河北省65家發(fā)債主體梳理

1、目錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _TOC_250045 1、 燕趙之地新貌 4 HYPERLINK l _TOC_250044 、 綜合實(shí)力 4 HYPERLINK l _TOC_250043 、 產(chǎn)業(yè)發(fā)展 6 HYPERLINK l _TOC_250042 、 發(fā)債概況 6 HYPERLINK l _TOC_250041 2、 河北省發(fā)債主體梳理 7 HYPERLINK l _TOC_250040 、 省屬企業(yè) 7 HYPERLINK l _TOC_250039 、 河北交通投資集團(tuán)公司 8 HYPERLINK l _TOC_250038 、 河北建設(shè)投資集團(tuán)有限

2、責(zé)任公司 9 HYPERLINK l _TOC_250037 、 河北建投交通投資有限責(zé)任公司 11 HYPERLINK l _TOC_250036 、 中國(guó)雄安集團(tuán)有限公司 12 HYPERLINK l _TOC_250035 、 河北旅游投資集團(tuán)股份有限公司 12 HYPERLINK l _TOC_250034 、 河鋼集團(tuán)有限公司 14 HYPERLINK l _TOC_250033 、 河鋼股份有限公司 15 HYPERLINK l _TOC_250032 、 冀中能源集團(tuán)有限責(zé)任公司（含國(guó)際物流集團(tuán)） 17 HYPERLINK l _TOC_250031 、 冀中能源股份有限公司 1

3、9 HYPERLINK l _TOC_250030 、 冀中能源峰峰集團(tuán)有限公司 20 HYPERLINK l _TOC_250029 、 開(kāi)灤(集團(tuán))有限責(zé)任公司 21 HYPERLINK l _TOC_250028 、 開(kāi)灤能源化工股份有限公司 23 HYPERLINK l _TOC_250027 、 河北港口集團(tuán)有限公司 24 HYPERLINK l _TOC_250026 、 河北高速公路集團(tuán)有限公司 26 HYPERLINK l _TOC_250025 、 新天綠色能源股份有限公司 29 HYPERLINK l _TOC_250024 、 河北建投新能源有限公司 31 HYPERLI

4、NK l _TOC_250023 、 河北省國(guó)有資產(chǎn)控股運(yùn)營(yíng)有限公司 32 HYPERLINK l _TOC_250022 、 河北省資產(chǎn)管理有限公司 32 HYPERLINK l _TOC_250021 、 百?gòu)?qiáng)縣 34 HYPERLINK l _TOC_250020 、 新興鑄管股份有限公司 34 HYPERLINK l _TOC_250019 、 北方凌云工業(yè)集團(tuán)有限公司（含上市公司） 36 HYPERLINK l _TOC_250018 、 任丘市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司 38 HYPERLINK l _TOC_250017 、 遷安市興源水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司 39 HYPERLINK l

5、 _TOC_250016 、 遷安市城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司 39 HYPERLINK l _TOC_250015 、 廊坊市 40 HYPERLINK l _TOC_250014 、 廊坊市投資控股集團(tuán)有限公司 40 HYPERLINK l _TOC_250013 、 華夏幸福基業(yè)控股股份公司（含華夏幸福和九通基業(yè)） 41 HYPERLINK l _TOC_250012 、 榮盛房地產(chǎn)發(fā)展股份有限公司 42 HYPERLINK l _TOC_250011 、 新奧控股投資股份有限公司 44 HYPERLINK l _TOC_250010 、 唐山市 46 HYPERLINK l _TOC_2

6、50009 、 曹妃甸國(guó)控投資集團(tuán)有限公司 46 HYPERLINK l _TOC_250008 、 唐山金融控股集團(tuán)股份有限公司 47 HYPERLINK l _TOC_250007 、 唐山市通順交通投資開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司 48 HYPERLINK l _TOC_250006 、 唐山曹妃甸發(fā)展投資集團(tuán)有限公司 48 HYPERLINK l _TOC_250005 、 樂(lè)亭投資集團(tuán)有限公司 49 HYPERLINK l _TOC_250004 、 唐山市新城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司 49 HYPERLINK l _TOC_250003 、 唐山冀東水泥股份有限公司 50 HYPERLINK l

7、 _TOC_250002 、 唐山港口實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司 51 HYPERLINK l _TOC_250001 、 唐山三友堿業(yè)(集團(tuán))有限公司（含上市公司） 52 HYPERLINK l _TOC_250000 、 紫光國(guó)芯微電子股份有限公司 55固定收益、 石家莊市 55、 石家莊國(guó)控投資集團(tuán)有限責(zé)任公司 56、 石家莊市交通投資開(kāi)發(fā)有限公司 56、 石家莊滹沱新區(qū)投資開(kāi)發(fā)有限公司 57、 河北廣電信息網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)股份有限公司 58、 東旭集團(tuán)有限公司（含東旭光電） 59、 石家莊以嶺藥業(yè)股份有限公司 60、 邯鄲市 61、 邯鄲市交通建設(shè)有限公司 62、 邯鄲市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司 62、 邯

8、鄲城市發(fā)展投資集團(tuán)有限公司 63、 河北中岳城市建設(shè)投資有限公司 64、 張家口市 64、 張家口通泰控股集團(tuán)有限公司 65、 張家口建設(shè)發(fā)展集團(tuán)有限公司 65、 張家口金融控股集團(tuán)有限公司 66、 邢臺(tái)市 67、 河北順德投資集團(tuán)有限公司 67、 邢臺(tái)路橋建設(shè)總公司 68、 保定市 68、 保定市長(zhǎng)城控股集團(tuán)有限公司 68、秦皇島市 69、 秦皇島城市發(fā)展投資控股集團(tuán)有限公司 69、 秦皇島開(kāi)發(fā)區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司 70、承德市 70、 承德市國(guó)控投資集團(tuán)有限責(zé)任公司 71、滄州市 71、 滄州市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司 71、衡水市 72、 衡水市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司 72、 河北海偉交通設(shè)

9、施集團(tuán)有限公司 733、 風(fēng)險(xiǎn)提示 731、 燕趙之地新貌河北省地處華北， 東臨渤海、南銜山東河南、北接內(nèi)蒙遼寧、西鄰山西、內(nèi)環(huán)京津， 下轄石家莊、唐山、邯鄲等 11 個(gè)地級(jí)市。2014 年，京津冀協(xié)同發(fā)展上升為國(guó)家戰(zhàn)略， 河北省的重要性凸顯。隨著京津冀協(xié)同發(fā)展的推進(jìn)，河北省綜合實(shí)力得到提升。、 綜合實(shí)力經(jīng)濟(jì)： 2020 年， 河北省 GDP 達(dá) 3.62 萬(wàn)億元，在 31 個(gè)省、市、自治區(qū)中排名第十二，GDP 同比增長(zhǎng) 3.9%，三次產(chǎn)業(yè)比為 10.7:37.6:51.7 。財(cái)政：河北省 2020 年一般公共預(yù)算收入 3826.4 億元，政府性基金收入 3161.5 億元，綜合財(cái)力（ 為一般

10、公共預(yù)算收入與政府性基金收入之和， 下同） 在 31 個(gè)省、市、自治區(qū)中排名第九。政府債務(wù)： 截至 2020 年底河北省政府性債務(wù)余額 11016.4 億元， 其中一般債務(wù) 5595.12 億元，專項(xiàng)債務(wù) 5421.28 億元，負(fù)債率處于全國(guó)中游水平。圖表 1：2020 年 31 個(gè)省、市、自治區(qū)經(jīng)濟(jì)、財(cái)力情況西藏6寧夏 新疆貴州云南重慶甘肅廣西海3南吉林江西山西0青海天津陜西0黑龍江 內(nèi)蒙古24遼寧-3湖北121086廣東河南山東上海北京福建江蘇浙江四川湖南安徽河北9-6資料來(lái)源：Wind， 單位：萬(wàn)億元、% 注：橫軸為 GDP，縱軸為 GDP 同比，氣泡大小為綜合財(cái)力政府性債務(wù)余額負(fù)債率(

11、RHS)圖表 2：截至 2020 年底 31 個(gè)省、市、自治區(qū)政府性債務(wù)情況2100010018000801500012000609000406000203000江蘇山東 廣東 浙江 四川 湖南 河北 貴州 湖北 河南 安徽 云南 遼寧 福建 內(nèi)蒙古廣西 陜西 江西 上海 重慶 天津 北京 黑龍江新疆 吉林 山西 甘肅 海南 青海 寧夏西藏00資料來(lái)源：Wind， 單位：億元、%河北省 11 個(gè)地級(jí)市的經(jīng)濟(jì)： 2020 年， 唐山 GDP 體量最大， GDP 規(guī) 模突破 7000 億元，其次是省會(huì)石家莊（ 5935.10 億元），滄州、邯鄲、保定和廊坊 GDP 規(guī)模均在 3000-4000 億

12、元之間，邢臺(tái) GDP 為 2200.4億元，秦皇島、張家口、衡水、承德等地 GDP 規(guī)模在 2000 億元以下。河北省 11 個(gè)地級(jí)市的財(cái)政： 省會(huì)石家莊綜合財(cái)力最高， 其次是唐山，綜合財(cái)力均超過(guò) 1000 億元； 廊坊、邯鄲、滄州、保定等地綜合財(cái)力 在 500-1000 億元之間； 邢臺(tái)、張家口、秦皇島、衡水和承德綜合財(cái)力在 500 億元以下。河北省 11 個(gè)地級(jí)市的政府性債務(wù)：截至 2020 年底唐山市、石家莊市債務(wù)余額最高， 均超過(guò) 1500 億元； 邯鄲、張家口、保定、承德、邢臺(tái)、滄州、秦皇島、廊坊等地債務(wù)余額在 500-1000 億元之間； 衡水市債務(wù)余額小于 500 億元。河北省各

13、地級(jí)市政府負(fù)債率處于 15%-48%之間。圖表 3：2020 年河北省各地市經(jīng)濟(jì)、財(cái)力情況張家口保定廊坊邢臺(tái)石家莊唐山邯鄲滄州衡水承德秦皇島54.543.530300060009000資料來(lái)源：Wind， 單位：億元、% 注：橫軸為 GDP，縱軸為 GDP 同比，氣泡大小為綜合財(cái)力圖表 4：截至 2020 年底河北省各地市政府性債務(wù)情況15.215.721.121.827.524.726.225.633.039.9)(RHS負(fù)債率余額性債務(wù)政府47.6200050160040120030800204000唐山 石家莊邯鄲 張家口 保定承德邢臺(tái)10滄州 秦皇島 廊坊衡水資料來(lái)源：Wind， 單位

14、：億元、%、 產(chǎn)業(yè)發(fā)展河北省是我國(guó)近代工業(yè)的搖籃，目前已逐步形成了以裝備制造、鋼鐵、石化、食品、醫(yī)藥、建材、紡織服裝等七大產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)并涵蓋 40 個(gè)工業(yè)行業(yè)大類的較為完備的產(chǎn)業(yè)體系1。鋼鐵： 鋼鐵是河北省重要支柱產(chǎn)業(yè)， 2020 年粗鋼產(chǎn)量為 24976.95 萬(wàn)噸， 位居全國(guó)第一。區(qū)域內(nèi)有大型鋼鐵企業(yè)河鋼集團(tuán)有限公司， 該公司亦為河北省存續(xù)債余額最大的公司；新興鑄管為河北省區(qū)域內(nèi)央企，是離心球墨鑄鐵管行業(yè)的龍頭企業(yè)。煤炭： 河北省煤炭資源豐富， 煤種齊全， 是國(guó)內(nèi)煉焦煤的主要產(chǎn)地之一。河北煤炭產(chǎn)能主要集中在唐山、邯鄲、邢臺(tái)， 區(qū)域內(nèi)大型發(fā)債煤企為開(kāi)灤集團(tuán)和冀中能源集團(tuán)。港口： 河北省三大港口

15、唐山港（ 包含京唐港區(qū)、曹妃甸港區(qū)） 、黃驊港、秦皇島港年吞吐量均突破億噸， 是亞歐大陸橋新通道橋頭堡， 并且能夠依托港口群發(fā)展臨港產(chǎn)業(yè)。區(qū)域內(nèi)港口類發(fā)債主體有河北港口集團(tuán)有限公司、唐山港口實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司等。、 發(fā)債概況截至 2021 年 5 月 21 日（ 下同），河北省有存續(xù)信用債的發(fā)債主體為65 家， 存量債券余額 3571.90 億元，發(fā)債主體和存量債券集中在 19家省屬發(fā)債企業(yè)， 存量債券余額 1842.5 億元。圖表 5：河北省存量發(fā)債主體0100201001132產(chǎn)業(yè)城投2212451435614520151050省屬 唐山 石家莊 廊坊 百?gòu)?qiáng)縣 邯鄲 張家口 保定衡水 秦皇島

16、 邢臺(tái)滄州 承德資料來(lái)源：Wind， 單位：家 注：統(tǒng)計(jì)時(shí)間為 2021-5-21 屬性： 存量債券中城投債和產(chǎn)業(yè)債分別為 1401.69、2170.21 億元，城投債占比約為 40%。 期限： 1 年內(nèi)到期、1-3 年期內(nèi)、3-5 年期、5 年以上的債券余額分別為 1202.68、1421.41、815.14、132.67 億元， 其中 1 年內(nèi)到期、1-3年內(nèi)到期的債券合計(jì)占比 73.47%。1 河北省工業(yè)和信息化廳圖表 6：河北省存量債券余額分布（分公司屬性及剩余期限）債券余額1 年內(nèi)1-3 年期內(nèi)3-5 年期5年以上小計(jì)城投376.10498.39440.2087.001401.69省

17、及省會(huì)(單列市)155.30238.60176.0048.00617.90地級(jí)市126.40186.59190.8039.00542.79區(qū)縣及縣級(jí)市94.4073.2073.400.00241.00產(chǎn)業(yè)826.58923.02374.9445.672170.21產(chǎn)業(yè)國(guó)企585.08664.81243.1045.671538.65產(chǎn)業(yè)民企241.50258.22131.840.00631.56小計(jì)1202.681421.41815.14132.673571.90資料來(lái)源：Wind， 單位：億元注：統(tǒng)計(jì)時(shí)間為 2021-5-21； 評(píng)級(jí)：AAA、AA+、AA 及 AA 以下的債券余額分別為 20

18、30.71、557.52、 479.60、504.06 億元，其中 AAA 和 AA+合計(jì)占比 72.46%。 區(qū)域：省屬企業(yè)債券余額占全省存量債券余額的 51.58%，其次廊坊、唐山、石家莊、邯鄲等地的債券余額較高，均超過(guò) 200 億元。圖表 7：河北省存量債券余額分布（分區(qū)域?qū)傩约爸黧w評(píng)級(jí)）評(píng)級(jí)AAAAA+AAAA 以下小計(jì)省屬企業(yè)1712.30102.0028.200.001842.50廊坊60.2610.00369.79440.05唐山88.77248.5249.00386.29石家莊94.8013.8986.90134.23329.82邯鄲113.6098.90212.50張家口84

19、.0084.00百?gòu)?qiáng)縣企業(yè)39.5912.0021.8073.39邢臺(tái)37.5020.0057.50秦皇島36.3036.30保定35.0035.00承德33.5033.50滄州30.0030.00衡水11.000.0411.04總計(jì)2030.71557.52479.60504.063571.90資料來(lái)源：Wind， 單位：億元注：統(tǒng)計(jì)時(shí)間為 2021-5-21下文我們依托于上述有存量債的 65 家主體，對(duì)各發(fā)債主體進(jìn)行細(xì)致挖掘和分析。2、 河北省發(fā)債主體梳理、 省屬企業(yè)目前，河北省屬企業(yè)中 19 家企業(yè)有存續(xù)債券，其中 5 家為城投公司，14 家為產(chǎn)業(yè)公司，存量債券余額為 1842.50 億

20、元。省屬企業(yè)存量債券集中在產(chǎn)業(yè)公司（主要是河鋼），河鋼集團(tuán)與河鋼股份的存量債券占省屬企業(yè)債券余額的 45.69%。圖表 8：省屬企業(yè)詳情屬性發(fā)行人最新評(píng)級(jí)存續(xù)債余額實(shí)際控制人城投河北交通投資集團(tuán)公司AAA246.90河北省交通運(yùn)輸廳河北建設(shè)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司AAA149.20河北省國(guó)資委河北建投交通投資有限責(zé)任公司AAA52.00河北省國(guó)資委中國(guó)雄安集團(tuán)有限公司AAA12.00河北省人民政府河北旅游投資集團(tuán)股份有限公司AA+4.00河北省國(guó)資委產(chǎn)業(yè)河鋼集團(tuán)有限公司AAA724.90河北省國(guó)資委河鋼股份有限公司AAA117.00河北省國(guó)資委冀中能源集團(tuán)有限責(zé)任公司AAA115.50河北省國(guó)資委

21、開(kāi)灤(集團(tuán))有限責(zé)任公司AAA92.80河北省國(guó)資委河北港口集團(tuán)有限公司AAA77.00河北省國(guó)資委河北高速公路集團(tuán)有限公司AAA75.00河北省交通運(yùn)輸廳新天綠色能源股份有限公司AAA34.50河北省國(guó)資委開(kāi)灤能源化工股份有限公司AA+30.00河北省國(guó)資委河北省國(guó)有資產(chǎn)控股運(yùn)營(yíng)有限公司AA+29.00河北省國(guó)資委河北建投新能源有限公司AA+23.00河北省國(guó)資委冀中能源股份有限公司AA+16.00河北省國(guó)資委河北省資產(chǎn)管理有限公司AAA15.50河北省國(guó)資委冀中能源國(guó)際物流集團(tuán)有限公司AA+15.20河北省國(guó)資委冀中能源峰峰集團(tuán)有限公司AA13.00河北省國(guó)資委資料來(lái)源：Wind， 單位：

22、億元 注：統(tǒng)計(jì)日期為 2021-5-21、河北交通投資集團(tuán)公司公司作為河北省交通運(yùn)輸廳 100%控股公司，是河北省主要的高速公路投資運(yùn)營(yíng)主體，職能定位明確，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)清晰。公司成立于 2013 年 9 月，由河北省高速公路開(kāi)發(fā)有限公司、河北省公路開(kāi)發(fā)有限公司、河北省高速公路祿發(fā)實(shí)業(yè)總公司、河北省交通規(guī)劃設(shè)計(jì)研究院、河北省交通建設(shè)監(jiān)理咨詢有限公司等組建而成。 從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，通行費(fèi)收入是公司主要收入來(lái)源，其次是依托高速公路建設(shè)拓展的旅游、飲食及服務(wù)業(yè)板塊收入，2018-2020 年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。圖表 9：河北交投主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況項(xiàng)目2020 年2019 年2018 年金額占比金額占

23、比金額占比旅游、飲食及服務(wù)業(yè)10.358.394.984.695.425.27通行費(fèi)75.8061.4688.6883.6489.2186.68其他37.1830.1512.3711.678.298.05合計(jì)123.33100106.03100102.92100資料來(lái)源：Wind，單位：億元、%公司高速公路項(xiàng)目參、控股并舉，控股和參股高速公路里程（含試運(yùn)行）合計(jì)為 2047 公里，約占河北省 2019 年末高速公路總里程的 27%。具體來(lái)看，截至 2019年底公司控股高速公路 19 條，通車?yán)锍?1807.38 公里（不含試運(yùn)行），參股高速公路 2 條，通車?yán)锍?190.62 公里。2021

24、年 4 月公司公告稱劃入張家口高速公路發(fā)展有限公司 95%股權(quán)，新增加張家口四條高速公路運(yùn)營(yíng)權(quán)，公司高速公路占比進(jìn)一步提升。圖表 10：河北交投主要參控股高速公路（截至 2019 年底）模式路產(chǎn)名稱持股比例收費(fèi)里程收費(fèi)期限控股唐津高速（河北段）5558.212005.01-2023.01保津高速（河北段）60104.952003.09-2033.09衡德高速10061.142003.12-2023.12張石高速（保定段）100287.752008-2028(一期);2012-2032(二期)保阜高速100147.282011-2031京石高速（改擴(kuò)建）55224.72015-2037承秦高速（

25、承德段）10091.972013.01-2032.12邢臨高速100104.762006.01-2026.01沿海高速秦皇島至冀津界段100174.492007.12-2022.12京張高速河北段7479.192001.06-2026.06遷曹高速曹妃甸支線4529.52017.12-2042.12曲陽(yáng)至黃驊港高速公路5091.12018.12-2045.12太行山高速公路西阜保定段4923.962018.12-2045.12太行山高速京冀界至蔚縣段4965.722018.12-2045.12太行山高速泳源至曲陽(yáng)段4972.812018.12-2045.12太行山高速公路邢臺(tái)段4983.720

26、18.12-2045.12太行山高速公路邯鄲段49692018.12-2045.13唐廊高速4914.682019.07-2044.07新元高速4922.472019.08-2044.08小計(jì)-1807.38參股石太高速北線44.768.121995.12-2021.12保滄高速29122.52008.01-2037.01小計(jì)-190.62-資料來(lái)源：Wind， 單位：公里、% 或有負(fù)債方面，2020 年 11 月公司新增兩筆對(duì)冀中能源集團(tuán)有限責(zé)任公司的借款擔(dān)保，合計(jì)對(duì)外擔(dān)保金額 50 億元，占 2019 年凈資產(chǎn)的 9.55%，被擔(dān)保對(duì)象冀中能源為河北省國(guó)資委全資控股企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為煤炭、制

27、藥、化工、機(jī)械制造、物流及服務(wù)業(yè)。、河北建設(shè)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司公司是河北省國(guó)資委 100%控股公司，前身為河北省建設(shè)投資公司，2009 年底改制為國(guó)有獨(dú)資有限責(zé)任公司。從職能定位來(lái)看，公司是河北省政府為聚合、融通、引導(dǎo)社會(huì)資本和金融資本，支持河北省經(jīng)濟(jì)發(fā)展，明確由河北省國(guó)資委履行監(jiān)管職責(zé)的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)和投資主體。 從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，公司主要有能源、水務(wù)、交通領(lǐng)域投資三大板塊，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)板塊均在下屬子公司。能源產(chǎn)業(yè)板塊是第一大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，2020 年該板塊業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)收入的81.79%。能源板塊細(xì)分為火力發(fā)電（運(yùn)營(yíng)主體為河北建投能源投資股份有限公司，集團(tuán)本部還直接控股、參股了 8 個(gè)火電項(xiàng)目）

28、、風(fēng)力發(fā)電（運(yùn)營(yíng)主體為河北建投新能源有限公司）和天然氣（運(yùn)營(yíng)主體為河北天然氣有限責(zé)任公司）。水務(wù)板塊主要的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)主體為河北建投水務(wù)投資有限公司，專門從事城市供水、污水處理以及其他水務(wù)產(chǎn)業(yè)的投資和管理。交通板塊的運(yùn)營(yíng)主體是河北建投交通投資有限責(zé)任公司，通過(guò)投資、參股的形式參與省內(nèi)鐵路、港口建設(shè)。圖表 11：河北建投主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況項(xiàng)目2021 年 1-3 月2020 年2019 年金額占比金額占比金額占比能源板塊99.2188.91%284.9581.79%281.280.73%火電板塊46.8647.23%162.557.03%161.4457.41%風(fēng)電板塊16.7516.88%43.73

29、15.35%39.3914.01%天然氣板塊35.635.88%78.7227.63%80.3628.58%交通板塊7.146.40%38.2210.97%33.889.73%水務(wù)板塊4.093.67%18.595.34%17.374.99%其他1.141.02%6.651.91%15.944.58%合計(jì)111.58100%348.41100%348.3100.00%資料來(lái)源：Wind，單位：億元火電是能源板塊主要的收入來(lái)源，占比過(guò)半。裝機(jī)容量、發(fā)電小時(shí)數(shù)、上網(wǎng)電價(jià)三者共同決定了火電板塊的營(yíng)業(yè)收入，而燃料成本以及機(jī)組固定資產(chǎn)折舊則是火電企業(yè)成本的主要構(gòu)成。從裝機(jī)容量來(lái)看，截至 2020 年底，

30、公司控股火電機(jī)組均為 30 萬(wàn)千瓦及以上機(jī)組，60 萬(wàn)千瓦及以上機(jī)組占火電總裝機(jī)容量的 33%，機(jī)組質(zhì)量相對(duì)較高。從燃料成本來(lái)看，公司發(fā)電用煤全部需對(duì)外采購(gòu)，電煤供應(yīng)主要來(lái)自山西，如陽(yáng)煤集團(tuán)、焦煤集團(tuán)，此外亦包括神華集團(tuán)、冀中能源等，截至 2020 年底公司控股火電企業(yè)單位發(fā)電燃料成本為 0.17 元/千瓦時(shí)，成本穩(wěn)步下行。圖表 12：河北建投控股的火電企業(yè)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)指標(biāo)201920202021 年 13 月可控裝機(jī)容量（萬(wàn)千瓦）880915915權(quán)益裝機(jī)容量（萬(wàn)千瓦）1812.751879.461879.46機(jī)組平均利用小時(shí)數(shù)（小時(shí)）497746571194發(fā)電量(億千瓦時(shí))428.95420

31、.68109.21上網(wǎng)電量(億千瓦時(shí))399.88392.24102.47其中：市場(chǎng)化交易電量（億千瓦時(shí)）166.78133.0455.86供電標(biāo)準(zhǔn)煤耗(克/千瓦時(shí))307.39305.46274.12綜合廠用電率(%)6.776.756.17綜合上網(wǎng)電價(jià)(含稅)(元/千瓦時(shí))0.360.360.3燃料成本占火電發(fā)電成本的比例(%)72.4769.9680.91單位發(fā)電燃料成本(元/千瓦時(shí))0.190.170.19入廠標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)（不含稅）（元/噸）585.78545.1687.92原煤采購(gòu)量（萬(wàn)噸）2235.62192.99585.83其中：合同煤采購(gòu)量（萬(wàn)噸）1173.871333.7405.

32、1資料來(lái)源：Wind，天然氣方面，截至 2020 年末，公司累計(jì)運(yùn)營(yíng)管道 6501.77 公里，其中長(zhǎng)輸管道958.26 公里，城市燃?xì)夤艿?5543.51 公里。受益于環(huán)保政策持續(xù)推進(jìn)以及“煤改氣”政策，公司天然氣銷售量持續(xù)增長(zhǎng)，2020 年天然氣銷量為 35.09 億立方米，相比于 2019 年有所提升。圖表 13：河北建投天然氣購(gòu)銷表指標(biāo)2018 年2019 年2020 年2021 年 1-3 月銷售氣量（億立方米）26.3132.3735.0913.23銷售價(jià)格（元/立方米）2.412.42.222.43購(gòu)氣量（億立方米）26.3132.3735.2514.66資料來(lái)源：Wind， 或

33、有負(fù)債方面，截至 2021 年 3 月末，公司共有三筆對(duì)外擔(dān)保合計(jì) 10.98 億元，擔(dān)保對(duì)象為中國(guó)華能集團(tuán)公司（2.63 億元）、河北旅投房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司（0.4 億元）和山西國(guó)際能源裕光煤電有限責(zé)任公司（7.95 億元）。公司對(duì)外提供的擔(dān)保全部為經(jīng)河北省國(guó)資委核準(zhǔn)的保證擔(dān)保，擔(dān)保規(guī)模較小且被擔(dān)保的公司運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定。、河北建投交通投資有限責(zé)任公司公司是河北省唯一從事鐵路投資、建設(shè)和管理的鐵路投資類主體，受省政府委托在河北省與鐵道部合資項(xiàng)目中履行河北省地方產(chǎn)權(quán)代表的權(quán)利和義務(wù)，地位突 出。除了主導(dǎo)控股鐵路項(xiàng)目的投資建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，公司還參與河北省內(nèi)鐵路、港口、公路項(xiàng)目的投資，作為參股方獲取鐵路、

34、港口等項(xiàng)目的投資收益和分紅。公司第一大股東為河北建設(shè)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司，截至 2020 年 6 月底持股比例 47.57%，實(shí)際控制人為河北省國(guó)資委。圖表 14：河北建交投主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況項(xiàng)目2020 年 1-6 月2019 年度2018 年度金額占比金額占比金額占比鐵路運(yùn)輸11.5163.2816.8149.379.0639.38分紅及權(quán)益法投資收益6.334.6316.0847.212.6154.8其他0.382.091.173.341.345.82合計(jì)18.1910034.0610023.01100資料來(lái)源：Wind，單位：億元、% 從業(yè)務(wù)模式來(lái)看，公司既有控股鐵路項(xiàng)目，如邯黃鐵路和建

35、投鐵路，參與鐵路項(xiàng)目的投資建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，獲取鐵路建成后的運(yùn)營(yíng)收入及其他綜合收益，也有參股鐵路項(xiàng)目享受分紅收益，如朔黃鐵路、唐港鐵路、石太客專、京滬高鐵、蒙冀鐵路、張雙鐵路、京石客專和津秦客專等 8 條線路。 從政府補(bǔ)貼來(lái)看，近年來(lái)河北省政府通過(guò)資金注入、財(cái)政貼息、提取鐵路建設(shè)費(fèi)和征收建安稅等措施支持公司。資金注入方面，2017-2019 年三年累計(jì)收到股東出資 61.17 億元；鐵路建設(shè)資金補(bǔ)貼方面，2013-2019 年累計(jì)獲得 80 億元。 從在建項(xiàng)目來(lái)看，截至 2019 年底公司主要在建項(xiàng)目共有 11 個(gè)，公司計(jì)劃總投310.66 億元，已完成 277.41 億元。公司未來(lái)仍將參與投資較多

36、的河北省重點(diǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目的持續(xù)性較好，未來(lái)在鐵路建設(shè)方面依然將保持較大規(guī)模的投資支出。圖表 15：河北建交投在建項(xiàng)目情況（截至 2019 年底）序號(hào)項(xiàng)目名稱計(jì)劃投資總額項(xiàng)目資本金占比公司資本金投資占比計(jì)劃總出資已完成出資投運(yùn)時(shí)間1石濟(jì)客專424.615010.1534.7534.282017.122邢和鐵路66.448.240.6213132021.93遵小鐵路10.0835.0412.50.440.44暫緩4京張客專584.15024.8847.947.92019.125大張鐵路27.7410024.88112019.126京張崇禮支線66.567024.8818.6418.642019.12

37、7張呼客專328.15502.3417.416.842019.128京沈客專699.850637.530.762020.129京雄城際335.35035.8160.0354.552020.1210京津冀城際100100303026-11河北城際鐵發(fā)12010041.675034-合計(jì)2,762.74310.7277.4-資料來(lái)源：Wind， 單位：億元、% 或有負(fù)債方面，截至 2020 年 6 月底公司無(wú)對(duì)外擔(dān)保，存在受限資產(chǎn)，分別以神華黃驊港務(wù)有限責(zé)任公司 30%股權(quán)、承德遵小鐵路有限公司 12.5%的股權(quán)、承德寬平鐵路有限公司 12.5%的股權(quán)等資產(chǎn)提供反擔(dān)保。、中國(guó)雄安集團(tuán)有限公司公司為

38、河北省人民政府 100%控股的省屬重點(diǎn)企業(yè)，成立于 2017 年 7 月，是雄安新區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)的主要載體和運(yùn)作平臺(tái)，負(fù)責(zé)落實(shí)中央關(guān)于雄安新區(qū)戰(zhàn)略規(guī)劃部署，地位尤其突出。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為城市發(fā)展與城市資源運(yùn)營(yíng)、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和綠色發(fā)展、數(shù)字城市、基礎(chǔ)設(shè)施、金融與投資、政務(wù)與公共服務(wù)等六大板塊。從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)看，2020年 1-6 月混凝土產(chǎn)品銷售為主要收入來(lái)源，占比 79.66%，其次是人力資源服務(wù)，占比 14.6%。目前公司尚未大規(guī)模開(kāi)展經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)，未來(lái)均將圍繞雄安新區(qū)的 建設(shè)開(kāi)展業(yè)務(wù)，與雄安新區(qū)的建設(shè)開(kāi)發(fā)進(jìn)度密切相關(guān)。圖表 16：雄安集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況項(xiàng)目2018 年2019 年2020 年

39、1-6 月金額占比金額占比金額占比人力資源服務(wù)656.925.78486966.112993.0614.6基金管理費(fèi)-193.82.63540.542.64混凝土產(chǎn)品銷售-145519.7516334.679.66信息化收入733.828.566919.3841.720.2其他收入801.9165.66157.32.14595.812.91合 計(jì)2192.63100736610020506100資料來(lái)源：Wind，單位：萬(wàn)元、%、河北旅游投資集團(tuán)股份有限公司公司是由河北建設(shè)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司與河北建投國(guó)際貿(mào)易有限責(zé)任公司共同出資于 2012 年 12 月設(shè)立，截至 2020 年 3 月底公司

40、股東為河北省國(guó)資委（66.02%）和河北建投（33.98%），實(shí)際控制人為河北省國(guó)資委。公司為河北省旅游產(chǎn)業(yè)投融資主體和國(guó)資運(yùn)營(yíng)主體，業(yè)務(wù)板塊包括旅游、地產(chǎn)、酒店和貿(mào)易，業(yè)務(wù)市場(chǎng)化程度較高。從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，2018 年公司新增商品貿(mào)易業(yè)務(wù)，依托旅投（香港）國(guó)際控股有限公司及其子公司旅投（深圳）供應(yīng)鏈管理有限公司開(kāi)展有色金屬、鋼材等貿(mào)易業(yè)務(wù)，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但是貿(mào)易板塊營(yíng)業(yè)成本較高，毛利潤(rùn)貢獻(xiàn)非常小。圖表 17：河北旅投主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況項(xiàng)目2017 年2018 年?duì)I業(yè)收入收入占比毛利率營(yíng)業(yè)收入收入占比毛利率個(gè)人住宅12.7767.4334.1017.0142.5310.02商業(yè)地產(chǎn)0.98

41、5.1637.001.253.1228.56酒店、旅游服務(wù)2.9815.7474.543.809.5274.82物業(yè)出租、管理1.135.9732.301.664.1630.72商品貿(mào)易-15.0837.730.32工程施工-0.260.649.40其他業(yè)務(wù)1.085.7118.340.922.3018.35合計(jì)17.86100.0039.6139.06100.0014.06項(xiàng)目2019 年2020 年 1-3 月?tīng)I(yíng)業(yè)收入收入占比毛利率營(yíng)業(yè)收入收入占比毛利率個(gè)人住宅8.4616.8725.37-商業(yè)地產(chǎn)5.9611.8950.020.091.2453.77酒店、旅游服務(wù)3.807.5973.0

42、60.678.9960.43物業(yè)出租、管理1.703.4022.860.375.028.52商品貿(mào)易28.7157.260.395.2670.530.57工程施工0.320.6318.850.040.538.37其他業(yè)務(wù)1.182.3639.841.0213.6995.52合計(jì)48.96100.0017.837.46100.0020.05資料來(lái)源：Wind，單位：億元、%旅游板塊公司旅游項(xiàng)目基本為自建自營(yíng)，部分項(xiàng)目仍處于項(xiàng)目建設(shè)期收入較小。旅游板塊主要的在建項(xiàng)目有翠云山國(guó)際旅游度假區(qū)項(xiàng)目、金山嶺國(guó)際滑雪旅游度假區(qū)項(xiàng)目（一期）、承德豐寧永太興疏林草原項(xiàng)目、秦皇島板廠峪景區(qū)綜合建設(shè)項(xiàng)目，擬建的項(xiàng)目

43、有河北旅游產(chǎn)業(yè)園、西柏坡紅色圣典景區(qū)改造升級(jí)項(xiàng)目。截至 2019 年6 月底旅游業(yè)務(wù)收入主要為崇禮翠云山銀河滑雪場(chǎng)、藁城觀光園收入，收入規(guī)模較小。圖表 18：河北旅投主營(yíng)業(yè)務(wù)中主要旅游項(xiàng)目收入情況項(xiàng)目2019 年 1-6 月2018 年2017 年2016 年崇禮翠云山銀河滑雪場(chǎng)846.721087.75156.567.13藁城觀光園162368.5337.5-合計(jì)1008.721456.2549467.13資料來(lái)源：Wind，單位：萬(wàn)元地產(chǎn)板塊地產(chǎn)板塊為公司毛利潤(rùn)的主要來(lái)源。公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)集中于石家莊、滄州和唐山等地，2019 年受房地產(chǎn)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略收縮影響，地產(chǎn)簽約銷售額同比大幅下滑。從在建項(xiàng)

44、目和土地儲(chǔ)備來(lái)看，截至 2020 年 3 月底公司在建地產(chǎn)項(xiàng)目有 6 個(gè)，總投資額 120.54 億元，已投資 76.68 億元，2021 年預(yù)計(jì)投資 13.14 億元，同期土地儲(chǔ)備為 1803 畝，城市能級(jí)不高，但按照公司等量拓展的土地儲(chǔ)備原則，能滿足未來(lái) 2-3 年的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)需要。圖表 19：河北旅投房地產(chǎn)板塊在建項(xiàng)目及投資銷售情況項(xiàng)目城市持股比例總投資已投資銷售比例御河新城滄州90%31.7927.8797%燕郊現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)園廊坊100%2617.0655.41%旅投.福蓮山居云南普洱100%7.055.1890%（一期），13%（二期）玉水庭院.燕歸來(lái)石家莊100%18.97.31-奧

45、雪小鎮(zhèn)張家口83.94%24.713.3565.71%臨水雅居及返遷區(qū)承德市灤平縣73.35%12.15.917%資料來(lái)源：Wind，單位：億元、河鋼集團(tuán)有限公司公司前身為河北鋼鐵有限公司，于 2008 年 6 月 24 日由河北省國(guó)資委獨(dú)資成立。2008 年 6 月 30 日，河北省國(guó)資委將持有的唐山鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司、邯鄲鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司國(guó)有產(chǎn)權(quán)整體劃入河北鋼鐵有限公司，并更名為河北鋼鐵集團(tuán)有限公司。截至 2020 年 6 月末，河北省國(guó)資委持有公司 100%的股權(quán)，為河鋼集團(tuán)的控股股東和實(shí)際控制人。河鋼集團(tuán)下屬有兩個(gè)上市公司，河鋼股份（股票代碼：000709）及河鋼資源（股票代碼：

46、000923）。公司業(yè)務(wù)分為鋼鐵和非鋼兩大業(yè)務(wù)板塊。鋼鐵板塊2019 年、2020 年 1-6 月公司鋼鐵板塊營(yíng)業(yè)收入分別為 1811.42 億元、785.67 億元，分別占總營(yíng)業(yè)收入的 51%和 50%。從規(guī)模情況來(lái)看，2020 年公司生鐵、粗鋼以及鋼材產(chǎn)量分別為 4062.29 萬(wàn)噸、4375.80 萬(wàn)噸和 4229.14 萬(wàn)噸，公司粗鋼產(chǎn)量在全國(guó)排名前列，規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的豐富程度來(lái)看，公司主要產(chǎn)品為螺紋鋼、線材、熱軋卷板、冷軋卷板和帶鋼等，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元性強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。從銷售區(qū)域的供需格局來(lái)看，北京、天津及華北地區(qū)是公司最主要的鋼材銷售市場(chǎng)，約占 70%，華北地區(qū)供

47、給較為過(guò)剩，但由于公司的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，其在華北市場(chǎng)上的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)較強(qiáng)。華東和中南市場(chǎng)也是公司產(chǎn)品的重要銷售區(qū)域，主要分布在環(huán)渤海、長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)，這部分地區(qū)屬于供需兩旺的情況。非鋼板塊公司非鋼產(chǎn)業(yè)布局廣泛，包括從鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈延伸出的礦產(chǎn)資源、鋼鐵貿(mào)易等其他主營(yíng)業(yè)務(wù)，還有金融證券業(yè)務(wù)、材料銷售、醫(yī)療健康等其他業(yè)務(wù)，2019 年公司非鋼產(chǎn)業(yè)的營(yíng)業(yè)收入占比約 49%，且近年來(lái)有上升趨勢(shì)，對(duì)公司鋼鐵主業(yè)形成良好的補(bǔ)充。從原料自給率來(lái)看，公司鋼鐵板塊所需要的原燃料主要為鐵精粉和焦炭。從鐵精粉自給來(lái)看，2020 年 1-6 月公司鐵精粉自給率約為 16.64%，自給率較低，需 求缺口主要依靠鐵精粉進(jìn)口；從焦

48、炭自給來(lái)看，同期公司焦炭自給率為 27.65%，對(duì)外仍需要采購(gòu)大部分焦炭，2019 年鐵礦石價(jià)格升高以及 2018 年以來(lái)煤炭?jī)r(jià) 格高位震蕩，給公司成本控制造成了一定壓力。從區(qū)位港口情況來(lái)看，公司處于河北省，省內(nèi)有曹妃甸、京唐港、秦皇島和黃驊四個(gè)大型港口，地理位置優(yōu)越，港口優(yōu)勢(shì)明顯，運(yùn)輸成本較低。從噸鋼生產(chǎn)能耗情況來(lái)看，公司噸鋼綜合能耗低于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn) 620 千克/噸標(biāo)煤，成本管控能力尚可。從生產(chǎn)效率來(lái)看，公司 2019年人均產(chǎn)鋼量為 600 噸/人，生產(chǎn)效率處于鋼鐵行業(yè)中游水平。圖表 20：河鋼集團(tuán)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)2018/12/312019/12/312020/12/31盈利能力總資產(chǎn)4

49、375.184620.544855.30營(yíng)業(yè)收入3341.023530.813619.99營(yíng)業(yè)利潤(rùn)46.8232.7250.21凈利潤(rùn)27.2918.8626.98償債能力貨幣資金608.61535.12357.17短期借款902.87875.59783.61一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債217.68161.78104.64長(zhǎng)期借款576.46728.28972.35應(yīng)付債券541.16630.51772.12流動(dòng)比率0.790.870.89速動(dòng)比率0.620.690.70資產(chǎn)負(fù)債比率（%）72.3771.8472.34EBITDA/利息支出2.622.542.78現(xiàn)金流獲取能力經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流229.

50、38130.21169.56投資性凈現(xiàn)金流-171.63-178.21-383.15融資性凈現(xiàn)金流301.8137.1230.07營(yíng)運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.830.790.77存貨周轉(zhuǎn)率9.749.5810.14應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率47.0937.0632.03資料來(lái)源：Wind，單位：億元注：營(yíng)運(yùn)能力的單位為“次”，下同銀行授信方面，截至 2020 年 12 月底，公司獲得金融機(jī)構(gòu)綜合授信額度共計(jì)3355.31 億元，其中尚未使用的授信額度為 1018.38 億元。2020 年新增授信264.33 億元，授信規(guī)模持續(xù)增加。或有負(fù)債方面，河鋼集團(tuán)截至 2020 年底對(duì)外擔(dān)保余額為 37.45 億元，占

51、所有者權(quán)益的比重為 2.8%，或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)較小。圖表 21：截至 2020 年底河鋼集團(tuán)所獲銀行授信情況銀行名稱綜合授信額度已使用情況剩余額度中國(guó)銀行500440.2659.74中國(guó)建設(shè)銀行345.64292.1153.53中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行322277.4444.56中國(guó)工商銀行282.15225.7956.36交通銀行183.1141.2741.8314985.3363.67其他1,573.42874.73698.69合計(jì)3,355.312336.931,018.38資料來(lái)源：Wind，單位：億元、河鋼股份有限公司公司原名為唐山鋼鐵股份有限公司，由唐鋼集團(tuán)作為唯一發(fā)起人，在 1994 年 6月

52、29 日注冊(cè)成立。1997 年 4 月 16 日，公司股票在深交所掛牌交易。2009 年12 月，公司吸收合并邯鄲鋼鐵和承德釩鈦，公司名稱變更為河北鋼鐵股份有限公司。2016 年 6 月 6 日，公司名稱再次變更為現(xiàn)名河鋼股份有限公司。截至 2021年 3 月末，公司實(shí)際控制人為河北省國(guó)資委，控股股東為邯鄲鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司，持股比例 39.73%。鋼鐵板塊2019 年公司鋼鐵業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為 1009.28 億元，約占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 87%。從規(guī)模情況來(lái)看，2019 年公司生產(chǎn)生鐵、粗鋼、鋼材分別為 2712 萬(wàn)噸、2672 萬(wàn)噸、2532 萬(wàn)噸，公司規(guī)模優(yōu)勢(shì)較為突出。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的豐富程度來(lái)

53、看，公司產(chǎn)品以板材為主，另外還包括棒材及型材、線材和窄帶等產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)良，整體競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。從銷售區(qū)域的供需格局來(lái)看，公司產(chǎn)品主要銷往華北地區(qū)，供給較為過(guò)剩，但區(qū)域內(nèi)汽車、家電、造船、建筑、機(jī)械制造業(yè)發(fā)展迅猛，因此公司全年各鋼材產(chǎn)品產(chǎn)銷率均保持在 100%左右。公司鋼鐵板塊所需要的原燃料主要為鐵礦石和焦炭。 從鐵礦石自給來(lái)看，公司鐵礦石全部依賴外部采購(gòu)； 從焦炭自給來(lái)看，公司雖然擁有自備焦化廠，但部分焦炭仍需要對(duì)外采購(gòu)。2019 年鐵礦石價(jià)格上升以及煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行，給公司成本控制能力帶來(lái)挑戰(zhàn)。從區(qū)位港口情況來(lái)看，公司臨近渤海，交通情況便利，港口優(yōu)勢(shì)明顯，運(yùn)輸成本較低。非鋼業(yè)務(wù)公

54、司除了生產(chǎn)鋼材產(chǎn)品外，主要加工釩鈦制品，公司在釩鈦冶煉和釩產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)方面處于世界領(lǐng)先地位，2019 年公司釩渣產(chǎn)量 18.49 萬(wàn)噸。圖表 22：河鋼股份主要財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)2018/12/312019/12/312020/12/31盈利能力總資產(chǎn)2087.462119.362412.30營(yíng)業(yè)收入1209.571214.951076.57營(yíng)業(yè)利潤(rùn)53.7436.2124.26凈利潤(rùn)43.8128.7320.29償債能力貨幣資金281.50245.76284.20短期借款528.47559.04618.18一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債111.9985.96106.78長(zhǎng)期借款90.1076.8619

55、4.88應(yīng)付債券6.9737.3367.93流動(dòng)比率0.510.520.46速動(dòng)比率0.340.350.32資產(chǎn)負(fù)債比率（%）71.7672.2474.95EBITDA/利息支出5.174.503.37現(xiàn)金流獲取能力經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流99.8598.0876.85投資性凈現(xiàn)金流-111.01-109.26-126.56融資性凈現(xiàn)金流96.28(50.91)73.80營(yíng)運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.610.580.48存貨周轉(zhuǎn)率4.574.804.46應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率36.8627.8233.59資料來(lái)源：Wind，單位：億元從外部支持力度來(lái)看，公司間接控股股東為國(guó)內(nèi)特大型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)之一的河鋼集團(tuán)有限公司，

56、公司作為集團(tuán)鋼鐵主業(yè)的上市平臺(tái)，河鋼集團(tuán)有很強(qiáng)的支持意愿。此外，公司是河北省內(nèi)最大的上市國(guó)有企業(yè)，獲得河北省政府的外部支持可能性很高。銀行授信方面，截至 2020 年 3 月末，公司獲得各金融機(jī)構(gòu)綜合授信額度共計(jì)1085.81 億元，授信規(guī)模逐年持續(xù)增加，其中尚未使用的授信額度為 131.25 億元。、冀中能源集團(tuán)有限責(zé)任公司（含國(guó)際物流集團(tuán)）冀中能源集團(tuán)成立于 2008 年 6 月，由原河北金牛能源集團(tuán)有限責(zé)任公司和原峰峰集團(tuán)有限公司重組而成。2020 年 5 月，河北省國(guó)資委將其持有的冀中能源集團(tuán) 10%的國(guó)有股權(quán)劃轉(zhuǎn)給河北省財(cái)政廳，公司控股股東和實(shí)際控制人仍為河北省國(guó)資委，持股比例 90

57、%。公司有三家上市子公司，為冀中能源股份有限公司（股票代碼：000937.SZ）、華北制藥股份有限公司（股票代碼：600812.SH）和河北金?；す煞萦邢薰荆ü善贝a：600722.SH），公司截至 2020 年 3月末分別持有上述子公司股權(quán)比例分別為 71.59%、52.66%和 56.05%。資源稟賦及規(guī)模情況儲(chǔ)量方面，公司煤炭資源主要分布在河北、山西、內(nèi)蒙古、新疆和青海等區(qū)域。截至 2020 年 3 月末，公司擁有煤炭地質(zhì)儲(chǔ)量 111.97 億噸，43 座在產(chǎn)煤礦，可采儲(chǔ)量 42.41 億噸，核定產(chǎn)能 6337.00 萬(wàn)噸/年。產(chǎn)量方面，2017-2019 年，生產(chǎn)礦井核定生產(chǎn)能力分

58、別為 6217 萬(wàn)噸、6247 萬(wàn)噸和 6337 萬(wàn)噸，煤炭產(chǎn)量分別為 5260 萬(wàn)噸、5491.69 萬(wàn)噸和 5461.37 萬(wàn)噸，規(guī)模優(yōu)勢(shì)較為明顯。煤炭運(yùn)輸方面，公司煤炭產(chǎn)品運(yùn)輸以鐵路為主，公路為輔，且對(duì)周邊大型鋼廠均有鐵路直達(dá)，交通較為便利。煤種方面，公司煤種以優(yōu)質(zhì)煉焦煤、1/3 焦煤、肥煤、氣煤和瘦煤為主，其中冶金及煉焦用焦煤等稀缺煤種占比約 50%，煤質(zhì)優(yōu)良，具有較強(qiáng)的規(guī)模和品種優(yōu)勢(shì)。安全生產(chǎn)方面，2019 年公司百萬(wàn)噸死亡率低于全國(guó)和全省平均水平，近一年無(wú)重大事故發(fā)生。圖表 23：2017-2019 年冀中能源集團(tuán)煤炭生產(chǎn)情況5 ,491.695 ,461.375 ,260煤炭產(chǎn)量

59、5,5005,4255,3505,2755,2005,1252017 年2018 年2019 年資料來(lái)源：Wind，單位：萬(wàn)噸煤炭業(yè)務(wù)公司煤炭板塊主要由冀中能源峰峰集團(tuán)有限公司、冀中能源股份有限公司、冀中能源邯鄲礦業(yè)集團(tuán)有限公司和山西冀中能源礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司等進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。煤炭銷量方面，2017-2019 年公司煤炭銷量分別為 5403 萬(wàn)噸，5620.29 萬(wàn)噸和 5522.14 萬(wàn)噸，整體比較穩(wěn)定。煤炭?jī)r(jià)格方面，2017-2019 年煤炭銷售平均價(jià)格分別為 575 元/噸、603.58 元/噸、567.31 元/噸，整體維持相對(duì)高位。煤炭成本方面，2017-2019 年噸煤制造成本分別為

60、280 元/噸，292.35 元/噸和 263.33 元/噸，2019 年有所下降。煤炭業(yè)務(wù)銷售穩(wěn)定性方面，公司總部位于京津唐環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈腹地，下游產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，與行業(yè)大型客戶建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，煤炭產(chǎn)銷率一直維持在 100%左右?？傮w來(lái)看，2017 年-2019 年公司煤炭業(yè)務(wù)毛利率分別為 19.75%、33.55%和 34.19%，煤炭板塊盈利能力較強(qiáng)，且毛利率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，主要是由于 2016 年以來(lái)煤炭?jī)r(jià)格回暖所致。同期煤炭業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)占比分別為 61.28%、52.28%和 49.66%，有下降趨勢(shì)。整體而言，煤炭業(yè)務(wù)仍然是公司利潤(rùn)的主要的來(lái)源。非煤業(yè)務(wù)公司非煤業(yè)務(wù)包括物流服務(wù)、