期貨基礎知識

1、期貨基礎知識期貨市場概述期貨交易及其制度期貨市場的功能2020/12/182期貨市場概述期貨市場的起源期貨市場最早萌芽于歐洲早在古希臘和古羅馬時期，就出現(xiàn)過中央交易場所、大宗易貨交易，以及帶有期貨貿(mào)易性質的交易活動。1571年，英國創(chuàng)建了世界上第一家集中的商品市場倫敦皇家交易所荷蘭的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所比利時的安特衛(wèi)普則開設了咖啡交易所2020/12/1831848年芝加哥期貨交易所(CBOT)產(chǎn)生是現(xiàn)代意義上的期貨交易所誕生的標志，由芝加哥的82位商人發(fā)起設立。1865年，CBOT推出了標準化合約，同時實行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金，作為履約保證。

2、這是具有歷史意義的制度創(chuàng)新，它促成了真正意義上的期貨交易的誕生。2020/12/184 現(xiàn)貨交易：現(xiàn)有商品的交易 遠期交易：未來生產(chǎn)的、尚未在市場上流通的商品交易，屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸 期貨交易:以現(xiàn)貨交易為基礎，是遠期交易的市場化和規(guī)范化。2020/12/185期貨交易的定義：期貨交易是通過期貨交易所買賣標準化的期貨合約而進行的一種有組織的交易方式，期貨交易的對象是標準化合約。期貨合約：是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質量商品的標準化合約商品信息的載體。2020/12/186期貨標準和約交易品種黃大豆1號交易單位10噸/手報價單位人民

3、幣最小變動價位1元/噸漲跌停板幅度上一交易日結算價的4合約交割月份1,3,5,7,9,11交易時間每周一至周五上午9:0011:30,下午13:3015:00最后交易日合約月份第十個交易日最后交割日最后交易日后七日(遇法定節(jié)假日順延)交割等級具體內容見附表交割地點大連商品交易所指定交割倉庫交易保證金合約價值的5交割方式實物交割交易代碼A上市交易所大連商品交易所2020/12/187期貨合約特點 1、期貨合約的商品品種、數(shù)量、質量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都是既定的、標準化的，唯一變化的是價格。2、在期貨交易所組織下成交，具有法律效力3、期貨合約的履行由交易所擔保，不允許私下交易4、可以通

4、過交收現(xiàn)貨或進行對沖交易履行或解除合約義務。2020/12/188 期貨和約的種類以商品信息劃分：農(nóng)作物類：白糖、小麥、早秈稻、菜籽油、大豆、豆粕、豆油玉米、棕櫚油等合約。金屬類：銅、鋁、鋅、黃金、鋼材等合約。能源類：橡膠、燃料油等合約。金融類：外匯、利率、股票指數(shù)等合約。2020/12/189 交易制度1、保證金制度杠桿機制2、雙向交易和對沖機制3、T+0交易4、漲跌停板5、持倉限額制度6、大戶報告制度7、強行平倉制度8、每日結算制度2020/12/1810 1、保證金制度杠桿機制杠桿原理、以小博大）以實際金額的10買賣100的商品，盈利虧損按照100計算； 2）意義：盈利1就是盈利10 虧

5、損也是如此；2020/12/1811 例：螺紋鋼每噸4000元，上漲至4400元/噸（一手=10噸）買賣一手螺紋鋼合約：所需保證金：40001010%4000價格漲到4400元/噸一手賺：（4400-4000）10=4000投資：4000 獲利：4000 盈利率100%4000參與40000的生意 比例10%2020/12/18122.雙向交易買賣方向相反1.做多2.做空2020/12/1813 做多是指在上漲趨勢中先買入開倉后賣出平倉的行為1次買入開倉+1次賣出平倉=一筆交易的完成2020/12/1814 做空是指在下跌趨勢中先賣出開倉后買入平倉的行為1次賣出開倉+1次買入平倉=一筆交易的完

6、成2020/12/1815 開倉在期貨市場中買入或賣出一定數(shù)量期貨合約的行為平倉在期貨市場中買入后賣出或賣出后買入一定數(shù)量期貨合約的行為2020/12/1816上漲趨勢中，先買入開倉后賣出平倉（做多）高賣低買2020/12/18175月27日45004月2日39002020/12/1818判斷盤面處于上升趨勢中時：4月2日，3900元/噸 進行買入開倉一手大豆期貨合約，5月27日，上漲至4500元/噸平倉，進行賣出平倉。投入：3900*10*10%=3900元盈利：（4500-3900）*106000元盈利率：6000/3900 =153%2020/12/1819下跌趨勢中，先賣出開倉后買入平

7、倉做空高賣低買2020/12/18207月18日47008月19日40002020/12/1821 判斷盤面處于下跌趨勢中時：7月18日， 4700元/噸，進行賣出開倉一手大豆期貨合約，8月19日， 下跌到4000元/噸 進行買入平倉投入：47001010%=4700盈利：（4700-4000）10=7000盈利率： 7000/4700=149%2020/12/18223.T+0交易制度當天可以無限次的交易。不限制交易次數(shù)及買賣方向。更多短線機會。2020/12/18232020/12/18244、漲跌停板制度期貨合約在一個交易日中的成交價格不能高于或低于以該合約上一交易日結算價為基準的某一漲

8、跌幅度，超過該范圍的報價將視為無效，不能成交。假設小麥0809合約2008年5月12日的結算價為2000元/噸，小麥期貨的漲跌停板為3%,那么5月13日該合約的最大上漲空間為2060元/噸，下跌空間為1940元/噸2020/12/18255、持倉限額制度交易所對期貨公司或客戶持有的、按單邊計算的所持有的某一合約的最大數(shù)額。目的：防范操縱市場價格的行為2020/12/18266、大戶報告制度與持倉限額制度緊密相關的防范大戶操縱市場價格、控制市場風險的制度期貨公司或客戶持有某品種期貨合約的最大數(shù)額達到交易所對其規(guī)定的持有限額80%以上時，期貨公司或客戶需向交易所報告資金、持有數(shù)量等情況2020/1

9、2/18277、強制平倉制度1、當期貨交易所會員或客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定時間內補足2、當會員或客戶的持倉量超出規(guī)定的限額時3、會員、客戶違規(guī)時 交易所為了防止風險進一步擴大，而實行強制平倉的制度2020/12/18288、每日結算制度每日交易結束，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費等1.交易所對期貨公司結算2.期貨公司對客戶結算2020/12/1829 期貨PK股票股票投資期貨投資投資方向上市公司未來業(yè)績標的未來的價格走勢交易方向做多做多、做空資金利用全額資金約10%的資金投資風險系統(tǒng)性風險非系統(tǒng)性風險系統(tǒng)性風險保證金交易帶來風險放大效應交易方式T+1T+0202

10、0/12/18302020/12/1831 期貨市場功能期貨：對某物未來價格漲跌的預測判斷。發(fā)現(xiàn)價格（預期性、連續(xù)性、公開性、權威性）規(guī)避風險(現(xiàn)貨企業(yè)）2020/12/1832發(fā)現(xiàn)價格功能在期貨市場通過公開、公正、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預期性、連續(xù)性和權威性價格的過程。通過期貨交易能把眾多的影響某種商品價格的供求因素集中反映到期貨市場內，因而它形成的價格是值得被公眾承認的。2020/12/1833 規(guī)避風險的功能（套期保值）現(xiàn)貨企業(yè)經(jīng)常面臨的風險之一，就是價格波動風險。產(chǎn)品能否以預期的價格出售、原材料能否以較低的價格購進，都是經(jīng)常困擾生產(chǎn)經(jīng)營者的主要問題。企業(yè)希望盡可

11、能避免價格的波動來獲得預期的穩(wěn)定利潤。期貨市場規(guī)避價格風險的功能，為企業(yè)規(guī)避、轉移或者分散價格風險提供了良好途徑，這也是期貨市場得以發(fā)展的主要原因。2020/12/1834套期保值與套利（一）定義期貨市場買進（賣出）與現(xiàn)貨品種相同、月份相同或相近、數(shù)量相當、交易方向相反的商品期貨合約，以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損。規(guī)避現(xiàn)貨價格風險為目的。鎖住生產(chǎn)成本或產(chǎn)品利潤。2020/12/1835套期保值的原理：同種商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格走勢一致現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近二者趨向一致2020/12/1836套期保值的原則：商品種類相同原則（交叉套期保值）商品數(shù)量相等原則月份相同或相近原則交易方向相反原則2020/12/1837 交易品種螺紋鋼交易單位10噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小波動單位1元/噸每日價格波動限制不超過上一交易日結算價5%合約交割月份112月交易時間上午9：0011：30