償債能力畢業(yè)論文會(huì)計(jì)

1、WORDPAGE- 14 - / NUMPAGES14淺議企業(yè)的償債能力分析以海螺水泥股份為例會(huì)計(jì): 1202 指導(dǎo)老師：鄒娟容簡介： 償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。能否與時(shí)償還到期債務(wù)，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。企業(yè)償債能力的強(qiáng)與弱關(guān)系著一個(gè)企業(yè)的生存與發(fā)展，是企業(yè)健康發(fā)展的基本前提，也是企業(yè)利益相關(guān)人最關(guān)心的財(cái)務(wù)能力之一。企業(yè)全部的經(jīng)營活動(dòng)融資、投資以與經(jīng)營等均影響企業(yè)的償債能力?？梢?，償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的一個(gè)重要組成容。因此，利用財(cái)務(wù)信息進(jìn)行企業(yè)償債能力分析，揭示企業(yè)償債能力的影響因素，對(duì)于提高企業(yè)的償債能力、為企業(yè)保駕護(hù)航都有著重要的意義。 目前，判斷公司的償債

2、能力最基本的指標(biāo)主要有兩類：一是短期償債能力指標(biāo)，如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等；二是長期償債能力指標(biāo)，如資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等。本文主要通過計(jì)算這兩類指標(biāo)，以海螺水泥股份為例，來分析該公司的償債能力。1 償債能力分析簡述1.1什么是償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還 HYPERLINK :/baike.baidu /view/257378.htm t :/baike.baidu /_blank 長期債務(wù)與 HYPERLINK :/baike.baidu /view/3783355.htm t :/baike.baidu /_blank 短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)

3、能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映 HYPERLINK :/baike.baidu /view/2387702.htm t :/baike.baidu /_blank 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；動(dòng)態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力分析是 HYPERLINK :/baike.baidu /view/1790385.htm t :/baik

4、e.baidu /_blank 企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部分。1.2償債能力分析的目的償債能力分析的目的體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）企業(yè)償債能力分析有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策。（2）企業(yè)償債能力分析有利于企業(yè)經(jīng)營者進(jìn)行正確的經(jīng)營決策。（3） 企業(yè)償債能力分析有利于債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策。（4）企業(yè)償債能力分析有利于正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。 1.3償債能力的分析指標(biāo)一般的來說，由于負(fù)債可分為流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債，資產(chǎn)分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)，因此償債能力分析通常分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。1.3.1短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)短期償債能力也是企業(yè)的債權(quán)人、投資人、材料供應(yīng)單位等所關(guān)心的重要

5、問題。對(duì)債權(quán)人來說，企業(yè)要具有充分的償還能力，才能保證其債權(quán)的安全，按期取得利息，到期收回本金。對(duì)投資者來說，如果企業(yè)的短期償債能力發(fā)生問題，就會(huì)牽制企業(yè)經(jīng)營管理人員的大量精力去籌措資金，應(yīng)付還債，難以全神貫注于經(jīng)營管理，還會(huì)增加企業(yè)籌資的難度，或加大臨時(shí)性緊急籌資的成本，影響企業(yè)的盈利能力。對(duì)供應(yīng)單位來說，則可能影響應(yīng)收帳款的取回。因此，企業(yè)短期償債能力是企業(yè)本身與有關(guān)方面都很關(guān)心的重要問題。反映企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：（1）流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)可用在短期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力

6、。計(jì)算公式如下: 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 （1-1）一般情況下，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。流動(dòng)比率高，不僅反映企業(yè)擁有的營運(yùn)資金多，可用以抵償債務(wù)，而且表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)小。按照西方企業(yè)的長期經(jīng)驗(yàn)，一段認(rèn)為2：1的比例比較適宜，它表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定可靠。除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動(dòng)資金需要外，還有足夠的財(cái)力償付到期短期債務(wù)。如果比例過低，則表示企業(yè)可能捉襟見肘，難以如期償還債務(wù)。但是，流動(dòng)比率也不能過高，過高則表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用較多，會(huì)影響資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力。流動(dòng)比率過高，還可能是由于應(yīng)收帳款占用過多，在產(chǎn)

7、品、產(chǎn)成品呆滯、積壓的結(jié)果。因此，分析流動(dòng)比率還需注意流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況、流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量與結(jié)構(gòu)等情況。（2）速動(dòng)比率速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款項(xiàng)等流動(dòng)資產(chǎn)。存貨、預(yù)付帳款、待攤費(fèi)用等則不應(yīng)計(jì)入。這一比率用以衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即用于償付流動(dòng)負(fù)債的財(cái)力。速動(dòng)比率的計(jì)算公式為： 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 （1-2） 其中，速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨預(yù)付帳款待攤費(fèi)用 速動(dòng)比率可用作流動(dòng)比率的輔助指標(biāo)。有時(shí)企業(yè)流動(dòng)比率雖然較高，但流動(dòng)資產(chǎn)中易于變現(xiàn)、可用于立即支付的資產(chǎn)很少，則企業(yè)的短期償債能力仍然較差。因此

8、，速動(dòng)比率能更準(zhǔn)確地反映企業(yè)的短期償債能力。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為速動(dòng)比率1：1較為合適。它表明企業(yè)的每一元短期負(fù)債，都有一元易于變現(xiàn)的資產(chǎn)作為抵償。如果速動(dòng)比率過低，說明企業(yè)的償債能力存在問題；但如速動(dòng)比率過高，則又說明企業(yè)因擁有過多貨幣性資產(chǎn)，而可能失去一些有利的投資和獲利機(jī)會(huì)。（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和持有的有價(jià)證券（指易于變?yōu)楝F(xiàn)金的有價(jià)證券）。其計(jì)算公式如下： 現(xiàn)金比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債100% （1-3） 現(xiàn)金比率雖然能反映企業(yè)的直接支付能力，但在一般情況下，企業(yè)不可能也無必要保留過多的現(xiàn)金類資產(chǎn)。如果這一比

9、率過高，就意味著企業(yè)所籌集的流動(dòng)負(fù)債未能得到合理的運(yùn)用，而經(jīng)常以獲利能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著。1.3.2長期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)長期償債能力，從償債的義務(wù)看，包括按期支付利息和到期償還本金兩個(gè)方面；從償債的資金來源看，則應(yīng)是企業(yè)經(jīng)營所得的利潤。在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的情況下，企業(yè)不可能依靠變賣資產(chǎn)還債，而只能依靠實(shí)現(xiàn)利潤來償還長期債務(wù)。因此，企業(yè)的長期償債能力是和企業(yè)的獲利能力密切相關(guān)的。（1）負(fù)債比率負(fù)債比率又稱資產(chǎn)負(fù)債率，是企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以與企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式

10、如下： 負(fù)債比率=負(fù)債平均總額/資產(chǎn)平均總額 （1-4） 分析角度不同，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的高低看法也不一樣。債權(quán)人認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，該比率越低，債權(quán)人越有保障，貸款風(fēng)險(xiǎn)越??；從股東的角度看，如果能夠保證全部HYPERLINK :/baike.baidu /view/1039973.htm資本利潤率大于借債利率，則希望該指標(biāo)越大越好，否則反之；從經(jīng)營者角度看，負(fù)債過高，企業(yè)難以繼續(xù)籌資，負(fù)債過低，說明企業(yè)經(jīng)營缺乏活力。因此從財(cái)務(wù)管理的角度，企業(yè)要在盈利與風(fēng)險(xiǎn)之間作出權(quán)衡，確定合理的資本結(jié)構(gòu)。（2）股東權(quán)益比率 股東權(quán)益比率是所有者權(quán)益同資產(chǎn)總額的比率。該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。

11、可以用下列公式表示： 股東權(quán)益比率=所有者權(quán)益/資產(chǎn)總額 （1-5） 股東股益比率與負(fù)債比率之和按同口徑計(jì)算應(yīng)等于。股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率就越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越少。股東權(quán)益比率是從另一個(gè)側(cè)面來反映企業(yè)長期財(cái)務(wù)狀況和長期償債能力的。 （3）負(fù)債與股東權(quán)益比率負(fù)債與股東權(quán)益比率又稱產(chǎn)權(quán)比率，是負(fù)債總額與所有者權(quán)益之間的比率。它反映企業(yè)投資者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。在這種情況下，債權(quán)人就愿意向企業(yè)增加借款。其計(jì)算公式如下： 負(fù)債與股東權(quán)益比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益 負(fù)債與股東權(quán)益比率與負(fù)債比率的計(jì)算，都

12、以負(fù)債總額為分子，對(duì)比分母，負(fù)債比率是資產(chǎn)總額，負(fù)債與股東權(quán)益比率的分母是資產(chǎn)總額與負(fù)債總額之差。它們分別從不同的角度表示對(duì)債權(quán)的保障程度和企業(yè)長期償債能力。因此，兩者的經(jīng)濟(jì)意義是一樣的，具有相互補(bǔ)充的作用。 （4）利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率，它是衡量企業(yè)償付負(fù)債利息能力的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤對(duì)于利息費(fèi)用的倍數(shù)越多，說明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)。因此，債權(quán)人要分析利息保障倍數(shù)指標(biāo)，來衡量債權(quán)的安全程度。企業(yè)利潤總額加利息費(fèi)用為息稅前利潤，因此利息保障倍數(shù)可按以下公式計(jì)算： 利息保障倍數(shù)=（利潤總額+利息費(fèi)用）/

13、利息費(fèi)用 應(yīng)當(dāng)說企業(yè)的利息保障倍數(shù)較高，有較強(qiáng)的償付負(fù)債利息的能力。進(jìn)一步還需結(jié)合企業(yè)往年的情況和行業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行判斷。2 海螺水泥股份概況2.1公司歷史簡介 1997年9月1日，海螺集團(tuán)XX公司以其所屬的寧國水泥廠和白馬山水泥廠與水泥生產(chǎn)經(jīng)營的相關(guān)資產(chǎn)出資，獨(dú)家發(fā)起成立海螺水泥股份，主要從事水泥與商品熟料的生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)銷量已連續(xù)11年位居全國第一，是目前亞洲最大的水泥、熟料供應(yīng)商。公司擁有兩支股票：1997年10月21日，海螺水泥 H 股（0914）在聯(lián)合交易所正式掛牌交易，成為我國水泥行業(yè)首家在境外上市的水泥企業(yè)；2002年2月7日，海螺水泥 A 股（600585）在證券交易所成功上市

14、。 截止2014年底，公司已擁有58家子（分）公司和2家參股公司，總資產(chǎn)達(dá)309億元。在華東、華南九個(gè)省、市、自治區(qū)，公司先后建成投產(chǎn)熟料工廠21家，水泥粉磨企業(yè)26家，擁有日產(chǎn)200010000噸新型干法水泥熟料生產(chǎn)線43條，年產(chǎn)銷量達(dá)8600多萬噸。三條日產(chǎn)10000噸新型干法水泥熟料生產(chǎn)線，代表著當(dāng)今世界水泥行業(yè)最先進(jìn)的水平。公司在華東、華南地區(qū)擁有豐富的優(yōu)質(zhì)石灰石礦山資源，含堿度低，碳酸鈣含量高，為生產(chǎn)高品質(zhì)低堿水泥提供了得天獨(dú)厚的原材料；公司生產(chǎn)全部采用新型干法旋窯工藝技術(shù)，裝備先進(jìn)，實(shí)現(xiàn)了從礦石開采到碼頭裝運(yùn)的全程自動(dòng)化控制，按照ISO9001 國際質(zhì)量認(rèn)證體系進(jìn)行質(zhì)量管理和監(jiān)控；

15、依具完備的鐵路、陸路與水路運(yùn)輸系統(tǒng)，形成了“熟料基地-水泥粉磨站” 的專業(yè)化生產(chǎn)體系和龐大的市場營銷網(wǎng)絡(luò)。 “海螺”牌高等級(jí)水泥和商品熟料為公司的主導(dǎo)產(chǎn)品?！癈ONCH”商標(biāo)被國家商標(biāo)局認(rèn)定為馳名商標(biāo)，“海螺”牌水泥被國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局批準(zhǔn)為免檢產(chǎn)品，長期、廣泛應(yīng)用于舉世矚目的標(biāo)志性工程，如：上方明珠電視塔、磁懸浮列車（軌道梁）、田灣核電站、浦東國際機(jī)場、海滄大橋、灣跨海大橋等工程。同時(shí)，產(chǎn)品現(xiàn)已出口美國、歐洲、非洲、亞洲等二十多個(gè)國家和地區(qū)。海螺水泥以先進(jìn)的工藝、卓越的品質(zhì)、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)、完善的銷售網(wǎng)絡(luò)以與強(qiáng) 大的生產(chǎn)保供能力，輔以專家級(jí)的技術(shù)支持，不斷實(shí)現(xiàn)至高品質(zhì)、服務(wù)的經(jīng)營宗旨。 通

16、過十余年的實(shí)踐，公司在大型水泥熟料生產(chǎn)線設(shè)備國產(chǎn)化、300萬噸級(jí)大型水泥粉磨站的設(shè)計(jì)、水泥中低溫余熱發(fā)電自主開發(fā)、工業(yè)廢棄物循環(huán)再利用、環(huán)保治理等方面取得重大突破；公司自行設(shè)計(jì)編制的集散控制系統(tǒng)軟件，已達(dá)到國先進(jìn)水平。未來幾年，公司將依托自身的規(guī)模、資源、能源、區(qū)位和技術(shù)、人才、管理等多方面優(yōu)勢，通過新建、擴(kuò)建、收購、重組等多種方式，進(jìn)一步做強(qiáng)做大，實(shí)現(xiàn)公司持續(xù)、健康、快速發(fā)展。2.2公司主導(dǎo)產(chǎn)品為“海螺牌”硅酸鹽水泥熟料和“海螺牌”高等級(jí)水泥，生產(chǎn)的通用水泥主要有硅酸鹽水泥、普通硅酸鹽水泥、礦渣硅酸鹽水泥、復(fù)合硅酸鹽水泥等，分為七個(gè)等級(jí)，生產(chǎn)特性水泥有抗硫酸鹽水泥、中熱硅酸鹽水泥、低熱礦渣硅

17、酸鹽水泥、道路硅酸鹽水泥、油井水泥、無磁水泥、核電站專用水泥、白色水泥等，也可按美國ASTM標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)-型水泥、-型水泥和歐洲EN-197標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)的P-52.5N、P-42.5R、P-42.5N水泥等多標(biāo)準(zhǔn)要求的水泥。3 海螺水泥股份償債能力分析3.1海螺水泥償債能力比率分析首先根據(jù)海螺水泥公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)（以下提供部分可以用到的數(shù)據(jù)），計(jì)算出其償債能力相關(guān)的短期和長期指標(biāo)比率，根據(jù)比率計(jì)算來分析此公司的償債能力。 表3-1 2012至2014年海螺水泥公司的財(cái)務(wù)報(bào)表（部分） (單位：萬元)報(bào)表日期2014年2013年2012年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)10100001350000699000存貨217

18、000187000156000預(yù)付款項(xiàng)380003060034900經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額703000527000267000長期借款 539000603000982000待攤費(fèi)用 000資產(chǎn)總計(jì) 471000042500003100000利潤總額448000325000348000所得稅費(fèi)用815005660078100應(yīng)付利息 172024602460所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì) 2930000253000011500003.1.1海螺水泥償債能力指標(biāo)的計(jì)算 根據(jù)表3-1所提供的數(shù)據(jù)，來計(jì)算海螺水泥公司的短期償債能力指標(biāo)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率；長期償債能力指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債與

19、股東權(quán)益比率。（1）流動(dòng)比率的計(jì)算 （根據(jù)公式1-1） 2014年的流動(dòng)比率=10100000/1210000100%=83.47% 2013年的流動(dòng)比率=1350000/1120000100%=121.11% 2012年的流動(dòng)比率=699000/960000100%=72.78%（2）速動(dòng)比率的計(jì)算（根據(jù)公式1-2） 2014年的速動(dòng)比率=（1010000-217000-38000）/1210000100%=62.4% 2013年的速動(dòng)比率=(1350000-187000-30600)/1120000100%=104.37% 2012年的速動(dòng)比率=(699000-156000-34900)/

20、960000100%=56.5%（3）現(xiàn)金比率的計(jì)算（根據(jù)公式1-3） 2014的現(xiàn)金比率=703000/1210000100%=58.10% 2013的現(xiàn)金比率=527000/1120000100%=47.13% 2012的現(xiàn)金比率=267000/960000100%=27.80%（4）資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算（根據(jù)公式1-4） 2014的資產(chǎn)負(fù)債率=（1210000+539000）/4710000100%=37.13% 2013的資產(chǎn)負(fù)債率=（1120000+603000)/4250000100%=40.59% 2012的資產(chǎn)負(fù)債率=（960000+982000)/3100000100%=62.8

21、0%（5）負(fù)債與股東權(quán)益比率的計(jì)算（根據(jù)公式1-5） 2014的負(fù)債與股東權(quán)益比率=2930000/4710000100%=62.21% 2013的負(fù)債與股東權(quán)益比率=2530000/4250000100%=59.53% 2012的負(fù)債與股東權(quán)益比率=1150000/3100000100%=37.10%3.1.2海螺水泥償債能力指標(biāo)的分析 根據(jù)計(jì)算，制得海螺水泥公司三年的指標(biāo)比率表和圖，見表3-2,圖3-1。表3-2 海螺水泥三年的指標(biāo) （單位：%） 指標(biāo)名稱 2014年 2013年 2012年 流動(dòng)比率 83.47% 121.11% 72.78% 速動(dòng)比率 62.4% 104.37% 56.

22、50% 現(xiàn)金比率 58.10% 47.13% 27.80% 資產(chǎn)負(fù)債比率 37.13% 40.59% 62.80% 股東權(quán)益比率 62.21% 59.53% 37.10%圖3-1：三年指標(biāo)的柱形圖 通過表3-2和圖3-1，比較2012年至2014年財(cái)務(wù)指標(biāo)可以看出： （1）流動(dòng)比率的總體趨勢是上升的，雖然14年與13年度相比減少了37.64個(gè)百分點(diǎn)，但是相對(duì)于12年來說，流動(dòng)比率的總體趨勢是上升的。流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，這個(gè)比率越高，說明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到的償還的保障越大。 （2）速動(dòng)比率12年與14年變化幅度不大， 但是13年的速動(dòng)比率達(dá)到了104.3

23、7%，速動(dòng)比率為1：1時(shí)比較合適，所以13年公司的償債能力正常，但是14年速動(dòng)比率比13年減少了41.97個(gè)百分點(diǎn)，此公司的速動(dòng)比率為0.62，偏低。 （3）現(xiàn)金比率，很明顯，這一比率整體趨勢是上升的，如果這一比率過高，就意味著企業(yè)所籌集的流動(dòng)負(fù)債未能得到合理的運(yùn)用，而經(jīng)常以獲利能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著。12年-14年的流動(dòng)負(fù)債比率由27.8%上升至58.10%，增加了30.3個(gè)百分點(diǎn)，因此可以說，該公司所籌集的流動(dòng)負(fù)債未能得到合理運(yùn)用。 （4）從資產(chǎn)負(fù)債比率來看，整體趨勢是下降的。一般來說，這一比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)。負(fù)債率過高，債權(quán)人的權(quán)益就有風(fēng)險(xiǎn)，一旦資產(chǎn)負(fù)債率超過1.則說

24、明企業(yè)資不抵債，有瀕臨倒閉的危險(xiǎn)，債權(quán)人將受損失。所以該公司從12年-14年，負(fù)債比率由62.80%降至37.13%，可以說該公司的長期負(fù)債能力是逐年加強(qiáng)的。 （5）從股東權(quán)益比率來看，從12年-14年，總體趨勢是上升的，至14年，股東權(quán)益比率達(dá)到62.21%。一般來說，股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率就越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越少。所以這三年，該公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來越少，長期的償債能力是越來越強(qiáng)。3.2海螺水泥與華新水泥股份償債能力比較華新水泥股份始創(chuàng)于1907年，是我國HYPERLINK :/baike.baidu /view/48864.htm水泥行業(yè)最早的企業(yè)之一，被譽(yù)為中國水泥工業(yè)的搖籃。在

25、此作為海螺水泥公司的比較對(duì)象，可更加清楚的體現(xiàn)出海螺水泥公司在這一行業(yè)中的償債能力狀況。 下面根據(jù)華新水泥公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)（以下提供部分可以用到的數(shù)據(jù)），計(jì)算出其償債能力相關(guān)的短期和長期指標(biāo)比率，并與海螺水泥公司作比較，來分析海螺水泥公司的償債能力。 表3-3 2012至2014年華新水泥公司的財(cái)務(wù)報(bào)表（部分） (單位：萬元) 報(bào)表日期2014年2013年2012年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 254000199000152000存貨 629005970054200預(yù)付款項(xiàng) 370070905710經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額14900011600096300長期借款 470000192000194000

26、待攤費(fèi)用 000資產(chǎn)總計(jì) 14600001070000851000利潤總額717005770044900所得稅費(fèi)用15100420010900應(yīng)付利息 20709021310所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì) 5390004910002400003.2.1華新水泥償債能力指標(biāo)的計(jì)算 根據(jù)表3-3所提供的數(shù)據(jù)，來計(jì)算華新水泥公司的短期償債能力指標(biāo)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率；長期償債能力指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債與股東權(quán)益比率，見表3-4。 表3-4 華新水泥三年的指標(biāo) （單位：%） 指標(biāo)名稱 2014年 2013年 2012年 流動(dòng)比率 59.35% 54.22% 38.38% 速動(dòng)比率 43.79%

27、 36.02% 23.26% 現(xiàn)金比率 34.81% 31.61% 24.32% 資產(chǎn)負(fù)債比率 61.51% 52.24% 69.33% 股東權(quán)益比率 36.92% 45.89% 28.20%3.2.2海螺水泥與華新水泥償債能力指標(biāo)的比較分析根據(jù)華新水泥公司的財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算得到的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，將其與海螺水泥公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)做出比較，見表3-5。表3-5 海螺水泥與華新水泥償債能力指標(biāo)比較表 2014年 2013年 2012年 指標(biāo) / 公司 海螺水泥 華新水泥 海螺水泥 華新水泥 海螺水泥 華新水泥 流動(dòng)比率 83.47% 59.35% 121.11% 54.22% 72.78% 38.38% 速

28、動(dòng)比率 62.4% 43.79% 104.37% 36.02% 56.50% 23.26% 現(xiàn)金比率 58.10% 34.81% 47.13% 31.61% 27.80% 24.32% 資產(chǎn)負(fù)債比率 37.13% 61.51% 40.59% 52.24% 62.80% 69.33% 股東權(quán)益比率 62.21% 36.92% 59.53% 45.89% 37.10% 28.20%圖3-2 同期海螺水泥和華新水泥的各指標(biāo)比較圖 通過表3-4和圖3-2，比較海螺水泥公司和華新水泥公司的各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)可以看出： （1）流動(dòng)比率這三年中，海螺水泥皆高于華新水泥，這個(gè)比率越高，說明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債

29、得到的償還的保障越大，所以同期相比，海螺水泥公司的償債能力要強(qiáng)些。 （2）速動(dòng)比率來看，海螺水泥在這三年中全都高于華新水泥，一般來說速動(dòng)比率為1：1時(shí)比較合適，所以海螺水泥公司的比率值更接近于1，也因此同期比較，海螺水泥公司的償債能力強(qiáng)些。 （3）現(xiàn)金比率海螺水泥比華新水泥每年都高了9.8723.29個(gè)百分點(diǎn)。一般來說現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。 （4）資產(chǎn)負(fù)債比率在這三年的體現(xiàn)中，海螺水泥皆比華新水泥略低。一般來說這一比率過大，則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)重，所以從長期來看，海螺水泥公司的償債能力比較強(qiáng)。 （5）從股東權(quán)益比率來看，三年中

30、海螺水泥比華新水泥都高，一般來說，股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率就越小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越少，所以從這三年的長期來看，海螺水泥公司償債能力要強(qiáng)。3.3結(jié)論與建議通過對(duì)海螺水泥公司近三年的償債能力比率分析，我得到以下一些結(jié)論： 總體來看，海螺水泥公司近三年的償債能力在同行業(yè)中處于不錯(cuò)的水平。三年中，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降，股東權(quán)益比率逐年上升，這說明海螺水泥的長期償債能力是逐年加強(qiáng)的；與此同時(shí)，2014年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率同比有較大幅度的下降，這說明海螺公司的短期償債能力下降；海螺水泥的現(xiàn)金比率在三年中也是處于上升的趨勢，如果這一比率上升過高，就意味著企業(yè)所籌集的流動(dòng)負(fù)債未能得到合理利用。一般

31、情況下，償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先水平，自有資本與債務(wù)結(jié)構(gòu)合理，不存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但仍有采取積極措施以進(jìn)一步提高償債能力的必要。 為了提高企業(yè)償債能力，對(duì)改善其償債能力的建議： 一方面，針對(duì)短期償債能力來說，該公司可以采取以下措施來提高：(1)該公司可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)。銀行已同意，但公司尚未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限款，可以隨時(shí)增加公司的現(xiàn)金，提高公司的支付能力。(2)將公司準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)出售變成現(xiàn)金，以增加公司的短期償債能力。(3)為了進(jìn)一步提高公司的償債信譽(yù)。該公司可以很快地通過發(fā)行債券和股票等方法來解決短期資金短缺，提高短期償債能力。以上三方面的因素，都能使該公司流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際償債能力

32、高于公司財(cái)務(wù)報(bào)表中所反映的償債能力。另一方面，針對(duì)長期償債能力來說，該公司主要從以下幾個(gè)方面來提高：（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的配置上，部資產(chǎn)所占的比例越大，則對(duì)償還債務(wù)的保障程度越高。所以該公司應(yīng)該增加部資產(chǎn)。由于受合約的限制或出于對(duì)控制權(quán)的考慮，無法在需要資金時(shí)與時(shí)變現(xiàn)，因此應(yīng)減少外部資產(chǎn)。（2）企業(yè)能否有充足的現(xiàn)金流入供償債使用，在很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，長期償債能力越強(qiáng)；反之，則長期償債能力越弱。所以該公司應(yīng)該加強(qiáng)其獲利能力。（3）該公司可以通過建立償債基金來提高償債能力。健全企業(yè)債務(wù)清償?shù)募s束機(jī)制，要做好三方面的工作：建立償債基金賬戶體系，將償債基金的形成與使用納入會(huì)

33、計(jì)專項(xiàng)反映與控制中；對(duì)償債基金形成與實(shí)用中所引起的資金流出要制定科學(xué)規(guī)劃并嚴(yán)格執(zhí)行；健全各種監(jiān)督機(jī)制，如法制的、行政的、質(zhì)量的全面監(jiān)督機(jī)制體系。 以上是對(duì)影響企業(yè)償債能力的各種因素的分析，以與提高企業(yè)償債能力的幾點(diǎn)設(shè)想。隨著市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，市場競爭的日趨激烈，企業(yè)要提高自身的競爭力，鞏固在競爭中的地位，應(yīng)重視償債能力，將借債與償債聯(lián)系起來，根據(jù)企業(yè)的具體情況，采用適合本企業(yè)的保持適當(dāng)償債能力的有效方法，促使企業(yè)健康快速的發(fā)展。結(jié) 束 語 本論文通過對(duì)海螺水泥股份的償債能力分析，同時(shí)與同行業(yè)的華新水泥股份進(jìn)行比較性的分析，得到的結(jié)論是：海螺水泥公司在近三年的運(yùn)營管理下，長期償債能力處于良好的狀態(tài)，短期償債能力近期有所下降，但總體來說，該公司的償債能力處于同行業(yè)的領(lǐng)先水平，自有資本與債務(wù)結(jié)構(gòu)基本合理，不存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；并且提出了一些改善其償債能力的建議。 在研究分析的過程中，運(yùn)用了一些常規(guī)的比率指標(biāo)計(jì)算方法，所以分析方法比較單一。實(shí)際上，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的容和項(xiàng)目很多，依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表所進(jìn)行的比率指標(biāo)計(jì)算和分析是不夠精準(zhǔn)的，因此沒有充分體現(xiàn)企業(yè)的償債能力,所以對(duì)于企業(yè)的償債能力分析還是有待改進(jìn)和完善的。參考文獻(xiàn)1雅