投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析

1、.遼寧科技大學(xué)本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)論文 第 PAGE 23 頁：.；1 投資估算與資金籌措1.1 建立投資構(gòu)成與估算建立投資是指建立單位在工程建立期與籌建期間所破費(fèi)的全部費(fèi)用，包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、興辦費(fèi)和預(yù)備費(fèi)。其中，前三項(xiàng)內(nèi)容是建立投資的根本構(gòu)成，而預(yù)備費(fèi)那么是由其根本構(gòu)成派生出來的。本設(shè)計(jì)的建立投資主要包括固定資產(chǎn)投資和興辦費(fèi)，其他不予思索。詳細(xì)投資情況見表1.1。表1.1 工程投資概算表序號(hào)稱號(hào)投資備注1設(shè)備購置安裝.8含實(shí)驗(yàn)室2基建費(fèi)用80運(yùn)用現(xiàn)有廠房可以節(jié)約此項(xiàng)投入。按800/m23電力設(shè)備504培 訓(xùn) 費(fèi)55流動(dòng)資金50資金運(yùn)轉(zhuǎn)周期 12個(gè)月6環(huán)保費(fèi)607其他20價(jià)錢差別，未

2、知因數(shù)合計(jì)400.81.2 流動(dòng)資金估算流動(dòng)資金是指工程建成后企業(yè)在消費(fèi)過程中處于消費(fèi)和流通領(lǐng)域、供周轉(zhuǎn)運(yùn)用的資金，它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。為保證企業(yè)正常消費(fèi)運(yùn)營的需求，必需有一定量的流動(dòng)資金維持其周轉(zhuǎn)。在周轉(zhuǎn)過程中流動(dòng)資金不斷地改動(dòng)其本身的實(shí)物形狀，其價(jià)值也隨著實(shí)物形狀的變化而轉(zhuǎn)移到新產(chǎn)品中，并隨著銷售的實(shí)現(xiàn)而回收。流動(dòng)資金主要用于現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨三部分內(nèi)容。流動(dòng)資金的估算普通按照以下程序和公式進(jìn)展：流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)=現(xiàn)金+應(yīng)收和預(yù)付賬款+存貨流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款本設(shè)計(jì)不思索預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款。假設(shè)當(dāng)月銷售額中70%當(dāng)月收回，剩下30%中的70%

3、第二月收回，30%第三月收回。1.2.1 現(xiàn)金和周轉(zhuǎn)次數(shù)的估算工程流動(dòng)資金中的現(xiàn)金是指貨幣資金，即在消費(fèi)運(yùn)營活動(dòng)中停留于貨幣形狀的那部分資金，包括庫存現(xiàn)金和銀行存款。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金需求量=年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/最低需求周轉(zhuǎn)天數(shù)1.2.2 應(yīng)收賬款的估算應(yīng)收賬款是指企業(yè)對外賒銷商品、勞務(wù)而占用的資金。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)額應(yīng)為全年賒銷銷售收入。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款=年賒銷收入/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/結(jié)算天數(shù)本設(shè)計(jì)的結(jié)算天數(shù)按30天估算。1.2.3 存貨的估算存貨是企業(yè)為銷售或消費(fèi)耗用而貯藏的各種物資。本設(shè)計(jì)的存貨主要包括原資料、包裝物、低值

4、易耗品和產(chǎn)廢品。當(dāng)日投入消費(fèi)的產(chǎn)品當(dāng)日即可完工，因此，不思索在產(chǎn)品部分。計(jì)算公式如下：外購原資料占用資金=年外購原資料總本錢/原資料周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/最低儲(chǔ)存天數(shù)產(chǎn)廢品=年運(yùn)營本錢/產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)本設(shè)計(jì)每年產(chǎn)品分10批消費(fèi)，每批產(chǎn)品10噸，所需消費(fèi)時(shí)間為36天。每批產(chǎn)品所需原資料分兩次購進(jìn)，假設(shè)原資料在途天數(shù)為零，即購買當(dāng)日即可投入運(yùn)用。所以，原資料最低儲(chǔ)存天數(shù)按18天計(jì)算。每批產(chǎn)品消費(fèi)完一次性銷售，所以，產(chǎn)廢品平均在庫存儲(chǔ)定額天數(shù)為18天。根據(jù)以上條件及計(jì)算公式，本設(shè)計(jì)流動(dòng)資金估算見表1.2。表1.2 流動(dòng)資金估算表序號(hào)工程最低周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)金額元1流動(dòng)資產(chǎn)5169561.1現(xiàn)金15

5、24271171.2存貨1154391.3應(yīng)收賬款30123744002流動(dòng)負(fù)債569352.1應(yīng)付賬款3012569353流動(dòng)資金460021思索假設(shè)要素呵斥的誤差，流動(dòng)資金定為50萬元。1.3固定資產(chǎn)投資估算 本設(shè)計(jì)的固定資產(chǎn)包括廠房和機(jī)器設(shè)備，其價(jià)錢都是參考當(dāng)前市場價(jià)錢所定的，詳細(xì)金額見表1.3和1.4。 表1.3 設(shè)備表序號(hào)設(shè)備稱號(hào)規(guī)格型號(hào)臺(tái)數(shù)參考價(jià)錢萬元總價(jià)萬元1V式混料槽TY85432122多功能分散反響釜FS-8110103單袋式過濾機(jī)T-1021444耐酸泵NSB0140.20.85真空枯燥機(jī)SZG115156振動(dòng)篩GF10.30.37真空包裝機(jī)VKUg1228去離子水機(jī)QJ0

6、0120209檢驗(yàn)設(shè)備320.810運(yùn)輸設(shè)備卡車一臺(tái)小車一臺(tái)2102011制氮機(jī)PD2N-400-544-TY507712212塑料儲(chǔ)罐20.30.613電力設(shè)備505014環(huán)保設(shè)備606015其 他101016合計(jì)217.5表1.4 檢測設(shè)備表檢測內(nèi)容相關(guān)設(shè)備臺(tái)價(jià)錢萬元化學(xué)成分分析Mn總量直讀光譜儀20游離S氧量物理性能分析微粒外形顆粒圖像儀8粒度及粒度組成工藝性能分析松裝密度松裝粒度儀0.3流速檢驗(yàn)合計(jì)328.31.4 資金籌措 本設(shè)計(jì)總投資400.80萬元，其來源有兩方面，即投資人直接投入和短期借款。其中，一切者直接作價(jià)投入的實(shí)物為80萬元，貨幣資金投入為270.80萬元，剩余部分為一年

7、期的銀行貸款，年利率為7.47%，負(fù)債金額為50萬元。2 財(cái)務(wù)根底數(shù)據(jù)的估算2.1本錢費(fèi)用的估算工程的本錢費(fèi)用是指在工程消費(fèi)運(yùn)營期內(nèi)發(fā)生的為組織消費(fèi)和銷售該當(dāng)發(fā)生的全部本錢和費(fèi)用，通常按年反映。主要包括消費(fèi)本錢和期間費(fèi)用。2.1.1 消費(fèi)本錢的估算消費(fèi)本錢是指為消費(fèi)產(chǎn)品而發(fā)生的各種費(fèi)用，包括直接資料、直接人工、制造費(fèi)用和輔助消費(fèi)本錢。本產(chǎn)品所需原資料有甲、乙和丙。年總產(chǎn)量為100噸，甲173.5632184噸，乙89.65517241噸。丙作為硫化錳的添加劑，主要功能為分散硫化錳，使其成為粉末形狀。添加比例為0.8%，需求量為0.8噸。目前市場上硫酸錳的不含稅價(jià)錢為2300元/ 噸，乙的不含稅

8、價(jià)為2000元/噸，丙不含稅價(jià)為6800元/噸。車間工人配置情況及工資規(guī)范見表2.1和2.2。表2.1 車間勞動(dòng)定員表人員類別序號(hào)工種稱號(hào)或職稱人員定額人工資級(jí)別元/月任務(wù)制度消費(fèi)工人1合成工61500兩班8小時(shí)2原料工215003包裝工11200一班8小時(shí)輔助工人1機(jī)修工112002電工112003儀表工112004運(yùn)輸工11200管理人員1車間主任11800一班8小時(shí)2技術(shù)人員11800注：此表為第一、二年的人員配置及工資規(guī)范。表2.2 車間勞動(dòng)定員表人員類別序號(hào)工種稱號(hào)或職稱人員定額人工資級(jí)別元/月任務(wù)制度消費(fèi)工人1合成工92000三班8小時(shí)2原料工320003包裝工11500一班8小時(shí)

9、輔助工人1機(jī)修工115002電工115003儀表工115004運(yùn)輸工11500管理人員1車間主任12500一班8小時(shí)2技術(shù)人員12500注：此表為第三、四、五年的人員配置及工資規(guī)范。制造費(fèi)用包括消費(fèi)設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、電力設(shè)備和消費(fèi)車間折舊。采用直線折舊法計(jì)算折舊，估計(jì)凈殘值為5%。折舊年限采用稅法規(guī)定的年限，即消費(fèi)設(shè)備和電力設(shè)備折舊年限為10年，運(yùn)輸設(shè)備為5年，廠房為20年。 輔助消費(fèi)本錢包括消費(fèi)車間水電費(fèi)。消費(fèi)過程中耗水量為13.73925噸/噸，耗電量為3484.8度/噸。工業(yè)用水價(jià)錢為500元每4噸，工業(yè)用電價(jià)錢為1元/度。 根據(jù)以上數(shù)據(jù)計(jì)算本錢費(fèi)用見表2.3。表2.3 本錢費(fèi)用表序號(hào)名

10、稱金額元第一年第二年第三年第四年第五年1直接資料583945.75583945.75875918.63875918.63875918.632直接人工2954882954884993204993204993203制造費(fèi)用2259102259102259102259102259104輔助消費(fèi)本錢520220.63520220.63780330.95780330.95780330.95合計(jì)1625564.381625564.382381479.582381479.582381479.582.1.2 期間費(fèi)用的估算 期間費(fèi)用是指那些不能歸屬于特定產(chǎn)品本錢，而是與特定的消費(fèi)運(yùn)營周期親密相關(guān)，直接在當(dāng)前得

11、以補(bǔ)償?shù)馁M(fèi)用。包括銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用。期間費(fèi)用估算情況見表2.4。表2.4 期間費(fèi)用表序號(hào)名 稱金額元第一年第二年第三年第四年第五年1銷售費(fèi)用169040169040258471.72258471.72258471.722財(cái)務(wù)費(fèi)用112230112230119194.76119194.76119194.763管理費(fèi)用303263.90250880337231.83336635.86336635.86合計(jì)584533.90532150714898.31714302.34714302.34銷售費(fèi)用包括銷售人員的工資及福利費(fèi)，其他部分按銷售額的1%估計(jì)，這部分主要是產(chǎn)品包裝物的價(jià)款。第一年

12、的財(cái)務(wù)費(fèi)用包括借款利息37350元，其他部分按銷售收入的0.5%估計(jì)，這主要是思索銷售收入的轉(zhuǎn)賬手續(xù)費(fèi)來估計(jì)的。管理費(fèi)用包括辦公室及環(huán)保設(shè)備的折舊費(fèi)、辦公室水電費(fèi)、管理人員的工資及福利費(fèi)、興辦費(fèi)和壞賬預(yù)備，其他部分按銷售額的0.5%估計(jì)。車船稅、土地運(yùn)用稅、印花稅等稅費(fèi)忽略不計(jì)。壞賬預(yù)備按年末應(yīng)收賬款余額的0.5%提取，辦公室的水電費(fèi)參照同類型和規(guī)模的企業(yè)來估算，金額為6000元。2.2 銷售收入和稅金的估算本企業(yè)的銷售收入主要是產(chǎn)品銷售收入，其他收入不予思索。主要產(chǎn)品為硫化錳，附帶產(chǎn)品為硫酸鈉。前兩年產(chǎn)量為硫化錳100噸/年，硫酸鈉163.2184噸/年；后三年擴(kuò)展消費(fèi)量，產(chǎn)量為硫化錳150

13、噸/年，硫酸鈉244.82759噸/年。假設(shè)消費(fèi)出的產(chǎn)品當(dāng)年全部銷售。硫化錳的市場價(jià)錢為128000元/噸，硫酸鈉為4800元/噸。本企業(yè)主要稅費(fèi)有城市維護(hù)建立稅、教育費(fèi)附加、地方教育費(fèi)附加，其他稅種不予思索。銷售收入及稅金估算見表2.5。表2.5 銷售收入及稅金估算表序號(hào)名 稱金額元第一年第二年第三年第四年第五年1產(chǎn)品銷售收入83448.3283448.3220375172.4320375172.4320375172.432城市維護(hù)建立稅161643.04161643.04242464.55242464.55242464.553教育費(fèi)附加69275.59692753.59103913.381

14、03913.38103913.384地方教育費(fèi)附加23091.8623091.8634637.7934637.7934637.792.3 財(cái)務(wù)效益分析根本報(bào)表表2.6 資產(chǎn)負(fù)債表序號(hào)工程金額元第一年第二年第三年第四年第五年1資產(chǎn)2流動(dòng)資產(chǎn)：3貨幣資金6492473.9311656082.4815372957.9422073993.1524664433.834應(yīng)收賬款476779.04476779.04595973.79595973.79595973.795減：壞賬預(yù)備2383.902383.902979.872979.872979.876應(yīng)收賬款凈額474395.14474395.145929

15、93.92592993.92592993.927存貨2000002000002000002000002000008流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)7166869.0712330477.6216165951.8622866987.0725457427.759固定資產(chǎn)：10固定資產(chǎn)原價(jià)3258000325800032580003258000325800011減：累計(jì)折舊2905105810208715301162040145255012固定資產(chǎn)凈值2967490267698023864702095960180545013減：固定資產(chǎn)減值預(yù)備0000014固定資產(chǎn)凈額29674902676980238647020959

16、60180545015資產(chǎn)總計(jì)10134359.0715007457.6218552421.8624962947.0727262877.7516負(fù)債及所有者權(quán)益17流動(dòng)負(fù)債：18應(yīng)交稅費(fèi)236026.47236026.47376215.21376215.21376215.2119應(yīng)付職工薪酬377343773471250712507125020流動(dòng)負(fù)債合計(jì)273760.47273760.47447465.21447465.21447465.2121一切者權(quán)益：22實(shí)收資本3508000350800035080003508000350800023盈余公積1671736.483527781.286

17、039161.277294806.578550451.8724其中：法定公益金417934.12839233.261467078.262094900.912722723.5625未分配利潤4680862.127697915.878557795.3812675.2914756960.6726一切者權(quán)益合計(jì)9860598.6014733697.1518104956.6524515481.8626815412.5427負(fù)債及一切者權(quán)益合計(jì)10134359.0715007457.6218552421.8624962947.0727262877.75表2.7 利潤表工程金額元第一年第二年第三年第四年第五

18、年一、主營業(yè)務(wù)收入1280000012800000192000001920000019200000減：主營業(yè) 務(wù)本錢1625564.381625564.382381479.582381479.582381479.58主營業(yè)務(wù)稅金及附加228440.21228440.21314506.33314506.33314506.33二、主營業(yè)務(wù)利潤10945995.4110945995.4116504014.0916504014.0916504014.09加：其他業(yè) 務(wù)利潤783448.32783448.32953417.39953417.39953417.39減：銷售費(fèi)用169040169040258

19、471.72258471.72258471.72管理費(fèi)用303263.90250880337231.83336635.86336635.86財(cái)務(wù)費(fèi)用11223074880119194.76119194.76119194.76三、營業(yè)利潤11144909.8311234643.7316742533.1716741937.2016741937.20四、利潤總額11144909.8311234643.7316742533.1716741937.2016741937.20減：所得稅費(fèi)用2786227.462808660.934185633.294185484.304185484.38五、凈利潤8358

20、682.378425982.8012556899.8812556452.9012556452.90表2.8 現(xiàn)金流量表工程金額元第一年第二年第三年第四年第五年一、運(yùn)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量15892634.5315892634.5323242977.9623242977.9623242977.96經(jīng)銷商品或提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金15892634.5315892634.5323242977.9623242977.9623242977.96運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)15892634.5315892634.5323242977.9623242977.9623242977.96購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金68321

21、6.53683216.53875918.63875918.63875918.63支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金415874452808821484855000855000支付的各項(xiàng)稅費(fèi)5087827.415110260.887890239.598030279.348030279.34支付的其他與運(yùn)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金19243948.89929856.32752819.90634817.09634817.09運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)8271667.177176141.7310340462.1210396015.0610396015.06運(yùn)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額7620967.368716492.8012

22、902515.8412846962.9012846962.90二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-24580000000三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金32080000000獲得借款收到的現(xiàn)金5000000000籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)37080000000歸還債務(wù)支付的現(xiàn)金5000000000分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金2043433.773552884.259185640.386145927.6910256522.52籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)2543433.773552884.259185640.386145927.6910256522.52籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1164566.2

23、3-3552884.25-9185640.38-6145927.69-10256522.52加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額06492473.9311656082.4815372957.9422073993.15四、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額6492473.9311656082.4815372957.9422073993.1524664433.833 財(cái)務(wù)效益分析3.1 財(cái)務(wù)效益分析的目的與意義3.1.1 財(cái)務(wù)效益分析的目的財(cái)務(wù)效益分析主要調(diào)查工程的盈利才干和清償才干兩項(xiàng)目的。1.盈利才干目的 盈利才干是反映工程財(cái)務(wù)效益大小的主要標(biāo)志。工程的盈利主要是指建成投產(chǎn)后所產(chǎn)生的利潤和稅金等。在財(cái)務(wù)效益分析

24、中，該當(dāng)調(diào)查擬建工程建成投產(chǎn)后能否有盈利，盈利才干有多大，盈利才干能否足以使工程可行。2.清償才干目的清償才干主要是指工程歸還建立投資借款和清償債務(wù)的才干。3.1.2 財(cái)務(wù)效益分析的意義工程工程業(yè)主企業(yè)或工程發(fā)起人使工程投資后果的直接承當(dāng)著，因此工程工程財(cái)務(wù)效果評價(jià)的目的主要是從工程投資者或企業(yè)的角度調(diào)查工程的盈利才干，為企業(yè)或工程投資者的工程決策提供信息支持，同時(shí)也要兼顧工程相關(guān)利益主體各方的利益要求。工程工程財(cái)務(wù)評價(jià)的意義表如今如下幾方面。1.財(cái)務(wù)效果評價(jià)是工程工程投資決策的重要根據(jù)進(jìn)展工程投資的目的主要是為了獲取收益，經(jīng)過財(cái)務(wù)評價(jià)，可以科學(xué)地分析擬建工程的盈利才干和償債才干，從而可做出能

25、否進(jìn)展投資的決策。2.財(cái)務(wù)效果評價(jià)能分析確定工程投資的風(fēng)險(xiǎn)及其應(yīng)對措施任何工程工程都會(huì)有一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，包括工程風(fēng)險(xiǎn)本錢和工程分析收益，這些同樣要經(jīng)過工程財(cái)務(wù)評價(jià)來分析和評價(jià)。經(jīng)過評價(jià)，了解工程工程風(fēng)險(xiǎn)的大小，根據(jù)投資主體風(fēng)險(xiǎn)的接受才干，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防備措施。3.財(cái)務(wù)效果評價(jià)是有關(guān)部門審批擬建工程的重要根據(jù)企業(yè)投資工程的效益如何，不僅與企業(yè)本身的生存和開展息息相關(guān)，而且對整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的開展程度及國家的財(cái)政收支情況產(chǎn)生影響。因此，有關(guān)部門在審批擬建工程時(shí)，會(huì)將財(cái)務(wù)效果評價(jià)的結(jié)論作為重要根據(jù)。3.2 主要財(cái)務(wù)目的分析1.流動(dòng)比率分析流動(dòng)比率可由資產(chǎn)負(fù)債表求得，其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)

26、負(fù)債100%普通以為流動(dòng)比率在200%左右較適宜。經(jīng)計(jì)算，本企業(yè)流動(dòng)比率是正常的10倍，這是由于本企業(yè)現(xiàn)金流充足，無需從外借款，因此，流動(dòng)負(fù)債只包括應(yīng)交稅費(fèi)和應(yīng)付職工薪酬。而流動(dòng)資產(chǎn)的90%是貨幣資金，這就呵斥了資金的大量閑置，企業(yè)可以思索對外進(jìn)展投資或追加投資，以充分利用企業(yè)的閑置資金。2.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率可由資產(chǎn)負(fù)債表求得，其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額全部資產(chǎn)總額100%資產(chǎn)負(fù)債率普通在50%較好，從企業(yè)的角度分析，只需舉債不致引起償債困難，舉債的收益大于舉債的本錢，那么資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)賺取的超越資本本錢的超額利潤越多，自有資本利潤率越高，效益也越好。而本企業(yè)根本上不存在負(fù)債

27、，也就不能獲得上述的超額利潤，還會(huì)呵斥資本本錢過高。3.投資利潤率 投資利潤率是調(diào)查工程單位投資盈利才干的靜態(tài)目的，其計(jì)算公式為： 投資利潤率=年利潤總額或年平均利潤總額工程總投資100% 經(jīng)計(jì)算本企業(yè)運(yùn)營期內(nèi)的投資利潤率見表3.1。表3.1 投資利潤率表工程第一年第二年第三年第四年第五年投資利潤率%278.07280.31417.73417.71417.71 由表3.1可見，本企業(yè)的投資利潤率處于較高程度，這闡明企業(yè)有很強(qiáng)的盈利才干。這對于投資者來說無疑是很具有吸引力的。4.投資回收期 投資回收期自建立開場年算起，其表達(dá)式為：= 式中：工程工程的總投資； 第t年的投資； 第t年的凈收益； 投

28、資回收期。本企業(yè)總投資4008000元，第一年凈利潤為8358682.37元，經(jīng)計(jì)算，投資回收期為0.48年，可見，投資總額可以很快收回，這對投資者來說，是相當(dāng)有利的。投資者可以在短時(shí)間之內(nèi)將本人的投資收回用于其他盈利工程，同時(shí)，還可以在本企業(yè)獲得收益。5.投資凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值net present value, NPV是反映投資工程在建立和消費(fèi)年限內(nèi)獲利才干的目的，是指投資方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。假設(shè)凈現(xiàn)值為正數(shù)，即折現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于折現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資工程的報(bào)酬率大于預(yù)定的折現(xiàn)率，投資方案可行。假設(shè)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，即折現(xiàn)后現(xiàn)金流入小于折現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資工程的報(bào)

29、酬率小于預(yù)定的折現(xiàn)率，那么投資方案不可行。計(jì)算凈現(xiàn)值的公式：NPV=式中：n投資年限CIt第t年的現(xiàn)金流入量COt第t年的現(xiàn)金流出量i預(yù)定的折現(xiàn)率銀行短期借款1年期利率為7.47%，長期借款利率為7.83%，思索資金的時(shí)機(jī)本錢和投資的風(fēng)險(xiǎn)性等要素，i取10%，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表見表6.2。表3.2 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表n=1n=2n=3n=4n=5i=10%0.909090.826450.751310.683010.6209此時(shí)計(jì)算投資的凈現(xiàn)值NPV為NPV=8358682.37+2905100.90909+8425982.80+5810200.82645+12556899.88+8715300.751

30、31+(12556452.90+1162040)0.68301+12556452.90+14525500.6209=43463703.15(元)可見，本投資工程的凈現(xiàn)值(NPV)遠(yuǎn)大于零，計(jì)算期內(nèi)盈利才干很好，投資工程可行。6.3 現(xiàn)金流量分析從公司第一年的現(xiàn)金流量表來看，公司的現(xiàn)金總流入構(gòu)造中，運(yùn)營流入占81.08%，投資流入占0，籌資流入占18.92%，運(yùn)營現(xiàn)金流的流入占較大比重，是現(xiàn)金流入的主要來源。運(yùn)營流入中銷售收入占100%，對于本公司來說很正常，由于公司除了銷售產(chǎn)品外，沒有別的收入來源。公司現(xiàn)金流出構(gòu)造中，運(yùn)營流出占62.32%，投資流出占18.52%，籌資流出占19.16%。公司

31、現(xiàn)金流出主要用于運(yùn)營性支出，籌資流出主要用于分配股利，改善資本構(gòu)造。從公司第二年的現(xiàn)金流量表來看，公司的現(xiàn)金總流入構(gòu)造中，運(yùn)營流入100%，投資流入占0，籌資流入占0，運(yùn)營現(xiàn)金流比去年有所上升，是現(xiàn)金流入的全部來源。運(yùn)營流入中銷售收入占100%，很正常。公司現(xiàn)金流出構(gòu)造中，運(yùn)營流出占66.89%，投資流出占0，籌資流出占33.11%。公司現(xiàn)金流出全部用于運(yùn)營性支出和歸還債務(wù)和利息，公司負(fù)債減少為0，這主要是由于企業(yè)構(gòu)成大量的現(xiàn)金流入，而這部分現(xiàn)金并沒有用于對外投資或添加對企業(yè)內(nèi)部的投資，因此，企業(yè)企業(yè)由大量閑置的資金，即資金非常充足，無需向外界負(fù)債。從公司第三年的現(xiàn)金流量表來看，公司的現(xiàn)金總流

32、入構(gòu)造中，運(yùn)營流入占100%，運(yùn)營流入中銷售收入占100%。公司現(xiàn)金流出構(gòu)造中，運(yùn)營流出占52.96%，投資流出占0，籌資流出占47.04%。公司現(xiàn)金流出仍全部用于運(yùn)營性支出和歸還債務(wù)。公司本年的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出量較前兩年都有大幅度添加，這是由于企業(yè)本年度擴(kuò)展了消費(fèi)量，而且工人數(shù)量添加、工資添加了。從公司第四年和第五年的現(xiàn)金流量表來看，各項(xiàng)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出根本沒有變化，這是由于企業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量、銷售價(jià)錢、資料本錢、人工本錢和利潤的分配比率都沒有變化，在此便不作分析。4 不確定性分析4.1 產(chǎn)生工程不確定性的緣由 工程產(chǎn)生不確定性的緣由主要是工程數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)偏向、通貨膨脹、技術(shù)提高、市場供求構(gòu)造的

33、變化、其他外部影響要素等緣由。如政府政策的變化，新的法律、法規(guī)的公布，國際政治經(jīng)濟(jì)的變化等，均會(huì)對工程的經(jīng)濟(jì)效果產(chǎn)生以一定的甚至是難以預(yù)料的影響。4.2 工程不確定性分析的作用經(jīng)過對工程的不確定性分析，可以有效地減少不確定性要素對工程經(jīng)濟(jì)效果的影響，預(yù)測工程未來發(fā)生確實(shí)定性和不確定性經(jīng)濟(jì)效果，提高工程的風(fēng)險(xiǎn)防備才干，提高工程投資決策的科學(xué)性和可靠性，為決策提供科學(xué)合理的根據(jù)。4.3 不確定性分析的方法工程評價(jià)中不確定性分析的根本方法包括盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析。盈虧平衡分析只用于財(cái)務(wù)效益分析，敏感性分析和概率分析可同時(shí)用于財(cái)務(wù)效益分析和國民經(jīng)濟(jì)效益分析。本文主要采用盈虧平衡分析和敏感

34、性分析兩種方法對工程進(jìn)展不確定性分析。4.3.1 盈虧平衡分析盈虧平衡分析是經(jīng)過計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)BEP處的產(chǎn)量或消費(fèi)才干利用率，分析擬建工程本錢與收益的平衡關(guān)系，判別擬建工程順應(yīng)市場變化的才干大小和風(fēng)險(xiǎn)大小的一種分析方法。所以，盈虧平衡分析也稱量本利分析。盈虧平衡點(diǎn)通常是根據(jù)正常消費(fèi)年份的產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量、變動(dòng)本錢、固定本錢、產(chǎn)品銷售收入等數(shù)據(jù)計(jì)算出來，用消費(fèi)才干利用率或產(chǎn)銷量等表示。 要進(jìn)展線性盈虧平衡分析，首先必需把和工程的總本錢費(fèi)用劃分為變動(dòng)本錢和固定本錢。普通將外購原資料費(fèi)用、外購燃料及動(dòng)力費(fèi)用作為變動(dòng)本錢，而將工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)，修繕費(fèi)、利息支出及其他費(fèi)用作為固定本錢。 在可行性研討

35、和工程評價(jià)中，進(jìn)展線性盈虧平衡分析需求有一些假設(shè)條件，這些假設(shè)條件是以上述產(chǎn)品本錢的性態(tài)分析為根底前提的。1.本錢是消費(fèi)量和銷售量的函數(shù)；2.消費(fèi)量等于銷售量；3.單位變動(dòng)本錢隨產(chǎn)量按比例變化；4.在所分析的產(chǎn)量范圍內(nèi)，固定本錢堅(jiān)持不變；5.某一產(chǎn)品或產(chǎn)品組合的銷售價(jià)錢在任何銷售程度上都是一樣的，因此，銷售收入是銷售價(jià)錢和銷售數(shù)量的函數(shù)；6.所采用的數(shù)據(jù)均為正年年份的數(shù)據(jù)。 盈虧平衡分析的根本方法有代數(shù)分析法和圖解法。以下僅用代數(shù)法進(jìn)展分析。 根據(jù)前述假設(shè)條件可知： S=PQ C=F+VQ 式中：S 產(chǎn)品銷售收入； C 產(chǎn)品總本錢費(fèi)用； P 產(chǎn)品單價(jià)； Q 年產(chǎn)量； F 年固定總本錢； V 單

36、位產(chǎn)品變動(dòng)本錢。由于處在盈虧平衡點(diǎn)的收益剛好等于本錢，因此可得到以下關(guān)系： S=C 將上述式子整理得： Q=F/(P-V)根據(jù)以上公式及相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算出的以產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)見表4.1。表4.1 盈虧平衡點(diǎn)表第一年第二年第三年第四年第五年固定本錢1667192.5310756983.632220459.262220459.262220459.26Q(噸)12.82518.274917.081117.081117.0811當(dāng)實(shí)踐銷量大于盈虧平衡產(chǎn)銷量時(shí)可以盈利，當(dāng)實(shí)踐銷量小于盈虧平衡產(chǎn)銷量時(shí)那么會(huì)發(fā)生虧損。由表6.1可知，本企業(yè)的產(chǎn)銷量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于盈虧平衡產(chǎn)銷量，因此，本企業(yè)處于盈利形狀。而且，盈虧

37、平衡點(diǎn)與固定本錢親密相關(guān)，由表2.1可以看出盈虧平衡產(chǎn)銷量隨固定本錢的添加而添加。因此，在單位變動(dòng)本錢不變的情況下，企業(yè)想要獲得更多的利潤，就應(yīng)該想法設(shè)法去降低企業(yè)的固定本錢，普通情況下，單位固定本錢會(huì)隨著企業(yè)產(chǎn)銷量的添加而降低，企業(yè)可從這方面降低單位固定本錢。4.3.2 敏感性分析工程敏感性分析可分為單要素敏感性分析和多要素敏感性分析，單要素敏感性分析是估算單個(gè)要素的變化對工程效益產(chǎn)生的影響。多要素分析那么是估算多個(gè)要素同時(shí)發(fā)生變化時(shí)對工程評價(jià)目的的影響。單要素分析法主要思索銷售價(jià)錢、產(chǎn)量、單位變動(dòng)本錢和固定本錢的變化對利潤總額產(chǎn)生的影響。計(jì)算結(jié)果見表4.2。表4.2 要素變化對利潤總額的影

38、響工程銷售價(jià)錢產(chǎn)量單位變動(dòng)本錢固定本錢+10%-10%+10%-10%+10%-10%+10%-10%利潤總額(%)第一年+11.49-11.49+11.49-11.49-0.52+0.52-1.50+1.50第二年+11.39-11.39+11.39-11.39-0.52+0.52-0.96+0.96第三年+11.47-11.47+11.47-11.47-0.52+0.52-1.33+1.33第四年+11.47-11.47+11.47-11.47-0.52+0.52-1.33+1.33第五年+11.47-11.47+11.47-11.47-0.52+0.52-1.33+1.33從表中可以看出

39、，各要素的變化都不同程度影響了利潤總額，其中，銷售價(jià)錢和產(chǎn)量最為敏感，固定本錢次之，單位變動(dòng)本錢對利潤總額的影響最小，這主要是由于變動(dòng)本錢所占的比例很小。這些影響要素中，只需銷售價(jià)錢并不是企業(yè)可以隨意改動(dòng)的，因此，為了添加利潤，企業(yè)該當(dāng)努力擴(kuò)展消費(fèi)量，以求從這方面降低企業(yè)的單位固定本錢，從而降低企業(yè)產(chǎn)品的本錢。另外，企業(yè)還應(yīng)留意節(jié)能降耗，盡量減少不用要的開支，以降低本錢。5 風(fēng)險(xiǎn)分析在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)被人們廣泛運(yùn)用的概念。而風(fēng)險(xiǎn)主要是由不確定性帶來的。在投資工程活動(dòng)中，風(fēng)險(xiǎn)是不以人們意志為轉(zhuǎn)移地客觀存在著。即使在投資工程地決策分析與評價(jià)地全過程中已盡能夠?qū)Ω痉桨傅馗鞣矫孢M(jìn)展了詳盡地研討

40、，但由于預(yù)測結(jié)果地不確定性，工程運(yùn)營地未來情況會(huì)與想象情況發(fā)生偏離，工程實(shí)施后地實(shí)踐結(jié)果能夠與預(yù)測的根本方案結(jié)果產(chǎn)生偏向，使實(shí)踐結(jié)果低于預(yù)期，因此投資工程面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)。5.1 工程存在的風(fēng)險(xiǎn)5.1.1 市場風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)主要來源于三個(gè)方面：一是市場供需實(shí)踐情況與預(yù)測值發(fā)生偏離；二是工程產(chǎn)品市場競爭力或者競爭對手情況發(fā)生艱苦變化；三是工程產(chǎn)品和主要原資料的實(shí)踐價(jià)錢與預(yù)測價(jià)錢發(fā)生較大偏離。本企業(yè)采用地是單一產(chǎn)品消費(fèi)機(jī)制，硫化錳是企業(yè)獨(dú)一的產(chǎn)品，雖然有附帶產(chǎn)品硫酸鈉，但其銷售額僅占公司總銷售額的一小部分。因此企業(yè)地市場風(fēng)險(xiǎn)主要是硫化錳所帶來的市場風(fēng)險(xiǎn)。本工廠在設(shè)立地時(shí)候并沒有思索市場供需變化能夠給工廠

41、帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而是假設(shè)市場處于未飽和形狀，消費(fèi)出地產(chǎn)品全部能在第一時(shí)間銷售出去。雖然目前的市場是處于此種情況，但從本文前面地計(jì)算結(jié)果可以看出，硫化錳工廠是一個(gè)盈利才干非常強(qiáng)的工廠，因此勢必會(huì)有越來越多的投資者參與到這個(gè)市場中，置信不需求太久，這個(gè)市場就會(huì)飽和，所以，市場供需問題對企業(yè)來說是一個(gè)早晚都會(huì)存在地問題。而且，目前國家正在控制私營鋼鐵企業(yè)產(chǎn)品的消費(fèi)量，這有能夠會(huì)導(dǎo)致硫化錳需求量的減少。雖然目前國內(nèi)消費(fèi)硫化錳的公司只需兩家，但國外已有很多硫化錳地消費(fèi)商，而且曾經(jīng)開展成具有一定規(guī)模的消費(fèi)企業(yè)，技術(shù)相對于國內(nèi)也先進(jìn)得多。如今經(jīng)濟(jì)越來越全球化，市場也越來越全球化，這些消費(fèi)商也會(huì)成為本企業(yè)的競爭對

42、手。而且，國內(nèi)的兩家消費(fèi)企業(yè)在消費(fèi)閱歷和市場方面具有一定的優(yōu)勢，開展成具有一定規(guī)模的企業(yè)也相對容易。因此，企業(yè)面臨地行業(yè)內(nèi)的競爭壓力會(huì)越來越大。在工廠設(shè)計(jì)的時(shí)候假設(shè)原資料地價(jià)錢是不變的，而實(shí)踐情況卻并非如此。近兩年來物價(jià)不斷處于不斷上漲形狀，而且央行也正逐漸上調(diào)商業(yè)銀行的存款預(yù)備金率，貸款利率也會(huì)隨著添加，這就會(huì)使原資料供應(yīng)商的本錢，原資料價(jià)錢也會(huì)隨之上漲，進(jìn)而使企業(yè)的本錢添加，降低企業(yè)的競爭優(yōu)勢。5.1.2 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 工程采用技術(shù)包括引進(jìn)技術(shù)的先進(jìn)性、可靠性發(fā)生艱苦變化，導(dǎo)致消費(fèi)才干利用率降低，消費(fèi)本錢添加。隨著科學(xué)技術(shù)的突飛猛進(jìn)，國際競爭的日益猛烈，新技術(shù)和消費(fèi)工藝流程及設(shè)備都會(huì)不斷涌現(xiàn)，

43、使企業(yè)的消費(fèi)技術(shù)和設(shè)備都面臨著被淘汰的要挾。5.1.3 產(chǎn)品構(gòu)造單一的風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)獨(dú)一產(chǎn)品是硫化錳粉末，雖然有附帶產(chǎn)品硫酸鈉，但其銷售額僅占公司總銷售額的一小部分。產(chǎn)品構(gòu)造單一，在市場需求發(fā)生變化的情況下，單一的產(chǎn)品構(gòu)造將會(huì)對企業(yè)的盈利程度產(chǎn)生一定的影響。5.1.4 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 本企業(yè)在固定資產(chǎn)上投資規(guī)模大，整體資產(chǎn)的流動(dòng)性降低，這要求企業(yè)要具有一定的自有資金規(guī)模和相應(yīng)的間接融資才干，獲得長期穩(wěn)定的金融支持并堅(jiān)持合理的負(fù)債構(gòu)造非常重要。硫化錳粉末行業(yè)是一個(gè)受國民經(jīng)濟(jì)周期性動(dòng)搖影響非常強(qiáng)的行業(yè)，與國民經(jīng)濟(jì)開展的相關(guān)度非常高，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)搖及行業(yè)本身的變化有能夠?qū)е缕髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本工程設(shè)計(jì)的建立投

44、資400.80萬元中，除350.80萬元由企業(yè)自籌處理外，其他的50萬元向銀行懇求短期貸款，貸款年利率為7.47%，作為企業(yè)的流動(dòng)資金。所以假設(shè)企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益下滑，所預(yù)期的效益不能實(shí)現(xiàn)時(shí)，必將帶來還貸才干的減弱，現(xiàn)金流斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。另外，企業(yè)除了單一地消費(fèi)硫化錳粉末外，并沒有將大量閑置的資金用于投資其他能夠獲利的工程。這不僅呵斥企業(yè)大量資金閑置，而且不可以經(jīng)過負(fù)債來降低資金的運(yùn)用本錢。更嚴(yán)重的是，假設(shè)硫化錳的市場出現(xiàn)不利于企業(yè)的變化，那么，企業(yè)有能夠失去獨(dú)一的收入來源，從而墮入無法運(yùn)營的境地。5.1.5 其他風(fēng)險(xiǎn) 除了思索以上幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)外，由于本企業(yè)在設(shè)立時(shí)有許多都是建立在假設(shè)條件之上的，處于理想形狀。例如，企業(yè)假設(shè)原資料購入后就能立刻投入消費(fèi)，且產(chǎn)品完工后就能在第一時(shí)間銷售出去，即企業(yè)的存貨根本處于零庫存形狀，但在目前的市場條件下，企業(yè)要做到這一點(diǎn)根本不能夠。另外，企業(yè)假設(shè)銷售額中的70%當(dāng)月收回，剩余的部分的70%第二月收回，30%第三月收回，但在實(shí)踐消費(fèi)運(yùn)營過程中，很有能夠會(huì)出現(xiàn)不能及時(shí)收回的情況，甚至?xí)l(fā)生壞賬，這樣會(huì)給企業(yè)帶來損失。5.2 風(fēng)險(xiǎn)的躲避5.2.1 市場風(fēng)險(xiǎn)的躲避1.面對市場容量的限制和產(chǎn)品更新的要求，企業(yè)將大力開發(fā)新產(chǎn)品，不斷擴(kuò)展市場份額。2.穩(wěn)定