最新14年版自考財(cái)務(wù)管理學(xué)練習(xí)題(第七章-證券投資決策)

1、更多精品文檔學(xué)習(xí)-好資料第七章證券投資決策 一、單項(xiàng)選擇題1、市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)值的變動(dòng)方向是（）。A.上升B.下降C.不變D.隨機(jī)變化2、甲公司在2008年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率 8%,于每年6月30日和12月31日 付息，到期時(shí)一次還本。ABC公司欲在2011年7月1日購買甲公司債券100張，假設(shè)市場(chǎng)利率為 6%。則債券的價(jià)值為（）元。已知（P/A, 3%, 3） = 2.8286; （P/F , 3% , 3） =0.9151 ; （P/A , 6% , 2） = 1.8334; （P/F ,6%, 2） = 0.8900A.998.90B.1108.79

2、C.1028.24D.1050.113、下列各項(xiàng)中，不會(huì)對(duì)債券價(jià)值的計(jì)算產(chǎn)生影響的是（）。A.債券面值B.票面利率C.到期日D.發(fā)行價(jià)格4、假設(shè)市場(chǎng)上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有 3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場(chǎng)利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說法中正確的是（）。A.甲債券價(jià)值上漲得更多B.甲債券價(jià)值下跌得更多C.乙債券價(jià)值上漲得更多D.乙債券價(jià)值下跌得更多5、現(xiàn)有一份剛發(fā)行的面值為1000元，每年付息一次，到期歸還本金，票面利率為14%, 5年期的債券，若某投資者現(xiàn)在以1000元的價(jià)格購買該債券并持有至到期，則該債券的投資收益率應(yīng)（）。

3、A.小于14%B.等于14%C.大于14%D.無法計(jì)算6、關(guān)于債券投資，下列各項(xiàng)說法中不正確的是（）。A.債券期限越長(zhǎng)，對(duì)于票面利率不等于市場(chǎng)利率的債券而言，債券的價(jià)值會(huì)越偏離債券的面值B.只有債券價(jià)值大于其購買價(jià)格時(shí)，才值得投資C.長(zhǎng)期債券對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性會(huì)大于短期債券學(xué)習(xí)-好資料D.債券只可以年為單位計(jì)息7、某投資者購買 A公司股票，并且準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，要求的最低收益率為11% ,該公司本年的股利為 0.6元/股，預(yù)計(jì)未來股利年增長(zhǎng)率為5%,則該股票的內(nèi)在價(jià)值是（）元/股。A.10.0B.10.5C.11.5D.12.08、甲股票目前的股價(jià)為 10元，預(yù)計(jì)股利可以按照5%的增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)，

4、剛剛發(fā)放的股利為1.2元/股，投資人打算長(zhǎng)期持有，則股票投資的收益率為（）。A.17%B.17.6%C.12%D.12.6%9、假設(shè)其他因素不變，固定增長(zhǎng)股票的價(jià)值（）。A.與預(yù)期股利成反比B.與投資的必要報(bào)酬率成反比C.與預(yù)期股利增長(zhǎng)率同方向變化D.與預(yù)期股利增長(zhǎng)率反方向變化10、甲投資者打算購買某股票并且準(zhǔn)備永久持有，該股票各年的股利均為0.8元，甲要求達(dá)到10%的收益率，則該股票的價(jià)值為（）元。A.8B.0.125C.10D.0.811、一個(gè)投資人持有 ABC公司的股票，他的投資必要報(bào)酬率為15%。預(yù)計(jì)ABC公司未來3年股利分別為0.5元、0.7元、1元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為

5、8%。則該公司股票的價(jià)值為（）元。A.12.08B.11.77C.10.08D.12.2012、某種股票為固定成長(zhǎng)股票，股利年增長(zhǎng)率 6%,今年剛分配的股利為8元，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%,市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為 16%,該股票3系數(shù)為1.3,則該股票的價(jià)值為（）元。A.65.53B.68.96學(xué)習(xí)-好資料C.55.63D.71.8613、把基金分為契約型基金和公司型基金的依據(jù)是（）。A.組織形式B.變現(xiàn)方式C.投資標(biāo)的D.投資人身份14、我國(guó)的基金全部是（）。A.公司型基金B(yǎng).契約型基金C.封閉式基金D.開放式基金15、根據(jù)我國(guó)證券投資基金運(yùn)作管理辦法的規(guī)定，債券基金是將（）以上的基金資產(chǎn)

6、投資于債券的基金。A.40%B.60%C.80%D.100%16、下列關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金的說法中，不正確的是（）。A.以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象B.投資對(duì)象期限較短，一般在3年以內(nèi)C.是低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具D.資本安全性高17、基金管理費(fèi)通常按照每個(gè)估值日（）的一定比率（年率）逐日計(jì)提，累計(jì)至每月月底，按月支付。A.投資人投資資本比例B.投資人投資資本數(shù)額C.基金凈收益D.基金凈資產(chǎn)18、股票型基金的托管費(fèi)率（）債券型基金及貨幣市場(chǎng)基金的托管費(fèi)率。A.低于B.等于C.高于D.無法判斷學(xué)習(xí)-好資料19、開放式基金所特有的風(fēng)險(xiǎn)是（）。A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.管理能力風(fēng)險(xiǎn)C.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)D.巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)二、多項(xiàng)選擇題1

7、、債券的基本要素有（）。A.債券價(jià)格B.債券面值C.債券票面利率D.債券到期日E.債券發(fā)行人2、下列各項(xiàng)關(guān)于債券投資的說法中，正確的是（）。A.投資者購買債券基本都能夠按債券的票面利率定期獲取利息并到期收回債券面值B.只有債券價(jià)值大于其購買價(jià)格時(shí)，才值得投資C.債券價(jià)值指的是未來收到的利息和本金的現(xiàn)值和D.市場(chǎng)利率的上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值的上升E.債券既可以年為單位計(jì)息，也可以半年、季度、月份等短于一年的期間為單位計(jì)息3、甲企業(yè)現(xiàn)在發(fā)行到期日一次還本付息的債券，該債券的面值為1000元，期限為5年，票面利率為10%,單利計(jì)息，復(fù)利折現(xiàn)，當(dāng)前市場(chǎng)上無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%,市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率為 2%,則下

8、列價(jià)格中適合購買的有（）。A.1020B.1000C.2204D.1071E.10964、甲公司今年初發(fā)行 A股票，預(yù)計(jì)每年分配股利 3元，假設(shè)股利可以持續(xù)發(fā)放并且保持不變，投資者要求的報(bào)酬 率為10%。下列說法中正確的有（）。A.股票的價(jià)值為30元B.A股票是零增長(zhǎng)股票C.未來各年股利構(gòu)成永續(xù)年金D.股票的價(jià)值為33元E.如果股票價(jià)格低于股票價(jià)值，A股票值得購買5、下列因素中，與固定增長(zhǎng)股票內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的有（）。A.最近一次發(fā)放的股利B.投資的必要報(bào)酬率C. 3系數(shù)學(xué)習(xí)-好資料D.股利增長(zhǎng)率E.下一次發(fā)放的股利6、股票投資期望收益率的構(gòu)成部分包括（）。A.預(yù)期股利收益率B.資本利得C

9、.利息率D.股利增長(zhǎng)率E.所得稅稅率7、證券投資基金的特點(diǎn)包括（）。A.集合投資B.專業(yè)理財(cái)C.分散風(fēng)險(xiǎn)D.渠道多樣化E.資本成本低8、下列關(guān)于公司型基金的說法中，正確的有（）。A.以發(fā)行股份的方式募集資本B.在組織形式上與股份有限公司類似C.依據(jù)基金公司章程設(shè)立，在法律上具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司D.由股東選舉董事會(huì)，由董事會(huì)選聘基金管理公司E.投資者購買基金公司的股份后，以基金持有人的身份成為投資公司的股東9、基金交易費(fèi)包括（）。A.印花稅B.過戶費(fèi)C.上市年費(fèi)D.經(jīng)手費(fèi)E.信息披露費(fèi)10、股票投資是一種具有挑戰(zhàn)性的投資，其缺點(diǎn)主要是風(fēng)險(xiǎn)大，其原因包括（）。A.擁有經(jīng)營(yíng)控制權(quán)B.求償權(quán)

10、居后C.購買力風(fēng)險(xiǎn)低D.價(jià)格不穩(wěn)定E.股利收入不穩(wěn)定學(xué)習(xí)-好資料三、簡(jiǎn)答題1、簡(jiǎn)述債券投資一般有哪些風(fēng)險(xiǎn)？如何規(guī)避?2、簡(jiǎn)述股票收益率的具體內(nèi)容。3、簡(jiǎn)述證券投資基金的費(fèi)用有哪些?四、計(jì)算題1、甲公司打算將多余資金用于股票或債券投資，已知 2013年5月1日的有關(guān)資料如下：A債券每年5月1日付息一次，到期還本，發(fā)行日為2012年5月1日，面值為100元，票面利率為6%,期限為5年，目前尚未支付利息，目前的市價(jià)為 110元，市場(chǎng)利率為5%。B股票剛剛支付的股利為 1.2元，預(yù)計(jì)每年的增長(zhǎng)率固定為4% ,投資人要求的必要收益率為 10% ,每年4月30日支付股利，預(yù)計(jì) 2017年5月1日可以按照2

11、0元的價(jià)格出售，目前的市價(jià)為15元。要求：(1)計(jì)算A債券目前(2013年5月1日)的價(jià)值，并判斷是否值得投資；(2)計(jì)算B股票目前的價(jià)值，并判斷是否值得投資。2、王女士擬從市場(chǎng)上購買某種證券作為長(zhǎng)期投資，目前市場(chǎng)可供選擇的證券有：(1)甲公司發(fā)行的5年期，面值為1000元的債券。票面利率為 8%,每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價(jià)格為1100 元；(2)乙公司發(fā)行的A股票，目前的市價(jià)為 8元，該公司剛剛支付的股利為每股0.8元，預(yù)計(jì)第一年的股利為每股1元，第二年的每股股利為1.02元，以后各年股利的固定增長(zhǎng)率為3%;(3)丙公司發(fā)行的B股票，采用固定股利政策，每股股利為1.2元，目前的市價(jià)為

12、13元；已知無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5%,市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為11%, A股票的3系數(shù)為1.5, B股票的3系數(shù)為0.8。王女士對(duì)投資債券要求的收益率為6%。要求：(1)分別計(jì)算A、B兩種股票的必要收益率；(2)為王女士做出應(yīng)該購買何種證券的決策。(計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))已知：(P/F , 6%, 5) = 0.7473, (P/A , 6% , 5) =4.2124, ( P/F, 14% , 1) = 0.8772, ( P/F, 14% , 2)= 0.7695答案部分一、單項(xiàng)選擇題【正確答案】：B【答案解析】：債券價(jià)值指的是未來收到的利息和本金的現(xiàn)值，其中的折現(xiàn)率是市場(chǎng)利率，因此，市場(chǎng)

13、利率上升，債券價(jià)值會(huì)下降。參見教材166頁?！敬鹨删幪?hào)10552752 學(xué)習(xí)-好資料【正確答案】：C【答案解析】： 債券的價(jià)值=1000X4%X (P/A, 3%, 3) + 1000X (P/F, 3%, 3) = 40X2.8286 + 1000*0.9151 = 1028.24 (元)。參見教材 166頁?！敬鹨删幪?hào)10552754 【正確答案】：D【答案解析】：影響債券價(jià)值的因素主要有債券的面值、期限、票面利率和所采用的貼現(xiàn)率等因素。債券的發(fā)行價(jià) 格不影響債券價(jià)值。參見教材166頁?！敬鹨删幪?hào)10552756 【正確答案】：D【答案解析】： 市場(chǎng)利率上漲，債券價(jià)值下降，A、C錯(cuò)誤；距到

14、期日越近受利率影響越小，選項(xiàng) B錯(cuò)誤。參見教材166頁?！敬鹨删幪?hào)10552758 【正確答案】：B【答案解析】：到期收益率是指以特定價(jià)格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率，它是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購買價(jià)格的折現(xiàn)率。所以有1000 =140X (P/A, R, 5) +1000X (P/F, R, 5),解出R=14%?？梢钥闯?，平價(jià)債券的到期收益率應(yīng)該是等于票面利率的。參見教材167頁?！敬鹨删幪?hào)10552760 【正確答案】：D【答案解析】：債券既可以年為單位計(jì)息，也可以半年、季度、月份等短于一年的期間為單位計(jì)息。參見教材166頁?！敬鹨删幪?hào)10552761 【正確答案】：B【答

15、案解析】： 股票的內(nèi)在價(jià)值=0.6 X (1+5%) / (11%5%) = 10.5 (元/股)。參見教材170頁?！敬鹨删幪?hào)10552763 【正確答案】：B【答案解析】：如果股利增長(zhǎng)率固定，并且打算長(zhǎng)期持有，則股票投資收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0 ,另一部分是股利增長(zhǎng)率 g,所以，本題答案為 1.2 X (1 + 5%) /10 + 5% = 17.6% 。參見教材171頁。學(xué)習(xí)-好資料【答疑編號(hào)10552765 【正確答案】：C【答案解析】：固定增長(zhǎng)模式下，股票價(jià)值Vs = D1/ (Rs g),由此可見，在其他因素不變的情況下，股票價(jià)值與預(yù)期股利成正比，與投資

16、的必要報(bào)酬率反方向變化，與預(yù)期股利增長(zhǎng)率同方向變化。參見教材170頁?！敬鹨删幪?hào)10552767 【正確答案】：A【答案解析】：根據(jù)題意可知該股票的股利零增長(zhǎng)，零增長(zhǎng)股票價(jià)值模型為 Vs = D/Rs ,所以該股票的價(jià)值=0.8/10%=8 (元)。參見教材 170頁?！敬鹨删幪?hào)10552768 【正確答案】：B【答案解析】： 股票的價(jià)值=0.5 x(p/f , 15% , 1) + 0.7 x (P/F , 15% , 2) + 1X (P/F , 15% , 3) + 1X (1 + 8%) / (15%-8%) X (P/F, 15% , 3) = 0.5 0.8696 +0.7 0.7

17、561 + 1X0.6575 + 1X (1 +8%) / (15% -8%) 0.6575 = 11.77 (元)。參見教材 170頁?！敬鹨删幪?hào)10552769 【正確答案】：D【答案解析】：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知該股票的必要收益率=10% + 1.3 X (16% -10%) = 17.8% ,根據(jù)股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模型可知，該股票的內(nèi)在價(jià)值=8X (1+6%) / (17.8% 6%) = 71.86 (元)。參見教材 170頁?！敬鹨删幪?hào)10552771 【正確答案】：A【答案解析】：按基金的組織形式劃分，分為契約型基金和公司型基金。按基金的運(yùn)作方式劃分，分為封閉式基金和開放式

18、基金。按基金的投資標(biāo)的劃分，分為債券基金、股票基金、貨幣市場(chǎng)基金。參見教材173頁。【答疑編號(hào)10552773 【正確答案】：B【答案解析】：目前，我國(guó)的基金全部是契約型基金。參見教材173頁?！敬鹨删幪?hào)10552774 學(xué)習(xí)-好資料【正確答案】：C【答案解析】：在我國(guó)，根據(jù)證券投資基金運(yùn)作管理辦法的規(guī)定，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金。參見教材 174頁。【答疑編號(hào)10552775 【正確答案】：B【答案解析】：貨幣市場(chǎng)基金是以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象的一種基金，其投資對(duì)象期限較短，一般在1年以內(nèi),所以選項(xiàng)B不正確。參見教材 174頁。【答疑編號(hào)10552778 【正確答案】：D【答案解析】： 基金管理費(fèi)通常按照每個(gè)估值日基金凈資產(chǎn)的一定比率（年率）逐日計(jì)提，累計(jì)至每月月底，按月 支付。參見教材174頁?！敬鹨删幪?hào)10552779 【正確答案】：C【答案解析】：股票型基金的托管費(fèi)率高于債券型基金及貨幣市場(chǎng)基金的托管費(fèi)率。參見教材175頁?！敬鹨删幪?hào)10552781 【正確答案】：D【答案解析】： 巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的風(fēng)險(xiǎn)。參見教材176頁?！敬鹨删幪?hào)10552783 二、多項(xiàng)選擇題【正確答案】：BCD【答案解析】：可以從債券估價(jià)模型中看出，債券的基本要素包括債券面值、債券票