(fēng)險；設(shè)備租金可在所得稅前扣除，能享受稅費(fèi)上的利益。（2）設(shè)備租賃的缺點(diǎn)（對于承租人而言

3、） 4條：在租賃期間承租人對租用設(shè)備無所有權(quán)，只有使用權(quán)，故承租人無權(quán)隨意對設(shè)備進(jìn)行改造，不能處置設(shè)備，也不能用于擔(dān)保、抵押貸款；承租人在租賃期間所交的租金總額一般比直接購置設(shè)備的費(fèi)用要高；長年支付租金，形成長期負(fù)債；融資租賃合同規(guī)定嚴(yán)格，毀約要賠償損失，罰款較多等。二、影響設(shè)備租賃與購買方案的主要因素決定企業(yè)租賃或購買的關(guān)鍵在于能否為企業(yè)節(jié)約盡可能多的支出費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)最好的經(jīng)濟(jì)效益。即：方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性分析。(一)影響設(shè)備投資的因素 9個基本因素：項(xiàng)目的壽命期；企業(yè)是否需要長期占有設(shè)備，還是只希望短期占有這種設(shè)備；設(shè)備的技術(shù)性能和生產(chǎn)效率；設(shè)備對工程質(zhì)量（產(chǎn)品質(zhì)量）的保證程度，對原材料、能

4、源的消耗量，以及設(shè)備生產(chǎn)的安全性；設(shè)備的成套性、靈活性、耐用性、環(huán)保性和維修的難易程度；設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命；技術(shù)過時風(fēng)險的大??；設(shè)備的資本預(yù)算計劃、資金可獲量（包括自有資金和融通資金），融通資金時借款利息或利率高低；提交設(shè)備的進(jìn)度。 （二）影響設(shè)備租賃的因素 對于設(shè)備租賃而言，除考慮上述基本因素外，還應(yīng)考慮如下8個影響因素（基于設(shè)備的使用權(quán)）：租賃期長短；設(shè)備租金額，包括總租金額和每租賃期租金額；租金的支付方式，包括租賃期起算日、支付日期、支付幣種和支付方法等；企業(yè)經(jīng)營費(fèi)用減少與折舊費(fèi)和利息減少的關(guān)系；租賃的節(jié)稅優(yōu)惠；預(yù)付資金（定金）、租賃保證金和租賃擔(dān)保費(fèi)用；維修方式，即是由企業(yè)自行維修，還是由

5、租賃機(jī)構(gòu)提供維修服務(wù)；租賃期滿，資產(chǎn)的處理方式；租賃機(jī)構(gòu)的信用度、經(jīng)濟(jì)實(shí)力，與承租人的配合情況。 （三）影響設(shè)備購買的因素 對于設(shè)備購買，除考慮上述（一）因素外，還應(yīng)考慮如下3個影響因素（基于設(shè)備的所有權(quán)）：設(shè)備的購置價格、設(shè)備價款的支付方式，支付幣種和支付利率等；設(shè)備的年運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)用和維修方式、維修費(fèi)用；保險費(fèi)，包括購買設(shè)備的運(yùn)輸保險費(fèi)，設(shè)備在使用過程中的各種財產(chǎn)保險費(fèi)。1Z101062 設(shè)備租賃與購買方案的分析方法一、設(shè)備租賃與購買方案分析的步驟 （4個步驟）1.根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)和技術(shù)狀況，提出設(shè)備更新的投資建議。2.擬定若干設(shè)備投資、更新方案，包括購置（有一次性付款和分期付款購買）方案和

6、租賃方案。3.定性分析篩選方案，包括：分析企業(yè)財務(wù)能力，分析設(shè)備技術(shù)風(fēng)險、使用維修特點(diǎn)。 對技術(shù)過時風(fēng)險大、保養(yǎng)維護(hù)復(fù)雜、使用時間短的設(shè)備，可以考慮經(jīng)營租賃方案； 對技術(shù)過時風(fēng)險小、使用時間長的大型專用設(shè)備，則融資租賃方案或購置方案均是可以考慮的方式。 4.定量分析并優(yōu)選方案，結(jié)合其他因素，作出租賃還是購買的投資決策。二、設(shè)備租賃與購買方案經(jīng)濟(jì)比選的方法（一）經(jīng)營租賃方案的凈現(xiàn)金流量1.租賃費(fèi)用的組成 租賃費(fèi)用（包括保證金+租金+擔(dān)保費(fèi)），計入成本。將租賃費(fèi)從經(jīng)營成本中分離出來，則任一期凈現(xiàn)金流量可用下式表示：凈現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-租賃費(fèi)用-經(jīng)營成本-與營業(yè)相關(guān)的稅金-所得稅或 凈現(xiàn)金流量=（

7、營業(yè)收入-租賃費(fèi)用-經(jīng)營成本-與營業(yè)相關(guān)的稅金）（1-所得稅率） 保證金：合同金額的一定比例或某一基期數(shù)金額。保證金在合同到期時退還。 租金：出租人的補(bǔ)償和收益；承租人之核算成本。 擔(dān)保費(fèi)：一定數(shù)目。擔(dān)保費(fèi)不退還。2.租金的計算（1）附加率法 在租賃資產(chǎn)的設(shè)備貨價或概算成本上，加上一個特定的比率來計算租金。 每期租金R的表達(dá)式為： 式中 P租賃資產(chǎn)的價格； N租賃期數(shù)，可按月、季、半年、年計； i與租賃期數(shù)相對應(yīng)的利率或折現(xiàn)率； r附加率。（2）年金法 將一項(xiàng)租賃資產(chǎn)價值按動態(tài)等額（相同比率）分?jǐn)偟轿磥砀髯赓U期間內(nèi)的租金計算方法。年金法有計算期末支付和期初支付租金之分。期末支付方式：在每期期末

8、等額支付租金。 每期租金R的表達(dá)式為： 式中 P租賃資產(chǎn)的價格； N租賃期數(shù)，可按月、季、半年、年計； i與租賃期數(shù)相對應(yīng)的利率或折現(xiàn)率。 期初支付方式：在每期期初等額支付租金期初支付要比期末支付提前一期支付租金，其每期租金R的表達(dá)式為： （1Z101062-5） （二）購買設(shè)備方案的凈現(xiàn)金流量 與設(shè)備租賃相同的條件下，購買設(shè)備方案每期的凈現(xiàn)金流量為： 凈現(xiàn)金流量= 銷售收入-經(jīng)營成本-設(shè)備購置費(fèi)-貸款利息-與銷售相關(guān)的稅金-所得稅或凈現(xiàn)金流量=（銷售收入-經(jīng)營成本-設(shè)備購置費(fèi)-貸款利息-與銷售相關(guān)的稅金）（1-所得稅率）+所得稅率折舊 利息、折舊計入成本（三）設(shè)備租賃與購買方案的經(jīng)濟(jì)比選1.

9、互斥方案 壽命期相同時采用凈現(xiàn)值法，不同時采用凈年值法。2.增量原則：假設(shè)營業(yè)收入相同，將租賃與購買方案費(fèi)用比較。 比較租賃或購置方案的差異部分 設(shè)備租賃：所得稅率租賃費(fèi)-租賃費(fèi) 設(shè)備購置：所得稅率（折舊+貸款利息）-設(shè)備購置費(fèi)-貸款利息 稅前因素：設(shè)備租賃的租金（租賃費(fèi)）；購買方案的折舊、貸款利息。由于每個企業(yè)都要依利潤大小繳納所得稅，按財務(wù)制度規(guī)定，租賃費(fèi)用應(yīng)計入成本；每期計提折舊費(fèi)也計入成本；每期支付的貸款利息也計入成本。其他費(fèi)用不變，計入成本越多，則利潤總額越少，企業(yè)繳納所得稅也越少。因此在充分考慮各種方式的稅收優(yōu)惠影響下，應(yīng)選擇稅后收益更大或稅后成本更小的方案。【練習(xí)題多選題1】稅收優(yōu)惠是影響設(shè)備租賃與購買方案選擇的重要因素，按財務(wù)制度規(guī)定，可以計入成本的因素包括（CDE）。提示：參見教材P65A.銷售稅金 B.設(shè)備購置費(fèi) C.租賃費(fèi)D.購置設(shè)備的折舊費(fèi)