財(cái)務(wù)管理課件8

1、比較項(xiàng)目股權(quán)籌資債務(wù)籌資是否需要集中還本財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)籌資數(shù)額控制權(quán)股利或利息手續(xù)費(fèi)用稅前稅后資本成本低是小大大小影響不影響不固定固定高低稅后稅后高否比較項(xiàng)目銀行借款發(fā)行公司債券融資租賃籌資彈性限制條件資本成本財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)吸收直 接投資發(fā)行普通股票留存收益籌資費(fèi)用最大中等最小最大中等最小最小中等最大中等最大最小中等最大最小第五節(jié)：資金需要量預(yù)測一因素分析法1、原理 根據(jù)對(duì)預(yù)測年度的銷售變化和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度對(duì)基期年度的平均資金占用額進(jìn)行調(diào)整2、需要調(diào)整的因素 不合理資金占用額 預(yù)測銷售變化率：銷售率增長 資金需要增加 預(yù)測資金周轉(zhuǎn)速度變化率 資金周轉(zhuǎn)速度加快 資金需要量減少第五節(jié)：資金需要量預(yù)測一因素分析法

2、3、計(jì)算公式 資金需要量=（基期資金平均占用額-不合理資金占用量）（1銷售變化率）（1資金周轉(zhuǎn)速度變化率）第五節(jié)：資金需要量預(yù)測一因素分析法【例3-2】甲企業(yè)上年資金平均占用額為1 600 萬元，經(jīng)過分析，不合理部分為100萬元。該企業(yè)預(yù)計(jì)下一年度銷售率會(huì)下降3%，資金周轉(zhuǎn)加速4%。要求：計(jì)算該企業(yè)下一年度的資金需要量 資金需要量 =（1 600-100）（1-3%）（1-4%） = 1 396.8（萬元）第五節(jié)：資金需要量預(yù)測二銷售百分比法1、原理 由于企業(yè)銷售額的變動(dòng)對(duì)某些資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目有影響，所以通過它們之間的穩(wěn)定關(guān)系，能夠計(jì)算出企業(yè)的外部資金需求量 外部資金需要量=資金需求增加量-留存

3、收益 資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益當(dāng)企業(yè)銷售規(guī)模擴(kuò)大時(shí)：對(duì)外籌資需要量=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的所有者權(quán)益。由于實(shí)收資本一般是不會(huì)發(fā)生變化 所以：對(duì)外籌資需要量=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益 2、基本步驟 第一步：計(jì)算資金需要增加量 找出受銷售額（S）變化影響的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目 經(jīng)營性資產(chǎn)（A）：貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨經(jīng)營性資產(chǎn)增加 資金需要量增加 經(jīng)營性負(fù)債（B）：應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款經(jīng)營性負(fù)債增加 資金需要量減少第五節(jié)：資金需要量預(yù)測二銷售百分比法 確定資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目與銷售額的百分比 經(jīng)營性資產(chǎn)與銷售額的百分比：(A / S1) S 經(jīng)營性負(fù)債與銷售額的百分比：(B / S1) S

4、 確定資金需求增加量 資金需要增加量=(A / S1) S - (B / S1) S第二步：根據(jù)新的銷售額，確定留存收益的增加量留存收益增加量= 新的銷售額帶來的凈利潤留存收益率 = S2PE第五節(jié)：資金需要量預(yù)測二銷售百分比法第五節(jié)：資金需要量預(yù)測二銷售百分比法 第三步：計(jì)算外部資金需要量外部資金需要量=資金需求增加量-留存收益 =增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益 =(A / S1) S - (B / S1) S PES2第五節(jié)：資金需要量預(yù)測資產(chǎn)金額與銷售的關(guān)系（%）負(fù)債與權(quán)益金額與銷售的關(guān)系（%）現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)50015003000300051530N應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)收賬款短期

5、借款實(shí)收資本應(yīng)付債券1000500250020001000105NN合計(jì)800046800028【例3-3】甲公司2006年12月31日的簡要資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示。假設(shè)該公司2006年的銷售額為10 000萬元，銷售凈利潤率為10%，股利支付率為60%。預(yù)計(jì)2010年該公司的銷售額增為12 000萬元。要求：預(yù)計(jì)銷售增長率；確定隨銷售額變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目及變動(dòng)百分比；確定資金增加數(shù)額；確定對(duì)外籌資數(shù)額【例3-3】甲公司2006年12月31日的簡要資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示。假設(shè)該公司2006年的銷售額為10 000萬元，銷售凈利潤率為10%，股利支付率為60%。預(yù)計(jì)2010年該公司的銷售額增為12

6、 000萬元。要求：預(yù)計(jì)銷售增長率；確定隨銷售額變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目及變動(dòng)百分比；確定資金增加數(shù)額；確定對(duì)外籌資數(shù)額預(yù)計(jì)銷售增長率=（12 000-10 000）/10 000 100% = 20%確定隨銷售額變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目及變動(dòng)百分比資產(chǎn)金額與銷售的關(guān)系（%）負(fù)債與權(quán)益金額與銷售的關(guān)系（%）現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)50015003000300051530N應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)收賬款短期借款實(shí)收資本應(yīng)付債券1000500250020001000105NN合計(jì)800050800015【例3-3】甲公司2006年12月31日的簡要資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示。假設(shè)該公司2006年的銷售額為10 000萬元，銷

7、售凈利潤率為10%，股利支付率為60%。預(yù)計(jì)2010年該公司的銷售額增為12 000萬元。要求：預(yù)計(jì)銷售增長率；確定隨銷售額變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目及變動(dòng)百分比；確定資金增加數(shù)額；確定對(duì)外籌資數(shù)額資金增長數(shù)額= (A / S1) S - (B / S1) S = 50% 2 000 -15% 2 000 = 700 對(duì)外籌資數(shù)額= 700 PES2 = 700 10%40%12 000 = 220（萬元）第五節(jié)：資金需要量預(yù)測【練習(xí)3-1】甲公司2009年12月31日的簡要資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示。假設(shè)該公司2009年的銷售額為10 000萬元，銷售凈利潤率為10%，利潤留存率為28%。預(yù)計(jì)2010年

8、該公司的銷售額增加30%。要求：計(jì)算該公司2010年的外部資金需要量資產(chǎn)金額與銷售的關(guān)系（%）負(fù)債與權(quán)益金額與銷售的關(guān)系（%）貨幣資金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)60012002800300061228N應(yīng)付賬款預(yù)提費(fèi)用實(shí)收資本應(yīng)付債券220060032001600226NN合計(jì)760046760028第五節(jié)：資金需要量預(yù)測【練習(xí)3-1】甲公司2009年12月31日的簡要資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示。假設(shè)該公司2009年的銷售額為10 000萬元，銷售凈利潤率為10%，利潤留存率為28%。預(yù)計(jì)2010年該公司的銷售額將增加30%。要求：計(jì)算該公司2010年的外部資金需要量外部資金需要量=(A / S1) S

9、- (B / S1) S PES2 = 46%3 00028%3 00010%28%13 000 = 176（萬元）第五節(jié)：資金需要量預(yù)測三資金習(xí)性預(yù)測法基本概念資金習(xí)性：資金的變動(dòng)與產(chǎn)銷量變動(dòng)之間的依存關(guān)系。 按照資金與產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系，可以把資金區(qū)分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金。 不變資金：在一定產(chǎn)銷范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷額變動(dòng)影響的資金 變動(dòng)資金：隨產(chǎn)銷額的變動(dòng)而同比例變動(dòng)的資金 半變動(dòng)資金：受產(chǎn)銷額變動(dòng)的影響，但不是同比例變動(dòng)的資金 第五節(jié)：資金需要量預(yù)測三資金習(xí)性預(yù)測法資金習(xí)性預(yù)測法的兩種形式： 根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系來預(yù)測資金需要量（回歸直線法） 采用先分項(xiàng)后后匯總的方式

10、預(yù)測資金需要量（高低點(diǎn)法）第五節(jié)：資金需要量預(yù)測三資金習(xí)性預(yù)測法（一）根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測 資金習(xí)性模型：Y=a+bX上式中：a是不變資金；b為單位產(chǎn)銷量所需要的變動(dòng)資金 Y是資本需要總額；X是產(chǎn)銷量上式中：yi為第i期的資金占用量，xi為第i期的資金占用量第五節(jié)：資金需要量預(yù)測三資金習(xí)性預(yù)測法（一）根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測 回歸分析法的特點(diǎn)：比較科學(xué)，精確度高，但是計(jì)算繁雜，記憶起來十分困難。 對(duì)于公式，可以用另外一種方法進(jìn)行掌握。即運(yùn)用下面的聯(lián)立方程組進(jìn)行計(jì)算：第五節(jié)：資金需要量預(yù)測【例3-4】某企業(yè)2003年至2008年的產(chǎn)銷量和資金需要量見下表所示，若預(yù)測200

11、9年的預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量為1500萬件。要求：計(jì)算2009年資金需要量年度產(chǎn)銷量（X）（萬件）資金需要量（Y）（萬元）2003120010002004110095020051000900200612001000200713001050200814001100年度產(chǎn)銷量（X）（萬件）資金需要量（Y）（萬元）XiYiXi220031 2001 0001 200 0001 440 00020041 1009 501 045 0001 210 00020051 0009 00900 0001 000 00020061 2001 0001 200 0001 440 00020071 3001 0501 365

12、0001 690 00020081 4001 1001 540 0001 960 000n=6Xi=7200Yi =6000XiYi= 7 250 000Xi2= 8 740 000第五節(jié)：資金需要量預(yù)測第一步：將題中所給的表格整理如下第二步：數(shù)值代入聯(lián)立方程中，求出a,b的值 6 000=6a+b7 200 7 250 000=a7 200+b8 740 000 解方程得：a=400（萬元）；b=0.5（元/萬件）；所以：Y=400+0.5X第三步：計(jì)算2009年資金需要量2009年的資金需要量=400+0.51 500=1 150（萬元）第五節(jié)：資金需要量預(yù)測【練習(xí)3-2】某企業(yè)2000年

13、至2004年的產(chǎn)銷量和資金需要量見下表所示，若預(yù)測2005年的預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量為7.8萬噸，某企業(yè)產(chǎn)銷量與資金需要量表如下所示。要求：計(jì)算2005年資金需要量年度產(chǎn)銷量（X）（萬噸）資金需要量（Y）（萬元）20006.050020015.547520025.045020036.552020047.0550年度產(chǎn)銷量（X）（萬噸）資金需要量（Y）（萬元）XiYiXi220006.050030003620015.54752612.530.520025.045022502520036.5520338042.520047.0550385049n=5Xi=30Yi =2495XiYi=15092.5Xi2=1

14、82.5第五節(jié)：資金需要量預(yù)測第一步：將題中所給的表格整理如下第二步：數(shù)值代入聯(lián)立方程中，求出a,b的值解方程得：a=205（萬元）；b=49（元/萬噸）；所以：Y=205+49X第三步：計(jì)算2005年資金需要量2005年的資金需要量=205+497.8=587.2（萬元）第五節(jié)：資金需要量預(yù)測第五節(jié)：資金需要量預(yù)測三資金習(xí)性預(yù)測法（二）采用逐項(xiàng)分析法預(yù)測 資金習(xí)性模型：Y=a+bX上式中：a是不變資金；b為單位產(chǎn)銷量所需要的變動(dòng)資金 Y是資本需要總額；X是產(chǎn)銷量 選擇產(chǎn)銷量最高最低的兩點(diǎn)資料，應(yīng)用下列公式計(jì)算a、b： a = 最高收入器資金占用量b最高銷售收入或 = 最低收入期資金占用量b最

15、低銷售收入時(shí)間銷售收入現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)應(yīng)付賬款第一季度60014002100350065001080第二季度5001200190031006500930第三季度60015002460400065001200第四季度70016002500410065001230合計(jì)24005 700896014 70065004440【例3-4】某企業(yè)2009年銷售收入與資產(chǎn)、負(fù)債情況如下：（單位：萬元）。要求采用逐項(xiàng)分析法，建立資金預(yù)測模型，并預(yù)測當(dāng)2010年銷售收入為2700萬元時(shí)企業(yè)的資金需要總量第五節(jié)：資金需要量預(yù)測現(xiàn)金占用情況： =（1600-1200）/（700-500）=2 =1600-2

16、700=200 應(yīng)收賬款占用情況 =（2500-1900）/（700-500）=3 =2500-3700=400 時(shí)間銷售收入現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)應(yīng)付賬款第一季度60014002100350065001080第二季度5001200190031006500930第三季度60015002460400065001200第四季度70016002500410065001230合計(jì)24005 700896014 70065004440存貨占用情況 b存貨=（4100-3100）/（700-500）=5 a存貨= 4100-5700=600 固定資產(chǎn)占用：a=6500 b=0流動(dòng)負(fù)債占用情況b應(yīng)收賬款=

17、（1230-930）/（700-500）=1.5a應(yīng)收賬款= 1230-1.5700=180 時(shí)間銷售收入現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)應(yīng)收賬款第一季度60014002100350065001080第二季度5001200190031006500930第三季度60015002460400065001200第四季度70016002500410065001230合計(jì)24005 700896014 70065004440匯總計(jì)算：b=2+3+5-1.5=8.5a=200+400+600+6500-180=7520Y=a+bX =7520+8.5X當(dāng)2009年銷售收入預(yù)計(jì)達(dá)到2700萬元預(yù)計(jì)需要的資金總額=7

18、520+8.5x=30470（萬元） 加強(qiáng)做責(zé)任心，責(zé)任到人，責(zé)任到位才是長久的發(fā)展。7月-227月-22Monday, July 25, 2022弄虛作假要不得，踏實(shí)肯干第一名。02:51:4702:51:4702:517/25/2022 2:51:47 AM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。7月-2202:51:4702:51Jul-2225-Jul-22重于泰山，輕于鴻毛。02:51:4702:51:4702:51Monday, July 25, 2022安全在于心細(xì)，事故出在麻痹。7月-227月-2202:51:4702:51:47July 25, 2022加強(qiáng)自身建設(shè)，

19、增強(qiáng)個(gè)人的休養(yǎng)。2022年7月25日2:51 上午7月-227月-22追求至善憑技術(shù)開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務(wù)樹立形象。25 七月 20222:51:47 上午02:51:477月-22嚴(yán)格把控質(zhì)量關(guān)，讓生產(chǎn)更加有保障。七月 222:51 上午7月-2202:51July 25, 2022重標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)要求，安全第一。2022/7/25 2:51:4702:51:4725 July 2022好的事情馬上就會(huì)到來，一切都是最好的安排。2:51:47 上午2:51 上午02:51:477月-22每天都是美好的一天，新的一天開啟。7月-227月-2202:5102:51:4702:51:47Jul-22務(wù)實(shí)，奮斗，成就，成功。2022/7/25 2:51:47Monday, July 25, 2022相信相信得力量，創(chuàng)造應(yīng)創(chuàng)造的事情。7月-222022/7/25 2:51:477月-22謝謝大家！每一次的加油，每一次的努力都是為了下一次更好的自己。7月-227月-22Monday, July 25, 2022天生我材必有用，千金散盡還復(fù)來。02:51:47