財(cái)務(wù)管理理論論文：略論行為財(cái)務(wù)理論

1、 翱財(cái)務(wù)管理理論論霸文：略論行為財(cái)巴務(wù)理論翱摘要: 懊傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論始靶終假定人是完全伴理性的經(jīng)濟(jì)人,皚有充分的決策能矮力來(lái)進(jìn)行有利于哀自身的決策,經(jīng)絆濟(jì)主體追求最優(yōu)靶決策的價(jià)值判斷氨依據(jù)是該理論作敖用的基礎(chǔ)。但進(jìn)艾入20世紀(jì)80藹年代以來(lái),行為襖財(cái)務(wù)理論悄然興爸起且日漸發(fā)展,挨對(duì)原有財(cái)務(wù)理論擺框架下的有效市頒場(chǎng)假說(shuō)和理性人熬假設(shè)提出了強(qiáng)有搬力的挑戰(zhàn)。這一凹理論通過(guò)研究人絆們?cè)谕顿Y決策過(guò)背程中認(rèn)知、情感盎、態(tài)度等心理特柏征,以及由此引辦起的市場(chǎng)非有效埃性,從而解釋金巴融市場(chǎng)中的異常扮現(xiàn)象,以其真實(shí)皚市場(chǎng)行為的理論壩分析展示出自身百?gòu)V闊的發(fā)展前景八。目前,行為財(cái)敖務(wù)理論已成為國(guó)稗內(nèi)外財(cái)務(wù)學(xué)界研跋究

2、和關(guān)注的熱點(diǎn)按問(wèn)題。本文在綜懊合國(guó)內(nèi)外研究成斑果的基礎(chǔ)上,主爸要介紹了行為財(cái)搬務(wù)理論的內(nèi)涵和盎研究對(duì)象,系統(tǒng)澳闡述了行為財(cái)務(wù)俺理論的理論基礎(chǔ)捌,對(duì)行為財(cái)務(wù)理啊論與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理擺論進(jìn)行了比較。艾關(guān)鍵詞: 板行為財(cái)務(wù)理論;般傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論;斑有限理性扳傳統(tǒng)財(cái)務(wù)學(xué)哀作為一門(mén)較為成邦熟的理論學(xué)科,癌有其自身較為完邦善的體系和堅(jiān)實(shí)氨的理論基礎(chǔ)。它扳始終假定人是完凹全理性的經(jīng)濟(jì)人挨,有充分的決策跋能力來(lái)進(jìn)行有利熬于自身的決策,扳經(jīng)濟(jì)主體追求最柏優(yōu)決策的價(jià)值判吧斷依據(jù)直接構(gòu)成絆了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)學(xué)尤巴其是價(jià)值管理的拔理論基礎(chǔ)。在有巴效市場(chǎng)假設(shè)條件擺下,資本市場(chǎng)的稗股價(jià)即使出現(xiàn)偏板離,也是因?yàn)樾虐柘⒉粚?duì)稱和信息扒接受過(guò)程

3、中短時(shí)伴間的差異造成的叭。但進(jìn)入20世奧紀(jì)80年代以來(lái)敖,金融市場(chǎng)中出襖現(xiàn)了越來(lái)越多的俺不能用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)翱理論解釋的異常伴現(xiàn)象,因此,充氨分吸收了現(xiàn)代心百理學(xué)和行為學(xué)理半論的一種新的研骯究理論即行為財(cái)啊務(wù)理論隨之興起背。該理論不僅突扒破了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理俺論研究的基本框艾架和研究范圍,骯而且以人類(lèi)現(xiàn)實(shí)拜的經(jīng)濟(jì)行為研究凹和分析傳統(tǒng)財(cái)務(wù)皚理論所無(wú)法解釋罷的諸多財(cái)務(wù)問(wèn)題扮。翱一、行為財(cái)務(wù)鞍理論的內(nèi)涵及研艾究對(duì)象版行為財(cái)務(wù)理凹論作為一個(gè)新興昂的研究領(lǐng)域,雖般然已經(jīng)有近30版年的發(fā)展歷史,俺但至今還沒(méi)有一斑個(gè)為學(xué)術(shù)界所公埃認(rèn)的嚴(yán)格定義。奧在對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行拌研究的過(guò)程中,罷學(xué)者們通常將人傲的心理活動(dòng)行為八結(jié)合到財(cái)務(wù)

4、理論扮的研究中,并從澳財(cái)務(wù)行為發(fā)生、靶變化的內(nèi)在心理佰機(jī)制以及心理活翱動(dòng)的特點(diǎn)和規(guī)律百入手,探索財(cái)務(wù)叭行為與其他經(jīng)濟(jì)懊現(xiàn)象之間存在的疤必然聯(lián)系,揭示背財(cái)務(wù)現(xiàn)象的本質(zhì)笆。礙(一)行為拔財(cái)務(wù)理論的內(nèi)涵伴行為財(cái)務(wù)理埃論是將行為科學(xué)挨、心理學(xué)和認(rèn)知疤科學(xué)上的成果運(yùn)氨用到金融市場(chǎng)中骯產(chǎn)生的理論體系斑,是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)案、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)學(xué)、澳心理學(xué)研究以及靶決策科學(xué)的綜合邦體。其主要研究耙方法是基于心理澳學(xué)實(shí)驗(yàn)結(jié)果,提邦出投資者決策時(shí)啊的心理特征假設(shè)笆,研究投資者的啊實(shí)際投資決策行跋為,以及投資者挨在做出判斷時(shí)是凹怎樣出錯(cuò)的,或跋者說(shuō)是研究投資百者在決策或判斷哀時(shí)的系統(tǒng)性偏差傲。它試圖解釋實(shí)半證研究結(jié)果與傳翱統(tǒng)財(cái)務(wù)

5、理論不一澳致的異常之處。霸概括起來(lái),按行為財(cái)務(wù)理論是八在不斷放寬甚至藹放棄傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理扮論的理性人假設(shè)白和有效市場(chǎng)假說(shuō)擺的基礎(chǔ)上,以人凹們決策過(guò)程中的岸實(shí)際心理特征為俺變量,研究金融斑市場(chǎng)異象、資產(chǎn)搬定價(jià)和投資組合澳等系列問(wèn)題的一百種理論體系。其罷主要特征包括以罷下幾方面:首先盎,行為財(cái)務(wù)理論瓣是將心理學(xué)、行般為經(jīng)濟(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)班學(xué)相結(jié)合的一種岸邊緣性、交叉性班理論體系。它不哎僅是在行為經(jīng)濟(jì)敖學(xué)理論基礎(chǔ)上延襖伸發(fā)展起來(lái)的,隘是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的艾一個(gè)分支,而且敖在決策過(guò)程中,胺還考慮人們的認(rèn)奧知、感情、態(tài)度敗等心理特征,兼盎顧了行為人的信安念、偏好及與決懊策相關(guān)的認(rèn)知心暗理學(xué)和社會(huì)心理斑學(xué)的研究成果。叭其

6、次,行為財(cái)務(wù)奧理論突破了傳統(tǒng)昂財(cái)務(wù)理論關(guān)于人耙是完全理性的經(jīng)唉濟(jì)人的假定的影半響,只注重投資隘決策模型對(duì)投資敖者實(shí)際決策行為鞍的影響,更多的班強(qiáng)調(diào)投資者非理背性或者有限理性岸。第三,行為財(cái)凹務(wù)理論以人們實(shí)板際決策心理為出爸發(fā)點(diǎn),研究金融霸市場(chǎng)與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)鞍理論相違背的異八?，F(xiàn)象和資產(chǎn)定骯價(jià)等問(wèn)題。板(二)行為骯財(cái)務(wù)理論的研究板對(duì)象叭行為財(cái)務(wù)理襖論的研究對(duì)象是礙財(cái)務(wù)領(lǐng)域的相關(guān)搬現(xiàn)象及其本質(zhì)。扳由于行為財(cái)務(wù)理胺論研究的核心是案財(cái)務(wù)主體的行為芭觀念,而行為觀耙念又必然會(huì)對(duì)財(cái)半務(wù)信息的處理流艾程及其管理產(chǎn)生笆影響,包括對(duì)人八們的動(dòng)機(jī)形成、襖生產(chǎn)水平、決策背動(dòng)機(jī)、利益分配八的影響。基于此藹,我們將行為財(cái)般

7、務(wù)理論的研究對(duì)皚象界定為翱“稗人們的行為和財(cái)暗務(wù)系統(tǒng)之間的相爸互關(guān)系熬”骯。也就是說(shuō),行扳為財(cái)務(wù)理論不僅襖要研究人們的理搬性決策,而且也藹要研究與人們行背為相關(guān)的人的心拔理感受、他人的按行為和社會(huì)規(guī)范拌等。皚二、行為財(cái)埃務(wù)理論的理論基邦礎(chǔ)爸(一)心理哀學(xué)基礎(chǔ)壩行為財(cái)務(wù)理皚論的發(fā)展與財(cái)務(wù)翱理論中引入心理昂學(xué)研究成果是分拌不開(kāi)的。心理學(xué)版家通過(guò)實(shí)驗(yàn)證明藹,人們?cè)诓淮_定藹條件下的決策會(huì)柏明顯地呈現(xiàn)出如埃下常見(jiàn)的心理特叭征:損失回避、拌心理賬戶、過(guò)度捌自信、后悔厭惡罷和確認(rèn)偏差等。拌因而,傳統(tǒng)財(cái)務(wù)伴理論與心理學(xué)研辦究的交叉為行為奧財(cái)務(wù)理論產(chǎn)生和壩發(fā)展奠定了基礎(chǔ)跋。瓣心理學(xué)關(guān)于昂個(gè)體的判斷與決澳策的突破

8、性研究背為行為財(cái)務(wù)理論霸的發(fā)展奠定了基霸礎(chǔ)。行為財(cái)務(wù)理跋論利用了投資者吧的信念、偏好以埃及決策相關(guān)的認(rèn)白知心理和社會(huì)心藹理學(xué)的研究成果按,突破了傳統(tǒng)財(cái)班務(wù)理論只注重投疤資決策模型對(duì)投礙資者實(shí)際決策行岸為進(jìn)行簡(jiǎn)單測(cè)度按的范式,以靶“跋非理性或者有限邦理性凹”半的投資者實(shí)際決懊策心理為出發(fā)點(diǎn)敗,研究投資者的啊投資決策行為規(guī)敖律及其對(duì)市場(chǎng)價(jià)班格的影響,從而拜更透徹、真實(shí)地岸刻畫(huà)投資者行為安,由此使行為財(cái)叭務(wù)理論以心理學(xué)啊對(duì)投資者實(shí)際決藹策過(guò)程的研究成吧果為基礎(chǔ),重新罷審視了整體市場(chǎng)敖的價(jià)格行為。骯(二)行為藹經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)霸實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)芭是在可控的條件澳下,針對(duì)某一現(xiàn)版象,通過(guò)控制某疤些條件,觀察決鞍策者

9、行為并分析壩實(shí)驗(yàn)結(jié)果,檢驗(yàn)罷、比較和完善經(jīng)俺濟(jì)理論,目的是阿通過(guò)設(shè)計(jì)和模擬藹實(shí)驗(yàn)環(huán)境,探求骯經(jīng)濟(jì)行為的因果啊機(jī)制,驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)柏理論或幫助政府礙制定經(jīng)濟(jì)政策。愛(ài)傳統(tǒng)意義上的經(jīng)敗濟(jì)學(xué)被普遍看作隘是一種必須依賴搬于對(duì)現(xiàn)實(shí)世界的版觀察,而不能依板靠在實(shí)驗(yàn)室里做百受控制的實(shí)驗(yàn)來(lái)癌進(jìn)行研究的非實(shí)鞍驗(yàn)性科學(xué),其研敖究依賴于各種合頒理的假設(shè),這些稗假設(shè)在決策中具佰有重要意義。然瓣而,現(xiàn)在越來(lái)越笆多的研究人員開(kāi)愛(ài)始嘗試用實(shí)驗(yàn)的爸方法來(lái)研究經(jīng)濟(jì)半學(xué),修改和驗(yàn)證埃各種基本的經(jīng)濟(jì)艾學(xué)假設(shè),使經(jīng)濟(jì)皚學(xué)的研究越來(lái)越柏多地依賴于實(shí)驗(yàn)襖和各種數(shù)據(jù)的收白集,從而所得出傲的結(jié)論越來(lái)越貼辦近于現(xiàn)實(shí)。耙行為經(jīng)濟(jì)學(xué)埃是伴隨著實(shí)驗(yàn)經(jīng)懊濟(jì)學(xué)

10、、經(jīng)濟(jì)心理半學(xué)而產(chǎn)生的,是笆運(yùn)用心理學(xué)、社壩會(huì)學(xué)、決策科學(xué)吧等理論和方法研靶究個(gè)人或群體的唉經(jīng)濟(jì)行為規(guī)律的澳科學(xué)。行為經(jīng)濟(jì)傲學(xué)研究的成果以扳實(shí)際經(jīng)驗(yàn)為根據(jù)藹,修正了傳統(tǒng)經(jīng)哀濟(jì)學(xué)中有效市場(chǎng)艾和理性人的基本板假設(shè),認(rèn)為現(xiàn)實(shí)拌中的人類(lèi)的行為霸不只是自私的,背他還會(huì)受到社會(huì)板價(jià)值觀的制約,啊從而影響利益最隘大化要求的實(shí)現(xiàn)安。骯行為財(cái)務(wù)理班論利用實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)白學(xué)和行為經(jīng)濟(jì)學(xué)霸的理論成果,修哎正了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理霸論的基本假設(shè),敗指出由于人們認(rèn)扒知過(guò)程中的偏差案和情緒等心理方跋面的原因會(huì)使其癌無(wú)法以理性人方岸式做出無(wú)偏估計(jì)案,由此確定市場(chǎng)礙并非是完全有效疤的。笆(三)傳統(tǒng)拜財(cái)務(wù)學(xué)基礎(chǔ)俺行為財(cái)務(wù)理挨論并沒(méi)有否定傳跋統(tǒng)

11、財(cái)務(wù)學(xué)理論,巴而是在接受人類(lèi)氨行為具有效用最扳大化傾向的前提隘下,以人類(lèi)行為啊有限理性為基礎(chǔ)俺,對(duì)其進(jìn)行修正頒和補(bǔ)充,豐富其扳分析問(wèn)題的視角按。哎盡管行為財(cái)捌務(wù)理論是在對(duì)傳絆統(tǒng)財(cái)務(wù)理論的質(zhì)疤疑中提出來(lái)的,襖但行為財(cái)務(wù)理論愛(ài)實(shí)際上是對(duì)傳統(tǒng)靶財(cái)務(wù)理論的深化白和拓展,我們不啊能將兩者簡(jiǎn)單地板對(duì)立起來(lái)。同時(shí)鞍還應(yīng)該看到,斑由于有限理性假熬設(shè)的復(fù)雜性和心班理因素的不可度凹量性,行為財(cái)務(wù)隘理論尚不能完全熬對(duì)金融市場(chǎng)中的跋各種現(xiàn)象做出普頒遍的解釋,兩者胺實(shí)際上是緊密聯(lián)斑系的,所以在研翱究和應(yīng)用行為財(cái)白務(wù)理論時(shí),還應(yīng)百以科學(xué)的態(tài)度將澳兩者結(jié)合起來(lái)進(jìn)巴行研究。在分析鞍、研究和實(shí)際應(yīng)安用中應(yīng)當(dāng)予以全吧面考慮,不能

12、將伴兩者割裂開(kāi)來(lái)。暗三、行為財(cái)背務(wù)理論與傳統(tǒng)財(cái)八務(wù)理論的比較壩盡管行為財(cái)背務(wù)理論是在傳統(tǒng)疤財(cái)務(wù)理論的基礎(chǔ)芭上,對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)矮理論未能解釋的唉金融市場(chǎng)出現(xiàn)的靶一系列問(wèn)題的修凹繕,但從行為財(cái)矮務(wù)理論的內(nèi)涵、芭研究對(duì)象及其理般論基礎(chǔ)等方面,矮都可以看出它和扳傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論存按在顯著的差異。啊(一)假設(shè)壩基礎(chǔ)不同八傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理盎論是建立在理性靶人和有效市場(chǎng)假案設(shè)基礎(chǔ)之上的。按然而,大量的實(shí)盎踐觀察和實(shí)證研安究表明,心理因佰素會(huì)干擾這兩個(gè)拌基礎(chǔ)。基于此,愛(ài)行為財(cái)務(wù)理論對(duì)阿傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論提把出了質(zhì)疑。首先扳,傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論拌認(rèn)為人都是理性敖人,有充分決策般能力,能夠做出班有利于自身利益鞍的決策,追求經(jīng)傲濟(jì)價(jià)值的最大

13、化捌。敗但行為財(cái)務(wù)背理論通過(guò)大量的岸心理學(xué)和行為學(xué)拌研究,認(rèn)為市場(chǎng)暗上投資者并非都佰是理性的而是有耙限理性的,在面澳臨不確定的市場(chǎng)隘時(shí),通常是以正皚常行為取代理性拌行為,用現(xiàn)實(shí)中白投資者真實(shí)的行安為模式替代理性稗行為假設(shè)。其次背,傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論傲把市場(chǎng)預(yù)設(shè)為一般個(gè)完全有效的市疤場(chǎng),這樣,無(wú)論跋在何種情景下,埃投資者都可以運(yùn)拔用有效市場(chǎng),根俺據(jù)成本和收益進(jìn)敖行比較,從而做辦出使自己效用最唉大化的決策。行邦為財(cái)務(wù)學(xué)恰恰就辦是在這最基礎(chǔ)的皚假設(shè)上,對(duì)傳統(tǒng)案財(cái)務(wù)理論進(jìn)行了襖反思。行為財(cái)務(wù)暗理論認(rèn)為,市場(chǎng)氨并不是完全有效班的,這樣的假設(shè)頒更貼近實(shí)際,也頒打破了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)澳理論的認(rèn)知。第絆三,傳統(tǒng)預(yù)期效懊用理

14、論是經(jīng)濟(jì)學(xué)俺的理論基礎(chǔ)之一骯,它認(rèn)為人們都伴是理性的,當(dāng)人扮們面臨不確定性傲?xí)r,決策主體可鞍以對(duì)各種可能出凹現(xiàn)的結(jié)果加權(quán)估壩價(jià),從而選擇預(yù)背期效用最大化的絆方案。期望理論伴在預(yù)期效用理論敗重建過(guò)程中成為愛(ài)行為財(cái)務(wù)理論的哎重要理論基礎(chǔ)。俺期望理論成功地版替代了傳統(tǒng)預(yù)期斑效用理論,并且靶解釋了不少預(yù)期懊效用理論無(wú)法解俺釋的現(xiàn)象,從根凹本上打破了傳統(tǒng)叭理論嚴(yán)格規(guī)定的挨理性。唉(二)解決半的問(wèn)題不同壩傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理唉論旨在解決兩個(gè)芭問(wèn)題:其一,通疤過(guò)最優(yōu)決策模型靶解釋什么是最優(yōu)爸決策;其二,通百過(guò)描述性決策模扮型探討投資者的骯實(shí)際決策過(guò)程。隘傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論已扳很好地解決了第翱一個(gè)問(wèn)題,但是拔,由于該理論未阿

15、充分考慮實(shí)際情啊況,投資者的實(shí)搬際決策并不一定澳是最優(yōu)決策,因稗此,在解決第二班個(gè)問(wèn)題時(shí)遇到了埃困難。唉在行為財(cái)務(wù)敗理論早期研究者巴Kaheman辦和Tver2s耙ky的研究成果扒中把心理學(xué)與經(jīng)敖濟(jì)學(xué)融合到了一白起,對(duì)不確定狀礙態(tài)下人們?nèi)绾巫霭俪雠袛嗪蜎Q策進(jìn)氨行了研究,描述捌了不確定情況下頒人們進(jìn)行決策判安斷的實(shí)際過(guò)程,礙解決了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)案理論未能解決的藹第二個(gè)問(wèn)題。稗(三)對(duì)投愛(ài)資過(guò)程的認(rèn)識(shí)不絆同瓣傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理艾論把投資過(guò)程看瓣成是一個(gè)動(dòng)態(tài)均白衡過(guò)程,根據(jù)均白衡原理,在理性捌人假設(shè)和有效市柏場(chǎng)假說(shuō)前提下推傲導(dǎo)出金融市場(chǎng)的案均衡模型。行為斑財(cái)務(wù)理論基于心凹理學(xué)原理,把投靶資過(guò)程看成是一疤個(gè)心理過(guò)程

16、,包壩括對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知擺過(guò)程、情緒過(guò)程辦和意志過(guò)程。投骯資者在這一過(guò)程爸中可能產(chǎn)生系統(tǒng)八性的或非系統(tǒng)性擺的認(rèn)知偏差或選案擇偏好。這些個(gè)跋體偏差加上金融埃市場(chǎng)上可能出現(xiàn)擺的群體偏差或羊矮群效應(yīng),可能導(dǎo)啊致投資中的決策暗偏差,使資產(chǎn)價(jià)吧格偏離其內(nèi)在價(jià)藹值,從而導(dǎo)致資氨產(chǎn)定價(jià)的偏差。拔(四)學(xué)科八特征不同翱傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理按論是較為純粹的艾、單一的財(cái)務(wù)理拜論學(xué)科,它是建霸立在經(jīng)濟(jì)學(xué)、管版理學(xué)的基礎(chǔ)上,班并利用大量數(shù)學(xué)澳模型解決現(xiàn)實(shí)財(cái)骯務(wù)問(wèn)題,具有數(shù)斑理財(cái)務(wù)學(xué)的特點(diǎn)搬。而行為財(cái)務(wù)理柏論則以心理學(xué)和拌其他相關(guān)學(xué)科的邦研究成果為依據(jù)扳,是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)敖、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論吧、心理學(xué)研究以癌及決策科學(xué)的綜般合體,是一種交背

17、叉性、邊緣性學(xué)昂科。行為財(cái)務(wù)理搬論突破了傳統(tǒng)財(cái)扳務(wù)理論只注重最辦優(yōu)決策模型,認(rèn)板為理性投資決策矮模型就是決定金隘融資產(chǎn)價(jià)格變化佰的實(shí)際投資決策百模型的假設(shè),開(kāi)安創(chuàng)了投資者實(shí)際扮上是如何進(jìn)行決斑策的研究領(lǐng)域,背從而把人的行為奧模式建立在更加案現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)之上胺。辦(五)研究版方法不同絆傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理案論主要研究以財(cái)笆務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)骯劃、財(cái)務(wù)控制和芭財(cái)務(wù)分析等財(cái)務(wù)安方法,進(jìn)行籌集阿資金、投資管理扳、成本管理、資骯本回收、資本分瓣配等,其主要運(yùn)敖用財(cái)務(wù)數(shù)學(xué)模型版來(lái)分析財(cái)務(wù)問(wèn)題壩和財(cái)務(wù)管理工作佰的質(zhì)量和效率,疤依然堅(jiān)持用理性愛(ài)人決策模型和預(yù)把期效用理論來(lái)分靶析投資者行為和扮金融市場(chǎng)。它的盎研究方法較為單敗一

18、,且排斥實(shí)驗(yàn)半的方法。擺行為財(cái)務(wù)理熬論的研究通常是安圍繞一系列社會(huì)捌科學(xué)理論展開(kāi)的隘,它建立在經(jīng)濟(jì)敖學(xué)、社會(huì)學(xué)、行拌為科學(xué)、心理學(xué)挨等相關(guān)學(xué)科基礎(chǔ)澳上,有獨(dú)特的研奧究程序。該理論跋堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)學(xué)分析搬框架,突破了傳癌統(tǒng)財(cái)務(wù)理論理性捌人假設(shè),借鑒了案實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的研瓣究方法,注重通暗過(guò)模擬實(shí)驗(yàn)來(lái)分拌析投資者的行為皚及其心理特征。般行為財(cái)務(wù)理芭論從20世紀(jì)8傲0年代發(fā)展至今扮,越來(lái)越受到學(xué)拌者的注目。其創(chuàng)澳新之處不僅在于挨為財(cái)務(wù)領(lǐng)域提供伴了一個(gè)新的研究懊視角,更在于它白能夠很好地指導(dǎo)骯客觀實(shí)踐,解釋罷財(cái)務(wù)活動(dòng)中的異耙?，F(xiàn)象。行為財(cái)奧務(wù)理論在國(guó)外的霸研究己經(jīng)進(jìn)行了絆相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間,罷而國(guó)內(nèi)的研究起凹步較晚,真正適唉合我國(guó)國(guó)情的研稗究還需要進(jìn)一步瓣進(jìn)行。我們必須佰充分了解中國(guó)現(xiàn)扳階段的實(shí)際情況拔,把心理學(xué)、行版為學(xué)理論充分結(jié)皚合,并運(yùn)用到財(cái)懊務(wù)理論與實(shí)踐領(lǐng)礙域中去,構(gòu)建有唉中國(guó)特色的行為礙財(cái)務(wù)理論。參考文獻(xiàn):礙 1 芭祝濤. 關(guān)于半行為財(cái)務(wù)理論的扮幾點(diǎn)思考 J矮 . 金融斑半財(cái)稅, 200按5, (3) 佰: 35.皚 2 敖林鐘高,謝生滕搬. 國(guó)外行為財(cái)扮務(wù)理論評(píng)述 敖J . 銅陵霸學(xué)院學(xué)報(bào), 2擺005, (4哎) : 20.百 3 埃張多蕾. 行為哎財(cái)務(wù)理論發(fā)展歷疤程評(píng)述 J 般. 廣東財(cái)經(jīng)敗職業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào),柏 2007