財(cái)務(wù)盡職調(diào)查(66張)課件

1、*1財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基于投資和并購(gòu)目的第1頁(yè)，共68頁(yè)。2內(nèi)容：一、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查概述二、基本程序三、調(diào)查內(nèi)容四、調(diào)查報(bào)告五、實(shí)務(wù)操作第2頁(yè)，共68頁(yè)。3思考：什么是財(cái)務(wù)盡職調(diào)查？財(cái)務(wù)盡職調(diào)查應(yīng)該做什么？與審計(jì)一樣嗎？執(zhí)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的程序如何？如何出具盡職調(diào)查報(bào)告？第3頁(yè)，共68頁(yè)。第一部分 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查概述盡職調(diào)查在投資流程中的位置盡職調(diào)查的概念財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的重要性4第4頁(yè)，共68頁(yè)。投資流程戰(zhàn)略目標(biāo)收購(gòu)及兼并原則甄選目標(biāo)企業(yè)重組及整合監(jiān)控及評(píng)價(jià)執(zhí) 行確定公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)制定收購(gòu)及兼并原則甄選目標(biāo)企業(yè)重組及整合被收購(gòu)/兼并企業(yè)監(jiān)控投資流程，評(píng)估項(xiàng)目成果是否已符合公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)5第5頁(yè)，共68頁(yè)

2、。戰(zhàn)略目標(biāo)戰(zhàn)略目標(biāo)不斷提高投資循環(huán)投資循環(huán)投資循環(huán)6第6頁(yè)，共68頁(yè)。收購(gòu)及兼并原則公司有沒有制定與戰(zhàn)略目標(biāo)相吻合的統(tǒng)一的收購(gòu)及兼并原則？此原則有無進(jìn)行充分的溝通，參與投資項(xiàng)目的各小組成員是否均以此為指導(dǎo)原則？收購(gòu)及兼并原則是否已作為判斷項(xiàng)目可行性和評(píng)價(jià)項(xiàng)目結(jié)果的標(biāo)準(zhǔn)？案例：GE的收購(gòu)及兼并原則：一、投資回報(bào)率低于30的項(xiàng)目不做二、無法促成戰(zhàn)略目標(biāo)（成為本行業(yè)前兩名）實(shí)現(xiàn)的項(xiàng)目不做7第7頁(yè)，共68頁(yè)。盡職調(diào)查的位置確定投資原則尋找機(jī)會(huì)初步篩選項(xiàng)目立項(xiàng)盡職調(diào)查方案設(shè)計(jì) 決策談判投資重組及整合甄選目標(biāo)企業(yè)盡職調(diào)查在投資項(xiàng)目立項(xiàng)后實(shí)施盡職調(diào)查是設(shè)計(jì)投資方案、整合方案的基礎(chǔ)盡職調(diào)查為投資項(xiàng)目決策作支持

3、8第8頁(yè)，共68頁(yè)。什么是盡職調(diào)查？盡職調(diào)查又稱謹(jǐn)慎性調(diào)查，是指投資人在與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初步合作意向后，經(jīng)協(xié)商一致，投資人對(duì)目標(biāo)企業(yè)一切與本次投資有關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查、資料分析的一系列活動(dòng)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查即由財(cái)務(wù)專業(yè)人員針對(duì)目標(biāo)企業(yè)與投資有關(guān)財(cái)務(wù)狀況的審閱、分析、核查等專業(yè)調(diào)查。9第9頁(yè)，共68頁(yè)。盡職調(diào)查小組盡職調(diào)查內(nèi)容 一般包括：目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)研究、企業(yè)所有者、歷史沿革、人力資源、營(yíng)銷與銷售、研究與開發(fā)、生產(chǎn)與服務(wù)、采購(gòu)、法律與監(jiān)管、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)、稅收、管理信息系統(tǒng)等盡職調(diào)查小組的構(gòu)成技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)的結(jié)合 項(xiàng)目負(fù)責(zé)人（交易促成者）、行業(yè)專家、業(yè)務(wù)專家、營(yíng)銷與銷售專家、財(cái)務(wù)專家、法律專家等10第1

4、0頁(yè)，共68頁(yè)。盡職調(diào)查的目的1、發(fā)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值11投資者和目標(biāo)企業(yè)站在不同的角度分析企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，往往會(huì)出現(xiàn)偏差，目標(biāo)企業(yè)可能高估也可能低估了企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)在價(jià)值不僅取決于當(dāng)前的財(cái)務(wù)賬面價(jià)值，同時(shí)也取決于未來的收益。對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估和考量必須建立在盡職調(diào)查基礎(chǔ)上第11頁(yè)，共68頁(yè)。盡職調(diào)查的目的2、判明潛在的致命缺陷及對(duì)預(yù)期投資的可能影響12第12頁(yè)，共68頁(yè)。盡職調(diào)查的目的從投資方角度講，盡職調(diào)查是風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步。因?yàn)槿魏雾?xiàng)目都存在著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，比如，目標(biāo)企業(yè)過往財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性；投資之后，公司的主要員工、供應(yīng)商和顧客是否會(huì)繼續(xù)保留下來；相關(guān)資產(chǎn)是否具有目

5、標(biāo)企業(yè)賦予的相應(yīng)價(jià)值；是否存在任何可能導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)運(yùn)營(yíng)或財(cái)務(wù)運(yùn)作出現(xiàn)問題的因素。13第13頁(yè)，共68頁(yè)。致命的缺陷一個(gè)致命的缺陷是指：目標(biāo)企業(yè)或它的產(chǎn)品系列所面對(duì)的、如果不解決或不恰當(dāng)?shù)匦拚蜁?huì)對(duì)企業(yè)造成相當(dāng)程度損害的、突出的經(jīng)營(yíng)問題或市場(chǎng)條件。14第14頁(yè)，共68頁(yè)。致命的缺陷 核心人員的流失或即將流失 主要客戶最近流失或即將流失 即將來臨的財(cái)務(wù)危機(jī)，包括： 無法收回的應(yīng)收賬款 無法轉(zhuǎn)嫁給客戶的成本增加 高昂的環(huán)境治理成本 設(shè)備落后，昂貴的更新成本 質(zhì)量責(zé)任估計(jì)不足 訴訟 外部的致命缺陷內(nèi)部的致命缺陷 市場(chǎng)上未來需求的變化 生產(chǎn)方式的技術(shù)變化 消費(fèi)者/客戶購(gòu)買習(xí)慣的變化 政府管制 稅收變化

6、競(jìng)爭(zhēng)可能加劇 15第15頁(yè)，共68頁(yè)。案例（一）某在建發(fā)電企業(yè)預(yù)期具有較好的的盈利前景，其一期工程已基本完成，即將并網(wǎng)發(fā)電。某國(guó)有控股上市公司擬收購(gòu)其第一大股東持有的其58%的股權(quán)，收購(gòu)后作為子公司管理，以提高上市公司的規(guī)模及盈利能力。但經(jīng)過財(cái)務(wù)盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該目標(biāo)企業(yè)另一股東雖然持有的股權(quán)比例為42%。但該公司章程規(guī)定，所有股東會(huì)決議需經(jīng)代表2/3以上股份的股東同意方能通過，其實(shí)質(zhì)就是任何股東會(huì)決議需經(jīng)雙方一致同意方能通過。因收購(gòu)方為國(guó)有控股上市公司，國(guó)資委對(duì)于上市公司的規(guī)模和產(chǎn)值屬于重要考核指標(biāo)。因此，收購(gòu)方特別看重?cái)M收購(gòu)企業(yè)未來對(duì)上市公司規(guī)模及產(chǎn)值的貢獻(xiàn)。經(jīng)與另一股東協(xié)商后，對(duì)方不同意放

7、棄對(duì)目標(biāo)企業(yè)的共同控制權(quán)。因此，收購(gòu)該目標(biāo)企業(yè)不符合收購(gòu)方的戰(zhàn)略及投資意圖，其較為特殊的公司內(nèi)部治理安排被盡職調(diào)查小組列為目標(biāo)企業(yè)的致命缺陷。16第16頁(yè)，共68頁(yè)。案例（二）某制造企業(yè)收入穩(wěn)定，當(dāng)年銷售3億元，凈利潤(rùn)2,400萬(wàn)元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)20%。達(dá)到并購(gòu)條件。但經(jīng)過財(cái)務(wù)盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的應(yīng)收賬款從2010年的1,100萬(wàn)元上升到2012年的7,300萬(wàn)元，增長(zhǎng)近7倍。通過進(jìn)一步了解，已確認(rèn)的壞賬500萬(wàn)元，而且該企業(yè)的客戶集中在某一競(jìng)爭(zhēng)過度行業(yè)，貨款回收將越來越難。因此，該企業(yè)的應(yīng)收賬款及未來的貨款回籠被盡職調(diào)查小組列為目標(biāo)企業(yè)的致命缺陷。17第17頁(yè)，共68頁(yè)。盡職調(diào)查的目的3、

8、為投資方案設(shè)計(jì)做準(zhǔn)備18目標(biāo)企業(yè)自身通常會(huì)對(duì)企業(yè)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素有很清楚的了解，而投資方則沒有。因而，投資方有必要通過實(shí)施盡職調(diào)查來補(bǔ)救雙方在信息獲知上的不平衡。一旦通過盡職調(diào)查明確了存在哪些風(fēng)險(xiǎn)和法律問題，買賣雙方便可以就相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)應(yīng)由哪方承擔(dān)進(jìn)行談判，同時(shí)投資方可以決定在何種條件下繼續(xù)進(jìn)行投資活動(dòng)。第18頁(yè)，共68頁(yè)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的重要性能充分揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)分析企業(yè)盈利能力、現(xiàn)金流，預(yù)測(cè)企業(yè)未來前景了解資產(chǎn)負(fù)債、內(nèi)部控制、經(jīng)營(yíng)管理的真實(shí)情況，是投資及整合方案設(shè)計(jì)、交易談判、投資決策不可或缺的基礎(chǔ)判斷投資是否符合戰(zhàn)略目標(biāo)及投資原則19第19頁(yè)，共68頁(yè)。第二部分 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本程序財(cái)務(wù)

9、盡職調(diào)查流程基本原則基本方法組織及職責(zé)分工調(diào)查對(duì)象20第20頁(yè)，共68頁(yè)。財(cái)務(wù)盡調(diào)工作流程取得委托組建項(xiàng)目組擬訂計(jì)劃實(shí)地調(diào)查撰寫報(bào)告復(fù)核提交報(bào)告歸檔與投資方初步溝通，簽訂業(yè)務(wù)約定書，取得業(yè)務(wù)委托（中大型項(xiàng)目應(yīng)注意服務(wù)費(fèi)用最好分階段收?。┦聞?wù)所在取得業(yè)務(wù)委托后應(yīng)立即組建財(cái)務(wù)盡調(diào)項(xiàng)目組擬訂計(jì)劃應(yīng)建立在充分了解投資方目的和相關(guān)要求及目標(biāo)企業(yè)基本情況的基礎(chǔ)上盡調(diào)過程應(yīng)與投資方及其他專業(yè)人員保持適時(shí)、充分的溝通財(cái)務(wù)盡調(diào)報(bào)告必須通過事務(wù)所復(fù)核流程并與委托方溝通一致后方能出具21第21頁(yè)，共68頁(yè)。具體業(yè)務(wù)流程中介機(jī)構(gòu)共同商定簽訂委托書按計(jì)劃工作報(bào)告草稿修改報(bào)告正式報(bào)告投資方代表按計(jì)劃監(jiān)督、分階段溝通提出調(diào)

10、整建議及修改意見制訂工作計(jì)劃執(zhí)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查監(jiān)督、溝通復(fù)核報(bào)告* 執(zhí)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的會(huì)計(jì)師事務(wù)所在確保服務(wù)費(fèi)用能夠按協(xié)議正常收取的前提下可向投資方公開調(diào)查的進(jìn)展情況及調(diào)查工作底稿 22第22頁(yè)，共68頁(yè)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本原則證偽原則站在“中立偏疑”的立場(chǎng)，循著“問題-懷疑-取證”的思路展開盡職調(diào)查，用經(jīng)驗(yàn)和事實(shí)來發(fā)覺目標(biāo)企業(yè)的投資價(jià)值及可能存在的致命缺陷實(shí)事求是原則在客觀公正的立場(chǎng)上對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，如實(shí)反映目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)情況全面性原則財(cái)務(wù)盡調(diào)要涵蓋企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算的全面內(nèi)容（見第四部分）重要性原則針對(duì)不同行業(yè)、不同類型的企業(yè)要依照風(fēng)險(xiǎn)水平重點(diǎn)調(diào)查23第23頁(yè)，共68頁(yè)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)

11、查的組織和職責(zé)分工項(xiàng)目負(fù)責(zé)合伙人中介機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)盡調(diào)人員項(xiàng)目組負(fù)責(zé)人報(bào)告復(fù)核報(bào)告指揮項(xiàng)目組會(huì)計(jì)師事務(wù)所財(cái)務(wù)盡調(diào)小組計(jì)劃階段調(diào)查階段報(bào)告階段會(huì)計(jì)師事務(wù)所項(xiàng)目負(fù)責(zé)合伙人審核財(cái)務(wù)盡調(diào)計(jì)劃具體業(yè)務(wù)指導(dǎo)審核批準(zhǔn)報(bào)告投資方項(xiàng)目組負(fù)責(zé)人提出財(cái)務(wù)調(diào)查需求，全面計(jì)劃控制協(xié)調(diào)與被調(diào)查單位的關(guān)系按時(shí)得到完整的財(cái)務(wù)調(diào)查報(bào)告會(huì)計(jì)師事務(wù)所財(cái)務(wù)盡調(diào)人員編制財(cái)務(wù)調(diào)查計(jì)劃實(shí)施調(diào)查計(jì)劃撰寫/修改報(bào)告財(cái)務(wù)盡職調(diào)查和組織職責(zé)分工24第24頁(yè)，共68頁(yè)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本方法審閱 通過審閱財(cái)務(wù)報(bào)表及查閱其他法律、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)資料，發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵及重大財(cái)務(wù)因素分析性程序 對(duì)各種渠道取得資料的分析，發(fā)現(xiàn)異常及重大問題。如趨勢(shì)分析、結(jié)構(gòu)分析等訪談 與企業(yè)

12、內(nèi)部各層級(jí)、各職能人員，以及其他專業(yè)人員的充分溝通企業(yè)實(shí)地調(diào)查 查看企業(yè)廠房、土地、設(shè)備、產(chǎn)品和存貨等實(shí)物資產(chǎn)25第25頁(yè)，共68頁(yè)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查基本方法小組內(nèi)部溝通 調(diào)查小組成員來自不同背景及專業(yè)，其相互溝通也是達(dá)成調(diào)查目的的方法。 如：在進(jìn)行某企業(yè)基本情況的調(diào)查中，財(cái)務(wù)調(diào)查人員查閱了目標(biāo)企業(yè)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照及驗(yàn)資報(bào)告，注冊(cè)資金為3,600萬(wàn)元，但通過與律師的溝通，得知該企業(yè)在工商登記的注冊(cè)資本僅1,000萬(wàn)元。 又如：與業(yè)務(wù)調(diào)查人員溝通對(duì)應(yīng)收賬款的信息、設(shè)備利用的信息等等。26第26頁(yè)，共68頁(yè)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的區(qū)別目的不同：1、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查僅是企業(yè)合作之前進(jìn)行的深入了解，報(bào)表審計(jì)是對(duì)歷

13、史財(cái)務(wù)信息實(shí)施審計(jì)程序并發(fā)表專業(yè)意見；2、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查更強(qiáng)調(diào)在歷史的分析上對(duì)未來的預(yù)測(cè)，報(bào)表審計(jì)重點(diǎn)是關(guān)注歷史財(cái)務(wù)信息的公允性；3、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查目的是在評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，報(bào)表審計(jì)則是增加財(cái)務(wù)信息使用人對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)信息的信任度。27第27頁(yè)，共68頁(yè)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的區(qū)別方法不同： 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查一般不采用函證、監(jiān)盤、重新計(jì)算等審計(jì)方法，更多地使用趨勢(shì)分析、結(jié)構(gòu)分析等分析工具。28第28頁(yè)，共68頁(yè)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的區(qū)別法律后果不同會(huì)計(jì)師接受委托進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，屬于咨詢業(yè)務(wù)范疇，承擔(dān)的是將盡職調(diào)查情況及結(jié)果如實(shí)反映給委托方的報(bào)告責(zé)任，通常不會(huì)因?yàn)樽陨硇袨椴划?dāng)而承擔(dān)不良的法律后果；報(bào)表

14、審計(jì)行為受審計(jì)準(zhǔn)則和注冊(cè)會(huì)計(jì)師法等法律法規(guī)的約束，若注冊(cè)會(huì)計(jì)師因重大過失甚至欺詐行為造成審計(jì)失敗，需要承擔(dān)相應(yīng)的法律后果。29第29頁(yè)，共68頁(yè)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的聯(lián)系財(cái)務(wù)盡調(diào)往往是報(bào)表審計(jì)的前置條件當(dāng)財(cái)務(wù)盡調(diào)后未發(fā)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)存在影響投資方?jīng)Q策的致命缺陷時(shí)，投資方與目標(biāo)企業(yè)會(huì)進(jìn)一步探討雙方的合作事宜，這時(shí)，根據(jù)雙方的意愿或有關(guān)法律法規(guī)的要求，往往會(huì)進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估工作，為下一步交易的作價(jià)提供依據(jù)。30第30頁(yè)，共68頁(yè)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查與報(bào)表審計(jì)的聯(lián)系報(bào)表審計(jì)可以充分利用財(cái)務(wù)盡調(diào)的工作，大大節(jié)省工作量由于財(cái)務(wù)盡調(diào)搜集、整理的資料和信息大部分來源于目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。若是同一家會(huì)計(jì)師

15、事務(wù)所后續(xù)接受委托從事報(bào)表審計(jì)工作，可充分利用前次盡調(diào)獲取的信息和資料，按審計(jì)準(zhǔn)則的要求補(bǔ)充執(zhí)行相應(yīng)的審計(jì)程序，可以大大節(jié)省審計(jì)工作量。31第31頁(yè)，共68頁(yè)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的對(duì)象目標(biāo)企業(yè)的情況包括：企業(yè)內(nèi)部情況（企業(yè)能力）由監(jiān)管機(jī)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)者、供應(yīng)商、客戶以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境所施加的外部影響 現(xiàn)狀：一般僅限于企業(yè)內(nèi)部情況的調(diào)查；對(duì)外部影響的調(diào)查一般依靠行業(yè)研究資料及經(jīng)營(yíng)、法律調(diào)查提供資料。企業(yè)內(nèi)部能力供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)者客戶監(jiān)管機(jī)構(gòu)32第32頁(yè)，共68頁(yè)。第三部分 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查內(nèi)容會(huì)計(jì)主體概況財(cái)務(wù)組織薪酬、稅費(fèi)及會(huì)計(jì)政策財(cái)務(wù)報(bào)表（損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表）表外項(xiàng)目33第33頁(yè)，共68頁(yè)。會(huì)計(jì)主體基本情況取

16、得營(yíng)業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報(bào)告、章程、組織架構(gòu)圖了解會(huì)計(jì)主體全稱、成立時(shí)間、注冊(cè)資本、股東、投入資本的形式、性質(zhì)、主營(yíng)業(yè)務(wù)等了解目標(biāo)企業(yè)歷史沿革對(duì)會(huì)計(jì)主體的詳細(xì)了解應(yīng)包括目標(biāo)企業(yè)本部以及所有子公司，并對(duì)關(guān)聯(lián)方作適當(dāng)了解對(duì)目標(biāo)企業(yè)的組織、職責(zé)分工及管理制度進(jìn)行了解，對(duì)內(nèi)部控制進(jìn)行初步評(píng)價(jià) 34第34頁(yè)，共68頁(yè)。財(cái)務(wù)組織財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)（含子公司）財(cái)務(wù)管理模式（子公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的任免、獎(jiǎng)懲、子公司財(cái)務(wù)報(bào)告體制）財(cái)務(wù)人員結(jié)構(gòu)（年齡、職稱、學(xué)歷）會(huì)計(jì)電算化程度、企業(yè)管理系統(tǒng)的應(yīng)用情況 35第35頁(yè)，共68頁(yè)。薪酬政策薪資的計(jì)算方法，特別關(guān)注變動(dòng)工資的計(jì)算依據(jù)和方法；繳納“五險(xiǎn)一金”的政策及情況；福利政策。 36第

17、36頁(yè)，共68頁(yè)。會(huì)計(jì)政策目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策；近3年會(huì)計(jì)政策的重大變化；與投資方（收購(gòu)方）的差異，以及可能造成的影響（量化）；現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表的合并原則及范圍；接受外部審計(jì)的的情況，及近3年會(huì)計(jì)師事務(wù)所名單；近3年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)會(huì)計(jì)政策的披露情況。 37第37頁(yè)，共68頁(yè)。稅費(fèi)政策現(xiàn)行稅費(fèi)種類、稅費(fèi)率、計(jì)算基數(shù)、收繳部門；稅收優(yōu)惠政策；稅收減免/負(fù)擔(dān)；關(guān)聯(lián)交易的稅收政策；集團(tuán)公司中管理費(fèi)、資金占用費(fèi)的稅收政策；稅收匯算清繳情況；并購(gòu)后稅費(fèi)政策的變化情況。 38第38頁(yè)，共68頁(yè)。損益表（一）營(yíng)業(yè)收入及成本主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及成本近3-10年銷售收入、銷售量、單位售價(jià)、單位成本、毛利率的變化趨勢(shì)近3

18、-10年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)企業(yè)大客戶的變化及銷售收入集中度關(guān)聯(lián)交易與非關(guān)聯(lián)交易的區(qū)別及對(duì)利潤(rùn)的影響分析成本結(jié)構(gòu)、發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵成本因素，并就其對(duì)成本變化的影響作分析對(duì)以上各因素的重大變化尋找合理的解釋 39第39頁(yè)，共68頁(yè)。損益表（一）營(yíng)業(yè)收入及成本其他業(yè)務(wù)收入及成本了解是否存在穩(wěn)定的其他業(yè)務(wù)收入來源，分析近3-5年數(shù)據(jù)40第40頁(yè)，共68頁(yè)。損益表（二）期間費(fèi)用近3-10年費(fèi)用總額、費(fèi)用水平趨勢(shì)，并分析了解原因企業(yè)主要費(fèi)用，如人工成本、折舊等的變化投資收益近年來對(duì)外投資情況，及各項(xiàng)投資的報(bào)酬率營(yíng)業(yè)外收支有無異常情況 41第41頁(yè)，共68頁(yè)。損益表（三）對(duì)未來?yè)p益影響因素的研判營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本 期間

19、費(fèi)用稅收 42第42頁(yè)，共68頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債表（一）貨幣資金可用資金、凍結(jié)資金應(yīng)收賬款是否可能被高估（特別關(guān)注關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款、大額異常的應(yīng)收賬款）賬齡分析、逾期賬款及壞賬分析近年變化趨勢(shì)分析及原因大客戶應(yīng)收賬款分析大額應(yīng)收賬款，應(yīng)調(diào)閱銷售合同 43第43頁(yè)，共68頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債表（二）其他應(yīng)收款賬齡、壞賬及費(fèi)用性借款分析大額款項(xiàng)的合同、協(xié)議是否有對(duì)外投資？委托理財(cái)？大額借出款項(xiàng)？存貨查閱最近一次盤點(diǎn)記錄存貨分類及趨勢(shì)變化關(guān)注發(fā)出商品、分期收款發(fā)出商品存貨的滯銷、殘次、毀損情況、是否都在保質(zhì)期內(nèi) 44第44頁(yè)，共68頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債表（三）長(zhǎng)期投資控股企業(yè)驗(yàn)證其投資比例及應(yīng)占有的權(quán)益參股企業(yè)了解其投資資

20、料投資的背景及可控制力（特別是國(guó)有企業(yè)）固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)情況固定資產(chǎn)分類在用、停用、毀損、無用的固定資產(chǎn)（可與設(shè)備管理部門核對(duì)資料）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用和非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用的區(qū)分設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力與實(shí)際生產(chǎn)能力比較，以及原因分析 45第45頁(yè)，共68頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債表（四）在建工程工程項(xiàng)目預(yù)算情況、完工程度是否存在停工工程工程項(xiàng)目的用途無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)情況無形資產(chǎn)的種類及取得途徑無形資產(chǎn)的壽命計(jì)價(jià)依據(jù)（關(guān)注土地使用權(quán)） 46第46頁(yè)，共68頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債表（五）借款債權(quán)人、借款性質(zhì)、借款條件是否正常償還利息是否可以豁免或債務(wù)重組（關(guān)注由資產(chǎn)管理公司接管的銀行債權(quán)）應(yīng)付賬款業(yè)務(wù)趨勢(shì)與應(yīng)付賬款的趨勢(shì)比較，了解是否

21、具有足夠的買方信用應(yīng)付賬款賬齡分析預(yù)估材料款是否適當(dāng) 47第47頁(yè)，共68頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債表（六）資本公積形成情況及原因未分配利潤(rùn)歷年利潤(rùn)及分配情況資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)質(zhì)量分析 48第48頁(yè)，共68頁(yè)?，F(xiàn)金流量表歷年現(xiàn)金流量情況及主要因素分析特別關(guān)注經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流是否能滿足融資活動(dòng)的利息支出凈額結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表及利潤(rùn)表，尋找除銷售收入以外是否還存在主要的經(jīng)營(yíng)資金來源，對(duì)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流的貢獻(xiàn)如何 49第49頁(yè)，共68頁(yè)。表外項(xiàng)目對(duì)外擔(dān)保已抵押資產(chǎn)票據(jù)貼現(xiàn)合作意向未執(zhí)行完畢的合同銀行授信額度訴訟其他 50第50頁(yè)，共68頁(yè)。不同類型企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)企業(yè)可以分為：上市公司、國(guó)有企業(yè)、合資企業(yè)、民

22、營(yíng)企業(yè)、集體企業(yè)等等。目標(biāo)企業(yè)因?yàn)槠渫顿Y者或?qū)嶋H控制者的背景不同，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)也會(huì)不一樣。51第51頁(yè)，共68頁(yè)。案例（三）某國(guó)有企業(yè)報(bào)表反映，其累計(jì)獲得稅收返還4,500萬(wàn)元，對(duì)現(xiàn)金流貢獻(xiàn)較大。并且該企業(yè)擁有1.7億元的土地使用權(quán)（以前評(píng)估入賬），持有某優(yōu)質(zhì)企業(yè)60%的股權(quán)。通過財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該稅收返還政策適用于國(guó)有三線企業(yè)，當(dāng)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)后該稅收優(yōu)惠將不再適用。并且企業(yè)擁有的土地使用權(quán)也無法確認(rèn)權(quán)屬。股權(quán)投資是在政府指令下執(zhí)行，完全缺乏控制能力。所以，我們?cè)趯?duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查時(shí)：關(guān)注資產(chǎn)的入賬價(jià)值；考慮國(guó)家對(duì)國(guó)企扶持政策的延續(xù)性及對(duì)國(guó)有職工的福利政策；對(duì)外投資的背景與實(shí)際控制力；歷

23、史遺留的資產(chǎn)損失、潛在的負(fù)債等。52第52頁(yè)，共68頁(yè)。案例（四）某民營(yíng)企業(yè)報(bào)表反映，其當(dāng)年凈利潤(rùn)400萬(wàn)元，但據(jù)財(cái)務(wù)經(jīng)理解釋實(shí)際凈利潤(rùn)應(yīng)為2,400萬(wàn)元，企業(yè)為避稅隱藏利潤(rùn)2,000萬(wàn)元。在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中，我們通過對(duì)隱藏方式的了解、數(shù)據(jù)的追查、以及行業(yè)毛利水平的調(diào)查等，基本可以確認(rèn)目標(biāo)企業(yè)的確隱藏利潤(rùn)。在報(bào)告中，我們將此事作專門披露，并且指出了潛在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，我們對(duì)民營(yíng)企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)在盡職調(diào)查時(shí)：了解其領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)財(cái)務(wù)及稅收的觀點(diǎn)，以及該觀點(diǎn)下財(cái)務(wù)資料的情況（關(guān)注多套報(bào)表、虛假報(bào)表等）；稅收事宜在未來并購(gòu)中帶來的成本、風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任；設(shè)立關(guān)聯(lián)公司以轉(zhuǎn)移利潤(rùn)等。53第53頁(yè)，共68頁(yè)。第四部分

24、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)盡調(diào)報(bào)告的技術(shù)要求54第54頁(yè)，共68頁(yè)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)滿足委托方做出有關(guān)投資方案設(shè)計(jì)或做出決策體現(xiàn)財(cái)務(wù)專業(yè)性委托方認(rèn)可無異議55第55頁(yè)，共68頁(yè)。盡調(diào)報(bào)告的技術(shù)要求達(dá)到財(cái)務(wù)盡職調(diào)查目的，適當(dāng)表達(dá)意見和建議使用適當(dāng)?shù)臉?biāo)題及小標(biāo)題運(yùn)用圖表，如曲線圖、比較表、圖案等語(yǔ)言簡(jiǎn)練，段落不宜太長(zhǎng)能定量分析的盡量定量分析，不能定量的盡量定性若報(bào)告內(nèi)容太長(zhǎng)，可同時(shí)附送報(bào)告摘要56第56頁(yè)，共68頁(yè)。第五部分 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的實(shí)務(wù)操作現(xiàn)實(shí)工作中，就財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中的具體操作，我們應(yīng)該如何處理呢？以下我們就實(shí)務(wù)工作各環(huán)節(jié)以及個(gè)別情況分析為例，與大家一起探討。57第57頁(yè)

25、，共68頁(yè)。調(diào)查過程實(shí)務(wù)（一）某會(huì)計(jì)師事務(wù)所受托參加一家企業(yè)的盡職調(diào)查工作，在接受任務(wù)之后至進(jìn)入現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查期間，應(yīng)該做些什么？ 首先明確財(cái)務(wù)盡調(diào)負(fù)責(zé)人，組建財(cái)務(wù)盡調(diào)項(xiàng)目組； 財(cái)務(wù)盡調(diào)負(fù)責(zé)人與投資方溝通，了解項(xiàng)目背景、目的、總體計(jì)劃、對(duì)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的期望（如項(xiàng)目負(fù)責(zé)人認(rèn)為在現(xiàn)有條件下期望難以達(dá)成，應(yīng)在項(xiàng)目開始前溝通一致）； 初步了解情況后，應(yīng)擬訂調(diào)查計(jì)劃或思路并與投資方初步達(dá)成一致； 準(zhǔn)備好“被調(diào)查企業(yè)所需提供的資料清單”，并與其他盡調(diào)成員（如律師、業(yè)務(wù)調(diào)查人員等）溝通，避免重復(fù)索取資料。58第58頁(yè)，共68頁(yè)。調(diào)查過程實(shí)務(wù)（二）財(cái)務(wù)盡調(diào)項(xiàng)目組到達(dá)目標(biāo)企業(yè)，與企業(yè)負(fù)責(zé)人員初步就盡調(diào)事宜進(jìn)行溝通，財(cái)

26、務(wù)調(diào)查人員此時(shí)應(yīng)該為今后工作做怎樣的鋪墊？ 明確如何對(duì)接，此時(shí)應(yīng)明確誰(shuí)能夠幫助解答財(cái)務(wù)問題，誰(shuí)能確實(shí)幫助你提供各種資料； 將“被調(diào)查企業(yè)所需提供的資料清單”交與目標(biāo)企業(yè)，并就資料是否能夠完全提供以及提供時(shí)間溝通一致。資料清單標(biāo)明重要性和緊急程度，以免對(duì)工作造成延誤； 盡量獲取企業(yè)的電子資料，以及企業(yè)內(nèi)部分析報(bào)表等； 如提供資料不能滿足需求，應(yīng)通過投資方委派人員與目標(biāo)企業(yè)溝通。59第59頁(yè)，共68頁(yè)。調(diào)查過程實(shí)務(wù)（三）調(diào)查人員取得基本財(cái)務(wù)資料后，首先應(yīng)做哪幾步工作？ 審核目標(biāo)企業(yè)的對(duì)外股權(quán)投資，明確具有控制權(quán)的投資主體，確定調(diào)查范圍，細(xì)化調(diào)查計(jì)劃，與律師、投資方項(xiàng)目負(fù)責(zé)人溝通；并通過投資方項(xiàng)目負(fù)

27、責(zé)人就子公司調(diào)查計(jì)劃與目標(biāo)企業(yè)溝通一致；初步搭建報(bào)告結(jié)構(gòu)，明確每部分要說明的問題及需要的資料；采用各種分析方法找出問題，與項(xiàng)目組成員溝通后，選取主要問題列入訪談?dòng)?jì)劃； 制訂訪談?dòng)?jì)劃，應(yīng)先將問題、人員名單、時(shí)間安排與項(xiàng)目組相關(guān)人員溝通，排定統(tǒng)一的訪談?dòng)?jì)劃，以便于企業(yè)安排及避免重復(fù)訪談。60第60頁(yè)，共68頁(yè)。調(diào)查過程實(shí)務(wù)（四）進(jìn)入訪談程序后，調(diào)查人員此時(shí)可以采取哪些方式？ 和目標(biāo)企業(yè)各被訪談人員交流時(shí)，要保持一種謙虛的態(tài)度，以盡最大努力獲得信息，而不要對(duì)企業(yè)的現(xiàn)狀當(dāng)場(chǎng)提出批評(píng)； 可以鼓勵(lì)被訪談人員對(duì)企業(yè)的現(xiàn)有運(yùn)作提出個(gè)人的見解，對(duì)未來的改進(jìn)建議； 針對(duì)某些重要問題，可以分別向財(cái)務(wù)人員和業(yè)務(wù)人員進(jìn)

28、行了解，向具體操作層面的人員及相關(guān)管理人員進(jìn)行了解，一方面可以對(duì)事實(shí)進(jìn)行互相驗(yàn)證，另一方面可以從不同層面和角度了解對(duì)同一問題的看法。61第61頁(yè)，共68頁(yè)。調(diào)查過程實(shí)務(wù)（五）現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查結(jié)束之前，調(diào)查人員如何處理未盡事宜？ 最終應(yīng)將調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的主要問題以及企業(yè)的解釋與整個(gè)盡調(diào)項(xiàng)目組全體人員溝通； 整理資料，列出尚未提供的資料清單交目標(biāo)企業(yè)，由其日后提供；與企業(yè)訪談人員保持良好關(guān)系，保留關(guān)鍵人員的聯(lián)絡(luò)方式，可幫助解決未盡事宜。62第62頁(yè)，共68頁(yè)。調(diào)查分析實(shí)務(wù)現(xiàn)金流 現(xiàn)金流是根本，最終代表企業(yè)價(jià)值 現(xiàn)金流分析將揭露企業(yè)優(yōu)劣強(qiáng)弱的真相 市場(chǎng)份額是現(xiàn)金流的關(guān)鍵 不要對(duì)企業(yè)付兩次款63第63頁(yè)，共68頁(yè)

29、。調(diào)查分析實(shí)務(wù)審視出售原因 個(gè)人財(cái)產(chǎn)變現(xiàn) 逃避歷史中應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任 需要外部資本促使增長(zhǎng)或維持生存 一個(gè)低增長(zhǎng)、低市場(chǎng)份額的企業(yè) 實(shí)現(xiàn)債權(quán) 64第64頁(yè)，共68頁(yè)。調(diào)查分析實(shí)務(wù)盡調(diào)報(bào)告無統(tǒng)一定式，通常根據(jù)委托方的信息需求來編制，通常應(yīng)包括：1、接受委托的情況描述及所做的主要工作2、盡調(diào)工作的概況及主要結(jié)論（根據(jù)需要）3、目標(biāo)企業(yè)的基本情況、主要財(cái)務(wù)信息情況（可按財(cái)務(wù)核算及管理情況、歷史經(jīng)營(yíng)情況、資產(chǎn)負(fù)債情況及現(xiàn)金流量情況等分別描述）、存在的主要問題及建議（報(bào)告主體）4、報(bào)告結(jié)論5、報(bào)告的使用目的及使用限制6、相關(guān)附表（如資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表及委托方關(guān)注的其他表格）65第65頁(yè)，共68頁(yè)

30、。66 謝 謝！第66頁(yè)，共68頁(yè)。1、不是井里沒有水，而是你挖的不夠深。不是成功來得慢，而是你努力的不夠多。2、孤單一人的時(shí)間使自己變得優(yōu)秀，給來的人一個(gè)驚喜，也給自己一個(gè)好的交代。3、命運(yùn)給你一個(gè)比別人低的起點(diǎn)是想告訴你，讓你用你的一生去奮斗出一個(gè)絕地反擊的故事，所以有什么理由不努力!4、心中沒有過分的貪求，自然苦就少?？诶锊徽f多余的話，自然禍就少。腹內(nèi)的食物能減少，自然病就少。思緒中沒有過分欲，自然憂就少。大悲是無淚的，同樣大悟無言。緣來盡量要惜，緣盡就放。人生本來就空，對(duì)人家笑笑，對(duì)自己笑笑，笑著看天下，看日出日落，花謝花開，豈不自在，哪里來的塵埃!5、心情就像衣服，臟了就拿去洗洗，曬

31、曬，陽(yáng)光自然就會(huì)蔓延開來。陽(yáng)光那么好，何必自尋煩惱，過好每一個(gè)當(dāng)下，一萬(wàn)個(gè)美麗的未來抵不過一個(gè)溫暖的現(xiàn)在。6、無論你正遭遇著什么，你都要從落魄中站起來重振旗鼓，要繼續(xù)保持熱忱，要繼續(xù)保持微笑，就像從未受傷過一樣。7、生命的美麗，永遠(yuǎn)展現(xiàn)在她的進(jìn)取之中;就像大樹的美麗，是展現(xiàn)在它負(fù)勢(shì)向上高聳入云的蓬勃生機(jī)中;像雄鷹的美麗，是展現(xiàn)在它搏風(fēng)擊雨如蒼天之魂的翱翔中;像江河的美麗，是展現(xiàn)在它波濤洶涌一瀉千里的奔流中。8、有些事，不可避免地發(fā)生，陰晴圓缺皆有規(guī)律，我們只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改變它的軌跡。9、與其埋怨世界，不如改變自己。管好自己的心，做好自己的事，比

32、什么都強(qiáng)。人生無完美，曲折亦風(fēng)景。別把失去看得過重，放棄是另一種擁有;不要經(jīng)常艷羨他人，人做到了，心悟到了，相信屬于你的風(fēng)景就在下一個(gè)拐彎處。10、有些事想開了，你就會(huì)明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎樣，最后收拾殘局的還是要靠你自己。11、人生的某些障礙，你是逃不掉的。與其費(fèi)盡周折繞過去，不如勇敢地攀登，或許這會(huì)鑄就你人生的高點(diǎn)。12、有些壓力總是得自己扛過去，說出來就成了充滿負(fù)能量的抱怨。尋求安慰也無濟(jì)于事，還徒增了別人的煩惱。13、認(rèn)識(shí)到我們的所見所聞都是假象，認(rèn)識(shí)到此生都是虛幻，我們才能真正認(rèn)識(shí)到佛法的真相。錢多了會(huì)壓死你，你承受得了嗎?帶，帶不

33、走，放，放不下。時(shí)時(shí)刻刻發(fā)悲心，饒益眾生為他人。14、夢(mèng)想總是跑在我的前面。努力追尋它們，為了那一瞬間的同步，這就是動(dòng)人的生命奇跡。15、懶惰不會(huì)讓你一下子跌倒，但會(huì)在不知不覺中減少你的收獲;勤奮也不會(huì)讓你一夜成功，但會(huì)在不知不覺中積累你的成果。人生需要挑戰(zhàn)，更需要堅(jiān)持和勤奮!16、人生在世：可以缺錢，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盜名;可以低落，但不能墮落;可以放松，但不能放縱;可以虛榮，但不能虛偽;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪蕩;可以生氣，但不能生事。17、人生沒有筆直路，當(dāng)你感到迷茫、失落時(shí)，找?guī)撞窟@種充滿正能量的電影，坐下來靜靜欣賞

34、，去發(fā)現(xiàn)生命中真正重要的東西。18、在人生的舞臺(tái)上，當(dāng)有人愿意在臺(tái)下陪你度過無數(shù)個(gè)沒有未來的夜時(shí)，你就更想展現(xiàn)精彩絕倫的自己。但愿每個(gè)被努力支撐的靈魂能吸引更多的人同行。第67頁(yè)，共68頁(yè)。1、想要體面生活，又覺得打拼辛苦；想要健康身體，又無法堅(jiān)持運(yùn)動(dòng)。人最失敗的，莫過于對(duì)自己不負(fù)責(zé)任，連答應(yīng)自己的事都辦不到，又何必抱怨這個(gè)世界都和你作對(duì)？人生的道理很簡(jiǎn)單，你想要什么，就去付出足夠的努力。2、時(shí)間是最公平的，活一天就擁有24小時(shí)，差別只是珍惜。你若不相信努力和時(shí)光，時(shí)光一定第一個(gè)辜負(fù)你。有夢(mèng)想就立刻行動(dòng)，因?yàn)楝F(xiàn)在過的每一天，都是余生中最年輕的一天。3、無論正在經(jīng)歷什么，都請(qǐng)不要輕言放棄，因?yàn)閺?/p>

35、來沒有一種堅(jiān)持會(huì)被辜負(fù)。誰(shuí)的人生不是荊棘前行，生活從來不會(huì)一蹴而就，也不會(huì)永遠(yuǎn)安穩(wěn)，只要努力，就能做獨(dú)一無二平凡可貴的自己。4、努力本就是年輕人應(yīng)有的狀態(tài)，是件充實(shí)且美好的事，可一旦有了表演的成分，就會(huì)顯得廉價(jià)，努力，不該是為了朋友圈多獲得幾個(gè)贊，不該是每次長(zhǎng)篇贅述后的自我感動(dòng)，它是一件平凡而自然而然的事，最佳的努力不過是：但行好事，莫問前程。愿努力，成就更好的你！5、付出努力卻沒能實(shí)現(xiàn)的夢(mèng)想，愛了很久卻沒能在一起的人，活得用力卻平淡寂寞的青春，遺憾是每一次小的挫折，它磨去最初柔軟的心智、讓我們懂得累積時(shí)間的力量；那些孤獨(dú)沉寂的時(shí)光，讓我們學(xué)會(huì)守候內(nèi)心的平和與堅(jiān)定。那些脆弱的不完美，都會(huì)在努力和堅(jiān)