行為金融知識點

1、有效市場假說:有關(guān)價格對影響價格的各種信息的反應能力，程度及速度的解釋，是關(guān)于市 場效率問題的研究。弱式有效市場:資產(chǎn)價格充分及時地反映了與資產(chǎn)價格變動有關(guān)的歷史信息，任何投資者無 論借助何種分析工具，都無法就歷史信息賺取超額收益。半強式有效市場:資本市場中所有與資產(chǎn)定價有關(guān)的公開信息，包括歷史信息以及投資者從 其他渠道獲得的公司財務報告、競爭性公司報告、宏觀經(jīng)濟狀況通告等，對資產(chǎn)價格變動沒 有任何影響的市場。強式有效市場:所有與資產(chǎn)定價有關(guān)的信息，不管是已公開的還是未公開的信息，都已經(jīng)充 分及時地包含在資產(chǎn)價格中。實驗經(jīng)濟學：在可控制的實驗環(huán)境下，針對某一經(jīng)濟理論或者經(jīng)濟現(xiàn)象，通過控制某些條

2、 件、觀測決策者行為和分析實驗結(jié)果，以檢驗、比較和完善經(jīng)濟理論并為政策決策提供依據(jù)。認知：廣義：個體通過感覺、知覺、表象、想象、記憶、思維等形式，把握客觀事物的性 質(zhì)和規(guī)律的認知活動。狹義：指個體獲取信息并進行加工、儲存和提取的過程啟發(fā)式：憑借經(jīng)驗解決問題的方法，是一種思考上的捷徑，是解決問題的簡單而籠統(tǒng)的規(guī) 律或者策略，也稱為經(jīng)驗法則或者拇指法則。代表性啟發(fā)式:人們傾向于根據(jù)樣本是否代表（或類似）總體來判斷其出現(xiàn)的概率，代表性越 高的樣本，人們判斷其出現(xiàn)的概率也越高?？傻眯詥l(fā)式:人們傾向于根據(jù)一個客體或事件在知覺或記憶中的可得性程度來評估其出 現(xiàn)的相對頻率，容易知覺到的或回想起的客體或事件

3、被判定為更常出現(xiàn)。稀釋效應：中性和非相關(guān)信息容易削弱人們對問題實質(zhì)的判斷。.暈輪效應（光環(huán)效應/成見效應）：表現(xiàn)在一個人對另一個人或事物的某種印象決定了對他 的總體看法，而看不準對方的真實品質(zhì)，形成一種好的或壞的“成見”16后悔效應：人們?yōu)榱吮苊鉀Q策失誤帶來的后悔的痛苦，常常會做出一些非理性的行為17處置效應：是指投資人在處置股票時，傾向于賣出賺錢的股票、繼續(xù)持有賠錢的股票， 也就是所謂的出贏保虧”效應。20圣彼得堡悖論：（精神價值即效用值的概念）人們在擁有不同財富的條件下，增加等量財 富所感受到的效用值是不一樣的，隨著財富的增加，其效用值總是在增加，但效用值的增長 速度是遞減的22風險尋求：

4、決策者在無風險條件下所能獲得的確定性收入與他在有風險條件下所能獲得 的期望收入相等，決策者對于有風險條件下期望收入的效用大于對于確定性收入的效用 風險厭惡:決策者在無風險條件下所能獲得的確定性收入與他在有風險條件下所能獲得的期 望收入相等，決策者獲得確定性收入發(fā)效用高于有風險條件下獲得同樣期望收入的效用，或 者更偏好確定性收入。23阿萊悖論：在不確定性條件下選擇行為違背期望效應理論（驗證了確定性效應）24偏好逆轉(zhuǎn)：個體決策與偏好方面選擇與定價不一致的現(xiàn)象。25孤立效應：簡化在不同選項之間的選擇，人們往往忽略各種選項共同的部分而集中關(guān)注 不同的部分。32異象：大量實證研究和觀察結(jié)果表明股市不是有

5、效的，這些無法用有效市場理論和現(xiàn)有 定價模型來解釋的收益異常的現(xiàn)象，即為異象35對比效應：人們把某一特定感受器因同時或先后受到性質(zhì)不同或相反的刺激物的作用， 引起感受性發(fā)生變化的現(xiàn)象。36過度自信：對自己的知識和能力有過高的估計37過度反應：投資者對最近的價格變化賦予過多的權(quán)重，對近期趨勢的外推導致與長期平 均值的不一致。38過度樂觀：過度自信的一種表現(xiàn)形式，通常表現(xiàn)為人們對未來不切實際的預期39羊群效應：投資者在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，或者過度 依賴于輿論，而不考慮私人信息，簡單地模仿他人決策的行為。40泡沫：指一種或一系列的金融資產(chǎn)在經(jīng)歷連續(xù)的漲價之后，市場價格大

6、于實際價值的經(jīng) 濟現(xiàn)象。42互聯(lián)網(wǎng)金融：指傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實現(xiàn)資金融 通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業(yè)務模式。P2P （網(wǎng)貸）：點對點信貸，指的是基于互聯(lián)網(wǎng)平臺將眾多的借、貸雙方進行匹配，即幫 助借款人以較為合理的利率籌集資金，也幫助貸款人合理控制貸款風險。神經(jīng)金融學：通過大腦的活動來解釋、預測金融決策行為，成為金融決策理論研究的重 要組成部分，對進一步剖析金融決策的神經(jīng)決定機制有一定意義，也有助于完善現(xiàn)有金融決 策模型。簡答題：影響可得性啟發(fā)式偏差的因素有哪些？時間的接近性新異性（3）表現(xiàn)的生動性（4）情緒一致性想象性簡述框定依賴偏差的主要表現(xiàn)形式

7、。對比效應首因效應（先呈現(xiàn)）（3）近因效應（后呈現(xiàn)）暈輪效應（5）稀釋效應（ps :選擇性知覺）簡述風險的主觀態(tài)度及其與價值函數(shù)凹凸性的對應關(guān)系。風險的主觀態(tài)度：（1）風險厭惡（2）風險尋求（3）風險中性對應關(guān)系:風險厭惡下的效用函數(shù)是凹函數(shù)即風險厭惡者的收入一效用關(guān)系曲線是凹向原點 的；風險尋求者的效用函數(shù)是凸函數(shù)即其收入一效用曲線是凸向原點的；風險中性者的收入 一效用曲線是一條從原點出發(fā)的射線。簡述套利的局限性。（1）完全可替代的資產(chǎn)（2）噪聲交易風險（3）套利的成本和制度限制簡述前景理論較期望效用理論的本質(zhì)突破及其特點。本質(zhì)突破：首先，前景理論中的價值函數(shù)與期望效用理論中的效用函數(shù)有重大

8、區(qū)別；其次， 前景理論對風險態(tài)度的衡量也區(qū)別于期望效用理論；最后，前景理論的突破還表現(xiàn)在對決策 權(quán)重的改進。特點：（1）決策者關(guān)心的并不是財富的絕對水平，而是相對于某一參考水平的變化（2）價值函 數(shù)以財富變化為自變量形如S （3）決策權(quán)重是客觀概率的函數(shù)6何為證券市場中的異象？說出不少于5中證券市場中的異象。證券市場中的異象：是明顯違背有效市場假說的經(jīng)驗現(xiàn)象。（1）股權(quán)溢價之謎（2）封閉式基金折價之謎（3）日歷效應（4）規(guī)模效應（5）賬面市值比效應（6） 投資者關(guān)注度（7）本地偏好（8）無信息反應效應什么是過度自信？有哪些表現(xiàn)形式？過度自信是指對自己的知識和能力有過高的估計。表現(xiàn)形式：錯誤校準

9、，自我感覺良好效應，控制幻覺與過度樂觀。簡述金融金融市場泡沫的成因。（1）寬松的貨幣政策（2）新技術(shù)引入（3）代理投資媒體偏差為什么過度自信會導致過度交易。過度自信既會影響交易頻率，也會影響交易量。過度自信的投資者認為自己具有專業(yè)的知識 和能力，希望挑選出高于市場平均收益的資產(chǎn)，并對自己的判斷過于自信，從而導致交易頻 率和交易量的提高。公司管理層過度自信的表現(xiàn)形式有哪些？（1）低估項目風險 高估項目回報（3）高估公司價值以及自身能力何為互聯(lián)網(wǎng)金融？互聯(lián)網(wǎng)金融有哪些發(fā)展模式？互聯(lián)網(wǎng)金融是指傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通， 支付，投資和信息中介服務的新型金融業(yè)務模

10、式。發(fā)展模式：眾籌，P2P網(wǎng)貸，第三方支付， 數(shù)字貨幣，大數(shù)據(jù)金融，信息化金融機構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)金融門戶。題目：9、保守性偏差引反轉(zhuǎn)效應,粗資產(chǎn)經(jīng)歷的極端收益越大，接下來的反轉(zhuǎn)所需要的時間越（錯）10、如果市場是有效的，被動投資策略成為投資者的不二選擇。（對）5、代表性啟發(fā)可以為規(guī)模效應提供解釋。（正確）3、過度交易對于投資者是不利的，因為過度交易往往弓|發(fā)過高的交易成本從而降低投資者 收益（正確）9、保守性偏差與代表性偏差相矛盾（正確）基于有效市場理論，股票的價格已經(jīng)反映所有市場可用的信息，因此不存在超額收益（正確）33、基于規(guī)模效應，投資于大公司能夠獲得超額收益（錯誤）47、當市場普遍存在樂觀情

11、緒時，股票回購熱潮（錯誤）32、預期效用理論認為人們對待風險的態(tài)度始終不變。而弗里德曼-薩維奇困惑表明，人們 對待風險的態(tài)度并不是始終一致的，即個人的效用函數(shù)并非一直凸形的（正確）42、投資者運用投資組合理論將資金配置在不同資產(chǎn)上以分散韭系統(tǒng)性風險錯誤L8、對沉沒成本的眷顧導致經(jīng)理人在投資決策失誤時不是終止項目而是繼續(xù)追加投資企圖用 這種方式博取最后的成功（對）10、“贏者詛咒”導致業(yè)績下滑的主要原因是過度支付對）8、由于交易成本存在，交易越頻繁使得收益率越差（對）10、投資者的保守性偏差會引起過度反應（錯誤）9、前景理論的基本結(jié)論包括確定性效應、反射效應、參考點依賴、損失厭惡、迷戀小概率 事

12、件（對）10、人們同時購實保險和彩票兩種風險和期望收益完全不同的資產(chǎn)為存在短視的風險厭 惡傾向（錯誤）11、損失與收益框架違背了完備性的公理化假定（錯誤）4、可得性啟發(fā)指得是人們傾向于根據(jù)觀察到的某種事物的模式與其經(jīng)驗中該類事物的代表 性模式的相似程度來進行判斷的推理過程。（錯誤）7、四因子模型強大的解釋能力可以說明市場是完全有效的（錯誤）7、圣彼得堡悖論說明人們追求的是效用最大化而不是價值金額最大化（正確）8、人們通常賦予確定性收更多的權(quán)重（正確）9、阿萊悖論說明人們的選擇偏好是穩(wěn)定的（錯誤）2、最后期限才是生產(chǎn)力。人們傾向于推遲執(zhí)行那些需要立即投入而報酬滯后的任務，馬上 執(zhí)行那些能立即帶來

13、報酬而投入滯后的事情。（正確）3、效用隨時間以雙曲線貼現(xiàn)可用于解釋人們對近期增加的時差要比遠期增加的時差的貼現(xiàn) 值更大一些。（正確）4、只有個人投資者會出現(xiàn)羊群效應（錯誤）5、熟悉偏好會使得人們根據(jù)對事物的熟悉程度來判斷其風險。（正確）3、處置效應可以同時解釋市場中出現(xiàn)的動量效應與反轉(zhuǎn)效應（錯誤）4、損失厭惡指得是人們在面對損失時傾向于冒險（錯誤）3、與預期效用理論不同，相對于參考點是損失還是收益會影響你的風險態(tài)度。（正確）3、圣彼得堡悖論中，拋硬幣游戲的期望收益是無窮大，但人們愿意付出的賭金往往很少。這是 因為人們是以最大化結(jié)果的期望值來進行決策（錯誤）4、阿萊悖論發(fā)現(xiàn)人們面對不同形式的同一

14、個問題，產(chǎn)生了不同的決策，這符合預期效用理論（錯誤）2、巴菲特的投資非常成功。2008年，巴菲特躍居福布斯雜志全球富豪榜榜首，財富總 額約為620億元，這證明了有效市場假說是錯誤的（錯誤）3、在有效市場假說中，投資者必須滿足理性人假設。如果投資者不完全理性則該市場定不 是有效市場（錯誤）7、當人們剛剛聽到飛機失事的消息后，很可能會高估飛機墜落的可能性，這是由人們認知的保 守性偏差導致（錯誤）【事后聰明誤差】8、人們獲取的信息量越多,對某種事件的認識也會增加，越能保證決策的正確性（錯誤）10、錨定與調(diào)整啟發(fā)法傾向于低估復雜系統(tǒng)成功的概率和高估其失敗的概率（錯誤）34、反轉(zhuǎn)效應可以被Fama-Fr

15、ench三因子模型中賬面市值比因子所解釋（正確）35、圣彼得堡悖論表明，面對巨額的不確定性很大的預期收益，人們只愿意付出較小的成本。這是因為在決策過程中，個人的預期效用較低（正確）人們在風險決策中更喜歡未知概率的不確定性，而非已知概率的不確定性（錯誤）37、根據(jù)動量效應，在短期內(nèi)買入過去收益率高的股票、賣出過去收益率低的股票可以獲得 超額收益（正確）38、相對于噪音交易者的錯誤估價來說，套利者是市場的最終獲利者（錯誤）39、個人投資者比機構(gòu)投資者收益率更差的主要原因是資金實力太小憮法與機構(gòu)進行平等 博弈（錯誤）40、凱恩斯的選美博弈表明，投資者要在市場中獲得超額收益，關(guān)鍵在于知曉大多數(shù)人對價格

16、的預期（正確）41、股票市場的高收益誘惑是導致各國人們股市參與率高的主要因素（錯誤）43、導致投資者過度交易的原因包括過度自信、認知幻覺等（正確）44、投資者的有限注意力可能導致盈余公告后的估價漂移現(xiàn)象（正確）45、市場迎合是指企業(yè)經(jīng)理人利用市場錯誤定價進行投融資與股利分配決策（正確）46、機構(gòu)投資者業(yè)績表現(xiàn)之所以優(yōu)于個人投資者是因為不存在行為偏差（錯誤）48、經(jīng)理人過度自信會導致公司過低的投資現(xiàn)金流敏感度（錯誤）49、金融決策行為偏差背后的心理因素，取決于遺傳因素和社會環(huán)境因素的多重影響（正確50、默認選項的“助推策略利用了人們的“安于現(xiàn)狀偏差”（正確）羊群行為經(jīng)理人導致對非最優(yōu)項目過度投資

17、、激進的融資結(jié)構(gòu)和更活躍的兼并收購（錯誤）9、中國的股票市場參與率很高，存在“全民炒股現(xiàn)象（錯誤）10、投資者資產(chǎn)配置常常過于集中在少數(shù)幾類資產(chǎn)上，或進行簡單平均配置（對）7、媒體可以通過樂觀報道而推動股票價格的上升（對）8、自媒體加快了信息傳播的速度，降低了噪聲交易風險（錯誤）9、資產(chǎn)價格泡沫也會存在于被金融化的商品中（對）10、博傻理論是一種完全非理性的行為（錯誤）9、在弱式有效市場中,投資者采用技術(shù)分析方法依然可以獲得超額利潤（錯誤）11、投資者存在習慣依賴，更新自己的信念較為緩慢，從而可能會導致反應不足（對）11、對股權(quán)溢價之謎的行為金融學解釋是可得性偏差（錯誤）8、成語守株待兔反映出

18、導致過度自信的原因是規(guī)律情結(jié)（對）9、人們獲取的信息量越多,對某種事件的認識也會增加，越能保證決策的正確性（錯誤）10、成語疑鄰盜斧的故事反映歸因偏差（錯誤）3、由于啟發(fā)法會產(chǎn)性各種類型的偏差，所以沒有算法那么科學（錯誤）5、錨定只會發(fā)生在相關(guān)聯(lián)的兩件事情上（錯誤）8、根據(jù)動量效應，在短期內(nèi)可以買入過去收益率高的股票、賣出過去收益率低的股票（對）3、下列不屬于封閉式基金折價之謎的內(nèi)容是【不選D】A、投資者以高于基名面值的價格購買新發(fā)行的基金B(yǎng)、基金的交易價格等C、基金折價率（或溢價率）波動率很大D、當封式基金即將到期時其價格會向資產(chǎn)凈值趨近6、期望效用理論的公理化假設包括【無B】入、完備性假設

19、8、有效性假設C、獨立性假設。、傳遞性假設4、人們的有限自利表現(xiàn)有A、人們存在利他偏好8、人們存在公平偏好C、人們存在互惠偏好D、人們存在對他人的信任1、羊群行為發(fā)生的原因包括以下：A、信息不對稱、不完全8、推卸責任的需要C、減少恐懼的需要。、缺乏知識經(jīng)驗以及其他一些個性方面的特征27、關(guān)于“反應不足”，下列表述正確的是【不選D】 入、投資者被過去的凸顯信息所,定B. 投資者對最新的信息視而不見 成投資者更相信自己的私人信息D、反應不足導致價格反轉(zhuǎn)23、下列哪些反映了封閉式基金折價之謎入、投資者以高于基金面值的價格購買新發(fā)行的基金B(yǎng)、基金的交易價格圍繞基金凈值適度波動C、基金折價率存在較大的波

20、動性D、當封閉式基金即將到期或轉(zhuǎn)變?yōu)殚_放式基金時，其價格會向資產(chǎn)凈值趨近 21、判斷下列哪些現(xiàn)象屬于無信息的股價異動【無D】川普當選，A 股“川大智勝“出現(xiàn)異常上漲行情B、霧霾天氣，股票市場普遍下跌C、領導人視察某上市公司,該公司股價立刻上漲D、上市的公司在兩個上市地點的股價不一致18、對一價定律的基本內(nèi)涵，下列表述正確的是【是絕對購買力平價理論的一種表現(xiàn)形式，當貿(mào)易開放且交易費用為零時，同樣的貨物無論 在何地銷售，用同一貨幣來表示的貨物價格都相同】入、一價定律依賴于理性套利者的無風險與無成本的套利交易B-價定律充分反映了有效市場的觀點即資產(chǎn)的價格總是等于價值 成一價定律是指資產(chǎn)永遠不會產(chǎn)生偏

21、離基本價值的現(xiàn)象。、一價定律是指兩個具有相同回報（即價值相同）的資產(chǎn)應該具有相同的價格 17、對市場有效性的檢驗，下列表述正確的是A、檢驗相同資產(chǎn)的交易價格是否滿足一價定律B、檢驗在無信息的條件下，資產(chǎn)價格是否發(fā)生異動C、檢驗在有信息的條件下，資產(chǎn)價格是否正確、及時的反應D、檢驗市場上是否存在超額收益16、有效市場假說成立需具備哪些前提假設【不選D】入、投資者都是理性的，能對證券做出合理的價值評估8、非理性投資者之間的交易是隨機的，非理性策略相互抵消C、市場上的理性套利者能夠消除非理性投資者產(chǎn)生的誤定價。、投資者的選美博弈與博傻機制能消除市場的誤定價3、關(guān)于贏者詛咒，下列表述錯誤的是【不選C】

22、A、標的物的估值具有模糊性是贏者詛咒產(chǎn)生的一個原因Bs*者詛咒導致惡性增資【過度支付】C、競爭性沖動是贏者詛咒的一個誘因。、贏者常常在后續(xù)的運營中出現(xiàn)意想不到的負面結(jié)果14、下列不屬于“贏者詛咒”的表現(xiàn)是【不選D】A、拍賣中出價過高8、投資項目后出現(xiàn)虧損C、公司并購支付價格過高 D、公司并購后業(yè)績下滑4、股利迎合理論（）股價的高估或低估是公司發(fā)行股票的一個重要考慮因素8、股票市場IPO數(shù)量與市場波動高度相關(guān)C、企業(yè)選擇股票價格低估時用股權(quán)方式進行收購兼并D、就業(yè)率與股票市場的市盈率存在顯著的正相關(guān)關(guān)系5、關(guān)于股利迎合理論，下列說法正確的是【不選C】基于于投資者心理預期發(fā)放股利，有利于維護股票價

23、格的穩(wěn)定性8、股利政策應依據(jù)公司未來投融資需要進行決策，不需要考慮投資者的預期成投資者偏好現(xiàn)金股利，因而發(fā)放現(xiàn)金股利能使股票價格穩(wěn)定或升。、股利政策既要考慮公司未來的投融資需求，也要迎合投資者的需求3人的大腦存在“快系統(tǒng)“與“慢系統(tǒng)兩套判斷與決策系統(tǒng)，那一個是快系統(tǒng)的特征【無A】入、有意識的執(zhí)行B、下意識的執(zhí)行C、費力受到認知能量的約束。、要克月艮惰性才能運行5、關(guān)于處置效應描述正確的是【不選C】A、前景理論的價值函數(shù)可用于解釋處置效應8、投資者更傾向于賣出盈利股而不愿賣出虧損股票C、處置效應能夠解釋人們?yōu)槭裁磿窛q殺跌D、處置效應僅發(fā)生在個人投資者的交易中6、投資者有限注意可以產(chǎn)生下列哪些現(xiàn)

24、象A、盈余公告漂移B、賬面市值比效應C、股價的過度反應D、股價的反應不足4、投資者過度交易的原因包括【沒有BC】S度自信8、羊群行為.C、處置效應。、認知幻覺2、解釋投資者本土偏好的因中，不包括【不是C】A、信息幻覺B、樂觀偏差Cx 熟悉偏好D、注意力驅(qū)動4、羊群行為對資本市場產(chǎn)生的影響包括A、導致市場參與者決策趨同，提高了決策的準確性降低 了信息成木提高了決策效率，可能導致決策的錯誤心降低了套利的難度并提高了市場的有效性。、羊群行為是市場非理性繁榮與恐慌的一個誘因5、凱恩斯用選美比賽形容投資選擇，下列描述正確的是入、投資者不需要關(guān)注其他人的決策B、說明了資產(chǎn)的真實價值在其價格形成中不起作用C

25、、資產(chǎn)價格的形成一定程度上由投資者的預期所決定。、投資決策既要關(guān)注基本面又要關(guān)注技術(shù)面6、關(guān)于股市場的“非理性繁榮”，描述正確的是A、“非理性繁榮就是一種投機性泡沫B、K花的博傻機制助長了“非理性繁榮”C、市場樂觀情緒使投資者將股價上漲當作一種信息刺激其進入D、“非理性繁榮”時期，經(jīng)濟實體的真實表現(xiàn)往往落后于市場價格的表現(xiàn)3、下列因素中，哪項不屬于導致資產(chǎn)價格泡沫產(chǎn)生的因素【不是C】A、稟賦效應B、正反饋機制C、從眾心理D、博傻理論【人們之所以完全不管某個東西的真實價值而愿5、下面關(guān)于三因素模型,說法正確的是A、CAPM不能預測規(guī)模價值組合的回報率B、賬面市值比高的股票屬于魅力股由于過高的估值

26、其未來的收益越低C、三因素是指市場風險因子、賬面市值比因子和動因子【外傾性、神經(jīng)質(zhì)、精神質(zhì)】D、三因素模型的構(gòu)建試圖說明超額收益由不同的風險因素所決定因而試圖說明市場依然是 有效的6、關(guān)于投資者情緒對市場的影響，下列說法正確的是入、投資者各有各的情緒，或樂觀的或悲觀,可以相互抵消，因而不會影響市場價格的運行規(guī)律B、經(jīng)濟學家說要超越貪婪與恐懼”,說明市場上的情緒是可以被控制的C、可以交易活動指標來衡量和測度投資者情緒。、一些獨立于市場的環(huán)境因素如氣候、論壇交流等因素會影響投資者情緒4、關(guān)于超額收益Alpha，下列描述正確的是【全選】A、超額收益Alpha就是所謂的市場“異象”B、尋找超額收益Al

27、pha是檢驗市場有效性的方法之一成三因素模型是用來檢驗超額收益是否存在的主要模型。、挖掘超額收益Alpha是主動型投資策略的主要方向2、市場上存在“消息觀察者和“動量交易者”，下面描述正確的是【不選B】A、消息觀察者與動量交易者對信息的作用相互抵消從而不會引起價格的趨勢變動B、消息觀察者既關(guān)注未來現(xiàn)金流的信息也觀察到歷史價格信息C、動量交易者只關(guān)歷史價格信息沒有觀察到基本面信息D、信息擴散模型只能夠解釋動量效應,不能解釋反轉(zhuǎn)效應6、套利交易者通常面臨下列哪一種風險A要選A、替代品限制與不完全風險對沖B、噪聲交易者風險心代理矛盾D、清滄風險2、對市場有效性的檢驗的下列方法中，錯誤的是A、檢驗相同

28、資產(chǎn)的交易價格是否滿足一價定律B、檢驗在無信息的條件下，資產(chǎn)價格是否發(fā)生異動C、檢驗在有信息的條件下,資產(chǎn)價格是否準確、及時反應D、檢驗市場上是否存在信息不對板資產(chǎn)交易成本是否為零8、人們不愿意參加一個50%概率贏200元50%概率虧100元的游戲，以下說法正確的是【A 不選，D要選】A、人們不愿意承擔任何風險B、人們對損失的負效用是對收益正效用的約2.5倍C、這樣的游戲重復次數(shù)越多，越能獲得正收益D、這種心理反映了人們短視的風險厭惡7、前景理論表明,決策者會依賴于參考點，下列哪些實例反映參考點【不選c】A、在工資總額不變的情況下，用漲工資的方法比固定工資帶來的效用更高比*束后銅牌得主往往比銀

29、牌得埂開心成某款酸奶標“90%脫脂提示語,比標“含10%脂肪出售效果更好D、一件500元的衣服,原價出售不如以5000元原價、現(xiàn)價1折出售效果好1、在一個實驗中，被試聽到一個女名人的姓名組成的名單，隨后其被要求對名單中男性名 字是否比女性多進行判斷;不同的名單被提供給不同的實驗群體。在一些名單中，男性相對 比女性更出名一些，而在另一些名單中，女性比男性更出名。結(jié)果在每一份名單中，被試者都 錯誤地認為更有名的人的性別占多數(shù)。上述實驗結(jié)果可由()來解釋。入、可得性啟發(fā)B. 高估可預測性(正確)錨定。、基率忽視6、下列哪些市場現(xiàn)象能用過度自信來解釋入、投資者在股市頻繁交易動不動就買進，結(jié)果虧損B、小

30、張在股市賺錢了就認為自己有不錯的分析能九當他虧了便認為受大環(huán)境的影響C、一項針對近3000家新公司的調(diào)查結(jié)果際，多數(shù)創(chuàng)業(yè)者認為洎己的創(chuàng)業(yè)成功率為70% 。、投資者在漲停之后會期待更高的價格，而繼續(xù)持捕甚至買入該股票2、以下不屬于代表性啟發(fā)的是()A、框定效應B、高估可預測性C、聯(lián)合謬誤D、基率忽視3、下列哪個選項不是典型的認知啟發(fā)式()A、可得性啟發(fā)式B、算法啟發(fā)式C、代表性啟發(fā)式D、調(diào)整與錨定啟發(fā)式5、代表性啟發(fā)式判斷會帶來的偏差是()A、可得性偏差B、錨定調(diào)整偏差C、大樣本偏差D、基準比率謬誤汽車廣告會描述該車每公里能省多少油，而不告知每升油能夠跑多少公里。這則廣告利用了 下列消費者的哪種

31、心理效應A、框架效應B、羊群效應C、稟賦效應D、暈輪效應3、菜根譚里恩宜先淡后濃，先濃后淡者，人忘其惠;威宜先嚴后寬，先寬后嚴者，人怨其酷反映 的是人們的哪種心理A、稟賦效應B、損失厭惡C、M理賬戶D、框架依賴1、影響公司并購活動的因素中，不包括入、從眾心理日、公司股價過度自信。、損失厭惡19、下列哪個因素會影響公司的并購活動？入、過度自信日、損失厭惡投資者情緒。、從眾心理2、下列哪項行為因素與經(jīng)理人惡性增資現(xiàn)象無關(guān)？A、損失厭惡B、證實偏差C、時間偏好【人們對現(xiàn)在的滿意程度與對將來的滿意程度的比值】。、過度自信15、下列哪些因素導致經(jīng)理人惡性增資現(xiàn)象？A、損失厭惡B、從眾心理時間偏好D. 模

32、糊厭惡8、對“股權(quán)溢價之謎的行為金融學解釋是A、短視損失厭惡B、可得性偏差(3、心理賬戶D、羊群效應1、以下不能為股票溢價之謎提供解釋的是()【不是C】入、幸存者偏差B、噪聲交易者風險口短視的損失厭惡D、代表性啟發(fā)9、關(guān)于有效市場假說的解釋，下列不正確的是A、有效市場假說中的有效是指“信息有效”B、有效市場假說認為資產(chǎn)價格完全反應了市場可用信息C、有效市場假說的類型包括弱式有效、半強式有效與強式有效。、有效市場假說認為價格可能是長期不正確的10、下列哪些研究證據(jù)或事實支持了半強式有效市場假說A、大部分共同基金并不能獲得超過市場基準收益的回報B、以巴菲特為首的一批價值投資者可以獲得超額回報C、技

33、術(shù)分析策略在調(diào)整交易成本后無法獲得超額回報D、內(nèi)幕交易可以獲得超額收益1、下列哪一個不是理性預期原則的假設前提()A、決策者充分了解伴隨這些選項的狀況及后果B、決策者能夠采用數(shù)值來表示概率和事件后果的主觀價值C、決策者能夠運用邏輯運算來體現(xiàn)其思維過程D、決策者充分考慮決策樹情境中的所有備選項2、下圖是哪一類風險偏好者的效用曲線()A、風險尋求者B、風險中立者C、風險規(guī)避者D、損失規(guī)避者3、下列哪些悖論沒有違背期望效用理論()A、阿萊悖論 B、圣彼得堡悖論C、二分法悖論D、埃坡斯伯格悖論4、圖中效用曲線凹形部分(M )和凸形部分(N )分別表示哪種風險態(tài)度A、風險規(guī)避與風險規(guī)避B、風險規(guī)避與風險

34、尋求C、風險尋求與風險尋求D、風險尋求與風險規(guī)避5、行為金融學的理論假定是()A、期望效用理論B、個人利益最大化C、有效市場假說D、有限理性6、關(guān)于新古典金融學與行為金融學，下列說法錯誤的是()A、行為金融學認為人是有限理性的決策者B、新古典金融學的整個理論體系根植于期望效用最大化的行為假定C、新古典金融學經(jīng)濟理性假定是不切實際的，是需要摒棄的一門學科D、行為金融學是多學科相交叉的邊緣學科，是現(xiàn)代金融學近年來最重要的、最令人興奮的研 究領域7、期望效用模型建立在決策主體偏好滿足嚴格的公理化假定的基礎之上，下列哪一個不是 這些公理化的價值衡量標準的假定條件()A、優(yōu)勢性 B、可傳遞性C、對稱性

35、D、恒定性8、下列關(guān)于有限理性的說法正確的是()A、有限理性的決策者在選擇備選方案時遵循最優(yōu)化原則B、有限理性模型中決策者所認知的世界是真實世界的簡化模型C、有限理性中的理性不受不確定性和復雜性的外界環(huán)境的限制D、有限理性與非有限理性存在異質(zhì)性的差別9、阿萊悖論驗證了什么效應？()A、優(yōu)勢性效應B、可傳遞性效應C、恒定性效應D、確定性效應1、下列哪一個實例運用了慢系統(tǒng)的思考方式()【快系統(tǒng)自動化思維】A、讀廣告牌上的字.B、回答 2+3=5C、比較兩款空調(diào)的總體功效D、提到萬有引力想到牛頓2、心理學家斯坦諾維和韋斯特研究發(fā)現(xiàn)大腦中存在“快系統(tǒng)與慢系統(tǒng)”兩套系統(tǒng)來幫助人們 進行判斷和決策，下列哪

36、一個是快系統(tǒng)的特征()A、有意識的執(zhí)行B、被印象、思維定勢、直覺、記憶和感覺所驅(qū)動C、費力受到認知能量的約束D、要克服惰性才能運傭4、下列實例哪些不屬于可得性啟發(fā)式判斷()【頻率】A、小張因為經(jīng)常收聽飛機失事的報道由此她推測飛機失事率非常高B、小楊認為首字母是“r”的英文單詞數(shù)量比第三個字母是“r”的英文單詞數(shù)量更多C、小孫逛街看中了一個不知名品牌的包但由于該包被放在奢侈品區(qū)，她只能忍痛割愛了D、小王居住在一個社會治安非常好的城市，但鄰居最近被搶劫了，由此他認為該城市的近期 搶劫非常高6、代表啟發(fā)式判斷常常會因為忽略進行判斷時所使用的數(shù)據(jù)樣本容量,礙致樣本容量偏差， 下列實例不能用樣本容量偏差

37、來解釋的是()A、某次賭局中，連續(xù)6次擲出的點數(shù)都是小，此小張認為第7次的點數(shù)必定是小B、小李認為擲4次硬幣出現(xiàn)2次正面的可能性與擲1000次硬幣出500次正面的可能性是 一樣的C、當被告知護士腰背疼痛患病率的概率是普通人的4倍時，小任認為患腰背疼痛病的小劉是 護士的概率是80%D、張家最近10年有6男2女共8個孩子出生,李家有6女2男共8個孩子出生，由此認為漲 家男孩出生的概率大于女孩而李家女孩出生的概率大于男孩7、有一個關(guān)于“珍珠王的傳說：1970年代，“珍珠王與一個法國年輕人合作賣彩珠，但由于重 量和成色問題一顆都沒有賣出去，但“珍珠王沒有放棄也沒有低價賤賣，而是與珠寶商人合作, 將一串

38、黑珍珠項鏈標上奇高的價格與昂貴的寶石陳列在一起結(jié)果成功以高價賣出。“珍珠王” 的故事反映了哪些行為效應()A、羊群效應B、從眾效應.C、稟賦效應D、錨定效應8、泥曼和特維斯基的8連實驗，序乘積式“1 x2x3x4x5x6x7x8和降序乘積式8*7x6x5x4x3x2xT 實驗結(jié)果的系統(tǒng)性差異，說明了以下哪個心理效應()A、代表性啟發(fā)式B、不充分調(diào)整 雙工D、有限注意9、下列關(guān)于啟發(fā)式判斷說法錯誤的是()A、人們在做決策時并不具有完美理性。B、直覺是人類思維固有的特點，是一種簡化式的思維。C、人類在判斷與決策的信息加工過程中，過度使用某些信息將簡單問題復雜化D、決策者會忽略重要的統(tǒng)計信息以及受到

39、無關(guān)信息的干擾和影響從而礙致決策偏差6、成語“敝帚自珍反映了什么心理偏好A、錨定效應B、稟賦效應C、損失厭惡D、，心理賬戶2、擲骰子時當有人想擲出“雙六時心中想著六、六、六”,口中也輕輕念叨著,也逐漸加力捏 緊骰子，這反映了哪一種心理偏誤？A、控制幻覺B、歸因偏差C、樂觀偏見D、規(guī)劃謬誤4、次貸危機后，美國政府通過大幅退稅刺激消費和投資，以避免經(jīng)濟衰退，采用“獎金”而不是“退稅”一詞，利用的是人們的哪一種心理A、稟賦效應B、損失厭惡C、M理賬戶D、框架依賴5、下列哪些是過度自信的主要表現(xiàn)A、過度關(guān)注B、過高估計C、過度精確D、過高定位7、關(guān)于模糊厭惡，下來說法正確的是A、模糊態(tài)度可以分為模糊厭

40、惡、模糊喜好和模糊中性B、模糊是指概率分布未知的不確定性C、導致模糊厭惡原因之一是墨菲定律D、模糊厭惡是導致股票參與度低的一個原因1、以下關(guān)于前景理論價值函數(shù)的特點正確的是A、價值函數(shù)在收益區(qū)間呈凹形，在損失區(qū)間呈凸性B、價值函數(shù)在收益區(qū)間呈凸形，在損失區(qū)間呈凹性C、價值函數(shù)衡量的是絕對的收益或損失的價值不受決策者心理的影響D、人們面對損失和收益的風險偏好是一致的7、關(guān)于前景理論中的價值函數(shù)，以下說法錯誤的是A、價值函數(shù)總體上是一個單調(diào)遞增的曲線B、價值函數(shù)分為盈利和損失兩個區(qū)域，盈利區(qū)域為凸函數(shù)損失區(qū)域為凹函數(shù)C、價值函數(shù)表明投資者對邊際損失比邊際收益更敏感D、價值函數(shù)是相對于某個參考點的收

41、益和損失而不是總財富2、在美國紐約街頭，下雨天、節(jié)假日、旅游旺季時出租車司機傾向于早點收工回家，而在 在淡季時出車時間反硬長，下列哪個概念可以用來解釋這種異象A、風險規(guī)避B、稟賦效應C、邊際效用遞減D、參考點依賴3、關(guān)于決策權(quán)重函數(shù)，下列哪個選項是錯誤的是A、人們傾向于高估低概率事件，低估高概率事件B、人們對中等概率部分的變化非常敏感C、人們對極低的概率賦予的權(quán)重D、人們對極高的概率賦予1的權(quán)重4、下列哪個俗語沒有體現(xiàn)前景理論A、與其坐以待斃，不如放手一搏B、二鳥在林，不如一鳥在手C、見好就收，落袋為安D、路邊李苦，遠郊李甜5、關(guān)于參考點依賴，下列哪些說法是正確的A、參考點依賴與歷史水平有關(guān)B

42、、參考點水平與期望水平有關(guān)C、參考點水平受周邊人們的水平影響D、參考是客觀存在的,不以以的意志為轉(zhuǎn)移6、以下關(guān)于前景理論中的價值函數(shù)說法正確的是A、價值函數(shù)總體上是一個單調(diào)遞增的曲線B、價值函數(shù)以原點為中心呈“S形，利區(qū)域為凹函數(shù)損失區(qū)域為凸函數(shù)C、價值函數(shù)表明投資者對邊際損失比邊際收更敏感D、價值函數(shù)是相對于某個參考點的相對損益而不是總財富1、關(guān)于有效市場假說的解釋，下列不正確的是A、有效市場假說中的效率是指經(jīng)濟效率B、有效市場假說認為資產(chǎn)價格反應了市場的所有可用信息C、有效市場包括弱式有效、半強式有效、強式有效三個層次D、有效市場假說的推論是市場難以被打敗4、下列現(xiàn)象中，不屬于資產(chǎn)價格對信

43、息過度反應的是AFace數(shù)據(jù)泄露的消息一經(jīng)傳出后，導致公司股價重挫20%，隨后該公司股價出現(xiàn)強烈反彈B、911事件讓民眾陷入極大的恐慌,股票大量拋售，全球股市出現(xiàn)不同程度的下跌，兩個月后 各大股指慢慢恢復到原來的水平C、某股票進入“龍虎榜”，在未來10個交易日內(nèi)股票收益率有一個顯著的升趨勢，而在隨后的 50個交易日內(nèi)，股價卻迅速下跌D、1987年10月19日，黑色星期一，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)無故下跌508點，創(chuàng)下了國股市單 日跌幅最大的歷史記錄5、關(guān)于套利，下面說法正確的是A、套利受到交易機制的約束B、套利受到時間的約束C、套利受到噪聲交易約束D、套利受到資金的約束7、以下市場異象違背一價定律的

44、有A、股權(quán)溢價之謎 B、AH股長期溢價C、母子公司謎團D、封閉式基金折價之謎 E、荷蘭皇家石油和殼牌的股價8、下列屬于資產(chǎn)價格對信反應不足的是A、某公司發(fā)布盈利公告，市場在隨后的1個月內(nèi)出現(xiàn)持續(xù)上漲現(xiàn)象B、市場出現(xiàn)關(guān)于某公司將收購競爭對手的謠言,股價立刻上漲C、上市公司選擇在周末發(fā)布差的盈利公告D、上證指數(shù)突破4000點大關(guān)股票價格普遍上漲1、下列關(guān)于主動型投資策略與被動投資策略描述，錯誤的是A、主動型投資策略基于市場并非有效的假設B、被動型投資策略基于市場是有效的前提C、投資指數(shù)型基金屬于被動投資策略D、巴菲特是被動型投資策略的代表人物3、媒體的報道是否影響股票收益率，下列描述正確的是A、媒

45、體的報道是客觀中立的，不會導致股票價格的漲跌波動B、被媒體關(guān)注少的股票存在較高的未報道風險因而價格波動風險也大C、長期來看，被媒體關(guān)注多的股票具有更高的超額回報D、由于影響面和影響力的不同，不同的媒體對股票價格的影響也明顯不同1、關(guān)于信息瀑布描述不正確的是A、信息瀑布是導致羊群行為的原因B、信息瀑布的前提是信息不對稱性C、信息瀑布必然會導致信息判斷錯誤D、只賄當參與者足夠多時，信息瀑布才有可能形成.2、下列哪項行為不屬于羊群行為的表現(xiàn)A、淘寶購物選擇銷量高的B、根據(jù)豆瓣評分來觀看電影成投資者產(chǎn)生熱手效應【僅憑一時的直覺，缺乏必要的分析判斷就采取措施】D、銀行發(fā)生儲戶擠兌潮意花高價購買，是因為他

46、們預期會有一個更大的笨蛋會花更高的價格從他們那兒把它買走】I、根據(jù)性別，過度自信與頻繁交易之間的關(guān)系，可以推測下列投資者頻繁交易程度由高到低的 可能排序A、單身男性一單身女性一已婚男性一已婚女性B、單身男性一已婚男性一單單女性一已婚女性C、單身男性一已婚男性一已婚女性一單身女性D、已婚女性一單身女性一單身男性一記婚男性3、影響股票市場參與的因素,不包括A、信任 B、利他C、社會互動D、金融索養(yǎng)7、個人投資者業(yè)績比機構(gòu)投資者差的原因包括A、選股能力差B、選時能力差C、金融知識薄弱.D、受情緒影響大9、“贏者的詛咒指在任何形式的拍賣中，于拍賣品的價值是不確定的,贏得拍賣品的中標者 出價高于其他競標

47、者，這可能導致其贏得的拍賣品的收益會（低于）正常收益。6、下列哪項屬于經(jīng)理人過度自信的表現(xiàn)A、樂觀偏見B、后悔厭惡C、控制錯覺D、規(guī)劃謬誤7、下列哪項屬于過度投資的表現(xiàn)A、投資于凈現(xiàn)值為負的項目日、過高的投資一現(xiàn)金流敏感性C、過度追求規(guī)模和速度的增長。、盲目多元化投資II、如果投資者偏好現(xiàn)金股利，則公司支付高股利可以一一B、提高公司股票價格：13、關(guān)于”羊群行為”的說法，下列不正確的是A、投資者在不確定的條件下模仿他人的決策的行為B、跟莊”、跟風行為是羊群行為的表現(xiàn)C、投資者不約而同地買賣相似的股票或進行相同方向的買賣D、羊群行為是一種完全非理性的行為，具有降低成本或增加收益的作用22、AH同

48、時兩地上市的股票長期溢價的表現(xiàn)，下列說法正確的是A、總體來講，A股股價相對于H股股價長期溢價B、總體來講,H股股價相對于A股股價長期溢價C、滬港通、深港通相繼開通，市場分割局面的改善有利于溢價率的減小D、AH股溢價反應了 A股市場的有效性高于H股市場24、關(guān)于博傻機制，下列描述正確的是入、博傻過程中物品的真實價值已經(jīng)不再重要B、博傻是一種完全非理性的行為C、即使明白存在泡沫，投資者依舊會高價交易資產(chǎn)。、博傻過程總會出現(xiàn)更傻的人接手交易物品25、下列投資案例中，哪些屬于資產(chǎn)價格對信息反應不足A、某公司發(fā)布盈利公告，市楊在隨后的1個月內(nèi)出現(xiàn)持續(xù)上漲現(xiàn)象B、市場出現(xiàn)關(guān)于某公司將收購競爭對手的謠言,股價立刻上漲C、上市公司喜歡在周未發(fā)布差的盈利公告D、上證指數(shù)突破4000點大關(guān)，股票價格普遍上漲26、關(guān)于新聞媒體在市場交易中的色，下列描述正確的是A、媒體可能強化某觀點并進行樂觀報道B、媒體可能通過選擇信息、處理信息進行選擇性報道C、媒體可能創(chuàng)造個股基本面信息，影響股價D、媒體可能營造市場非理性繁榮或恐慌的氛圍28、下列哪些描述符合“過度反應“現(xiàn)象【無C