樂視網(wǎng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、樂視網(wǎng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析2010-2015L2016年6月.目錄一、樂視網(wǎng)概述2樂視網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略2樂視網(wǎng)的盈利模式2二、營運(yùn)能力分析31.流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析32.非流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析43.總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析5三、盈利能力分析61.商品經(jīng)營盈利能力分析62.資產(chǎn)盈利能力分析73.資本盈利能力分析84.上市公司盈利能力分析9四、償債能力分析101.短期償債能力分析102.長期償債能力分析12五、綜合分析14杜邦分析法14.樂視網(wǎng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、樂視網(wǎng)概述證券代碼300104樂視網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略樂視網(wǎng)（ letv ）是2010年 8 月在創(chuàng)業(yè)板上市的視頻網(wǎng)站，依托樂視網(wǎng)、樂視TV 和樂視影業(yè)，樂視網(wǎng)的愿景

2、使命是“堅(jiān)持專注于網(wǎng)絡(luò)視頻技術(shù)的研究、開發(fā)和應(yīng)用，致力于成為全球最大的網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)商，為人類生活更舒適快樂做出貢獻(xiàn)” ，旨在實(shí)現(xiàn)企業(yè)盈利和用戶體驗(yàn)享受視頻的雙重價(jià)值。公司長期戰(zhàn)略是構(gòu)建以視頻內(nèi)容為核心的“平臺(tái) +內(nèi)容 +終端 + 應(yīng)用”四位一體的垂直型全產(chǎn)業(yè)鏈。樂視網(wǎng)董事長賈躍亭自稱偏愛研究行業(yè)定戰(zhàn)略，偏愛產(chǎn)品技術(shù)抓執(zhí)行，而他選擇的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略是以正版長視頻影視劇資源的版權(quán)為核心競(jìng)爭(zhēng)力，不斷專研視頻播放技術(shù)，重視用戶體驗(yàn)，打通產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建類似蘋果的樂視生態(tài)圈。自 2004年樂視網(wǎng)成立之初，就一直堅(jiān)持自身發(fā)布的電影電視劇內(nèi)容達(dá)到完全正版化，經(jīng)過多年低成本積累的海量正版長視頻影視劇資源庫已經(jīng)具備了不可模

3、仿性、占有性、替代性、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)性等核心競(jìng)爭(zhēng)力特點(diǎn)，但是否符合持久性（即判斷資源價(jià)值貶值）有待于時(shí)間的檢驗(yàn)。同時(shí)，根據(jù)樂視電視、手機(jī)、汽車、體育等樂視生態(tài)圈概念，樂視正在由原來“向上游延伸降低成本，基于正版內(nèi)容資源的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略”向“向用戶終端延伸，基于網(wǎng)絡(luò)入口資源的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略”進(jìn)行轉(zhuǎn)變。樂視網(wǎng)的盈利模式樂視網(wǎng)第一種盈利模式表現(xiàn)在以優(yōu)秀的正版影視、標(biāo)清質(zhì)量的節(jié)目內(nèi)容吸引免費(fèi)用戶訪問網(wǎng)站，創(chuàng)造高訪問量，盈利以廣告收入為主；第二種盈利模式表現(xiàn)在以高清、超高清視頻等差異化產(chǎn)品節(jié)目吸引用戶成為會(huì)員直接買單。第三種盈利模式是利用擁有的獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)影視劇版權(quán)資源，為合作方提供版權(quán)分銷服務(wù)。同時(shí)捆綁“全網(wǎng)貼片”廣告內(nèi)置

4、于影視劇內(nèi)容中，直接分銷給合作伙伴，實(shí)現(xiàn)投放到樂視網(wǎng)廣告，順便就投放到國內(nèi)其他視頻網(wǎng)站上了，這個(gè)被樂視稱為全網(wǎng)貼片效果。樂視網(wǎng)的版權(quán)用戶主要客戶包括迅雷、風(fēng)行、新浪視頻、暴風(fēng)影音、優(yōu)酷土豆、PPTV、愛奇藝pps 、搜狐等。.二、營運(yùn)能力分析流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析營業(yè)收入流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =流動(dòng)資產(chǎn)平均余額2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31營業(yè)收入（萬元）1,301,673681,894236,124116,73159,856流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)（萬元）911,180358,488208,63589,14166,373

5、67,366流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.52.051.461.020.53流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)2.521.510.502011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了更多的營業(yè)收入，說明流動(dòng)資產(chǎn)的使用率高；如果流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)降低，則表明企業(yè)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力差，流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率低。樂視網(wǎng)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)自2011 年到 2014 年逐年上升， 說明這段時(shí)間的流動(dòng)資產(chǎn)使用率逐漸提高，而 2015 年卻大幅下降，證明此年樂視網(wǎng)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力較差。.非流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力

6、分析非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營業(yè)收入100%非流動(dòng)資產(chǎn)平均余額2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31營業(yè)收入 （萬元）1,301,673681,894236,124116,73159,856非流動(dòng)資產(chǎn) （萬元）787,036526,614293,398200,974111,06535,796非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.9817651.6631320.9552480.7481820.815138非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.521.510.502011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12

7、/31非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)每百元非流動(dòng)資產(chǎn)投資帶來的營業(yè)收入是多少，以此反映非流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率。企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的非流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了更多的營業(yè)收入，說明非流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率高。樂視網(wǎng)近幾年來的非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年提高，說明樂視網(wǎng)的非流動(dòng)資產(chǎn)使用率逐年升高。.總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營業(yè)收入總資產(chǎn)平均余額會(huì)計(jì)期間2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31總資產(chǎn) (萬元 )1698215885102502032290115177439103162營業(yè)收入

8、（萬元）130167368189423612411673159856總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.010.980.60.50.43總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.210.80.60.40.202011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示企業(yè)的全部資產(chǎn)在一年內(nèi)周轉(zhuǎn)了幾次，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率，可以衡量企業(yè)在現(xiàn)有資產(chǎn)投入水平下創(chuàng)造營業(yè)收入的能力。樂視網(wǎng)近年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年升高，說明該企業(yè)全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率在提高。.三、盈利能力分析商品經(jīng)營盈利能力分析收入利潤率：凈利潤銷售凈利率 =100%銷售收入凈額會(huì)計(jì)期間2015/12/31201

9、4/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31銷售凈利率 (%)1.711.671.82.450.971.89銷售凈利率 (%)32.521.510.502010/12/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31銷售凈利率可以概括企業(yè)的基本經(jīng)營狀況，它表明百元銷售收入與其成本費(fèi)用之間可以“擠”出來的凈利潤。凈利潤越高，說明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。樂視網(wǎng)在 2010 年到 2013 年間，銷售凈利率起伏波動(dòng)較大，2013 到 2015 年銷售凈利率基本不變。整體看來樂視網(wǎng)幾年以來的盈利能力變化

10、不大。.2.資產(chǎn)盈利能力分析總資產(chǎn)報(bào)酬率 =利潤總額 + 利息支出100%平均資產(chǎn)總額會(huì)計(jì)期間2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31資產(chǎn)報(bào)酬率0.442.171.021.770.211.89(%)資產(chǎn)報(bào)酬率 (%)2.521.510.502010/12/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31資產(chǎn)報(bào)酬率的大小反映了企業(yè)經(jīng)營管理水平的高低和經(jīng)濟(jì)責(zé)任制的落實(shí)情況。企業(yè)經(jīng)營管理水平高，表現(xiàn)為資產(chǎn)運(yùn)用得當(dāng)，杜絕浪費(fèi)，費(fèi)用嚴(yán)格控制，利潤水平高。通過此數(shù)值的分析

11、，可以考核企業(yè)各部門、各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的工作效率和質(zhì)量，有利于調(diào)動(dòng)各方面生產(chǎn)經(jīng)營和提高經(jīng)濟(jì)效益的積極性。樂視網(wǎng)近幾年的資產(chǎn)報(bào)酬率起伏波動(dòng)較大，反映出該企業(yè)經(jīng)營管理水平變化較大。.3.資本盈利能力分析凈資產(chǎn)收益率：凈利潤凈資產(chǎn)收益率 =100%平均凈資產(chǎn)會(huì)計(jì)期間2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31凈資產(chǎn)收益率 (%)2.8114.5910.547.452.9111.5凈資產(chǎn)收益率 (%)16141210864202010/12/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015

12、/12/31凈資產(chǎn)收益率充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取收益的能力，突出反映了投資與回報(bào)的關(guān)系。該指標(biāo)越高，證明企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越好，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證度越高。它是反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)。因?yàn)槠髽I(yè)的根本目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富的最大化，凈資產(chǎn)收益率既可以直接反映資本的增值能力，又影響著企業(yè)股東價(jià)值的大小。樂視網(wǎng)的資本盈利能力近幾年起伏較大，2011 年到 2014 年呈上升趨勢(shì)，而2015 卻大幅下降。.上市公司盈利能力分析凈利潤 - 優(yōu)先股股利每股收益 =發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)期初發(fā)行在外普通股數(shù)已發(fā)行時(shí)間+ 當(dāng)期已發(fā)行普通

13、股數(shù)報(bào)告期時(shí)間已回購時(shí)間- 當(dāng)期回購普通股股數(shù) 報(bào)告期時(shí)間每股收益0.90.80.70.60.50.40.30.20.102010/12/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31會(huì)計(jì)期間2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31每股收益0.310.440.320.460.60.84每股收益用來衡量上市公司普通股票的價(jià)值，也是反應(yīng)其盈利能力的重要指標(biāo)。每股收益越高，上市公司盈利能力就越強(qiáng)，普通股股價(jià)就越有上升的余地。樂視網(wǎng)近幾年的每股收益整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，

14、說明該公司盈利能力逐年下降。.四、償債能力分析1.短期償債能力分析流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率=100%流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) - 存貨100%流動(dòng)負(fù)債貨幣資金 + 交易性金融資產(chǎn)現(xiàn)金比率 =流動(dòng)負(fù)債100%會(huì)計(jì)期間2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31流動(dòng)比率 (%)1.251.221.491.171.10.81速動(dòng)比率 (%)1.041.071.381.020.910.65現(xiàn)金比率 (%)35.0136.6361.4526.1417.5911.35流動(dòng)比率 (%)1.61.41.210.80.60.40.20201

15、0/12/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31.速動(dòng)比率 (%)1.61.41.210.80.60.40.202010/12/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31現(xiàn)金比率 (%)7060504030201002010/12/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31流動(dòng)比率越大，表明企業(yè)可用于抵債的流動(dòng)資產(chǎn)越多，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)；速動(dòng)比率反映的短期償債能力更準(zhǔn)確，可信度更高?，F(xiàn)金比率越大，短期

16、償債能力越強(qiáng)。樂視網(wǎng) 2010 年到 2013 年間的短期償債能力越來越強(qiáng)，而2014 年到 2015 年的短期償債能力卻下降。.2.長期償債能力分析負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率 =100%資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債總額100%所有者權(quán)益總額會(huì)計(jì)期間2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31資產(chǎn)負(fù)債率72.3477.5375.7268.9166.1662.23(%)產(chǎn)權(quán)比率 (%)157.64203.2147.65126.64118.19131.72產(chǎn)權(quán)比率 (%)2502001501005002010/12/312011/12

17、/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31資產(chǎn)負(fù)債率 (%)90807060504030201002010/12/312011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31.資產(chǎn)負(fù)債率越大，企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越重，不償還的可能性越大，債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)越高。產(chǎn)權(quán)比率越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。樂視網(wǎng)從 2010 年到 2014 年的債務(wù)負(fù)擔(dān)逐年緩慢上升，2015 年大幅下降。說明2015 年該公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)減輕。.五、綜合分析杜邦分析法2015 年2014 年.2013 年.2012 年2011 年.2010 年杜邦分析以凈資產(chǎn)

18、收益率為核心的財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過財(cái)務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在聯(lián)系，系統(tǒng)、綜合的分析企業(yè)的盈利水平，具有很鮮明的層次結(jié)構(gòu)，是典型的利用財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行綜合分析的方法。杜邦分析就是利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況， 這種分析方法最早由美國杜邦公司使用， 故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來評(píng)價(jià)公司盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。1）資產(chǎn)報(bào)酬率是一項(xiàng)綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)，總資產(chǎn)報(bào)酬率 = 銷售凈利率 x 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 2010-2015 年該企業(yè)的銷售凈利率逐年下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年上升，可以得出這幾年中資產(chǎn)報(bào)酬率是逐年減少的，銷售凈利率指標(biāo)反映了企