財(cái)務(wù)分析案例(ppt-191頁(yè))課件

1、陳安琪09815103：“伊利”“海南椰島”財(cái)務(wù)分析、三個(gè)投資股票匯總 陳雨卉09815104：“光明乳業(yè)”、“維維集團(tuán)”財(cái)務(wù)分析、兩個(gè)投資股票匯總，后期PPT板式效果設(shè)計(jì)姜 珊09815110：“新希望乳業(yè)”“皇室乳業(yè)”財(cái)務(wù)分析、三個(gè)投資股票講解李金鑫09815112：“貝因美”“黑牛食品”財(cái)務(wù)分析、十只股票比較講解李天琛09815113：“承德露露”“海南椰島”財(cái)務(wù)分析、四個(gè)投資股票匯總財(cái)務(wù)分析小組成員及分工1.承德露露2.海南椰島公司3.貝因美4.伊利5.黑牛6.光明乳業(yè)7.維維集團(tuán)8.新希望9.皇氏乳業(yè)10.三元目錄承德露露一、償債能力分析1、流動(dòng)比率： 2011年6月30日 流動(dòng)比率

2、為164.15% 2011年9月30日 流動(dòng)比率為153.69% 分析承德露露2011年6月30日流動(dòng)比率與2011年9月30流動(dòng)比率有所下降，但僅約下降約10個(gè)百分點(diǎn)，仍在合理的水平內(nèi)，且不能僅通過(guò)流動(dòng)比率，判斷該公司的償債能力，下面進(jìn)行進(jìn)一步分析。2、速動(dòng)比率： 2011年6月30日 速動(dòng)比率為120.17% 2011年9月30日 速動(dòng)比率為110.22% 分析承德露露2011年6月30日速動(dòng)比率與2011年9月30速動(dòng)比率有所下降，但僅約下降約10個(gè)百分點(diǎn)，但仍大于100%,說(shuō)明債務(wù)償還能力安全性高，但現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占得比重較多，大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。3、現(xiàn)金比率： 2011年6月30

3、日 現(xiàn)金比率為98.2044% 2011年9月30日 現(xiàn)金比率為79.9651% 分析承德露露2011年6月30日現(xiàn)金比率與2011年9月30日現(xiàn)金比率有所下降，下降了約19%。承德露露最新兩個(gè)季度現(xiàn)金比率均比較高，均超過(guò)了50%，最新季度有所降低，這說(shuō)明企業(yè)還需要進(jìn)一步運(yùn)用現(xiàn)金類資產(chǎn)，合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率。4、現(xiàn)金流量比率： 2011年6月30日 現(xiàn)金流量比率為-18.4103% 2011年9月30日 現(xiàn)金流量比率為11.9597% 分析承德露露2011年6月30日現(xiàn)金流量比率與2011年9月30日現(xiàn)金流量比率上升了許多，上升了約30%。這說(shuō)明該公司的短期償債能力相對(duì)增強(qiáng)。5、

4、資產(chǎn)負(fù)債率： 2011年6月30日 資產(chǎn)負(fù)債率為28.3449% 2011年9月30日 資產(chǎn)負(fù)債率為34.9861% 分析承德露露2011年6月30日資產(chǎn)負(fù)債率與2011年9月30日資產(chǎn)負(fù)債率有所上升，上升了約6%，但是，兩個(gè)季度資產(chǎn)負(fù)債率均不高，說(shuō)明公司長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，這樣有助于增強(qiáng)債權(quán)人對(duì)公司出借資金的信心。6、 產(chǎn)權(quán)比率： 2011年6月30日 產(chǎn)權(quán)比率為37.2814% 2011年9月30日 產(chǎn)權(quán)比率為51.4774% 分析承德露露2011年6月30日資產(chǎn)負(fù)債率與2011年9月30日產(chǎn)權(quán)比率大幅度上升，上升了約14%，但是這兩個(gè)季度產(chǎn)權(quán)比率都不高，同資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算結(jié)果可相互印證，表

5、明公司的長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，債券人的保障程度較高。7、利息保障倍數(shù)： 2011年6月30日 利息保障倍數(shù)為65.6991 2011年9月30日 利息保障倍數(shù)為44.0347 分析承德露露2011年6月30日利息保障倍數(shù)與2011年9月30日利息保障倍數(shù)有所下降，下降了約21%。兩個(gè)季度利息保障倍數(shù)較高并保持不變，表現(xiàn)出較強(qiáng)的償付債利息的能力。但還需要結(jié)合企業(yè)往年的情況和行業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行進(jìn)一步分析。8、權(quán)益乘數(shù)： 2011年6月30日 權(quán)益乘數(shù)為1.39 2011年9月30日 權(quán)益乘數(shù)為1.54 分析承德露露2011年6月30日權(quán)益乘數(shù)與2011年9月30日權(quán)益乘數(shù)有所上升，上升了約0.15。比率越

6、大，表明所有者投入企業(yè)的資本所占比重越小，企業(yè)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)利用得越充分。該比例倒數(shù)為所有者權(quán)益比率，該比率約大，資產(chǎn)負(fù)債率就越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越小，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。 二、盈利能力分析1、銷售毛利率： 2011年6月30日 銷售毛利率為35.4297% 2011年9月30日 銷售毛利率為33.5968% 分析承德露露2011年6月30日銷售毛利率與2011年9月30日銷售毛利率有所下降，下降了約2%。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能盈利。2、銷售凈利潤(rùn)率： 2011年6月30日 銷售利潤(rùn)率為11.4350% 2011年9月30日 銷售利潤(rùn)率為10.4594% 分

7、析承德露露2011年6月30日銷售凈利潤(rùn)率與2011年9月30日銷售凈利潤(rùn)率有所下降，下降了約1%。企業(yè)增加銷售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)的獲得更多的凈利潤(rùn)，才能使銷售凈利率提高。通過(guò)分析銷售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平。3、總資產(chǎn)報(bào)酬率： 2011年6月30日 總資產(chǎn)報(bào)酬率為9.4312% 2011年9月30日 總資產(chǎn)報(bào)酬率為11.730% 分析承德露露2011年6月30日總資產(chǎn)報(bào)酬率與2011年9月30日總資產(chǎn)報(bào)酬率有所上升，上升了約2%。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)就越有效。本指標(biāo)大于市場(chǎng)利率，表明企業(yè)可以充分利用財(cái)

8、務(wù)杠桿，進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，獲得盡可能多的收益。4、凈資產(chǎn)收益率： 2011年6月30日 凈資產(chǎn)收益率為 16.33% 2011年9月30日 凈資產(chǎn)收益率為 20.55% 分析承德露露2011年6月30日總資產(chǎn)報(bào)酬率與2011年9月30日總資產(chǎn)報(bào)酬率有所上升，上升了約4%。該公司凈資產(chǎn)收益率較高，說(shuō)明投資者投入帶來(lái)的收益越高，自有資本獲取收益的能力也不斷增強(qiáng)。5、營(yíng)業(yè)成本比率： 2011年6月30日 營(yíng)業(yè)成本比率為64.5703% 2011年9月30日 營(yíng)業(yè)成本比率為66.4031% 分析承德露露2011年6月30日營(yíng)業(yè)成本比率與2011年9月30日營(yíng)業(yè)成本比率有所上升，上升了約2%。該公司營(yíng)業(yè)成本

9、相對(duì)較高，盈利能力處于劣勢(shì)地位。6、營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率： 2011年6月30日 營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率為17.7120% 2011年9月30日 營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率為16.5504% 分析承德露露2011年6月30日營(yíng)業(yè)成本比率與2011年9月30日營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率有所下降，下降了約1%。營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率相對(duì)較低，說(shuō)明企業(yè)每一元成本費(fèi)用耗費(fèi)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)越低，企業(yè)耗費(fèi)的效益越高。7、每股收益： 2011年6月30日 每股收益為 0.3元/股 2011年9月30日 每股收益為0.4元/股 分析承德露露2011年6月30日每股收益與2011年9月30日每股收益有所上升，上升了0.1元/股。說(shuō)明股票投資者

10、投資于股票，投資者從每股中獲得的收益越多，公司獲利能力不斷增強(qiáng)，說(shuō)明公司股票成長(zhǎng)性較好，股價(jià)可能會(huì)不斷上升。8、每股凈資產(chǎn)： 2011年6月30日 每股凈資產(chǎn)為1.85 2011年9月30日 每股凈資產(chǎn)為1.95 分析承德露露2011年6月30日每股凈資產(chǎn)與2011年9月30日每股凈資產(chǎn)有所上升，上升了0.1。該指標(biāo)反映發(fā)行在外的普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益。三、營(yíng)運(yùn)能力分析1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 2011年6月30日 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.5608 2011年9月30日 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.0135 分析承德露露2011年6月30日流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與2011年9月30日流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率所上升，

11、上升了約0.5。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)資產(chǎn)的效率越高，表明企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率： 2011年6月30日 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為2033.0777 2011年9月30日 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為1561.3339 分析承德露露2011年6月30日應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與2011年9月30日應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率所下降，下降了約500。該公司應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度過(guò)快，說(shuō)明企業(yè)信用政策、付款條件過(guò)于苛刻所致，會(huì)限制企業(yè)銷售的擴(kuò)大，從而影響企業(yè)盈利水平。3、存貨周轉(zhuǎn)率： 2011年6月30日 存貨周轉(zhuǎn)率為3.2498 2011年9月30日 存貨周轉(zhuǎn)率為4.29 分析承德露露2011年6月30

12、日存貨周轉(zhuǎn)率與2011年9月30日存貨周轉(zhuǎn)率所上升，上升了約1。該公司存貨周轉(zhuǎn)率較高，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等的速度越快。4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 2011年6月30日 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5.054 2011年9月30日 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為7.383 分析承德露露2011年6月30日固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與2011年9月30日固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率所上升，上升了約2。該公司固定資產(chǎn)太少，或使用過(guò)期的固定資產(chǎn)。5、全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 2011年6月30日 全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.8248 2011年9月30日 全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.1215 分析承德露露2011年6月30日全

13、部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與2011年9月30日全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率所上升，上升了約0.2。該公司利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越高，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力得到增強(qiáng)。四、其他重要指標(biāo)分析：1、存貨： 2011年6月30日 存貨為113337000 2011年9月30日 存貨為162596000 分析承德露露2011年6月30日全部存貨與2011年9月30日存貨有所上升，上升了約50000000。說(shuō)明本季度存貨有一定積壓，聯(lián)系存貨周轉(zhuǎn)率，不難看出本季存貨利用率有所下降，有積壓庫(kù)存現(xiàn)象，同時(shí)說(shuō)明銷售情況有所下降。2、營(yíng)業(yè)收入： 2011年6月30日 營(yíng)業(yè)收入為962,737,000 2011年9月30日 營(yíng)業(yè)收入

14、為1,394,960,000 分析承德露露2011年6月30日全部營(yíng)業(yè)收入與2011年9月30日營(yíng)業(yè)收入上升，上升了約40000000。說(shuō)明公司加大了生產(chǎn)，產(chǎn)生積壓存貨，但收入上也得到了提高，彌補(bǔ)了存貨積壓現(xiàn)象，營(yíng)運(yùn)能力提高，盈利提高，走勢(shì)向上。承德露露綜合分析海南椰島 公司 海南椰島股份有限公司是國(guó)家大型企業(yè)，成立于1993年，是由一家有70多年歷史的?？陲嬃蠌S穩(wěn)健發(fā)展起來(lái)的國(guó)有股份制上市公司。 公司業(yè)績(jī)突出，聲譽(yù)卓著，是海南省企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)中的佼佼者，在2003年全國(guó)上市企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)估中，位居海南第一名，在2005年獲得“最具影響力的海南知名工業(yè)企業(yè)”稱號(hào)和“2004年度海口市十大農(nóng)業(yè)龍頭企

15、業(yè)”稱號(hào)。 公司在銀行界享有很高的聲譽(yù)，被國(guó)家有關(guān)部門(mén)評(píng)為AA+信用等級(jí)，在海南省商業(yè)銀行系統(tǒng)綜合評(píng)價(jià)中是最有信用的十家企業(yè)之一，2003年各家銀行共授予信用額度總規(guī)模達(dá)12億人民幣。2004年度，海南椰島股份有限公司已連續(xù)三年獲得海南省金融行業(yè)誠(chéng)信企業(yè)稱號(hào)。 公司簡(jiǎn)介一、償債能力分析（一）短期償債能力分析1、流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%=0.74 該企業(yè)流動(dòng)比率較低，下降幅度很大，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力下降，債權(quán)人的權(quán)益保障性下降，但數(shù)值變動(dòng)較突然，應(yīng)具體分析企業(yè)的重大變動(dòng)的影響，企業(yè)按期償還債務(wù)的能力有待考量。 2、速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100% =（流動(dòng)資

16、產(chǎn)-存貨-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)- 其他-流動(dòng)資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債*100% =0.7069 企業(yè)的速動(dòng)比率數(shù)據(jù)水平小于1，并且下降，說(shuō)明企業(yè)面臨的短期償債略有壓力，投資略風(fēng)險(xiǎn)。由于前面分析得出該企業(yè)流動(dòng)比率并不很低，所以該企業(yè)償還到期債務(wù)本息的能力較理想。 3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債*100% =25.4232該企業(yè)現(xiàn)金比率很高，企業(yè)面臨的短期償債壓力很小，償債能力極強(qiáng)，投資回報(bào)性較高，可以考慮投資。（二）長(zhǎng)期償債能力1、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率） 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 =42.6549 國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為該比率在60%時(shí)較為適當(dāng)，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)

17、50%以內(nèi)，說(shuō)明其長(zhǎng)期償債能力強(qiáng)，對(duì)投資人來(lái)說(shuō)企業(yè)償債更有保證。企業(yè)該指標(biāo)也沒(méi)有很低，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿利用合理，投資可靠。2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/利息支出 =（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/利息支出 =71.4323該企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率略微有些高，債權(quán)人的權(quán)益保障程度略有微低，投資略有風(fēng)險(xiǎn)。但對(duì)于企業(yè)所有者來(lái)說(shuō)企業(yè)充分發(fā)揮了負(fù)債的杠桿作用。二、盈利能力（一）與銷售有關(guān)1、銷售毛利率 銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入*100% =（銷售收入-銷售成本）/銷售成本 =15.966該企業(yè)的銷售毛利率極高，盈利能力很強(qiáng)，應(yīng)考慮投資，收益性很強(qiáng)。2、銷售凈利潤(rùn)率銷售凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷售收入*100% =凈利潤(rùn)

18、/營(yíng)業(yè)收入 =0.3043企業(yè)的銷售凈利潤(rùn)率雖有所降低，但仍然維持了較高水平，說(shuō)明是企業(yè)的盈利水平很高，發(fā)展前景廣大，銷售收入額很大。（二）與投資有關(guān)1、總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額 =（利潤(rùn)總額+利息支出）/資產(chǎn)平均總額 =0.2096總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)幅度較大，但指標(biāo)一直很高，說(shuō)明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平很好，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效力較強(qiáng)，投資收益性較高，值得投資。2、凈資產(chǎn)收益率平均所有者權(quán)益=（期初+期末）/2 =（5927279288/2 =1064480168凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益 =0.4凈資產(chǎn)收益率水平適中，說(shuō)明投資者投入資本帶來(lái)

19、的收益一般，投資性水平居中。（三）與費(fèi)用有關(guān)1、營(yíng)業(yè)成本比率營(yíng)業(yè)成本比率=營(yíng)業(yè)成本/營(yíng)業(yè)收入 =84.034該企業(yè)營(yíng)業(yè)成本比率很高，說(shuō)明該企業(yè)之間在資源優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)及勞動(dòng)生產(chǎn)率等方面很突出。椰島企業(yè)的產(chǎn)業(yè)類型優(yōu)勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，產(chǎn)品發(fā)展前景廣大，很具有發(fā)展?jié)摿?。（四）與股本有關(guān) 1、每股收益 每股收益=0.01企業(yè)該指標(biāo)下降后趨于平穩(wěn)，數(shù)值正常，說(shuō)明企業(yè)的投資回報(bào)水平一般，2、每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)=1.573、股利支付率 股利支付率=7.1822三、營(yíng)運(yùn)能力1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額 =10.2974 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=34.9603該企業(yè)應(yīng)收賬

20、款周轉(zhuǎn)率很高，說(shuō)明該企業(yè)可能信用狀況良好，不易發(fā)生壞賬損失。2、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額 =2.0088存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=34.9603該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率很高。，并且不斷增長(zhǎng)與該企業(yè)的產(chǎn)品性質(zhì)有關(guān)，飲品保質(zhì)期短，不易存放，所以企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率很高。同時(shí)存貨變現(xiàn)能力較強(qiáng)。3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均余額 =2.4545該企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏高，說(shuō)明該企業(yè)的固定資產(chǎn)的更新能夠與企業(yè)生產(chǎn)的擴(kuò)大發(fā)展略有不同?？赡芤馕吨潭ㄙY產(chǎn)太少或使用過(guò)期的固定資產(chǎn)。企業(yè)在這方面應(yīng)加強(qiáng)。4、全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總周轉(zhuǎn)率/平均總資產(chǎn) =銷售收入/平均總資產(chǎn) =1.

21、098企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，并且在增長(zhǎng)，表明企業(yè)的銷售能力較好，企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較高，進(jìn)而企業(yè)的償債能力和盈利能力較強(qiáng)。四、重要指標(biāo)的分析1、凈利潤(rùn) 公司凈利潤(rùn)呈穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì) ，在公司的流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨占有比重很低，而存貨中產(chǎn)成品僅占一小部分，可見(jiàn)，公司產(chǎn)品銷售狀況非常好，其盈利的擴(kuò)展空間是很可觀的。2、資產(chǎn)負(fù)債由公司的資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)據(jù)可知，公司的資本結(jié)構(gòu)非常穩(wěn)定，也就是說(shuō)公司有一個(gè)寬松的資本運(yùn)作環(huán)境，有較強(qiáng)的長(zhǎng)期負(fù)債能力和資本擴(kuò)張能力 。3、流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債公司流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債看似偏低，但速動(dòng)比率完全屬于正常范圍， 說(shuō)明公司的短期償債能力不成問(wèn)題。 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)摘取從上述分析

22、可以看到，寬松的資本擴(kuò)張環(huán)境，可觀的盈利增長(zhǎng)前景，使椰島公司具有很好的投資價(jià)值。 貝因美長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100% 產(chǎn)權(quán)比率= 負(fù)債總額/股東權(quán)益100% 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)總額/利息支出 =(凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用)/利息費(fèi)用 長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財(cái)務(wù)安全和穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志 ，受如下因素影響：資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，說(shuō)明在企業(yè)的全部資產(chǎn)中，股東提供的資本所占比重太低，這樣，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，其貸款的安全也缺乏可靠的保障。 產(chǎn)權(quán)比率：產(chǎn)權(quán)比率越高，說(shuō)明由股東負(fù)擔(dān)的債務(wù)越多，股東承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。已獲利息倍數(shù)：利

23、息保障倍數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。如果這個(gè)比率太低，說(shuō)明企業(yè)難以保證用經(jīng)營(yíng)所得來(lái)按時(shí)按量支付債務(wù)利息，這會(huì)引起債權(quán)人的擔(dān)心。 綜上分析，在一段時(shí)間內(nèi)，貝因美的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)變化都不大，同時(shí)，產(chǎn)權(quán)比率和已獲利息倍數(shù)都不低，說(shuō)明貝因美具有較強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力。短期償債能力流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)*100% 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-待攤費(fèi)用）/流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金比率=(貨幣資金+有價(jià)證券)流動(dòng)負(fù)債短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)的短期償債

24、能力發(fā)生問(wèn)題，就會(huì)牽制企業(yè)經(jīng)營(yíng)的管理人員耗費(fèi)大量精力去籌集資金，以應(yīng)付還債，還會(huì)增加企業(yè)籌資的難度，或加大臨時(shí)緊急籌資的成本，影響企業(yè)的盈利能力。受如下因素影響： 流動(dòng)比率：流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，這個(gè)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還短期償債能力流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大。但是，過(guò)高的流動(dòng)比率也并非好現(xiàn)象。因?yàn)榱鲃?dòng)比率越高，可能是企業(yè)滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金過(guò)多，未能有效加以利用，可能會(huì)影響企業(yè)的獲得能力。經(jīng)驗(yàn)表明，流動(dòng)比率在2：1左右比較合適。速動(dòng)比率：速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。流動(dòng)比率在評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力時(shí)，存在一定的局限性，如果流動(dòng)比率較

25、高，但流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性較差，則企業(yè)的短期償債能力仍然不強(qiáng)。在流動(dòng) 資產(chǎn)中，存貨需經(jīng)過(guò)銷售，才能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，若存貨滯銷，則其變現(xiàn)就成問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后稱為速動(dòng)資產(chǎn)。通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。 現(xiàn)金比率：現(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和持有的有價(jià)證券（即資產(chǎn)負(fù)債表中的短期投資）。它是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額，由于應(yīng)收賬款存在著發(fā)生壞賬損失的可能，某些到期的賬款也不一定能按時(shí)收回，因此速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后計(jì)算出來(lái)的金額，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力。雖然現(xiàn)金比率最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力，這個(gè)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償債能

26、力越強(qiáng)。但是，如果企業(yè)停留過(guò)多的現(xiàn)金類資產(chǎn)，現(xiàn)金比率過(guò)高，就意味著企業(yè)流動(dòng)負(fù)債未能合理地運(yùn)用，經(jīng)常以獲得能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加。通?，F(xiàn)金比率保持在30%左右為宜。綜上分析， 貝因美的流動(dòng)比率最近一段時(shí)間較高，速動(dòng)比率比較正常，現(xiàn)金比率較高，說(shuō)明目前貝因美的現(xiàn)金類資產(chǎn)并未得到充分合理的利用，短期償債能力相對(duì)較低。盈利能力銷售凈利率=(凈利潤(rùn)/銷售收入)100% 銷售毛利率=（銷售凈收入產(chǎn)品成本）/銷售凈收入 100% 資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額100% 凈資產(chǎn)收益率=報(bào)告期利潤(rùn) /（期初凈資產(chǎn) + 報(bào)告期凈利潤(rùn)2 +債轉(zhuǎn)股等新增凈資產(chǎn) 新增凈資產(chǎn)下一月份起至報(bào)

27、告期期末的月份數(shù) 報(bào)告期月份數(shù) -報(bào)告期回購(gòu)或現(xiàn)金分紅等減少凈資產(chǎn) 減少凈資產(chǎn)下一月份起至報(bào)告期期末的月份數(shù) 報(bào)告期月份數(shù) ） 盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。利潤(rùn)率越高，盈利能力就越強(qiáng) 。受如下因素影響：銷售凈利率：該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少，表示銷售收入的收益水平。銷售毛利率：利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能盈利。資產(chǎn)凈利率：指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增收節(jié)支和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。 資產(chǎn)凈收益率：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有

28、者權(quán)益的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。綜上分析，貝因美 銷售毛利率和資產(chǎn)收益率相對(duì)處于增長(zhǎng)狀態(tài)，銷售凈利率和資產(chǎn)凈利率則較為穩(wěn)定，盈利能力相對(duì)較強(qiáng)。營(yíng)運(yùn)能力存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本/平均存貨余額=營(yíng)業(yè)收入/存貨平均余額 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率= 賒銷收入凈額 /應(yīng)收賬款平均余額 = (當(dāng)期銷售凈收入 - 當(dāng)期現(xiàn)銷收入 )*2/（期初應(yīng)收帳款余額 + 期末應(yīng)收帳款余額）營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額X100% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營(yíng)業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額 營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)行能力，即企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)以賺取利潤(rùn)的能力。

29、而這種能力首先表現(xiàn)為各項(xiàng)資產(chǎn)周圍率和周圍額的貢獻(xiàn)上；其次，通過(guò)這種貢獻(xiàn)作用面對(duì)增值目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生基礎(chǔ)性影響。從這種意義上講，營(yíng)運(yùn)能力決定著企業(yè)的償債能力和獲利能力，而且是整個(gè)財(cái)務(wù)分析物核心。 受如下因素影響：存貨周轉(zhuǎn)率：在一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)的銷貨成本數(shù)額增多，產(chǎn)品銷售的數(shù)量增長(zhǎng)，企業(yè)的銷售能力加強(qiáng)。反之，則銷售能力不強(qiáng)。企業(yè)要擴(kuò)大產(chǎn)品銷售數(shù)量，增強(qiáng)銷售能力，就必須在原材料購(gòu)進(jìn)，生產(chǎn)過(guò)程中的投入，產(chǎn)品的銷售，現(xiàn)金的收回等方面做到協(xié)調(diào)和銜接。因此，存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以反映企業(yè)的銷售能力，而

30、且能用以衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的各有關(guān)方面運(yùn)用和管理存貨的工作水平。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，表明應(yīng)收帳款回收速度越快，企業(yè)管理工作的效率越高。這不僅有利于企業(yè)及 時(shí)收回貸款，減少或避免發(fā)生壞帳損失的可能性而且有利于提高企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，提高企業(yè)短期債務(wù)的償還能力。營(yíng)業(yè)周期：營(yíng)運(yùn)周期越短，說(shuō)明企業(yè)從投入資金到收回資金的過(guò)程越快，營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)。反之，則說(shuō)明企業(yè)資金流動(dòng)慢，從生產(chǎn)投入到銷售收回資金時(shí)間長(zhǎng)，營(yíng)運(yùn)能力差。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用的效果越好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示時(shí)，周轉(zhuǎn)一次所需要的

31、天數(shù)越少，表明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時(shí)占用的時(shí)間越短，周轉(zhuǎn)越快。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任何一個(gè)環(huán)節(jié)上的工作得到改善，都會(huì)反映到周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短上來(lái)。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用來(lái)分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果這個(gè)比率較低，則說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，最終會(huì)影響企業(yè)的獲得能力。 綜上分析，貝因美的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在逐步增加，營(yíng)業(yè)周期在逐步縮小，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在逐步增加。說(shuō)明企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力在逐步加強(qiáng)，企業(yè)情況在逐步改善。存貨、應(yīng)收賬款貝因美股票分析企業(yè)大事件2011-04-12公司首次公開(kāi)發(fā)行3442萬(wàn)股A股,在深交所上市流通 2011-03-09首次公開(kāi)發(fā)行4

32、300萬(wàn)股股票發(fā)行公告綜合投資分析投資總額：500萬(wàn)投資結(jié)構(gòu)： 承德露露200萬(wàn) 貝因美 200萬(wàn) 海南椰島150萬(wàn) 投資大概比例：2:2:1 貝因美股票整體數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，由于中國(guó)乳制品行業(yè)受到食品安全問(wèn)題的嚴(yán)重沖擊，貝因美作為新興乳品以良好的健康形象出現(xiàn)在中國(guó)市場(chǎng)，發(fā)展迅猛實(shí)力雄厚，適合長(zhǎng)期大量持有。 承德露露公司品質(zhì)良好，增長(zhǎng)速度理想，資本安全度較高，各項(xiàng)指標(biāo)基數(shù)較高，發(fā)展基礎(chǔ)較好，可作為優(yōu)秀股票進(jìn)行投資，因此投資200萬(wàn)。 海南椰島股份雖然各指標(biāo)的基數(shù)值并不是最高，但其增長(zhǎng)速度理想，產(chǎn)品生產(chǎn)獨(dú)特，發(fā)展前景廣大，資本擴(kuò)張環(huán)境寬松，盈利增長(zhǎng)前景可觀，具有很好的投資價(jià)值，因此進(jìn)行100萬(wàn)投資。

33、 綜上分析決定，500萬(wàn)總投資以2:2:1的比例分別投資于上述三家公司，分散風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。 伊利股份有限 公司 內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司是全國(guó)乳品行業(yè)龍頭企業(yè)之一，是國(guó)家520家重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)和國(guó)家八部委首批確定的全國(guó)151家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)之一，是北京2008年奧運(yùn)會(huì)唯一一家乳制品贊助商，也是中國(guó)有史以來(lái)第一個(gè)贊助奧運(yùn)會(huì)的中國(guó)食品品牌。 1996年3月，伊利 股票在上海證券交易所掛牌交易，成為全國(guó)乳品行業(yè)首家A股上市公司。 伊利集團(tuán)下設(shè)液態(tài)奶、冷飲、奶粉和原奶四大事業(yè)部，所屬企業(yè)八十多個(gè)，生產(chǎn)的具 有清真特色的“伊利”牌雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、無(wú)菌奶、酸奶等39類產(chǎn)品600多個(gè)品

34、種通過(guò)了國(guó)家綠色食品發(fā)展中心的綠色食品認(rèn)證。伊利雪糕、冰淇淋連續(xù)十年產(chǎn)銷量居全國(guó)第一，伊利超高溫滅菌奶從2000年起產(chǎn)銷量連續(xù)穩(wěn)居全國(guó)第一，伊利奶粉、奶茶粉產(chǎn)銷量一直穩(wěn)居全國(guó)前三位。 公司簡(jiǎn)介一、償債能力分析（一）短期償債能力分析1、流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%=0.74其他年份數(shù)據(jù) 該企業(yè)流動(dòng)比率較低，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力較弱，趙權(quán)人的權(quán)益保障性差，企業(yè)按期償還債務(wù)的能力有待考量。 2、速動(dòng)比率 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100% =（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)- 其他-流動(dòng)資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債*100% =0.55其他年份數(shù)據(jù) 企業(yè)的速動(dòng)比率數(shù)據(jù)水平小于1，并

35、且較低，說(shuō)明企業(yè)面臨很大的短期償債壓力，投資風(fēng)險(xiǎn)性較高。由于前面分析得出該企業(yè)流動(dòng)比率也是較低水平，所以該企業(yè)償還到期債務(wù)本息的能力有待調(diào)整加強(qiáng)。 3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債*100% =（5372932046+3341742647）/132256145764 =0.066其他年份數(shù)據(jù) 該企業(yè)現(xiàn)金比率很低，企業(yè)面臨的短期償債壓力較大，償債能力很差。4、現(xiàn)金流量比率 現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債 =33836066066/132256145764 =0.256 該企業(yè)現(xiàn)金流量比率較低，說(shuō)明該公司的短期償債能力較差，結(jié)合前面分析的現(xiàn)金比率綜合分析說(shuō)明該公

36、司的短期償債能力很差，投資需謹(jǐn)慎。（二）長(zhǎng)期償債能力1、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率） 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 =70.18 國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為該比率在60%時(shí)較為適當(dāng)，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率略有些高，說(shuō)明其長(zhǎng)期償債能力略微偏弱，對(duì)企業(yè)所有者來(lái)說(shuō)，該企業(yè)利用較少的自有資產(chǎn)形成了較多的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用資產(chǎn)，擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模，得到了較多的投資利潤(rùn)。2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/利息支出 =（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/利息支出 =（1681847745+-34013533）/-54013533 =-30.51其他年份數(shù)據(jù)該企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率為負(fù)，主要是由于財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)數(shù)，說(shuō)明公司現(xiàn)金流較充裕，無(wú)貸款利息，只有存款利息和拆借其

37、他單位的現(xiàn)金收入。3、權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益 =19879758283/5927279288 =3.35 該企業(yè)權(quán)益乘數(shù)較大，表明所有者投入企業(yè)的資本所占比重較小，企業(yè)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)利用得較充分。這對(duì)所有者來(lái)說(shuō)有利，但對(duì)于股票投資者并沒(méi)有很大利益。二、盈利能力（一）與銷售有關(guān)1、銷售毛利率 銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入*100% =（銷售收入-銷售成本）/銷售成本 =（29200622976-27985858038） /27985858038 =0.043該企業(yè)的銷售毛利率較低，盈利能力很差。2、銷售利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷售收入凈額*100% =（銷售收入-銷售成本-銷售

38、費(fèi)用=營(yíng)業(yè)稅 金及附加）/銷售收入 =（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-銷售費(fèi)用-營(yíng)業(yè)稅金及附加）/銷售收入 =（29200622976-27985858038-6190589902-155943390）/29200622976 =-0.175該企業(yè)銷售利潤(rùn)率為負(fù)值，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品或商品的銷售有很大問(wèn)題，主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)比較危險(xiǎn)，獲利水平低。3、銷售凈利潤(rùn)率銷售凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷售收入*100% =凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入 =1443582534/29200622976 =0.005其他年份數(shù)據(jù) 企業(yè)的銷售凈利潤(rùn)率很低，并且通過(guò)查詢資產(chǎn)負(fù)債表，該企業(yè)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的并不多，所以該企業(yè)的單位凈利潤(rùn)很低。（二）與投資

39、有關(guān)1、總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額 =（利潤(rùn)總額+利息支出）/資產(chǎn)平均總額 =4.8總資產(chǎn)報(bào)酬率適中，說(shuō)明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平正常，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效力一般。2、凈資產(chǎn)收益率平均所有者權(quán)益=（期初+期末）/2 =（5927279288/2 =1064480168凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益 =1443582534/1064480168 =1.36凈資產(chǎn)收益率偏低，說(shuō)明投資者投入資本帶來(lái)的收益較低，投資需謹(jǐn)慎。（三）與費(fèi)用有關(guān)1、營(yíng)業(yè)成本比率營(yíng)業(yè)成本比率=營(yíng)業(yè)成本/營(yíng)業(yè)收入 =27985858038/29200622976 =0.958該企業(yè)

40、營(yíng)業(yè)成本比率很高，說(shuō)明該企業(yè)之間在資源優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)及勞動(dòng)生產(chǎn)率等方面很突出。伊利企業(yè)的區(qū)位和資源優(yōu)勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)。（四）與股本有關(guān) 每股收益增長(zhǎng)率 該企業(yè)的每股收益增長(zhǎng)率為19.9,%說(shuō)明該企業(yè)股票的收益是不斷增長(zhǎng)的，而且增長(zhǎng)幅度較客觀，短期股票投資可以考慮。三、營(yíng)運(yùn)能力1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額 =124.85 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=2.88該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率腳銬，說(shuō)明該企業(yè)可能信用狀況良好，不易發(fā)生壞賬損失，不過(guò)也可能是是企業(yè)的信用政策、付款條件過(guò)于苛刻，可能會(huì)限制企業(yè)銷售擴(kuò)大，從而影響企業(yè)的盈利水平。2、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平

41、均余額 =9.36存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=38.45該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率很高，與該企業(yè)的乳制品性質(zhì)有關(guān)，乳制品保質(zhì)期短，不易存放，所以企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率很高。同時(shí)存貨變現(xiàn)能力較強(qiáng)。3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均余額 =5.51該企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率適中，說(shuō)明該企業(yè)的固定資產(chǎn)的更新能夠與企業(yè)生產(chǎn)的擴(kuò)大發(fā)展同步，有一定的發(fā)展前景。4、全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總周轉(zhuǎn)率/平均總資產(chǎn) =銷售收入/平均總資產(chǎn) =2.08企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，表明企業(yè)的銷售能力較差，企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較低，進(jìn)而企業(yè)的償債能力和盈利能力較弱。四、重要指標(biāo)的分析1、負(fù)債 增幅較快，說(shuō)明企業(yè)在調(diào)整

42、融資方式，增加負(fù)債比重，同時(shí)對(duì)未來(lái)發(fā)展比較看好愿意承擔(dān)較大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2、固定資產(chǎn) 企業(yè)固定資產(chǎn)不斷增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)不斷擴(kuò)大的資產(chǎn)規(guī)模。3、流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)變化幅度較大，但并不是越多越好，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)只有流動(dòng)性，其收益性較差。財(cái)務(wù)摘要 主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)摘取總結(jié)分析 雖然伊利公司的銷售收入在增加，但增加速度在放慢，說(shuō)明企業(yè)的市場(chǎng)份額有部分被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)D占。企業(yè)盈利能力在下降，是由于成本和費(fèi)用大幅增加。企業(yè)的負(fù)債能力很強(qiáng)，但如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況得不到改善，過(guò)多的負(fù)債會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力很強(qiáng)，說(shuō)明企業(yè)的管理能力還是很不錯(cuò)的。黑牛食品財(cái)務(wù)分析包括長(zhǎng)期償債能力、短期償債 能力、盈利能力、

43、營(yíng)運(yùn)能力、存貨和應(yīng)收賬款。長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100% 產(chǎn)權(quán)比率= 負(fù)債總額/股東權(quán)益100% 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)總額/利息支出 =(凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用)/利息費(fèi)用 長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財(cái)務(wù)安全和穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志 ，受如下因素影響：資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，說(shuō)明在企業(yè)的全部資產(chǎn)中，股東提供的資本所占比重太低，這樣，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，其貸款的安全也缺乏可靠的保障。 產(chǎn)權(quán)比率：產(chǎn)權(quán)比率越高，說(shuō)明由股東負(fù)擔(dān)的債務(wù)越多，股東承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。已獲利息倍數(shù)：利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。如果這個(gè)比率

44、太低，說(shuō)明企業(yè)難以保證用經(jīng)營(yíng)所得來(lái)按時(shí)按量支付債務(wù)利息，這會(huì)引起債權(quán)人的擔(dān)心。 綜上分析，在一段時(shí)間內(nèi)，黑牛食品的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、在逐步減少，已獲利息倍數(shù)最近有所增加。同時(shí)，資本負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率都較低，已獲利息倍數(shù)甚至為負(fù)，說(shuō)明該公司長(zhǎng)期償債能力較差。短期償債能力流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)*100% 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-待攤費(fèi)用）/流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金比率=(貨幣資金+有價(jià)證券)流動(dòng)負(fù)債短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)的短期償債能力發(fā)生問(wèn)題，就會(huì)牽制企業(yè)經(jīng)營(yíng)的

45、管理人員耗費(fèi)大量精力去籌集資金，以應(yīng)付還債，還會(huì)增加企業(yè)籌資的難度，或加大臨時(shí)緊急籌資的成本，影響企業(yè)的盈利能力。受如下因素影響： 流動(dòng)比率：流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，這個(gè)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還短期償債能力流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大。但是，過(guò)高的流動(dòng)比率也并非好現(xiàn)象。因?yàn)榱鲃?dòng)比率越高，可能是企業(yè)滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金過(guò)多，未能有效加以利用，可能會(huì)影響企業(yè)的獲得能力。經(jīng)驗(yàn)表明，流動(dòng)比率在2：1左右比較合適。速動(dòng)比率：速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。流動(dòng)比率在評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力時(shí)，存在一定的局限性，如果流動(dòng)比率較高，但流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性較差，則企

46、業(yè)的短期償債能力仍然不強(qiáng)。在流動(dòng) 資產(chǎn)中，存貨需經(jīng)過(guò)銷售，才能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，若存貨滯銷，則其變現(xiàn)就成問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后稱為速動(dòng)資產(chǎn)。通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。 現(xiàn)金比率：現(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和持有的有價(jià)證券（即資產(chǎn)負(fù)債表中的短期投資）。它是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額，由于應(yīng)收賬款存在著發(fā)生壞賬損失的可能，某些到期的賬款也不一定能按時(shí)收回，因此速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后計(jì)算出來(lái)的金額，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力。雖然現(xiàn)金比率最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力，這個(gè)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償債能力越強(qiáng)。但是，如果企業(yè)停留過(guò)多的

47、現(xiàn)金類資產(chǎn)，現(xiàn)金比率過(guò)高，就意味著企業(yè)流動(dòng)負(fù)債未能合理地運(yùn)用，經(jīng)常以獲得能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加。通?，F(xiàn)金比率保持在30%左右為宜。綜上分析， 黑牛食品的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率均較高。其中，流動(dòng)比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出合適比率，說(shuō)明目前黑牛食品現(xiàn)金轉(zhuǎn)換較快，但現(xiàn)金類資產(chǎn)并未得到充分合理的利用，短期償債能力相對(duì)正常。盈利能力銷售凈利率=(凈利潤(rùn)/銷售收入)100% 銷售毛利率=（銷售凈收入產(chǎn)品成本）/銷售凈收入 100% 資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額100% 凈資產(chǎn)收益率=報(bào)告期利潤(rùn) /（期初凈資產(chǎn) + 報(bào)告期凈利潤(rùn)2 +債轉(zhuǎn)股等新增凈資產(chǎn) 新增凈資產(chǎn)下一月份起至報(bào)告期

48、期末的月份數(shù) 報(bào)告期月份數(shù) -報(bào)告期回購(gòu)或現(xiàn)金分紅等減少凈資產(chǎn) 減少凈資產(chǎn)下一月份起至報(bào)告期期末的月份數(shù) 報(bào)告期月份數(shù) ） 盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。利潤(rùn)率越高，盈利能力就越強(qiáng) 。受如下因素影響：銷售凈利率：該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少，表示銷售收入的收益水平。銷售毛利率：利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能盈利。資產(chǎn)凈利率：指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增收節(jié)支和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。 資產(chǎn)凈收益率：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)

49、益的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。綜上分析，黑牛食品 銷售凈利率和銷售毛利率相對(duì)穩(wěn)定，資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)收益率也在逐步提高，說(shuō)明黑牛食品銷售利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)定，但在資金利用上有進(jìn)步。營(yíng)運(yùn)能力存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本/平均存貨余額=營(yíng)業(yè)收入/存貨平均余額 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率= 賒銷收入凈額 /應(yīng)收賬款平均余額 = (當(dāng)期銷售凈收入 - 當(dāng)期現(xiàn)銷收入 )*2/（期初應(yīng)收帳款余額 + 期末應(yīng)收帳款余額）營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額X100% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營(yíng)業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額 營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)行能力，即企業(yè)運(yùn)用

50、各項(xiàng)資產(chǎn)以賺取利潤(rùn)的能力。而這種能力首先表現(xiàn)為各項(xiàng)資產(chǎn)周圍率和周圍額的貢獻(xiàn)上；其次，通過(guò)這種貢獻(xiàn)作用面對(duì)增值目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生基礎(chǔ)性影響。從這種意義上講，營(yíng)運(yùn)能力決定著企業(yè)的償債能力和獲利能力，而且是整個(gè)財(cái)務(wù)分析物核心。 受如下因素影響：存貨周轉(zhuǎn)率：在一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)的銷貨成本數(shù)額增多，產(chǎn)品銷售的數(shù)量增長(zhǎng)，企業(yè)的銷售能力加強(qiáng)。反之，則銷售能力不強(qiáng)。企業(yè)要擴(kuò)大產(chǎn)品銷售數(shù)量，增強(qiáng)銷售能力，就必須在原材料購(gòu)進(jìn)，生產(chǎn)過(guò)程中的投入，產(chǎn)品的銷售，現(xiàn)金的收回等方面做到協(xié)調(diào)和銜接。因此，存貨周轉(zhuǎn)率不僅

51、可以反映企業(yè)的銷售能力，而且能用以衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的各有關(guān)方面運(yùn)用和管理存貨的工作水平。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，表明應(yīng)收帳款回收速度越快，企業(yè)管理工作的效率越高。這不僅有利于企業(yè)及 時(shí)收回貸款，減少或避免發(fā)生壞帳損失的可能性而且有利于提高企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，提高企業(yè)短期債務(wù)的償還能力。營(yíng)業(yè)周期：營(yíng)運(yùn)周期越短，說(shuō)明企業(yè)從投入資金到收回資金的過(guò)程越快，營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)。反之，則說(shuō)明企業(yè)資金流動(dòng)慢，從生產(chǎn)投入到銷售收回資金時(shí)間長(zhǎng)，營(yíng)運(yùn)能力差。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用的效果越好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用周轉(zhuǎn)天

52、數(shù)表示時(shí)，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時(shí)占用的時(shí)間越短，周轉(zhuǎn)越快。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任何一個(gè)環(huán)節(jié)上的工作得到改善，都會(huì)反映到周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短上來(lái)。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用來(lái)分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果這個(gè)比率較低，則說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，最終會(huì)影響企業(yè)的獲得能力。 綜上分析，黑牛食品的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在逐步增加，營(yíng)業(yè)周期在逐步縮小，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在逐步增加，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力在逐步加強(qiáng)，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。存貨、應(yīng)收賬款黑牛食品股票分析企業(yè)大事件2011-06-15近日黑牛食品辦理了注冊(cè)資本變更登記手續(xù),并取得了汕頭市工商

53、行政管理局換發(fā)的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照,公司的注冊(cè)資本由人民幣13350萬(wàn)元變更為24030萬(wàn)元,公司的實(shí)收資本由人民幣13350萬(wàn)元變更為24030萬(wàn)元。 光明乳業(yè) 光明乳業(yè)股份有限公司是由國(guó)資、外資、民營(yíng)資本組成的產(chǎn)權(quán)多元化的股份制上市公司，主要從事乳和乳制品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售，奶牛和公牛的飼養(yǎng)、培育，物流配送，營(yíng)養(yǎng)保健食品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司擁有世界一流的乳品研發(fā)中心、乳品加工設(shè)備以及先進(jìn)的乳品加工工藝，形成了消毒奶、保鮮奶、酸奶、超高溫滅菌奶、奶粉、黃油干酪、果汁飲料等系列產(chǎn)品，是目前國(guó)內(nèi)最大規(guī)模的乳制品生產(chǎn)、銷售企業(yè)之一。作為國(guó)家級(jí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)，光明乳業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)秉承“創(chuàng)新生活

54、、共享健康”的企業(yè)使命，始終以領(lǐng)先變革的首創(chuàng)精神，銳意進(jìn)取、不斷創(chuàng)新，在打造中國(guó)新鮮品第一品牌的事業(yè)中取得了一定的成績(jī)。 光明品牌已經(jīng)走過(guò)了她50多年的發(fā)展歷程。為消費(fèi)者提供安全、新鮮、營(yíng)養(yǎng)、健康乳制品是全體光明人的責(zé)任和追求。目前，光明新鮮牛奶、新鮮酸奶、新鮮奶酪的市場(chǎng)份額均位居全國(guó)首位。 每股凈資產(chǎn)反映在外的普通股所代表的凈資產(chǎn)成本。公司股票的每股凈資產(chǎn)越高，則公司發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價(jià)值越大，投資者所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)越小。 光明乳業(yè)的每股凈資產(chǎn)增加0.054元，企業(yè)股票的投資價(jià)值增大，資產(chǎn)收益率增加。 每股收益每股收益是衡量公司盈利能力的重要指標(biāo)，每股收益越多可用于分配給股東的每股收益就

55、越多。每股收益可以評(píng)價(jià)股本的獲利能力，可以計(jì)算普通股的投資價(jià)值，2011.9.30的每股收益0.1528 , 2010.6.30 的每股收益為0.0699。公司的盈利能力有所上升，公司的獲利能力提高，企業(yè)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)加強(qiáng)企業(yè)管理，增強(qiáng)盈利能力。2011.9.302011.6.30盈利能力分析2011.9.302011.6.30 總資產(chǎn)利潤(rùn)率它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。今年總資產(chǎn)利潤(rùn)率增加，企業(yè)應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率，加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，降低成本費(fèi)用，進(jìn)一步提高資產(chǎn)利潤(rùn)率。2011.9.30總資產(chǎn)利潤(rùn)率：2.3639201

56、1.6.30總資產(chǎn)利潤(rùn)率：1.10482011.9.30凈資產(chǎn)收益率：6.792011.6.30凈資產(chǎn)收益率：8.34 總資產(chǎn)凈利率體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，反映了報(bào)酬與投資的關(guān)系。企業(yè)本月總資產(chǎn)凈利率增加，企業(yè)應(yīng)保持投入，繼續(xù)控制成本費(fèi)用，提高管理能力。2011.9.30成本費(fèi)用利潤(rùn)率：1.88712011.6.30成本費(fèi)用利潤(rùn)率：0.9283 成本費(fèi)用利潤(rùn)率反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本耗費(fèi)帶來(lái)的利潤(rùn)，反映了企業(yè)投入產(chǎn)出的水平，該指標(biāo)越高反應(yīng)每單位成本費(fèi)用的耗費(fèi)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)越高。企業(yè)本月成本費(fèi)用的利潤(rùn)率增加，應(yīng)當(dāng)保持耗費(fèi)效益，控制成本費(fèi)用。2011.9.30營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率：1.5662

57、011.6.30營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率：0.7739 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)，反應(yīng)企業(yè)管理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力，本月企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率增加，企業(yè)商品銷售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加。2011.9.30銷售凈利率：1.89932011.6.30銷售凈利率：1.3458 銷售凈利率反映了銷售收入的收益水平，本月企業(yè)銷售凈利率增加，獲得了更多的凈利潤(rùn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)保證自身的經(jīng)營(yíng)管理，繼續(xù)提高盈利水平。2011.9.302011.6.302011.9.30應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：8.26272011.6.30應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：5.1952 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了應(yīng)收賬款流動(dòng)程度的大小，反映了企業(yè)應(yīng)收賬款邊線速度

58、的快慢及管理效率的高低。本月企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增加，企業(yè)目前信用狀況良好，不易發(fā)生壞賬，企業(yè)應(yīng)保持較穩(wěn)定的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，不能過(guò)度增加，否則會(huì)影響銷售擴(kuò)大。2011.9.30存貨周轉(zhuǎn)率：5.97842011.6.30存貨周轉(zhuǎn)率：3.6619 存貨周轉(zhuǎn)率反映了存貨的流動(dòng)性，說(shuō)明了存貨和管理效率的高低。本月存貨周轉(zhuǎn)率增加，說(shuō)明存貨占用水平較高，流動(dòng)性降低，存貨變現(xiàn)能力降低。企業(yè)應(yīng)當(dāng)分析存貨的構(gòu)成及影響存貨周轉(zhuǎn)速度的情況，找出存貨速率變動(dòng)的原因，提高企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力。2011.9.30固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:4.392011.6.30固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2.8 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量固定資產(chǎn)的利用效率，表明一定

59、數(shù)量的固定資產(chǎn)能帶來(lái)的銷售收入。9月固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加，意味著固定資產(chǎn)太少或使用過(guò)是過(guò)期的固定資產(chǎn)。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身生產(chǎn)能力，提高銷售收入。2011.9.302010.6.30償債能力分析2011.9.30流動(dòng)比率：1.092011.6.30流動(dòng)比率：1.10 流動(dòng)比率反映了企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)橄冗M(jìn)的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。9月份流動(dòng)比率略有下降，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力降低，企業(yè)應(yīng)當(dāng)穩(wěn)定財(cái)務(wù)狀況，提高資金使用率。2011.9.30速動(dòng)比率:2011.6.30速動(dòng)比率: 速動(dòng)比率可以可靠的評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其償還短期負(fù)債的能力9月企業(yè)速動(dòng)比率有所提高，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力提高，企業(yè)存

60、貨流轉(zhuǎn)順暢，變現(xiàn)能力較強(qiáng)。2011.9.30現(xiàn)金比率：0.312011.6.30現(xiàn)金比率：0.26 現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。9月企業(yè)現(xiàn)金比率增加說(shuō)明企業(yè)面臨的短期償債壓力減小，但企業(yè)仍應(yīng)充分了解自身內(nèi)部情況，有計(jì)劃的使用資金，保證現(xiàn)金利用率。2011.9.30產(chǎn)權(quán)比率：0.562011.6.30產(chǎn)權(quán)比率：0.57 產(chǎn)權(quán)比率反映企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保護(hù)程度。9月產(chǎn)權(quán)比率略微降低，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力降低，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)增加。企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，在保障債務(wù)償還安全的情況下，提高產(chǎn)權(quán)比率。第三季度主要指標(biāo)及利潤(rùn)表摘要第三季度資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表摘要光明201