補充姜波克國際金融新編

1、補充 姜波克 國際金融新編1 匯率折算與進出口報價2 對外貿(mào)易融資3 國際金融市場創(chuàng)新4 外匯衍生市場/外匯風(fēng)險管理11舉例 匯率折算與進出口報價已知 1美元=7.7970-7.7990港元。問：1港元= ？美元我某出口商品原報價80美元，現(xiàn)客戶要求以英鎊報價。已知：當(dāng)日紐約外匯市場上 1英鎊=1.7440/50美元。我公司從德國進口商品。德國出口商給出了兩個報價：500歐元或者600美元。我方應(yīng)該接受哪一個報價。已知即期付款 即期匯率： usd/rmb=8.0380/8.0700 eur/rmb =9.6030/9.680621舉例 匯率折算與進出口報價某日 我公司欲向美國出口機床，若 即期

2、付款每臺報價 2000美元?，F(xiàn)美國進口商要求改用瑞士法郎報價，并于貨物發(fā)運后3個月付款。請報價（忽略利息收入）。已知： 紐約外匯市場 當(dāng)天匯價 美元/瑞士法郎 即期匯率 1.6030/40 3個月遠期匯率 貼水135/14031舉例 匯率折算與進出口報價我方對歐洲某出口商品的原報價為 即期付款 每箱485美元。應(yīng)外商要求改用英鎊報價，并延期3個月付款。請報價。已知：倫敦外匯市場 美元 1.5790/1.5806 3個月遠期200/240 bp如果考慮到延期收款了，比較即期報價和遠期報價，則？42.1 對外貿(mào)易短期融資出口商的 對外貿(mào)易短期融資（進口商的）預(yù)付款（銀行的）信用證打包放款出口押匯：

3、銀行在信用證、托收和出口保理項下的議付進口商的對外貿(mào)易短期融資（出口商的）賒銷或遠期匯票（可能要求銀行承兌）進口押匯（協(xié)議）：進口信用證押匯；進口托收押匯【if 信托收據(jù)（開證行進口商）】遠期信用證貿(mào)易融資 保理業(yè)務(wù)*：無追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓/承購貿(mào)易融資、應(yīng)收賬款催收+賬務(wù)管理服務(wù)、信用銷售控制、壞賬擔(dān)保 562.2 對外貿(mào)易中長期融資出口信貸賣方信貸買方信貸（直接、間接）混合信貸福費廷：包買票據(jù)特別注意：福費廷業(yè)務(wù)保理業(yè)務(wù)7詳細的圖示 請見 教材 第307頁 圖12-4簡圖83 國際金融市場創(chuàng)新含義：新的市場、新的金融工具、新的交易技術(shù)等。期貨市場 期權(quán)市場/浮動利率債券 大額可轉(zhuǎn)讓存單/

4、NIFs S金融創(chuàng)新就是把金融工具原有的收益、風(fēng)險、流動性、數(shù)額和期限等方面的特性予以分解，然后重新安排組合。為什么？70年代以來國際金融市場利率、匯率、物價等動蕩不安，導(dǎo)致金融資產(chǎn)價格波動不已；信息、通訊技術(shù)的迅速發(fā)展和廣泛應(yīng)用；各主要西方國家放松管制、市場競爭加劇等。所以：風(fēng)險轉(zhuǎn)移/增加流動性/信用創(chuàng)造/股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新 比如期貨與期權(quán)/長期貸款證券化和CDs/NIFs/可轉(zhuǎn)換債券9票據(jù)發(fā)行便利 NIFs它是銀行與借款人之間簽訂的，在未來的一段時間內(nèi)，由銀行以承購連續(xù)性票據(jù)的形式、向借款人提供信貸資金的，協(xié)議。如果承購的短期票據(jù)不能以協(xié)議中約定的最高利率成本出售，則銀行必須自己購買這些票據(jù)，

5、或向借款人提供等額銀行貸款，銀行為此每年收取一定費用。借款人通過循環(huán)發(fā)行短期票據(jù)，達到中期融資的效果。票據(jù)投資人或持有人只承擔(dān)短期風(fēng)險，承購銀行承擔(dān)中長期風(fēng)險；借款人可以穩(wěn)定地獲得連續(xù)的資金來源；承購銀行無需增加投資就增收了傭金費用。10遠期利率協(xié)定 FRAsFRAs是一種遠期合約。買賣雙方商定將來一定時間的協(xié)定利率，并規(guī)定以何種利率為參照利率，在將來清算時，按規(guī)定的期限和本金，由一方支付協(xié)議利率與參照利率利息差額和貼現(xiàn)金額。11舉例 遠期利率協(xié)議（刪減，不講這個）目前1月1日清算日4月1日3個月期FRAs6月30日兩家銀行就未來3個月期限的歐洲美元存款利率達成協(xié)定（9），規(guī)模為100萬美元，

6、合同開始日（清算日）為3個月后 合同持續(xù)3個月后結(jié)束。 參照利率為市場利率甲銀行3個月后閑置資金100萬美元，閑置期3個月，擔(dān)憂利率下跌乙銀行認(rèn)為 3個月后利率會上漲。于是，甲賣出fra，乙買入fra在此“3對6”FRA協(xié)議中， 4月1日，F(xiàn)RAs開始時，如果市場利率為9.5，買方向賣方收取現(xiàn)金，數(shù)額為：12舉例 遠期利率協(xié)議2009年3月5日 A公司計劃在3個月后借入1000萬美元的 3個月短期資金。該公司預(yù)測屆時市場利率將上揚。為此，公司決定買進一份“3*6”（即 3個月對6個月）的遠期利率協(xié)議。銀行的該協(xié)議報價為：“7.858.00”（即 銀行買入價和賣出價），參照利率為3個月的LIBO

7、R。假設(shè)在6月5日， LIBOR市場利率為8.1% 則結(jié)算差額為：13CDS 信用違約互換（信用違約掉期）CDS是國外債券市場中最常見的信用衍生產(chǎn)品。在信用違約互換交易中，違約互換購買者將定期向違約互換出售者支付一定費用(稱為信用違約互換點差)，而一旦出現(xiàn)信用類事件(主要指債券主體無法償付)，違約互換購買者將有權(quán)利將債券以面值遞送給違約互換出售者，從而有效規(guī)避信用風(fēng)險。1415UBSSeptember 15, 2011, 08:54 AM Media ReleaseUBS has discovered a loss due to unauthorized trading by a trader

8、 in its Investment Bank. The matter is still being investigated, but UBSs current estimate of the loss on the trades is in the range of USD 2 billion. 1617誰的國際貨幣體系？誰想改革？左小蕾 2011 10 21美國單方宣布終止35美元兌一盎司黃金的承諾而使布雷頓森林體系解體，全球被迫接受了以主權(quán)貨幣為“錨”的美元本位國際貨幣體系。美元本位的確立，放出了貨幣發(fā)行這只猛虎，美國人光印鈔票就能控制世界經(jīng)濟。我們相信，不論世界如何陷于因美元本位帶來的困擾，美國決不會自動“解體”美元本位的國際貨幣體系。全世界要走出“被危機”的窘境，只有走謀求建立非主權(quán)貨幣為國際貨幣，建立新的國際貨幣體系這條路 世界上根本不存在所謂的一體化的國際貨幣政策能既以一些國家避免通脹惡化為目標(biāo)，又以另外一些國家避免經(jīng)濟衰退為目標(biāo)。真正的國際貨幣沒有貨幣政策職能18誰的國際貨幣體系？誰想改革？蒙代爾 2011 10 31：浮動匯率是導(dǎo)致金融動蕩的原因，建議建立一個歐美元體系，將歐美元匯率固定在1 .2至1.4之間，在此基礎(chǔ)上，將人民幣納入進來，建立一種新的世界貨幣體系。 19貨幣互換？美國A公司在美國生產(chǎn)、經(jīng)營銷售，很容易籌資100億日元，期