從在售新品+專(zhuān)利儲(chǔ)備看各家入局清潔電器進(jìn)度

1、專(zhuān)題：從在售新品+專(zhuān)利儲(chǔ)備看各家入局清潔電器進(jìn)度清潔電器市場(chǎng)前景廣闊且 2020 年以來(lái)行業(yè)景氣度高行，賽道內(nèi)持續(xù)涌現(xiàn)洗地機(jī)、自清潔拖布的掃拖一體機(jī)等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，獲得消費(fèi)者的關(guān)注與認(rèn)可。2021年清潔電器仍呈強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，諸多品牌正加速入場(chǎng)，除深耕多年的科沃斯、石頭科技外，廚房小家電龍頭企業(yè)亦加碼入局清潔賽道。本次專(zhuān)題我們從目前在售新品及專(zhuān)利儲(chǔ)備兩大維度對(duì)各家企業(yè)清潔品類(lèi)布局進(jìn)度進(jìn)行梳理，或?yàn)?21H2 清潔電器市場(chǎng)提供些許前置性視角。清潔電器高增延續(xù)，各品牌加速入局，H2 新品值得期待清潔賽道景氣高行，H1 國(guó)內(nèi)銷(xiāo)額+40%我國(guó)清潔電器滲透率相對(duì)較低，疫情推動(dòng)消費(fèi)者健康生活習(xí)慣的養(yǎng)成，且 20

2、20 年供給端差異化創(chuàng)新產(chǎn)品的推出進(jìn)一步提升消費(fèi)者使用體驗(yàn)，供需端雙振推動(dòng)行業(yè)邁入快速增長(zhǎng)期。21 年以來(lái)清潔電器行業(yè)仍呈強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，根據(jù)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，21H1 國(guó)內(nèi)清潔電器全渠道（推總）銷(xiāo)售規(guī)模 136 億元，同比增長(zhǎng) 40%，7 月奧維監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示清潔電器亦維持穩(wěn)健增速，全渠道銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng) 7.1%。具體來(lái)看，解放雙手的掃地機(jī)、吸拖一體及具備自清潔的洗地機(jī)均備受消費(fèi)者青睞，成為清潔電器的重要細(xì)分子類(lèi)。 圖 1：國(guó)內(nèi)清潔電器市場(chǎng)規(guī)模及同比增速資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，；備注：全渠道推總數(shù)據(jù) 圖 2：21 年分月國(guó)內(nèi)清潔電器市場(chǎng)規(guī)模同比增速資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，；備注：全渠道監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)圖 3：

3、國(guó)內(nèi)清潔電器重要子類(lèi)銷(xiāo)售額占比 資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，；備注：全渠道監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)各品牌加速入場(chǎng)，在售新品各有千秋清潔電器高增吸引眾多品牌加速入局，蘇泊爾、九陽(yáng)股份、小熊電器等廚電 為主導(dǎo)的家電企業(yè)亦加碼清潔品類(lèi)。與科沃斯、石頭科技等清潔小家電龍頭相比，廚電小家電龍頭在清潔電器領(lǐng)域積累的經(jīng)驗(yàn)相對(duì)有限，在切入品類(lèi)的選擇上傾向于先入局吸塵器、拖把等產(chǎn)品，而掃地機(jī)等技術(shù)門(mén)檻相對(duì)高的品類(lèi)仍需積累。具體來(lái)看：蘇泊爾： SEB 在全球清潔電器市場(chǎng)占據(jù)重要份額（2020A：零售量份額 3.5%，位居行業(yè)第 7 位），蘇泊爾在與 SEB 加強(qiáng)協(xié)同過(guò)程中亦具備較強(qiáng)的研發(fā)與制造經(jīng)驗(yàn)，目前擁有 10 余款清潔產(chǎn)品（主要為吸

4、塵器和拖把類(lèi)），21 年推出C11 吸塵器、AP 吸塵器、S1 電動(dòng)拖把等產(chǎn)品，其中 C11 吸塵器憑借吸拖一體及大吸力受到消費(fèi)者青睞，淘數(shù)據(jù)顯示其在蘇泊爾官方旗艦店內(nèi) 6 月單月銷(xiāo)售額達(dá) 355 萬(wàn)元，另 8 月 19 日推出新品AP 吸塵器，其采取高速旋轉(zhuǎn)抹布，拖地功能有所增強(qiáng)（200 轉(zhuǎn)/分鐘），且配備基站可實(shí)現(xiàn)拖布的自清潔不臟手，可更好滿(mǎn)足消費(fèi)者清潔需求。圖 4：蘇泊爾淘寶在售主要清潔電器產(chǎn)品概覽資料來(lái)源：淘寶 APP，淘數(shù)據(jù)，；備注：產(chǎn)品銷(xiāo)量和銷(xiāo)售額為單店單鏈情況九陽(yáng)股份：SharkNinja 亦為全球清潔電器的重要龍頭企業(yè)（2020A：零售量份額 3.6%，位居行業(yè)第 6 位），公

5、司加強(qiáng)與 SN 協(xié)同積極布局清潔賽道。目前公司在清潔電器布局以 Shark 品牌為主（九陽(yáng)品牌未入局），熱銷(xiāo)品類(lèi)主要為蒸汽拖把和電動(dòng)拖把類(lèi)，其中 Shark 在蒸汽拖把領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)突出，具備大蒸汽定點(diǎn)噴射、強(qiáng)效抓污、Touch-Free 技術(shù)（一鍵換抹布）、智能蒸汽控制等，明顯引領(lǐng)行業(yè)。近期推出即拋式洗地機(jī) V5（一鍵即拋塵盒不臟手）、蒸汽拖把 T21（拖地效果增強(qiáng)，高頻雙轉(zhuǎn)盤(pán)）、電動(dòng)拖把 CM300（升級(jí)自動(dòng)清潔桶，全自動(dòng)無(wú)需腳踏）等新品。Shark 目前在國(guó)內(nèi)拖把領(lǐng)域份額領(lǐng)先，但其作為美國(guó)清潔電器龍頭在掃地機(jī)品類(lèi)亦具備明顯優(yōu)勢(shì)（Shark 在北美掃地機(jī)市場(chǎng)零售額份額 18%，位居市場(chǎng)第二），后

6、續(xù)在國(guó)內(nèi)亦有望落地更多符合本土消費(fèi)者需求的產(chǎn)品（包含掃地機(jī)）。 圖 5：Shark 淘寶在售主要清潔電器產(chǎn)品概覽資料來(lái)源：淘寶 APP，淘數(shù)據(jù)，；備注：產(chǎn)品銷(xiāo)量和銷(xiāo)售額為單店單鏈情況小熊電器：作為創(chuàng)意小家電龍頭，近年來(lái)持續(xù)加碼品類(lèi)拓展，21 年亦推出較多清潔電器產(chǎn)品，與蘇泊爾、九陽(yáng)股份相比小熊電器在清潔品類(lèi)的經(jīng)驗(yàn)稍顯弱勢(shì)，目前主要切入吸塵器和蒸汽拖把領(lǐng)域，其中 5 月上市的無(wú)線吸塵器產(chǎn)品主打輕巧機(jī)身，亦獲得較多消費(fèi)者青睞，在小熊電器官方旗艦店內(nèi) 6 月單月銷(xiāo)售額達(dá)41 萬(wàn)元。圖 6：小熊電器淘寶在售主要清潔電器產(chǎn)品概覽資料來(lái)源：淘寶 APP，淘數(shù)據(jù)，；備注：產(chǎn)品銷(xiāo)量和銷(xiāo)售額為單店單鏈情況專(zhuān)利儲(chǔ)

7、備相對(duì)充裕，后續(xù)新品值得期待除廚房小家電企業(yè)加碼布局清潔品類(lèi)外，清潔小家電龍頭亦持續(xù)迭代升級(jí)優(yōu)勢(shì)品類(lèi)，我們對(duì)主要企業(yè)專(zhuān)利布局進(jìn)行梳理，或可從中窺見(jiàn)各品牌升級(jí)方向，具體來(lái)看：石頭科技：根據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道顯示，公司近期將推出新款自清潔類(lèi)產(chǎn)品，具備干濕分離式清潔、自清潔、靜音清掃等功能。從國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局專(zhuān)利來(lái)看，石頭科技早在 3 月公布自動(dòng)清潔設(shè)備相關(guān)的多項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利，其自清潔設(shè)備產(chǎn)品包括清潔模組、給水模組以及回收模組，水箱包括清水箱和污水箱，在清潔過(guò)程中可將污水回收。另公司將于 8 月 25 日上市年度雙旗艦產(chǎn)品智能雙刷洗地機(jī)和自清潔掃拖機(jī)器人，具體產(chǎn)品特色和新品表現(xiàn)值得期待。圖 7：石頭科技自動(dòng)清潔

8、設(shè)備部分發(fā)明專(zhuān)利情況資料來(lái)源：國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局， 圖 8：石頭科技年度雙旗艦產(chǎn)品將于 8 月 25 日上市資料來(lái)源：石頭科技微博，科沃斯：持續(xù)對(duì)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品優(yōu)化升級(jí)，掃地機(jī)：近期公布的發(fā)明專(zhuān)利輪組件及具有此輪組件的自移動(dòng)機(jī)器人，可幫助提升掃地機(jī)的越障能力；洗地機(jī)：添可在洗地機(jī)領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先份額，公司近期儲(chǔ)備較多專(zhuān)利升級(jí)產(chǎn)品品質(zhì)，清洗設(shè)備及用于清洗設(shè)備的水箱組件：一般洗地機(jī)水箱是前后/左右并排布局，容易造成機(jī)器重心偏移使得行走精度下降，此項(xiàng)專(zhuān)利水箱布局可在兼顧整機(jī)穩(wěn)定情況下使得污水箱具有水汽分離高度；清潔設(shè)備及用于清潔設(shè)備的自動(dòng)控制清潔液添加的方法：則可根據(jù)清潔面臟污程度自動(dòng)調(diào)節(jié)清潔液配比，省去人工操作

9、。圖 9：科沃斯及添可部分發(fā)明專(zhuān)利情況資料來(lái)源：國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局，Shark：有望落地更多掃地機(jī)及自清潔產(chǎn)品。從國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局來(lái)看，尚科寧家近期公布較多掃地機(jī)和自清潔的相關(guān)專(zhuān)利，其中包括便于爬坡越障的掃地機(jī)，另外一種清潔系統(tǒng)：包括清潔機(jī)器人和基站，可遮擋清潔裝置清洗時(shí)從清洗槽內(nèi)濺出來(lái)的清洗液；一種表面清潔裝置的清洗方法：現(xiàn)有洗地機(jī)產(chǎn)品使用后需用戶(hù)手動(dòng)清洗集污盒，此專(zhuān)利下清潔輥在清洗槽內(nèi)轉(zhuǎn)動(dòng)清洗帶動(dòng)清洗液進(jìn)入集污盒沖刷清洗集污盒。圖 10：尚科寧家部分發(fā)明專(zhuān)利情況資料來(lái)源：國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局，新寶股份：公司入選 2020 年中國(guó)十大吸塵器出口企業(yè)，在清潔電器領(lǐng)域 積累了較為豐富的代工經(jīng)驗(yàn)。從國(guó)家知識(shí)產(chǎn)

10、權(quán)局來(lái)看，公司在掃地機(jī)、洗地機(jī)領(lǐng) 域均已有所布局，其中一種手自?xún)捎脪叩貦C(jī)器人：可以通過(guò)手柄推桿的裝入或者 拆卸切換成自動(dòng)模式或手動(dòng)操作模式；一種地表面清潔器：設(shè)有垃圾箱和污水箱，分別用于收集垃圾和污水。圖 11：新寶股份部分發(fā)明專(zhuān)利情況資料來(lái)源：國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局，小熊電器：近期公布多項(xiàng)電動(dòng)拖把相關(guān)的專(zhuān)利，可幫助實(shí)現(xiàn)自動(dòng)清洗抹布。圖 12：小熊電器部分發(fā)明專(zhuān)利情況資料來(lái)源：國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局，周度觀點(diǎn)本周家電板塊周漲幅-1.5%，跑贏大盤(pán)（滬深 300 指數(shù)-3.6%），其中白電/黑 電/廚電/小家電板塊分別-0.8%/-2.7%/-3.4%/-2.4%。白電板塊有所分化，海信家 電、美的集團(tuán)有所上漲

11、；廚電板塊，億田智能 H1 經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)優(yōu)異，周度漲幅表現(xiàn) 領(lǐng)先；小家電方面普遍下跌，新寶股份和石頭科技實(shí)現(xiàn)上漲，北鼎股份跌幅居前。原材料方面，本周主要原材料銅鋁價(jià)格均有不同幅度下滑，其中銅價(jià)較年初漲幅 調(diào)整至 13%，鋁價(jià)較年初漲幅為 28%，后續(xù)仍需關(guān)注原材料漲價(jià)壓力傳遞至報(bào) 表端。7 月家電類(lèi)社零：延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021 年 7 月社會(huì)消費(fèi)品零售總額 3.49 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 8.5%，其中家電類(lèi)社零 741 億元，同比增長(zhǎng) 8.2%，延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)（6 月同比+8.9%）。7 月地產(chǎn)數(shù)據(jù)：竣工維持快增，銷(xiāo)售轉(zhuǎn)弱。2021 年 7 月地產(chǎn)商品房銷(xiāo)售面積同比下滑 8

12、.54%，增速與上月相比明顯降速（6 月：+7.49%），較 19 年同期基本持平，7 月房屋竣工面積同比增長(zhǎng) 25.66%，仍保持較快增長(zhǎng)（6 月：+66.55%），較 19 年同期增長(zhǎng) 8.08%。中報(bào)季已來(lái)，各公司陸續(xù)發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)或中報(bào)，本周以下重點(diǎn)公司發(fā)布中報(bào)：極米科技：21H1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 16.9 億元，同比+47.5%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.9 億元，同比+98.1%；對(duì)應(yīng) 21Q2 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 8.7 億元，同比+35.9%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 1.0 億元，同比+91.0%。新品上市熱銷(xiāo)疊加渠道拓展，助推收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，內(nèi)銷(xiāo)方面，二季度極米高端 4K 新品 RS PRO 2 上市，

13、3 月份推出的 H3S 持續(xù)熱銷(xiāo)（極米官方旗艦店 H3S 二季度累計(jì)銷(xiāo)量超 2 萬(wàn)臺(tái)），21H1 內(nèi)銷(xiāo)實(shí)現(xiàn)收入 15.4 億元，同比+43.4%，對(duì)應(yīng) Q2 內(nèi)銷(xiāo)增速 40%左右；外銷(xiāo)方面，公司持續(xù)推廣海外布局，目前已覆蓋美國(guó)、日本及歐洲等發(fā)達(dá)市場(chǎng)， H1 境外收入（不含阿拉丁）1.3 億元，同比+136.5%，對(duì)應(yīng) Q2 增速 130%左右。倍輕松：21H1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 5.44 億元，同比+64.94%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 4136萬(wàn)元，同比+248.78%；對(duì)應(yīng) 21Q2 營(yíng)收 3.29 億元，同比+66.62%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 3023 萬(wàn)元，同比+25.33%，整體表現(xiàn)優(yōu)異。線上線下兩開(kāi)花

14、，營(yíng)銷(xiāo)發(fā)力+產(chǎn)品迭代推動(dòng)營(yíng)收高增，上半年公司對(duì)線上渠道保持重視，線上營(yíng)收占比進(jìn)一步提升至 54%，線上營(yíng)收同比+49%，線下從 20 年的 42%降至 39%，線下?tīng)I(yíng)收同比+80%。產(chǎn)品不斷迭代，H1 推出經(jīng)絡(luò)槍及智能艾灸盒“姜小竹 A1”兩大新品類(lèi)產(chǎn)品，同時(shí)原系列產(chǎn)品迭代推出了 iSee X2pro、 iNeck M2、 iNeck 4 新品。營(yíng)銷(xiāo)方面，H1 通過(guò)精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)，官宣全球代言人等方式，有效提升了品牌知名度。5月通過(guò)劉濤、劉敏濤直播首秀推銷(xiāo)眼部按摩儀，又在 5 月 31 日官宣當(dāng)紅小生肖戰(zhàn)為全球代言人引爆 618。億田智能：21H1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 5.0 億元，同比+92.1%，實(shí)現(xiàn)

15、歸母凈利潤(rùn) 0.9 億元，同比+66.2%；對(duì)應(yīng) 21Q2 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 3.5 億元，同比+65.7%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 0.6 億元，同比+25.7%。營(yíng)收超預(yù)期實(shí)現(xiàn)高增，改革成效漸顯。收入端公司持續(xù)推進(jìn)多渠道穩(wěn)健發(fā)展，線下經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量達(dá) 1300 多家，上半年新增工程項(xiàng)目超 20 項(xiàng)，新增合作家裝企業(yè)超 500 家，線上渠道大力推廣，取得較好成效。圖 13：2021Q2 家電公司業(yè)績(jī)速遞資料來(lái)源：公司公告，近期重要新聞百度入局智能電視賽道。在百度世界 2021 大會(huì)上， 小度科技發(fā)布了添添旋轉(zhuǎn)智能屏、小度智能巨屏電視 V86、小度智能詞典筆、小度主動(dòng)降噪智能耳機(jī) Pro 四款新產(chǎn)品。其中，小

16、度智能巨屏電視 V86 搭載 86 英寸 4K 超高清巨屏，配合雙 120Hz 高刷新率，采用高達(dá) 93%P3 廣色域，支持 HDR10、杜比視界，配置 30W 揚(yáng)聲器，并且擁有升降式 AI 攝像頭，可帶來(lái)視頻通話、距離提醒、遠(yuǎn)程監(jiān)控、手勢(shì)識(shí)別等多種體驗(yàn)，并能實(shí)現(xiàn)全語(yǔ)音操控。目前小度智能巨屏電視 V86 已在小度京東自營(yíng)旗艦店等電商平臺(tái)開(kāi)啟預(yù)售，限量預(yù)售 500 臺(tái)，嘗鮮價(jià)8888 元。（來(lái)源：TechWeb）國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局：將繼續(xù)投放國(guó)家儲(chǔ)備銅鋁鋅。國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備 局物儲(chǔ)司負(fù)責(zé)人表示：按照國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議關(guān)于做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作部署，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局于 7 月

17、 5 日、29 日分兩批次投放國(guó)家儲(chǔ)備銅鋁鋅共計(jì) 27 萬(wàn)噸，社會(huì)各界反應(yīng)良好。目前，銅鋁鋅等價(jià)格仍處于高位，部分下游中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)仍較困難。下一步，還將繼續(xù)投放國(guó)家儲(chǔ)備銅鋁鋅，持續(xù)做好大宗商品的保供穩(wěn)價(jià)工作。（來(lái)源：wind）王一博同款 BISSELL 必勝洗地機(jī)四代正式發(fā)售。繼 BISSELL 必勝官宣王一博為全球品牌代言人獲得超高關(guān)注后，8 月 15 日 BISSELL 必勝洗地機(jī)四代正式在京東、天貓、蘇寧旗艦店等平臺(tái)同步發(fā)售。數(shù)據(jù)顯示發(fā)售當(dāng)天 BISSELL 必勝洗地機(jī)四代全網(wǎng)銷(xiāo)量約 18000 臺(tái)，銷(xiāo)售額約 7200 萬(wàn)元，成為當(dāng)日天貓平臺(tái)生活電器類(lèi)目店鋪銷(xiāo)售額、單品銷(xiāo)售額雙第一,

18、京東平臺(tái)吸塵器類(lèi)目單品銷(xiāo)售額第一。（來(lái)源：大京網(wǎng)）數(shù)據(jù)專(zhuān)題白電本周白電線上、線下銷(xiāo)售數(shù)據(jù)總體平穩(wěn)。截至 W33，海爾線上表現(xiàn)延續(xù)高增態(tài)勢(shì)。線上方面，海爾全線保持增長(zhǎng)，其中空調(diào)、洗碗機(jī)、燃?xì)鉄崴鞅憩F(xiàn)亮眼；線下方面，海爾空調(diào)、洗碗機(jī)呈現(xiàn)快增態(tài)勢(shì)，冰洗略顯承壓。卡薩帝：全品類(lèi)持續(xù)高增。 圖 14：海爾銷(xiāo)售數(shù)據(jù)累計(jì)匯總資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，注：8 月數(shù)據(jù)為周度累計(jì),均價(jià)單位為元截至 W33，線上方面，美的冰箱、小天鵝洗衣機(jī)銷(xiāo)額保持增長(zhǎng)，其余品類(lèi)有所承壓。線下方面，吸塵器增速亮眼，集成灶品類(lèi)同比實(shí)現(xiàn)微增。 圖 15：美的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)累計(jì)匯總資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，注：8 月數(shù)據(jù)為周度累計(jì),均價(jià)單位為元截至 W3

19、3，格力空調(diào)線上保持高速增長(zhǎng)，線下仍顯承壓態(tài)勢(shì)。 圖 16：格力銷(xiāo)售數(shù)據(jù)累計(jì)匯總資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，注：8 月數(shù)據(jù)為周度累計(jì),均價(jià)單位為元廚電廚電板塊整體保持高增長(zhǎng)勢(shì)頭。截至 W33， 老板整體表現(xiàn)穩(wěn)健，洗碗機(jī)：線上+線下渠道均實(shí)現(xiàn)亮眼增長(zhǎng)；油煙機(jī)：全渠道表現(xiàn)較為平淡，但產(chǎn)品均價(jià)持續(xù)提升。 圖 17：老板銷(xiāo)售數(shù)據(jù)累計(jì)匯總資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，注：8 月數(shù)據(jù)為周度累計(jì),均價(jià)單位為元截至 W33，華帝線上表現(xiàn)平穩(wěn)；線下燃?xì)鉄崴鞒掷m(xù)增長(zhǎng)。 圖 18：華帝銷(xiāo)售數(shù)據(jù)累計(jì)匯總資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，注：8 月數(shù)據(jù)為周度累計(jì),均價(jià)單位為元截至 W33，火星人整體表現(xiàn)亮眼且實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)同增，線下表現(xiàn)更為優(yōu)異，呈三位數(shù)

20、高增態(tài)勢(shì)。圖 19：火星人銷(xiāo)售數(shù)據(jù)累計(jì)匯總資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，注：8 月數(shù)據(jù)為周度累計(jì),均價(jià)單位為元截至 W33，美大集成灶線上、線下銷(xiāo)售額均有所承壓，但降幅有所收窄。圖 20：美大銷(xiāo)售數(shù)據(jù)累計(jì)匯總資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，注：8 月數(shù)據(jù)為周度累計(jì),均價(jià)單位為元截至 W33，億田線上表現(xiàn)亮眼（有所加速），且均價(jià)持續(xù)提升。圖 21：億田銷(xiāo)售數(shù)據(jù)累計(jì)匯總資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，注：8 月數(shù)據(jù)為周度累計(jì),均價(jià)單位為元截至 W33，帥豐集成灶線上大幅增長(zhǎng)，表現(xiàn)優(yōu)異。圖 22：帥豐銷(xiāo)售數(shù)據(jù)累計(jì)匯總資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，注：8 月數(shù)據(jù)為周度累計(jì),均價(jià)單位為元小家電小家電受高基數(shù)影響，總體有所承壓，清潔電器表現(xiàn)突出。截

21、至 W33，九陽(yáng)多品類(lèi)承壓，線上：煎烤機(jī)持續(xù)增長(zhǎng)；線下：品類(lèi)仍顯承壓，但豆?jié){機(jī)、電飯煲、電壓力鍋、臺(tái)式電烤箱、煎烤機(jī)均價(jià)提升明顯。圖 23：九陽(yáng)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)累計(jì)匯總資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，注：8 月數(shù)據(jù)為周度累計(jì),均價(jià)單位為元截至 W33，線上方面，蘇泊爾吸塵器表現(xiàn)亮眼且實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊增，電烤箱亦實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)；線下方面各品類(lèi)均有所承壓。圖 24：蘇泊爾銷(xiāo)售數(shù)據(jù)累計(jì)匯總資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，注：8 月數(shù)據(jù)為周度累計(jì),均價(jià)單位為元截至 W33，線上方面，小熊電飯煲、豆?jié){機(jī)、煎烤機(jī)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；線下方面，煎烤機(jī)增速亮眼。圖 25：小熊銷(xiāo)售數(shù)據(jù)累計(jì)匯總資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，注：8 月數(shù)據(jù)為周度累計(jì),均價(jià)單位為元截至

22、W33，摩飛料理機(jī)線下保持正增長(zhǎng)，線上持續(xù)承壓但降幅有所收窄。圖 26：摩飛銷(xiāo)售數(shù)據(jù)累計(jì)匯總資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，注：8 月數(shù)據(jù)為周度累計(jì),均價(jià)單位為元截至 W33，科沃斯吸塵器線上維持較高增，線下保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。 圖 27：科沃斯銷(xiāo)售數(shù)據(jù)累計(jì)匯總（掃地機(jī)器人）資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，注：8 月數(shù)據(jù)為周度累計(jì),均價(jià)單位為元截至 W33，萊克吸塵器線上表現(xiàn)平穩(wěn)，線下銷(xiāo)額持續(xù)高增。 圖 28：萊克銷(xiāo)售數(shù)據(jù)累計(jì)匯總資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，注：8 月數(shù)據(jù)為周度累計(jì),均價(jià)單位為元投資建議：邏輯主線一：前兩年房屋新開(kāi)工增速提升，預(yù)計(jì)對(duì)應(yīng)未來(lái)一至兩年地產(chǎn)竣工有所回暖，地產(chǎn)后周期基本面將有所改善，在竣工正增長(zhǎng)、地產(chǎn)回暖的

23、長(zhǎng)期邏輯下，廚電及大家電的零售渠道充分受益。建議關(guān)注滲透率持續(xù)提升的集成灶細(xì)分領(lǐng)域，未來(lái)行業(yè)有望維持 30%左右增速，持續(xù)推薦具備長(zhǎng)期龍頭戰(zhàn)略格局眼光、緊握強(qiáng)品牌營(yíng)銷(xiāo)和高端產(chǎn)品定位兩大廚電行業(yè)龍頭核心要素、規(guī)?？焖贁U(kuò)張的火星人，具備較強(qiáng)產(chǎn)品力、少東家上任有望帶來(lái)變革成效的集成灶龍頭億田智能，具備較強(qiáng)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和渠道優(yōu)勢(shì)的集成灶龍頭浙江美大。推薦關(guān)注零售恢復(fù)顯著、工程渠道增長(zhǎng)穩(wěn)定，善于發(fā)掘新增長(zhǎng)點(diǎn)，具備較強(qiáng) 屬性，把握臺(tái)式品類(lèi)擴(kuò)張帶來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)、在存量房更新需求發(fā)力的廚電龍頭老板電器。邏輯主線二：我們發(fā)布了深度報(bào)告解構(gòu)中國(guó)消費(fèi)社會(huì)階段劃分，通過(guò)經(jīng)濟(jì)、人口等宏觀環(huán) 境分析了各代際微觀人群的價(jià)值觀變化，

24、及從而導(dǎo)致的消費(fèi)觀變化。我們認(rèn)為， 中國(guó)現(xiàn)階段處于第三消費(fèi)社會(huì)早期，這個(gè)階段的消費(fèi)主力從小物質(zhì)生活豐富、成 長(zhǎng)環(huán)境優(yōu)越，體現(xiàn)在消費(fèi)觀的主要特點(diǎn)在于，消費(fèi)單位從家庭開(kāi)始轉(zhuǎn)向個(gè)人，更 加注重個(gè)性化、小型化、多樣化；消費(fèi)內(nèi)容從耐用品、必需品轉(zhuǎn)向快消品、提供 情緒價(jià)值的消費(fèi)品；消費(fèi)價(jià)值取向從高性?xún)r(jià)比轉(zhuǎn)向注重品質(zhì)、細(xì)分化、個(gè)性化等。小家電領(lǐng)域?yàn)榈谌M(fèi)社會(huì)的重點(diǎn)受益板塊。持續(xù)看好新消費(fèi)為小家電領(lǐng)域帶來(lái)的新機(jī)遇，長(zhǎng)期看好解決信息享受的家用智能投影細(xì)分領(lǐng)域，建議關(guān)注技術(shù)領(lǐng)先且具有消費(fèi)品全方位壁壘的家用智能微投龍頭極米科技。持續(xù)推薦關(guān)注多品類(lèi)多價(jià)位段布局、反應(yīng)迅速、品牌理念與產(chǎn)品設(shè)計(jì)年輕前衛(wèi)的小家電細(xì)分領(lǐng)域龍

25、頭小熊電器；推薦關(guān)注具備高端代工經(jīng)驗(yàn)奠定高端產(chǎn)品及供應(yīng)鏈能力基礎(chǔ)，以消費(fèi)者為核心導(dǎo)向具備營(yíng)銷(xiāo)和產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)的新寶股份；持續(xù)推薦關(guān)注提早大幅調(diào)整組織架構(gòu)順應(yīng)新消費(fèi)快速響應(yīng)需求、品牌年輕化轉(zhuǎn)型順利、兼具龍頭規(guī)模及供應(yīng)鏈、研發(fā)等能力基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)的九陽(yáng)股份、專(zhuān)注打磨產(chǎn)品細(xì)節(jié)、以消費(fèi)者體驗(yàn)為核心導(dǎo)向，用戶(hù)粘性高且產(chǎn)品矩陣和價(jià)格段不斷拓寬的國(guó)產(chǎn)高端小家電北鼎股份。按摩小家電行業(yè)是第三消費(fèi)時(shí)代穩(wěn)健增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)賽道。一方面，消費(fèi)升級(jí)+“老年經(jīng)濟(jì)”和“內(nèi)卷經(jīng)濟(jì)”屬性+亞洲地區(qū)濃厚的按摩保健文化推動(dòng)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)；另一方面，第三消費(fèi)時(shí)代中健康領(lǐng)域消費(fèi)加速滲透+產(chǎn)品高顏值與科技感屬性+高 品質(zhì)消費(fèi)助力，倍輕松迎來(lái)成長(zhǎng)紅利。

26、建議關(guān)注產(chǎn)品端+渠道端+營(yíng)銷(xiāo)端全線競(jìng)爭(zhēng)力突出的小型按摩器龍頭倍輕松。邏輯主線三：2021 上半年，商品房銷(xiāo)售面積延續(xù)去年下半年來(lái)的較高增速，隨著空調(diào)價(jià) 格戰(zhàn)接近尾聲，海外疫情改善不及預(yù)期帶來(lái)的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，疊加原材料價(jià)格的持續(xù) 上漲，空調(diào)行業(yè)集中度將進(jìn)一步向龍頭提升，冰洗價(jià)格也將延續(xù)此前的上漲趨勢(shì)。三大白電龍頭進(jìn)入 2021 年后緊抓白電洗牌期的有利時(shí)機(jī)布局產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)鏈、優(yōu)化智能制造、提升終端價(jià)格，并在資本市場(chǎng)上集體回購(gòu)股份，加強(qiáng)員工激勵(lì)，彰顯發(fā)展信心。支撐這一系列舉動(dòng)的是龍頭背后優(yōu)秀的公司治理結(jié)構(gòu)（美的職業(yè)經(jīng)理人體系下不斷調(diào)整的扁平化事業(yè)部構(gòu)架，海爾智家私有化海爾電器后兩大平臺(tái)在協(xié)同性方面的整合

27、，格力本輪渠道改革中對(duì)組織架構(gòu)的不斷優(yōu)化）、對(duì)整體產(chǎn)業(yè)鏈的整合把控的敏銳度（前向延伸，產(chǎn)能擴(kuò)張，智能制造）和優(yōu)秀的渠道管控能力（美的、格力、海爾分別于 2017、2019、2019 年進(jìn)行本輪渠道改革），這也決定了公司的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。建議關(guān)注白電龍頭底部復(fù)蘇。推薦關(guān)注白電龍頭海爾智家、美的集團(tuán)、格力電器。本周家電板塊走勢(shì)本周滬深 300 指數(shù)、中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、家電板塊漲跌分別為-3.6%、-3.1%、-4.6%、-1.5%。從細(xì)分板塊看，白電、黑電、小家電、廚電漲跌幅分別為-0.8%、-2.7%、-2.4%、-3.4%。圖 29：家電指數(shù)周漲跌幅圖 30：家電指數(shù)年走勢(shì)-0.8%-1.5%-2.7%-2.4%-3.1%-3.6%-3.4%家電指數(shù)周漲跌幅-4.6%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%家電指數(shù)年走勢(shì)300滬 中 創(chuàng) 家深 小 業(yè) 電板 板指 指指 數(shù) 數(shù)數(shù)白 黑 小 廚2021/1/12021/1/152021/1/292021/2/122021/2/262021/3/122021/3/262021/4/92021/4/232021/5/72021/5/212021/6/42021/6/182021/7/22021/7/162021/7/302021/8/13電 電 家 電電-25%-30%-35%滬深300家電白