中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因及對策分析（正文）0

1、本科畢業(yè)論文設(shè)計論文設(shè)計題目：中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因及對策分析學(xué) 院： 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 院 專 業(yè)： 金 融 學(xué) 班 級： 金 融 071 學(xué) 號： 070202110208 學(xué)生姓名： 曹凱 指導(dǎo)教師： 鄧 廷 梅 2011年 5 月 30 日貴州大學(xué)本科畢業(yè)論文設(shè)計誠信責(zé)任書本人鄭重聲明：本人所呈交的畢業(yè)論文，是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究所完成。畢業(yè)論文中凡引用他人已經(jīng)發(fā)表或未發(fā)表的成果、數(shù)據(jù)、觀點(diǎn)等，均已明確注明出處。特此申明。論文設(shè)計作者簽名：_日期：2021 年11月25 日目 錄 HYPERLINK l _Toc293596478 摘 要 PAGEREF _Toc293596478 h

2、V HYPERLINK l _Toc293596479 Abstract PAGEREF _Toc293596479 h VI HYPERLINK l _Toc293596481 引 言 PAGEREF _Toc293596481 h 1 HYPERLINK l _Toc293596482 1國內(nèi)外對中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險研究的現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc293596482 h 2 HYPERLINK l _Toc293596483 1.1國際社會對中小企業(yè)的界定 PAGEREF _Toc293596483 h 2 HYPERLINK l _Toc293596484 1.1.1美國對中小企業(yè)的界定

3、 PAGEREF _Toc293596484 h 2 HYPERLINK l _Toc293596485 1.1.2日本對中小企業(yè)的界定 PAGEREF _Toc293596485 h 2 HYPERLINK l _Toc293596486 1.1.3英國對中小企業(yè)的界定 PAGEREF _Toc293596486 h 2 HYPERLINK l _Toc293596487 1.1.4我國對中小企業(yè)的界定 PAGEREF _Toc293596487 h 3 HYPERLINK l _Toc293596488 1.2國際社會對中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的界定 PAGEREF _Toc293596488 h

4、 3 HYPERLINK l _Toc293596489 1.3國內(nèi)外中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀和開展趨勢 PAGEREF _Toc293596489 h 4 HYPERLINK l _Toc293596490 1.3.1國外中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀和開展趨勢 PAGEREF _Toc293596490 h 4 HYPERLINK l _Toc293596491 1.3.2我國對中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險研究現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc293596491 h 5 HYPERLINK l _Toc293596492 2中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因分析 PAGEREF _Toc293596492 h 5 HYPERLIN

5、K l _Toc293596493 2.1中小企業(yè)不標(biāo)準(zhǔn)的財務(wù)管理 PAGEREF _Toc293596493 h 5 HYPERLINK l _Toc293596494 2.1.1財會機(jī)構(gòu)人員和管理制度不健全 PAGEREF _Toc293596494 h 5 HYPERLINK l _Toc293596495 2.1.2財務(wù)風(fēng)險意識淡薄 PAGEREF _Toc293596495 h 6 HYPERLINK l _Toc293596496 2.1.3財務(wù)決策的失誤及混亂的財務(wù)關(guān)系 PAGEREF _Toc293596496 h 6 HYPERLINK l _Toc293596497 2.1

6、.4內(nèi)部財務(wù)管理信息化建設(shè)落后。 PAGEREF _Toc293596497 h 6 HYPERLINK l _Toc293596498 2.2中小企業(yè)不成熟的投資選擇 PAGEREF _Toc293596498 h 6 HYPERLINK l _Toc293596499 2.2.1中小企業(yè)長期投資比率低下 PAGEREF _Toc293596499 h 6 HYPERLINK l _Toc293596500 2.2.2中小企業(yè)缺乏科學(xué)的投資決策機(jī)制 PAGEREF _Toc293596500 h 6 HYPERLINK l _Toc293596501 2.3中小企業(yè)不合理的經(jīng)營風(fēng)險 PAGE

7、REF _Toc293596501 h 7 HYPERLINK l _Toc293596502 2.4不完善的籌資渠道 PAGEREF _Toc293596502 h 7 HYPERLINK l _Toc293596503 2.5中小企業(yè)不健全的收益分配方式。 PAGEREF _Toc293596503 h 7 HYPERLINK l _Toc293596504 2.6國家政策的變化和銀行等相關(guān)部門的影響。 PAGEREF _Toc293596504 h 8 HYPERLINK l _Toc293596505 3中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險對策探討 PAGEREF _Toc293596505 h 8 HY

8、PERLINK l _Toc293596506 3.1建立標(biāo)準(zhǔn)的財會管理制度，提升企業(yè)人員綜合素質(zhì) PAGEREF _Toc293596506 h 8 HYPERLINK l _Toc293596507 3.1.1加強(qiáng)財會隊(duì)伍建設(shè)以提高人員素質(zhì) PAGEREF _Toc293596507 h 8 HYPERLINK l _Toc293596509 3.1.2建立科學(xué)的財務(wù)風(fēng)險體系以增強(qiáng)風(fēng)險意識 PAGEREF _Toc293596509 h 8 HYPERLINK l _Toc293596510 3.1.3科學(xué)決策謹(jǐn)防決策及管理失誤 PAGEREF _Toc293596510 h 8 HYPE

9、RLINK l _Toc293596511 3.1.4充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)以加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè) PAGEREF _Toc293596511 h 9 HYPERLINK l _Toc293596512 3.2制定符合自身的投資選擇，進(jìn)行多樣化的投資 PAGEREF _Toc293596512 h 9 HYPERLINK l _Toc293596513 3.2.1制定方案，慎重投資 PAGEREF _Toc293596513 h 9 HYPERLINK l _Toc293596514 3.2.2多樣化的投資選擇 PAGEREF _Toc293596514 h 9 HYPERLINK l _Toc2935

10、96515 3.2.3投資要面向市場 PAGEREF _Toc293596515 h 9 HYPERLINK l _Toc293596516 3.3建立健全的管理制度，完善經(jīng)營體系 PAGEREF _Toc293596516 h 10 HYPERLINK l _Toc293596517 3.4完善籌資機(jī)制，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc293596517 h 10 HYPERLINK l _Toc293596518 3.4.1保持籌集資金的穩(wěn)定性和適度性 PAGEREF _Toc293596518 h 10 HYPERLINK l _Toc293596519 3.4.2保持籌資方式的合

11、法性以及最大限度的降低企業(yè)的籌資本錢 PAGEREF _Toc293596519 h 10 HYPERLINK l _Toc293596520 3.4.3優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)以保持資金的流動性 PAGEREF _Toc293596520 h 10 HYPERLINK l _Toc293596521 3.5健全收益分配制度及合理有效規(guī)劃財務(wù) PAGEREF _Toc293596521 h 11 HYPERLINK l _Toc293596522 3.6主張國家政策給予中小企業(yè)平等的對待 PAGEREF _Toc293596522 h 11 HYPERLINK l _Toc293596523 3.6.1國

12、家在法律政策上應(yīng)該給予中小企業(yè)更多的平等競爭時機(jī) PAGEREF _Toc293596523 h 11 HYPERLINK l _Toc293596524 3.6.2給予中小企業(yè)更多合理合法的關(guān)注 PAGEREF _Toc293596524 h 12 HYPERLINK l _Toc293596525 結(jié) 論 PAGEREF _Toc293596525 h 13 HYPERLINK l _Toc293596526 參考文獻(xiàn) PAGEREF _Toc293596526 h 14 HYPERLINK l _Toc262332591 致 謝 PAGEREF _Toc262332591 h 15中小企

13、業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因及對策分析摘 要隨著中小企業(yè)在我國的快速開展，在經(jīng)濟(jì)社會中所占地位越來越顯著，但在中小企業(yè)的開展過程中也同時伴隨著財務(wù)風(fēng)險問題的產(chǎn)生。文章在介紹了國內(nèi)外中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的根本情況后，對中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的界定和現(xiàn)狀做了詳實(shí)的闡述，并對中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因進(jìn)行了全面的剖析，找出了中小企業(yè)在投資、籌資、收益分配、人員素質(zhì)等方面存在的問題，最后提出解決這些問題的相關(guān)對策和方法。關(guān)鍵詞 中小企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險 成因 對策The analysis of financial risk and causes and countermeasures of SMSAbstractIn China, w

14、ith the rapidly development of small and medium-sized enterprises, these enterprises have played a quiet remarkable role in political and economical fields. However, the quickly development also brings some financial problems. My thesis focuses on the definition of financial crisis and the explanati

15、on of Chinas current status after my researching and introduction of the basic situation of financein small and medium-sized enterprises at home and abroad. Besides, my thesis also aims at finding some relevant strategies and methods to solve those problems that produce in investments and financing,

16、 income distribution, personnel quality and so on.Keywords: Small and medium-sized enterprise Financial risk causes Strategies TOC o 1-4 h z u 引 言隨著我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)不斷開展，改革開放不斷深入，市場經(jīng)濟(jì)體制不斷健全和完善，中小企業(yè)也快速的開展起來，并逐漸成為市場的重要組成局部，國家和相關(guān)部門對其都相當(dāng)重視，這為中小企業(yè)的開展迎來了良好的機(jī)遇。但是伴隨著經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境、市場環(huán)境、技術(shù)管理、人員素質(zhì)和開展規(guī)模的一系列因素的影響，中小企業(yè)在開展過程產(chǎn)生了財務(wù)風(fēng)險

17、，一定程度上阻礙了中小企業(yè)的開展。為保證中小企業(yè)健康、快速的開展下去，對中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及對策探討就具有了重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。1國內(nèi)外對中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險研究的現(xiàn)狀1.1國際社會對中小企業(yè)的界定中小企業(yè)是相對于本行業(yè)大企業(yè)而言的，他是一個相對的概念。界定中小企業(yè)一般都遵循地域相對性、時間相對性和行業(yè)相對性三個原那么，界定中小企業(yè)一般都按照企業(yè)雇傭人數(shù)、企業(yè)資產(chǎn)、企業(yè)營業(yè)額等定量標(biāo)準(zhǔn)和企業(yè)性質(zhì)的定性標(biāo)準(zhǔn)兩個標(biāo)準(zhǔn)來衡量，但是各國都根據(jù)自己的國情選擇不同的標(biāo)準(zhǔn)，因而對中小企業(yè)的界定沒有一個統(tǒng)一的說法?！?】下面就各國對中小企業(yè)的不同界定進(jìn)行簡要闡述：1.1.1美國對中小企業(yè)的界定美國于1953

18、年公布的?小企業(yè)法?規(guī)定：但凡獨(dú)立所有和經(jīng)營，并且在某一事業(yè)領(lǐng)域不占支配地位的企業(yè)均為小企業(yè)。在此立法的根底之上，又對中小企業(yè)進(jìn)行了詳實(shí)的說明，并且提出只要符合以下四個條件中兩個以上的就定義為中小企業(yè)。首先，企業(yè)是獨(dú)立經(jīng)營的企業(yè)，并且企業(yè)的所有者就是企業(yè)的經(jīng)營者；其次，由一個或少數(shù)的幾個人掌握企業(yè)的全部資產(chǎn)；再次，企業(yè)所在地是企業(yè)產(chǎn)品銷售的主要場所；最后，在企業(yè)的銷售額和企業(yè)的就業(yè)人數(shù)等方面與同行業(yè)的其它大企業(yè)相比擬，企業(yè)的規(guī)模相對較小?！?】1.1.2日本對中小企業(yè)的界定日本1999年公布的新?中小企業(yè)根本法?對中小企業(yè)的定義按行業(yè)分類，以每個行業(yè)從業(yè)人數(shù)和資本金為標(biāo)準(zhǔn)分四大類，按規(guī)定分為：

19、在制造業(yè)中資本金在3億日元以下并且經(jīng)常雇用的從業(yè)人員在300人以下的公司以及從業(yè)人員在300人以下的個人企業(yè)；批發(fā)業(yè)中資本金在l億日元以下并且從業(yè)人員在100人以下的企業(yè)；零售業(yè)中資本金在5000萬日元以下并且從業(yè)人員在50人以下零售業(yè)的企業(yè)；效勞行業(yè)中資本金在5000萬以下并且從業(yè)人員在100人以下的效勞業(yè)企業(yè)。1.1.3英國對中小企業(yè)的界定根據(jù)英國對中小企業(yè)的有關(guān)規(guī)定，對中小企業(yè)的界定的主要標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)質(zhì)的規(guī)定和量的指標(biāo)，其中，質(zhì)的規(guī)定是指市場份額較小，所有者親自管理，企業(yè)獨(dú)立自主經(jīng)營的企業(yè)；量的標(biāo)準(zhǔn)主要是指從業(yè)人員數(shù)量和年銷售額，其中在制造業(yè)中從業(yè)人員在200人以下；建筑業(yè)和礦業(yè)中從業(yè)人員

20、在25人以下的企業(yè)；零售業(yè)中年銷售額在18.5萬英鎊以下的企業(yè)，在批發(fā)業(yè)中年銷售額在73萬英鎊以下的企業(yè)。1.1.4我國對中小企業(yè)的界定我國在?中小企業(yè)暫行規(guī)定?中對中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)作出了明確的界定。該標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)企業(yè)職工人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)制定的。按此規(guī)定對不同行業(yè)中小企業(yè)界定給以了相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)：在工業(yè)中，中型企業(yè)指職工人數(shù)300至2000人，銷售額3000至30000萬元，資產(chǎn)總額4000至40000萬元的企業(yè)，小型企業(yè)指人數(shù)低于300人，銷售額低于3000萬元，資產(chǎn)總額低于4000萬的企業(yè)；在建筑業(yè)中，中型企業(yè)指職工人數(shù)600至3000人，銷售額3000至30000萬元，

21、資產(chǎn)總額4000至40000萬元，小型企業(yè)人數(shù)低于600人，銷售額低于3000萬元，資產(chǎn)總額低于4000萬的企業(yè)。在批發(fā)和零售業(yè)中，中型企業(yè)指職工人數(shù)100至500人，銷售額1000至15000萬元，小型企業(yè)指人數(shù)低于500人，銷售額低于1000萬元的企業(yè)。在批發(fā)業(yè)中，中型企業(yè)指職工人數(shù)100至200人，銷售額3000至30000萬元，小型企業(yè)指人數(shù)低于100人，銷售額低于3000萬元的企業(yè)。在交通運(yùn)輸和郵政業(yè)中，中型企業(yè)指職工人數(shù)500至3000人，銷售額3000至30000萬元，小型企業(yè)指人數(shù)低于500人，銷售額低于3000萬元的企業(yè)?！?】1.2國際社會對中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的界定美國經(jīng)濟(jì)學(xué)

22、家弗蘭克奈特在其著作?風(fēng)險、不確定性和利潤?中對風(fēng)險作了明確定義，認(rèn)為風(fēng)險是“可測定的不確定性，指經(jīng)濟(jì)主體的信息雖然不充分但足以對未來可能出現(xiàn)的各種情況給定一個概率值。中小企業(yè)是自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我管理、自我開展、自我約束的市場競爭主體。在機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存、效益與風(fēng)險同在的社會主義市場條件下，中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是不可防止的。中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指中小企業(yè)喪失償債能力的可能性和收益的不確定性，它是由于企業(yè)資金困難，采取不同的籌資方式而帶來的風(fēng)險。中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的概念分為狹義和廣義，狹義的財務(wù)風(fēng)險僅指籌資風(fēng)險，而在本文中我們所選定研究的視角是廣義的財務(wù)風(fēng)險。廣義財務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)的各項(xiàng)財務(wù)活動中，

23、因?yàn)槠髽I(yè)中各種內(nèi)外部環(huán)境及各種難無法預(yù)料和估計的因素影響，企業(yè)的實(shí)際財務(wù)收益與預(yù)期財務(wù)收益在一定時期內(nèi)發(fā)生誤差，可能蒙受的損失。它對財務(wù)風(fēng)險界定的視角主要是從企業(yè)理財活動的全過程和財務(wù)的整體觀念透視財務(wù)本質(zhì)來看的。在市場經(jīng)濟(jì)日益成熟條件下，企業(yè)各個財務(wù)環(huán)節(jié)都或多或少參加了財務(wù)風(fēng)險，而這種現(xiàn)狀就是風(fēng)險因素在企業(yè)財務(wù)下的集中表達(dá)。財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)資金的籌措、運(yùn)用、管理以及平安密切相關(guān)，它是從價值方面反映企業(yè)在理財活動以及處理財務(wù)關(guān)系中所遇到的風(fēng)險，具體表現(xiàn)為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、收益分配風(fēng)險等。中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險具有不確定性、客觀性、可度量性、時間性、二重性等一系列的特征?！?】1.3國內(nèi)外中小企業(yè)財務(wù)

24、風(fēng)險的現(xiàn)狀和開展趨勢1.3.1國外中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀和開展趨勢國外企業(yè)一般都面臨籌資、投資、經(jīng)營、收益分配、財務(wù)人員素質(zhì)等一系列的財務(wù)風(fēng)險，很多國外企業(yè)也因?yàn)檫@些財務(wù)風(fēng)險而陷入危機(jī)，最終破產(chǎn)的例子很多。1988年，加拿大富豪羅伯特坎波屬下的坎波公司斥資66億美元收購美國三家大百貨公司，在收購中所用的資金除銀行貸款外還有大量利率在15以上的垃圾債券，最終由于無法支付巨額利息而發(fā)生財務(wù)危機(jī)并宣告破產(chǎn)。2003年意大利乳業(yè)巨頭帕瑪拉特成認(rèn)存在著40億歐元(約49億美元)的巨大財政黑洞，這被認(rèn)為是繼“安然事件之后又一起駭人聽聞的事件。另外，在2021年由于房地產(chǎn)貸款惡化，經(jīng)營不善等財務(wù)問題的出現(xiàn)，使

25、得美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉了包括芝加哥地區(qū)著名的社區(qū)開展銀行ShoreBank在內(nèi)的8家銀行，從而使2021年美國關(guān)閉的銀行數(shù)達(dá)118家之多?！?】風(fēng)險管理已成為現(xiàn)代企業(yè)管理的趨勢，這對企業(yè)減少財務(wù)本錢，減少原有工程的時機(jī)本錢都有很大的幫助。建立和實(shí)施適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理模型可以得到很多收益：如可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)商業(yè)目標(biāo)，增加股東利益，增強(qiáng)市場信任增，得到潛在問題的預(yù)期警告，獲得競爭優(yōu)勢，更有效的使用資源，緩解企業(yè)危機(jī)等等。某英國著名會計師事務(wù)所對英國中小型市場規(guī)模的公司進(jìn)行的一項(xiàng)研究進(jìn)一步證明了公司的整合風(fēng)險管理與成功經(jīng)營之間的關(guān)系，這項(xiàng)研究說明，這些中小型規(guī)模的英國公司中有80以上認(rèn)為風(fēng)險管理是其成功的根底。

26、根據(jù)風(fēng)險管理的根本程序，中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的識別、評價與控制。一直以來各國對中小企業(yè)都給予極大的重視和支持，美國國會在1953年公布的?小企業(yè)法案?中明確提出：“小企業(yè)是維持自由競爭的重要因素，扶持小企業(yè)可消除不完全競爭。日本70年代修改后的?中小企業(yè)根本法?，規(guī)定了“推動獨(dú)立的中小企業(yè)富有多樣性和充滿活力的成長與開展。而韓國政府近年對中小企業(yè)的扶持政策目的主要是改良中小企業(yè)的現(xiàn)狀，提高其國際市場競爭力，減少失業(yè)，克服金融危機(jī)以來的國內(nèi)所面臨的困難。國外對企業(yè)危機(jī)管理和風(fēng)險管理的研究比擬重視，從上個世紀(jì)50年代開始，美國與歐洲很多國家的研究者們就開始對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了深入的研究。逐漸出現(xiàn)了

27、利用統(tǒng)計方法預(yù)測公司財務(wù)失敗、采用多變量分析方法利用財務(wù)比率進(jìn)行破產(chǎn)預(yù)測、戰(zhàn)略風(fēng)險管理、基于風(fēng)險價值的資產(chǎn)評估、對待風(fēng)險的個體差異等研究。美國著名財務(wù)學(xué)家、諾貝爾獎獲得者莫迪利安尼和米勒提出了資本結(jié)構(gòu)新理論，并在1963年提出的新命題“有負(fù)債公司股東本錢定理，用其來研究財務(wù)風(fēng)險形成的原因和防止風(fēng)險的對策。國外的研究內(nèi)容主要是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生后如何應(yīng)對和擺脫風(fēng)險的策略問題，至于風(fēng)險的成因、開展過程那么缺少機(jī)理性分析。從財務(wù)理論上講，財務(wù)活動的風(fēng)險最終要在會計報表上表達(dá)出來，通過建立財務(wù)指標(biāo)風(fēng)險識別和預(yù)警機(jī)制，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別和監(jiān)控?！?】1.3.2我國對中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險研究現(xiàn)狀我國對財務(wù)風(fēng)

28、險的研究起步于80年代，相對來說比擬晚，但隨著我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)不斷開展，改革開放不斷深入，市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善，我國企業(yè)在國內(nèi)、國際市場競爭中面臨的風(fēng)險不斷增多。風(fēng)險管理理論與實(shí)務(wù)的研究逐漸引起學(xué)術(shù)界的重視。清華大學(xué)郭仲偉教授在1987年編寫的?風(fēng)險分析與決策?書中，對風(fēng)險分析與決策的方法進(jìn)行了全面系統(tǒng)的研究。到了90年代，由于我國國有企業(yè)大范圍虧損的情況，很多學(xué)者針對其開始了研究企業(yè)如何防范經(jīng)營風(fēng)險，開始從理論上考慮企業(yè)逆境管理問題?，F(xiàn)在，黃德漢在?關(guān)于我國中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及其控制的探討?中對中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概念進(jìn)行了探討。方存士在?淺論中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險識別與防范?中對政府對中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)

29、險的政策，方針進(jìn)行了研究。這些研究成果無疑對本課題的研究奠定了理論根底和實(shí)踐方面的指導(dǎo)意義。2中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因分析通過對中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的研究，筆者認(rèn)為其財務(wù)風(fēng)險的形成原因有以下幾方面：2.1中小企業(yè)不標(biāo)準(zhǔn)的財務(wù)管理2.1.1財會機(jī)構(gòu)人員和管理制度不健全在中小型企業(yè)很多沒有專門的財會部門，很多人員在工作中無法做到公正，缺乏必要的專業(yè)知識和專業(yè)技能，對相關(guān)法律、法規(guī)和財會制度沒有深入了解，而所謂的財會人員也不是專職的，很多既是管理者又是生產(chǎn)者，很不標(biāo)準(zhǔn)。更嚴(yán)重的是很多報表與數(shù)據(jù)在操作中無法對上號，對企業(yè)的經(jīng)營狀況無法明顯而充分說明，更無法幫助企業(yè)改善經(jīng)營、降低本錢和相關(guān)費(fèi)用。就其原因而言，除

30、了業(yè)主試圖偷稅漏稅，隱瞞收入外，財會人員素質(zhì)低下也是一個不可推脫的原因。還有大多數(shù)中小企業(yè)都不嚴(yán)格設(shè)立內(nèi)部財會制度，不僅在原始憑證管理，定額管理，計量驗(yàn)收管理等方面無制度可言，而且在非常重要的財會部門沒有職責(zé)權(quán)限，財會人員工作職責(zé)不明確，帳務(wù)處理程序制度等方面也無任何規(guī)定，使財會人員在辦理會計事項(xiàng)時有很大的隨意性及填報不及時，核算不細(xì)致，報送報表不及時等。【7】2.1.2財務(wù)風(fēng)險意識淡薄大多數(shù)中小企業(yè)主要是注重銷售額和利潤總額的增長，對本錢管理往往失控，造成超量的資金使用，單位資金獲利水平逐漸下降。由于中小企業(yè)盈利能力比擬弱，因此，它更關(guān)心生產(chǎn)與銷售，專注于短期收益，根本不可能意識到財務(wù)風(fēng)險的

31、利弊，而出于對本錢的考慮，不愿意在提高財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測與控制技術(shù)上投入資金，這雖然在外表上對本錢支出有所減少，但無形中加重了中小企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險?！?】2.1.3財務(wù)決策的失誤及混亂的財務(wù)關(guān)系財務(wù)決策的失誤是中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生和加重的一個很重要的原因。中小企業(yè)財務(wù)決策失誤的主要原因是，嚴(yán)重的主觀臆測、科學(xué)合理的可行性分析的缺乏，而中小企業(yè)混亂的財務(wù)關(guān)系也是導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生的重要原因。中小企業(yè)在對資金的使用、管理和利益分配等方面管理混亂、職權(quán)不明。資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的平安性、完整性無法得到保證，且其內(nèi)部審計和控制乏力，甚至缺少必要的內(nèi)部監(jiān)控。財務(wù)決策失誤及財務(wù)關(guān)系的混亂導(dǎo)致中

32、小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險不斷產(chǎn)生和加重，導(dǎo)致無法適應(yīng)復(fù)雜多變的企業(yè)財務(wù)管理宏觀環(huán)境。2.1.4內(nèi)部財務(wù)管理信息化建設(shè)落后如今是信息化的時代，也是企業(yè)逐漸向國際化方向開展的時代。然而在很多中小企業(yè)還是局限于傳統(tǒng)模式下的核算體系，不習(xí)慣甚至不會運(yùn)用財務(wù)軟件及建立自己的微機(jī)網(wǎng)絡(luò)。使得效率低下，資源浪費(fèi)。不會將各事項(xiàng)事前事后取得的信息進(jìn)行比擬，做出正確的決策和預(yù)測。2.2中小企業(yè)不成熟的投資選擇2.2.1中小企業(yè)長期投資比率低下由于中小企業(yè)資金相對緊張，資金的進(jìn)入大局部是短期融資，很少有長期閑置資金投資于其他股權(quán)和債權(quán)，而經(jīng)濟(jì)靈活性的特點(diǎn)也要求其資產(chǎn)具備更強(qiáng)的流動性以應(yīng)對不時之需，因此與行業(yè)中大企業(yè)相比，中小企

33、業(yè)存在很多的缺乏，自有資金比率較低、金融負(fù)債比率較高、長期投資比率低下、短期金融負(fù)債占總負(fù)債和銷售額的比率較高。2.2.2中小企業(yè)缺乏 HYPERLINK :/ 科學(xué)的投資決策機(jī)制中小企業(yè)在進(jìn)行投資活動前，對市場的調(diào)查與預(yù)測不夠，由于人才所限，也不能進(jìn)行精細(xì)的投資預(yù)算。毫無疑問，這些也會加大中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。2.3中小企業(yè)不合理的經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險，指無法賣出產(chǎn)品并收回墊支本金的可能性，包括銷售風(fēng)險和收款的信用風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是資本價值經(jīng)營所有財務(wù)風(fēng)險的最終表現(xiàn)。中小企業(yè)資金使用經(jīng)營缺少長遠(yuǎn)合理方案，容易陷入經(jīng)營危機(jī)，從而導(dǎo)致中小企業(yè)產(chǎn)生巨大的損失。同時，中小企業(yè)負(fù)債比例較高，財務(wù)風(fēng)險的不確定性

34、大，對未來經(jīng)營與財務(wù)的影響大。中小企業(yè)對日常現(xiàn)金缺少管理，流失、浪費(fèi)比擬嚴(yán)重，流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率很下，流動負(fù)債到期歸還危險很大，企業(yè)債務(wù)比擬復(fù)雜。同時，中小企業(yè)在生產(chǎn)過程中相關(guān)的安排不合理，資源利用率低下；產(chǎn)品質(zhì)量控制體系不完善，產(chǎn)品質(zhì)量難以得到提升。生產(chǎn)管理水平低下將增加企業(yè)流動資金的消耗，從而直接降低企業(yè)的短期償債能力。2.4不完善的籌資渠道籌資風(fēng)險，是指企業(yè)籌集資金得不到落實(shí)的可能性，籌資本錢過大的可能性，以及企業(yè)所籌資金達(dá)不到預(yù)期的收益進(jìn)而不能歸還資本的可能性。中小型企業(yè)在處于成長階段時，容易產(chǎn)生資金短缺，這種情況靠企業(yè)內(nèi)部的積累是不能滿足的，就需要融資，而融資就需要企業(yè)向銀行等金融機(jī)

35、構(gòu)貸款、向個人籌資及與其他企業(yè)之間進(jìn)行融資，中小企業(yè)信用缺乏又是一個普遍現(xiàn)象。銀行或投資人要向中小企業(yè)提供貸款或進(jìn)行投資就必須加大人力資源的投入以獲得更多相關(guān)的信息，并確保信息的完整和質(zhì)量。這首先加重了銀行或投資人的貸款和投資本錢，同時也給中小企業(yè)的融資帶來困難。能否融通到資金，能融通到多少資金，中小企業(yè)的融資存在很大的不確定性。【9】2.5中小企業(yè)不健全的收益分配方式不健全的收益分配方式會使中小企業(yè)面臨收益分配的風(fēng)險，收益分配的風(fēng)險是指由于收益分配可能給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營和管理帶來的不利影響。大多數(shù)中小企業(yè)都是自主企業(yè)，其內(nèi)部收益的分配上相對于大企業(yè)來說相對的不合理和不標(biāo)準(zhǔn)，中小企業(yè)的資金管理及

36、使用、利益分配等方面在其內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間都存在管理混亂，職責(zé)不明的現(xiàn)象，這必然導(dǎo)致資金的使用效率低下，無法保障好資金的平安性、完整性，從而加重企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重、導(dǎo)致償付能力缺乏，必然會加大中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。2.6國家政策的變化和銀行等相關(guān)部門的影響當(dāng)前明顯偏向于國有大中型企業(yè)開展的宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境，是引發(fā)中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的一個重要原因，包括所得稅稅率、利率、匯率等主要宏觀經(jīng)濟(jì)政策變量的調(diào)整以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策和國家環(huán)保政策的實(shí)施給中小企業(yè)帶來了挑戰(zhàn)和危機(jī)。中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的不穩(wěn)定，國建經(jīng)濟(jì)或金融政策的變化，都有可能對中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、市場環(huán)境和融資形式產(chǎn)生相應(yīng)的影響。從20

37、21年開始，我國加大了對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控力度，央行共9次提高存款準(zhǔn)備金率，中小企業(yè)融資風(fēng)險徒增不少，它的資金供給肯定受阻，不能及時而有效的得到急需資金而不得不選擇停產(chǎn)或縮小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模。自有資金和對外融資兩種方式是企業(yè)資金最主要的來源方式，而在各種融資方式中，最重要的資金來源還是銀行信貸，但在國家金融政策以及自身體制不健全等情況影響下的銀行，普遍對中小企業(yè)貸款積極性不高，使其貸款難度加大，進(jìn)一步增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險?！?0】3中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險對策探討 針對中小企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險，筆者提出以下解決對策：3.1建立標(biāo)準(zhǔn)的財會管理制度，提升企業(yè)人員綜合素質(zhì)3.1.1加強(qiáng)財會隊(duì)伍建設(shè)以提高人員素質(zhì)中小企

38、業(yè)應(yīng)不斷的完善自身的人才機(jī)構(gòu)和提高自身的人才素質(zhì)，引進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所必需的各類專業(yè)人才，加強(qiáng)財會隊(duì)伍建設(shè)，同時加強(qiáng)對自身員工的培訓(xùn)，不斷提高員工的整體素質(zhì)和個人素質(zhì)。中小企業(yè)的很多時候沒有認(rèn)識到專業(yè)人才的合理配置和自身員工的培訓(xùn)的重要性而沒想到在這方面花費(fèi)更多的資金和精力。而只有聘用高素質(zhì)、高技能的專業(yè)人員以及專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)，才能夠更敏銳地發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，同時也有利于采取更為積極有效的措施防范財務(wù)風(fēng)險，降低財務(wù)風(fēng)險可能帶來的危害。【11】3.1.2建立科學(xué)的財務(wù)風(fēng)險體系以增強(qiáng)風(fēng)險意識在企業(yè)上下，尤其是對財會人員堅決灌輸財務(wù)風(fēng)險意識，讓財會人員意識到財務(wù)管理工作中風(fēng)險無處不在，存在于財務(wù)管

39、理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)管理人員必須將風(fēng)險防范貫穿于財務(wù)管理工作的始終。3.1.3科學(xué)決策謹(jǐn)防決策及管理失誤財務(wù)決策和財務(wù)管理工作是企業(yè)生死存亡的關(guān)鍵，憑借經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策往往使決策失誤的可能性大大加強(qiáng)。一定要提高認(rèn)識，把強(qiáng)化財務(wù)管理的工作作為推行企業(yè)自身開展的重要內(nèi)容，貫徹落實(shí)到企業(yè)工作中，企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)轉(zhuǎn)變觀念，層層落實(shí)，增強(qiáng)企業(yè)自身管理能力。除此之外企業(yè)還必須采用科學(xué)合理的決策方法。在決策中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策，對各種可行方案要認(rèn)真進(jìn)行分析評價，從中選擇最優(yōu)的決策方案，切忌主觀臆

40、斷。【12】3.1.4充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)以加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中小企業(yè)要開展，要適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)，一定要普及會計電算化，實(shí)現(xiàn)無紙貿(mào)易，建立企業(yè)自己的財會網(wǎng)絡(luò)，企業(yè)與銀行，企業(yè)與企業(yè)計算機(jī)聯(lián)網(wǎng)，實(shí)行銀行對賬系統(tǒng)。同時，建立自己的財務(wù)控制體系，通過企業(yè)自身的計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)，在每一生產(chǎn)及經(jīng)營過程中建立控制環(huán)節(jié)。如果沒有財務(wù)核算的控制，所造成的損失將難以想象的。也可建立有效的動態(tài)報表體系，這樣，將記賬與財務(wù)分析既有分工又有聯(lián)系地協(xié)調(diào)進(jìn)行，實(shí)現(xiàn)有效的內(nèi)部財務(wù)控制。3.2制定符合自身的投資選擇，進(jìn)行多樣化的投資3.2.1制定方案，慎重投資中小企業(yè)資金規(guī)模小，資金周轉(zhuǎn)比擬困難，如果對任意一個工程的投資稍有偏差或者失誤，往

41、往會引起中小企業(yè)的投資風(fēng)險，這就要求中小企業(yè)在企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)良好或有節(jié)余資金的情況下去考慮能產(chǎn)生額外利潤的哪一項(xiàng)投資行為應(yīng)該是最為保險的。中小企業(yè)必須要在投資之前制定嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y方案，并進(jìn)行科學(xué)的投資與資金回收的評估和預(yù)測，從而選擇最正確的資金投入時間和投資方式，以最大限度的防止造成資金的短缺或周轉(zhuǎn)的不暢通?！?3】3.2.2多樣化的投資選擇中小企業(yè)應(yīng)盡量防止產(chǎn)品單一情況下的經(jīng)營風(fēng)險，通過多樣化投資和多角化經(jīng)營來分散風(fēng)險。一般來說，中小企業(yè)由于資本規(guī)模較小，其資金的周轉(zhuǎn)難度較大，中小企業(yè)在積累的資本金在到了一定的規(guī)模之后，可以搞多元化經(jīng)營，把雞蛋放在不同的籃子里，從而分散投資風(fēng)險。3.2.3投資要

42、面向市場緊跟市場的步伐，可以選擇對新產(chǎn)品的投資和技術(shù)設(shè)備更新改造的投資；還要依據(jù)市場信息標(biāo)準(zhǔn)工程投資程序，等企業(yè)在資金、技術(shù)操作、管理能力等方面成熟以后，可以借鑒大型企業(yè)的普遍做法，標(biāo)準(zhǔn)和加強(qiáng)工程的投資程序，實(shí)行投資監(jiān)管，對投資活動的各個階段做到精心設(shè)計和實(shí)施，躲避投資風(fēng)險。3.3建立健全的管理制度，完善經(jīng)營體系對預(yù)測可能發(fā)生的經(jīng)營風(fēng)險在出現(xiàn)之前，要采取必要的應(yīng)急對策來回避，使其減少或消除風(fēng)險的侵害和防止損失，應(yīng)建立預(yù)警指標(biāo)體系，即對于反映經(jīng)營，資產(chǎn)狀況的最新指標(biāo)，如國內(nèi)外形勢、本行業(yè)態(tài)勢、企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)負(fù)債比例等，根據(jù)具體數(shù)據(jù)及與同行的分析比擬，更好的對經(jīng)營狀況進(jìn)行管理。一個健全的管理制度是可

43、以對經(jīng)營風(fēng)險的防范起到?jīng)Q定性的作用，其中平安生產(chǎn)制度、會計控制制度、授權(quán)報批制度、資產(chǎn)負(fù)債比例控制制度，重要崗位的業(yè)務(wù)規(guī)程等關(guān)系風(fēng)險控制的根本制度都是重點(diǎn)，建立系統(tǒng)而嚴(yán)密的控制體系，從制度上確保任何一個可能的風(fēng)險因素都有監(jiān)控，每一種業(yè)務(wù)都有管理制度。制定完善的各種制度，還要根據(jù)內(nèi)外環(huán)境的波動進(jìn)行修訂和更改，并確保各項(xiàng)規(guī)章制度落到實(shí)處，真正發(fā)揮其防范風(fēng)險的作用?！?4】3.4完善籌資機(jī)制，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)杜絕籌資時財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生必須強(qiáng)調(diào)籌資時的風(fēng)險控制。中小企業(yè)進(jìn)行籌資，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)自身的特點(diǎn)和財務(wù)能力，做出合理的籌資方案。3.4.1保持籌集資金的穩(wěn)定性和適度性合理確定還款期限、還款方式及時間，對未

44、來現(xiàn)金流入量與流出量進(jìn)行分析，選擇適宜的還款方式，使得籌資方式保持相對穩(wěn)定，不要頻繁更換籌資方式，做好還款方案和準(zhǔn)備，加快資金周轉(zhuǎn)，適當(dāng)增大流動比率，使企業(yè)擁有更多的營運(yùn)資金提高償債能力并建立風(fēng)險基金，以備不時之需，同時保持籌資金額，籌資的時機(jī)，籌資的期限，籌資的方式的適度性，這樣才能更好的減少財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。3.4.2保持籌資方式的合法性以及最大限度的降低企業(yè)的籌資本錢建立風(fēng)險的預(yù)測體制，定量測算財務(wù)風(fēng)險臨界點(diǎn)，利用財務(wù)杠桿，控制負(fù)債的比率大小，采用資本總本錢比擬法，選擇總本錢較低的最正確融資組合，進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，保證歸還債務(wù)所需資金的充足以及降低企業(yè)的籌資本錢。3.4.3優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)以保

45、持資金的流動性針對中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制要著重于事前控制，這是中小企業(yè)資金運(yùn)行過程的起點(diǎn)所要求的，尤其在創(chuàng)立期和成長期，企業(yè)對資金的需求量大，確定恰當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)比例，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)是籌資風(fēng)險控制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，一旦確定了資本結(jié)構(gòu)與籌資方式，就需要承當(dāng)相應(yīng)的籌資風(fēng)險。這就必須要提高資金使用效益，降低資金本錢，注重籌資杠桿，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，合理調(diào)度資金，維護(hù)資產(chǎn)的流動性。這樣才能更好的減少財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生?！?4】3.5健全收益分配制度及合理有效規(guī)劃財務(wù)收益分配是中小企業(yè)企業(yè)財務(wù)活動的最后個環(huán)節(jié)。留存收益和股息或股利分配是收益分配的兩個方面。留存收益是保障企業(yè)能持續(xù)正常經(jīng)營、擴(kuò)大投資規(guī)模的資金保障，分配股息

46、或股利是股東增加資產(chǎn)。企業(yè)的成長與成熟以及企業(yè)盈利能力增強(qiáng)也不斷帶來留存收益和股息的增多，企業(yè)要對所獲得的收益進(jìn)行分配，在滿足投資者的要求，讓投資者分享收益的同時，還得保證留存收益能順利用于下一周期的生產(chǎn)經(jīng)營活動支出。首先，以國家統(tǒng)一的企業(yè)利潤分配的政策和方法為標(biāo)準(zhǔn)，參照國際慣例，按先提留、后分紅的一般順序標(biāo)準(zhǔn)利潤分配的流程。通常地，企業(yè)稅前利潤首先應(yīng)按國家規(guī)定作出相應(yīng)的調(diào)整，增減有關(guān)收支工程，然后依法繳納所得稅。利潤分配原那么最根本的目的是為了保護(hù)其投資者的利益而在利潤分配上采取的財務(wù)約束手段。企業(yè)的積累的最終產(chǎn)權(quán)歸屬仍為企業(yè)的投資者所有。這就要求必須尊重市場競爭規(guī)律，為提高企業(yè)自身長遠(yuǎn)開展

47、和抗風(fēng)險能力的提高進(jìn)行必要的沉淀。其數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該與企業(yè)所能承受的經(jīng)濟(jì)責(zé)任和所實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)效益相適應(yīng)，防止經(jīng)營風(fēng)險的能力的缺乏而最終對投資者的利益的損失。其次，不要過于追求個人利益最大化，而要要適當(dāng)考慮經(jīng)營者與職工的利益。在保障投資者利益的前提下，要更好地提高經(jīng)營者和員工的主人翁意識，調(diào)動經(jīng)營者和員工的積極性，更好地在收益分配上減少財務(wù)風(fēng)險的危害。最后，在中小企業(yè)收益分配的過程中要保障當(dāng)前利益和長期利益相統(tǒng)一。不要因?yàn)槎唐谑找娣峙涞脑龆喽缓侠淼膶κ找娴臑E用，而應(yīng)該考慮到企業(yè)長期開展的大方向，為長期經(jīng)營留足必要的收益資金，兼顧當(dāng)下和長遠(yuǎn)，才能更好的防范財務(wù)風(fēng)險的危害?！?5】3.6主張國家政策給予

48、中小企業(yè)平等的對待3.6.1國家在法律政策上應(yīng)該給予中小企業(yè)更多的平等競爭時機(jī)政府不能因?yàn)橹行∑髽I(yè)在各行業(yè)的份額和地位以及對稅務(wù)的奉獻(xiàn)比例而“保大棄小，要使其公平地參與競爭。國家應(yīng)解除對中小企業(yè)的諸多限制，放開經(jīng)營范圍，允許中小企業(yè)在各個領(lǐng)域自由的開展。各銀行應(yīng)該對中小企業(yè)放寬融資渠道，銀行要把扶植中小企業(yè)開展列入信貸方案，放寬信貸上的限制，從而在稅收、信貸、原料供給、產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售上給中小企業(yè)與國有大中型企業(yè)平等的地位，徹底消除對中小企業(yè)的歧視。3.6.2給予中小企業(yè)更多合理合法的關(guān)注稅務(wù)部門應(yīng)認(rèn)真核實(shí)私營中小企業(yè)的收入、費(fèi)用和利潤，使稅法賦予的檢查權(quán)、征收權(quán)、補(bǔ)稅罰款及罰滯納金權(quán)落在實(shí)處。同時要嚴(yán)抓稅務(wù)隊(duì)伍建設(shè)，選派一批作風(fēng)優(yōu)良正派，有較強(qiáng)業(yè)務(wù)能力的工作人員從事中小企業(yè)稅收征管工作，使之深入企業(yè)，對其偏離政策方向的生產(chǎn)經(jīng)營活動進(jìn)行必要的干預(yù)。同時，銀行要嚴(yán)格監(jiān)控中小企業(yè)資金的使用情況，使其合理科學(xué)使用資金。在貸款方面除解除對中小企業(yè)的限制，并提升信貸員隊(duì)伍能力，提高其政治素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)。除此之外，還要在外部審計監(jiān)督問題上，要讓社會審計更多地伸向中小企業(yè)，從而以外部監(jiān)督來完善企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理?！?/p>