2020年度中國(guó)VC、PE市場(chǎng)數(shù)據(jù)分析報(bào)告

1、Contents2020中國(guó)VC/PE市場(chǎng)募資分析2020中國(guó)VC/PE市場(chǎng)退出分析2020中國(guó)VC/PE市場(chǎng)投資分析1234中國(guó)VC/PE市場(chǎng)展望PART. ONE2020中國(guó)VC/PE市場(chǎng)募資分析2020整體募資與5年前持平，單筆募資創(chuàng)10年新高數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.017206091,0341,6944,5148,0128,8195,5044,6484,5182,1901,9742,1983,4128,82512,919 11,9699,3975,7485,4833,2883,0854,7044,9655,1156,6946,8265,8578,0868

2、,240201120172011年-2020年新成立基金數(shù)量、認(rèn)繳規(guī)模、單筆募資規(guī)模變化201220132014認(rèn)繳規(guī)模（億美元）20152016新成立基金數(shù)量（支）201820192020單筆募資規(guī)模（萬(wàn)美元）2020整體募資退回至5年前水平，但單比規(guī)模漲幅明顯數(shù)量：2020年VC/PE市場(chǎng)新成立基金共計(jì)5483支，同比下滑4.61%，新成 立基金數(shù)量自2017年開(kāi)始連續(xù)3年下跌，但降速明顯放緩；認(rèn)繳規(guī)模：2020年VC/PE市場(chǎng)新成立基金的認(rèn)繳規(guī)模共計(jì)4518億美元，同 比下滑2.80%，整體認(rèn)繳規(guī)模倒退至2015年水平；單筆募資規(guī)模： 2020年VC/PE市場(chǎng)新成立基金的單筆募資規(guī)模創(chuàng)近

3、10年新 高，今年單筆募資規(guī)模較2011年擴(kuò)大1.5倍，資金集中流向頭部機(jī)構(gòu)趨勢(shì)顯 著。此外，年內(nèi)新成立的4支國(guó)家大基金對(duì)均值也產(chǎn)生一定影響。新成立基金數(shù)量最高破萬(wàn)支，認(rèn)繳規(guī)模最高近九千億2011-2014:中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)處于起步階段，人民幣基金募資活躍度穩(wěn)步上升；2015-2017:新成立基金數(shù)量在2015年驟增至8825支，并于2016年連續(xù)兩年 突破萬(wàn)只，同時(shí)認(rèn)繳規(guī)模也水漲船高，于2017年達(dá)到8819億美元，為近10最高點(diǎn)；2018-2020:2018年資管新規(guī)實(shí)施以來(lái)，監(jiān)管限制了各類(lèi)資金的入場(chǎng)通道， VC/PE行業(yè)進(jìn)入募資困難期。資管過(guò)渡期+疫情黑天鵝+國(guó)際局勢(shì)變幻=2020募資更難2

4、020年，對(duì)于VC/PE機(jī)構(gòu)尤其是中小機(jī)構(gòu)而言無(wú)疑是困難的。不過(guò)，所謂“優(yōu)勝劣汰，強(qiáng)者恒強(qiáng)”，從單筆募資規(guī)模持續(xù)走高來(lái)看，越來(lái)越多的資金流向頭 部機(jī)構(gòu)。5VC基金、美元基金、引導(dǎo)基金逆勢(shì)上揚(yáng)基金類(lèi)型YEARGrowthVentureBuyoutInfrastructureGov. Matching合計(jì)552562YEAR2020201920202019人民幣基金480527913.66993.72美元基金7033337.36289.69歐元基金2215.99124.82合計(jì)5525621267.011408.23基金類(lèi)型數(shù)量（支）1267.011408.23募集規(guī)模（億美元）2020年不同類(lèi)型

5、基金完成募集情況數(shù)量（支）募集規(guī)模（億美元） 2020201920202019267345650.61867.28209175279.48143.341713107.18237.9017076.1302411109.5381.72FOF71324.5554.31828752789Mezzanine2014.5605,9967,1357445841,4362,1552,8021,9611,4081,2679,4688,1755,56210,05612,45318,62325,05322,9531,0302,5822,1432,2501,0535625522011年-2020年完成募集的基金數(shù)量、

6、募集規(guī)模、單筆募資規(guī)模變化Angle544.701.68963772NEEQ Fund400.2702011201220132014201520162017201820192020募集規(guī)模（億美元）單筆募資規(guī)模（萬(wàn)美元）數(shù)量（支）62020年完成募集的外幣基金數(shù)據(jù)解讀美元基金：2020年共計(jì)有70支美元基金完成募集（不含首期關(guān)賬），同比增長(zhǎng) 112%，募集總規(guī)模高達(dá)337.36億美元。募資方包括紅杉中國(guó)、啟明創(chuàng)投、高榕資 本等知名一線(xiàn)機(jī)構(gòu)。歐元基金：2020年凱輝基金完成兩支歐元基金募集，募資總規(guī)模達(dá)13億歐元，分 別是凱輝并購(gòu)基金二期（8億歐元）、凱輝創(chuàng)新基金二期（5億歐元）。政府機(jī)構(gòu)、引導(dǎo)

7、基金出資結(jié)構(gòu)占比提高33%，險(xiǎn)資LP逐漸發(fā)力數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.012020年險(xiǎn)資LP的投資組合（部分）險(xiǎn)資LP投資組合國(guó)壽系太保系人保系財(cái)信吉祥壽險(xiǎn)招商信諾人壽保險(xiǎn)泰康人壽紫金財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)7206091,0341,6944,5148,0128,8195,5044,6484,5183502522923735,9495,1445,8028,73319,89922,98120,085,8821210,0525,48120112012201320202011年-2020年各類(lèi)型LP出資設(shè)立子基金的認(rèn)繳規(guī)模結(jié)構(gòu)分布（億美元）FOF家族基金 政府機(jī)構(gòu)20142015VC/

8、PE投資機(jī)構(gòu) 企業(yè)投資者主權(quán)財(cái)富基金20162017大學(xué)及基金會(huì) 主流金融機(jī)構(gòu) 資產(chǎn)管理公司20182019公共養(yǎng)老基金 引導(dǎo)基金子基金的LP數(shù)量2020年主流金融機(jī)構(gòu)作為L(zhǎng)P投資子基金規(guī)模顯著提高，其中保險(xiǎn)公司占該類(lèi)LP認(rèn)繳規(guī)模的42%，銀行類(lèi)占比47%。今年國(guó)家成立4支大基金，背后自然有銀行、保險(xiǎn)資金支持。政府機(jī)構(gòu)、 引導(dǎo)基金認(rèn)繳出資規(guī)模同比增長(zhǎng)33%。此外，值得關(guān)注的是，保險(xiǎn)資金除出資4支國(guó)家大基金外， 今年也成為部分機(jī)構(gòu)投資人及產(chǎn)業(yè)基金的LP，例如IDG資本、毅達(dá)資本、君聯(lián)資本、晨壹投資、 越秀產(chǎn)業(yè)基金等。544723+33%74支國(guó)家大基金在滬設(shè)立，“冰河世紀(jì)”仍有源頭活水來(lái)數(shù)據(jù)來(lái)源

9、：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.012020中國(guó)四大國(guó)家級(jí)大基金一覽基金簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金國(guó)家綠色發(fā)展基金中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資母基金國(guó)企混改基金基金全稱(chēng)國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司國(guó)家綠色發(fā)展基金股份有限公司中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金二期（有限合伙）中國(guó)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革基金有限公司基金類(lèi)型國(guó)家級(jí)市場(chǎng)化母基金國(guó)家級(jí)政府引導(dǎo)基金國(guó)家級(jí)政府引導(dǎo)基金國(guó)家級(jí)政府引導(dǎo)基金成立時(shí)間2020年6月22日2020年7月14日2020年11月20日2020年12月24日備案時(shí)間2020年11月26日暫未備案暫未備案暫未備案注冊(cè)資本357.50億人民幣885億人民幣317.1億人民幣707億人民幣

10、到位資金71.5億人民幣（截至2020年11月26日）未披露317億人民幣（目標(biāo)規(guī)模500億人民幣）未披露注冊(cè)地中國(guó)上海中國(guó)上海中國(guó)上海中國(guó)上海十大LP中華人民共和國(guó)財(cái)政部上海國(guó)盛（集團(tuán)）有限公司中國(guó)煙草總公司上海浦東科創(chuàng)集團(tuán)有限公司中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司上海申能誠(chéng)毅股權(quán)投資有限公司成都市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金有限公司民生加銀資產(chǎn)管理有限公司北京賽普工信投資管理有限公司中國(guó)人民人壽保險(xiǎn)股份有限公司中華人民共和國(guó)財(cái)政部中國(guó)工商銀行股份有限公司中國(guó)銀行股份有限公司中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行交通銀行股份有限公司上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司上海久事（集團(tuán)）有限公司上海

11、國(guó)盛（集團(tuán)）有限公司中華人民共和國(guó)財(cái)政部廣州市城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司上海盛浦江瀾文化發(fā)展有限公司廈門(mén)象嶼集團(tuán)有限公司中移資本控股有限責(zé)任公司山東齊魯匯鑫文化發(fā)展有限公司安徽省文化投資運(yùn)營(yíng)有限責(zé)任公司西安曲江文化金融控股（集團(tuán)）有限公司中國(guó)國(guó)際電視總公司深圳國(guó)際文化產(chǎn)業(yè)博覽交易會(huì)有限公司中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司長(zhǎng)江三峽投資管理有限公司中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司中建材聯(lián)合投資有限公司南方電網(wǎng)資本控股有限公司中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)有限公司海南中萬(wàn)啟盛管理服務(wù)有限公司上海臨港管偉投資發(fā)展有限公司中廣核資本控股有限公司中國(guó)通用技術(shù)（集團(tuán)）控股有限責(zé)任公司投資策略母基金的投資策略是將不低于可投資金的80% 用于

12、投資設(shè)立或參股子基金，同時(shí)將不超過(guò)可 投資金的20%用于跟隨子基金直接投資部分優(yōu) 質(zhì)項(xiàng)目。在投資方向上，子基金為全國(guó)性側(cè)重中小企業(yè) 的股權(quán)投資基金，原則上不分行業(yè)和區(qū)域?；鹬荚诓扇∈袌?chǎng)化方式，發(fā)揮財(cái)政資金的 帶動(dòng)作用，引導(dǎo)社會(huì)資本支持環(huán)境保護(hù)和污 染防治、生態(tài)修復(fù)和國(guó)土空間綠化、能源資 源節(jié)約利用、綠色交通和清潔能源等領(lǐng)域?；鹬饕断蛐侣勑畔⒎?wù)、媒體融合發(fā)展 數(shù)字化文化新業(yè)態(tài)等文化產(chǎn)業(yè)核心領(lǐng)域，以 及與文化產(chǎn)業(yè)高度相關(guān)的旅游、體育等相關(guān) 行業(yè)，支持電影等重點(diǎn)行業(yè)發(fā)展；圍繞粵港 澳大灣區(qū)建設(shè)、長(zhǎng)三角一體化發(fā)展等國(guó)家重 大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，支持區(qū)域文化產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā) 展?；鹬攸c(diǎn)投向國(guó)企改革及反向混

13、改項(xiàng)目，主 要通過(guò)股權(quán)投資和創(chuàng)設(shè)、參股子基金投資相 結(jié)合的方式開(kāi)展投資活動(dòng)。82020美元基金&人民幣基金完成募集重點(diǎn)案例9數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.01基金名稱(chēng)募集規(guī)模（億美元）所屬機(jī)構(gòu)基金類(lèi)型CVC資本第五期亞太基金45CVC資本Growth光速中國(guó)全球晚期精選基金15光速中國(guó)GrowthKKR全球影響力基金13KKRGrowth啟明創(chuàng)投第七期美元基金12啟明創(chuàng)投Venture高榕資本第五期美元基金12高榕資本VentureCMC資本第三期美元基金9.5+CMC資本Growth平安海外私募股權(quán)優(yōu)選基金& 平安海外私募股權(quán)基金8.75平安海外GrowthDCM主

14、基金第九期7.8DCMGrowth經(jīng)緯中國(guó)美元基金六期7.5經(jīng)緯中國(guó)Venture華興新經(jīng)濟(jì)美元基金三期6+華興資本VentureVS基金名稱(chēng)募集規(guī)模（億人民幣）所屬機(jī)構(gòu)基金類(lèi)型普洛斯中國(guó)收益基金 I150普洛斯Infrastructure盈科中國(guó)核心資產(chǎn)戰(zhàn)略配置基金100盈科資本Growth鼎暉五期夾層基金80+鼎暉投資Mezzanine晨壹并購(gòu)基金68晨壹投資Buyout盈科資本科技創(chuàng)新基金40盈科資本Growth源碼資本人民幣四期基金38源碼資本Venture祥峰中國(guó)人民幣基金30祥峰中國(guó)Venture鼎一投資人民幣基金30鼎一投資Buyout盈科資本人民幣基金20盈科資本Growth國(guó)

15、科嘉和人民幣成長(zhǎng)三期基金15國(guó)科嘉和Growth數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.012020年美元基金完成募集案例2020年人民幣基金完成募集案例PART. TWO2020中國(guó)VC/PE市場(chǎng)投資分析投資主體GP：行業(yè)調(diào)整期內(nèi)，2020新成立GP數(shù)量與12年前持平中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)發(fā)展階段及歷年新成立GP數(shù)量分布起步期1037111432361823383444發(fā)展期885743684502122174215爆發(fā)期3762259418501848調(diào)整期6694011711989及 1990-1998199920002001200220032004200520061997以前20

16、072008200920102011201220132014201520162017201820192020116245585158121,2811,3751,4271,2191,2561,1513272182073478149037831,16461861602,0004,0006,0008,00010,00012,00005001,0001,5002,0002,5002011年-2020年中國(guó)VC/PE市場(chǎng)投資概況2011201220132014201520162017201820192020PE投資規(guī)模（億美元）VC投資規(guī)模（億美元） PE投資數(shù)量（起）VC投資數(shù)量（起）投資概況：VC/

17、PE投資市場(chǎng)規(guī)模結(jié)構(gòu)處于近十年平均水平，單筆投資增長(zhǎng)70%數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.01數(shù)量軸14,000規(guī)模軸3,0009517767222,0952,2782,210 2,3831,8741,767投資規(guī)模：2020年，VC/PE市場(chǎng)整體投資規(guī)模1767億美元，其中VC市場(chǎng)占比35%。從近十年數(shù)據(jù)來(lái)看，VC市場(chǎng)投資規(guī)模占整體市場(chǎng)的比例為37%，由此可知，今 年VC/PE投資市場(chǎng)的規(guī)模結(jié)構(gòu)大致處于近十年以來(lái)的平均水平。此外，今年VC/PE市場(chǎng)投資規(guī)模降速放緩，繼續(xù)低位運(yùn)行。投資數(shù)量：2020年，VC/PE市場(chǎng)共計(jì)發(fā)生7821起投資事件，其中VC市場(chǎng)較去年略微有所

18、增長(zhǎng)，但PE市場(chǎng)下降14.07%。從近十年數(shù)據(jù)來(lái)看，VC/PE市場(chǎng)投資數(shù)量自2016年達(dá)到17142起峰值之后，持續(xù)走下坡路，今年VC市場(chǎng)投資較峰值下滑57.29%，而在PE市場(chǎng)，該值為45.32%，由此可知，自2016年開(kāi)始，VC市場(chǎng)投資下 滑較PE市場(chǎng)嚴(yán)重，更多資金流向偏后期項(xiàng)目。單筆投資規(guī)模：2020年，中國(guó)VC/PE市場(chǎng)單筆投資規(guī)模維持去年水平。2011年-2016年，隨著VC/PE市場(chǎng)的不斷發(fā)展壯大，投資數(shù)量持續(xù)走高，尤其在2014年“全民創(chuàng)業(yè)”口號(hào)提出后，投資數(shù)量驟增1倍，期間投資項(xiàng)目相對(duì)分散，由于市場(chǎng)整體仍處于初步發(fā)展階段，資金量有限，所以單筆獲投規(guī)模持續(xù)走低。此外，2011年

19、單筆投資頗高的原因在于京東、阿里等明星互聯(lián)網(wǎng)公司以及大型國(guó)有金融機(jī)構(gòu)扎堆獲得大額融資，14家單筆獲投超10億美金企業(yè)的融資總規(guī)模高達(dá)397億美金，占 當(dāng)年融資規(guī)模的42%。2016年之后，項(xiàng)目的單筆投資金額開(kāi)始擴(kuò)大，明星項(xiàng)目融資規(guī)模越來(lái)越大,資金逐漸集中流向頭部項(xiàng)目，今年較2016年單筆投資增長(zhǎng)70%。1,1595,4645,9376,3476,2934,4483,2924,3943,8894,7275,0391,2118567415717241,1571,1121,1132,4752,2661,9751,5741,4021,3291,5711,8062,2822,2592011年-2020年

20、中國(guó)VC/PE市場(chǎng)單筆投資規(guī)模變化（萬(wàn)美元）6746972011201220132014201520162017201820192020PE單筆投資規(guī)模VC單筆投資規(guī)模VC/PE整體單筆投資規(guī)模12頭部機(jī)構(gòu)投資市場(chǎng)覆蓋率：13%的頭部機(jī)構(gòu)為33%的中小企業(yè)提供45%的資金支持為分析頭部機(jī)構(gòu)在VC/PE市場(chǎng)的投資貢獻(xiàn)值，本次選取2016年-2019年入選投中榜單機(jī)構(gòu)進(jìn)行研究，具體包括中國(guó)最佳創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)TOP100、中國(guó)最佳私募股權(quán)投 資機(jī)構(gòu)TOP100、中國(guó)最佳早期創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)TOP50，據(jù)此分別對(duì)不同年度“TOP250”在當(dāng)年投資市場(chǎng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，由于2020年度榜單暫未發(fā)布，今年 “TO

21、P250”沿用去年評(píng)選結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示： 2020年，“TOP250”旗下共計(jì)712個(gè)投資主體參與投資，市場(chǎng)總投資主體5466個(gè)，“TOP250”投資主體占比13%。這意味著今年VC/PE投資市場(chǎng)，占比13%的 頭部機(jī)構(gòu)為33%的企業(yè)提供了45%的資金支持，由此也可印證前述觀(guān)點(diǎn)市場(chǎng)上的熱錢(qián)向頭部項(xiàng)目集中的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。 2020年，頭部機(jī)構(gòu)圍獵項(xiàng)目的范圍進(jìn)一步縮小，同比下降4個(gè)百分點(diǎn)，但投資規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。數(shù)據(jù)背后反映出的是VC/PE機(jī)構(gòu)投資策略的逐漸轉(zhuǎn)變回歸投資本源，投資優(yōu)質(zhì)企業(yè)，下重注不錯(cuò)失，關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)。5,0024,6354,8489,4308,3455,2025,25429%12

22、,14033%33%2016年-2020年“TOP250”投資數(shù)量及市場(chǎng)覆蓋率 37%37%8899061,0017877961,3041,3821,08797139%1,39041%42%42%2016年-2020年“TOP250”投資規(guī)模及市場(chǎng)覆蓋率 45%3,0122,5672016201720182019202020162017201820192020TOP250投資數(shù)量（起）其他機(jī)構(gòu)投資數(shù)量（起）TOP250投資規(guī)模（億美元）其他機(jī)構(gòu)投資規(guī)模（億美元）TOP250投資數(shù)量覆蓋率TOP250投資規(guī)模覆蓋率數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.0113投資策略：IDG資

23、本、經(jīng)緯中國(guó)等頭部VC穿越至早期領(lǐng)域，布局全產(chǎn)業(yè)鏈投資14數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.01近年來(lái)，國(guó)內(nèi)VC/PE市場(chǎng)已有多家老牌投資機(jī)構(gòu)逐漸將投資鏈條延展至天使階段。例如，2019年1月，深創(chuàng)投成立了首支總額接近5億人民幣天使基金；2020年2月， 高瓴資本推出“高瓴創(chuàng)投”，專(zhuān)注于投資早期創(chuàng)業(yè)公司。那么，2020年有哪些頭部VC機(jī)構(gòu)布局了哪些種子及天使項(xiàng)目呢？本次投中研究院選取深創(chuàng)投、IDG資本、高 瓴資本等5家頭部機(jī)構(gòu)的部分早期投資數(shù)據(jù)進(jìn)行展示，如下表：機(jī)構(gòu)名稱(chēng)早期投資 項(xiàng)目占比投資階段代表企業(yè)企業(yè)名稱(chēng)細(xì)分賽道成立時(shí)間項(xiàng)目總?cè)谫Y額合作機(jī)構(gòu)IDG資本16%種子輪輕舟

24、智航北京自動(dòng)駕駛May-19數(shù)千萬(wàn)美元元璟資本、Tide Capital天使輪全速在線(xiàn)北京跨境電商Jun-203000萬(wàn)美元今日資本、山行資本、高榕資本、五源資本等天使輪至尊寶物廣東直播電商Dec-181200萬(wàn)美元BAI貝塔斯曼亞洲投資基金天使輪王牌互娛北京手游Oct-19數(shù)百萬(wàn)人民幣快手、途游游戲等經(jīng)緯中國(guó)8%種子輪Rgenta美國(guó)創(chuàng)新藥Jan-182000萬(wàn)美元Boehringer Ingelheim Venture Fund、凱泰資本、聯(lián)想之星天使輪星期零深圳人造肉Aug-19數(shù)千萬(wàn)人民幣New Crop Capital、Dao Foods International深創(chuàng)投8%天使輪元

25、化智能深圳手術(shù)機(jī)器人Dec-18數(shù)千萬(wàn)人民幣深創(chuàng)投及旗下健康產(chǎn)業(yè)基金、紅土天使基金共同完成，其中健康產(chǎn)業(yè)基 金主導(dǎo)本輪投資天使輪大洲醫(yī)學(xué)深圳醫(yī)學(xué)新材料Sep-19700萬(wàn)人民幣深創(chuàng)投及旗下紅土天使基金完成本輪投資高瓴創(chuàng)投7%天使輪MOODY上海美瞳品牌Nov-19數(shù)千萬(wàn)人民幣梅花創(chuàng)投啟明創(chuàng)投7%種子輪智砹芯上海AI芯片Apr-20未披露聯(lián)想之星投資策略：今年早期投資銳減83%，仍有20位天使投資人出資18個(gè)早期項(xiàng)目數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.010%10%20%30%40%50%60%2011年-2020年中國(guó)VC/PE市場(chǎng)投資各輪次事件數(shù)量比重變化20112012

26、20132014201520162017201820192020早期投資A-C輪D輪E輪及以后Pre-IPO戰(zhàn)略融資152020種子+天使投資數(shù)據(jù)1069筆早期投資交易，涉及1047家中小微企業(yè)，1345個(gè)投資方；94.67%企業(yè)成立時(shí)間在2013年后，其中76.89%成立時(shí)間在2018年后；81.57%企業(yè)分布在北上廣深及浙江、江蘇地區(qū)；48.08%企業(yè)分布在醫(yī)療、消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、企業(yè)服務(wù)、高端制造、半導(dǎo)體、AI領(lǐng)域；100億人民幣是年內(nèi)最大一筆早期投資交易，具體為阿里巴巴、上汽投資對(duì)智己汽車(chē)的創(chuàng)始輪投資；21家企業(yè)獲投金額不低于1000萬(wàn)美元；140萬(wàn)美元是單筆融資規(guī)模的中間值；30%的案例

27、交易規(guī)模在100萬(wàn)美元200萬(wàn)美元之間；20位天使投資人出資18個(gè)早期項(xiàng)目；8家VC/PE機(jī)構(gòu)參與早期投資不低于10次，如險(xiǎn)峰K2VC、真格基金、梅花創(chuàng)投等。如下圖所示，近十年內(nèi)中國(guó)VC/PE投資市場(chǎng)各輪次數(shù)量結(jié)構(gòu)變化顯著：早期階段投資（種子&天使）占比自2015年開(kāi)始持續(xù)降低，相應(yīng)地， A輪及以后包括戰(zhàn)略融資卻不斷走高，今年早期投資占比降至14%， 為近十年最低點(diǎn)；投資機(jī)構(gòu)日漸采取規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、聚焦價(jià)值投資的投資策略，減少早期項(xiàng) 目投資，整體創(chuàng)投市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)的投資階段趨于后移。與2015年相比， 中國(guó)早期投資銳減83%。投資策略：VC/PE投資趨于長(zhǎng)期價(jià)值投資，持續(xù)加碼頭部項(xiàng)目2017.7A輪金

28、額：數(shù)億RMB高瓴資本、藍(lán)馳創(chuàng)投等參投2017.11 A2輪金額：2億RMB高瓴資本、順為資本等參投2018.12B輪金額：3000萬(wàn)USD高瓴資本、新天域資本等參投2019.12C輪金額：5億RMB高瓴資本、軟銀亞洲等參投2017.5上海成立2017.4融資歷程天使輪金額：數(shù)千萬(wàn)RMB高瓴資本、順為資本、清流資本等參投怪獸充電是共享充電寶領(lǐng)域內(nèi)的領(lǐng)頭羊。在實(shí)現(xiàn)對(duì)商業(yè)模式的有效探索之后， 共享充電寶已經(jīng)進(jìn)入可持續(xù)發(fā)展階段。5G時(shí)代到來(lái)，市場(chǎng)對(duì)共享充電寶需求 加大，市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，共享充電寶普及度將進(jìn)一步提升。2018.122019.32019.52019.12A+輪金額：數(shù)千萬(wàn)RMB 京東追投P

29、re-B輪金額：1.5億RMB達(dá)晨、前海長(zhǎng)城等參投B輪金額：數(shù)億RMB達(dá)晨、東方富海等參投C輪金額：5000萬(wàn)RMB+ 騰訊投資2013.5深圳成立2018.5A輪金額：數(shù)億RMB達(dá)晨、京東聯(lián)合投資融資歷程2009年國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板推出后，市場(chǎng)進(jìn)入了全民PE的階段，很大一部分機(jī)構(gòu)開(kāi)始去賭Pre-IPO階段的企業(yè)。然而，很多Pre-IPO階段的企業(yè)死掉了。現(xiàn)在越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)意 識(shí)到關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值投資是唯一出路，同時(shí)今年比較普遍的一個(gè)現(xiàn)象是優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目受到越來(lái)越多的資本追逐，甚至在一些熱門(mén)領(lǐng)域出現(xiàn)機(jī)構(gòu)愿意出資，項(xiàng)目方卻不愿意接 受的尷尬境地。案例：高瓴資本&怪獸充電案例：達(dá)晨&小熊U租2020.7D1輪金額：

30、數(shù)億RMB達(dá)晨、京東追投小熊U租是中國(guó)領(lǐng)先的IT辦公設(shè)備運(yùn)營(yíng)商，IT租賃頭部品牌，主要股東包括京 東集團(tuán)、達(dá)晨以及國(guó)家財(cái)政部、深圳政府、前海長(zhǎng)城等企業(yè)和機(jī)構(gòu)。目前，小 熊U租的估值已超20億人民幣。16投資案例：2020最受GP關(guān)注項(xiàng)目之融資最多TOP1017數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)注：本表僅統(tǒng)計(jì)VC/PE類(lèi)機(jī)構(gòu)IPO前及基石投資階段出資金額，并據(jù)此進(jìn)行排序。投中研究院，2021.01企業(yè)名稱(chēng)細(xì)分賽道最新融資階段所在地年內(nèi)獲投總額（美元）投資方猿輔導(dǎo)K12E輪以后北京35億高瓴資本、騰訊投資、博裕資本、IDG資本、中信產(chǎn)業(yè)基金、GIC、淡馬錫、云鋒基金等恒大物業(yè)生活服務(wù)IPO廣東超3

31、0億華泰基金、紅杉中國(guó)、中信資本、騰訊、周大福、云鋒基金等共計(jì)14家戰(zhàn)略投資者快手短視頻Pre-IPO北京30億云鋒基金、騰訊投資、博裕資本、淡馬錫、紅杉中國(guó)等睿力集成集成電路戰(zhàn)略融資安徽近24億國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、安徽投資集團(tuán)、中金資本、君聯(lián)資本、長(zhǎng)江小米產(chǎn)業(yè)基金等作業(yè)幫K12E輪以后北京超23億阿里巴巴、老虎基金、紅杉中國(guó)、軟銀愿景基金、方源資本、天圖投資等京東健康互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療IPO北京近23億高瓴資本、GIC、貝萊德、中信產(chǎn)業(yè)基金、霸菱亞洲、誠(chéng)通基金、中金公司等中芯南方芯片戰(zhàn)略融資上海22.5億國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金滿(mǎn)幫集團(tuán)運(yùn)力平臺(tái)B貴州約17億軟銀愿景

32、基金、紅杉中國(guó)、璞米資本、Fidelity、高瓴資本、云鋒基金、CMC資本等智己汽車(chē)新能源汽車(chē)創(chuàng)始輪上海超15億阿里巴巴、上汽投資等威馬汽車(chē)新能源汽車(chē)D上海超15億上海國(guó)資投資平臺(tái)、上汽投資、百度、海納亞洲創(chuàng)投基金、盈科資本等2020最受GP關(guān)注項(xiàng)目之融資最多TOP10投資案例：2020最受GP關(guān)注項(xiàng)目之估值最高TOP1018數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)注：本表估值排名統(tǒng)計(jì)口徑為企業(yè)所處最新一輪估值（年內(nèi)完成上市的企業(yè)，估值取Pre- IPO輪估值），投資方一列為年內(nèi)參投本項(xiàng)目的VC/PE機(jī)構(gòu)。投中研究院，2021.01企業(yè)名稱(chēng)細(xì)分賽道最新融資階段所在地最新估值（美元）投資方字節(jié)跳動(dòng)移動(dòng)

33、互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略融資北京1400億老虎環(huán)球基金京東健康互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療IPO北京約300億高瓴資本、GIC、貝萊德、中信產(chǎn)業(yè)基金、霸菱亞洲、誠(chéng)通基金、中金公司等快手短視頻Pre-IPO北京286億云鋒基金、騰訊投資、博裕資本、淡馬錫、紅杉中國(guó)等猿輔導(dǎo)K12E輪以后北京超155億高瓴資本、騰訊投資、博裕資本、IDG資本、中信產(chǎn)業(yè)基金、GIC、淡馬錫、云鋒基金等SHEIN跨境電商E江蘇超150億未披露滿(mǎn)幫集團(tuán)運(yùn)力平臺(tái)B貴州約120億軟銀愿景基金、紅杉中國(guó)、璞米資本、Fidelity、高瓴資本、云鋒基金、CMC資本等恒大物業(yè)生活服務(wù)IPO廣東約115億華泰基金、紅杉中國(guó)、中信資本、騰訊、周大福、云鋒基金等共計(jì)

34、14家戰(zhàn)略投資者作業(yè)幫K12E輪以后北京110億阿里巴巴、老虎基金、紅杉中國(guó)、軟銀愿景基金、方源資本、天圖投資等紫光展銳芯片Pre-IPO上海近100億國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期、上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金等瓜子二手車(chē)汽車(chē)交易D+北京超90億軟銀愿景一期基金、紅杉中國(guó)2020最受GP關(guān)注項(xiàng)目之估值最高TOP10投資案例：2020最受GP關(guān)注項(xiàng)目之融資最快TOP1019注：本表按照今年所有融資企業(yè)的融資次數(shù)降序排列，當(dāng)融資次數(shù)相同時(shí)，取年內(nèi)獲投總額較高者。數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.01企業(yè)名稱(chēng)細(xì)分賽道成立時(shí)間最新融資 階段所在地融資次數(shù)年內(nèi)獲投總額（美元）投資方壁仞

35、科技芯片Sep-19B上海4超6億啟明創(chuàng)投、IDG資本、華登國(guó)際、高瓴創(chuàng)投、高榕資本、中芯聚源等十薈團(tuán)社區(qū)團(tuán)購(gòu)Aug-18C3北京4約4.5億阿里巴巴、時(shí)代資本、昆侖資本、中金資本、鼎暉投資、GGV紀(jì)源資本等科亞方舟AI+醫(yī)療Jan-16D北京4超1億昆侖資本、上海國(guó)方母基金、GGV紀(jì)源資本、IDG資本、源碼資本等和元上海CDMOMar-13C+上海41億左右騰訊投資、正心谷資本、晨興集團(tuán)、金浦投資、華睿投資、倚鋒資本等愛(ài)泊車(chē)AI+汽車(chē)交通Jun-15D+北京4上億級(jí)高榕資本、中關(guān)村科學(xué)城科創(chuàng)基金、深創(chuàng)投、中冀投資等溪木源美妝個(gè)護(hù)Aug-19A廣東4千萬(wàn)級(jí)真格基金、弘毅投資、Coatue Ma

36、nagement、Snow Lake Capital等猿輔導(dǎo)K12Mar-12E輪以后北京3超35億高瓴資本、騰訊投資、博裕資本、IDG資本、中信產(chǎn)業(yè)基金、GIC、淡馬錫等火花思維K12Jun-16E輪以后北京32.8億紅杉中國(guó)、GGV紀(jì)源資本、KKR、IDG資本、北極光創(chuàng)投、山行資本等亞虹醫(yī)藥創(chuàng)新藥Mar-10D江蘇3約1.6億啟明創(chuàng)投、云鋒基金、中金資本、一村資本、歌斐資產(chǎn)、約印基金等數(shù)坤科技AI+醫(yī)療Jun-17C北京3約1.5億紅杉中國(guó)、華蓋資本、五源資本、創(chuàng)世伙伴資本CCV、啟明創(chuàng)投等2020最受GP關(guān)注項(xiàng)目之融資最快TOP10LP直投：FOF直投成趨勢(shì)，引導(dǎo)基金直投創(chuàng)歷史最高峰20

37、20年FOF直投項(xiàng)目重點(diǎn)案例LP投資案例（部分）如下圖所示為FOF、政府機(jī)構(gòu)、引導(dǎo)基金三類(lèi)LP歷年參與直投案例的次數(shù) 分布結(jié)構(gòu)，數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)： FOF直投逐漸活躍，前海母基金等市場(chǎng)化母基金年內(nèi)完成多筆直投交易。（部分案例見(jiàn)左圖） 今年政府引導(dǎo)基金直投項(xiàng)目活躍度顯著提高，直投次數(shù)高達(dá)106次， 高于近十年平均水平100%，創(chuàng)歷史最高峰。2011年-2020年FOF、政府及引導(dǎo)基金直投項(xiàng)目數(shù)量（筆）4195162119205562561610631122525724710756187209252321164176546845822011201220132014201520162017201820192

38、020FOF引導(dǎo)基金政府機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.01LP類(lèi)型LP名稱(chēng)投資數(shù)量企業(yè)名稱(chēng)細(xì)分賽道所在地投資輪次投資地位項(xiàng)目總?cè)谫Y額合作機(jī)構(gòu)FOF前海 母基金49豪思生物體外診斷北京B領(lǐng)投數(shù)億人民幣遠(yuǎn)洋資本（領(lǐng)投）、惠遠(yuǎn)資 本、火山石資本、沃生投資 等踏歌智行AI北京B領(lǐng)投2億人民幣寶通投資（領(lǐng)投）、清研資 本、藍(lán)焱資本等派格生物慢病生物 新藥江蘇Pre-IPO跟投近8億人民幣云鋒基金、盈科資本、泰福 資本等（領(lǐng)投）；元生創(chuàng)投 等越秀產(chǎn)業(yè) 基金20必貝特醫(yī)藥創(chuàng)新藥廣東A領(lǐng)投數(shù)億人民幣瑞享源基金（領(lǐng)投）、三美 投資等極飛科技無(wú)人機(jī)廣東戰(zhàn)略融資跟投12億人民幣百度資本

39、、軟銀愿景基金二 期（領(lǐng)投）；創(chuàng)新工場(chǎng)、成 為資本等歌斐資產(chǎn)12固安捷中國(guó)工業(yè)超市廣東首輪跟投數(shù)億人民幣創(chuàng)新工場(chǎng)（領(lǐng)投）、招商局 創(chuàng)投夢(mèng)餉集團(tuán)電商上海C跟投未披露陽(yáng)光保險(xiǎn)（領(lǐng)投）、君聯(lián)資 本 、創(chuàng)新工場(chǎng)元禾辰坤9鯤游光電芯片上海B跟投數(shù)億人民幣愉悅資本（領(lǐng)投）、華登國(guó) 際、元璟資本等蘇州漢天下芯片江蘇B跟投數(shù)億人民幣元禾原點(diǎn)、精確資本（領(lǐng) 投）、TCL創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè) 等盛景嘉成3深之藍(lán)智能裝備天津Pre-IPO跟投2億人民幣春華資本（領(lǐng)投）、朗瑪峰 創(chuàng)投等20地域投資：一線(xiàn)城市VC/PE市場(chǎng)投資占比過(guò)半，二三線(xiàn)地區(qū)逐漸受到資本支持?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.0120

40、20年變化：2020年，北上廣深四地共計(jì)發(fā)生3708筆投資交易，其中北京地區(qū)發(fā)生1535筆，為一線(xiàn)地區(qū)交易最活躍城市，上海、深圳、廣州年內(nèi)交易量依次為 1236筆、633筆、304筆，四地占全國(guó)總體交易量的47%；交易總額達(dá)944億美元，北京、上海、深圳、廣州年內(nèi)交易額依次為355億美元、277億美元、182億美元、 130億美元，占全國(guó)總體交易規(guī)模的53%。數(shù)據(jù)顯示，今年一線(xiàn)城市的投資交易占比無(wú)論從數(shù)量看還是結(jié)構(gòu)看，均呈下滑趨勢(shì)，投資規(guī)模變化較數(shù)量變化同比差異 更小，換言之?dāng)?shù)量的較大下滑導(dǎo)致了規(guī)模的直接下滑，不過(guò)由于一線(xiàn)地區(qū)聚集的頭部項(xiàng)目較多，所以對(duì)整體投資規(guī)模影響較小。從投資數(shù)量來(lái)看，北京

41、地區(qū)下降最 為顯著，由2019年的1953起降至今年的1535起，降幅21%，其他三地降幅在10%左右，同時(shí)，一線(xiàn)城市投資占比下滑意味著二三線(xiàn)等地越來(lái)越受資本關(guān)注和支持。近十年變化：從近十年數(shù)據(jù)來(lái)看，一線(xiàn)城市VC/PE市場(chǎng)投資數(shù)量占比均值在57%，投資規(guī)模占比均值在58%。北上廣深四地?zé)o論是在交易量還是交易規(guī)模方面均占 比超過(guò)一半，一線(xiàn)地區(qū)的VC/PE投資活躍度和吸金能力可見(jiàn)一斑。2,0391,6405,7496,8535,9115,4833,7694,1131,8061,7832,1101,5464,5879,19910,2898,1547,7104,4453,70847%52%58%62%

42、62%60%58%58%54%47%2011年-2020年中國(guó)VC/PE投資市場(chǎng)一線(xiàn)城市數(shù)量結(jié)構(gòu)變化非一線(xiàn)城市2,7762011201220132014201520162017201820192020一線(xiàn)城市一線(xiàn)城市占比3904454559108539149607758235623314183037031,1851,4261,2961,4231,10094459%43%58%61%57%63%60%59%59% 53% 2011年-2020年中國(guó)VC/PE投資市場(chǎng)一線(xiàn)城市規(guī)模結(jié)構(gòu)變化2011201220132014201520162017201820192020非一線(xiàn)城市一線(xiàn)城市一線(xiàn)城市占比2

43、1行業(yè)投資：醫(yī)藥、科技為年內(nèi)最熱兩大投資主題數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.01半導(dǎo)體芯片軟件信息化服務(wù)其他醫(yī)藥行業(yè)醫(yī)療器械醫(yī)療技術(shù)醫(yī)療服務(wù)醫(yī)療信 息化其他高端制造機(jī)械設(shè)備農(nóng)副食品 加工金屬礦其他電子商務(wù)大數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)游 戲其他快消批發(fā)零 售及百貨餐飲其他咨詢(xún)服務(wù)其他資本市場(chǎng)服務(wù)互聯(lián) 網(wǎng)金 融其他房地產(chǎn)文化傳媒教育培訓(xùn)化學(xué)工業(yè)汽車(chē)行業(yè)建筑建材能源及礦業(yè)其他醫(yī)療健康互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)升級(jí)企業(yè)服務(wù)金融占比1%的一級(jí)行業(yè)人工智能IT及信息化醫(yī)療健康制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)升級(jí)企業(yè)服務(wù)金融占比1%的一級(jí)行業(yè)IT及信息化制造業(yè)2020年中國(guó)VC/PE市場(chǎng)各行業(yè)投資數(shù)量分布數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)從行業(yè)大類(lèi)來(lái)看，今年

44、IT、醫(yī) 療、制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、 企業(yè)服務(wù)、金融等領(lǐng)域投資 活躍度相對(duì)較高，投資交易 量占全行業(yè)依次為17%、14%、14%、8%、5%、5%、5%。從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，今年整個(gè) 醫(yī)療領(lǐng)域尤其醫(yī)藥領(lǐng)域、半 導(dǎo)體芯片、高端制造以及人 工智能領(lǐng)域受到更為廣泛的 資本青睞，投資交易量依次 為425起（醫(yī)藥）、403起、 376起、338起；對(duì)應(yīng)交易規(guī) 模依次為137億美元、130億 美元、62億美元、57億美元； 對(duì)應(yīng)單筆規(guī)模依次為3224萬(wàn) 美元、3226萬(wàn)美元、1649萬(wàn) 美元、1686萬(wàn)美元。22重點(diǎn)領(lǐng)域：今年芯片投資異常火爆，占近三年交易總量的41%138128113196334390420

45、34342520112012201320142015201620172018201920206958591071762242203072754032011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 20202011年-2020年醫(yī)藥領(lǐng)域投資活躍度變化（起）2011年-2020年芯片領(lǐng)域投資活躍度變化（起）46588846412227836939239430837620112012201320142015201620172018201920202011年-2020年高端制造領(lǐng)域投資活躍度變化（起）4423357920142954961664838933820

46、112012201320142015201620172018201920202011年-2020年人工智能領(lǐng)域投資活躍度變化（起）從近十年數(shù)據(jù)來(lái)看，2015年是一個(gè)分水嶺，醫(yī)藥、芯片、高端制造、人工智能四大領(lǐng)域分別實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，增幅分別為70%、64%、128%、113%。芯片領(lǐng)域今年 投資火爆，投資數(shù)量占近三年交易總量的41%。重點(diǎn)領(lǐng)域1：新成立芯片企業(yè)獲投首輪融資平均用時(shí)一年四個(gè)月數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.012020半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域數(shù)據(jù)解讀今年上海地區(qū)吸金能力最強(qiáng)，共計(jì)60家半導(dǎo)體芯片相關(guān)企業(yè)發(fā)生79起投資事件（含并購(gòu)），融資總額達(dá)48.63億美元，為全國(guó)半

47、導(dǎo)體芯片領(lǐng) 域最吸金地區(qū)，其中中芯南方年內(nèi)實(shí)現(xiàn)22.5億美元大額融資，由國(guó)家集 成電路產(chǎn)業(yè)投資基金領(lǐng)投、上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金跟投，接近上海地區(qū)芯片領(lǐng)域融資總規(guī)模一半。目前，安徽省合肥市在半導(dǎo)體領(lǐng)域發(fā)展已初具規(guī)模，從晶圓制造到封 測(cè)，以及配套的設(shè)備與材料，都有大量企業(yè)在合肥落戶(hù)成立。今年，安徽地區(qū)共計(jì)10家半導(dǎo)體芯片企業(yè)完成12筆融資+并購(gòu)，最大一筆為睿力集成電路近24億美元的大額融資，其中VC/PE機(jī)構(gòu)出資占比87%。以今年獲得融資（除并購(gòu)）的半導(dǎo)體芯片企業(yè)為研究對(duì)象，70%的企業(yè) 成立時(shí)間在2015年（含）之后，該部分企業(yè)自成立至獲得首輪融資的平均時(shí)間間隔為一年零四個(gè)月，其中50%的企業(yè)

48、首次融資是在今年，92%的企業(yè)首次融資在2017年之后。因此，從該數(shù)據(jù)角度也可以大致印 證上頁(yè)半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域投資活躍度變化趨勢(shì)，尤其是在2017年之后，芯 片領(lǐng)域經(jīng)過(guò)三年的發(fā)展，于2020年迎來(lái)大爆發(fā)。2020半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域吸金地區(qū)TOP5No.1上海79起投資交易48.63億美元投資規(guī)模No.5北京43起投資交易9.06億美元投資規(guī)模No.2廣東73起投資交易22.74億美元投資規(guī)模No.4江蘇86起投資交易9.43億美元投資規(guī)模No.3安徽12起投資交易21.46億美元投資規(guī)模24重點(diǎn)領(lǐng)域1：2020芯片領(lǐng)域活躍投資人及部分案例展示數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)及公開(kāi)市場(chǎng)投中研究院，2

49、021.01寐磧蓿翸彂嵙餴蓿餴25重點(diǎn)領(lǐng)域2：創(chuàng)新藥成醫(yī)藥領(lǐng)域內(nèi)“香餑餑”，融資規(guī)模占比42%數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.012020醫(yī)藥領(lǐng)域數(shù)據(jù)解讀今年上海地區(qū)吸金能力最強(qiáng)，共計(jì)55家醫(yī)藥相關(guān)企業(yè)發(fā)生71起投資事件（含并購(gòu)，下同），融資總額達(dá)32.69億美元，接近全國(guó)醫(yī)藥融資總 規(guī)模的五分之一，為該領(lǐng)域最吸金地區(qū)。其中共計(jì)8筆交易規(guī)模在1億美元及以上，涉及聯(lián)拓生物、邁威生物、海和生物等8家醫(yī)藥企業(yè)，涉及國(guó)投招商、貝萊德、正心谷資本、東方富海、紅杉中國(guó)等超70家機(jī)構(gòu)投資人，平均每筆交易獲超8家投資人支持。江蘇省醫(yī)藥企業(yè)年內(nèi)共計(jì)發(fā)生80起投資事件，融資規(guī)模26.41億

50、美元，位列全國(guó)TOP2。生物醫(yī)藥是江蘇近年來(lái)重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一， 江蘇省委、省政府明確把醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為實(shí)施突破的重點(diǎn)領(lǐng)域，提出要優(yōu)化生物技術(shù)與新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局，打造醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集群。從醫(yī)藥細(xì)分賽道來(lái)看，創(chuàng)新藥成醫(yī)藥領(lǐng)域的“香餑餑”，融資總規(guī)模達(dá)57億美元，占整個(gè)醫(yī)藥領(lǐng)域全年融資總額的42%。2020醫(yī)藥領(lǐng)域吸金地區(qū)TOP5No.1上海71起投資交易32.69億美元投資規(guī)模No.4北京58起投資交易20.88億美元投資規(guī)模No.5廣東54起投資交易10.14億美元投資規(guī)模No.2江蘇80起投資交易26.41億美元投資規(guī)模No.3浙江44起投資交易21.46億美元投資規(guī)模26重點(diǎn)領(lǐng)域2：

51、2020醫(yī)藥領(lǐng)域活躍投資人及部分案例展示數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)及公開(kāi)市場(chǎng)投中研究院，2021.01僈渠猰餴劥岲餴劥爞勻崍27重點(diǎn)領(lǐng)域3：廣東高端制造企業(yè)融資規(guī)模位列全國(guó)TOP1數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.01今年廣東省吸金能力最強(qiáng)，共計(jì)59家高端制造相關(guān)企業(yè)發(fā)生 65起投資事件（含并購(gòu)），融資總額達(dá)14.51億美元，為全國(guó) 高端制造領(lǐng)域最吸金地區(qū)。其中，深天馬A（000050.SZ）、科 達(dá)利（002850.SZ）兩家上市公司年內(nèi)完成總額為10.29億美元 的非公開(kāi)發(fā)行，其中VC/PE機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)占比71%。剔除上市公司非 公開(kāi)發(fā)行部分，VC/PE機(jī)構(gòu)投資非

52、上市企業(yè)股權(quán)的規(guī)模為7.23億 美元。湖北省高端制造企業(yè)今年融資規(guī)模位列全國(guó)TOP5，從背后機(jī)構(gòu)投資人來(lái)看，光谷人才基金出現(xiàn)頻率遠(yuǎn)高于其他機(jī)構(gòu)。光谷 人才基金是依托武漢東湖國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)“3551光谷人才 計(jì)劃”而設(shè)立的支持人才創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和初創(chuàng)型企業(yè)的專(zhuān)業(yè)化基金管 理公司。目前旗下管理兩支基金，總規(guī)模為11億元。聚焦于光 電子信息、生物產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、新能源及節(jié)能環(huán)保、高端裝 備制造等五大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。2020高端制造領(lǐng)域吸金地區(qū)TOP52020高端制造領(lǐng)域數(shù)據(jù)解讀No.3上海41起投資交易9.77億美元投資規(guī)模No.2北京68起投資交易11.31億美元投資規(guī)模No.1廣東65起投資交易

53、14.51億美元投資規(guī)模No.4江蘇64起投資交易8.13億美元投資規(guī)模No.5湖北12起投資交易7.44億美元投資規(guī)模28重點(diǎn)領(lǐng)域3：2020高端制造領(lǐng)域活躍投資人及部分案例展示數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)及公開(kāi)市場(chǎng)投中研究院，2021.01嫏鴪餴劥餴劥帿猰僤29重點(diǎn)領(lǐng)域4：北京地區(qū)人工智能企業(yè)融資數(shù)量及規(guī)模全國(guó)領(lǐng)先數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.01今年北京地區(qū)共計(jì)70家人工智能相關(guān)企業(yè)發(fā)生80起投資事件（含并購(gòu)），融資總額達(dá)17.33億美元，為全國(guó)人工智能領(lǐng)域最吸金地 區(qū)。目前，人工智能產(chǎn)業(yè)已發(fā)展成為北京新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，北京正 在逐步形成具有全球影響力的人工

54、智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。從人工智能子領(lǐng)域融資規(guī)模來(lái)看，應(yīng)用及平臺(tái)賽道更受資本青睞， 融資規(guī)模占比高達(dá)59%。人工智能應(yīng)用場(chǎng)景主要有公共安防、出行、 醫(yī)療診斷、消費(fèi)等領(lǐng)域。2020人工智能領(lǐng)域吸金地區(qū)TOP5No.1北京80起投資交易17.33億美元投資規(guī)模No.2廣東62起投資交易12.36億美元投資規(guī)模No.3上海63起投資交易12.27億美元投資規(guī)模No.5浙江51起投資交易3.49億美元投資規(guī)模No.4天津4起投資交易5.19億美元投資規(guī)模33.579.705.775.342.450.172020年人工智能子領(lǐng)域融資規(guī)模結(jié)構(gòu)圖（億美元）應(yīng)用及平臺(tái)硬件視覺(jué)技術(shù) 語(yǔ)音技術(shù) 基礎(chǔ)技術(shù)人工智能其他30

55、重點(diǎn)領(lǐng)域4：2020人工智能領(lǐng)域活躍投資人及部分案例展示數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)及公開(kāi)市場(chǎng)投中研究院，2021.01涰禹*%(餴劥匠猒餴劥翫禹31PART. THREE2020中國(guó)VC/PE市場(chǎng)退出分析VC/PE滲透率再刷新紀(jì)錄，但整體項(xiàng)目回報(bào)低于近十年平均水平數(shù)據(jù)來(lái)源：CVSource投中數(shù)據(jù)投中研究院，2021.01VC/PE滲透率：2020年，共計(jì)565家中企在內(nèi)地、香港及美國(guó)上市，其中386家上市公司背后受到VC/PE機(jī)構(gòu)支持，滲透率高達(dá)68%，繼2019年后再次刷新歷史紀(jì) 錄。 VC/PE滲透率不斷攀高既說(shuō)明我國(guó)資本市場(chǎng)具有較好的韌性，市場(chǎng)改革效果逐步顯現(xiàn)，也證明VC/PE

56、機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為企業(yè)直接融資的重要管道，是創(chuàng)新資本形成 的關(guān)鍵力量。IPO賬面退出金額：政策紅利下，2020年中企IPO大爆發(fā)，VC/PE機(jī)構(gòu)退出迎來(lái)春天，全年IPO賬面股權(quán)價(jià)值同比增加近1倍（剔除2019年阿里巴巴香港上市，軟銀 持有8524億人民幣的超高金額）。IPO賬面回報(bào)率：從數(shù)據(jù)來(lái)看，今年的IPO賬面回報(bào)率不夠理想。2020年VC/PE機(jī)構(gòu)IPO退出平均賬面回報(bào)率292%，同比下降34.68%，低于近十年退出回報(bào)率的平均水平379%。結(jié)合中企境內(nèi)外IPO數(shù)量結(jié)構(gòu)來(lái)看，境外上市數(shù)量占比與當(dāng)年的退出回報(bào)率大致呈正相關(guān)關(guān)系，境外上市項(xiàng)目占比高的年度退出回報(bào)明顯偏高。 2011年-2014年，中企海外占比相對(duì)較高，一眾明星互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛選擇美國(guó)上市，為投資人帶來(lái)了豐厚回報(bào)，其中2013年境內(nèi)資本市場(chǎng)停擺，蘭亭集勢(shì)、58同城、 IGG、博雅