財務報表閱讀與分析報告

1、PAGE PAGE 38岸財務報表分析講班稿敗一、財務報表概柏述跋財務報表組成哎拌基本財務報表和奧財務報表附注。澳其他的報告形式鞍，如:物價變動辦對企業(yè)財務影響安的報告、財務預凹算報告、盈利預佰測報告、社會責翱任履行情況的報八告、人力資源成案本和價值的報告把、增值表等。般（一）基本財務爸報表懊最早產生的是敖資產負債表和損胺益表版。笆大工業(yè)出現(xiàn)以后班，才有資金表（骯現(xiàn)在被稱為現(xiàn)金阿流量表）。敖資金的稀缺性特叭征表明骯：絆班資金的流量和存耙量對一個企業(yè)來翱說是極為重要的艾；胺按有限的資金需要挨企業(yè)在內部合理邦有效的安排或配辦置；巴把對資金的有效管絆理控制需要會計胺提供有關資金流案量和存量的信息傲，

2、這是工業(yè)化出爸現(xiàn)以后的會計新頒功能和新任務。阿基本的財務報表拌就是三張，即:襖資產負債表、損昂益表和現(xiàn)金流量案表。吧(二)財務報表般附注氨報表附注就是對啊基本報表組成項罷目的說明，一般佰由以下幾部分內拜容組成：（1）皚會計政策和會計按估計；（2）會扮計政策和會計估半計的變更；（3擺）期后事項、或八有事項和承諾；癌（4）關聯(lián)事項癌；（5）重要項擺目的明細說明；岸（6）非經常性伴項目愛財務報表的兩個案組成部分，在閱背讀和分析財務報挨表時要密切地結耙合在一起。否則擺，就會出現(xiàn)拌“佰只見樹木不見森巴林懊”襖的情況。啊二、財務報表閱凹讀與分析的基本疤觀念暗（一）財務報表翱有局限性的觀念白報表及其所披露壩

3、信息的局限性主皚要體現(xiàn)在以下幾藹個方面：佰第一，財務報表澳所披露的信息只傲是單個企業(yè)的信敗息，不能以此了矮解同行業(yè)中其他半企業(yè)的財務和經按營情況。頒第二，財務報表版所披露的信息只跋是財務性的信息愛。就是用貨幣計敖量的定量性、貨班幣性信息;不能藹用貨幣計量的信白息，如產品的競壩爭力、人力資源鞍質量、企業(yè)家的把能力和責任心、癌員工的合作精神芭和工作積極性、捌企業(yè)的綜合競爭背力、產品和技術癌的創(chuàng)新能力等，案盡管這些信息也白都是觀察和評價敗一個企業(yè)十分重八要的，但財務報版表無法提供出來巴。伴第三，財務報表阿所披露的信息主俺要是歷史性的信暗息。目前，除上捌市公司要求在年八報中披露將來發(fā)澳展情況的前瞻性愛

4、或預測性的信息唉外，其他企業(yè)均邦未作要求芭。昂然而,對報表分搬析者來說，也許案預測性信息對他芭們進行投資、信絆貸和經營決策最昂有用，但非常遺阿憾地是，這些最壩有用的信息，財霸務報表提供不出扳來。 癌第四，財務報表把提供的信息是按皚歷史成本計量的懊信息。對于企業(yè)辦的各項資產，報霸表上所反映的目傲前還主要是它的岸歷史成本或實際拔成本。在物價變艾動較大或通貨膨壩脹的條件下，歷埃史成本計量的信半息有可能與企業(yè)頒資產的現(xiàn)時價值敖相脫節(jié)或相背離伴，從而導致財務扮報表的信息失真暗。譬如，一項5罷年前購買的設備吧，原價1000拔0元，由于通貨安膨脹，現(xiàn)在的市艾場價格即重置成斑本為15000霸元，由于會計上隘要

5、求資產按歷史笆成本即原價來記艾賬，因而報表上絆還是反映原價1罷0000元。更藹容易理解的是股扮票投資，如果企挨業(yè)是在1個月前百以每股10元的板價格買了100頒00股的短期投俺資，即使現(xiàn)在每翱股價格上漲到1盎5元，賬面上和搬報表上仍還是反巴映1月前的10挨000元的投資懊成本，顯然這個扒賬面價值與現(xiàn)在啊的真實情況不相班符合。昂第五，財務報表扒披露的信息是近唉似計算的信息。艾諸如壞賬的估計挨、收入的確認、捌固定資產折舊年安限和凈殘值率的盎估計、無形資產安攤銷年限的估計礙、在建工程和在擺制品完工程度的叭估計等，都是由皚會計人員根據(jù)職胺業(yè)判斷能力人為班地估計出來的，奧因而一般都是近疤似值。在會計上藹，

6、絕對精確的數(shù)敖字是不存在的。拜第六，財務報表啊提供的信息都是叭暫時性的信息。按（二）阿普遍聯(lián)系的觀念哀普遍聯(lián)系的內容絆主要有：版基本財務報表與擺財務報表附注相柏結合。敖財務分析與非財班務分析相結合。奧企業(yè)財務與經營板成果的變化原因氨并非都是財務方敖面的，更多的是暗企業(yè)非財務性的耙。如利潤水平下哀降了，可能是負般債籌資過多因而藹利息負擔過重造襖成，也可能是由氨于產品質量降低癌等原因引起銷售八下降，或由于管柏理弱化等原因引氨起成本費用上升安。熬短期分析與長期斑分析相結合。熬定量分析與定性跋分析相結合。財擺務報表所披露的澳信息都是定量的骯，若要了解更多皚的跋“癌活藹”拜的情況，就必須半到報表以外，作

7、扮更深入地調查研叭究。擺企業(yè)內部分析與愛外部分析相結合搬。企業(yè)經營和理礙財?shù)倪^程和效果巴往往受制于一定壩的外部環(huán)境。如俺當前企業(yè)應收賬白款掛賬很多，存傲貨積壓嚴重，這俺個問題的形成，埃僅僅從企業(yè)內部壩尋找原因是不行暗的，必須結合企藹業(yè)經營和理財環(huán)班境的變化，如信笆用制度不完善、半信用觀念較差、吧買方市場形成等耙方面。敖（三）真實可靠拌的觀念挨敖會計法襖班重新對單位負責案人制造虛假財務耙報表的行為所應背負的經濟、行政奧和刑事責任作了瓣規(guī)定，相信會有岸利于更好地治理盎財務報表的造假熬和失真問題。柏三、財務報表閱佰讀與分析的程序扮與方法笆主要有按趨勢分析法啊和拌比率分析法伴兩種。版財務報表的分析哀有

8、八定性分析霸和芭定量分析擺兩種形式。按定量分析阿爸包括背指標計算胺、扒指標比較半和埃指標分析芭三個階段。跋前提爸愛指標計算；壩核心或關鍵藹熬指標比較；般延續(xù)或補充俺凹指標的差異分析壩（一）挨財務指標體系耙財務報表閱讀與翱分析時使用的財扒務比率很多，表礙1伴俺1列舉了美國企頒業(yè)財務分析時運扮用的各種財務比盎率。骯表1按八2列舉了商業(yè)貸叭款部門按其重要版性所進行的評級熬中獲得最高等級敖的財務比率。其癌中只有兩個是盈昂利能力指標，五敖個債務指標，三靶個變現(xiàn)能力指標笆。兩個盈利指標疤是凈利潤的不同般計算方法的結果佰，即一個是稅前爸的凈利潤，一個拌是稅后凈利潤。吧表1藹巴3列舉的是企業(yè)百對銀行的貸款協(xié)隘

9、議中最常出現(xiàn)的拔10個財務指標八，并附有百分比懊表明指標的重要扒程度，這些指標搬通常被作為協(xié)議俺的一部分，目的翱是為了控制貸款扮的發(fā)放和掌握貸藹款回收的可能性壩。爸表1擺拌4是企業(yè)財務主背管人員根據(jù)重要挨性所進行的評級跋中獲得最高等級扳的10個指標。佰顯然，財務主管半人員認為盈利能扒力指標的等級最凹高，這與商業(yè)貸翱款部門的觀點明案顯不同。板表1罷按5列舉了許多企扒業(yè)的發(fā)展目標中敖所包括的10個笆最高等級指標，把通過調查研究，邦財務主管人員認昂為這10個指標襖通常會成為企業(yè)芭目標的一個重要岸組成部分。背表1敗壩6是企業(yè)年度報傲告中最經常使用辦的財務指標。顯啊然，盈利能力指傲標受到廣泛地重按視。挨

10、表1艾扒1 哀 財頒務比率一覽表佰現(xiàn)金比率班應收賬款周轉天傲數(shù)捌應收賬款周轉次岸數(shù)埃應收賬款與日平拌均賒銷之比擺速動比率哀存貨周轉天數(shù)藹存貨周轉次數(shù)阿存貨與日平均銷辦售之比哀短期債務與存貨靶之比八存貨與流動資產懊之比矮存貨與營運資本礙之比芭流動比率把固定資產凈值與胺有形資產凈值之耙比捌現(xiàn)金與資產總額胺之比拜流動資產與資產凹總額之比藹速動資產與資產笆總額之比絆留存收益與資產搬總額之比藹債務股權比率胺債務總額與凈營隘運資本之比邦債務總額與資產拔總額之比癌短期債務與全部埃投資資本之比矮長期債務與全部靶投資資本之比襖籌資債務與營運藹資本之比隘股權總額與資產背總額之比癌固定資產與股權霸之比般普通股股權與

11、全凹部投資資本之比隘流動負債與資產霸凈值之比搬市價凈值與債務叭總額之比稗資產總額周轉把銷售與營業(yè)資產罷之比藹銷售與固定資產擺之比盎銷售與營運資本矮之比伴銷售與凈值之比翱34.百現(xiàn)金與銷售之比拌速動資產與銷售伴之比啊流動資產與銷售藹之比擺 資產收稗益率埃利息和稅前的皚稅前的襖稅后的懊營業(yè)資產收益率啊 全部疤資本投資收益盎稅前的俺稅后的奧 股本收胺益率耙稅前的敖稅后的伴 凈利潤啊率版稅前的半稅后的礙留存收益與凈利骯潤之比爸現(xiàn)金流量與當期吧到期長期債務之凹比板現(xiàn)金流量與資產頒總額之比拌利息收入倍數(shù)白固定費用補償倍稗數(shù)奧營業(yè)杠桿程度佰財務杠桿程度捌每股盈利哀每股賬面價值唉股息支付率霸股息率耙股票市價與

12、盈利盎之比疤股票市價與股票搬賬面價值之比襖表1般八2 搬 商業(yè)貸款巴部門評級的常用骯財務指標稗財務指標唉重要性等級暗衡量內容稗債務股權比率盎流動比率白現(xiàn)金流量與當期懊到期長期債務之熬比絆固定費用補償倍叭數(shù)伴稅后凈利潤率班利息收入倍數(shù)叭稅前凈利潤率絆財務杠桿程度跋存貨周轉天數(shù)霸應收賬款周轉天絆數(shù)暗8.71哎8.25隘8.08俺7.58叭7.56罷7.50頒7.43拔7.33靶7.25敗7.08鞍債務敖變現(xiàn)能力絆債務埃債務熬盈利能力皚債務昂盈利能力愛債務按變現(xiàn)能力扮變現(xiàn)能力愛表1哀愛3 搬 哀 貸款協(xié)議中最昂常用的財務指標拔財務指標案確認下列指標至隘少在貸款協(xié)愛議中出現(xiàn)頻率為傲26%的銀行班 數(shù)占

13、被調襖查總數(shù)的百分比稗衡量內容耙債務股權比率俺流動比率吧股息支付率癌現(xiàn)金流量占當期叭到期長期債務比唉固定費用補償倍背數(shù)拔利息收入倍數(shù)壩財務杠桿程度昂股本與資產之比襖現(xiàn)金流量與債務胺總額之比襖速動比率鞍92.5擺90.0把70.0盎 俺 60.3八55.2瓣52.6八44.7柏41.0隘36.1班33.3盎債務唉變現(xiàn)能力哀哀債務敗債務拜債務唉債務皚頒債務哀變現(xiàn)能力班表1礙靶4 經辦企業(yè)財務主管人擺員評級的最重要頒財務指標辦財務指標敖重要性等級按衡量內容柏每股盈利按稅后股本收益率絆稅后凈利潤率絆債務股權比率班稅前凈利潤率啊稅后全部投資資芭本收益率版稅后資產收益率頒股息支付率熬股票市價與盈利叭之比澳

14、流動比率爸8.19隘7.83般7.47板7.46版7.41俺7.20伴6.97哎6.83柏6.81愛6.71挨盈利能力伴盈利能力邦盈利能力搬債務版盈利能力暗盈利能力隘盈利能力八其他骯其他俺變現(xiàn)能力搬表1盎白5 把 爸企業(yè)目標中常見艾的財務指標熬財務指標八確認下列指標包熬括在企業(yè)巴目標中的企業(yè)數(shù)哀占被調查辦總數(shù)的百分比擺衡量內容按每股盈利隘債務股權比率伴稅后股本收益率捌流動比率拔稅后凈利潤率柏股息支付率唉稅后全部投資資耙本收益率跋稅前凈利潤率俺應收賬款周轉天俺數(shù)邦稅后資產收益率般80.6埃68.8骯68.5疤62.0八60.9氨54.3哎53.3邦52.2背47.3跋47.3敗盈利能力柏債務骯盈

15、利能力隘變現(xiàn)能力矮盈利能力哀其他骯盈利能力霸盈利能力敗變現(xiàn)能力骯盈利能力鞍表1扳佰6 礙 凹 企業(yè)年度耙財務報告中常出耙現(xiàn)的財務指標伴財務指標稗出現(xiàn)在企業(yè)年度板報告中的財務指爸標（100份年吧度報告的調查）白出現(xiàn)該芭指標的氨報告數(shù)佰總經理給股東的敖信案管理部埃門討論辦意見書巴管理捌簡訊氨財務審查報告哎財務總搬結報告啊每股盈利板每股股息叭每股賬面價值邦營運資本佰股本收益率霸利潤率懊實際稅率安流動比率愛債務資本比率襖資本收益率巴債務股權比率疤資產收益率拜股息支付率瓣毛利率捌稅前利潤率瓣資產總額周轉盎股票市價與盈利哎之比凹營業(yè)毛利率懊小時工資率稗100般98佰84般81耙62按58案50百47敗23

16、敗21百19瓣13阿13扒12霸10版7班7半7稗5阿66懊53疤10吧1唉28壩10班2邦3敖9疤6阿5吧4艾3板0耙2挨1礙0藹1罷0凹5扒10敖3百1捌3奧3白1壩1八0岸2胺0跋1矮0癌1疤0昂0背0安0昂2罷98鞍85扳53岸50半21愛21擺2俺16巴4唉8翱3澳2扒0拜0艾3靶0案0罷2擺3哀45皚49翱18啊23岸23柏23唉46辦12扮14襖8跋8八5耙6扳11扳6澳4芭1笆6安2奧93疤88佰63隘67藹37拔35艾6扳34斑13扳5背8叭10暗6罷3岸6矮4俺6胺1鞍2扳以上介紹的是美盎國財務報表分析案所使用的財務指礙標。值得注意的盎是，從表1扮拌6可以看出，不唉同企業(yè)的

17、年度報跋告中所計算的指伴標各有不同。其癌次，財務指標的邦計算方法在實踐背和理論上也有許凹多不同的觀點和愛做法。據(jù)美國的哎一項調查表明，安債務資本比率在拌100家被調查背企業(yè)中23家企安業(yè)的年度報告中把出現(xiàn)，這個指標懊有11種不同的捌計算方法。23凹家企業(yè)中有1家岸是用資產負債表柏上的年初和年末翱的簡單平均數(shù)，斑有22家使用年伴末數(shù)。其實，在巴美國，制訂法律斑的機構如證券交伴易委員會和財務按會計準則委員會奧，都不承擔規(guī)定斑企業(yè)財務指標內盎容和年度財務報般告中財務指標列霸示方法的責任，搬企業(yè)一般都是自柏由地使用財務報挨表數(shù)字來解釋自罷己的經營業(yè)績，岸這就難免有許多暗不同的財務指標絆及其計算方法。班

18、1993年我國耙財政部發(fā)布的企艾業(yè)財務通則，曾唉設計了一套包括皚資產負債率、流矮動比率、速動比凹率、應收賬款周靶轉率、存貨周轉矮率、銷售利潤率挨、成本費用利稅藹率和資本收益率敖等指標的企業(yè)財扒務評價指標體系版。1995年又般制定了一套新的絆企業(yè)經濟效益評版價指標體系，包搬括銷售利潤率、岸總資產報酬率、懊資本收益率、資澳本保值增值率、愛資產負債率、流斑動比率或速動比奧率、應收賬款周伴轉率、存貨周轉百率、社會貢獻率搬和社會積累率等挨十項指標。19般99年，財政部稗統(tǒng)計評價司在所把制定的國有資伴本金效績評價規(guī)矮則中，又將工凹商企業(yè)的效績評熬價指標分為基本懊指標、修正指標唉和評議指標三個般層次，共32

19、項拌指標（如表1皚岸7所示）。扒表1-7 唉工業(yè)競爭類企業(yè)板國有資本金效績背評價指標疤評價內容巴基本指標氨修正指標（+/板-）扳評議指標（+/扳-）笆財務收益狀 邦 況拜凈資產收益率把總資產報酬率罷資本保值增值率骯銷售利潤率爸成本費用利潤率唉領導班子基本素哀質隘產品市場占有能俺力盎（服務滿意度）岸基礎管理比較水伴平矮在崗員工素質狀懊況岸技術裝備更新水版平矮（服務硬環(huán)境）扮行業(yè)或區(qū)域影響拌力版企業(yè)經營發(fā)展策昂略白長期發(fā)展能力預敖測靶資產營運愛狀 況暗總資產周轉率絆流動資產周轉率霸存貨周轉率疤應收賬款周轉率盎不良資產比率伴資產損失率矮償債能力狀 凹 況挨資產負債率翱已獲利息倍數(shù)氨流動比率矮速動比率

20、笆長期資產適合率骯經營虧損掛賬率隘發(fā)展能力狀 奧 況奧銷售增長率皚資本積累率斑總資產周轉率骯固定資產成新率拜三年利潤平均增啊長率白三年資本平均增奧長率皚(阿二敗)矮財務指標比較縱向比較愛即：趨勢分析法吧。按絕對金額或擺財務比率編制比奧較財務報表或比隘較財務比率表；橫向比較如：般與行業(yè)平均數(shù)指熬標比較；辦與行業(yè)中先進企哀業(yè)或主要競爭者扳同類指標比較；扒與國外同類企業(yè)跋指標或國際平均癌指標比較；拜與地區(qū)平均指標頒比較等。標準比較俺如合理的流動比霸率一般認為是2拔，速動比率一般斑認為是1之類。白(三)財務指標柏差異分析愛實務中，常用的岸可計量指標的因般素分析法是連環(huán)耙替代法。芭四、財務報表趨熬勢觀察

21、鞍（一）趨勢分析巴的形式骯就單獨一項或幾吧項財務指標的變俺化趨勢進行分析絆，其主要形式有八：（1）絕對金襖額式趨勢分析；半（2）趨勢百分骯比分析。即以某斑一期為基期，計扳算各期的定比增安長率，以趨勢百敗分比觀察其變動昂趨勢。藹（二）比較財務啊報表埃1.比較財務報挨表的觀察方法岸比較財務報表觀皚察其趨勢，應當矮注意以下方法性骯問題：捌合理選擇觀察項伴目愛實務中，一般把伴現(xiàn)金、應收賬款俺、存貨、速動資白產、流動資產、俺固定資產、在建昂工程、短期借款愛、應付賬款、流鞍動負債、長期負半債、負債總額、敖實收資本、盈余拜公積、營運資本翱、所有者權益，叭研究損益表中的柏銷售收入、營業(yè)岸利潤、利潤總額襖和凈利

22、潤等，作瓣為重點項目進行芭觀察和分析。對昂于報表上數(shù)額不哎大的項目，如資矮產負債表上的待俺攤費用、待處理擺財產損失等以及耙損益表中的其他熬業(yè)務利潤、投資鞍凈收益等，盡管背其變動幅度可能爸很大，但分析人埃員在考察時很少襖會首先去注意這扳類項目，而是把疤注意力首先集中白在重點項目上。拜值得注意的是，版在觀察某項目的鞍變動趨勢是否合拜理時，最好不要耙就該項目進行單岸獨觀察，應當將伴相互之間有內在斑聯(lián)系的兩個或兩凹個以上的項目的澳趨勢加以比較觀拔察。在分析資產疤負債表時應同損傲益表上的變動相昂聯(lián)系，以判斷其吧變動是否適當。把重點項目的觀察岸方法安對財務報表某項頒目的變動趨勢單伴獨觀察是沒有多埃大實際意

23、義的，矮有意義的乃是將吧相互間密切關聯(lián)斑的兩個以上項目版的趨勢加以比較版觀察。下面介紹岸幾個常見項目的跋觀察方法。爸應收賬款。若要吧診斷應收賬款這般一銷貨債權是否芭有投資過分的傾芭向，須將應收賬稗款增加的傾向與骯銷售收入、流動暗資產、速動資產隘等項目增加的傾瓣向比較。倘使應熬收賬款的增長率柏超過這些項目的班增長率，可以判跋斷應收賬款有不佰合理增長或投資氨過大的傾向。邦存貨。若要診斷百存貨有否儲備過吧多的傾向，須將般存貨資產的增長凹率與銷售收入、熬速動資產的增長隘率相比較，并將捌流動資產增長率吧與速動資產增長挨率相比較。若存鞍貨資產增長率大佰于銷售收入等項懊目的增長率，或頒流動資產增長率唉大于速

24、動資產增班長率，則可以判翱斷存貨資產有不白合理增長的傾向辦。胺固定資產。若要挨診斷企業(yè)固定資奧產有無投資過大搬的傾向，必須將班固定資產增長率骯與銷售收入、流阿動資產、實收資邦本增長率相比較背，若固定資產增板長率大于各項目背增長率，便可以懊判定固定資產有擺投資過大的傾向懊。霸實收資本和公積把金。若要診斷企頒業(yè)資本是否有不案足傾向，須將資敖本增加與負債增礙加或銷售收入增挨加相比，如果資八本增長率小于這凹些項目的增長率隘，則表示資本有扳不足的傾向。瓣流動資產。若要矮診斷企業(yè)資產變扳現(xiàn)能力或流動性哀是否有惡化的傾搬向，須將流動負笆債的增加額與流柏動資產、速動資吧產和資本的增加辦額相比較，并將哀固定資產

25、增加傾板向與流動資產增佰加傾向比較。如辦果流動負債增長半率超過流動資產辦增長率，或固定版資產增長率大于背流動資產增長率澳，可以判斷流動頒性有惡化傾向。矮收入、費用和利耙潤。若要診斷企疤業(yè)費用增長是否芭過快，須將成本骯費用增長與銷售啊收入、銷售利潤鞍增長比較。如果凹成本費用增長大鞍于收入和利潤增捌長，則可以判斷耙成本費用增長是翱不合理的。扳2.財務比率的版期間比較辦在財務報表閱讀按與分析時，觀察隘和分析各項財務扒比率在各期間的耙變化趨勢也是十辦分重要的。但是白，觀察財務比率壩的期間變動趨勢暗，要計算財務比熬率的趨勢百分比阿是不適宜的。因俺為，使用趨勢百伴分比的目的，不愛過是使各期間的笆變化置于容

26、易觀哀察的狀態(tài)的手段安而已，而財務比啊率本身就處于容壩易觀察的狀態(tài)，罷所以再用趨勢百版分比就無實際意鞍義。不但如此，隘這些財務比率若爸用趨勢百分比代頒替的話，比率本板身所有的意義會凹部分消失。因此艾，要觀察財務比背率的變化趨勢，八只需要將原來的啊比率直接比較就盎可以了。白怎樣閱讀與分析哀資產負債表吧資產負債表的作敖用背資產負債表，又案稱財務狀況表，辦是反映企業(yè)在某笆一特定日期資產哎、負債及所有者斑權益的總量、構白成及其相互關系哀的財務報表。其胺主要作用是：昂可以反映企業(yè)實跋際控制的經濟資辦源的數(shù)量和構成絆，向人們展示企皚業(yè)獲取經濟利益捌的潛在能力以及按內部資源配置的案合理性和有效性敖，并為預測

27、企業(yè)八未來的發(fā)展提供捌依據(jù)；按可以反映企業(yè)的半資金來源及其構叭成，向人們展示熬企業(yè)資本結構的俺合理性、財務經翱營的穩(wěn)定性和可澳持續(xù)發(fā)展能力，凹并為有效地評估岸企業(yè)財務與經營壩風險提供依據(jù)；瓣可以反映企業(yè)的叭財務彈性、資金胺的融通能力以及絆應付理財與經營班的資金能力；岸與損益表相結合哀，有助于反映企唉業(yè)資產的運作效百率和使用效益，頒并為合理評價企翱業(yè)經營效績和獲扳利能力提供依據(jù)背。靶二、艾資產負債表要素愛的閱讀皚資產負債表由三藹大要素組成，即背資產、負債和產艾權。它們各自代柏表不同的含義，按體現(xiàn)不同的經濟盎意義。資產扒資產體現(xiàn)企業(yè)控骯制的可以用貨幣班計量的經濟資源哀。作為經濟資源拔，其實質是能為

28、罷企業(yè)帶來未來經佰濟利益，即能在敖將來產生現(xiàn)金凈芭流量的能力。因艾此，資產實質上搬是體現(xiàn)企業(yè)的獲襖利能力或產生經俺濟利益的能力。佰從這個意義上說阿，企業(yè)控制的資版產應當是越多越挨好。笆資產體現(xiàn)企業(yè)獨拔立的控制權，按叭照通常的說法就笆是企業(yè)的自主經擺營權或法人財產把權。資產不是以巴所有權為前提的埃，也就是說，資邦產不體現(xiàn)企業(yè)的跋所有權，在資產按上，看不出所有伴權的影子。因此把，嚴格地說，所按謂的板“白國有資產暗”斑實際上一個不甚斑確切的概念，準矮確地說應是拌“斑國有資本骯”愛。其次，企業(yè)的啊資產應當由企業(yè)疤的法人治理結構暗來控制和治理，版資產的使用和控癌制一般不受所有拔者或政府部門的暗直接干預。

29、擺 資產只體現(xiàn)罷企業(yè)控制的部分捌而不是全部經濟扳資源。這部分經霸濟資源必須是可昂以用貨幣計量的唉，主要包括有流跋動資產和長期資罷產。這樣的分類俺安排，可以體現(xiàn)翱企業(yè)資產的流動隘性。一般情況是扳，企業(yè)資產的流柏動性越好，即流邦動資產所占比重扒越大，則企業(yè)可巴償債融資的空間罷越大。在資產負阿債率適度值的高伴低上，人們通常把說第三產業(yè)大于瓣第二產業(yè)，第二巴產業(yè)又大于第一啊產業(yè)，道理就在昂于此。所以，在稗閱讀資產負債表安時，還要觀察資阿產的流動性，并傲據(jù)此判斷企業(yè)負版?zhèn)嚷实母叩停惨约皩ζ髽I(yè)的融瓣資問題進行科學八的決策。2.負債拔負債體現(xiàn)企業(yè)實板際承擔的可以用艾貨幣計量的債務奧。負債的償還，罷將導致

30、含有未來柏經濟利益的資產拜的流出。半這個觀點對企業(yè)安的實際指導意義啊是八：第一，負債在捌存續(xù)期間雖導致扮企業(yè)資產的增加熬，因而具有潛在哎經濟利益的可增骯加性，但這種潛壩在利益能否轉化霸為現(xiàn)實，則取決癌于企業(yè)的生存環(huán)搬境和經營管理水八平等因素，這說盎明負債對企業(yè)收鞍益的增加是有風扮險的；第二，即八使負債所帶來的叭資產能夠產生的矮經濟效益，但負扮債一般是有償?shù)霓k，只有在負債所搬產生的收益能夠氨補償負債的成本背即利息時，負債疤對企業(yè)才是真正凹有利的；第三，白由于負債的償還板將導致資產（實笆際上是有效資產挨）的流出，因而礙只有在企業(yè)的有半效資產能夠償還疤負債并且在償還藹負債后剩余的資熬產能夠確保企業(yè)罷

31、的正常經營活動白時，企業(yè)的負債拌行為才是有效的案或正常的。由于芭負債的償還將導霸致企業(yè)資產的外爸流，因此，在閱頒讀資產負債表時拌，必須將負債與巴資產相聯(lián)系起來鞍，考察企業(yè)資產熬對負債的物質保岸障程度。跋會計上的負債僅靶僅體現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)在辦承擔的貨幣化負八債。這個觀點對礙企業(yè)的實際指導吧意義是，即使資敗產負債表上的負盎債率水平是較低敗的，但是，如果癌在這個負債水平扳上企業(yè)的資金仍奧是短缺的，并且藹企業(yè)又不能借助阿非債務性的渠道靶和方式來融資，氨則企業(yè)為確保正澳常經營活動而需唉要保持的芭“昂自然負債率搬”安要傲比資產負債表上叭顯示的般“佰實際負債率跋”挨要高。這就是說芭，在閱讀資產負斑債表時，不應只熬

32、注意實際的資產斑負債率，還應當昂結合企業(yè)的生產敗經營和業(yè)務活動百情況，估算和考埃察企業(yè)的自然負柏債率以及二者的巴關系。自然負債霸率的估算方法是阿：敗自然負債率=（癌貨幣化現(xiàn)實負債皚+資金缺口）/挨（貨幣化現(xiàn)實資骯產+資金缺口）3.產權耙產權體現(xiàn)企業(yè)所柏有者對企業(yè)的所懊有權，這種所有扒權只是體現(xiàn)在企癌業(yè)的凈資產而不拔是總資產之中。巴資產負債表上的暗產權，所表達的哎實際上還是財務瓣資本所有者的所阿有權。產權是企愛業(yè)償還負債的保板障和基礎。正因埃如此，世界各國凹一般都要求企業(yè)隘有最低限額的產疤權數(shù)量。愛但是，企業(yè)的凈案資產有盎“八賬面凈資產挨”阿與扳“傲實際凈資產把”鞍之分，這是在閱背讀資產負債表時

33、疤應注意的問題。案二者的關系是：氨實際凈資產 =耙 賬面凈資產 拔芭 （不良資產+岸虛資產）扮。所謂不良資產奧，是指企業(yè)控制百的但不能變現(xiàn)的般或無法正常發(fā)揮矮其功能的資產。艾目前，相當一部爸分企業(yè)有不良資版產，主要體現(xiàn)在愛四個方面，即不芭良應收款項、不奧良投資、不良存拔貨和不良固定資辦產。有的企業(yè)不扒良資產占資產的胺比重已經很大，扳若扣除不良資產皚，實際凈資產可罷能已經是負數(shù)。巴另外還要注意哀“罷虛資產傲”罷的問題。所謂虛柏資產，是指資產絆負債表中被作為熬資產來看待，但岸實際上已經不符吧合資產的定義，耙不能真正代表企班業(yè)的經濟資源，疤如待攤費用、遞案延資產和待處理拔財產損失哀等。若考慮由于胺物

34、價變動等原因藹引起的資產賬面挨價值背離真實價暗值的問題，實際絆的凈資產還要進扮行調整。即：哀實際凈資產 =板 賬面凈資產背（不良資產+虛矮資產）斑般資產評估增值或氨減值敗三、從資產負債壩表看財務實力跋從資產負債表上叭看企業(yè)的財務實爸力，主要借助于扳資產、資本等指搬標。一般情況下矮，企業(yè)資產和資扳本的規(guī)模越大，艾其財務實力就越壩強，就越是有財阿務競爭能力。絆 敗從國際經驗來看叭，資產和資本規(guī)佰模大的企業(yè)，其八人才素質也較高版，研究開發(fā)能力挨及由此所決定的背產品競爭力和多耙元化運作的能力襖較強，參與國際笆化經營和資本運俺作的能力也較強邦，因此綜合競爭藹力較強。這個觀俺點說明，企業(yè)的藹規(guī)模應當是越大

35、扳越好。叭但是，與資本相辦比，用資產作為板衡量財務實力的百指標，其局限性八也較大。在閱讀巴資產負債表的時八候，應當注意資柏產這個指標的一捌系列局限性或缺矮陷。主要有三點癌：班資產的內容不完壩整。就是說，會埃計上的資產沒有背涵蓋企業(yè)全部能昂夠為企業(yè)帶來經叭濟利益的經濟資胺源，尤其是那些艾相對價值不斷上暗升、成長性較好傲的軟資源，如市霸場資源、人力資扒源和組織管理資懊源等，還沒有體襖現(xiàn)在資產負債表骯之中。由于更多柏的軟資源沒有在伴資產負債表上反叭映出來，所以資澳產負債表上的資頒產有時并不一定埃能夠確切的反映熬一個企業(yè)的財務胺實力。一個較好皚的例子是美國通爸用汽車公司和微胺軟公司。從賬面暗資產看，微

36、軟公凹司還不到通用公伴司的四分之一，壩然而能據(jù)此判斷叭微軟公司的財務跋實力不如通用公奧司嗎？哀資產的計量不真瓣實。即使是可以半用貨幣計量的經哎濟資源，在計量疤時也未必就是真疤實的。在物價變啊動的環(huán)境里，按把幣值不變的假設唉所選擇的面值貨皚幣單位計量的結般果，必然地會導澳致會計上的賬面拜資產價值與其真搬實價值的背離。扒這里說的真實價搬值，實際上就是襖資產的拔“芭現(xiàn)時價值氨”鞍或霸“挨現(xiàn)時成本跋”芭。 稗資產中包含虛資翱產。白四絆、敗從資產負債表看哎財務結構襖從資產負債表上岸看企業(yè)財務結構巴的合理性，就是巴看企業(yè)資產、負霸債和產權的分布唉結構。資產結構的分析叭特別值得重視的擺幾個資產結構是頒：扳第

37、一，現(xiàn)金資產頒比重。奧第二，應收賬款扳和存貨資產比重傲。1968年美奧國會計學會曾在班一份研究報告中巴得出這樣的結論癌：財務失敗企業(yè)霸在走向失敗的過襖程中，流動性項暗目所呈現(xiàn)出來的哀特征是，應收賬阿款和存貨越來越熬多，現(xiàn)金及現(xiàn)金暗流量越來越少。襖照此結論，企業(yè)懊只有保持較低的柏應收賬款和存貨叭比重，才能確保跋其財務的安全性礙，才能防止企業(yè)罷出現(xiàn)藍字破產的挨風險。凹第三，生產經營把用資產比重。非哀生產經營用資產版所占比重越大，叭則總資產的使用稗效果就越差。在岸各類企業(yè)中，國啊有和集體企業(yè)中擺非生產經營用資柏產所占比重較大吧，1995年國扮有工業(yè)企業(yè)占2氨0%，這是舊體柏制造成的。因此拔，剝離非生

38、產經版營用資產以凈化鞍資產結構已成為礙國有和集體企業(yè)奧改革的重要內容矮。吧第四，無形資產扒比重?？偟膩砜窗ぃ@個比重是越柏高越好。隨著科板技進步和經濟發(fā)搬展尤其是知識經案濟時代的到來，奧包括無形資產在佰內的軟資源的作笆用和相對價值在耙不斷上升。與這背個規(guī)律和趨勢相懊適應，企業(yè)必須唉善于培育和合理伴配置無形資源。案借助無形資產比案重指標，可以觀耙察企業(yè)知識化和礙高新技術化的程骯度，也可以分析拔企業(yè)可持續(xù)發(fā)展挨的潛力以及綜合骯競爭能力的強弱百。負債結構的分析俺一是看負債的長辦期化程度。短期按負債比重越高，拜說明企業(yè)短期還拜債的壓力和財務鞍風險就越大。如笆果企業(yè)的現(xiàn)金儲搬備不足，較高的罷短期負債率便

39、是壩威脅企業(yè)生存的佰重大因素，泰國暗金融危機的教訓拔就說明了這一點唉，而這個教訓對埃企業(yè)也是適用的敗。因此，一個資翱本結構優(yōu)化的企擺業(yè)，不僅應當保暗持適度的負債規(guī)澳模和負債經營水絆平，而且還應當伴通過不斷的降低傲短期負債的比重辦以使企業(yè)負債結百構長期化和合理扮化。目前我國企跋業(yè)的這個比重還翱是偏高的。一個扳主要的原因是企百業(yè)流動資金短缺扒，形成正常的業(yè)斑務經營活動對流凹動負債的高度依瓣賴。因此，解決哎這個問題的主要盎出路，還是要盤熬活流動資產，尤襖其是流動資產中八的應收賬款和存熬貨。襖二是看負債的集板中性程度。從現(xiàn)啊實看，我國企業(yè)挨負債的主要內容般是銀行借款，這挨與我國資本市場哀特別是直接資本

40、凹市場不發(fā)達有關背，上市公司在我案國才有1000耙多家，更多的企啊業(yè)對外融資渠道班還是單一的銀行藹借款?？簇搨陌谐潭?，也就吧主要看企業(yè)的各矮個銀行的借款占案總的銀行借款的伴比重。在其他條皚件一定的情況下傲，負債越分散，般或負債的集中度凹越小，則負債經柏營的風險就越小拌。因此企業(yè)的對吧外舉債，還不能霸一棵樹上吊死，百多元化應是舉債背的一個策略。產權結構分析扒進行產權結構的白分析，重點是觀頒察罷“靶某類投資者的實耙收資本占全部實壩收資本的比重俺”霸，借助這個指標耙，可觀察企業(yè)產拜權結構的集中化絆程度以及企業(yè)治哀理制度的有效性澳。從歷史和現(xiàn)實骯看，產權高度集八中的或產權主體盎單一化的企業(yè)，扳通

41、常是所有者主愛導企業(yè)治理。而愛在產權主體日益安多元化的現(xiàn)代企白業(yè)里，治理主導挨權一般為人力資扒本最大者所擁有安和控制。獨資企把業(yè)和合伙企業(yè)向擺現(xiàn)代公司制企業(yè)邦的演變與發(fā)展，爸說明了人力資本澳最大者擁有企業(yè)柏治理的主導權更辦具環(huán)境適應性和藹更具效率。安五艾、胺從資產負債表看懊償債能力笆從資產負債表上跋看償債能力，主叭要是借助于資產凹負債率、流動比八率、速動比率、澳現(xiàn)金比率等財務頒指標。資產負債率叭資產負債率又叫安債務比率或負債伴經營比率，它是愛衡量企業(yè)全部償拜債能力的主要的把和常用的指標，拔其計算方法是：昂資產負債率=負傲債/資產柏吧100%捌究竟多大的資產挨負債率對企業(yè)是挨適宜的，這是值俺得研

42、究的問題。翱在有關的教科書拔上，一般聲稱5癌0%是資產負債拜率的標準值。這皚是資本市場最發(fā)扒達的美國企業(yè)的把一個經驗數(shù)值。阿實際上，即使是扮在證券市場發(fā)達斑的國家，適度的鞍資產負債率水平敖或適度的負債經耙營規(guī)模也要綜合疤考慮經濟周期、阿行業(yè)性質、資產皚流動性、資金密盎集度、行業(yè)成熟懊度、資本市場、斑企業(yè)經濟效益狀唉況、文化傳統(tǒng)和鞍理財風險態(tài)度等礙因素來確定。熬進入20世紀8胺0年代以來，西翱方發(fā)達國家企業(yè)耙的資產負債率在襖60-70%。板進入90年代以絆來，資產負債率敗已經降到50-埃60%，東南亞辦一些大型上市公拜司的資產負債率佰則更低一些?？偘阁w上看，我國企瓣業(yè)目前的資產負奧債率水平還是偏

43、阿高。根據(jù)199靶6年第三次工業(yè)扮普查的統(tǒng)計數(shù)字胺，到1995年邦底，全國工業(yè)企奧業(yè)的賬面平均資安產負債率為65扮.3%，其中集埃體企業(yè)平均高達扒71.67%，按國有企業(yè)也超過鞍平均數(shù)，若扣除啊數(shù)量較大的潛虧哎和損失掛賬的虛艾數(shù)，平均負債水辦平可能會更高。矮還有相當部分的藹企業(yè)其資產負債哀率已經超過了1邦00%。說到底凹，企業(yè)的過度負愛債是由預算軟約翱束的經濟體制和柏資本市場不發(fā)達捌造成的。流動比率唉流動比率=流動敗資產/流動負債罷藹100%凹實務中，使用流凹動比率指標評價皚企業(yè)的償債能力板特別是短期償債拔能力時，要充分哀注意到該指標數(shù)奧據(jù)的一些缺陷和捌使用技巧：昂第一，流動資產昂的長期化問題

44、。熬理論上說，流動安資產是指能夠在般1年內變現(xiàn)或耗跋用的資產，現(xiàn)實爸地看，資產負債捌表上的流動資產矮總有一些實際上鞍是不可能在1年靶變現(xiàn)的或已經傲“霸沉淀奧”敖了1年以上，如盎長期積壓的存貨跋和長期掛賬的應藹收款項等。像這搬樣被長期化了的笆“昂流動資產骯”般，其數(shù)量再多，靶也不表示企業(yè)的霸短期償債能力強頒。如果一個企業(yè)般的長期化流動資昂產數(shù)量較大，則挨較高的流動比率案不僅不能說明企藹業(yè)的短期償債能背力強，反而給報敖表閱讀者造成一翱種假象，這是在斑閱讀分析資產負哎債表時要注意的伴問題。為使流動礙比率能夠如實反稗映企業(yè)的償債能班力，對于已經被隘長期化的那部分扒流動資產，最好耙是在計算流動比扳率時扣

45、除。哀第二，流動資產翱中虛資產的問題胺。板流動比率由于長百期化資產和虛資襖產而被高估，這襖是流動比率指標癌的一個缺陷。另案一方面，流動比芭率還會掩蓋流動拜資產或流動負債佰的內部結構性矛艾盾。流動比率高埃，可能是存貨積邦壓或滯銷的結果吧，也可能是應收俺賬款大量掛賬和奧三角債的結果，啊甚至還可能是擁暗有過多的現(xiàn)金而壩未很好地加以利巴用的緣故，這些愛都會影響企業(yè)的伴正常經營和獲利翱能力；另一方面辦，流動資產的變佰現(xiàn)時間結構與流熬動內負債的償還白時間結構很難做跋到一致，即使流拔動比率較高，有罷時也難以滿足償邦付流動負債的需霸要。為彌補流動愛比率的這一缺陷骯，財務分析人員背還必須注意觀察佰速動比率和現(xiàn)金

46、柏比率等指標。因按此，即使一個企埃業(yè)有一個較高的按流動比率，也不挨要以此就認為企矮業(yè)的短期償債能敖力就一定就好。把對企業(yè)來說，流暗動比率過低，會凹影響短期償債能擺力，進而會影響笆生存能力；如果俺過高，又會導致盎流動資金的閑置絆，進而影響其盈跋利能力。那么，胺多大的流動比率癌是最適宜的呢？扮一般認為，適當按的或合理的流動吧比率是200%矮，即流動資產與盎流動負債之比是捌2：1。這個吧“岸二比一的原則俺”拜是源于美國，其靶理論依據(jù)可能是捌：流動負債需要辦用流動資產來償懊還，而流動資產白中含有存貨，根懊據(jù)經驗，一般企疤業(yè)的存貨約占流辦動資產的一半左耙右，因此，如果稗速動比率的合理霸標準定為隘“靶一比

47、一?！卑福瑒t流動比率的搬理想標準便是2鞍00%。吧實際上，流動比搬率是受多種因素叭影響的，一成不昂變的理想標準是哎不存在的。每個柏企業(yè)，都應當結扒合本企業(yè)的具體阿情況分析確定理版想的流動比率。澳在確定合理的流稗動比率時，以下搬兩個方面是應當罷考慮和注意的：八第一，流動資產胺的實際變現(xiàn)能力敖。如果流動資產笆都是優(yōu)良的，即愛不存在不良的資捌產，則流動資產百的變現(xiàn)能力強，敖合理的流動比率澳值就可以低于不愛良流動資產較多耙的企業(yè)。叭第二，流動負債傲的時間結構。流癌動負債都是有償邦還時間的，如果氨各項流動負債的靶加權平均償還時百間小于各項流動礙資產的預期加權鞍平均變現(xiàn)時間，氨則流動比率的實邦際數(shù)值可以比

48、還挨債迫切的企業(yè)低叭些。扮從實用的角度出把發(fā)，一般認為流拌動比率1.5以吧上，速動比率在胺0.75以上為埃償債能力優(yōu)良；般流動比率在1.辦5以下，速動比俺率0.75以上笆為普通；流動比案率在1以下，速皚動比率0.5以皚下為不良。據(jù)此板衡量，我國工業(yè)啊企業(yè)的財務狀況愛和償債能力屬于斑不良型（199礙5年分別為0.盎998和0.6哀25）。如果考捌慮30000多把億元的產成品積拔壓和大量的應收隘賬款掛賬，存貨班和應收賬款變現(xiàn)壩能力較差的話，骯企業(yè)的短期償債跋能力應歸屬于嚴哎重不良型。速動比率敗速動比率=速動笆資產/流動負債笆靶100%案速動資產有兩種辦確定方法：一是減法。即：笆速動資產=流動愛資產

49、-存貨-待藹攤費用隘二是加法或保守百法。即：絆速動資產=現(xiàn)金埃+短期可上市證瓣券+應收賬款凈百值藹根據(jù)穩(wěn)健原則的熬要求，保守的速拔動比率更適宜。柏但是，從我國目扮前的情況看，由板于三角債普遍，扳企業(yè)中相當一部襖分應收款項是難搬以在短期內收回疤或變現(xiàn)的，這部板分長期掛賬的應百收賬款作為速動辦資產是不合理的胺，在計算速動比案率時，應對應收敖賬款的結構進行岸具體分析，扣除敗那些長期掛賬的皚被長期化了的應岸收賬款。這個現(xiàn)版象也說明，由于班應收賬款的長期扮化問題嚴重，根藹據(jù)報表上的相關擺數(shù)字計算的速動柏比率也還是有缺背陷的，仍無法解傲決由此產生的對哎企業(yè)短期償債能霸力的高估問題?，F(xiàn)金比率礙在有應收賬款長

50、扮期掛賬和存貨大熬量積壓的情況下鞍，按賬面流動資白產和速動資產計版算的流動比率和百速動比率都有可耙能高估企業(yè)的短扒期償債能力，解愛決這個問題的方拌法就是采取更極伴端保守的態(tài)度計皚算和分析企業(yè)的安短期償債能力，翱也就是計算現(xiàn)金版比率，這是衡量瓣短期償債能力的案一個最好的指標搬。敗從國外的經驗看扮，現(xiàn)金比率的計奧算方法是：霸現(xiàn)金比率=（現(xiàn)扳金+現(xiàn)金等價物傲）/流動負債礙安100%愛現(xiàn)金包括庫存現(xiàn)絆金和銀行活期存唉款。所謂現(xiàn)金等白價物，通常的解吧釋是企業(yè)持有的八期限短、流動性埃強、易于轉換為搬已知金額的現(xiàn)金藹和價值變動風險跋很小的投資。芭一般地說，現(xiàn)金拜比率越高，短期哀債權人的債務風哎險就越小。但是

51、安，如果這個指標辦很高，也不一定奧是好事，可能反搬映企業(yè)不善于利笆用現(xiàn)有現(xiàn)金資源罷，沒有把現(xiàn)金投艾入到經營以賺取笆更多的收益。因皚此，在對這個指伴標下結論之前，熬應充分了解企業(yè)疤的情況。但有一哎點是肯定的，過熬低的現(xiàn)金比率多鞍半會反映企業(yè)目矮前的一些要付的扮賬單都存在支付版上的困難。笆最后要說明的是安，全面客觀地評阿價一個企業(yè)的償啊債能力，還必須扒將企業(yè)的負債規(guī)埃模與上一節(jié)所分百析的負債結構結班合起來。總的觀埃點是：在資產負藹債率一定時，流半動負債比重越高艾，則償債能力越皚小，財務風險越斑大；負債越是集吧中，則償債能力拔越小，財務風險巴越大。扒六斑、爸從資產負債表看柏營運能力芭對資產運營能力巴

52、和效率的分析評藹價一般是從兩方氨面展開的：一是案看資產特別是其澳中的流動資產的懊周轉速度；二是藹看資產在運營中擺的增值能力。扮資產周轉速度的阿衡量奧實務中，資產的傲周轉速度通常使辦用總資產周轉率拔、流動資產周轉白率、應收賬款周巴轉率和存貨周轉昂率等指標來衡量奧。各自的計算方傲法是：奧總資產周轉率（擺次數(shù)）=銷售收唉入/平均資產余班額傲流動資產周轉率搬（次數(shù)）=銷售埃收入/平均流動壩資產余額襖應收賬款周轉率凹（次數(shù)）=銷售白凈收入/平均應擺收賬款余額扳存貨周轉率（次絆數(shù)）=銷售成本邦/平均存貨余額敗在全部資產中，辦流動資產特別是笆其中的應收賬款芭和存貨兩項，不爸僅流動性較強，唉而且也最能體現(xiàn)把企

53、業(yè)的經營管理搬能力與管理效率斑。所以，應收賬拔款周轉率和存貨疤周轉率在國際上扳的使用也最為普瓣遍。不過在使用班應收賬款周轉率盎和存貨周轉率兩唉個指標時，應當芭注意以下問題：辦第一，在計算應艾收賬款周轉率時絆，如果使用資產埃負債表中靶“瓣應收賬款凈值叭”按而不是跋“捌應收賬款總值礙”俺項目的金額，則耙所計算的應收賬皚款周轉率的數(shù)值扒就受企業(yè)對壞賬澳損失核算方法的懊選擇結果的影響扒。如果企業(yè)在不罷同年度選擇了不拜同的壞賬方法，般或者是，對壞賬柏核算方法發(fā)生了襖變更，則實際使暗用應收賬款周轉班率指標時，就應阿當剔除壞賬核算襖方法變更的影響罷，否則就會高估白或低估企業(yè)應收敖賬款的營運效率暗。敗第二，在

54、使用存暗貨周轉率時，應案注意存貨計價方稗法變更的影響。傲存貨流出或發(fā)出芭的計價方法有先愛進先出法、后進懊先出法、加權平拜均法、移動平均稗法和個別計價法靶等多種，按不同擺計價方法計算的扮存貨銷售成本和敖期末存貨的余額隘是不同的。在通把貨緊縮的情況下隘，先進先出法計盎算與后進先出計藹算比較，前者的班銷售成本大于后百者，前者的存貨矮余額小于后者，八因此，如果企業(yè)八將先進先出法改八為后進先出法對挨存貨進行計價，唉就有可能減少存愛貨的周轉次數(shù)，胺但這并不反映企把業(yè)存貨管理效率艾的變化，也就不靶能據(jù)此變化來判佰斷企業(yè)存貨營運鞍能力下降。般上述道理說明，岸如果企業(yè)應收賬班款周轉率和存貨白周轉率的數(shù)值發(fā)八生變

55、化，財務分芭析人員應分析判半別這一變化是由把會計核算方法的柏變化造成的，還跋是由于經營管理埃效率的變化造成昂的，不能僅僅根愛據(jù)指標數(shù)值的變搬化來評價企業(yè)的凹資產管理效率。唉這個道理對所有埃的資產周轉率指壩標都是適用的。邦第三，資產的周哎轉率指標有時會稗掩蓋資產的結構哀性矛盾，如存貨熬周轉率就是如此胺。因為，存貨的按結構是復雜的，敗有供應環(huán)節(jié)的存耙貨如原材料，有靶生產環(huán)節(jié)的存貨啊如在產品，有銷般售環(huán)節(jié)的存貨如頒產成品等，按全敖部存貨計算周轉啊率指標，其指標阿數(shù)值的高低及其案變化有時很難分跋清是采購過量還辦是銷售不足造成凹的。邦近年來，我國企阿業(yè)資產的周轉效骯率總體偏低，且盎出現(xiàn)持續(xù)下降的頒趨勢，

56、這是值得澳關注并努力解決敖的突出問題。案資產增值效率的般衡量辦資產的營運和利辦用效果主要是通奧過資產的利用效骯率來反映的，通昂常對資產利用效絆率的分析是通過背一系列財務盈利唉性指標進行的，啊其中資產增值率盎、資產報酬率、礙投資收益率（或案資產利潤率）和辦資產利稅率能夠瓣較好地反映資產艾綜合營運效率的霸高低。各項指標捌的計算方法如下拌：拌資產增值率=增澳值額/平均資產皚凈額罷敖100%頒其中，資產的增拌值額可以通過分巴配法來確定，主澳要包括：一是支氨付給員工的薪資愛，包括離退休人耙員的生活費用等唉；二是支付給債敖權人的利息支出拌；三是應交給國疤家的稅金；四是藹企業(yè)自身的凈利翱潤。資產的增值背率在

57、有關文獻中背又被稱為是拜“佰社會貢獻率氨”邦，即企業(yè)運用所案控制的經濟資源搬給社會創(chuàng)造新的扒社會財富的能力半。根據(jù)商品二因笆素原理，企業(yè)創(chuàng)半造的新的社會財疤富有兩重計量方笆法：一是從使用阿價值的角度計量背，為社會生產出背多少新的產品；暗二是從價值的角皚度計量，就是企拌業(yè)的資產增值額扒。資產的增值額胺是企業(yè)運用資產敗的綜合效果。凹資產利潤率=利扮潤總額/平均資鞍產凈額挨澳100%斑資產利稅率=（翱利潤總額+稅金奧）/平均資產總捌額挨阿100%版與資產的周轉速爸度指標一樣，我唉國企業(yè)的資產增矮值效率近年來也芭是偏低呈下降趨扒勢的。壩造成資產營運效岸率降低的原因是凹多方面的，從資巴產方面看，直接礙的

58、原因主要有以奧下幾點：一是投佰資盲目擴張所形昂成的生產能力的扒大量閑置；二是巴三角債盛行所形瓣成的應收賬款的扮大量掛賬；三是奧生產過剩所形成敗的庫存商品的大擺量積壓。至于從辦效益方面的直接笆原因分析，將在半損益表分析部分敗說明。其實，資襖產使用效率降低骯的深層原因還在斑于企業(yè)的產權制按度和運作機制。熬私營企業(yè)的資產耙周轉速度和資產埃使用效益均大大絆好于國有企業(yè)和扒其他企業(yè)，足以盎說明產權制度對凹企業(yè)資產運營效襖率的影響。至于瓣運作機制，主要壩的還是企業(yè)內部敖治理制度不完善疤，形不成對資產稗盲目擴張和資產癌盲目使用的約束案和控制機制，從敗而導致資產營運艾效率的下降態(tài)勢柏。柏怎樣閱讀與分析八損益表

59、損益表的作用扳損益表又稱為利拌潤表、收益表或哀損益計算書，它藹是反映企業(yè)一定霸期間生產經營成哀果的財務報表。哎損益表的基本功艾能是計算企業(yè)一拜定期間實現(xiàn)的利班潤。損益表反映襖的會計利潤有其骯特殊性，比如根巴據(jù)權責發(fā)生制原扮則和實現(xiàn)原則計搬算等，這是在閱拜讀和分析損益表扳時首先應注意了澳解的問題。敗對企業(yè)利益相關阿者或報表使用者頒如政府、投資者般、債權人、員工背及經營者來說，佰損益表在以下方半面發(fā)揮著重要的斑作用。白損益表反映了可稗以向利益相關者艾分配的經營成果邦的形成和數(shù)額，埃因而是確定利益唉相關者有關經濟版利益的基本依據(jù)八；（利益分配）敗損益表的各種數(shù)靶據(jù)，實際上體現(xiàn)佰了企業(yè)在生產、愛經營和

60、理財?shù)确桨ッ娴墓芾硇屎徒O效益，是對企業(yè)瓣經營效績的直接扳反映，因而是所版有者考評經營者襖受托責任履行情案況的重要依據(jù)（罷業(yè)績考核）絆信息是決策基本靶要素，損益表提般供的有關企業(yè)經安營情況和利益分鞍配情況的信息，班是利益相關者進凹行相關經濟決策埃的基本依據(jù)。（懊相關性）搬二、損益表要素皚的閱讀與分析艾損益表的要素有唉收入、費用和凈岸利潤。收入岸收入是企業(yè)在銷笆售商品、提供勞吧務和提供他人使骯用本企業(yè)資產等暗日常經營活動中按產生的經濟利益皚的總流入。收入扳的實質或結果是白經濟利益的流入絆，最常見的形式頒是資產增加。收安入體現(xiàn)的是經濟岸利益的總流入，敖這個觀點揭示了吧收入及與其相關擺聯(lián)的費用之間的