經(jīng)濟(jì)法第13章課件

1、目 錄 Contents page第一節(jié)證劵法概述第二節(jié)證劵發(fā)行第三節(jié)證劵交易第四節(jié)上市公司的收購(gòu)第五節(jié)證劵機(jī)構(gòu)第一節(jié)證劵法概述 一、證券的概念和種類證券是證明或以設(shè)定權(quán)利為目的的書面憑證的通稱，是用來(lái)證明證券持有者依其所持憑證記載內(nèi)容而取得相應(yīng)的權(quán)益。證券一般可以分為兩大類：一類是憑證證券，另一類是有價(jià)證券。第一節(jié)證劵法概述 二、證券法的概念及適用范圍證券法是指調(diào)整證券發(fā)行與交易活動(dòng)中發(fā)生的各種社會(huì)關(guān)系的法律規(guī)范的總稱。中華人民共和國(guó)證券法（以下簡(jiǎn)稱證券法）所指的證券，只限于資本證券的范疇，包括：1.股票、公司債券和國(guó)務(wù)院依法認(rèn)定的其他債券；2.上市交易的政府債券、證券投資基金；3.證券衍生

2、品種。第二節(jié)證劵發(fā)行 一、證券發(fā)行的概念和方式證券發(fā)行，是指符合發(fā)行條件的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等組織，以籌集資金為目的，依照法律規(guī)定的程序向公眾投資者出售代表一定權(quán)利的資本證券行為。第二節(jié)證劵發(fā)行（一）公開(kāi)發(fā)行股票的條件（1）設(shè)立股份有限公司公開(kāi)發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合公司法規(guī)定的條件和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證劵監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。（2）公司公開(kāi)發(fā)行新股應(yīng)當(dāng)符合下列條件： 具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)； 具有持續(xù)贏利能力，財(cái)務(wù)狀況良好； 最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，無(wú)其他重大違法行為； 經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。（二）公司債券的發(fā)行條件（具體條件見(jiàn)本教材公司法

3、中的規(guī)定） 二、證券發(fā)行的條件第二節(jié)證劵發(fā)行 三、證券發(fā)行的程序（一）證券發(fā)行的核準(zhǔn)1.申請(qǐng)2.初審3.審核4.發(fā)行申請(qǐng)的預(yù)披露與信息披露5.核準(zhǔn)決定的撤銷6.發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任第二節(jié)證劵發(fā)行發(fā)行人申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，依法采取承銷方式的，或者公開(kāi)發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。（二）證券發(fā)行的保薦制度（三）證券承銷第二節(jié)證劵發(fā)行1證券承銷的方式證券承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式。2證券承銷的協(xié)議證券公司承銷證券，應(yīng)當(dāng)同發(fā)行人簽訂代銷或者包銷協(xié)議。3承銷團(tuán)承銷證券向不特定對(duì)象公開(kāi)發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元的，應(yīng)當(dāng)由

4、承銷團(tuán)承銷。4證券承銷的期限證券的代銷、包銷期限最長(zhǎng)不得超過(guò)90日。第二節(jié)證劵發(fā)行 四、證券投資基金發(fā)行證券投資基金，依照其運(yùn)作方式不同，可以分為封閉式基金和開(kāi)放式基金?；鸸芾砣艘勒兆C券投資基金法發(fā)售基金份額，募集資金，應(yīng)當(dāng)向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交有關(guān)文件，并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。第三節(jié)證劵交易 一、證券交易的概念及分類證券交易，主要指證券買賣，即證券持有人依照證券交易規(guī)則，將已依法發(fā)行的證券轉(zhuǎn)讓給其他證券投資者的行為。證券交易根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可以做不同分類，按照交易對(duì)象不同可以分為股票交易、債券交易和基金交易等；按照成交時(shí)間和交割時(shí)間不同可以分為期貨交易、現(xiàn)貨交易、信用交易和期權(quán)交

5、易等。第三節(jié)證劵交易 二、證券上市制度證券上市是證券發(fā)行與證券交易的橋梁，聯(lián)結(jié)證券一級(jí)市場(chǎng)和證券二級(jí)市場(chǎng)。第三節(jié)證劵交易（一）證券上市的條件（1）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開(kāi)發(fā)行；（2）公司股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；（3）公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上；（4）公司最近3年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。第三節(jié)證劵交易（1）公司債券的期限為1年以上；（2）公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5000萬(wàn)元；（3）公司申請(qǐng)債券上市時(shí)應(yīng)符合法定的公司債券發(fā)行條件。封閉式基金的基金份額，經(jīng)基金管理人申請(qǐng)，國(guó)務(wù)

6、院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，可以在證券交易所上市交易。第三節(jié)證劵交易（1）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；（2）公司不按照規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者；（3）公司有重大違法行為；（4）公司最近3年連續(xù)虧損;（5）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。（二）證券上市的暫停與終止1.股票上市的暫停與終止上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易：第三節(jié)證劵交易（1）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件；（2）公司不按照規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，且拒絕糾正；

7、（3）公司最近3年連續(xù)虧損，在其后1個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)營(yíng)利；（4）公司解散或者被宣告破產(chǎn)；（5）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定終止其股票上市交易：第三節(jié)證劵交易（1）公司有重大違法行為；（2）公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件；（3）公司債券所募集資金不按照核準(zhǔn)的用途使用；（4）未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)；（5）公司最近2年連續(xù)虧損。2.公司債券上市的暫停與終止公司債券上市交易后，公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其公司債券上市交易：第三節(jié)證劵交易（1）發(fā)生重大變更而不符合上市條件；（2）違反國(guó)家法律、法規(guī)，國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

8、決定暫停上市；（3）嚴(yán)重違反投資基金上市規(guī)則；（4）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所認(rèn)為須暫停上市的其他情形。3.證券投資基金上市的暫停與終止基金份額上市交易后，有下列情形之一的，由證券交易所暫停其上市交易：第三節(jié)證劵交易 三、信息披露制度信息披露制度，又稱信息公開(kāi)制度，是證券發(fā)行人、上市公司及其他主體，依照法律規(guī)定的方式，將證券發(fā)行、交易及與之有關(guān)的重大信息予以公開(kāi)的一種法律制度。信息披露制度包括證券發(fā)行的信息披露和持續(xù)信息公開(kāi)。（一）信息披露制度的概念第三節(jié)證劵交易上市公司應(yīng)當(dāng)披露的定期報(bào)告包括季度報(bào)告、中期報(bào)告和年度報(bào)告。（二）上市公司定期報(bào)告（三）上市公司臨時(shí)報(bào)告第三節(jié)證劵交易（1）

9、上市公司董事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)對(duì)公司定期報(bào)告簽署書面確認(rèn)意見(jiàn)。（2）發(fā)行人、上市公司的信息披露資料，有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，發(fā)行人、上市公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。（3）依法必須披露的信息，應(yīng)當(dāng)在國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)指定的媒體發(fā)布，同時(shí)將其置備于公司住所、證券交易所，供社會(huì)公眾查閱。（4）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司年度報(bào)告、中期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告以及公告的情況進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)上市公司分派或者配售新股的情況進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)上市公司控股股東及其他信息披露義務(wù)人的行為進(jìn)行監(jiān)督。（5）證券交易所決定暫?；蛘呓K止證券上市交易的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)公告，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

10、備案。（四）信息的發(fā)布與監(jiān)督第三節(jié)證劵交易 四、限制的證券交易行為（1）證券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員以及法律、行政法規(guī)禁止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定期限內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈(zèng)送的股票。任何人在成為上述所列人員時(shí)，其原已持有的股票，必須依法轉(zhuǎn)讓。（2）為股票發(fā)行出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者法律意見(jiàn)書等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，在該股票承銷期內(nèi)和期滿后6個(gè)月內(nèi)，不得買賣該種股票。除上述規(guī)定外，為上市公司出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者法律意見(jiàn)書等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，自接受上市公司委托之日起

11、至上述文件公開(kāi)后5日內(nèi)，不得買賣該種股票。（3）公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓持有的本公司股票的限制性規(guī)定。（見(jiàn)本教材公司法一章）（一）對(duì)證券交易主體的限制第三節(jié)證劵交易（1）證券交易當(dāng)事人依法買賣的證券，必須是依法發(fā)行并交付的證券。非依法發(fā)行的證券，不得買賣。（2）依法發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，法律對(duì)其轉(zhuǎn)讓期限有限制性規(guī)定的，在限定的期限內(nèi)不得買賣。（3）發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開(kāi)發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。（二）對(duì)證券交易客體的限制第三節(jié)證劵交易上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份5

12、%以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后6個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個(gè)月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。但是，證券公司因包銷購(gòu)入售后剩余股票而持有5%以上股份的，賣出該股票不受6個(gè)月時(shí)間限制。（三）對(duì)短線交易的限制證券交易的收費(fèi)必須合理，并公開(kāi)收費(fèi)項(xiàng)目、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法。證券交易的收費(fèi)項(xiàng)目、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法由國(guó)務(wù)院有關(guān)主管部門統(tǒng)一規(guī)定。（四）對(duì)交易收費(fèi)的限制第三節(jié)證劵交易 五、禁止的證券交易行為第四節(jié)上市公司的收購(gòu) 一、上市公司收購(gòu)的概念和方式（一）上市公司收購(gòu)的概念上市公司收購(gòu)，是指收購(gòu)人依法通過(guò)取得股份的方式成為一個(gè)上市公司的控股股東，或通過(guò)投資關(guān)

13、系、協(xié)議、其他安排的途徑成為一個(gè)上市公司的實(shí)際控制人，或同時(shí)采取上述方式和途徑取得上市公司控制權(quán)的行為。第四節(jié)上市公司的收購(gòu)（二）上市公司收購(gòu)的方式投資者可以采取要約收購(gòu)、協(xié)議收購(gòu)及其他合法方式收購(gòu)上市公司。第四節(jié)上市公司的收購(gòu) 二、要約收購(gòu)規(guī)則（一）收購(gòu)要約的發(fā)出通過(guò)證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到30%時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)的，應(yīng)當(dāng)依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購(gòu)上市公司全部或者部分股份的要約。（二）收購(gòu)要約的公告收購(gòu)人在依照上述規(guī)定報(bào)送上市公司收購(gòu)報(bào)告書之日起15日后，公告其收購(gòu)要約。（三）收購(gòu)要約的期限收購(gòu)要約約定的收購(gòu)期限不得

14、少于30日，并不得超過(guò)60日。第四節(jié)上市公司的收購(gòu)（四）收購(gòu)要約的撤銷在收購(gòu)要約確定的承諾期限內(nèi)，收購(gòu)人不得撤銷其收購(gòu)要約。（五）收購(gòu)要約的變更收購(gòu)人需要變更收購(gòu)要約的，必須事先向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及證券交易所提出報(bào)告，經(jīng)批準(zhǔn)后，予以公告。（六）收購(gòu)要約的適用收購(gòu)要約提出的各項(xiàng)收購(gòu)條件，適用于被收購(gòu)公司的所有股東。第四節(jié)上市公司的收購(gòu) 三、協(xié)議收購(gòu)規(guī)則收購(gòu)人可以依法同被收購(gòu)公司的股東以協(xié)議方式進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。第四節(jié)上市公司的收購(gòu) 四、上市公司收購(gòu)的權(quán)益披露投資者收購(gòu)上市公司，要依法披露其在上市公司中擁有的權(quán)益，包括登記在其名下的股份和雖未登記在其名下但該投資者可以實(shí)際支配表決權(quán)的股份。投資者

15、及其一致行動(dòng)人在一個(gè)上市公司中擁有的權(quán)益應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算。第四節(jié)上市公司的收購(gòu)（1）收購(gòu)期限屆滿，被收購(gòu)公司股權(quán)分布不符合上市條件的，該上市公司的股票應(yīng)當(dāng)由證券交易所依法終止上市交易；其余仍持有被收購(gòu)公司股票的股東，有權(quán)向收購(gòu)人以收購(gòu)要約的同等條件出售其股票，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)收購(gòu)。收購(gòu)行為完成后，被收購(gòu)公司不再具備股份有限公司條件的，應(yīng)當(dāng)依法變更企業(yè)形式。（2）在上市公司收購(gòu)中，收購(gòu)人持有的被收購(gòu)的上市公司的股票，在收購(gòu)行為完成后的12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。（3）收購(gòu)行為完成后，收購(gòu)人與被收購(gòu)公司合并，并將該公司解散的，被解散公司的原有股票由收購(gòu)人依法更換。（4）收購(gòu)行為完成后，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)在15日內(nèi)將收購(gòu)情況報(bào)告國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所，并予公告。（5）收購(gòu)上市公司中由國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)持有的股份，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院的規(guī)定，經(jīng)有關(guān)主管部門批準(zhǔn)。 五、上市公司收購(gòu)的法律后果第五節(jié)證劵機(jī)構(gòu) 一、證券交易所證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。第五節(jié)證劵機(jī)構(gòu) 二、證券公司證券公司，是指依照公司法和證券法規(guī)定成立,經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)以及相關(guān)業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。第五節(jié)證劵機(jī)構(gòu) 三、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中登記、托管與結(jié)算服務(wù)，不以營(yíng)利為目的的法人。證券登