中小企業(yè)的特征

1、中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征與融資策略2008-4-30【摘要】中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在國民經(jīng)濟(jì)中起著非常重要的作用，但是由于 中小企業(yè)自身以及我國金融法律的不完善，使得企業(yè)融資成為制約我國中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。為此，有必 要對中小企業(yè)的融資問題進(jìn)行深入研究，以采取相應(yīng)的融資對策?！娟P(guān)鍵詞】中小企業(yè)；經(jīng)濟(jì)特征；融資一、中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征按生產(chǎn)類型劃分，中小企業(yè)可以分為創(chuàng)新型中小企業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化型中小企業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)型中小 企業(yè)。在世界范圍內(nèi)，美國的創(chuàng)新型中小企業(yè)，德國的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化型中小企業(yè)，意大利的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)型 中小企業(yè)的發(fā)展具有一定的代表性，并在發(fā)展過程中逐漸表現(xiàn)出不同的經(jīng)濟(jì)特征。美

2、國的高科技創(chuàng)新型小 企業(yè)、德國的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化型中小企業(yè)與意大利的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)型中小企業(yè)所表現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)特征分別是形成 簇群、階層與集群。這三種經(jīng)濟(jì)特征有其相似之處，它們都表現(xiàn)了企業(yè)間存在的某種聯(lián)系，具體形式則表 現(xiàn)為一批企業(yè)以某種形態(tài)聚集在一起。而它們之間的差異也顯而易見，它們分屬于不同的生產(chǎn)類型，所表 現(xiàn)出這種經(jīng)濟(jì)特征一般是根據(jù)它們所屬生產(chǎn)類型的生產(chǎn)運行需要所決定的。形成簇群對企業(yè)的作用主要在于資源與信息共享，簇群是一種開放性的、高度透明的組織形式。在這 種組織形式中，創(chuàng)新的氛圍最為活躍，新的思想之間的交流碰撞可以變得更加容易，經(jīng)驗和教訓(xùn)的傳播也 變得更加迅速，這使得在某種意義上，不是簇群中的某

3、個企業(yè)，而是整個簇群的資源，共同參與到某一個 前沿的創(chuàng)新中去，甚至共同承擔(dān)創(chuàng)新失敗的風(fēng)險。形成階層對企業(yè)的作用主要在于為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化提供一個標(biāo)準(zhǔn)化的并且有影響力的平臺，以便更容 易獲得一般性的認(rèn)可。具體來說，階層是一種極其封閉的，具有嚴(yán)格界定或約定標(biāo)準(zhǔn)，并因此在社會生產(chǎn) 生活中具有鮮明特征和相當(dāng)影響力的平臺。在這個平臺上，某種新技術(shù)能夠遵循共同的使用標(biāo)準(zhǔn)，能夠形 成規(guī)范的傳播和復(fù)制機(jī)制，更加有利于技術(shù)的推廣、相互兼容以及得到外界的廣泛了解和普遍認(rèn)可。形成產(chǎn)業(yè)集群對企業(yè)的作用主要在于構(gòu)成戰(zhàn)略性聯(lián)盟，用整體的力量去應(yīng)對外界競爭以及爭奪商業(yè)機(jī) 會，產(chǎn)業(yè)集群是一個半封閉的群體，按照企業(yè)所從事的產(chǎn)業(yè)間

4、的相互聯(lián)系而逐漸成形。在這個群體中，企 業(yè)間聯(lián)系主要是以產(chǎn)業(yè)內(nèi)或產(chǎn)業(yè)間的分工為紐帶，各個企業(yè)基本上相互獨立并有各自的發(fā)展規(guī)劃，但同時 必須具備合格的生產(chǎn)素質(zhì)以及良好的相互關(guān)系保證它們能夠被集群內(nèi)其他企業(yè)認(rèn)可并隨時獲得合作的機(jī)二、中小企業(yè)融資難的原因分析（一）中小企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)存在著較大的問題大多數(shù)中小企業(yè)是民營企業(yè)，民企的相同特點是實際控制權(quán)集中，家長式管理模式占據(jù)主導(dǎo)地位。大 股東之間的關(guān)聯(lián)度強(qiáng)，多數(shù)民企“人治”色彩濃厚。這種家族式、粗放式管理模式，易導(dǎo)致投資的隨意性， 缺乏有效監(jiān)控機(jī)制。另一方面，受民企自身局限性的影響。民企規(guī)模較小，經(jīng)營效益相對低下，競爭力弱。 大多以附加值較低的加工業(yè)

5、為主，技術(shù)含量較低，經(jīng)營決策者素質(zhì)不高，缺乏明確的發(fā)展戰(zhàn)略，盲目性大， 抗風(fēng)險能力差，從而消化信貸資金的能力較弱。更進(jìn)一步地講，中小企業(yè)誠信缺失。假冒偽劣商品、經(jīng)濟(jì) 詐騙行為、逃避銀行債務(wù)、相互拖欠賬款、賄賂政府官員、惡意偷稅等等信用缺失給國家、地區(qū)和企業(yè)的 經(jīng)濟(jì)跨越式發(fā)展造成了相當(dāng)嚴(yán)重的損失，由此引發(fā)了銀行惜貸。（二）法律上的原因資本市場籌資門檻高。公司法規(guī)定，股份有限公司注冊資本的最低限額為500萬元。而中小企業(yè) 由于經(jīng)營規(guī)模較小，與上市條件相去甚遠(yuǎn)，很難通過證券市場直接融資，而債券融資標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán)格，更不可 及，而且法律上債務(wù)責(zé)任追究制度不夠合理。目前法律制度尚不夠完善，如超期放貸，對債務(wù)人

6、懲罰力度 不大，而對貸款簽批人的責(zé)任追究卻十分嚴(yán)厲，造成銀行對民企的貸款更是退避三舍。這種對民企“惜貸” 和“喜大厭小”反過來養(yǎng)成了銀行的放貸惰性，形成金融市場對民企的“擠出效應(yīng)”。（三）金融機(jī)構(gòu)方面的原因金融創(chuàng)新動力不足、運行機(jī)制存在的缺陷等因素都嚴(yán)重地阻礙了民企的融資。商業(yè)銀行“成分論”思 想根深蒂固，無法改變過去對國有企業(yè)的貸款偏好，對民企發(fā)放貸款條件苛刻；另一方面，責(zé)、權(quán)、利不 對稱制約了信貸人員的工作積極性。銀行為進(jìn)一步防范信貸風(fēng)險，紛紛加強(qiáng)內(nèi)部管理。但是，“新增貸款 逾期六個月就追究有關(guān)責(zé)任人”、“新增不良貸款控制率為零”等一系列強(qiáng)化責(zé)任、缺乏激勵的制度規(guī)定， 制約了信貸人員的積極

7、性。在具體操作上，許多銀行規(guī)定誰經(jīng)辦的貸款出了問題，由誰負(fù)責(zé)清收。但是對 多放有效貸款卻激勵不足，使信貸人員不敢向民企發(fā)放貸款。三、解決中小企業(yè)融資難問題由以上分析可以看出，無論是何種類型的中小企業(yè)，大都是由于企業(yè)的自身組織結(jié)構(gòu)、信息不對稱和 金融體系不健全等原因阻礙了中小企業(yè)的融資。而由于生產(chǎn)類型及其經(jīng)濟(jì)特征的差異，他們解決融資問題 所需的支持又有所不同。具體來說，高科技創(chuàng)新型、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化型與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)型中小企業(yè)在社會中從 事不同類型的生產(chǎn)活動，因此也需要不同類型的融資支持。（一）解決中小企業(yè)共同面臨的信用誠信問題當(dāng)前所面臨的“信用危機(jī)”關(guān)鍵是沒有一種機(jī)制作保障，缺乏一種有效的約束機(jī)制。目

8、前，我們可以 借助人民銀行搭建的信貸咨詢系統(tǒng)平臺，以加快征信系統(tǒng)建設(shè)為重點，加強(qiáng)信貸征信管理，進(jìn)一步加強(qiáng)對 銀行信貸咨詢系統(tǒng)的管理，規(guī)范系統(tǒng)運行，提高系統(tǒng)的數(shù)據(jù)質(zhì)量和利用效率，做好非銀行信息采集工作， 不斷擴(kuò)充企業(yè)和個人信用信息，建立企業(yè)及個人的信用記錄，充分發(fā)揮系統(tǒng)的共享功能，提高對數(shù)據(jù)的利 用率。只要有了這樣一種機(jī)制，銀行才能給中小企業(yè)一個更寬松的貸款環(huán)境。（二）拓展融資渠道，規(guī)范民間融資信息不對稱是金融市場上的一個重要問題，也是目前導(dǎo)致中小企業(yè)在正規(guī)的金融市場上融資難的根源。 建立在地源與血緣關(guān)系基礎(chǔ)上的民間借貸，以其獨特的優(yōu)勢很好地解決了信息不對稱的問題。首先，民間 借貸市場上的資金所

9、有者可以利用人緣、地緣關(guān)系獲得充分信息，限制了逆向選擇的發(fā)生；其次，民間借 貸市場上的資金所有者對資金使用者的監(jiān)督動力大；再次，民間借貸市場上的資金所有者可以利用合法或 非法手段降低借款人不還款的道德風(fēng)險成本。（三）積極發(fā)展風(fēng)險投資為拓寬中小企業(yè)的融資渠道，我國政府應(yīng)鼓勵對中小企業(yè)的風(fēng)險投資業(yè)務(wù)。而發(fā)展風(fēng)險投資業(yè)的當(dāng)務(wù) 之急是要建立一批有實力、高水準(zhǔn)的風(fēng)險投資管理公司。風(fēng)險投資管理公司的資金來源除了加大政府投資 力度以外，還應(yīng)該設(shè)法鼓勵投資銀行、企業(yè)集團(tuán)、上市公司等參與風(fēng)險投資，允許商業(yè)銀行、保險公司、 社會保障基金等機(jī)構(gòu)投資者參與組建風(fēng)險投資管理公司，鼓勵外資成立風(fēng)險投資管理公司，并積極鼓勵

10、居 民從事對科技型中小企業(yè)的風(fēng)險投資。（四）針對各類型中小企業(yè)融資難的問題，應(yīng)該分別處理高科技創(chuàng)新型的中小企業(yè)高科技創(chuàng)新型的生產(chǎn)是處于最前沿領(lǐng)域的科技創(chuàng)新行為，是對人類生產(chǎn)活動的某一方面未來發(fā)展之路 的勇敢探索，這種探索，是為了找出社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向。正確的發(fā)展方向必然是由整個社會的發(fā)展意愿 和社會的現(xiàn)實狀況所決定的，要想真正代表整個社會的發(fā)展意愿，這一生產(chǎn)活動就應(yīng)該是高度開放的、由 全社會積極參與并共同承擔(dān)失敗風(fēng)險。因此，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化型中小企業(yè)是一種具有社會發(fā)展戰(zhàn)略意義的 社會經(jīng)濟(jì)活動，需要政府的引導(dǎo)、扶植和統(tǒng)一規(guī)劃；同時又是一種大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)化活動，需要銀行業(yè)、投 資基金等大型金融機(jī)構(gòu)的大

11、規(guī)模融資支持。他們的融資政府應(yīng)該重點解決，為他們提供更為優(yōu)惠的融資政 策和渠道，如通過諸如免稅、提供擔(dān)保、出臺招商引資的優(yōu)惠政策以及與以銀行為主的大型金融機(jī)構(gòu)合作 提供一般性貸款和特別貸款等方式對階層內(nèi)中小企業(yè)發(fā)展提供融資支持。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)型中小企業(yè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)型中小企業(yè)的生產(chǎn)是一般性的社會生產(chǎn)活動，是以滿足市場需求為目的進(jìn)行適度規(guī)模的生產(chǎn)。這種類型企業(yè)的生產(chǎn)活動，支持著整個社會的正常運轉(zhuǎn)。由于規(guī)?；哂薪档统杀荆嵘偁幜Φ膬?yōu)點， 因此這種類型的企業(yè)或分散分布或在一定區(qū)域集聚，表現(xiàn)出集群的經(jīng)濟(jì)特征。在產(chǎn)業(yè)集群中的中小企業(yè)并 不會喪失自身的靈活性和多樣性，反而可以獲得規(guī)?；暮锰?，享受合作和競爭所帶來

12、的種種便利。相關(guān) 研究顯示，此種類型的中小企業(yè)作為個體，需要其生存區(qū)域內(nèi)有與之相配套的中小規(guī)模金融機(jī)構(gòu)為其提供 融資服務(wù)；如果自身處于某一個產(chǎn)業(yè)集群，則可以通過在集群內(nèi)部的互助聯(lián)合，如通過聯(lián)合集群內(nèi)的中小 企業(yè)進(jìn)行相互融資和互助擔(dān)保行為。而這些聯(lián)合行為，一般是由集群內(nèi)部自發(fā)形成的商會等民間機(jī)構(gòu)發(fā)起 的。商會產(chǎn)生于中小企業(yè)集群內(nèi)部，對中小企業(yè)集群的實際情況十分了解，因此可以有效地判斷集群內(nèi)中 小企業(yè)的融資風(fēng)險，并對外形成統(tǒng)一的、比單個中小企業(yè)更穩(wěn)固更強(qiáng)大的信用。此外，政府有針對性的產(chǎn) 業(yè)支持政策也對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)型中小企業(yè)具有一定的扶助作用?！緟⒖嘉墨I(xiàn)】黃青竹，陳榮舉。信息不對稱與企業(yè)融資難。企業(yè)改革

13、與管理，2006.2.陳凌，葉長兵。中小家族企業(yè)融資行為研究綜述。浙江大學(xué)學(xué)報（人文社會科學(xué)版），2007.4 .杜坡河。民營企業(yè)融資問題及對策研究。經(jīng)濟(jì)論壇，2007.13.唐磊，張憲平。淺析中小企業(yè)融資難問題的原因及解決方式?，F(xiàn)代管理科學(xué)，2007.7.Myers， S.C. The Capital Structure Puzzle. Journal of Finance 1984， 39 （3）： 575-592.AngJ.S.Small Business Uniqueness and the Theory of Financial Management. Journal of Smal

14、lBusiness Finance.1991， 11 （1）：1-13.作者：袁晃來源：會計之友2008年第8期 經(jīng)濟(jì)危機(jī)下中小企業(yè)融資探索2009-8-24摘 要：近年來，中小企業(yè)的融資作為中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，一直為理論界與決策層所關(guān)注，由于中 小企業(yè)本身存在的不足和缺陷以及當(dāng)前我國融資服務(wù)的不完善，時至今日，這一問題并沒有得到有效的解 決。金融危機(jī)形式下中小企業(yè)融資難問題愈加突顯，本文就從中小企業(yè)的作用，中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及資 產(chǎn)證券化的融資優(yōu)勢等方面論述了資產(chǎn)證券化是如何為中小企業(yè)融資提供了一條新途徑的。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中小企業(yè)，融資一、中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位和作用中小企業(yè)在我

15、國一般是指銷售收入或資產(chǎn)總額5億元以下的企業(yè)，按照這一標(biāo)準(zhǔn)，全國中小企業(yè)約占 企業(yè)總數(shù)的98.5%，他們提供了 70%以上的就業(yè)崗位，實現(xiàn)了 50%以上的生產(chǎn)總值和60%以上的銷售額，實 現(xiàn)的利稅占全部利稅的40 %左右，這些數(shù)據(jù)充分表明中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著極其重要的作用。 具體說來，中小企業(yè)的重要性主要體現(xiàn)在以下幾個方面：保持經(jīng)濟(jì)活力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長；提供多數(shù)就業(yè)崗 位，促進(jìn)社會穩(wěn)定。二、融資成為中小企業(yè)發(fā)展瓶頸中小企業(yè)自身的弱點許多中小企業(yè)分布廣而分散，規(guī)模小且成立時間短，抗風(fēng)險能力差，不能提供銀行貸款所需的抵押擔(dān) 保條件，企業(yè)缺乏可信度，自有資金不足，貸款的風(fēng)險化解和補(bǔ)償能力較弱

16、，增加了銀行貸前審查、貸后 檢查監(jiān)督的難度。我國銀行機(jī)構(gòu)貸款對象性質(zhì)上的區(qū)別對待問題已經(jīng)解決，但是發(fā)放貸款必須要受到法律、 法規(guī)和銀行經(jīng)營風(fēng)險管理等一系列政策、規(guī)章制度的約束。據(jù)調(diào)查，我國中小企業(yè)50%以上的財務(wù)管理不 健全，信用等級60%以上都是3B或3B以下，抗風(fēng)險能力較弱，而銀行新增貸款80%集中在3A和2A類企業(yè)， 多數(shù)中小企業(yè)不符合銀行貸款基本條件。融資成本較高企業(yè)的融資成本包括利息支出和與特定籌資方式有關(guān)的費用。與國有大中型企業(yè)相比，中小企業(yè)在借 款時，不僅不能享受優(yōu)惠利率，還要支付比國有大中型企業(yè)借款更多的浮動利息，由于銀行對中小企業(yè)的 貸款多采取抵押或擔(dān)保方式，一方面使得手續(xù)十

17、分繁雜，另一方面為尋求擔(dān)?；虻盅海行∑髽I(yè)還要付出 諸如擔(dān)保費，抵押資產(chǎn)評估等相關(guān)費用。正規(guī)融資渠道的狹窄和阻塞使許多中小企業(yè)不得不從民間高利借 貸，這樣就加大了中小企業(yè)的經(jīng)營負(fù)擔(dān)，使中小企業(yè)特別是中小民營企業(yè)在市場競爭中處于不利地位。缺乏必要的金融服務(wù)中介機(jī)構(gòu)在美國可以看到“小企業(yè)管理局”這樣的機(jī)構(gòu)，它主要的工作是為中小企業(yè)提供金融支持、管理咨詢 和人員培訓(xùn)，是美國中小企業(yè)特殊信貸融資機(jī)構(gòu)。而我國融資市場可謂是過剩與短缺并存，一方面金融機(jī) 構(gòu)和投資公司有大量資金沒有投向，另一方面中小企業(yè)卻又無法獲得這部分資金。許多中小企業(yè)由于沒有 足夠的自由資本進(jìn)行抵押貸款，只能依賴擔(dān)保性貸款，這就更需要建

18、立相應(yīng)的服務(wù)中介機(jī)構(gòu)來“平衡”雙 方的供需。政府對中小企業(yè)融資缺乏應(yīng)有的政策扶持許多發(fā)達(dá)國家和部分發(fā)展中國家都十分重視中小企業(yè)的發(fā)展，大多國家都建立了中小企業(yè)特殊融資機(jī) 制，由政府設(shè)立金融機(jī)構(gòu)，并且程度不同地依靠政府資金來扶持中小企業(yè)的發(fā)展。而我國政府在這方面的 政策就較傾向于大企業(yè)，為大企業(yè)制定了一系列的優(yōu)惠政策。而中小企業(yè)，在提供資金便利上，卻沒有享 受太多的優(yōu)惠。融資渠道單一在我國，大部分中小企業(yè)的外源性資金來源主要是銀行貸款，而在這一融資渠道中，中小企業(yè)一般又 被限定在抵押或擔(dān)保貸款這一條件苛刻的狹窄通道中。自籌資金或向親戚朋友借款幾乎成了我國中小企業(yè) 創(chuàng)業(yè)者開始他們事業(yè)起點時取得資金

19、的惟一辦法和途徑。融資渠道的狹窄和阻滯決定了中小企業(yè)在我國金 融市場中只能占據(jù)與其地位極不相稱的市場份額，中小企業(yè)從國有商業(yè)銀行取得的貸款只占國有商業(yè)銀行 貸款余額的38%而且隨著這幾年國家對金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險控制的加強(qiáng)，這個比例還在下降。三、資產(chǎn)證券化概述資產(chǎn)證券化融資方式是一種構(gòu)思巧妙、方式靈活的全新的融資方式，與股票、債券、貸款等傳統(tǒng)融資 方式相比，具有自己鮮明的特點。資產(chǎn)證券化是對傳統(tǒng)信用交易基礎(chǔ)的革命它把信用保證具體落實在信用因素中最客觀的部分，完成了從整體信用基礎(chǔ)向資產(chǎn)信用基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)化。 資產(chǎn)證券化融資方式是只對產(chǎn)生未來收入的公司部分資產(chǎn)作為發(fā)行資產(chǎn)支持證券時的信用評估基礎(chǔ)，資產(chǎn) 池本身的

20、償付能力與權(quán)益人的資信水平比較徹底地分割了。作為一種資產(chǎn)收入導(dǎo)向型融資方式，投資者主 要依據(jù)特定資產(chǎn)的質(zhì)量、未來現(xiàn)金收入流的可靠性和穩(wěn)定性以及交易結(jié)構(gòu)的嚴(yán)謹(jǐn)性和有效性決定是否購買 資產(chǎn)支撐證券，而不是權(quán)益人的資信水平。資產(chǎn)證券化是一種結(jié)構(gòu)性融資方式資產(chǎn)證券化的核心是設(shè)立一個嚴(yán)謹(jǐn)、有效的交易結(jié)構(gòu)。這一交易結(jié)構(gòu)保證破產(chǎn)隔離的實現(xiàn)，把資產(chǎn)池 的償付能力與原始權(quán)益人的資信能力分割開來，并確保融資活動能夠享受政府提供的稅收優(yōu)惠，還使原始 權(quán)益人能“租用金融擔(dān)保公司的信用級別”改善資產(chǎn)支撐證券的發(fā)行條件。作者：李筠來源：中國經(jīng)貿(mào)2009年第12期中小企業(yè)融資有捷徑2011-5-24隨著中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)地位的提

21、升和國家政策的扶持，中小企業(yè)融資的近況得到了進(jìn)一步的改善，尤其是 近期許多商業(yè)銀行都開始推出一系列的中小企業(yè)融資產(chǎn)品的試水之作，并且新增了一些專門受理中小企業(yè) 融資貸款的業(yè)務(wù)部。這些積極地市場動態(tài)向我們傳達(dá)了這樣一個信號：資金這一市場稀缺資源必將更大尺 度的向更多的中小型企業(yè)開放中小企業(yè)貸款融資的大環(huán)境是良好的，但是并不意味著所有的中小企業(yè)一定能夠成功的貸款融資，因 為向銀行貸款融資有很多重要的技巧需要中小企業(yè)掌握。這些技巧的運用能夠讓您在貸款融資時更勝一籌。 比如樹立良好的企業(yè)信譽(yù)形象、選擇合適的信貸員、建立積極的銀企關(guān)系、優(yōu)化自己的貸款方案等，下面 筆者重點就這幾條技巧進(jìn)行探究。樹立良好的

22、企業(yè)信譽(yù)形象A公司老板找到銀行來貸款，跟信貸員說：“我們的訂單已經(jīng)訂到了一年后了，銷路非常好，但是缺 資金，希望銀行能夠給我貸款?！便y行信貸員看了該企業(yè)的報表之后質(zhì)疑道：“你們公司年銷售5.6億元， 年利潤109萬，銷售凈利率只有0.0019%，你們的利率這么低公司還做什么呀，給銀行付息都不夠，你借 什么錢呀？” A公司老板立即表示說：“報表上是少了點，利潤我已藏掉了，為了少交稅，我少寫了收入?！?可是銀行信貸員卻想既然你沒有誠信，我們銀行怎么敢借錢給你？到時候你不是照樣反過來耍銀行嗎？類 似的企業(yè)還真不少，最多的企業(yè)配了八套報表，針對不同的對象，編出不同的花樣，這樣的公司銀行是不 敢信任的。

23、銀行所銷售的金融產(chǎn)品，與其他一般的商品相比更加復(fù)雜。一般性的商品賣出去就大功告成了，而銀 行這一賣家卻必須記住企業(yè)這一買家，因為貸出去的錢還必須要收回來。銀行為了控制風(fēng)險，需要通過各 種途徑來了解企業(yè)的實際狀況。一個擁有好的信譽(yù)和形象的企業(yè)，才能真正被銀行所信任。我們看到上面 的案例，弄虛作假必將喪失銀行對該公司的好感，也無法成功得到貸款。一般地，銀行要從四個方面來考察企業(yè)的信用度。第一是銀行信用，企業(yè)在現(xiàn)金結(jié)算業(yè)務(wù)中是否發(fā)生 過違反結(jié)算紀(jì)律、退票、票據(jù)無法兌現(xiàn)和罰款等不良紀(jì)錄。在往期的銀行借款中有無逾期貸款或欠息等無 力償債現(xiàn)象。第二是商業(yè)信用，主要是該企業(yè)在合同履行、應(yīng)付賬款債務(wù)清償上是否

24、不失信。第三是財務(wù) 信用，會計結(jié)算和報表要真實可信，無弄虛作假行為。第四是納稅信用，按時交稅，無偷稅漏稅的不良記 錄等。在以上四個方面把好關(guān)就可以樹立起良好的企業(yè)信譽(yù)形象。選擇合適你的信貸員B公司是一家兩年左右的創(chuàng)業(yè)型小企業(yè)，沒有太多的融資經(jīng)驗，但是資金短缺的壓力又使他不得不去 外界進(jìn)行貸款融資?？墒菑囊婚_始就連連碰壁，去銀行申請貸款，卻遲遲得不到銀行的積極回應(yīng)。后來經(jīng) 過了解，是因為給他辦理貸款的信貸員對該公司所在的行業(yè)了解程度不深，所以融資貸款的進(jìn)程就停滯不 前了。后來B公司找到了另一位熟悉該行業(yè)又有相應(yīng)的業(yè)務(wù)經(jīng)驗的信貸員，并積極配合他的工作。信貸員 提交了更能實際反應(yīng)該公司的經(jīng)營狀況和未

25、來發(fā)展的申貸報告。從而很快B公司就從銀行獲得了貸款。我們常常聽說信貸員挑選優(yōu)質(zhì)的客戶，其實企業(yè)在貸款融資的時候也需要挑選好適合自己的信貸員。選擇一個對自己所在行業(yè)情況比較了解的信貸員，他更能看出你的市場前景。銀行信貸員在考察是否可以 給企業(yè)客戶貸款的時候，更多的是考慮哪些客戶發(fā)展的快，有前途？哪些客戶盈利高，不虧損？對那些經(jīng) 營狀況好和有潛力的客戶更加青睞，然而并不是所有的信貸員都看得出你的潛力和前景。如果一個信貸員 長期處理你所在行業(yè)的業(yè)務(wù)并對該行業(yè)了解很深的話，他就能夠更客觀更科學(xué)的在申貸報告上凸顯你的優(yōu) 勢和潛力，幫助你成功貸款。不同的銀行之間，業(yè)務(wù)是有一些相對的行業(yè)傾向性的，早期的中、

26、農(nóng)、工、建、交就是不同領(lǐng)域的金 融分工。雖然現(xiàn)今的銀行業(yè)務(wù)越來越綜合了，更加的廣泛和成熟。但是仍有一些貸款行業(yè)的傾向性。找到 熟悉你所在行業(yè)業(yè)務(wù)的銀行，就是找到合適你的信貸員的第一步。其次，即使是同一家銀行，不同的貸款 部門也有不同的業(yè)務(wù)傾向性，兩個平行的業(yè)務(wù)部門，即使都在做中小企業(yè)客戶的貸款，他們有的擅長做醫(yī) 療行業(yè)或教育行業(yè)的，有的擅長做貿(mào)易類或IT類公司的業(yè)務(wù)等。找到相應(yīng)的部門也是找到合適的信貸員的 重要一步。最后就是擁有一個好的信息途徑來找到一個合適你的信貸員，這可以是關(guān)系上的介紹，也可以 是行業(yè)的經(jīng)驗。當(dāng)然像近幾年新興起來的網(wǎng)絡(luò)信息平臺，如融道網(wǎng)就能給您的公司推薦合適你的銀行信貸 員

27、?？焖俦憬?，又節(jié)約成本，也是一個不錯的選擇。建立積極的銀企關(guān)系建設(shè)積極的銀企關(guān)系是對企業(yè)順利融資至關(guān)重要的，首先辦理各項相關(guān)業(yè)務(wù)最好認(rèn)準(zhǔn)一家銀行，盡量 避免在多個銀行開立賬戶。很多企業(yè)誤認(rèn)為和最多家銀行開立賬戶可以方便將來借款，其實這樣反而會讓 企業(yè)浪費更多成本，又不利于放貸銀行了解企業(yè)的資金狀況。最好的方法就是認(rèn)準(zhǔn)一家你滿意又方便的銀 行，這樣便集中了資金和結(jié)算。既提高了對銀行的貢獻(xiàn)率，又有利于讓銀行了解你，對你知根知底并且能 夠看到你生意的紅火。這樣才真正的有利于將來的貸款。其次中小企業(yè)要積極配合銀行的各項相關(guān)工作，銀行通常會有非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁J款流程，一項貸款要經(jīng)手 客戶經(jīng)理、風(fēng)險經(jīng)理、評審經(jīng)

28、理到后臺嚴(yán)格監(jiān)控等層層把關(guān)。企業(yè)應(yīng)主動地配合銀行的貸前調(diào)查和貸后資 金使用情況，及時的提供規(guī)范的資料，按時的履行還款或展期手續(xù)。這樣有利于化解銀行對于企業(yè)運營的 擔(dān)憂，嚴(yán)格控制貸款風(fēng)險，同時可以讓企業(yè)較早的防范自身的運營風(fēng)險。最后還要注意正確的處理與銀行重要人員的關(guān)系，一些企業(yè)誤以為貸款只要搞定銀行行長就可以一勞 永逸了，其實隨著現(xiàn)在銀行體系的完善，金融監(jiān)管力度的增大使得銀行全面強(qiáng)化信貸追究責(zé)任制，實行審 貸分離集體做決策從而降低信貸風(fēng)險。所以企業(yè)在貸款時與銀行重要的工作人員打交道時要正確的面對這 一問題。最重要的還是完善和優(yōu)化自身的貸款條件，并樹立銀行對公司的良好印象。優(yōu)化自己的貸款方案企業(yè)

29、在進(jìn)行融資之前還要打好自己的如意算盤，優(yōu)化好自己的融資方案。其中有三點最需要企業(yè)注意: 第一是選擇銀行要貨比三家，現(xiàn)今金融市場上銀行之間的競爭也是非常激烈的，為了提高自身的競爭力， 他們都會各自按照國家規(guī)定的貸款利率范圍進(jìn)行自己放貸利率的調(diào)整。中小企業(yè)在融資之前應(yīng)該多方面搜 羅信息，進(jìn)行比照，選擇相對利率較低的銀行去貸款。第二是融資規(guī)模設(shè)定要合理，企業(yè)貸款確定好自己 的融資規(guī)模是很關(guān)鍵的，貸款資金不足會制約企業(yè)的發(fā)展，而貸款資金太多又會增加融資成本不說還會造 成多余資金的閑置浪費。企業(yè)可以通過各種科學(xué)手段來合理的設(shè)定融資規(guī)模。第三是融資期限設(shè)定要合理， 企業(yè)貸款用款的時間有長有短，合理的制定融

30、資期限可以避免多掏更多利息。應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身的資金用途 和風(fēng)險性偏好來制定合理的融資期限。中小企業(yè)融資的技巧和竅門還有很多，這里我們只是根據(jù)幾個重點介紹了一下。企業(yè)貸款融資對于企 業(yè)的發(fā)展是至關(guān)重要的，但是這也是一個相對非常復(fù)雜的事情。許多中小企業(yè)主對于貸款融資的了解并不 深入，如果在融資之前就做好各方面的準(zhǔn)備，必將使企業(yè)融資少走彎路，節(jié)約成本，最終走向金色的前程。作者：單梅來源：法人2011年第5期淺析通貨膨脹下企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險與管理對策2011-2-21【摘要】通貨膨脹條件下企業(yè)的經(jīng)營管理面臨著許多不確定性，企業(yè)財務(wù)管理的方法也有所不同。 其中財務(wù)風(fēng)險主要包括：定價與成本管理風(fēng)險，投融資風(fēng)險，

31、營運資金管理風(fēng)險，稅收風(fēng)險。針對這些風(fēng) 險，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)通貨膨脹的情況設(shè)計出相應(yīng)的管理對策，以使企業(yè)減少通貨膨脹的損失?！娟P(guān)鍵詞】通貨膨脹；營運資金；投融資；稅收2009年上半年，我國新增貸款高達(dá)7.37萬億元，超過新中國成立以來任何一年的信貸投放總量。市 場普遍預(yù)計2009年新增貸款規(guī)模接近10萬億元，預(yù)計2010年新增貸款接近7萬億元，2009年底，通貨 膨脹壓力上升，2010年將直面通貨膨脹的挑戰(zhàn)。由于通貨膨脹導(dǎo)致的價格及各類價格要素（成本、利率、 利潤）的扭曲，造成市場信號的扭曲，給企業(yè)的經(jīng)營管理造成混亂，帶來損失。在通常的情況下，企業(yè)又無法對通貨膨脹環(huán)境加以控制，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)通貨膨脹

32、的情況對自己的經(jīng)營 范圍、經(jīng)營手段做出調(diào)整，以使企業(yè)減少通貨膨脹的損失。企業(yè)在面對通貨膨脹時面臨著哪些財務(wù)風(fēng)險？ 企業(yè)又將采取何種措施面對這些財務(wù)風(fēng)險，使得企業(yè)能夠健康、正常地成長？通貨膨脹風(fēng)險是指由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降的風(fēng)險。在通貨膨脹情況 下，物價普遍上漲，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的外部條件惡化。在通貨膨脹條件下，隨著商品價格的上漲，由于貨幣 貶值，貨幣購買力水平下降，投資者的實際收益不僅沒有增加，反而有所減少，這就是貨幣幻覺。不僅如 此，通貨膨脹條件下企業(yè)的經(jīng)營管理面臨著許多不確定性和一般條件下的不同之處，這些不確定性就是企 業(yè)所面臨的風(fēng)險，其中財務(wù)風(fēng)險主要包括：營業(yè)收入

33、與成本管理風(fēng)險，投融資風(fēng)險，營運資金管理風(fēng)險， 稅收風(fēng)險。（一）營業(yè)收入與成本管理風(fēng)險定價風(fēng)險通貨膨脹最直接的影響就是生產(chǎn)資料價格的上漲，使企業(yè)成本增加，從而給經(jīng)營帶來困難。伴隨著通 貨膨脹率的上升，消費者物價指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）漲幅增加，2008年我國通貨膨脹的經(jīng)驗 得出：PPI漲幅可能超過CPI漲幅，出現(xiàn)消費價格指數(shù)與生產(chǎn)價格指數(shù)的倒掛現(xiàn)象。部分消費品領(lǐng)域的企 業(yè)，由于原材料、能源和人力成本等生產(chǎn)資料的價格漲幅，高于其銷售商品的價格漲幅，必然減少了企業(yè) 的利潤空間，增加了經(jīng)營難度。如果企業(yè)漲價幅度太大，將會使得產(chǎn)品失去競爭力，同樣會降低企業(yè)的利 潤空間，所以企業(yè)在確定產(chǎn)品

34、定價時，面臨著兩難的抉擇。成本管理風(fēng)險通貨膨脹對企業(yè)生產(chǎn)成本的影響是多方面的，企業(yè)生產(chǎn)成本包括：外購材料、外購燃料、外購動力、 工資、職工福利基金、折舊費、提取的大修理基金和利息支出。除折舊費和提取大修理基金未受通貨膨脹 影響外，其余各項均大幅度上升，其中最突出的是企業(yè)外購材料、外購燃料和外購動力。由于原材料價格 大幅度上漲，產(chǎn)品成本大幅度上升又直接推動了產(chǎn)品價格的上漲。產(chǎn)品價格上漲的幅度小于成本上升的幅 度，將會使得企業(yè)營運資金減少，資金預(yù)算出現(xiàn)失衡的狀態(tài)。管理對策（1）適當(dāng)提高產(chǎn)品價格對于一些擁有核心技術(shù)，或者占有市場優(yōu)勢，競爭實力較強(qiáng)的產(chǎn)品而言，企業(yè)可以適當(dāng)漲價，增加利 潤。對于一般的企

35、業(yè)產(chǎn)品而言，可以在漲價的同時，改變產(chǎn)品部分性能、包裝、品質(zhì)等，在提高產(chǎn)品附加 值的情況下變相提價，如果產(chǎn)品競爭力較低，還可以通過一些非價格措施，隱蔽地變相提高產(chǎn)品價格：改 變本企業(yè)產(chǎn)品的構(gòu)成；降低產(chǎn)品的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，減少產(chǎn)品次要功能；改變產(chǎn)品特點，附送贈品或優(yōu)待等。通 過漲價與變相漲價可以把生產(chǎn)資料價格的上漲轉(zhuǎn)移到消費品價格中。（2）套期保值對于生產(chǎn)者而言，為防止未來出售時價格的可能下跌而遭受損失，可采用在期貨市場以賣出數(shù)量相等 的期貨作為保值手段；對于經(jīng)營者而言，為防止商品收購后尚未轉(zhuǎn)售出去時，商品價格下跌，經(jīng)營者可采 用賣期保值方式來進(jìn)行價格保險；對于加工者而言，他們的風(fēng)險來自于原材料價格上漲

36、與產(chǎn)成品價格下跌， 所以他就可以利用期貨市場進(jìn)行綜合套期保值，即對購進(jìn)的原材料進(jìn)行買入期貨套期保值，對其產(chǎn)品進(jìn)行 賣出期貨套期保值，就可鎖牢其加工利潤，從而專門進(jìn)行加工生產(chǎn)。（二）投融資風(fēng)險投資風(fēng)險通貨膨脹給資產(chǎn)評估和投資項目融資都帶來嚴(yán)重的問題。在通貨膨脹期間，利率呈現(xiàn)上升趨勢，借款 現(xiàn)金流將會發(fā)生變化，名義利率=實際利率+通貨膨脹率。通貨膨脹率削弱了貨幣的實際購買力，影響了 利率水平，同時也降低了項目經(jīng)營機(jī)會的收益率。貨幣資金供應(yīng)者在通貨膨脹情況下，必然要求提高利率 水平以補(bǔ)償其購買力損失。投資者對于債券和實物投資，都要求額外的投資回報率彌補(bǔ)通貨膨脹的影響。 通貨膨脹率對負(fù)債和資產(chǎn)可能會產(chǎn)

37、生不同程度的影響，導(dǎo)致資產(chǎn)和負(fù)債的價值將會改變不同的數(shù)額，這對 于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的管理又是一個挑戰(zhàn)。同樣由于通貨膨脹，企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造及基本建設(shè)所需的原材料、機(jī)器設(shè)備和安裝費用大幅度上升， 而拆舊和大修理基金并未相應(yīng)上浮，所以使企業(yè)維持簡單再生產(chǎn)的資金嚴(yán)重不足。生產(chǎn)資料價格不斷上漲， 固定資產(chǎn)投資計劃的可靠性大大降低。不斷追加投資成為企業(yè)面臨的無法擺脫的怪圈。融資風(fēng)險通貨膨脹的直接原因是流通中的貨幣過多，因而各國在治理通貨膨脹時，一般都會采取緊縮銀根的政 策。信貸政策就是其中重要的一種手段，通過緊縮信貸，可以減少整個社會中流通的貨幣量。對于我國大 部分企業(yè)而言，最主要的融資渠道就是銀行貸款，特別

38、是中小企業(yè)不能發(fā)行公司債券和股票，銀行提高貸 款利率，提高貸款門檻，都會直接給中小企業(yè)造成資金困難的局面，而由于經(jīng)營活動中出現(xiàn)的營業(yè)收入和 成本風(fēng)險，更可能導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂的現(xiàn)象，這對于企業(yè)健康有序地發(fā)展極為不利。管理對策(1)調(diào)整投資分析的變量在項目投資分析方法上，企業(yè)應(yīng)該調(diào)整相應(yīng)的折現(xiàn)因子和現(xiàn)金流量。貼現(xiàn)率=(1 +通貨膨脹率)(1 +投資最低期望報酬率)-1.通貨膨脹會影響物價，但并非所有的物價都按相同的比例上漲，所以對物價、 各種費用成本應(yīng)該用通貨膨脹率調(diào)整逐項計算。對于投資項目，其現(xiàn)金流量和通貨膨脹之間不存在簡單的 線性關(guān)系。某些現(xiàn)金流量可能只受到通貨膨脹的部分影響。例如，生產(chǎn)

39、經(jīng)營所需要的流動資金可能會因受 通貨膨脹影響而逐年上升；某些現(xiàn)金流量在考慮通貨膨脹影響時，所得到的凈現(xiàn)金流量可能低于不考慮通 貨膨脹時的凈現(xiàn)金流量，特別是在所得稅或重置成本影響時，更是如此。并且某些現(xiàn)金流量所受的影響與 通貨膨脹同時發(fā)生，而另一些現(xiàn)金流量所受到的影響可能先于或滯后于通貨膨脹的發(fā)生而發(fā)生。鑒于上述 通貨膨脹對現(xiàn)金流量影響的復(fù)雜性，在考慮通貨膨脹對現(xiàn)金流量的影響時，必須先研究現(xiàn)金流量的各個組 成部分，以確定通貨膨脹對每一項現(xiàn)金流量的影響。(2)調(diào)整融資方式第一，調(diào)整企業(yè)目前銀行貸款結(jié)構(gòu)，根據(jù)企業(yè)資金安排需要，將短期貸款置換為長期貸款，在貨幣環(huán) 境較為寬松時提前獲取貸款資金；第二，利

40、用銀行理財產(chǎn)品獲取短期低成本流動資金來源，并根據(jù)企業(yè)投 資計劃利用該渠道采用私募證券化、基礎(chǔ)設(shè)施基金及股權(quán)形式補(bǔ)充新增項目資本金；第三，企業(yè)應(yīng)該更多 以自己的留存收益或股票融資，延長貸款期限、修改還貸計劃、在貸款期內(nèi)從其他渠道借錢來支付利息。（三）營運資金風(fēng)險企業(yè)在營運資金管理中，會保留定額流動資金，當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境較穩(wěn)定時，企業(yè)流動資金需要量是確定的， 而在通貨膨脹條件下，企業(yè)的流動資金需要量是浮動的，并且會隨著通貨膨脹率的變化而變化，所以企業(yè) 可能會出現(xiàn)流動資金不足的狀況，這給企業(yè)營運資金管理帶來很大的不確定性。而且在通貨膨脹條件下， 企業(yè)內(nèi)部要求提高工資、獎金，提高福利待遇，由于人力資本市場競

41、爭激烈，在行業(yè)普遍漲工資的條件下， 企業(yè)也必須提高工人工資，職工利益的膨脹必然侵蝕企業(yè)發(fā)展基金。通貨膨脹期間，應(yīng)收賬款屬于貨幣性資產(chǎn)，會遭受購買力的損失，而且由于企業(yè)間的資金緊張，應(yīng)收 賬款發(fā)生壞賬的可能性增大。貨幣的貶值，使得較慢周轉(zhuǎn)速度的應(yīng)收賬款損失了貨幣的時間價值，越晚回 收應(yīng)收賬款，意味著損失越大，同樣數(shù)額的應(yīng)收賬款卻是不一樣的貨幣價值。企業(yè)占用營運資金的另一個重要部分是存貨，一方面，如果企業(yè)不持有一定的存貨，便不會產(chǎn)生投資 和管理成本，但卻產(chǎn)生短缺成本，存貨的短缺影響產(chǎn)品及時發(fā)貨，影響銷售收入。另一方面，如果企業(yè)持 有超額的存貨，雖然它可以避免短缺成本，但是卻承擔(dān)庫存帶來的費用、資金

42、占用成本管理成本。在通貨 膨脹期間，導(dǎo)致生產(chǎn)中斷、訂單無法完成的損失也許更為巨大。企業(yè)可以采用以下管理對策：加快應(yīng)收賬款回收，改變支付方式企業(yè)應(yīng)該加快應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的周轉(zhuǎn)速度，減緩現(xiàn)金支付，增加應(yīng)付賬款，在不損害公司信用的 基礎(chǔ)上，調(diào)整應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款管理策略，以現(xiàn)金回收和貨款延期支付為主要目標(biāo)。企業(yè)應(yīng)該制定更嚴(yán) 格的信用標(biāo)準(zhǔn)和縮短信用期間，要設(shè)立專人催收賬款，盡快回收應(yīng)收賬款。適當(dāng)囤積原材料企業(yè)可以在現(xiàn)金流量許可的條件下，適當(dāng)囤積原材料，可以避免價格進(jìn)一步上漲帶來的損失。因為通 貨膨脹期間，庫存帶來的費用可能要遠(yuǎn)低于通貨膨脹所帶來的原材料價格上漲的成本。當(dāng)然，企業(yè)也不宜 囤積過多的原材

43、料，因為通貨膨脹可能是階段性的，原材料不會持續(xù)長時間的上漲。如果通貨膨脹的陰影 讓消費者預(yù)期物價的繼續(xù)上漲和物資的緊缺，那么適量提前購買、囤積生產(chǎn)必需的原材料是有必要的。（四）稅收風(fēng)險在通貨膨脹的條件下，用企業(yè)投資的歷史價值來衡量。經(jīng)營業(yè)務(wù)中所用資產(chǎn)的真實成本和折舊費會被 低估，而企業(yè)的利潤率會被高估，使得納稅量不恰當(dāng)?shù)卦黾印Ｍㄘ浥蛎浽谠黾悠髽I(yè)納稅量的同時又會產(chǎn)生 另一方面的影響，即由于在公司賺取的應(yīng)納稅收入和實際支付稅收時間之間有一段時差，因此實際付稅量 又會因通貨膨脹影響而減少。通貨膨脹對企業(yè)納稅數(shù)量的這種互為矛盾的影響，有時會使企業(yè)的最后納稅 量增加，有時又會使企業(yè)的最后納稅量減少。不僅

44、如此，公司在納稅量與稅務(wù)管理方面，有許多與非通貨 膨脹情況不同，這也導(dǎo)致管理方法與之不同。企業(yè)可以采用以下方法：定價轉(zhuǎn)移在通貨膨脹期間，經(jīng)濟(jì)活動中有關(guān)聯(lián)的企業(yè)雙方可能存在不同的納稅需求，商品的價格也存在不同的 定價方式。雙方為了分?jǐn)偫麧櫥蜣D(zhuǎn)移利潤而在產(chǎn)品交換和買賣過程中，不是按照市場公平價格，而是根據(jù) 企業(yè)間的共同利益而進(jìn)行產(chǎn)品定價的方法。采用這種定價方法，產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓價格可以高于或低于市場公平 價格，以達(dá)到合理避稅的效果。特別是稅率有差異的相關(guān)聯(lián)企業(yè)，通過轉(zhuǎn)移定價，使稅率高的企業(yè)部分利 潤轉(zhuǎn)移到稅率低的企業(yè)，最終減少兩家企業(yè)的納稅總額。合理提高職工福利在通貨膨脹的情況下，員工要求提供福利待遇，

45、企業(yè)可以考慮在不超過計稅工資的范疇內(nèi)適當(dāng)提高員 工工資，為員工辦理醫(yī)療保險，建立職工養(yǎng)老基金、失業(yè)保險基金和職工教育基金等統(tǒng)籌基金，進(jìn)行企業(yè) 財產(chǎn)保險和運輸保險等等。這些費用可以在成本中列支，同時也能夠調(diào)動員工積極性，減少稅負(fù)，降低經(jīng) 營風(fēng)險和福利負(fù)擔(dān)。【參考文獻(xiàn)】薛求知。反通貨膨脹一一政府、企業(yè)、個人的對策選擇M.復(fù)旦大學(xué)出版社，1994.蔣琳。通貨膨脹下的企業(yè)投資分析J.包鋼科技，2003 (12)。周霞，趙賀春。通貨膨脹對財務(wù)管理的影響分析及對策J.會計之友，2009 (1)。作者：張然來源：會計之友2010年第20期淺析我國金融危機(jī)背景下的中小企業(yè)融資問題2010-3-8摘要：本文闡述

46、了我國當(dāng)前的中小企業(yè)融資問題，特別是受金融危機(jī)影響下的融資問題文章分為三 個部分。第一部分研究了金融危機(jī)對中國中小企業(yè)的影響，特別是在融資方面的影響，第二部分，研究了 從改革開放到現(xiàn)在的中小企業(yè)融資情況，第三部分，簡要討論了中小企業(yè)融資問題的解決之道。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)，融資，金融危機(jī)，股權(quán)融資由美國次貸危機(jī)導(dǎo)致的金融危機(jī)給世界經(jīng)濟(jì)活動帶來了重大影響，中國也受其負(fù)面影響，出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì) 回落的跡象。這是我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整期的信號，市場結(jié)構(gòu)，競爭結(jié)構(gòu)都會發(fā)生較大變化，這將為支撐國民 經(jīng)濟(jì)的企業(yè)帶來機(jī)遇和挑戰(zhàn)，特別是為在我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)中扮演重要角色的中小企業(yè)帶來不小的改變。一、金融危機(jī)給中小企業(yè)的影響受金融

47、危機(jī)影響，我國的實體經(jīng)濟(jì)受到一定程度上的打擊，中小企業(yè)的生存問題受到了極大的考驗， 其中融資問題更是得到了各方面的關(guān)注。融資的可行性是建立在企業(yè)的基本面和競爭力上的，金融危機(jī)在 這一方面給我國的中小企業(yè)很大的打擊，由于上游原材料供應(yīng)緊張且價格飆升，下游行業(yè)需求持續(xù)疲軟且 產(chǎn)品價格滯漲，直接導(dǎo)致企業(yè)效益大幅度下滑，尤其打擊了我國以勞動密集型著稱的廣東，浙江的中小企 業(yè)，但是，金融危機(jī)也是一個促使產(chǎn)業(yè)升級的好機(jī)會，各中小企業(yè)可以利用此次機(jī)會進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，投入 研發(fā)能力，提高企業(yè)自身的競爭力，使我國的中小企業(yè)由勞動密集型向技術(shù)密集型發(fā)展，這樣也有利于獲 得銀行和投資機(jī)構(gòu)的融資。最關(guān)鍵的是，金融危機(jī)給

48、中小企業(yè)的影響得到了政府的重視，介于中小企業(yè)在 國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位，政府制定了一系列扶持中小企業(yè)的政策，特別是融資方面的扶持。金融危機(jī)導(dǎo)致小企業(yè)本來就很困難的融資更加是難上加難，有的小企業(yè)因自身條件限制，情況更是嚴(yán) 峻。危機(jī)當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)增速放慢情況下，銀行的不良資產(chǎn)會上升，放款行為更加謹(jǐn)慎。在多家企業(yè)倒閉的情 況下，銀行保持高度的警惕，從目前銀行樂意支持國有控股企業(yè)的動向來看，短期中小企業(yè)融資面臨更大 困難。我國政府制定了 “保增長、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”的積極宏觀調(diào)控目標(biāo)，為擴(kuò)大內(nèi)需，國家將投入4萬 億的資金，其中大部分資金將由銀行直接貸給企業(yè)，這一消息看似給中小企業(yè)帶來了生機(jī)，其實則不然， 大部

49、分的流動性流向了國有大企業(yè)，銀行在危機(jī)背景下，尋求更穩(wěn)定更安全的投資，中小企業(yè)受金融危機(jī) 所累，生存情況告急，越來越得不到銀行的信任。此外，近些年來由于中國的開放程度增高，中小企業(yè)的融資渠道漸漸呈現(xiàn)多樣化的趨勢，有許多國外 投資機(jī)構(gòu)或私募基金向有潛力的中小企業(yè)投資。但金融危機(jī)的爆發(fā)使得各大機(jī)構(gòu)都加大了對風(fēng)險的控制， 對于做出投資決定更加謹(jǐn)慎，原本有望投資與國內(nèi)中小企業(yè)的機(jī)構(gòu)紛紛撤回，或是壓低融資條件，使得中 小企業(yè)苦不堪言。二、中小企業(yè)的融資困境在我國的國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)中中小企業(yè)具有重要地位，政府也出臺了相關(guān)的政策措施，但由于我國金融自 由化市場并未開放以及我國中小企業(yè)融資體系中的信用構(gòu)建缺失和企

50、業(yè)發(fā)展的外部競爭環(huán)境惡化，使得初 步建立起來的信用擔(dān)保、創(chuàng)業(yè)投資體系和中小企業(yè)板在近幾年的運行效果與當(dāng)初的設(shè)計初衷存在相當(dāng)背離， 中小企業(yè)融資難問題仍然遠(yuǎn)未解決。由于本次金融危機(jī)給中小企業(yè)帶來的壓力更不容忽視。盡管我國改革開放以來中小企業(yè)融資渠道有多元化的趨勢主要包括，信用擔(dān)保貸款，風(fēng)險投資，金融 租賃，典當(dāng)融資，票據(jù)融資，合伙投資、互助基金、民間信用等各種非正規(guī)金融。但總體來看，我國中小 企業(yè)融資渠道仍很狹窄，其目前發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，外部融資比重過低，銀行貸款是中小企業(yè)最 重要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是流動資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長期信貸。由05 年中央財經(jīng)大學(xué)的

51、關(guān)于地下金融的調(diào)研結(jié)果顯示，全國中小企業(yè)約有1/3的融資來自非正常金融渠道。（陳 星、趙尚梅，2007）然而，在我國，地下金融仍不屬于合法行為，對其嚴(yán)厲管制，這大大減低了中小企業(yè) 對民間資本的有效利用，人為的加重了中小企業(yè)融資難的問題。首先，中小企業(yè)融資地區(qū)差異性明顯。在沿海地區(qū)，中小企業(yè)的融資問題得到了較好解決，廣東、浙 江、江蘇、福建等地，中小企業(yè)也成為經(jīng)濟(jì)的骨干和經(jīng)濟(jì)增長的引擎，產(chǎn)品升級和技術(shù)更新快，這些地區(qū) 的銀行都積極對中小企業(yè)融資。此外，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高以及民間信用體系的建立，這些地區(qū)親友借 貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用。而在中西部地區(qū)，中小 企業(yè)數(shù)量及質(zhì)量均與沿海有較大差異，當(dāng)?shù)劂y行由于資產(chǎn)質(zhì)量和收益方面的考慮，制定對中小企業(yè)慎貸的 策略，同時非正規(guī)金融業(yè)遠(yuǎn)不如江浙地區(qū)發(fā)育程度高。（方志勇，2006）其次，中小企業(yè)的融資通道過窄。由于證券市場門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準(zhǔn)入障 礙，中小企業(yè)難以通過資本市場公開