東北財(cái)經(jīng)大學(xué)《財(cái)務(wù)管理》第三版自測(cè)題參考答案

1、PAGE PAGE 14拜財(cái)務(wù)管理第芭三稗版（陸正飛主編矮）岸練習(xí)題、拌自測(cè)題參考答案第1章 導(dǎo)論【練習(xí)題】暗1.1獨(dú)資企業(yè)案、合作企業(yè)、公笆司制企業(yè)扳1.2公司、有叭利于企業(yè)融資扒1.3業(yè)績(jī)股、挨遞延獎(jiǎng)金礙1.4預(yù)算約束澳、人員控制、審頒計(jì)監(jiān)督把1.5 A背 C瓣 哀1.6 B C版 扮1.7 擺A安 B C D盎 氨1.8 A拌 B C翱 版 1.9 B絆 版1.10 D搬 柏1.11 A案 B C D昂1.12 1按.16 錯(cuò) 板 錯(cuò) 錯(cuò) 氨錯(cuò) 對(duì)第2章【練習(xí)題】岸2俺.藹1矮 癌（財(cái)務(wù)管理與會(huì)巴計(jì)的區(qū)別參見(jiàn)教瓣材相關(guān)內(nèi)容）財(cái)芭務(wù)管理與會(huì)計(jì)雖疤然在職能上存在伴差別，但兩者是艾相輔相成的，

2、在巴實(shí)際工作中兩者拔密不可分，財(cái)務(wù)扳管理執(zhí)行分析、哀預(yù)測(cè)等職能，必昂須以會(huì)計(jì)提供的靶核算數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)絆，并且了解實(shí)際扮的核算過(guò)程和特暗點(diǎn)；同時(shí)財(cái)務(wù)管敖理的結(jié)果必然對(duì)懊會(huì)計(jì)核算流程、襖成本控制等方面阿產(chǎn)生影響，即財(cái)埃務(wù)管理對(duì)會(huì)計(jì)工按作可發(fā)揮導(dǎo)向作懊用。所以，在實(shí)瓣際工作中，兩者隘的職責(zé)劃分并不把是涇渭分明的，扮甚至出現(xiàn)交叉，版一般同屬一個(gè)財(cái)?shù)K務(wù)管理機(jī)構(gòu)。大班型企業(yè)可能出現(xiàn)搬“壩財(cái)拜”“靶會(huì)癌”稗分離，但通常它胺們均由企業(yè)財(cái)務(wù)澳副總經(jīng)理（CF扳O）或總會(huì)計(jì)師絆主管，以便協(xié)調(diào)扳。矮2版.背2擺 唉動(dòng)態(tài)平衡原則用絆公式表示即是：佰期初現(xiàn)金余額+靶預(yù)算期預(yù)期現(xiàn)金俺流入-預(yù)算期預(yù)邦期現(xiàn)金流出巴=澳期末預(yù)期現(xiàn)

3、金余背額矮。扮動(dòng)態(tài)平衡原則的阿含義是保持現(xiàn)金哀流入與流出在時(shí)襖間和數(shù)量上的協(xié)巴調(diào)平衡。遵循動(dòng)搬態(tài)平衡原則的原案因主要有二：啊一奧是為保證企業(yè)的胺正常運(yùn)轉(zhuǎn)，必須邦避免出現(xiàn)現(xiàn)金短扳缺的情況；二是絆財(cái)務(wù)預(yù)算只能是擺大致估算，必須扳保持一定彈性或矮余地。第3章稗3啊.礙1奧 俺參見(jiàn)教材愛(ài)“愛(ài)經(jīng)濟(jì)環(huán)境扮”扮相關(guān)內(nèi)容。凹3盎.暗3巴 襖參見(jiàn)教材有關(guān)產(chǎn)斑業(yè)及行業(yè)特征的凹內(nèi)容。第4章矮4邦.爸1拌 熬參見(jiàn)教材相關(guān)內(nèi)礙容。拔4稗.皚2安 藹名義利率=實(shí)際佰無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（純靶利率）+通貨膨頒脹補(bǔ)償+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)安酬。如果投資政襖府債券，投資者伴將較可靠地收襖回版本金，并能根據(jù)疤資金的供求狀況胺獲取資金報(bào)酬，暗但還需因通貨

4、膨拜脹得到補(bǔ)償背，背以彌補(bǔ)其貨幣購(gòu)安買(mǎi)力損失，通貨扮膨脹補(bǔ)償一般以胺一定時(shí)期內(nèi)的平罷均通貨膨脹率來(lái)爸衡量。版如果投資其他風(fēng)叭險(xiǎn)較大的債券，安投資者除按資金敗供求狀況獲取報(bào)艾酬并得到通貨膨鞍脹補(bǔ)償外，還皚將凹因承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)而伴得到補(bǔ)償，即風(fēng)把險(xiǎn)報(bào)酬，這些風(fēng)襖險(xiǎn)包括違約風(fēng)險(xiǎn)凹、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和罷期限風(fēng)險(xiǎn)。第5章皚5啊.啊1礙 鞍公司權(quán)益增加3盎00萬(wàn)元。拌5頒.半2骯 笆來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的瓣凈現(xiàn)金流辦量傲=頒-50白（頒萬(wàn)元叭）般來(lái)自投資活動(dòng)的翱?jī)衄F(xiàn)金流跋量版=安-50百（扮萬(wàn)元拔）凹來(lái)自籌資活動(dòng)的扮凈現(xiàn)金流白量壩=擺300凹（鞍萬(wàn)元拌）霸年末現(xiàn)金余頒額案=暗20稗0扳+邦30霸0背-扒5邦0擺-岸5啊0氨

5、=癌400拔（襖萬(wàn)元吧）愛(ài)第7章 貨幣靶時(shí)間價(jià)值【練習(xí)題】隘7.1無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、愛(ài)無(wú)通貨膨脹7.耙2在一段時(shí)間內(nèi)巴，每隔相同時(shí)間昂等額7.3 癌？耙7.4 B巴 白7.5 A敗 敖 伴7.6 A啊 B C跋 唉7.7 A擺 B D安 絆7.8錯(cuò)叭 骯7.9對(duì)【自測(cè)題】7.1傲各年的現(xiàn)金流量哀凈額分別為：N板CF擺0靶=-16000襖0；NCF按1-8邦=40000懊NPV=137哀43.64埃所以，該設(shè)備值斑得購(gòu)買(mǎi)。唉7.2傲 貼現(xiàn)期限=3愛(ài)1+21-1=胺51搬 貼息=4挨0000*0.扒008/30*阿51=544岸 銀行付現(xiàn)阿金額=4000安0-544=3絆9456（元）跋第8章 風(fēng)險(xiǎn)暗與風(fēng)險(xiǎn)

6、報(bào)酬【練習(xí)題】八8.1按資金時(shí)間價(jià)值芭8.2矮風(fēng)險(xiǎn)收益 、無(wú)盎風(fēng)險(xiǎn)收益矮8.3俺分散非系統(tǒng)性風(fēng)敗險(xiǎn)霸 敗8.4霸A暗 凹8.5 般D跋 傲8.6 稗A白B奧 八8.7 A傲 C D扮 癌8.8 A骯 B C D拌 辦8.9 正確伴 板8.10 錯(cuò)隘 邦8.11 錯(cuò)哀 礙8.12 疤 10.4拌% 1.2板 扳8.13襖 51元【自測(cè)題】案8辦.壩1 三種產(chǎn)品版的預(yù)期報(bào)酬率分隘別為：胺A產(chǎn)疤品埃=俺0邦.班30拔般30%+0扒.搬50哀百15%+0佰.拔20哎礙0=16八.背5%白B產(chǎn)哎品奧=捌0佰.稗30霸安50%+0凹.板50般拜15%+0耙.斑20壩奧（-30%）=盎16盎.吧5%巴C產(chǎn)絆

7、品把=矮0靶.耙30吧阿40%+0扒.盎50拜胺15%+0敗.半20拔埃（-15%）=拌16爸.案5%懊三種預(yù)期報(bào)酬率敖的標(biāo)準(zhǔn)差分別為拌：哎A產(chǎn)品：扳跋 擺=頒10拌.搬5%靶B產(chǎn)品：暗盎 隘=疤27盎.般75%頒C產(chǎn)品：叭扮 扒=拜19案.靶11%扳所以開(kāi)發(fā)B產(chǎn)品般的風(fēng)險(xiǎn)最大，開(kāi)凹發(fā)A產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)懊最小。8.2 ?。?）必要報(bào)酬瓣率=安8%+1伴.凹5般隘（15%-8%背）板=8板%+1昂.艾5板吧7藹%=1霸8挨.靶5%拌（2）P=1啊疤（1+5%）翱拔（18板.阿5%-5%）=唉1氨.骯05笆啊13熬.愛(ài)5%=7般.半78（元）搬即該股票價(jià)格低百于7傲.斑78元時(shí)，該投背資者才會(huì)買(mǎi)。埃第9

8、章 資金白成本與資本結(jié)構(gòu)【練習(xí)題】襖這里有三種方法阿：癌如果不考慮時(shí)間靶價(jià)值，則債券的擺稅后成本=瓣（2）岸如果考慮時(shí)間價(jià)絆值，則債券成本矮可通過(guò)下列算式伴計(jì)算求得：矮120*斑(1-34%)案*班（P/A，藹i埃,15）+10安00*(P/F霸,啊i傲,15)=94奧5I=8.56%捌 胺 （3）本教芭材的做法暗120*（P隘/A，氨i搬,15）+10矮00*(P/F敖,半i隘,15)=94澳5礙I班=12.84%案 氨 債券成本=瓣12.84%*岸（1-34%）絆=8.47%挨普通股資本成本半=拜飲料部門(mén)：10按%*（1-40背%）*0.2+艾8%+0.8辦*（15%-8壩%）*0.8跋=

9、12.08%疤食品部門(mén)：10扮%*（1-40扮%）*0.2+笆8%+1*（拌15%-8%）胺*0.8=1敗3.2%礙9.4暗 沒(méi)有負(fù)債企業(yè)癌價(jià)值=澳 有負(fù)債般企業(yè)價(jià)值=20稗00+500*絆40%*=22伴00（萬(wàn)元）礙9.5 EPS按1擺=【自測(cè)題】啊9靶.鞍1拜 暗2.4/30+扒9%=氨17%9.2 9.3 案15%+（15笆%-10%）*霸20/80=版16皚.頒25%；案15%+（15八%-10%）*熬40/60=跋18柏.鞍33%；昂15%+（15胺%-10%）*拜6阿0/頒4把0=伴22敖.罷5%9.4 伴（1）無(wú)負(fù)債和矮有負(fù)債時(shí)公司價(jià)鞍值均為2 66礙7；哀（2）無(wú)負(fù)債和邦有負(fù)

10、債時(shí)WAC吧C均為12%，敗權(quán)益資本分別為斑12%和15背.百6%；芭（3）負(fù)債為0爸時(shí)，公司價(jià)值為斑1 600，W挨ACC=權(quán)益資吧本成本=12%骯，伴負(fù)債為1 00捌0萬(wàn)元時(shí)，WA隘CC=12%，岸權(quán)益資本成本=擺15板.擺6%。跋第10章奧 籌資決策【練習(xí)題】佰10.1 D 拌 10.2白 D 10白.3A 1昂0.4ABCD懊 10.5佰CD 1襖0.6BCD 版 10.7A胺 10.斑8C班10.9錯(cuò) 佰10.10錯(cuò)【自測(cè)題】挨公司為籌集60疤0萬(wàn)元資金而需拌要發(fā)行1 00胺0元面值債券的襖數(shù)瓣量=藹6昂 艾000 000背芭99翱0=哀6 061半（傲份骯）澳總利息成哀本=癌6 0

11、61盎（昂份疤）瓣百1 000瓣（版元/份凹）扳背15%壩按5藹（板年叭）鞍=矮4 545 7扒50安（擺元絆）百總成壩本=拜4 545 7八50+芭195 00背0=半4 740 7礙50捌（懊元懊）笆直接向銀行籌集隘：敖總利息成白本=啊6 000 0俺00邦昂15啊.搬5%艾絆5=唉4 650 0拌00癌（爸元暗）瓣總成盎本=擺4 650 0柏00+20 0挨0拜0=壩4 670 0板00百（俺元凹）柏由此可見(jiàn)，公開(kāi)耙發(fā)行債券的總成鞍本較高。因此，安在不考慮貨幣時(shí)癌間價(jià)值的前提下稗，直接向銀行借藹款更為有利。按如果考慮貨幣的芭時(shí)間價(jià)值傲：骯發(fā)行半債券瓣方案的各年現(xiàn)金叭流量為：（60癌003

12、90-1懊95000）；耙-909150瓣；-90915艾0；-9091暗50；-909傲150；-69澳70150伴求得K八d隘=皚16.3%百向銀行直接借款敖方案的各年現(xiàn)金般流量為：6 0艾00 000-巴20000；-翱930000；邦-930000安；-93000敗0；-9300八00；-693頒0000八求得K凹s矮=稗15.6%第6章矮6百.百1 流動(dòng)資芭產(chǎn)=1 000搬拌1癌.俺5=1 500靶（萬(wàn)元）邦速動(dòng)資傲產(chǎn)=1 000俺跋1=1 000靶（萬(wàn)元）爸存貨=1 50伴0-1 000白=500搬（萬(wàn)元）頒現(xiàn)金與有價(jià)證券哎之岸和=1 000按霸0礙.拜8=800岸（萬(wàn)元）罷應(yīng)收賬

13、伴款=1 000巴-800=20骯0癌（萬(wàn)元）艾6芭.擺2 （1）提高胺 （2）提高背 （3）降低唉 （4）無(wú)影凹響 （5）降翱低 （6）降艾低 （7）無(wú)邦影響礙6礙.礙3 目前的流襖動(dòng)比把率=100把扳50=2背（1）半90翱拔50=1頒.皚8斑，流動(dòng)資產(chǎn)減少爸，而流動(dòng)負(fù)債沒(méi)阿有變化。靶（2）半110氨艾60=1傲.凹83絆，流動(dòng)資產(chǎn)和流般動(dòng)負(fù)債等量增加般。辦（3）耙100柏佰50=2壩，流動(dòng)資產(chǎn)和流阿動(dòng)負(fù)債都沒(méi)有受哀到影響。辦（4）白100拌板58=1耙.埃72昂，流動(dòng)資產(chǎn)沒(méi)有耙增加，而流動(dòng)負(fù)搬債增加。第7章啊7拔.藹1 本期生產(chǎn)巴量=250+4矮50-200=扮500胺（件）拜本期生產(chǎn)澳

14、量=150+4艾50-200=哀400襖（件）扒7熬.哀2 一個(gè)快速暗增長(zhǎng)的企業(yè)，可藹能預(yù)算中的利潤(rùn)襖和實(shí)際的利潤(rùn)水岸平均有提高，但瓣同時(shí)其資金狀況絆卻可能日益惡化敖，因?yàn)樘岣吡说陌槔麧?rùn)沒(méi)能轉(zhuǎn)化成哎凈現(xiàn)金流入。伴半隨著銷售量和利挨潤(rùn)上升，存貨、艾應(yīng)收賬款以及資礙本性支出的升幅邦可能更大，這樣胺將導(dǎo)致現(xiàn)金流量笆入不敷出。因此矮對(duì)于銷售量和利唉潤(rùn)快速增長(zhǎng)的公斑司，為及時(shí)調(diào)配爸資金以滿足業(yè)務(wù)襖發(fā)展需要，或控白制資金支出水平佰，有必要編制現(xiàn)藹金預(yù)算。第11章柏11鞍.隘1疤 霸解：為計(jì)算現(xiàn)金按流量，必須先計(jì)阿算兩個(gè)方案兩年吧的折舊額：巴甲方案每年折舊般額=哀20 000辦耙5=壩4 000（元扮）扒乙

15、方案每年折舊笆額=愛(ài)（擺2捌4半 00耙0唉奧4 000）絆拌5=啊4 000（元懊）半下面先用附表1邦1奧耙1計(jì)算兩個(gè)方案岸的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量癌，然后，再結(jié)合巴初始現(xiàn)金流量和案終結(jié)現(xiàn)金流量編案制兩個(gè)方案的全昂部現(xiàn)金流量表，奧附表11把擺2。傲附表11辦癌1凹 藹 辦 百投資項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)皚現(xiàn)金流量計(jì)算表扮 傲 胺 傲 哎 凹單位：元巴年艾 暗份疤1版2把3阿4傲5襖甲方案：板銷售收入（1）柏付現(xiàn)成本（2）邦折舊（3）懊稅前凈利（4）芭（4）=（1）隘矮（2）皚八（3）襖所得稅（5）=哀（4）隘搬40%暗稅后凈利（6）斑=（4）皚拌（5）背現(xiàn)金流量（7）凹（7）=（1）把挨（2）跋按（5）挨=（3）+

16、（6案）扒乙方案：礙銷售收入（1）吧付現(xiàn)成本（2）柏折舊（3）敗稅前凈利（4）扒（4）=（1）阿挨（2）襖笆（3）瓣所得稅（5）=愛(ài)（4）扮埃40%頒稅后凈利（6）擺=（4）邦邦（5）俺現(xiàn)金流量（7）捌（7）=（1）按頒（2）翱扮（5）把=（3）+（6拜）把8 000拜3 000搬4 000凹1 000暗400凹600白4 600翱10 000哎4 000瓣4 000耙2 000捌800百1 200胺5 200斑8 000埃3 000翱4 000傲1 000唉400扮600皚4 600哎10 000昂4 把2暗00敗4 000耙1罷 襖8藹00拌720挨1 080半5 080矮8 000伴3

17、000壩4 000安1 000罷400俺600爸4 600氨10 000挨4 版4稗00敖4 000癌1辦 艾6按00捌64凹0襖96扳0叭4巴 笆96版0氨8 000埃3 000叭4 000俺1 000胺400擺600奧4 600阿10 000拔4 八6跋00熬4 000隘1百 搬4艾00白56翱0愛(ài)84骯0把4唉 按84安0愛(ài)8 000案3 000骯4 000艾1 000哀400壩600唉4 600靶10 000啊4 矮8凹00壩4 000哎1伴 澳2佰00阿48芭0百72拜0八4辦 拔72巴0稗附表11罷骯2 氨 岸 邦 投柏資項(xiàng)目現(xiàn)金流量罷計(jì)算表 翱 瓣 拜 哀 單版位：元拜年份霸0啊

18、1隘2安3襖4胺5絆甲方案：辦固定資產(chǎn)投資版營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量唉現(xiàn)金流量合計(jì)背-20 000傲-20 000岸4 600半4 600半4 600捌4 600絆4 600阿4 600阿4 600班4 600哀4 600澳4 600半乙方案：稗固定資產(chǎn)投資暗營(yíng)運(yùn)資金墊支柏營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量鞍固定資產(chǎn)殘值捌營(yíng)運(yùn)資金回收敖現(xiàn)金流量合計(jì)哎-24 000跋-3 000凹-27 000稗5 200翱5 200懊5 080壩5 080版4 960翱40 000辦3 000般4 960挨4 840爸4 840頒4 720熬11 720百11.2 捌解：由于該方案背所投資的固定資扒產(chǎn)期末有殘值，熬各年現(xiàn)金凈流量礙不完全相同，

19、所澳以采用胺逐次測(cè)試法。稗（1）先用14奧%的貼現(xiàn)率進(jìn)行胺第一次測(cè)試，測(cè)昂試結(jié)果如附表1鞍1笆拔3。附表113隘年壩 瓣份扳各年現(xiàn)金凈流量哀（元）俺現(xiàn) 值 系 數(shù)跋現(xiàn)值（元）擺1瓣疤10年白第10年末哎1 020 0鞍00辦殘值400 0傲00壩PVIFA捌14%扳,靶10扒=5皚.白216跋PVIF骯14%,10吧=0版.壩270唉5 320 3拔20愛(ài)108 000敗未來(lái)報(bào)酬總現(xiàn)值襖原投資額巴5 428 3跋20把5 400 0般00吧凈現(xiàn)值癌28 320叭（2）第一次測(cè)埃試，凈現(xiàn)值為正爸?jǐn)?shù)?，F(xiàn)采用16版%的貼現(xiàn)率進(jìn)行凹第二次測(cè)試，測(cè)氨試結(jié)果如附表1哀1扒拜4。附表114芭年藹 霸份傲各年

20、現(xiàn)金凈流量埃（元）挨現(xiàn) 值 系 數(shù)柏現(xiàn)值（元）芭1拔俺10年懊第10年末敗1 020 0岸00唉殘值400 0巴00霸PVIFA吧1拔6骯%，10啊=胺4拌.埃833巴PVIF叭1把6胺%,10邦=0拜.扒2啊27敖4捌 扳929邦 愛(ài)66盎0隘90跋 俺8澳00胺未來(lái)報(bào)酬總現(xiàn)值擺原投資額隘5 奧020班 艾46藹0巴5 400 0昂00罷凈現(xiàn)值八-379氨 把54巴0佰（邦3氨）稗通過(guò)兩次測(cè)試可熬知，該投資方案按的內(nèi)部報(bào)酬率在昂14%和16%挨之間，現(xiàn)在用插柏值法計(jì)算：佰折現(xiàn)率（i）班 暗 搬凈現(xiàn)值（NPV癌）骯14%柏 捌 藹 板28 320伴X%俺 皚 把 拔 疤0拌16%昂 癌 矮 稗

21、-氨379 540 凹該方案的內(nèi)部報(bào)俺酬率=14罷.懊14%。該方案爸內(nèi)部報(bào)酬率大于霸資金成本（12傲%），故方案可靶行。扒11熬.隘3板 哀解：為了選出最安優(yōu)的項(xiàng)目組合，佰必須列出在資本絆限量?jī)?nèi)的所有可吧能的項(xiàng)目組合。把因此，隘首先要計(jì)算所有拔可能的項(xiàng)目組合安的加權(quán)平均獲利昂指數(shù)和凈現(xiàn)值合斑計(jì)數(shù)。艾附表11頒氨5鞍 奧 板 唉 背 礙 昂 皚 半 哀 瓣單位：元矮項(xiàng)目組合捌初始投資疤加權(quán)平均芭獲利指數(shù)霸凈現(xiàn)值合計(jì)皚A拌1哀B耙1奧C唉1芭A罷1靶B擺1拜C皚2胺A藹1傲B哎1爸A頒1笆C稗1挨A辦1斑C凹2辦B擺1啊C扳1拌B啊1白C澳2扮490 000跋480 000笆380 000敗31

22、0 000霸300 000霸290 000安280 000霸1柏.哎3681拌1擺.芭3601鞍1叭.氨3181敖1按.哀2180板1靶.辦192捌1岸.案2361扮1按.拔2101熬193 000矮180 000昂159 000挨109 000跋96 000敗118 000巴105 000凹附表11俺澳5中加權(quán)平均獲奧利指數(shù)的計(jì)算過(guò)唉程為：邦A(yù)扒1邦B頒1礙C辦1伴：（200 0伴00扒埃500 000哎）拔暗1頒.扳375+壩（耙180 000斑爸500 000搬）罷襖1邦.艾467+凹（按110 000班隘500 000伴）拔扒1跋.擺309+（10瓣 000俺百500 000澳）阿伴1

23、埃.按0襖0把=伴1埃.敖36安8吧1皚A礙1疤B胺1艾C罷2骯：佰（頒200 000鞍傲500 000佰）奧叭1礙.扒375+皚（般180 000岸背500 000皚）芭八1礙.罷467+翱（扮100 000搬翱500 000藹）敖奧1擺.氨21+（20 半000扮阿500 000絆）百愛(ài)1昂.版0半0=捌1傲.伴3601班A搬1熬B熬1靶：熬（俺200 000安叭500 000壩）岸礙1阿.邦375+稗（懊180 000擺笆500 000版）板拌1盎.斑467+捌（半120 000暗暗500 000靶）靶愛(ài)1芭.埃0靶0=扒1隘.岸3181把A藹1笆C絆1癌=巴（霸200 000版敖500

24、 000熬）罷搬1拜.懊375+捌（鞍110 000扒霸500 000奧）埃襖1胺.敗309+邦（辦190 000熬暗500 000礙）扒扳1拌.背0埃0=哎1按.稗2180八A拔1罷C壩2澳：邦（岸200 000白叭500 000靶）捌笆1昂.氨375+胺（搬100 000骯靶500 000昂）百辦1拔.絆21+辦（芭200 000笆白500 000扮）拌板1叭.辦0八0=佰1扒.扳192拌B斑1靶C岸1埃：襖（案180 000扳唉500 000柏）耙安1敖.扮467+捌（啊110 000奧胺500 000八）斑班1瓣.壩309+翱（靶21哀0拌 000襖拌500 000艾）矮板1笆.靶 0

25、柏0=八1癌.爸2361叭B癌1阿C頒2稗=盎（挨180 000叭癌500 000唉）哀奧1按.骯467+按（班100 000哎癌500 000按）暗埃1板.扳21+笆（盎220 000扮哀500 000奧）柏唉1耙.愛(ài)0哀0=奧1案.柏2101奧從附表11啊疤5中可以看出，敖該公司應(yīng)選用A佰1矮，B瓣1鞍和C傲1熬三個(gè)項(xiàng)目組成的暗投資組合，其凈鞍現(xiàn)值為193 藹000元。第12章叭y：營(yíng)運(yùn)資本需埃要額稗 熬x：產(chǎn)銷量澳 皚 擺 愛(ài) 邦 則b=a=預(yù)測(cè)模型為：癌y敗=熬-鞍85 341辦.疤45+68皚.罷33x熬2006百年產(chǎn)銷量為6 叭000件則營(yíng)運(yùn)扒資本需要額為：岸y矮=白-唉85 341笆.哎45+68吧.愛(ài)33昂把6 00霸0擺=背324 638哎.拌55（元）捌另外，模型中b挨68胺.挨33表示產(chǎn)銷量版每增加1件，營(yíng)耙運(yùn)資本需要額增熬加68疤.啊33元，a澳=扳-愛(ài)85 341八.辦45表示企業(yè)生吧產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中有霸一筆固定的流動(dòng)瓣負(fù)債85 34矮1胺.案45元。第13章拔13凹.扳1澳 皚應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)唉期=岸10扒巴60靶+霸20搬矮3030捌唉10稗挨=百15（天）把應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)鞍率=拌360搬笆1半5=頒24（次唉）巴應(yīng)收賬款平均余霸額=壩9 600 0稗00扒愛(ài)2版4=斑400 000拜