穿透算法下的ETF機構(gòu)持倉行為分析哪類ETF的機構(gòu)投資者占比在提升

1、基于基金半年報/年報中公布的持有人結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，可以分析不同投資者的行為。但在計算 ETF 的機構(gòu)投資者持有比例時，由于 ETF 一般會將其聯(lián)接基金按照機構(gòu)口徑進行計算，而實際上聯(lián)接基金并不全部由機構(gòu)投資者持有，因此 ETF基金公布的機構(gòu)投資者持有比例有一定的偏差。截至 2021 年 6 月 30 日，全市場共有 ETF 基金 512 只，其中有 256 只 ETF 有對應(yīng)的聯(lián)接基金，因此修正 ETF的機構(gòu)投資者占比有助于我們更好了解投資者動態(tài)。ETF 機構(gòu)持倉穿透算法本文采用“ETF 機構(gòu)持倉穿透算法”計算 ETF 基金中機構(gòu)投資者實際持倉的規(guī)模和占比。目前 ETF 基金在半年報、年報中公布的機

2、構(gòu)投資者持有份額占比，一般是將 ETF 聯(lián)接基金和其他機構(gòu)都視作機構(gòu)求得的。實際上，部分投資者由于達不到 ETF 的申購條件等原因，會通過 ETF 聯(lián)接基金間接獲取 ETF 收益，此時由于是 ETF 聯(lián)接基金買入的 ETF 份額，一般會將其作為機構(gòu)進行統(tǒng)計、公布，但是 ETF 聯(lián)接基金中也有個人投資者，按照現(xiàn)有方法計算會高估機構(gòu)投資者的占比。圖 1：ETF 持有人結(jié)構(gòu)資料來源: Wind， 整理為此我們基于ETF 和ETF 聯(lián)接基金的年報/半年報數(shù)據(jù)對ETF 公布的機構(gòu)投資者占比進行修正，我們所用到的數(shù)據(jù)如下。表 1：相關(guān)指標基金類別指標數(shù)據(jù)來源字母表示ETFETF 公布機構(gòu)投資者持有份額占比

3、聯(lián)接基金持有份額占比半年報/年報半年報/年報ETF 資產(chǎn)凈值ETF 季報ETF 聯(lián)接基金持有基金市值占資產(chǎn)凈值比例ETF 聯(lián)接基金資產(chǎn)凈值(合并口徑)ETF 季報ETF 季報機構(gòu)投資者持有比例(合并口徑)半年報/年報資料來源: Wind， 整理參考圖 1，機構(gòu)投資者實際持有份額來自于兩部分：一個是聯(lián)接基金持有的 ETF份額中的機構(gòu)部分，另一個是其他機構(gòu)直接持有的 ETF 份額。該數(shù)值也等于 ETF 公布的機構(gòu)投資者持有份額扣減聯(lián)接基金持有的ETF 中個人投資者持有的份額。修正后機構(gòu)投資者持有份額占比的計算公式如下：ETF 實際機構(gòu)持有份額占比 = Sinst + (Pinst )= (1 Si

4、nst)ETF 基金一般會在半年報/年報中公布聯(lián)接基金持有份額占比，但也有個別基金、個別期數(shù)沒有公布，或者由于公布時名稱沒有與聯(lián)接基金完全對應(yīng)，因而 Wind 沒有收錄相關(guān)數(shù)據(jù)。對于缺失的數(shù)據(jù)，我們使用聯(lián)接基金數(shù)據(jù)進行反向推算， 其計算公式為： = /在以下分析中，本文均使用“ETF 機構(gòu)持倉穿透算法”計算修正的 ETF 機構(gòu)持倉數(shù)據(jù)，并按照修正后的數(shù)據(jù)分析機構(gòu)和個人投資者的投資行為。由于投資者結(jié)構(gòu)相關(guān)數(shù)據(jù)需要使用基金的年報/半年報公布數(shù)據(jù)，因此未公布年報/半年報的新發(fā) ETF 未參與統(tǒng)計。ETF 市場投資者行為分析本部分基于國信金工ETF 四級分類體系進行相關(guān)分析，該分類體系參考 WIND、

5、中證指數(shù)公司、國證指數(shù)公司的相關(guān)分類和指數(shù)信息進行編制。一級分類主要按照資產(chǎn)類別進行劃分（如股票、債券等），二級分類按照指數(shù)類別進行劃分（如規(guī)模指數(shù)、風格指數(shù)等），三級分類主要按照板塊、主題、市值風格等屬性進行劃分，四級分類具體細化到跟蹤指數(shù)標的，并將相同/近指數(shù)進行小范圍概括。本文使用的 ETF 分類信息詳見附錄。按資產(chǎn)類別分類截至 2021 年 6 月 30 日（以下使用H1代指6 月 30 日），股票型 ETF 總體規(guī)模為 7605 億元，相比 2020 年 12 月 31 日（以下使用H2代指12 月31 日）7409 億元的總規(guī)模上漲 196 億元。2020H2 個人投資者持有 41

6、19 億元的股票型 ETF，截至 2021H1，其持有規(guī)模已經(jīng)上升至 4561 億元，增長了 10.75%。2020H2 機構(gòu)投資者持有了 3291 億元的股票型 ETF，2021H1 機構(gòu)投資者的持有規(guī)模小幅下降至 3043 億元。從占比來看，自 2015H2 至 2019H2，股票型 ETF 中機構(gòu)投資者的持有比例長期維持在60%以上，2020 年以來機構(gòu)投資者持有比例連續(xù)降低，截至 2021H1，機構(gòu)投資者持有比例已經(jīng)降低至 40.02%，相比 2019H2 降低 24.78%。圖 2：股票型 ETF 的機構(gòu)和個人投資者持有規(guī)模（億元）及占比80007000600050004000300

7、0200010000股票型機構(gòu)持有規(guī)模股票型個人投資者持有規(guī)模股票型機構(gòu)持倉占比（右軸）70%60%50%40%30%20%10%0%資料來源: Wind， 整理國內(nèi)債券 ETF 起步較晚，第一只債券 ETF 在 2013 年成立。截至 2021H1，債券 ETF 總體規(guī)模為 178 億元，相比 2020H2 的 193 億元降低了 15 億元。其中機構(gòu)持有規(guī)模由 2020H2 的 185 億元降低至 2021H1 的 171 億元。自 2015H1以來，債券 ETF 市場的機構(gòu)投資者持有比例就在 90%以上，2021H1 機構(gòu)投資者持有比例為 95.94%。圖 3：債券型 ETF 的機構(gòu)和個

8、人投資者持有規(guī)模（億元）及占比250200150100500債券型機構(gòu)持有規(guī)模債券型個人投資者持有規(guī)模債券型機構(gòu)持倉占比（右軸）100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%資料來源: Wind， 整理機構(gòu)投資者是貨幣 ETF 的主要持有人。截至 2021H1，貨幣型 ETF 中機構(gòu)投資者的持有規(guī)模為 2990 億元，相比 2020H2 的 2211 億元增長 779 億元，機構(gòu)投資者持有比例由 2020H2 的 85.47%上升至 2021H1 的 87.54%。個人投資者的持有規(guī)模由 2020H2 的 376 億元上升至 2021H1 的 426 億元?？缇?ETF 市

9、場規(guī)模較小，截至 2021H1 共有跨境 ETF 727 億元，相比 2020H2的 359 億元增長 368 億元，其中機構(gòu)持有 248 億元，個人投資者持有 479 億元，相比 2020H2 的 214 億元，增長 124%。從持有比例來看，2019H2 機構(gòu)投資者持有比例為 62.06%，而到 2021H1 該比例已經(jīng)降低至 34.13%。圖 4：貨幣型、跨境型 ETF 的機構(gòu)和個人投資者持有規(guī)模（億元）及占比400035003000250020001500100050002015H1 2015H2 2016H1 2016H2 2017H1 2017H2 2018H1 2018H2 20

10、19H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H1100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%貨幣型機構(gòu)持有規(guī)模貨幣型個人投資者持有規(guī)模貨幣型機構(gòu)持倉占比（右軸）8007006005004003002001000跨境型機構(gòu)持有規(guī)模跨境型個人投資者持有規(guī)?？缇承蜋C構(gòu)持倉占比（右軸）80%70%60%50%40%30%20%10%0%資料來源: Wind， 整理國內(nèi)商品 ETF 主要以黃金為主。截至 2021 年 6 月 30 日，在 14 只商品 ETF中有 11 只黃金ETF。2021H1 商品型ETF 的總體規(guī)模為 255 億元，相比 2020H2的 23

11、8 億元增長 16 億元。其中個人投資者的持有規(guī)模由 2020H2 的 199 億元增加到 2021H1 的 220 億元，機構(gòu)投資者的持有規(guī)模由 2020H2 的 40 億元降低到 2021H1 的 35 億元。從占比來看，商品 ETF 中機構(gòu)投資者持有比例在 2017H2 之后基本處于下降趨勢，2020H2 的機構(gòu)持倉占比為 16.64%，2021H1 降低至 13.70%。圖 5：商品型 ETF 的機構(gòu)和個人投資者持有規(guī)模（億元）及占比300250200150100500商品型機構(gòu)持有規(guī)模商品型個人投資者持有規(guī)模商品型機構(gòu)持倉占比（右軸）70%60%50%40%30%20%10%0%資料

12、來源: Wind， 整理按板塊分類依據(jù)國信金工 ETF 分類，統(tǒng)計股票型 ETF 中周期、大金融、科技、消費四個板塊 ETF 的規(guī)模和機構(gòu)持倉變動情況，本篇涉及的四個板塊所包含的 ETF 請參見報告附錄。相比 2020H2，2021H1 周期板塊 ETF 規(guī)模增長最多，由 2020H2 的 283 億元增長至 2021H1 的 458 億元，增長 175 億元；消費板塊 ETF 次之，由 2020H2的 306 億元增長到 2021H1 的 455 億元，增長 148 億元。圖 6：各板塊內(nèi) ETF 規(guī)模 (億元，2020H2vs2021H11026458455283

13、30616001400120010008006004002000周期板塊大金融板塊消費板塊科技板塊2020H22021H1資料來源: Wind， 整理按持有人類型來看，機構(gòu)投資者持有規(guī)模增長幅度最大的是科技板塊，由 2020H2 的 151 億元增長到 2021H1 的 196 億元，增長 30%；機構(gòu)投資者對周期和大金融板塊的持有規(guī)模小幅降低，周期板塊持有規(guī)模由 2020H2 的 115 億元降低至 105 億元，大金融板塊持有規(guī)模由 2020H2 的 244 億元降低至 229 億元。個人投資者持有規(guī)模增長幅度最大的是周期板塊，2021H1 個人投資者對周期板塊的持有規(guī)模為 353 億元，

14、增長 110%，對消費板塊的持有規(guī)模為 388 億元，增長 61%。圖7：機構(gòu)投資者持有板塊ETF 規(guī)模 (億元，2020H2vs2021H1)圖8：個人投資者持有板塊ETF 規(guī)模 (億元，2020H2vs2021H1) 3002502001501005014001184101279773135338824116812001000800600400200244229196151115 10566 670周期板塊大金融板塊消費板塊科技板塊0周期板塊大金融板塊消費板塊科技板塊2020H2 2021H12020H2 2021H1資料來源: Wind， 整理資料來源: Wind， 整理從機構(gòu)投資者占比

15、的數(shù)據(jù)來看，2021H1 周期、大金融、消費、科技板塊 ETF的機構(gòu)投資者持有比例都處于 25%以下。周期板塊的機構(gòu)投資者持有比例在 2021H1 降低至 22.97%；大金融板塊的機構(gòu)投資者持有比例自 2018H2 開始持續(xù)降低，截至 2021H1，該比例已經(jīng)下降至 22.33%；消費板塊自 2017H2 開始基本處于 10%-16%的區(qū)間之內(nèi)，在 2020H1 經(jīng)歷短暫上升后，2021H1 再次降低至 14.66%；科技板塊 2021H1 機構(gòu)投資者持有比例相比 2020H2 的 11.28%抬升至 16.20%。圖 9：板塊 ETF 內(nèi)機構(gòu)投資者持有比例57% 53%41%33% 36%

16、36%28%24%17%17% 14% 13%19% 18% 19%23%18%11%9%6%10%2011H12012H12013H12014H12015H12016H12017H12018H12019H12020H12021H167%60%63%55% 55% 56%60% 60%63% 63%45%46% 45%57%57%48%42%36%30%25% 22%2011H12012H12013H12014H12015H12016H12017H12018H12019H12020H12021H151%43% 42% 42%36%32% 29% 29% 30%24%27%21% 18% 19%

17、 16%21%13% 11% 11% 11%15%2011H12012H12013H12014H12015H144%2016H12017H12018H12019H12020H12021H127%28%17% 16%13% 11% 11%11%8% 9%10% 11%13%9%15%11%16%8%3%5%70%60%50%周期40%30%20%10%0%80%70%60%大金融50%40%30%20%10%0%60%50%消費40%30%20%10%0%50%40%科技30%20%10%0%2011H12012H12013H12014H12015H12016H12017H12018H12019

18、H12020H12021H1資料來源: Wind， 整理按熱點主題分類統(tǒng)計股票型 ETF 中 5G、芯片、軍工、醫(yī)藥、紅利、證券、黃金、新能車等主題 ETF 的規(guī)模和機構(gòu)持倉變動情況，各主題包含的 ETF 列表詳見附錄。相比 2020H2，2021H1 規(guī)模增長最多的是軍工 ETF，由 199 億元增長至 269 億元。其次為紅利 ETF，由 156 億元增長至 218 億元。芯片、5G、證券 ETF 的規(guī)模有所降低。圖 10：各熱點主題內(nèi) ETF 規(guī)模(億元，2020H2vs2021H1)7236935264263213269199209156218156232 248146 1463880

19、070060050040030020010005G芯片軍工醫(yī)藥紅利證券黃金新能車2020H22021H1資料來源: Wind， 整理按持有人結(jié)構(gòu)來看，相比 2020H2，2021H1 機構(gòu)投資者對芯片 ETF 的持有規(guī)模增長 25 億元，增長最多；對軍工和證券 ETF 的持有規(guī)模下降最多，分別降低 31 億元、23 億元。相比 2020H2，2021H1 個人投資者對軍工、紅利 ETF 的持有規(guī)模增長最多，分別增長 100 億元、68 億元；對芯片、5G ETF 的持有規(guī)模下降最多，分別降低 167 億元、50 億元。圖 11：機構(gòu)投資者持有主題 ETF 規(guī)模(億元，2020H2vs2021H

20、1)圖 12 ： 個 人 投 資 者 持 有 主 題 ETF 規(guī) 模( 億 元 ，2020H2vs2021H1)120100806040207006106034803122502001991821319819012221519695 976005004003002001001131019172705147483437 3325 272813 1305G芯片軍工醫(yī)藥紅利證券黃金新能車05G芯片軍工醫(yī)藥紅利證券黃金新能車2020H2 2021H12020H2 2021H1資料來源: Wind， 整理資料來源: Wind， 整理從占比情況來看，2021H1 機構(gòu)投資者對醫(yī)藥、紅利、黃金 ETF 的持

21、有比例分別為12.80%、12.72%、13.12%，相比2020H2 分別下降3.37%、8.82%、2.72%。圖 13：醫(yī)藥、紅利、黃金 ETF 內(nèi)機構(gòu)投資者持有比例70%48%47%27%18%17%20%23%22%13%11%13%11%16%13%2014H1 2014H2 2015H1 2015H2 2016H1 2016H2 2017H1 2017H2 2018H1 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H126%22%22%17%17%18%15%14%13%9%11%8%9%7%6%2014H1 2014H2 2015H1 2015

22、H2 2016H1 2016H2 2017H1 2017H2 2018H1 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H158%47%50%42%44%38%41%38%33%22%23%25%19%16%13%80%70%60%醫(yī)藥50%40%30%20%10%0%30%25%紅利20%15%10%5%0%70%60%50%黃金40%30%20%10%0%2014H1 2014H2 2015H1 2015H2 2016H1 2016H2 2017H1 2017H2 2018H1 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021

23、H1資料來源: Wind， 整理相比 2020H2，2021H1 機構(gòu)投資者對軍工 ETF 的持有比例由 50.54%下降至 25.99%，對證券 ETF 的持有比例有 15.64%下降至 13.07%。圖 14：證券、軍工 ETF 內(nèi)機構(gòu)投資者持有比例22%22%22%18%17%16%12%13%11%2017H12017H22018H12018H22019H12019H273%2020H174%2020H22021H151%33%24%26%31%23%26%25%20%證券15%10%5%0%80%70%60%軍工50%40%30%20%10%0%2017H12017H22018H12

24、018H22019H12019H22020H12020H22021H1資料來源: Wind， 整理芯片、5G、新能車 ETF 由于發(fā)行較晚，因而機構(gòu)持倉數(shù)據(jù)較短。對比來看，芯片 ETF 的機構(gòu)持倉占比由 2020H2 的 8.84%上升到 2021H1 的 18.69%，5G ETF 的機構(gòu)持倉占比由 2020H2 的 4.95%上升到 2021H1 的 6.14%，新能車 ETF 的機構(gòu)持倉占比由 2020H2 的 34.97%下降到 2021H1 的 33.18%。按寬基分類統(tǒng)計上證 50、滬深 300、中證 500、創(chuàng)業(yè)板類和科創(chuàng)板 ETF 等主要寬基 ETF的規(guī)模和機構(gòu)持倉變動情況。此

25、處的創(chuàng)業(yè)板類 ETF 指的是跟蹤創(chuàng)業(yè)板內(nèi)寬基指數(shù)的 ETF，包括創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板 50 等，具體列表請參見附錄。相比 2020H2，在以下參與統(tǒng)計的寬基 ETF 中，2021H1 科創(chuàng)板 ETF 的規(guī)模為 401 億元，相比 2020H2 增長 112 億元，增長最多；滬深 300ETF 的規(guī)模為 1370億元，相比 2020H2 降低 60 億元。圖 15：主要寬基 ETF 規(guī)模 (億元，2020H2vs2021H1564594 553362 36840128916001400120010008006004002000上證50滬深300中證500創(chuàng)業(yè)板類科創(chuàng)板202

26、0H22021H1資料來源: Wind， 整理按持有人結(jié)構(gòu)來看，相比 2020H2，2021H1 機構(gòu)投資者對科創(chuàng)板 ETF 的持有規(guī)模增長 24 億元；對滬深 300、上證 50、中證 500、創(chuàng)業(yè)板類 ETF 的持有規(guī)模分別降低 96 億元、54 億元、25 億元、2 億元。相比 2020H2，2021H1 個人投資者對科創(chuàng)板、滬深 300、上證 50、創(chuàng)業(yè)板類 ETF 的持有規(guī)模分別上升 89 億元、36 億元、30 億元、8 億元，對中證 500ETF的持有規(guī)模降低 16 億元。 圖 16 ： 機 構(gòu) 投 資 者 持 有 寬 基 ETF 規(guī) 模 ( 億 元 ，2020H2vs2021H

27、1)圖 17 ： 個 人 投 資 者 持 有 寬 基 ETF 規(guī) 模 ( 億 元 ，2020H2vs2021H1) 10009008007006005004003002001000927831450395322 297101 9922 45上證50滬深300中證500創(chuàng)業(yè)板類科創(chuàng)板6005004003002001000539502356272 257261 269267169139上證50滬深300中證500創(chuàng)業(yè)板類科創(chuàng)板2020H2 2021H12020H2 2021H1資料來源: Wind， 整理資料來源: Wind， 整理從占比來看，機構(gòu)投資者在上證 50、滬深 300、中證 500ET

28、F 中的持有比例較高，上證 50ETF 的機構(gòu)投資者持有比例由 2020H2 的 76.40%下降至 2021H1的 70.07%，滬深 300、中證 500、創(chuàng)業(yè)板類 ETF 的機構(gòu)投資者持有比例分別由 2020H2 的 64.87%、54.19%、27.77%降低至 2021H1 的 60.67%、53.65%、26.88%；2020H2 機構(gòu)投資者持有 7.50%的科創(chuàng)板 ETF，2021H1 該比例上升至 11.29%。圖 18：主要寬基 ETF 內(nèi)機構(gòu)投資者持有比例90%80%70%上證5060%50%40%30%20%10%0%59%57%60%69%74%78%78%79%81%

29、80%72%66%74%74%70%76%70%2013H1 2013H2 2014H1 2014H2 2015H1 2015H2 2016H1 2016H2 2017H1 2017H2 2018H1 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H180%70%滬深30060%50%40%30%20%10%0%43%36%44%57%56%63%62%58%59%58%62%65%66%69%66%65%61%80%70%中證50060%50%40%30%20%10%0%60%2013H1 2013H2 2014H1 2014H2 2015H1 2015H2

30、2016H1 2016H2 2017H1 2017H2 2018H1 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H170%69%65%66%65%70%65%54%61%58%59%54%32%13%18%18%11%2013H1 2013H2 2014H1 2014H2 2015H1 2015H2 2016H1 2016H2 2017H1 2017H2 2018H1 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H148%50%創(chuàng)業(yè)板類40%30%20%10%0%24%17%28%23%43%33%43%36%38%16%3

31、6%32%40%38%28%27%2013H1 2013H2 2014H1 2014H2 2015H1 2015H2 2016H1 2016H2 2017H1 2017H2 2018H1 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H1資料來源: Wind， 整理總結(jié)本文使用“ETF 持倉穿透算法”計算 ETF 中機構(gòu)投資者和個人投資者的持有占比，并依據(jù)國信基金 ETF 四級分類體系對 ETF 進行相關(guān)分析。按資產(chǎn)類別來看，相比 2020H2，2021H1 個人投資者對股票型 ETF 的持有比例上升 4.39%，機構(gòu)投資者持有比例降低至 40.02%。從板塊上

32、看，機構(gòu)投資者對周期、大金融、消費板塊的持有比例有所降低，對科技板塊的持有比例有所提升；按熱點主題來看，相比 2020H2，2021H1 機構(gòu)投資者對 5G 和芯片 ETF 的持有比例有一定的提升，在軍工 ETF 中的持有比例下降較多；寬基方面，相比 2020H2，2021H1 科創(chuàng)板 ETF 中機構(gòu)投資者的持有比例上升，上證 50、滬深 300 ETF 中的機構(gòu)投資者持有比例有明顯降低。附錄本文計算板塊 ETF 數(shù)據(jù)時，使用的 ETF 如下：表 2：板塊 ETF 列表（截至 2021.06.30）代碼基金簡稱類型，一級類型，二級類型，三級515860.SH科技 ETF 基金股票型策略指數(shù)科技

33、515960.SH醫(yī)藥健康 ETF股票型策略指數(shù)消費515870.SH先進制造 ETF股票型策略指數(shù)周期515060.SH房地產(chǎn) ETF 基金股票型行業(yè)指數(shù)大金融512200.SH房地產(chǎn) ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融159940.SZ金融 ETF 基金股票型行業(yè)指數(shù)大金融512640.SH金融地產(chǎn) ETF 基金股票型行業(yè)指數(shù)大金融159931.SZ金融 ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融159933.SZ國投金融地產(chǎn) ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融510650.SH金融地產(chǎn) ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融510690.SH興業(yè)金融 ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融510230.SH金融 ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融15

34、9887.SZ銀行 ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融512730.SH中證銀行 ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融512820.SH銀行業(yè) ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融515280.SH銀行龍頭 ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融516310.SH銀行 ETF 易方達股票型行業(yè)指數(shù)大金融515290.SH銀行 ETF 天弘股票型行業(yè)指數(shù)大金融512700.SH銀行 ETF 基金股票型行業(yè)指數(shù)大金融515020.SH銀行 ETF 華夏股票型行業(yè)指數(shù)大金融512800.SH銀行 ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融510200.SH上證券商 ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融515850.SH證券龍頭 ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融51620

35、0.SH證券行業(yè) ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融512570.SH證券 ETF 易方達股票型行業(yè)指數(shù)大金融515560.SH證券 ETF 建信股票型行業(yè)指數(shù)大金融512900.SH證券 ETF 基金股票型行業(yè)指數(shù)大金融159848.SZ證券 ETF 基金股票型行業(yè)指數(shù)大金融159841.SZ證券 ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融512880.SH證券 ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融515010.SH券商 ETF 基金股票型行業(yè)指數(shù)大金融159842.SZ券商 ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融512000.SH券商 ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融159993.SZ龍頭券商 ETF股票型行業(yè)指數(shù)大金融159939.SZ信

36、息技術(shù) ETF股票型行業(yè)指數(shù)科技512330.SH信息技術(shù) ETF股票型行業(yè)指數(shù)科技159899.SZ軟件基金 ETF股票型行業(yè)指數(shù)科技515230.SH軟件 ETF股票型行業(yè)指數(shù)科技515880.SH通信 ETF股票型行業(yè)指數(shù)科技512480.SH半導(dǎo)體 ETF股票型行業(yè)指數(shù)科技159801.SZ芯片龍頭 ETF股票型行業(yè)指數(shù)科技159995.SZ芯片 ETF股票型行業(yè)指數(shù)科技159813.SZ半導(dǎo)體 ETF股票型行業(yè)指數(shù)科技159936.SZ可選消費 ETF股票型行業(yè)指數(shù)消費512600.SH主要消費 ETF股票型行業(yè)指數(shù)消費159928.SZ消費 ETF股票型行業(yè)指數(shù)消費510630.S

37、H消費 ETF 基金股票型行業(yè)指數(shù)消費159946.SZ廣發(fā)中證全指主要消費 ETF股票型行業(yè)指數(shù)消費159996.SZ家電 ETF股票型行業(yè)指數(shù)消費512210.SH景順長城中證 800 食品飲料 ETF股票型行業(yè)指數(shù)消費159883.SZ醫(yī)療器械 ETF股票型行業(yè)指數(shù)消費159873.SZ醫(yī)療設(shè)備 ETF股票型行業(yè)指數(shù)消費516610.SH醫(yī)療服務(wù) ETF股票型行業(yè)指數(shù)消費159891.SZ醫(yī)療 ETF 基金股票型行業(yè)指數(shù)消費159938.SZ醫(yī)藥衛(wèi)生 ETF股票型行業(yè)指數(shù)消費512610.SH醫(yī)藥衛(wèi)生 ETF 基金股票型行業(yè)指數(shù)消費159929.SZ醫(yī)藥 ETF股票型行業(yè)指數(shù)消費5120

38、10.SH醫(yī)藥 ETF股票型行業(yè)指數(shù)消費510660.SH醫(yī)藥衛(wèi)生 ETF股票型行業(yè)指數(shù)消費512230.SH景順長城中證醫(yī)藥衛(wèi)生 ETF股票型行業(yè)指數(shù)消費512300.SH南方中證 500 醫(yī)藥衛(wèi)生 ETF股票型行業(yè)指數(shù)消費515210.SH鋼鐵 ETF股票型行業(yè)指數(shù)周期159944.SZ材料 ETF股票型行業(yè)指數(shù)周期510620.SH華夏上證原材料 ETF股票型行業(yè)指數(shù)周期512340.SH南方中證 500 原材料 ETF股票型行業(yè)指數(shù)周期159953.SZ廣發(fā)中證全指工業(yè) ETF股票型行業(yè)指數(shù)周期512310.SH南方中證 500 工業(yè) ETF股票型行業(yè)指數(shù)周期516970.SH基建 5

39、0ETF股票型行業(yè)指數(shù)周期159745.SZ建材 ETF股票型行業(yè)指數(shù)周期516870.SH汽車龍頭 ETF股票型行業(yè)指數(shù)周期516110.SH汽車 ETF股票型行業(yè)指數(shù)周期515220.SH煤炭 ETF股票型行業(yè)指數(shù)周期159945.SZ能源 ETF 基金股票型行業(yè)指數(shù)周期159930.SZ能源 ETF股票型行業(yè)指數(shù)周期510610.SH華夏上證能源 ETF股票型行業(yè)指數(shù)周期512110.SH華安中證細分地產(chǎn) ETF股票型主題指數(shù)大金融512070.SH證券保險 ETF股票型主題指數(shù)大金融515630.SH證保 ETF股票型主題指數(shù)大金融159811.SZ5G50ETF股票型主題指數(shù)科技51

40、5050.SH5GETF股票型主題指數(shù)科技159994.SZ5GETF股票型主題指數(shù)科技515980.SH人工智能 ETF股票型主題指數(shù)科技159819.SZ人工智能 ETF股票型主題指數(shù)科技515070.SH人工智能 AIETF股票型主題指數(shù)科技159702.SZAIETF股票型主題指數(shù)科技512930.SHAIETF股票型主題指數(shù)科技159872.SZ車聯(lián)網(wǎng) ETF股票型主題指數(shù)科技516770.SH游戲動漫 ETF股票型主題指數(shù)科技159869.SZ游戲 ETF股票型主題指數(shù)科技516010.SH游戲 ETF股票型主題指數(shù)科技159855.SZ影視 ETF股票型主題指數(shù)科技159805.

41、SZ傳媒 ETF股票型主題指數(shù)科技512980.SH傳媒 ETF股票型主題指數(shù)科技515260.SH電子 ETF股票型主題指數(shù)科技515320.SH電子 50ETF股票型主題指數(shù)科技159997.SZ電子 ETF股票型主題指數(shù)科技512220.SH科技 ETF150股票型主題指數(shù)科技159725.SZ線上消費 ETF股票型主題指數(shù)科技159807.SZ科技 ETF股票型主題指數(shù)科技515580.SH科技 100ETF股票型主題指數(shù)科技515750.SH科技 50ETF股票型主題指數(shù)科技159987.SZ科技創(chuàng)新 ETF股票型主題指數(shù)科技515200.SH創(chuàng)新 100ETF股票型主題指數(shù)科技51

42、6050.SH科技龍頭 ETF股票型主題指數(shù)科技515000.SH科技 ETF股票型主題指數(shù)科技159909.SZTMT50ETF股票型主題指數(shù)科技512770.SH戰(zhàn)略新興 ETF股票型主題指數(shù)科技510260.SH諾安上證新興產(chǎn)業(yè) ETF股票型主題指數(shù)科技516180.SH光伏產(chǎn)業(yè) ETF股票型主題指數(shù)科技159863.SZ光伏 ETF 基金股票型主題指數(shù)科技515790.SH光伏 ETF股票型主題指數(shù)科技159857.SZ光伏 ETF股票型主題指數(shù)科技516880.SH光伏 50ETF股票型主題指數(shù)科技516700.SH大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè) ETF股票型主題指數(shù)科技515400.SH大數(shù)據(jù) ETF

43、股票型主題指數(shù)科技516000.SH大數(shù)據(jù) 50ETF股票型主題指數(shù)科技512720.SH計算機 ETF股票型主題指數(shù)科技159998.SZ計算機 ETF股票型主題指數(shù)科技159851.SZ金融科技 ETF股票型主題指數(shù)科技159852.SZ軟件 ETF股票型主題指數(shù)科技159897.SZ物聯(lián)網(wǎng) ETF 基金股票型主題指數(shù)科技516330.SH物聯(lián)網(wǎng) ETF股票型主題指數(shù)科技159709.SZ物聯(lián)網(wǎng) ETF 工銀股票型主題指數(shù)科技512760.SH芯片 ETF股票型主題指數(shù)科技516390.SH新能源汽車 ETF股票型主題指數(shù)科技515700.SH新能車 ETF股票型主題指數(shù)科技159806.

44、SZ新能源車 ETF股票型主題指數(shù)科技515030.SH新能源車 ETF股票型主題指數(shù)科技516660.SH新能汽車 ETF股票型主題指數(shù)科技159824.SZ新能車 ETF股票型主題指數(shù)科技159890.SZ云計算 ETF股票型主題指數(shù)科技516510.SH云計算 ETF股票型主題指數(shù)科技516590.SH智能電動汽車 ETF股票型主題指數(shù)科技516380.SH智能電動車 ETF股票型主題指數(shù)科技516800.SH智能制造 ETF股票型主題指數(shù)科技515250.SH智能汽車 ETF股票型主題指數(shù)科技516520.SH智能駕駛 ETF股票型主題指數(shù)科技159888.SZ智能車 ETF股票型主題

45、指數(shù)科技515920.SH智能消費 ETF股票型主題指數(shù)科技515650.SH消費 50ETF股票型主題指數(shù)消費159986.SZ消費 100ETF股票型主題指數(shù)消費516600.SH消費服務(wù) ETF股票型主題指數(shù)消費510150.SH消費 ETF股票型主題指數(shù)消費510120.SH非周期 ETF股票型主題指數(shù)消費512690.SH酒 ETF股票型主題指數(shù)消費159865.SZ養(yǎng)殖 ETF股票型主題指數(shù)消費516760.SH養(yǎng)殖 ETF股票型主題指數(shù)消費516670.SH畜牧養(yǎng)殖 ETF股票型主題指數(shù)消費159867.SZ畜牧 ETF股票型主題指數(shù)消費516550.SH農(nóng)業(yè) ETF股票型主題指

46、數(shù)消費159825.SZ農(nóng)業(yè) ETF股票型主題指數(shù)消費159827.SZ農(nóng)業(yè) 50ETF股票型主題指數(shù)消費159843.SZ食品飲料 ETF股票型主題指數(shù)消費515170.SH食品飲料 ETF股票型主題指數(shù)消費515710.SH食品 ETF股票型主題指數(shù)消費516900.SH食品 50ETF股票型主題指數(shù)消費516820.SH醫(yī)療創(chuàng)新 ETF股票型主題指數(shù)消費159858.SZ創(chuàng)新藥指 ETF股票型主題指數(shù)消費516060.SH創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè) ETF股票型主題指數(shù)消費516080.SH創(chuàng)新藥 ETF 易方達股票型主題指數(shù)消費515120.SH創(chuàng)新藥 ETF股票型主題指數(shù)消費159992.SZ創(chuàng)新藥

47、 ETF股票型主題指數(shù)消費159835.SZ創(chuàng)新藥 50ETF股票型主題指數(shù)消費515950.SH醫(yī)藥龍頭 ETF股票型主題指數(shù)消費159849.SZ生物科技 ETF 招商股票型主題指數(shù)消費159837.SZ生物科技 ETF股票型主題指數(shù)消費516500.SH生物科技 ETF股票型主題指數(shù)消費512290.SH生物醫(yī)藥 ETF股票型主題指數(shù)消費159828.SZ醫(yī)療 ETF股票型主題指數(shù)消費512170.SH醫(yī)療 ETF股票型主題指數(shù)消費159859.SZ生物醫(yī)藥 ETF股票型主題指數(shù)消費159839.SZ生物藥 ETF股票型主題指數(shù)消費512120.SH醫(yī)藥 50ETF股票型主題指數(shù)消費15

48、9861.SZ碳中和 50ETF股票型主題指數(shù)周期159885.SZ碳中和 ETF 基金股票型主題指數(shù)周期516070.SH碳中和 50ETF股票型主題指數(shù)周期512580.SH碳中和龍頭 ETF股票型主題指數(shù)周期159755.SZ電池 ETF股票型主題指數(shù)周期516320.SH高端裝備 ETF股票型主題指數(shù)周期510110.SH周期 ETF股票型主題指數(shù)周期516570.SH化工行業(yè) ETF股票型主題指數(shù)周期516220.SH化工龍頭 ETF股票型主題指數(shù)周期516020.SH化工 ETF股票型主題指數(shù)周期159870.SZ化工 ETF股票型主題指數(shù)周期516120.SH化工 50ETF股票

49、型主題指數(shù)周期516960.SH機械 ETF股票型主題指數(shù)周期159886.SZ機械 ETF股票型主題指數(shù)周期516950.SH基建 ETF股票型主題指數(shù)周期512710.SH軍工龍頭 ETF股票型主題指數(shù)周期512670.SH國防 ETF股票型主題指數(shù)周期512680.SH中證軍工 ETF股票型主題指數(shù)周期512560.SH軍工 ETF 易方達股票型主題指數(shù)周期512660.SH軍工 ETF股票型主題指數(shù)周期512810.SH國防軍工 ETF股票型主題指數(shù)周期516910.SH物流 ETF股票型主題指數(shù)周期516150.SH稀土 ETF 基金股票型主題指數(shù)周期516780.SH稀土 ETF股

50、票型主題指數(shù)周期516480.SH新材料 ETF 基金股票型主題指數(shù)周期159703.SZ新材料 ETF股票型主題指數(shù)周期516360.SH新材料 ETF股票型主題指數(shù)周期516090.SH新能源 ETF 易方達股票型主題指數(shù)周期516160.SH新能源 ETF股票型主題指數(shù)周期516850.SH新能源 80ETF股票型主題指數(shù)周期159876.SZ有色龍頭 ETF股票型主題指數(shù)周期159871.SZ有色金屬 ETF股票型主題指數(shù)周期159881.SZ有色 60ETF股票型主題指數(shù)周期159880.SZ有色 ETF 基金股票型主題指數(shù)周期512400.SH有色金屬 ETF股票型主題指數(shù)周期51

51、6680.SH有色 ETF 基金股票型主題指數(shù)周期516650.SH有色 50ETF股票型主題指數(shù)周期510410.SH資源 ETF股票型主題指數(shù)周期510170.SH大宗商品 ETF股票型主題指數(shù)周期資料來源: Wind， 整理本文計算主題 ETF 數(shù)據(jù)時，使用的 ETF 如下：表 3：主題 ETF 列表（截至 2021.06.30）代碼基金簡稱基準指數(shù)代碼類型，一級類型，二級類型，四級515960.SH醫(yī)藥健康 ETF931166.CSI股票型策略指數(shù)醫(yī)藥510200.SH上證券商 ETF950105.CSI股票型行業(yè)指數(shù)證券515850.SH證券龍頭 ETF399975.SZ股票型行業(yè)指

52、數(shù)證券516200.SH證券行業(yè) ETF399975.SZ股票型行業(yè)指數(shù)證券512570.SH證券 ETF 易方達399975.SZ股票型行業(yè)指數(shù)證券515560.SH證券 ETF 建信399975.SZ股票型行業(yè)指數(shù)證券512900.SH證券 ETF 基金399975.SZ股票型行業(yè)指數(shù)證券159848.SZ證券 ETF 基金399975.SZ股票型行業(yè)指數(shù)證券159841.SZ證券 ETF399975.SZ股票型行業(yè)指數(shù)證券512880.SH證券 ETF399975.SZ股票型行業(yè)指數(shù)證券515010.SH券商 ETF 基金399975.SZ股票型行業(yè)指數(shù)證券159842.SZ券商 ETF

53、399975.SZ股票型行業(yè)指數(shù)證券512000.SH券商 ETF399975.SZ股票型行業(yè)指數(shù)證券159993.SZ龍頭券商 ETF399437.SZ股票型行業(yè)指數(shù)證券512480.SH半導(dǎo)體 ETFh30184.CSI股票型行業(yè)指數(shù)芯片159801.SZ芯片龍頭 ETF980017.CNI股票型行業(yè)指數(shù)芯片159995.SZ芯片 ETF980017.CNI股票型行業(yè)指數(shù)芯片159813.SZ半導(dǎo)體 ETF980017.CNI股票型行業(yè)指數(shù)芯片159883.SZ醫(yī)療器械 ETFh30217.CSI股票型行業(yè)指數(shù)醫(yī)藥159873.SZ醫(yī)療設(shè)備 ETFh30178.CSI股票型行業(yè)指數(shù)醫(yī)藥51

54、6610.SH醫(yī)療服務(wù) ETFh30178.CSI股票型行業(yè)指數(shù)醫(yī)藥159891.SZ醫(yī)療 ETF 基金h30178.CSI股票型行業(yè)指數(shù)醫(yī)藥159938.SZ醫(yī)藥衛(wèi)生 ETF000991.SH股票型行業(yè)指數(shù)醫(yī)藥512610.SH醫(yī)藥衛(wèi)生 ETF 基金000933.SH股票型行業(yè)指數(shù)醫(yī)藥159929.SZ醫(yī)藥 ETF000933.SH股票型行業(yè)指數(shù)醫(yī)藥512010.SH醫(yī)藥 ETF000913.SH股票型行業(yè)指數(shù)醫(yī)藥510660.SH醫(yī)藥衛(wèi)生 ETF000037.SH股票型行業(yè)指數(shù)醫(yī)藥512230.SH景順長城中證醫(yī)藥衛(wèi)生 ETF000933.SH股票型行業(yè)指數(shù)醫(yī)藥512300.SH南方中證

55、500 醫(yī)藥衛(wèi)生 ETF000857.SH股票型行業(yè)指數(shù)醫(yī)藥159898.SZ醫(yī)療器械 ETF 招商h30217.CSI股票型行業(yè)指數(shù)醫(yī)藥515570.SH山證紅利 ETFh30089.CSI股票型主題指數(shù)紅利515690.SH股息龍頭 ETF931373.CSI股票型主題指數(shù)紅利512590.SH高股息 ETF930838.CSI股票型主題指數(shù)紅利159905.SZ深紅利 ETF399324.SZ股票型主題指數(shù)紅利159708.SZ紅利 ETF399324.SZ股票型主題指數(shù)紅利515080.SH中證紅利 ETF000922.CSI股票型主題指數(shù)紅利515180.SH紅利 ETF 易方達00

56、0922.CSI股票型主題指數(shù)紅利515890.SH紅利 ETF 博時000922.CSI股票型主題指數(shù)紅利512530.SH滬深 300 紅利 ETF000821.CSI股票型主題指數(shù)紅利510880.SH紅利 ETF000015.SH股票型主題指數(shù)紅利159811.SZ5G50ETF931406.CSI股票型主題指數(shù)5G515050.SH5GETF931079.CSI股票型主題指數(shù)5G159994.SZ5GETF931079.CSI股票型主題指數(shù)5G512760.SH芯片 ETF990001.CSI股票型主題指數(shù)芯片516390.SH新能源汽車 ETF930997.CSI股票型主題指數(shù)新能

57、車515700.SH新能車 ETF930997.CSI股票型主題指數(shù)新能車159806.SZ新能源車 ETF399976.SZ股票型主題指數(shù)新能車515030.SH新能源車 ETF399976.SZ股票型主題指數(shù)新能車516660.SH新能汽車 ETF399976.SZ股票型主題指數(shù)新能車159824.SZ新能車 ETF399976.SZ股票型主題指數(shù)新能車516820.SH醫(yī)療創(chuàng)新 ETF931484.CSI股票型主題指數(shù)醫(yī)藥159858.SZ創(chuàng)新藥指 ETF931152.CSI股票型主題指數(shù)醫(yī)藥516060.SH創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè) ETF931152.CSI股票型主題指數(shù)醫(yī)藥516080.SH創(chuàng)新

58、藥 ETF 易方達931152.CSI股票型主題指數(shù)醫(yī)藥515120.SH創(chuàng)新藥 ETF931152.CSI股票型主題指數(shù)醫(yī)藥159992.SZ創(chuàng)新藥 ETF931152.CSI股票型主題指數(shù)醫(yī)藥159835.SZ創(chuàng)新藥 50ETF931152.CSI股票型主題指數(shù)醫(yī)藥515950.SH醫(yī)藥龍頭 ETF931140.CSI股票型主題指數(shù)醫(yī)藥159849.SZ生物科技 ETF 招商930743.CSI股票型主題指數(shù)醫(yī)藥159837.SZ生物科技 ETF930743.CSI股票型主題指數(shù)醫(yī)藥516500.SH生物科技 ETF930743.CSI股票型主題指數(shù)醫(yī)藥512290.SH生物醫(yī)藥 ETF9

59、30726.CSI股票型主題指數(shù)醫(yī)藥159828.SZ醫(yī)療 ETF399989.SZ股票型主題指數(shù)醫(yī)藥512170.SH醫(yī)療 ETF399989.SZ股票型主題指數(shù)醫(yī)藥159859.SZ生物醫(yī)藥 ETF399441.SZ股票型主題指數(shù)醫(yī)藥159839.SZ生物藥 ETF399441.SZ股票型主題指數(shù)醫(yī)藥512120.SH醫(yī)藥 50ETF000814.SH股票型主題指數(shù)醫(yī)藥512710.SH軍工龍頭 ETF931066.CSI股票型主題指數(shù)軍工512670.SH國防 ETF399973.SZ股票型主題指數(shù)軍工512680.SH中證軍工 ETF399967.SZ股票型主題指數(shù)軍工512560.S

60、H軍工 ETF 易方達399967.SZ股票型主題指數(shù)軍工512660.SH軍工 ETF399967.SZ股票型主題指數(shù)軍工512810.SH國防軍工 ETF399967.SZ股票型主題指數(shù)軍工518890.SH中銀上海金 ETFSHAU.SGE商品型商品型黃金518600.SH上海金 ETFSHAU.SGE商品型商品型黃金518680.SH金 ETFSHAU.SGE商品型商品型黃金518860.SH黃金 ETFAUSHAU.SGE商品型商品型黃金518800.SH黃金基金 ETFAu9999.SGE商品型商品型黃金159812.SZ黃金基金 ETFAu9999.SGE商品型商品型黃金1599