《財務(wù)管理基礎(chǔ)》教學(xué)資源第12章答案

1、第十二章 利潤分配 參考答案填空凈利潤（即稅后利潤） 給投資者分紅 “誰投資誰收益” 投資與收益對等 彌補以前年度虧損提取法定盈余公積金公益金后的余額年初未分配利潤貸方余額 與股利有關(guān)的事項 法律因素企業(yè)因素 股東意愿 股利支付率剩余股利政策 固定股利政策 固定股利支付率政策 正常股利加額外股利政策 現(xiàn)金股利 股票股利 財產(chǎn)股利和負債股利 現(xiàn)金股利和股票股利股利宣告日每股股利、股權(quán)登記日、除息日 股利支付日 有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止 領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的 即向股東發(fā)放 股利的 發(fā)行在外的流通股票庫藏股、判斷題. V 2.， 3. X 4. V 5. V6. X 7. X 8.

2、X 9. X 10.義三、單項選擇題1、B 2、D 3、D 4、B 5、C 6、A 7、C 8、A 9、D 10、D11、B 12、B 13、B 14、D 15、A 16、C 17、A 18、C 19、C 20、B四、多項選擇題1、AB CD6、AB11、AB16、ABD2、AB C7、B C D12、CD17、ABC3、A B C D8、AB C13、AB CD18、B D4、AB9、A B C14、ABD19、AC5、AB C10、ABD15、AB CD20、ABC五、名詞解釋1 股利分配政策： 股利分配政策是指企業(yè)管理層對與股利有關(guān)的事項所采取的方針策略。股利分配在公司制企業(yè)經(jīng)營理財決策

3、中，始終占有重要地位。 剩余股利政策： 剩余股利政策主張，企業(yè)未來有良好的投資機會時， 根據(jù)企業(yè)設(shè)定的最佳資本結(jié)構(gòu)， 確定未來投資所需的權(quán)益資金， 先最大限度地使用留用利潤來滿足投資方案所需的權(quán)益資本，然后將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。固定股利政策：固定股利政策表現(xiàn)為每股股利支付額固定的形式。其基本特征是，不論經(jīng)濟情況如何， 也不論企業(yè)經(jīng)營好壞， 不降低股利的發(fā)放額， 將企業(yè)每年的每股股利支付額，穩(wěn)定在某一特定水平上保持不變。固定股利支付率政策：固定股利支付率政策，是將每年盈利的某一固定百分比作為股利分配給股東。正常股利加額外股利政策：正常股利加額外股利政策是介于固定股利與固定股利支付率之間的

4、一種股利政策。 其特征是： 企業(yè)一般每年都支付較低的固定股利， 當(dāng)盈利增長較多時，再根據(jù)實際情況加付額外股利?，F(xiàn)金股利：現(xiàn)金股利是指企業(yè)以現(xiàn)金的方式向股東支付股利，也稱為紅利?，F(xiàn)金股利是企業(yè)最常見的、也是最易被投資者接受的股利支付方式。股票股利：股票股利是指應(yīng)分給股東的股利以額外增發(fā)股票形式來發(fā)放。以股票作為股利， 一般都是按在冊股東持有股份的一定比例來發(fā)放， 對于不滿一股的股利仍采用現(xiàn)金發(fā)放。 股利宣告日 ： 股利宣告日是指董事會將股東大會決議通過的分紅方案 （或發(fā)放股利情況）予以公告的日期。在公告中將宣布每股股利、股權(quán)登記日、除息日和股利支付日等事項。股票分割： 股票分割，又稱股票拆細，即

5、將一張較大面值的股票拆成幾張較小面值的股票。 股票回購： 股票回購，是指上市公司出資將其發(fā)行在外的流通股票以一定價格購買回來予以注銷或作為庫藏股的一種資本運作方式。六、思考題 答：1 ）彌補以前年度虧損。2 ）提取法定盈余公積金。3 ）提取法定公益金。4 ）支付優(yōu)先股股息。5 ）提取任意盈余公積金。6 ）支付普通股股利。2答：一般認為， 企業(yè)股利政策的影響因素主要有法律因素、 企業(yè)因素、 股東意愿及其他因素等 幾個方面：1 ）法律因素。為了保障債權(quán)人、投資者和國家三方的利益，有關(guān)法規(guī)對企業(yè)的股利分配有如下限制：資本保全限制：資本保全限制規(guī)定，企業(yè)不能用資本發(fā)放股利。資本積累限制： 資本積累限制

6、規(guī)定， 企業(yè)必須按稅后利潤的一定比例和基數(shù)， 提取法定公積金和法定公益金。企業(yè)當(dāng)年出現(xiàn)虧損時，一般不得給投資者分配利潤。償債能力限制：償債能力限制是指企業(yè)必須按時足額償付各種到期債務(wù)。 如果企業(yè)已經(jīng)無力償付到期債務(wù)或因支付股利將使其失去償債能力，則企業(yè)不能支付現(xiàn)金股利。2 ）企業(yè)因素。企業(yè)資金的靈活周轉(zhuǎn)，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營得以正常進行的必要條件。因此企業(yè)長期發(fā)展和短期經(jīng)營活動對現(xiàn)金的需求， 便成為對股利的最重要的限制因素。 其相關(guān)因素主要有：資產(chǎn)的流動性、投資機會、籌資能力、盈利的穩(wěn)定性、資本成本等。3 ）股東意愿。股東在避稅、規(guī)避風(fēng)險、穩(wěn)定收入和股權(quán)稀釋等方面的意愿，也會對企業(yè)的股利政策產(chǎn)生影響

7、。 毫無疑問， 企業(yè)的股利政策不可能使每個股東財富最大化， 企業(yè) 制定股利政策的目的在于，對絕大多數(shù)股東的財富產(chǎn)生有利影響。4） 其他因素。 影響股利政策的其他因素主要包括， 不屬于法規(guī)規(guī)范的債務(wù)合同約束、政府對機構(gòu)投資者的投資限制以及因通貨膨脹帶來的企業(yè)對重置實物資產(chǎn)的特殊考慮等。3答：股利分配政策的核心問題是確定支付股利與留用利潤的比例， 即股利支付率問題， 常用的股利政策主要有以下幾種類型：1 ）剩余股利政策。剩余股利政策主張，企業(yè)未來有良好的投資機會時，根據(jù)企業(yè)設(shè)定的最佳資本結(jié)構(gòu)， 確定未來投資所需的權(quán)益資金， 先最大限度地使用留用利潤來滿足投資方案所需的權(quán)益資本，然后將剩余部分作為股

8、利發(fā)放給股東。2 ）固定股利政策。固定股利政策表現(xiàn)為每股股利支付額固定的形式。其基本特征是，不論經(jīng)濟情況如何， 也不論企業(yè)經(jīng)營好壞， 不降低股利的發(fā)放額， 將企業(yè)每年的每股股利支付額， 穩(wěn)定在某一特定水平上保持不變， 只有企業(yè)管理當(dāng)局認為企業(yè)的盈利確已增加， 而且未來的盈利足以支付更多的股利時，企業(yè)才會提高每股股利支付額。3 ）固定股利支付率政策。固定股利支付率政策，是將每年盈利的某一固定百分比作為股利分配給股東。 實行這一政策的企業(yè)認為， 只有維持固定股利支付率， 才能使股利與公司盈利緊密結(jié)合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、 不盈不分的原則，這樣才算真正做到公平的對待每一股東。4 ）正常股利加額外

9、股利政策。正常股利加額外股利政策是介于固定股利與固定股利支付率之間的一種股利政策。 其特征是： 企業(yè)一般每年都支付較低的固定股利， 當(dāng)盈利增長較多時， 再根據(jù)實際情況加付額外股利。 這種股利政策適用于盈利與現(xiàn)金流量波動不夠穩(wěn)定的企業(yè)，因而也被大多數(shù)企業(yè)所采用。4答：企業(yè)通常以多種形式發(fā)放股利， 股利支付形式一般有現(xiàn)金股利、 股票股利、 財產(chǎn)股利和負債股利， 其中最為常見的是現(xiàn)金股利和股票股利。 在現(xiàn)實生活中， 我國上市公司的股利分配廣泛采用一部分股票股利和一部分現(xiàn)金股利的做法， 其效果是股票股利和現(xiàn)金股利的綜合。 5。5答：公司必須事先確定與股利支付相關(guān)的時間界限，這個時間界限包括：1 ）股利

10、宣告日。股利宣告日是指董事會將股東大會決議通過的分紅方案（或發(fā)放股利情況） 予以公告的日期。 在公告中將宣布每股股利、 股權(quán)登記日、 除息日和股利支付日等事項。2 ）股權(quán)登記日。股權(quán)登記日是指有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期。只有在股權(quán)登記日前在公司股東名冊上有名的股東， 才有權(quán)分享當(dāng)期股利， 在股權(quán)登記日以后列入名單的股東無權(quán)領(lǐng)取股利。3 ）除息日。除息日是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。在除息日前，股利權(quán)從屬與股票， 持有股票者即享有領(lǐng)取股利的權(quán)利；從除息日開始，股利權(quán)與股票相分離， 新購入股票的人不能享有股利。 在我國， 由于采用次日交割方式， 則除息日與登記日差一個工作日。4

11、）股利發(fā)放日。即向股東發(fā)放股利的日期。6答：1 ）股票分割會使公司股票每股市價降低，使更多的資金實力有限的潛在股東變成持股的股東，可以促進股票的流通和交易。2 ）股票分割可以向投資者傳遞公司發(fā)展前景良好的信息，有助于提高投資者對公司的信心。3 ） 股票分割可以為公司發(fā)行新股做準備。 在新股發(fā)行之前， 利用股票分割降低股票價格，可以促進新股的發(fā)行。4 ）股票分割有助于公司并購政策的實施，增加對被并購方的吸引力。5 ）股票分割帶來的股票流通性的提高和股東數(shù)量的增加，會在一定程度上加大對公司股票惡意收購的難度。7答：1 ）動機：在證券市場上，股票回購的動機主要可概括為以下幾點：現(xiàn)金股利的替代提高每股

12、收益改變公司的資本結(jié)構(gòu)傳遞公司的利好信息以穩(wěn)定或提高公司的股價鞏固既定控制權(quán)或轉(zhuǎn)移公司控制權(quán)防止敵意收購滿足認股權(quán)的行使?jié)M足企業(yè)兼并與收購的需要2 ）對上市公司的不利影響：股票回購需要大量資金支付， 容易導(dǎo)致公司資金緊張， 資產(chǎn)流動性降低， 影響公司的后續(xù)發(fā)展；公司進行股票回購， 無異于部分股東退出和公司資本的減少， 在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保障；股票回購可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的兌現(xiàn)，而忽視了公司的長遠發(fā) 展，損害公司的根本利益；股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價。 公司回購自己的股票， 容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進行炒作，或操縱財務(wù)信息，加劇公司行為的非規(guī)范化，投資者蒙受損失。8

13、答：股票回購包括以下三種方式：1 ）公開市場回購。公開市場回購，是指公司在股票的公開交易市場上以等同于任何潛在投資者的地位，按照公司股票當(dāng)前市場價格回購股票。2 ）要約回購。要約回購，是指公司在特定期間向市場發(fā)出的以高出當(dāng)前市場價格的某一價格，回購既定數(shù)量股票的要約。3 ） 協(xié)議回購。 協(xié)議回購， 是指公司以協(xié)議價格直接向一個或幾個主要股東回購股票。七、計算與分析題1、答案： （ 1 ）因為 2+3+5+8-20=-2 ，所以不交不分。（2）應(yīng)交所得稅= （ 10-2） *0.33=2.64 ；提兩金=（）2、答案：應(yīng)交所得稅= （ 100-15） ；提兩金=（）可供投資者分配利潤 =85-2

14、8.05-10-73、答案：留存利潤=120*0.6=72 ；發(fā)放股利=100-72=28 ；對外籌資=120-72=284、答案：100/1-0.5=2005、答案：股本余額=5000 （ 1+10%） =5500；資本公積余額=2000+500*3=3500盈余公積余額=1000 ；未分配利潤 =4500-500*4=25006、答案：兩金=500*0.15=75 ；現(xiàn)金股利 = （ 200+500-75 ）7、答案：2000 （） *0.1=2408、答案：股利支付總額=1000 （） *0.2=220 ；股利支付率=220/900=24.44%9、答案：留存收益=2000（ 1-0.45%）=1100；現(xiàn)金股利=1500-1100=400 ；外部籌資=2000-1100=90010、答案（1 ） 1000*0.33=330 ；（1000-330）（ 3）留存收益=700*0.