發(fā)展能力分析課件

1、第十章發(fā)展能力分析124335學(xué)習(xí)目標技能目標第一節(jié) 發(fā)展能力分析概述第二節(jié) 發(fā)展能力分析知識結(jié)構(gòu)圖返回學(xué)習(xí)目標1.了解企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)涵。2.理解企業(yè)競爭能力分析、企業(yè)周期分析的內(nèi)容。3.掌握企業(yè)發(fā)展能力分析。返回技能目標1.能具體說明企業(yè)發(fā)展能力財務(wù)比率的評價標準。2.能運用與計算企業(yè)發(fā)展能力財務(wù)比率。返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述一、發(fā)展能力的意義 (一)發(fā)展能力的定義 企業(yè)的發(fā)展能力，也稱企業(yè)的成長性，是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。企業(yè)發(fā)展的內(nèi)涵是企業(yè)價值的增長對企業(yè)發(fā)展能力的一個全方位、多角度評價過程。下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 (二)發(fā)展能力的影

2、響因素 企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，企業(yè)的外部政策環(huán)境、核心業(yè)務(wù)、經(jīng)營能力、企業(yè)制度、人力資源、行業(yè)環(huán)境、財務(wù)狀況等方面的因素都會對企業(yè)的發(fā)展能力產(chǎn)生重要影響。財務(wù)狀況是過去的決策和行為產(chǎn)生的結(jié)果，而其他因素則是影響企業(yè)未來財務(wù)狀況的動因，這些因素的所有改善都應(yīng)最終表現(xiàn)為財務(wù)狀況的改善。財務(wù)狀況指標可以反映企業(yè)在政策環(huán)境、核心業(yè)務(wù)、經(jīng)營能力、企業(yè)制度、人力資源、行業(yè)環(huán)境等方面的提高，反映企業(yè)市場份額的擴大、收入的增加、經(jīng)營成本的降低。因此，可以從企業(yè)發(fā)展的動因與結(jié)果兩個大的層面分析企業(yè)發(fā)展能力。其中發(fā)展動因?qū)用嬷饕菍ζ髽I(yè)的競爭能力進行分析。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述結(jié)果層面主

3、要是對財務(wù)狀況進行分析，同時由于企業(yè)的發(fā)展經(jīng)常出現(xiàn)周期性特征，因而在分析企業(yè)發(fā)展能力時還需明確企業(yè)及其產(chǎn)品所處的生命周期，這樣才能結(jié)合競爭能力與財務(wù)狀況的分析得出對企業(yè)發(fā)展能力的正確判斷。二、發(fā)展能力分類 (一)企業(yè)競爭能力分析 企業(yè)競爭能力集中表現(xiàn)為企業(yè)產(chǎn)品的市場占有情況和產(chǎn)品的競爭能力，同時在分析企業(yè)競爭能力時還應(yīng)對企業(yè)所采取的競爭策略進行分析。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 (二)企業(yè)周期分析企業(yè)的發(fā)展過程總是呈現(xiàn)出一定的周期特征，處于不同周期階段的企業(yè)的同一發(fā)展能力分析指標計算結(jié)果可能反映不同的發(fā)展能力。 (三)企業(yè)發(fā)展能力的財務(wù)比率分析企業(yè)發(fā)展能力的財務(wù)比率分為企業(yè)營業(yè)發(fā)展能

4、力和企業(yè)財務(wù)發(fā)展能力兩個方面。 1.企業(yè)營業(yè)發(fā)展能力分析 企業(yè)營業(yè)結(jié)果可通過銷售收入和資產(chǎn)規(guī)模的增長體現(xiàn)出來，因此企業(yè)營業(yè)增長能力分析可分為對銷售增長的分析和對資產(chǎn)規(guī)模增長的分析。 上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述2.企業(yè)財務(wù)發(fā)展能力分析 從財務(wù)角度看，企業(yè)發(fā)展的結(jié)果體現(xiàn)為利潤、股利和凈資產(chǎn)的增長，因此企業(yè)財務(wù)發(fā)展能力分析可以分為對凈資產(chǎn)規(guī)模增長的分析、企業(yè)利潤增長的分析和企業(yè)股利增長的分析三個方面。 (1)對凈資產(chǎn)規(guī)模增長的分析。 在企業(yè)凈資產(chǎn)收益率不變的情況下，企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模與收入之間存在正比例關(guān)系。同時凈資產(chǎn)規(guī)模的增長反映著企業(yè)不斷有新的資本加入，表明了所有者對企業(yè)充足的信心，同時

5、為企業(yè)進行負債籌資提供了保障，提高了企業(yè)的籌資能力，有利于企業(yè)獲得進一步發(fā)展所需的資金。 (2)對利潤增長的分析。 利潤是企業(yè)在一定時期內(nèi)的經(jīng)營成果的集中體現(xiàn)，因此企業(yè)的發(fā)展過程必然體現(xiàn)為利潤的增長。通過對利潤增長情況的分析，即可從一定程度上把握企業(yè)的發(fā)展能力。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 (3)對股利增長的分析。 企業(yè)所有者從企業(yè)獲得的利益可以分為兩個方面，一是資本利得(即股價的增長)，二是股利的獲得。從長遠來看，如果所有的投資者都不退出企業(yè)，所有者從企業(yè)獲得利益的唯一來源便是股利的發(fā)放。雖然企業(yè)的股利政策要考慮到企業(yè)所面臨的各方面因素，但股利的持續(xù)增長一般也就被投資者理解為企業(yè)的

6、持續(xù)發(fā)展。三、發(fā)展能力分析內(nèi)容 (一)產(chǎn)品市場占有情況分析 1.市場占有率分析 (1)市場占有率的含義:市場占有率是反映企業(yè)市場占有情況的一個基本指標。它是指在一定時期、一定市場范圍內(nèi)，企業(yè)某種產(chǎn)品的銷售量占市場上同種商品銷售量的比重。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 (2)市場占有率分析:利用市場占有率來說明企業(yè)競爭能力的強弱，必須與競爭對手進行對比分析。一般是將本企業(yè)的市場占有率與主要競爭對手進行對比分析。 (3)市場占有率的影響因素:影響市場占有率的因素主要有市場需求狀況、競爭對手的實力和本企業(yè)產(chǎn)品的競爭能力、生產(chǎn)規(guī)模等因素。 2.市場覆蓋率分析 (1)市場覆蓋率的含義:市場覆蓋率

7、是反映企業(yè)市場占有狀況的又一重要指標。市場覆蓋率是指本企業(yè)某種產(chǎn)品行銷的地區(qū)數(shù)占同種產(chǎn)品行銷地區(qū)總數(shù)的比率。 (2)市場覆蓋率分析:利用市場覆蓋率來說明企業(yè)競爭能力的強弱，也必須通過與競爭對手進行對比分析。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 (3)市場覆蓋率的影響因素:影響市場覆蓋率的因素主要有不同地區(qū)的需求結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟發(fā)展水平、民族風(fēng)俗習(xí)慣、競爭對手的實力、本企業(yè)產(chǎn)品的競爭能力及地區(qū)經(jīng)濟封鎖等因素。 (4)市場覆蓋率的作用:通過計算和對比分析市場覆蓋率，可以考察企業(yè)產(chǎn)品現(xiàn)在行銷的地區(qū)，研究可能行銷的地區(qū)，揭示產(chǎn)品行銷不廣的原因，有利于企業(yè)擴大競爭地域范圍，開拓產(chǎn)品的新市場，提高企業(yè)的競爭能

8、力。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 (二)產(chǎn)品競爭能力分析 1.企業(yè)競爭能力的含義 企業(yè)的競爭能力是指企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品在品種、質(zhì)量、成本、價格、交貨期和銷售服務(wù)等方面能否勝過對手?；蛘哒f，企業(yè)的競爭能力就是指參與競爭的企業(yè)之間的實力對比。 2.企業(yè)競爭能力分析 (1)產(chǎn)品質(zhì)量的競爭能力分析。 產(chǎn)品質(zhì)量的優(yōu)劣是產(chǎn)品有無競爭能力的首要條件。提高產(chǎn)品質(zhì)量是提高企業(yè)競爭能力的主要手段。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 產(chǎn)品的質(zhì)量是指產(chǎn)品適合社會和人們需要所具備的特征。它包括產(chǎn)品的性能、精度、純度、物理特性及化學(xué)成分等內(nèi)在質(zhì)量特征，還包括產(chǎn)品的外觀、形狀、重量、色澤等外部質(zhì)量特征。產(chǎn)品的這些

9、特征可以概括為性能、壽命、安全性、可靠性、經(jīng)濟性和外觀幾個方面。 分析企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的競爭能力大小就是將本企業(yè)產(chǎn)品的有關(guān)質(zhì)量指標與國家標準、競爭對手、用戶的要求分別進行對比，從而觀察本企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的水平與差距，對本企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的競爭能力作出客觀評價。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 (2)產(chǎn)品品種的競爭能力分析。 分析企業(yè)產(chǎn)品品種的競爭能力，應(yīng)從以下兩方面分析: 其一，產(chǎn)品品種占有率的分析。 產(chǎn)品品種占有率是企業(yè)某種產(chǎn)品在某市場范圍內(nèi)銷售的品種或規(guī)格、花色數(shù)占該市場范圍內(nèi)銷售的該種產(chǎn)品的全部品種、規(guī)格或花色數(shù)的比率。該指標數(shù)值越高，說明企業(yè)生產(chǎn)和銷售的品種、規(guī)格或花色滿足社會需要的程度越高

10、，競爭能力越強。 其二，新品種開發(fā)的分析。 分析企業(yè)新產(chǎn)品的開發(fā)情況，首先要計算新產(chǎn)品的比重，即企業(yè)在報告期生產(chǎn)的新產(chǎn)品產(chǎn)值在總產(chǎn)值中所占的比重;其次要計算企業(yè)出售的新產(chǎn)品價值在某一市場范圍內(nèi)出售該種新產(chǎn)品全部價值中所占的比重，以反映企業(yè)新產(chǎn)品在市場競爭中的地位。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 (3)產(chǎn)品成本和價格的競爭能力分析。 價格是企業(yè)重要的競爭手段之一。成本是價格的基礎(chǔ)，成本高低決定著企業(yè)價格競爭能力的大小。成本越低，出售產(chǎn)品的價格升降余地越大，競爭能力也就越強。 所以，分析企業(yè)在價格方面的競爭能力，就是通過與主要競爭對手或同行業(yè)成本最低的企業(yè)進行成本水平的對比分析，從而對本企

11、業(yè)的價格競爭能力作出正確評價，并指出成本水平的差距及其原因，進而提出有效對策，以進一步降低成本，提高企業(yè)的價格競爭力。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 (4)產(chǎn)品售后服務(wù)的競爭能力分析。 售后服務(wù)的好壞直接影響企業(yè)的信譽，進而影響企業(yè)的產(chǎn)品銷售。因此，強化服務(wù)質(zhì)量也是提高企業(yè)競爭能力的重要手段。銷售服務(wù)是企業(yè)競爭能力的一個重要方面。售前服務(wù)是指在消費者購買之前的用戶咨詢、廣告宣傳等;售后服務(wù)主要指現(xiàn)場安裝、設(shè)備調(diào)試、技術(shù)培訓(xùn)、備件供應(yīng)、維護修理、代購代運等。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 (三)周期分析 就企業(yè)所面臨的周期現(xiàn)象來說，主要存在經(jīng)濟周期、行業(yè)生命周期、企業(yè)生命周期及產(chǎn)

12、品生命周期等幾種類型。 1.企業(yè)所面臨的周期類型 (1)經(jīng)濟周期。 經(jīng)濟周期是在社會發(fā)展過程中出現(xiàn)的總體經(jīng)濟水平由波峰到波谷，再由波谷到波峰的規(guī)律性反復(fù)交替運動過程。就財務(wù)管理方面的內(nèi)容來說，處于不同經(jīng)濟周期階段的企業(yè)會面臨不同的經(jīng)濟環(huán)境，相對應(yīng)要采取不同的財務(wù)策略。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 (2)產(chǎn)品生命周期。 產(chǎn)品生命周期是指產(chǎn)品在市場上的銷售情況及獲利能力隨著時間的推移而從誕生、成長到成熟，最終走向衰亡的演變過程。通俗地說，產(chǎn)品生命周期指的是產(chǎn)品的市場壽命。典型的產(chǎn)品生命周期一般可分為四階段:介紹期、成長期、穩(wěn)定期和衰退期。 介紹期:銷售量很低，需要大量的促銷費用，成本高，

13、銷售額增長緩慢，企業(yè)不但得不到利潤，反而可能虧損。 成長期:生產(chǎn)逐步擴大，產(chǎn)品已具備大批量生產(chǎn)的條件，生產(chǎn)成本相對降低，銷售額迅速上升，利潤也迅速增長。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 穩(wěn)定期:市場需求趨向飽和，潛在的顧客很少，銷售額增長緩慢直至轉(zhuǎn)而下降。在這一階段競爭逐漸加劇，產(chǎn)品售價降低，促銷費用增加，企業(yè)利潤下降。 衰退期:新產(chǎn)品或新的代用品出現(xiàn)，將使顧客的消費習(xí)慣發(fā)生改變，進而轉(zhuǎn)向其他產(chǎn)品，從而使原來產(chǎn)品的銷售額迅速下降。 (3)產(chǎn)業(yè)生命周期。 產(chǎn)品生命周期是產(chǎn)業(yè)生命周期的基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)生命周期是由產(chǎn)業(yè)內(nèi)各種產(chǎn)品的生命周期綜合作用形成的，因而表現(xiàn)出比產(chǎn)品生命周期更為復(fù)雜的特性。典型的

14、產(chǎn)業(yè)生命周期可以分為四個階段:導(dǎo)入期、增成期、成熟期和衰退期。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 導(dǎo)入期。產(chǎn)品的研究、開發(fā)費用很高，導(dǎo)致產(chǎn)品的高成本和高價格，而企業(yè)的銷售收入處于較低的水平，但競爭企業(yè)少，是擴大市場份額的最好時機。 增長期。隨著生產(chǎn)技術(shù)的提高，產(chǎn)品成本不斷下降，同時市場需求也穩(wěn)步增長，利潤迅速增加。當然，隨著大量企業(yè)在利潤的吸引下加入該產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)的競爭加劇。 成熟期。經(jīng)過成長期后，少數(shù)資本雄厚、技術(shù)領(lǐng)先、管理科學(xué)的企業(yè)生存下來并基本上控制和壟斷了整個產(chǎn)業(yè)，每個企業(yè)都擁有一定的市場份額且保持相對穩(wěn)定，企業(yè)利潤增長速度較成長期要大為降低，但在絕對數(shù)額的增長上仍比較可觀。 衰退

15、期。企業(yè)的數(shù)量減少，利潤降低，市場逐步萎縮。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 (4)企業(yè)生命周期。 一般將企業(yè)生命周期劃分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。 2.周期分析的焦點 經(jīng)濟周期與產(chǎn)業(yè)生命周期是從宏觀的角度描述企業(yè)宏觀環(huán)境的特征與發(fā)展趨勢，由專門的政府服務(wù)部門或研究機構(gòu)完成。 產(chǎn)品生命周期與企業(yè)生命周期則針對企業(yè)自身的微觀環(huán)境特征與發(fā)展趨勢進行描述，由企業(yè)自行分析。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 (四)企業(yè)現(xiàn)處周期的判斷與分析 周期分析的首要環(huán)節(jié)是對企業(yè)現(xiàn)處周期作正確的分析與判斷。企業(yè)周期分析的重點應(yīng)放在對企業(yè)生命周期與產(chǎn)品生命周期的分析與判斷之上。 1.企業(yè)生命

16、周期的分析與判斷 企業(yè)生命周期的分析有一個必須特別注意的問題:在進行判斷時，不要試圖把企業(yè)只放在生命周期的一個位置，企業(yè)的不同部門可能處于不同周期階段。從總體上看，一個企業(yè)在生命周期中處于什么階段，必須對企業(yè)在大多數(shù)時間的行為進行分析。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 在對企業(yè)生命周期的分析與判斷過程中，可能會發(fā)現(xiàn)一個企業(yè)融合了幾個階段的特征。例如，一個處于初創(chuàng)期的企業(yè)有時會表現(xiàn)出成長期的特征，有時又會表現(xiàn)出老化階段的特征。這是企業(yè)生命周期的正?，F(xiàn)象。這并不是說企業(yè)生命周期是一個非常難以捉摸的事物，其中仍然是有規(guī)律可循的。 健康企業(yè)的生命周期曲線一般呈正常的鐘形分布，也就是說有時其行為就

17、像它還處于生命周期的上一階段，而它的有些行為又與企業(yè)生命周期的下一階段的特征相符，但是它的絕大部分行為都表現(xiàn)出企業(yè)在生命周期曲線上目前所處的主要位置的特征，這些特征正是進行企業(yè)生命周期分析與判斷的主要依據(jù)。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 2.產(chǎn)品生命周期的分析與判斷 產(chǎn)品生命周期對企業(yè)的影響是局部的，這決定了產(chǎn)品生命周期的分析與判斷方法與企業(yè)生命周期分析判斷方法的不同。常用的產(chǎn)品生命周期分析與判斷方法有以下幾種: (1)直接參考法。 直接參考法是直接參考國外或其他地區(qū)同類產(chǎn)品的生命周期來確定本企業(yè)產(chǎn)品生命周期所處階段的一種方法。這種方法建立在個別產(chǎn)品生命周期與產(chǎn)業(yè)生命周期具有一致性的假

18、設(shè)基礎(chǔ)之上，優(yōu)點是比較簡單，分析成本較低，缺陷在于外部數(shù)據(jù)很難獲得，分析的準確性也較低。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 (2)指標分析法。 指標分析法是通過計算與產(chǎn)品生命周期密切相關(guān)的幾個經(jīng)濟指標來推斷產(chǎn)品生命周期所處階段的一種方法。例如可根據(jù)銷售增長的情況來判斷產(chǎn)品生命周期所處階段。據(jù)統(tǒng)計，市場銷售增長率與產(chǎn)品生命周期的對應(yīng)關(guān)系是:市場銷售增長率大于10%處于成長期，在1%一10%處于成熟期，小于0則認為已進入衰退期。也可以通過估計產(chǎn)品的使用用戶來數(shù)來判斷:估計用戶數(shù)在0. 1%5%為開發(fā)期，6%50%為成長期，51%75%為成熟期，76%90%為飽和期。 (3)直觀判斷法。 直觀判

19、斷法是根據(jù)與產(chǎn)品生命周期密切相關(guān)的情況和指標直接判斷產(chǎn)品所處生命周期階段的一種方法。例如根據(jù)銷售狀況判斷，銷售遞增通常為成長期，產(chǎn)品暢銷、銷量波動不大通常為成熟期，銷售量遞減為衰退期。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述三、競爭策略分析 (一)企業(yè)的競爭策略定義 企業(yè)的競爭策略，是指企業(yè)根據(jù)市場的發(fā)展和競爭對手的情況制定的經(jīng)營方針。企業(yè)的競爭能力能否得到正常的或者最大限度的發(fā)揮，關(guān)鍵取決于企業(yè)競爭策略的正確與否。企業(yè)競爭策略可歸納為以下幾個方面:以優(yōu)質(zhì)取勝;以創(chuàng)新取勝;以價廉取勝;以快速交貨取勝;以優(yōu)質(zhì)服務(wù)取勝;以信譽取勝等。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 (二)競爭策略的重點 (1

20、)若企業(yè)采取的是外向規(guī)模增長的政策，即進行大量的收購活動，公司資產(chǎn)規(guī)模迅速增長，但短期內(nèi)并不一定帶來銷售及凈利潤的迅速增長，這一類型企業(yè)發(fā)展能力分析的重點應(yīng)當放在企業(yè)資產(chǎn)或資本的增長上。 (2)若企業(yè)采取的是內(nèi)部優(yōu)化型的增長政策，即在現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)上，充分挖掘內(nèi)部潛力，提高產(chǎn)品質(zhì)量，擴大產(chǎn)品銷售并采取積極的辦法降低成本，這一類型企業(yè)的發(fā)展能力反映在銷售及凈利潤的增長上面，而資產(chǎn)規(guī)模及資本規(guī)模則保持穩(wěn)定或緩慢增長，因而這一類型企業(yè)發(fā)展能力分析的重點應(yīng)當放在銷售增長及資產(chǎn)使用效率的分析上面。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述四、發(fā)展能力指標分析的內(nèi)容及依據(jù) (一)發(fā)展能力指標的分析的內(nèi)容

21、1.營業(yè)發(fā)展能力分析 主要運用銷售(營業(yè))增長率和總資產(chǎn)增長率進行分析。上一頁下一頁返回第一節(jié)發(fā)展能力分析概述 2.財務(wù)發(fā)展能力分析 主要運用四種指標分析。第一，盈利增長指標分析:銷售增長率、三年銷售收入平均增長率、凈利潤增長率和三年凈利潤平均增長率。第二，資產(chǎn)增長率分析:總資產(chǎn)增長率和固定資產(chǎn)成新率。第三，資本擴展指標分析:資本積累率、三年資本平均增長率。第四，股利增長率分析:股利增長率、三年股利增長率。(二)發(fā)展能力指標分析的計算依據(jù) 本章案例計算依據(jù)主要運用第一章表1-3資產(chǎn)負債表、表1-4利潤表，整理計算S公司計算發(fā)展能力的有關(guān)數(shù)據(jù)，如表10-1所示。上一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析一、營

22、業(yè)發(fā)展能力分析 從本質(zhì)上看，企業(yè)銷售的增長是企業(yè)發(fā)展的驅(qū)動力。因此企業(yè)銷售的增長是企業(yè)生存和發(fā)展的保障，分析企業(yè)的發(fā)展能力首先要分析企業(yè)的銷售增長能力。分析企業(yè)營業(yè)發(fā)展能力，也要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模的增長，此外還要關(guān)注資產(chǎn)使用效率。反映企業(yè)營業(yè)發(fā)展能力情況的財務(wù)比率主要有銷售(營業(yè))增長率和總資產(chǎn)增長率。 (一)銷售增長率 1.銷售增長率的概念及公式 銷售(營業(yè))增長率是指企業(yè)本年銷售(營業(yè))收入增長額同上年銷售(營業(yè))收入總額的比率。銷售(營業(yè))增長率表示與去年相比，企業(yè)銷售(營業(yè))收入的增減變動情況，是評價企業(yè)發(fā)展狀況和發(fā)展能力的重要指標。下一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析 2.銷售增長率分析與評價 銷

23、售增長率是相對數(shù)，消除了企業(yè)營業(yè)規(guī)模對該項目的影響，更能反映企業(yè)的發(fā)展情況，故該指標常被用來考查公司的成長性。銷售增長率高，表明公司產(chǎn)品的市場需求大，業(yè)務(wù)擴張能力強。當然在實際分析過程中，也可以計算企業(yè)銷量(營業(yè))增長額作為分析的輔助指標。 【例10-1】計算S公司銷售增長率。根據(jù)表10-1，計算S公司銷售增長率，如表10-2所示。上一頁下一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析 由表10 -2可知，S公司銷售增長率從2009年來逐年增長，2010年市場需求大，業(yè)務(wù)擴張能力強，銷售(營業(yè))收入增長速度快，企業(yè)市場前景好。 3.銷售增長率分析需要注意的問題 (1)銷售(營業(yè))增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有

24、能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要指標，也是企業(yè)增長量和存量資本的重要前提。不斷增加的銷售(營業(yè))收入是企業(yè)生存的基礎(chǔ)和發(fā)展的條件。 (2)該指標若大于0，表示企業(yè)本年的銷售(營業(yè))收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好;若該指標小于0，則說明企業(yè)或是產(chǎn)品不適銷對路、質(zhì)次價高，或是在售后服務(wù)等方面存在問題，產(chǎn)品銷售不出去，市場份額萎縮。上一頁下一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析 (3)該指標在實際操作時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年的銷售(營業(yè))水平、企業(yè)市場占有情況、行業(yè)未來發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素進行潛在性預(yù)測，或者結(jié)合企業(yè)前3年的銷售(營業(yè))收入增長率作出趨勢性分析判斷，同時在

25、分析過程中要確定比較的標準，在比較中可分別以其他相類似的企業(yè)、本企業(yè)歷史水平及行業(yè)平均水平等作為比較標準。上一頁下一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析 (4)銷售增長率作為相對量指標，也存在受增長基數(shù)影響的問題，如果增長基數(shù)即上年銷售(營業(yè))收入額特別小，即使銷售(營業(yè))收入出現(xiàn)較小幅度的增長，也會出現(xiàn)較大數(shù)值，不利于企業(yè)之間進行比較。因而在分析過程中還需要使用銷售(營業(yè))收入增長額及3年銷售(營業(yè))收入平均增長率等指標進行綜合判斷。 (二)總資產(chǎn)增長率 1.總資產(chǎn)增長率的概念及公式 總資產(chǎn)增長率是指本年總資產(chǎn)增長額同年初(即上年末)資產(chǎn)總額的比率。該指標是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明

26、企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。其計算公式為上一頁下一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析 2.總資產(chǎn)增長率分析與評價 該指標越高，表明企業(yè)一個經(jīng)營周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快，但也應(yīng)注意資產(chǎn)規(guī)模擴張的質(zhì)與量的關(guān)系以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免資產(chǎn)盲目擴張。 【例10 -2】計算S公司總資產(chǎn)增長率。根據(jù)表10-1，計算S公司銷售增長率如表10-3所示。 由表10-3可知，S公司總資產(chǎn)增長率在近年來有下降趨勢，2010年為22. 63%，較上年下降了42. 88%，雖然資產(chǎn)總的來說在增長，但是2010年這一個經(jīng)營周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度放緩。因而還需要結(jié)合公司現(xiàn)金流量狀況及債務(wù)情況資料進一步分析

27、總資產(chǎn)的增長放緩影響因素，看是公司減少了負債還是權(quán)益縮減。上一頁下一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析 3.總資產(chǎn)增長率分析需要注意的問題 (1)對資產(chǎn)增長率進行企業(yè)間比較要特別注意各企業(yè)之間的可比性。 一方面，不同的企業(yè)資產(chǎn)使用效率不同，為實現(xiàn)凈收益的同幅度增長，資產(chǎn)使用效率低的企業(yè)需要更大幅度的資產(chǎn)增長;另一方面，不同企業(yè)所采取的不同發(fā)展策略也會體現(xiàn)到資產(chǎn)增長率上來，采取外向規(guī)模增長型發(fā)展策略的企業(yè)資產(chǎn)增長率會較高，而采取內(nèi)部優(yōu)化型發(fā)展策略的企業(yè)資產(chǎn)增長率會呈現(xiàn)較低的水平。 上一頁下一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析(2)資產(chǎn)增長率計算中所使用變量的數(shù)值為賬面價值，這樣就會產(chǎn)生兩個問題: 一是受會計處理方法

28、中歷史成本原則的影響，資產(chǎn)總額反映的只是資產(chǎn)取得的成本，并不是總資產(chǎn)的現(xiàn)時價值;二是并沒有反映企業(yè)全部資產(chǎn)的價值，受會計處理方法的限制，企業(yè)很多重要的資產(chǎn)如無形資產(chǎn)、人力資產(chǎn)無法在報表中體現(xiàn)，這使得資產(chǎn)增長率指標無法反映企業(yè)真正的資產(chǎn)增長情況。上一頁下一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析二、財務(wù)發(fā)展能力分析 (一)盈利增長指標分析 盈利增長指標一般采用銷售增長率、三年銷售收入平均增長率、凈利潤增長率和三年凈利潤平均增長率。銷售增長率在前文已經(jīng)介紹，本部分主要介紹三年銷售收入平均增長率、凈利潤增長率和三年凈利潤平均增長率。 1.三年銷售收入平均增長率 (1)三年銷售收入平均增長率的含義及公式。 為消除銷售

29、(營業(yè))收入短期異常波動對該指標產(chǎn)生的影響，并反映企業(yè)較長時期的銷售(營業(yè))收入增長情況，可以計算多年的銷售(營業(yè))收入平均增長率，實務(wù)中一般計算三年銷售(營業(yè))平均增長率。上一頁下一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析 三年銷售(營業(yè))收入平均增長率表明的是企業(yè)銷售(營業(yè))收入連續(xù)三年的增長情況，能夠較好地體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。其計算公式為上一頁下一頁返回第二?jié)發(fā)展能力分析【例10-3】計算S公司2010年的三年銷售收入平均增長率。根據(jù)表10 -2，計算如下: 23. 41%的三年銷售收入平均增長率表明S公司產(chǎn)品在較長時期內(nèi)市場需求大，業(yè)務(wù)擴張能力強，銷售(營業(yè))收入增長速度快，企業(yè)市場前景好。上一頁下一

30、頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析 (2)三年銷售收入平均增長率分析。 三年銷售(營業(yè))收入平均增長率指標能夠反映企業(yè)的銷售(營業(yè))增長趨勢和穩(wěn)定程度，較好地體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展狀況和發(fā)展能力，避免使用者因少數(shù)年份銷售(營業(yè))收入不正常增長而作出對企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ腻e誤判斷。 另外除了關(guān)注銷售(營業(yè))收入總額的增長以外，還需要關(guān)注銷售(營業(yè))利潤率及其變化情況。銷售(營業(yè))利潤是扣除成本與費用之后才能真正形成的企業(yè)的最終利益，這就需要對銷售(營業(yè))利潤率進行分析。上一頁下一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析 2.凈利潤增長率 (1)凈利潤增長率的含義及公式。 凈利潤增長率是指企業(yè)本年凈利潤增長額同上年凈利潤的比率。凈利潤增

31、長率表示與去年相比，企業(yè)凈利潤的增減變動情況，是評價企業(yè)發(fā)展狀況和發(fā)展能力的較為重要的指標。 其計算公式為上一頁下一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析 (2)凈利潤增長率分析。 由于凈利潤增長率指標是基于凈利潤數(shù)據(jù)計算得出的，而凈利潤數(shù)據(jù)受所得稅、公允價值變動損益、投資收益、營業(yè)外收支等影響，可能為企業(yè)所操縱，因此單純的凈利潤增長率指標不能作為企業(yè)發(fā)展能力的依據(jù)，還必須結(jié)合三年凈利潤平均增長率、銷售增長率和三年銷售收入平均增長率作進一步的分析。上一頁下一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析 3.三年凈利潤平均增長率 (1)三年凈利潤平均增長率的含義及公式。 為消除利潤短期異常波動對凈利潤增長率產(chǎn)生的影響，并反映企業(yè)

32、較長時期的利潤增長情況，可以計算多年的凈利潤平均增長率，一般計算三年凈利潤平均增長率。 三年凈利潤平均增長率表明的是企業(yè)利潤連續(xù)三年的增長情況，可較好地體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。其計算公式為上一頁下一頁返回第二?jié)發(fā)展能力分析【例10 -4】計算S公司2010年的三年凈利潤平均增長率。根據(jù)表10-1，計算如下: 38. 82%的三年凈利潤平均增長率表明S公司在較長時期內(nèi)具有持續(xù)盈利能力，利潤增長速度快，具有較強的可持續(xù)發(fā)展能力。上一頁下一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析 (2)三年凈利潤平均增長率分析。 三年凈利潤增長率指標能夠反映企業(yè)的利潤增長趨勢和穩(wěn)定程度，較好地體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展狀況和發(fā)展能力，避免使用者因

33、少數(shù)年份利潤不正常增長而作出對企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ腻e誤判斷。 雖然三年凈利潤增長率指標比凈利潤增長率能更好地反映企業(yè)的發(fā)展能力，但由于該指標采用的依據(jù)也是凈利潤，可能受到所得稅的影響，因此如需進一步分析，需要考慮稅收優(yōu)惠等因素對企業(yè)凈利潤的影響。另外，凈利潤還受公允價值變動損益、投資收益、營業(yè)外收支等影響，因此可能受到企業(yè)操縱，需要結(jié)合銷售增長率和三年銷售收入平均增長率進一步判斷企業(yè)的發(fā)展狀況和發(fā)展能力。上一頁下一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析 (二)資產(chǎn)增長率分析 資產(chǎn)增長率分析一般采用總資產(chǎn)增長率和固定資產(chǎn)成新率?？傎Y產(chǎn)增長率在前文已經(jīng)介紹，本部分主要介紹固定資產(chǎn)成新率。 1.固定資產(chǎn)成新率的定義與公

34、式 固定資產(chǎn)成新率是企業(yè)當期平均固定資產(chǎn)凈值同平均固定資產(chǎn)原值的比率。該指標反映了企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)的新舊程度，體現(xiàn)了企業(yè)固定資產(chǎn)更新的快慢和持續(xù)發(fā)展的能力。其計算公式為上一頁下一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析其中:(1)平均固定資產(chǎn)凈值是指企業(yè)固定資產(chǎn)凈值的年初數(shù)同年末數(shù)的平均值;(2)平均固定資產(chǎn)原值是指企業(yè)固定資產(chǎn)原值的年初數(shù)同年末數(shù)的平均值。 【例10 -5】計算S公司2010年的固定資產(chǎn)成新率。根據(jù)表1 -3，整理數(shù)據(jù)如表10 -4所示。上一頁下一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析 假定S公司所在行業(yè)的固定資產(chǎn)平均成新率為75% , 2010年85. 45%的固定資產(chǎn)成新率表明S公司所擁有的固定資

35、產(chǎn)較新，體現(xiàn)了S公司固定資產(chǎn)更新較快，具有較強的可持續(xù)發(fā)展能力。 2.固定資產(chǎn)平均成新率指標的運用要注意以下問題 (1)運用該指標分析固定資產(chǎn)新舊程度時，應(yīng)剔除企業(yè)應(yīng)提未提折舊對房屋、機器設(shè)備等對固定資產(chǎn)真實狀況的影響。 (2)在進行固定資產(chǎn)成新率的計算時，加速折舊法下固定資產(chǎn)成新率要低于直線折舊法下的固定資產(chǎn)成新率。 (3)固定資產(chǎn)成新率受周期影響較大，一個處于發(fā)展期的企業(yè)與一個處于衰退期的企業(yè)的固定資產(chǎn)成新率明顯會不同，雖然企業(yè)處于不同的階段本身就反映了企業(yè)具有不同的發(fā)展能力，可以說處于發(fā)展期的企業(yè)的發(fā)展能力要高于處于成熟期或衰退期的企業(yè)，但在對企業(yè)作出評價時，仍需要考慮到企業(yè)所處周期階段

36、這一因素。上一頁下一頁返回第二節(jié)發(fā)展能力分析 (三)資本擴展指標分析 1.資本積累率 (1)資本積累率的含義及公式。 資本積累率是指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長額同年初所有者權(quán)益的比率。限制銷售增長的是資產(chǎn)，限制資產(chǎn)增長的是資金來源(包括負債和股東權(quán)益)。在不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策的情況下，限制資產(chǎn)增長的是股東權(quán)益的增長率。資本積累率指標反映企業(yè)所有者權(quán)益在當年的變動水平，體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是企業(yè)發(fā)展強盛的標志，也是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?。其計算公式為上一頁下一頁返回第二?jié)發(fā)展能力分析式中:本年所有者權(quán)益增長額是指企業(yè)本年所有者權(quán)益與上年所有者權(quán)益的差額。 計算公式為:本年所有權(quán)益增長額二所有者權(quán)益年末數(shù)一所有者權(quán)益年初數(shù)。如果本年所有者權(quán)益減少，用“-”表示;年初所有者權(quán)益是指所有權(quán)益的年初數(shù)?！纠?0 -6】計算S公司2010年的資本積累率。根據(jù)表10-1數(shù)據(jù)計算如下: 28. 59%的資本積累率表明S公司資本的積累情況較好，具有較強的擴大再生產(chǎn)能力，擁有較大的發(fā)展?jié)摿?。上一頁下一頁返回第二?jié)發(fā)展能