資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力課件

1、第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力2022/7/29第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第1頁(yè)，共92頁(yè)。【學(xué)習(xí)目的與要求】1.理解資產(chǎn)流動(dòng)性的含義2.理解資產(chǎn)流動(dòng)性對(duì)短期償債能力的影響3.掌握并能熟練運(yùn)用營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率進(jìn)行短期償債能力分析4.理解影響短期償債能力的經(jīng)濟(jì)因素。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第2頁(yè)，共92頁(yè)。盈利就不遭遇財(cái)務(wù)失敗嗎？2001年，號(hào)稱中國(guó)第一家專業(yè)連鎖店的溫州百信鞋業(yè)，在未得到銀行支持的情況下，大量開店，最多時(shí)全國(guó)有100多家連鎖百信鞋城，資金被連鎖店消耗殆盡，資金鏈終于斷裂，創(chuàng)始人因拖欠貨款、涉嫌偷漏稅而逮捕，百信隨之倒閉。原鞋城已賣掉，但仍然難償

2、其巨額貨款。2005年12月14日在接受本報(bào)采訪時(shí)，家世界董事長(zhǎng)兼CEO杜廈說(shuō)?！按藭r(shí)全國(guó)發(fā)展計(jì)劃已開始實(shí)施，地買了，房建了，定金交了，店開了，資金很困難。”2006年，家世界危機(jī)開始出現(xiàn)，部分供貨商因欠款而停貨，甚至難以正常經(jīng)營(yíng)。家世界通過(guò)收縮戰(zhàn)線來(lái)減少虧損，并籌措資金。引言第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第3頁(yè)，共92頁(yè)。本章目錄 第1節(jié) 資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力 第2節(jié) 短期償債能力分析 第3節(jié) 影響短期償債能力的經(jīng)濟(jì)因素第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第4頁(yè)，共92頁(yè)。 第1節(jié) 資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第5頁(yè)，共92頁(yè)。一、資產(chǎn)的流動(dòng)性資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的物質(zhì)

3、基礎(chǔ)，是企業(yè)“賺錢的工具?！痹谫Y產(chǎn)負(fù)債表上，資產(chǎn)按流動(dòng)性（Liquidity）高低排列。流動(dòng)性：各類資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力和速度，是資產(chǎn)的重要特性之一。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第6頁(yè)，共92頁(yè)。一、資產(chǎn)的流動(dòng)性流動(dòng)性有兩層含義：變現(xiàn)所需要的時(shí)間；變成現(xiàn)金過(guò)程中，資產(chǎn)價(jià)格的確定性。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第7頁(yè)，共92頁(yè)。一、資產(chǎn)的流動(dòng)性按照流動(dòng)性進(jìn)行劃分，流動(dòng)資產(chǎn)是指在一年或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)：（1）以現(xiàn)金（廣義的現(xiàn)金，即可以隨時(shí)動(dòng)用，用于購(gòu)買商品或勞務(wù)或者用于清償債務(wù)的資金）形式存在的資產(chǎn)；（2）將轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)；（3）節(jié)約未來(lái)現(xiàn)金開支的資產(chǎn)。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力

4、第8頁(yè)，共92頁(yè)。一、資產(chǎn)的流動(dòng)性資產(chǎn)按流動(dòng)性分類的作用在于：向債權(quán)人提供有關(guān)短期償債能力的信息，這也是將資產(chǎn)按照流動(dòng)性進(jìn)行分類的主要目的。有利于全面評(píng)價(jià)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 有利于企業(yè)安排融資活動(dòng)。便于準(zhǔn)確預(yù)測(cè)現(xiàn)金流動(dòng)。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第9頁(yè)，共92頁(yè)。二、資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力分析什么是短期償債能力？ 盈利公司 虧損公司 有能力償還到期債務(wù) 無(wú)能力償還到期債務(wù)第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第10頁(yè)，共92頁(yè)。三、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的項(xiàng)目分析（一）流動(dòng)資產(chǎn)1貨幣資金2交易性金融資產(chǎn)3應(yīng)收票據(jù)4應(yīng)收賬款5存貨6預(yù)付賬款（二）流動(dòng)負(fù)債注意事項(xiàng)第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第11頁(yè)

5、，共92頁(yè)。（一）現(xiàn)金現(xiàn)金包括企業(yè)所擁有的俠義的庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金?，F(xiàn)金是企業(yè)資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)。持有目的：交易性需求；預(yù)防性需求；投資性需求。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第12頁(yè)，共92頁(yè)。持有現(xiàn)金的成本：資金成本，資金閑置帶來(lái)的損失；管理費(fèi)用。不保持足額現(xiàn)金的現(xiàn)金短缺損失：沒(méi)有足夠的現(xiàn)金購(gòu)買原材料而造成的停工待料的損失；沒(méi)有足夠的現(xiàn)金購(gòu)買商品物資而喪失購(gòu)買機(jī)會(huì)的損失；未能按期償還貨款而喪失現(xiàn)金折扣的損失或喪失信譽(yù)的損失等。（后面案例）企業(yè)現(xiàn)金管理就是要在資產(chǎn)的流動(dòng)性和收益性之間作出權(quán)衡，使持有現(xiàn)金的總成本最低。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第13頁(yè)，共92頁(yè)。（二）交

6、易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)是指滿足下列條件之一的金融資產(chǎn)：取得該金融資產(chǎn)的目的主要是為了近期內(nèi)出售或回購(gòu)。主要是指以賺取差價(jià)為目的從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股票、債券、基金等。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第14頁(yè)，共92頁(yè)。（三）應(yīng)收賬款應(yīng)收款項(xiàng)分析主要關(guān)注兩個(gè)問(wèn)題：利用賒銷所增加的應(yīng)收款項(xiàng)所占用資金的機(jī)會(huì)成本；可能產(chǎn)生的壞賬損失和收賬費(fèi)用。應(yīng)收款項(xiàng)管理可以刺激銷售將應(yīng)收款項(xiàng)控制在適當(dāng)?shù)乃缴喜皇箲?yīng)收款項(xiàng)占用過(guò)多的資金有效地防止過(guò)量的壞賬的發(fā)生和減少收款費(fèi)用第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第15頁(yè)，共92頁(yè)。應(yīng)收款項(xiàng)的賬齡分析：拖欠的時(shí)間越長(zhǎng)，收回的可能性就越小，而發(fā)生壞賬的可能性也就越大。通過(guò)編制應(yīng)收

7、賬款賬齡分析表來(lái)進(jìn)行。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第16頁(yè)，共92頁(yè)。應(yīng)收賬款賬齡賬戶數(shù)量金額（千元）百分率（%）信用期限內(nèi)20032040超過(guò)1-20天10016020超過(guò)21-40天508010超過(guò)41-60天308010超過(guò)61-80天208010超過(guò)81-100天15405超過(guò)100天5405應(yīng)收賬款總額800100H公司應(yīng)收賬款賬齡分析表 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第17頁(yè)，共92頁(yè)。利用應(yīng)收賬款賬齡分析表，可以了解：尚在信用期限內(nèi)的應(yīng)收賬款。這些應(yīng)收賬款還沒(méi)有到償付期，因此欠款是正常的；但是到期后能否收回還需要看未來(lái)的實(shí)際情況。超過(guò)信用期限的欠款的數(shù)額、時(shí)間的長(zhǎng)短以及壞賬的

8、可能性。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第18頁(yè)，共92頁(yè)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析人員應(yīng)關(guān)注：壞帳準(zhǔn)備的變化，可以計(jì)算壞帳準(zhǔn)備相對(duì)于銷售收入、應(yīng)收賬款的百分比，或者結(jié)合行業(yè)與市場(chǎng)狀況進(jìn)行分析，評(píng)價(jià)壞帳準(zhǔn)備的提取是否恰當(dāng)，是否有操縱利潤(rùn)的可能。顧客的集中程度對(duì)應(yīng)收賬款的質(zhì)量非常重要。當(dāng)應(yīng)收賬款中很大比例只集中于少數(shù)幾個(gè)顧客時(shí)，公司對(duì)這些客戶便產(chǎn)生很強(qiáng)的依賴性，公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。這種信息往往不能從公司年度報(bào)告中獲得。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第19頁(yè)，共92頁(yè)。應(yīng)收賬款銷售的季節(jié)性如果銷售具有季節(jié)性，那么應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)就不能如實(shí)反映應(yīng)收賬款實(shí)際的應(yīng)收賬款質(zhì)量。例如，當(dāng)年末處于淡季時(shí)，應(yīng)收賬款水

9、平往往比全年平均水平要低，而銷售收入是全年銷售收入，因此應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)會(huì)被低估，會(huì)高估應(yīng)收賬款的質(zhì)量。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第20頁(yè)，共92頁(yè)。應(yīng)收賬款賬齡反映了其收賬的可能性。應(yīng)將幾年來(lái)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)行比較。同樣應(yīng)將某一企業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)與同行業(yè)其他公司和行業(yè)平均水平進(jìn)行對(duì)比。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第21頁(yè)，共92頁(yè)。賬齡提取比例(%)3年以上1002-3年601-2年301年以內(nèi)5寶鋼股份壞賬準(zhǔn)備比例明細(xì) 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第22頁(yè)，共92頁(yè)。賬齡2006 年2007 年2008 年金額（百萬(wàn)元）金額（百萬(wàn)元）金額（百萬(wàn)元）1年以內(nèi)5,238.4394.43 6

10、,458.4495.75 5,375.2294.98 1-2年121.352.19 63.430.94 95.041.68 2-3年39.180.71 45.740.68 24.330.43 3年以上148.182.67 177.512.63 164.632.91 合計(jì)5,547.141006,745.121005,659.22100第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第23頁(yè)，共92頁(yè)。分析應(yīng)收賬款的流動(dòng)性主要計(jì)算兩個(gè)指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和企業(yè)的信用期限進(jìn)行對(duì)比，評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款質(zhì)量存在問(wèn)題。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第24頁(yè)，共92頁(yè)。（1

11、）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）： 銷售凈額/年平均應(yīng)收帳款總額當(dāng)應(yīng)收帳款余額在年度內(nèi)的不同季度或不同月份有著顯著波動(dòng)的情況下，“年平均的應(yīng)收帳款總額”就不能簡(jiǎn)單地取年初和年末數(shù)的平均值，而應(yīng)按4個(gè)季度末或12個(gè)月末的余額計(jì)算平均值；但是，外部分析往往得不到這些數(shù)據(jù)。若上述問(wèn)題不能解決，就可能導(dǎo)致公司間的嚴(yán)重不可比如采用自然營(yíng)業(yè)年度的公司與采用日歷年度的公司之間。（采用自然營(yíng)業(yè)年度的公司會(huì)高估周轉(zhuǎn)次數(shù)）第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第25頁(yè)，共92頁(yè)。在應(yīng)收帳款流動(dòng)性分析中，應(yīng)特別注意分析對(duì)象公司的賒銷與現(xiàn)金銷售之比。這一比例的變化（同一公司不同年度之間）或差異（不同公司之間），會(huì)導(dǎo)致以上比率的嚴(yán)重不

12、可比。外部分析者雖然得不到公司賒銷與現(xiàn)金銷售比例的具體資料，但通?？筛鶕?jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)特征加以判斷。2應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)： 年平均應(yīng)收帳款總額 銷售凈額/365天或者，365天/周轉(zhuǎn)次數(shù)。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第26頁(yè)，共92頁(yè)。（四）預(yù)付賬款預(yù)付賬款是指已經(jīng)支付，尚未收到貨物或接受勞務(wù)的權(quán)利 。它是準(zhǔn)備在一個(gè)會(huì)計(jì)年度或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期消費(fèi)的流動(dòng)資產(chǎn)。預(yù)付賬款在未來(lái)一般不會(huì)直接轉(zhuǎn)換現(xiàn)金，而是直接轉(zhuǎn)換成商品或勞務(wù)，因此可以節(jié)約未來(lái)的現(xiàn)金支出。由于預(yù)付賬款的金額通常較低，因此，它們對(duì)短期償債能力幾乎沒(méi)有影響。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第27頁(yè)，共92頁(yè)。（五）存貨存貨是指企業(yè)在日常活動(dòng)中持有以

13、備出售的產(chǎn)成品或商品，處在生產(chǎn)過(guò)程中的在產(chǎn)品，在生產(chǎn)過(guò)程或提供勞務(wù)過(guò)程中耗用的材料、包裝物、低值易耗品、修理用備件和物料等。存貨區(qū)別于固定資產(chǎn)等非流動(dòng)資產(chǎn)的最基本的特征是，企業(yè)持有存貨的最終目的是為了出售。制造性企業(yè)的存貨一般占流動(dòng)資產(chǎn)的一半左右。存貨的質(zhì)量對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響很大。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第28頁(yè)，共92頁(yè)。持有存貨的目的：出自價(jià)格的考慮。保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。 在進(jìn)行存貨分析時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注：存貨的價(jià)值；存貨的流動(dòng)性。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第29頁(yè)，共92頁(yè)。初始計(jì)量?jī)r(jià)值：存貨應(yīng)當(dāng)按照成本進(jìn)行初始計(jì)量。存貨成本包括采購(gòu)成本、制造成本和其他成本。存貨發(fā)出計(jì)價(jià) 資產(chǎn)負(fù)

14、債表日存貨價(jià)值的確定：出于穩(wěn)健性考慮，按成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量。成本高于其可變現(xiàn)凈值的，應(yīng)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，計(jì)入當(dāng)期損益。減值可以轉(zhuǎn)回。可變現(xiàn)凈值估計(jì)售價(jià)至完工時(shí)估計(jì)將要發(fā)生的成本估計(jì)的銷售費(fèi)用相關(guān)稅費(fèi) 存貨的價(jià)值：第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第30頁(yè)，共92頁(yè)。存貨的流動(dòng)性 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說(shuō)明存貨流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨質(zhì)量越高，短期償債能力越強(qiáng)。 季節(jié)性銷售可能會(huì)歪曲存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，并影響企業(yè)之間存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的可比性。如果存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)過(guò)低，有可能是企業(yè)的存貨置備不足，可能導(dǎo)致停工待料或停業(yè)待售，會(huì)使銷售萎縮。財(cái)務(wù)分析者應(yīng)依據(jù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)判斷企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是否過(guò)

15、低。 存貨的流動(dòng)性第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第31頁(yè)，共92頁(yè)。存貨流動(dòng)性的度量指標(biāo)主要有：（1）會(huì)計(jì)期末存貨與日銷售之比（2）存貨周轉(zhuǎn)率（3）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第32頁(yè)，共92頁(yè)。存貨（1）會(huì)計(jì)期末存貨與日銷售之比，即： 期末存貨 年銷貨成本/365天這一指標(biāo)顯示了銷售全部存貨所需的時(shí)間長(zhǎng)度。如果公司采用自然營(yíng)業(yè)年度作為會(huì)計(jì)期間，則該指標(biāo)值會(huì)被低估（因?yàn)槟昴┐尕涊^少）。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第33頁(yè)，共92頁(yè)。存貨反之，若以經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)高峰期作為會(huì)計(jì)期末，則該指標(biāo)值會(huì)被高估。如果年銷售額基本穩(wěn)定，則該指標(biāo)值越低，說(shuō)明公司的存貨控制越好。如果在特殊情況下得不到正

16、確的銷貨成本資料，則可用銷售額代之，但是，這會(huì)使該比率被低估，從而使企業(yè)的流動(dòng)性被高估。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第34頁(yè)，共92頁(yè)。（2）存貨周轉(zhuǎn)率，即： 年銷貨成本/年平均存貨余額采用自然營(yíng)業(yè)年度的公司，該比率往往被夸大（如果分母取年初年末平均值）。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第35頁(yè)，共92頁(yè)。存貨（3）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，即： 年平均存貨 年銷貨成本/365天第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第36頁(yè)，共92頁(yè)。營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期，即： 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) + 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。（表示從購(gòu)入存貨到售出并變現(xiàn)所需的時(shí)間）。該指標(biāo)較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)率更具有可比性。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力

17、第37頁(yè)，共92頁(yè)。（六）其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款是指企業(yè)除應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、應(yīng)收股利、應(yīng)收利息等以外的其他各種應(yīng)收及暫付款項(xiàng)。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第38頁(yè)，共92頁(yè)。三、流動(dòng)負(fù)債的項(xiàng)目分析（一）流動(dòng)負(fù)債的含義及特點(diǎn)流動(dòng)負(fù)債包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅金和長(zhǎng)期債務(wù)中的流動(dòng)部分。應(yīng)付賬款也稱為商業(yè)應(yīng)付款，是因?yàn)椴少?gòu)貨物而應(yīng)付給供貨商的金額。應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬和應(yīng)交稅金等經(jīng)營(yíng)性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目一起屬于經(jīng)營(yíng)性負(fù)債賬戶。短期借款一般屬于融資性負(fù)債賬戶。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第39頁(yè)，共92頁(yè)。（一）流動(dòng)負(fù)債的含義及特點(diǎn)流動(dòng)負(fù)債融資的優(yōu)點(diǎn)融資靈活

18、、迅速。融資成本相對(duì)較低。 有較大的融資彈性。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第40頁(yè)，共92頁(yè)。（一）流動(dòng)負(fù)債的含義及特點(diǎn)流動(dòng)負(fù)債融資的缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)較高 由于流動(dòng)負(fù)債的償還期限較短，企業(yè)必須充分保證能及時(shí)獲得現(xiàn)金收入，否則情況一旦有變，企業(yè)將會(huì)面臨更大的資金短缺問(wèn)題。流動(dòng)負(fù)債融資是完全建立在公司信譽(yù)的基礎(chǔ)之上，一旦企業(yè)不能歸還流動(dòng)負(fù)債，必然會(huì)極大地?fù)p害企業(yè)的形象和聲譽(yù)。流動(dòng)負(fù)債融資的歸還一旦發(fā)生問(wèn)題，會(huì)連鎖影響到其他相應(yīng)負(fù)債的歸還。因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債的歸還時(shí)限相當(dāng)短暫且不具有融通性，企業(yè)不可能在償還時(shí)期上得到很大的寬限，因此常會(huì)因一項(xiàng)索賠引起一聯(lián)串索賠。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第41頁(yè)，共9

19、2頁(yè)。（一）流動(dòng)負(fù)債的含義及特點(diǎn)在流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目分析中，主要關(guān)注各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的計(jì)價(jià)與流動(dòng)性問(wèn)題。流動(dòng)負(fù)債不存在流動(dòng)性問(wèn)題，流動(dòng)負(fù)債的計(jì)價(jià)也比較簡(jiǎn)單。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第42頁(yè)，共92頁(yè)。案例麥道克控制著世界上最大的新聞出版集團(tuán) ，年?duì)I業(yè)收入達(dá)60億美元，控制了澳大利亞70的新聞業(yè)， 45的英國(guó)報(bào)業(yè)，又把美國(guó)相當(dāng)一部分電視網(wǎng)絡(luò)置于他的王國(guó)統(tǒng)治之下。 麥道克報(bào)業(yè)背了24億美元債。他的債權(quán)遍于全世界，美國(guó)、英國(guó)、瑞士、荷蘭、印度和香港。那些大大小小的銀行也樂(lè)于給他貸款，他的報(bào)業(yè)王國(guó)的財(cái)務(wù)架構(gòu)里共有146家債主。 債務(wù)大，債主多，麥道克對(duì)付起來(lái)也實(shí)在不容易，一發(fā)牽動(dòng)全身。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與

20、短期償債能力第43頁(yè)，共92頁(yè)。案例 1990年，西方經(jīng)濟(jì)衰退剛露苗頭，麥道克報(bào)業(yè)王國(guó)就像中了邪似的，幾乎在陰溝里翻船，而且令人不能置信，僅僅為1000萬(wàn)美元的一筆小債務(wù)。 美國(guó)匹茲堡有家小銀行，前些時(shí)候巴巴結(jié)結(jié)地貸款給麥道克1000萬(wàn)美元。麥道克原以為這筆短期貸款，到期可以付息轉(zhuǎn)期，延長(zhǎng)貸款期限。也不知哪里聽來(lái)的風(fēng)言風(fēng)語(yǔ)，這家銀行認(rèn)為麥道克的支付能力不佳，通知麥道克這筆貸款到期必須收回，而且規(guī)定必須全額償付現(xiàn)金。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第44頁(yè)，共92頁(yè)。案例麥道克起初毫不在意，籌集1000萬(wàn)美元現(xiàn)款輕而易舉。他在澳洲資金市場(chǎng)上享有短期融資的特權(quán)，期限一周到一個(gè)月，金額可以高到上億美元

21、。他派代表去融資，大出意外，說(shuō)麥道克的特權(quán)已凍結(jié)了。對(duì)方說(shuō)日本大銀行在澳大利亞資金市場(chǎng)上投入的資金抽了回去，頭寸緊了。麥道克得知被拒絕融資后很不愉快，東邊不亮西邊亮，他親自帶了財(cái)務(wù)顧問(wèn)飛往美國(guó)去貸款。到了美國(guó)，卻始料所及，那些跟他打過(guò)半輩子交道的銀行家，這回像是聯(lián)手存心跟他過(guò)不去，都婉言推辭，一個(gè)子兒都不給。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第45頁(yè)，共92頁(yè)。案例麥道克和財(cái)務(wù)顧問(wèn)在美洲大陸兜來(lái)兜去，弄到了求爺爺告奶奶的程度，還是沒(méi)有借到1000萬(wàn)美元。而還貸期一天近似一天，商業(yè)信譽(yù)可開不得玩笑。若是還不了這筆債，那么引起連鎖反應(yīng)，就不是匹茲堡一家鬧到法庭，還有145家銀行都會(huì)像狼群一般，成群結(jié)隊(duì)

22、而來(lái)索還貸款，具有最佳支付能力的大企業(yè)都經(jīng)受不了債權(quán)人聯(lián)手要錢。這樣一來(lái)，麥道克的報(bào)業(yè)王國(guó)就得清盤，被24億美元債券壓垮，而麥道克也就完了。怎么辦？第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第46頁(yè)，共92頁(yè)。案例麥道克強(qiáng)自鎮(zhèn)定下來(lái)思考，豁然開朗，決定回頭去找花旗銀行。花旗銀行是麥道克報(bào)業(yè)集團(tuán)的最大債主，投入資金最多（14億美元）。花旗銀行權(quán)衡利弊，同意對(duì)他的報(bào)業(yè)王國(guó)進(jìn)行一番財(cái)務(wù)調(diào)查，將資產(chǎn)負(fù)債狀況作出全面評(píng)估，取得結(jié)論后采取對(duì)策行動(dòng)?；ㄆ煺{(diào)查后的結(jié)論：支持麥道克！第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第47頁(yè)，共92頁(yè)。案例解救方案：由花旗銀行牽頭，所有貸款銀行都必須待在原地不動(dòng)，誰(shuí)也不許退出貸款團(tuán)。以免一家銀

23、行退出，采取收回貸款的行動(dòng)，引起連鎖反應(yīng)，匹茲堡那家小銀行，由花旗出面，對(duì)它施加影響和壓力，要它到期續(xù)貸，不得收回貸款。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第48頁(yè)，共92頁(yè)。（二）短期借款及其分析短期借款的利率會(huì)因不同的借款企業(yè)、不同的借款金額和不同的借款時(shí)間而有所不同。例如銀行對(duì)信譽(yù)好、經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)只收取較低的利率，而向信譽(yù)差、經(jīng)濟(jì)實(shí)力弱的企業(yè)收取較高的利率。短期借款的優(yōu)點(diǎn)：與長(zhǎng)期銀行借款相比，融資效率較高；融資的彈性較大，企業(yè)可以根據(jù)需要隨時(shí)借款，企業(yè)資金充足時(shí)及早償還。短期借款的缺點(diǎn)：融資風(fēng)險(xiǎn)較高。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第49頁(yè)，共92頁(yè)。（三）應(yīng)付賬款和預(yù)收貨款 應(yīng)付賬款：

24、企業(yè)在約定期限內(nèi)可以無(wú)償占用銷貨單位的這筆資金，是一種免費(fèi)信用。 預(yù)收貨款：實(shí)質(zhì)上相當(dāng)于企業(yè)向購(gòu)貨方借入了一筆資金。這種形式多存在于生產(chǎn)周期長(zhǎng)、單位商品價(jià)值高的行業(yè)，如造船業(yè)、專用機(jī)床制造業(yè)。對(duì)于生產(chǎn)緊缺商品的企業(yè)也可以利用這種融資方式。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第50頁(yè)，共92頁(yè)。商業(yè)信用融資的優(yōu)點(diǎn)：是一種“自然性融資”，伴隨商品交易而自然產(chǎn)生，不需為此辦理特別辦理手續(xù)，使用比較方便；與銀行借款融資相比，限制條件較少，選擇余地較大；如果沒(méi)有現(xiàn)金折扣或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則企業(yè)使用商業(yè)信用融資并不發(fā)生融資成本。商業(yè)信用融資的缺點(diǎn)：商業(yè)信用融資的期限較短；對(duì)賒購(gòu)商品引起的應(yīng)付賬款，如果放棄

25、現(xiàn)金折扣，必須負(fù)擔(dān)較高的機(jī)會(huì)成本。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第51頁(yè)，共92頁(yè)。（四）應(yīng)付票據(jù)相對(duì)于應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款兩種商業(yè)信用形式，應(yīng)付票據(jù)給收款方按期收回貨款提供了更大的保證。但是對(duì)付款方來(lái)說(shuō)就因此承擔(dān)了更大的融資風(fēng)險(xiǎn)。 商業(yè)匯票的融資期限一般比商業(yè)信用要長(zhǎng)：商業(yè)信用一般為30天，最長(zhǎng)不能超過(guò)60天；而商業(yè)匯票的融資期限一般為16個(gè)月。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第52頁(yè)，共92頁(yè)。 第2節(jié) 短期償債能力分析一、短期償債能力分析思路分析的基本思路：將流動(dòng)資產(chǎn)或流動(dòng)資產(chǎn)的某一組成 部分與流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行比較。評(píng)價(jià)指標(biāo)：營(yíng)運(yùn)資金和流動(dòng)比率 反映企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率：流動(dòng)比率速動(dòng)比率

26、現(xiàn)金比率 銀行和其他貸款人、投資者、分析師和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)運(yùn)用這些比率來(lái)評(píng)估公司的信譽(yù)以及短期融資的合理性。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第53頁(yè)，共92頁(yè)。二、短期償債能力分析指標(biāo) （一）營(yíng)運(yùn)資本 1.營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算與分析 營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的部分，表示公司的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余，其計(jì)算公式如下：營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第54頁(yè)，共92頁(yè)。營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本應(yīng)與其以前年度的數(shù)額相比較，以確定其是否合理。由于營(yíng)運(yùn)資本是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，而企業(yè)規(guī)?？赡軘U(kuò)大或縮小，所以規(guī)模不同的企業(yè)比較其營(yíng)運(yùn)資本指標(biāo)是無(wú)意義的。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期

27、償債能力第55頁(yè)，共92頁(yè)?！纠?-1】 根據(jù)華星公司資產(chǎn)負(fù)債表的資料（見附錄一），該公司2007年和2008年的營(yíng)運(yùn)資本指標(biāo)計(jì)算見表2-1所示。項(xiàng)目2007年2008年流動(dòng)資產(chǎn)49 97658 537流動(dòng)負(fù)債48 68850 424營(yíng)運(yùn)資本1 2888 113表2-1 華星公司營(yíng)運(yùn)資本計(jì)算表 單位：萬(wàn)元第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第56頁(yè)，共92頁(yè)。由表2-1可知，華星公司2007年、2008年流動(dòng)資產(chǎn)抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債后都有一定的剩余，即營(yíng)運(yùn)資本，2007年為1 288萬(wàn)元，2008年為8 113萬(wàn)元。從營(yíng)運(yùn)資本角度來(lái)看，說(shuō)明公司的短期償債能力有一定的保證，而且2008年?duì)I運(yùn)資本比2007年有

28、較大的提高，表示短期償債能力有所增強(qiáng)。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第57頁(yè)，共92頁(yè)。2.營(yíng)運(yùn)資本標(biāo)桿 營(yíng)運(yùn)資本標(biāo)桿用以指導(dǎo)公司保持營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)量，即公司保持多少營(yíng)運(yùn)資本為宜。營(yíng)運(yùn)資本保持多少是合理的 ?第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第58頁(yè)，共92頁(yè)。【例2-2】 A公司和B公司的營(yíng)運(yùn)資本相同，但償債能力顯然不同，見表2-2所示。項(xiàng) 目A公司B公司流動(dòng)資產(chǎn)3001 200 流動(dòng)負(fù)債1001 000 營(yíng)運(yùn)資本200 200 表2-2 營(yíng)運(yùn)資本比較表 單位：萬(wàn)元第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第59頁(yè)，共92頁(yè)。二、流動(dòng)比率即流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之間的比率，是衡量公司短期償債能力最常用的指標(biāo)。 投

29、資者通過(guò)分析流動(dòng)比率可以知道公司一元的短期負(fù)債能有幾元流動(dòng)資產(chǎn)可以清償；衡量?jī)斶€流動(dòng)負(fù)債的能力或流動(dòng)負(fù)債受到流動(dòng)資產(chǎn)保障的程度。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第60頁(yè)，共92頁(yè)。二、流動(dòng)比率流動(dòng)比率越高，表現(xiàn)公司的短期償債能力越強(qiáng)，并表明公司有充足的營(yíng)運(yùn)資金；反之說(shuō)明公司的負(fù)債能力不強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金不足。20世紀(jì)60年代中期，制造性企業(yè)都努力將流動(dòng)比率控制在2.00或更高。從那時(shí)起，許多企業(yè)的流動(dòng)比率開始低于2.00。20世紀(jì)90年代之后，平均值已降為1.5 ：1左右。在我國(guó)，財(cái)務(wù)安全的企業(yè)，其流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)高于流動(dòng)負(fù)債，不得低于1：1，一般以大于1.5：1較合適。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第6

30、1頁(yè)，共92頁(yè)。二、流動(dòng)比率流動(dòng)比率也不是越高越好。流動(dòng)比率超過(guò)5：1，則意味公司的資產(chǎn)未得到充分利用。 必要將其與同行業(yè)的平均流動(dòng)比率進(jìn)行對(duì)比。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第62頁(yè)，共92頁(yè)。【例2-3】 根據(jù)華星公司資產(chǎn)負(fù)債表的資料，該公司2007年和2008年的流動(dòng)比率指標(biāo)計(jì)算見表2-3所示。項(xiàng)目2008年2007年差異流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元）58537499768561流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）50424486881736流動(dòng)比率1.161.030.13表2-3 華星公司流動(dòng)比率計(jì)算表 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第63頁(yè)，共92頁(yè)。由表2-3可知，華星公司2007年流動(dòng)比率僅為1.03，短期償債壓

31、力較大。2008年為1.16，較上年同期上升0.13，表明短期償債能力有所增強(qiáng)。分析具體原因，華星公司2008年流動(dòng)比率上升0.13，主要是由于2008年流動(dòng)資產(chǎn)增加，使流動(dòng)比率增加0.17；2008年流動(dòng)負(fù)債增加，使流動(dòng)比率下降0.04；兩者綜合作用的結(jié)果，使2008年流動(dòng)比率上升0.13，流動(dòng)資產(chǎn)增加是引起流動(dòng)比率上升的主要原因。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第64頁(yè)，共92頁(yè)。華星公司兩年的流動(dòng)比率都低于2，表明該公司的短期償債能力較弱。這是否就意味著該公司短期償債能力已經(jīng)到了危機(jī)邊緣呢？ 對(duì)于流動(dòng)比率的合理性，必須結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，通過(guò)動(dòng)態(tài)分析、歷史分析和類似企業(yè)比較來(lái)評(píng)價(jià)。 第2章

32、資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第65頁(yè)，共92頁(yè)。2.流動(dòng)比率指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： 流動(dòng)比率揭示企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債的程度流動(dòng)比率揭示企業(yè)所擁有的營(yíng)運(yùn)資本與短期負(fù)債之間的關(guān)系 流動(dòng)比率超過(guò)1的部分，可以對(duì)流動(dòng)負(fù)債的償還提供特殊的保證 流動(dòng)比率計(jì)算方法簡(jiǎn)單，資料來(lái)源比較可靠 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第66頁(yè)，共92頁(yè)。局限性 流動(dòng)比率所反映的是企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)上可以動(dòng)用的流動(dòng)資產(chǎn)存量與流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系，而這種靜止?fàn)顟B(tài)的資產(chǎn)與未來(lái)的資金流量并沒(méi)有必然聯(lián)系。 不同的管理方法，會(huì)影響應(yīng)收賬款的規(guī)模和變現(xiàn)程度，使指標(biāo)計(jì)算的客觀性受到損害，容易導(dǎo)致計(jì)算結(jié)果的誤差。增強(qiáng)企業(yè)的償債能力與節(jié)約使用資金、減少

33、流動(dòng)資產(chǎn)上的資金占用的要求相矛盾。存貨資產(chǎn)在流動(dòng)資產(chǎn)中占較大比重，而企業(yè)又可以隨意選擇存貨的計(jì)價(jià)方法，不同的計(jì)價(jià)方法，對(duì)存貨規(guī)模的影響也不同，也會(huì)使流動(dòng)比率的計(jì)算帶有主觀色彩。 企業(yè)的債務(wù)并不是全部反映在資產(chǎn)負(fù)債表上，只以資產(chǎn)負(fù)債表上的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債相比較，來(lái)判斷企業(yè)的償債能力是不全面的。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第67頁(yè)，共92頁(yè)。(三)速動(dòng)比率1. 速動(dòng)比率的計(jì)算與分析速動(dòng)比率，是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)衡量公司流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。該指標(biāo)是從流動(dòng)比率演化而來(lái)的，所以常常和流動(dòng)比率一起使用，用來(lái)判斷和評(píng)價(jià)公司短期償債能力。該指標(biāo)的計(jì)算公式為： 速動(dòng)比率=

34、速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 =（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）流動(dòng)負(fù)債第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第68頁(yè)，共92頁(yè)。速動(dòng)比率速動(dòng)比率的計(jì)算公式如下： 速動(dòng)比率表示，對(duì)每1元的短期負(fù)債，公司有多少元的存量現(xiàn)金和其他速動(dòng)資產(chǎn)與其相對(duì)應(yīng)。一般而言，速動(dòng)比率越高，短期債務(wù)就越安全。 速動(dòng)比率如果保持在1：l，則流動(dòng)負(fù)債的安全性較有保障。20世紀(jì)90年代以來(lái)速動(dòng)比率已降為約0.8 ：1左右。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第69頁(yè)，共92頁(yè)。速動(dòng)比率一些行業(yè)的速動(dòng)比率低于1是正常的，而另一些行業(yè)則要求速動(dòng)比率必須高于1。例如，零售商店通常只采用現(xiàn)銷而沒(méi)有賒銷這種類型企業(yè)速動(dòng)比率將低于1，但仍有充分的流動(dòng)性。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)

35、性與短期償債能力第70頁(yè)，共92頁(yè)?！纠?-4】 根據(jù)華星公司資產(chǎn)負(fù)債表的資料，該公司2007年和2008年的速動(dòng)比率指標(biāo)計(jì)算見表2-4所示。項(xiàng) 目2008年2007年差異流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元）58537499768561存貨（萬(wàn)元）340362070513331流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）50424486881736速動(dòng)比率0.490.60-0.11表2-4 華星公司速動(dòng)比率計(jì)算表 單位：萬(wàn)元第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第71頁(yè)，共92頁(yè)。由表2-4可知，華星公司2008年速動(dòng)比率0.49，較上年同期下降0.11，主要是受全球金融危機(jī)影響，公司存貨增加所致。表明為每一元流動(dòng)負(fù)債提供的速動(dòng)資產(chǎn)保障減少了0.1

36、1元，也表明該公司流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比重不合理，速動(dòng)資產(chǎn)占有較小比重，導(dǎo)致2008年的短期償債能力下降，只能償還流動(dòng)負(fù)債的42%，要想償還所有的流動(dòng)負(fù)債，必須變現(xiàn)大部分存貨資產(chǎn)。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第72頁(yè)，共92頁(yè)。速動(dòng)比率速動(dòng)比率剔除存貨的原因：存貨容易陳舊過(guò)時(shí)和變質(zhì)。轉(zhuǎn)讓存貨所能收到的現(xiàn)金數(shù)額是不確定的；受市場(chǎng)的影響；存貨轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的時(shí)間更長(zhǎng)。部分存貨還可能作為特定債權(quán)人的抵押品。特：預(yù)付費(fèi)用屬于不能轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的資產(chǎn)，因此它也被排除在速動(dòng)比率的分子之外。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第73頁(yè)，共92頁(yè)。速動(dòng)比率指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) ：用速動(dòng)比率來(lái)評(píng)價(jià)公司的短期償債能力，消除了存貨等

37、變現(xiàn)能力較差的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的影響，可以部分地彌補(bǔ)流動(dòng)比率指標(biāo)存在的缺陷。當(dāng)公司流動(dòng)比率較高時(shí)，如果流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用來(lái)支付債務(wù)的資產(chǎn)較少，其償債能力也是較差的；反之，即使流動(dòng)比率較低，但流動(dòng)資產(chǎn)中的大部分都可以在較短的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，其償債能力也很強(qiáng)。所以用速動(dòng)比率來(lái)評(píng)價(jià)公司的短期償債能力相對(duì)更準(zhǔn)確一些。 （變現(xiàn)能力）第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第74頁(yè)，共92頁(yè)。局限性 速動(dòng)比率只是說(shuō)明了在某一時(shí)點(diǎn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的速動(dòng)資產(chǎn)，并不能說(shuō)明未來(lái)現(xiàn)金流入的多少，而未來(lái)現(xiàn)金流入是反映流動(dòng)性的最好指標(biāo)。 速動(dòng)資產(chǎn)中包含了流動(dòng)性較差的應(yīng)收賬款，使速動(dòng)比率所反映的償債能力受到懷疑。 特：預(yù)付賬款

38、的變現(xiàn)能力也較差，需要經(jīng)過(guò)一定時(shí)期變?yōu)榇尕浺院螅拍芑謴?fù)其流動(dòng)性，在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)理應(yīng)扣除。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第75頁(yè)，共92頁(yè)。（四）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)。這兩項(xiàng)資產(chǎn)的特點(diǎn)是隨時(shí)可以提現(xiàn)，或可以隨時(shí)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)。該比率代表了企業(yè)隨時(shí)可以償債的能力或?qū)α鲃?dòng)負(fù)債的隨時(shí)支付程度?，F(xiàn)金比率低表明公司償還債務(wù)的能力較弱。 其計(jì)算公式如下： 現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))流動(dòng)負(fù)債 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第76頁(yè)，共92頁(yè)?！纠?-5】 根據(jù)華星公司資產(chǎn)負(fù)債表的資料，計(jì)算該公司現(xiàn)金比率指標(biāo)，見表2-5所示。項(xiàng) 目200

39、8年2007年差異現(xiàn)金類資產(chǎn)8，30517，433-9，128流動(dòng)負(fù)債50，42448，6881，736現(xiàn)金比率（%）0.160.36-0.20注：這里的現(xiàn)金類資產(chǎn)，也與現(xiàn)金流量表（見附錄三） 中的“期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額”數(shù)值相等。表2-5 華星公司現(xiàn)金比率計(jì)算表 單位：萬(wàn)元第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第77頁(yè)，共92頁(yè)。由表2-5可知，華星公司2008年的現(xiàn)金比率比2007年減少了0.20，說(shuō)明公司為每1元流動(dòng)負(fù)債提供的現(xiàn)金資產(chǎn)保障降低了0.20元。該指標(biāo)是否合理，還應(yīng)當(dāng)進(jìn)行同業(yè)分析或本公司多個(gè)會(huì)計(jì)期的趨勢(shì)分析，以便作出客觀的判斷。第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第78頁(yè)，共92頁(yè)。 流

40、動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率的相互關(guān)系 流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率是以流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的相互關(guān)系，反映公司短期償債能力的主要指標(biāo)，三者之間的相互關(guān)系可以用圖2-1表示。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第79頁(yè)，共92頁(yè)。流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金比率 速動(dòng)比率貨幣資金現(xiàn)金類資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)、其他流動(dòng)資產(chǎn)存貨流動(dòng)比率圖2-1 流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率的關(guān)系第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第80頁(yè)，共92頁(yè)。由圖2-1可知：以全部流動(dòng)資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)所計(jì)算的指標(biāo)是流動(dòng)比率。它包括了變現(xiàn)能力較差的存貨。如果存

41、貨中有超儲(chǔ)積壓物資，會(huì)造成公司短期償債能力較強(qiáng)的假象。速動(dòng)比率以扣除變現(xiàn)能力較差的存貨作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，它彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的不足?，F(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，但現(xiàn)金持有量過(guò)大會(huì)對(duì)公司資產(chǎn)利用效果產(chǎn)生負(fù)作用，所以該比率不宜過(guò)大，這一指標(biāo)相對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來(lái)說(shuō)，其作用程度較小。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第81頁(yè)，共92頁(yè)。五、營(yíng)業(yè)周期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨到售出存貨收回現(xiàn)金的整個(gè)期間，因此，營(yíng)業(yè)周期是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的之和。 營(yíng)業(yè)周期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不同行業(yè)的營(yíng)業(yè)周期存在較大區(qū)別。例如，食品店的營(yíng)業(yè)周期很短；小汽車制造商的營(yíng)業(yè)周期少于一年；輪船制造企業(yè)的營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)于一年。 第2章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力第82頁(yè)，共92頁(yè)。五、營(yíng)業(yè)周期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是從另一個(gè)角度衡量流動(dòng)性?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是將現(xiàn)金流出（采購(gòu)材料或商品）轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流入（通過(guò)收回應(yīng)收賬款）所要求的時(shí)間。將存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)加上應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)再減去應(yīng)付賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)，可