期貨與電子盤(pán)的異同

1、.：.；鋼材電子盤(pán)和鋼材期貨的異同比較南華期貨研討所 曹揚(yáng)慧 鋼材期貨終于要上市了，可謂姍姍來(lái)遲?，F(xiàn)實(shí)上，我國(guó)在1993年就曾有過(guò)鋼材期貨，但由于當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)發(fā)育不成熟，各項(xiàng)法規(guī)制度建立滯后，使買(mǎi)賣(mài)量大、流通性強(qiáng)的期貨大種類(lèi)缺乏良好的運(yùn)作環(huán)境，鋼材期貨買(mǎi)賣(mài)后期出現(xiàn)了過(guò)分投機(jī)的違規(guī)景象。1994年3月，國(guó)務(wù)院根據(jù)宏觀調(diào)控的需求暫停了鋼材期貨買(mǎi)賣(mài)。在缺乏鋼材期貨市場(chǎng)這一工具的十幾年中，受?chē)?guó)內(nèi)外各種要素影響，鋼材價(jià)錢(qián)動(dòng)搖較大，為了躲避宏大價(jià)錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)鋼材電子市場(chǎng)紛紛推出了鋼材遠(yuǎn)期買(mǎi)賣(mài)，即被稱(chēng)之為“準(zhǔn)期貨的鋼材電子盤(pán)。作為一個(gè)被眾多鋼材貿(mào)商所接受和認(rèn)可的市場(chǎng)，鋼材電子盤(pán)得到了迅速開(kāi)展，同時(shí)也為鋼

2、材期貨買(mǎi)賣(mài)的推出起到了促進(jìn)作用。如今，中國(guó)作為世界上最大的鋼材消費(fèi)國(guó)與消費(fèi)國(guó)，2007年我國(guó)鋼材曾經(jīng)到達(dá)了5.6億噸，年產(chǎn)量和消費(fèi)量約占全球總量的三分之一。但我國(guó)只是鋼鐵大國(guó)，還不是鋼鐵強(qiáng)國(guó)。國(guó)際鐵礦石價(jià)錢(qián)連年大幅度上漲，給我國(guó)鋼鐵行業(yè)帶來(lái)宏大沖擊。為爭(zhēng)取國(guó)際鋼鐵定價(jià)權(quán)，國(guó)外買(mǎi)賣(mài)所近年來(lái)紛紛推出鋼鐵期貨，美國(guó)紐約商業(yè)買(mǎi)賣(mài)所也在2021年第四季度推出了鋼材期貨。螺紋鋼和線材是具有中國(guó)特征的鋼材產(chǎn)品，因此，推出螺紋鋼、線材期貨，躲避鋼材價(jià)錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)，爭(zhēng)取國(guó)際定價(jià)權(quán)曾經(jīng)刻不容緩。但是鋼材期貨的推出難免會(huì)對(duì)電子盤(pán)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊，由于期貨市場(chǎng)與電子盤(pán)市場(chǎng)有相通之處，也有很大的區(qū)別，投資者可以根據(jù)兩個(gè)市場(chǎng)各自的

3、優(yōu)劣來(lái)選擇適宜本人的市場(chǎng)。鋼材期貨和電子盤(pán)最直接的差別就表達(dá)在合約的設(shè)計(jì)上，二者在最小變動(dòng)價(jià)位、交割月份和交割方式等方面是一樣的，但在買(mǎi)賣(mài)單位、保證金、交割品級(jí)等方面都存在較大的不同。表1、螺紋鋼、線材期貨和大宗鋼鐵電子買(mǎi)賣(mài)的不同點(diǎn)比較鋼材期貨大宗鋼鐵電子買(mǎi)賣(mài)買(mǎi)賣(mài)單位10噸/手 5噸/手每日價(jià)錢(qián)最大動(dòng)搖限制不超越上一買(mǎi)賣(mài)日結(jié)算價(jià)5%不超越上一買(mǎi)賣(mài)日平均價(jià)200元/噸買(mǎi)賣(mài)時(shí)間每周一至周五 法定節(jié)假日除外上午9：00 11：30， 下午 1：30 3：00有盤(pán)中休憩每周一至周五 法定節(jié)假日除外，遇國(guó)家調(diào)休那么周六日也能夠買(mǎi)賣(mài)，無(wú)盤(pán)中休憩上午9：30 11：30， 下午 1：30 3：00最后買(mǎi)賣(mài)日

4、合約交割月份的15日 遇法定節(jié)假日順延無(wú)固定日期，普通在交割月中旬交割品級(jí)螺紋鋼規(guī)范品：符合國(guó)標(biāo)GB1499.2-2007HRB400或HRBF400牌號(hào)的16mm、18mm、20mm、22mm、25mm螺紋鋼。替代品：符合國(guó)標(biāo)GB1499.2-2007HRB335或HRBF335牌號(hào)的16mm、18mm、20mm、22mm、25mm螺紋鋼規(guī)范品：符合國(guó)標(biāo)GB1499.2-2007HRB335或HRB400牌號(hào)的25mm螺紋鋼，9米定尺。替代品：HRB335或HRB400牌號(hào)的12mm、14mm、16mm、18mm、20mm、22mm螺紋鋼，前者貼水0元，后者貼水80元線材規(guī)范品：符合國(guó)標(biāo)GB

5、1499.2-2021HPB235牌號(hào)的8mm線材。替代品：符合GB1499.2-2021HPB235牌號(hào)的6.5mm線材。規(guī)范品：符合國(guó)標(biāo)GB1499.2-2021HPB235牌號(hào)的6.5mm線材。替代品：符合國(guó)標(biāo)GB1499.2-2021HPB235牌號(hào)的8mm線材。最低買(mǎi)賣(mài)保證金合約價(jià)值的7%合約價(jià)值的20%最小交割單位300噸10噸買(mǎi)賣(mài)手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬(wàn)分之二含風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金公司按萬(wàn)分之四計(jì)，14元/手1元/噸1買(mǎi)賣(mài)單位：買(mǎi)賣(mài)單位的大小確定主要是經(jīng)過(guò)思索合約標(biāo)的物的市場(chǎng)規(guī)模、買(mǎi)賣(mài)者的資金規(guī)模、該商品的現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)習(xí)慣等要素。鑒于我國(guó)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)龐大，買(mǎi)賣(mài)活潑，所以期貨市場(chǎng)選擇10噸/手符

6、合鋼材種類(lèi)的特點(diǎn)。2每日價(jià)錢(qián)最大動(dòng)搖限制：漲跌停板的設(shè)置目的是為了防止價(jià)錢(qián)過(guò)度動(dòng)搖而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。普通而言，標(biāo)的物價(jià)錢(qián)動(dòng)搖越頻繁、越猛烈，漲跌停板應(yīng)設(shè)置得大一些。從二者的對(duì)比來(lái)看，上期所選擇的是不超越上一買(mǎi)賣(mài)日結(jié)算價(jià)5%，而大宗鋼鐵買(mǎi)賣(mài)為不超越上一買(mǎi)賣(mài)日平均價(jià)200元/噸。從近年來(lái)我國(guó)螺紋鋼價(jià)錢(qián)的走勢(shì)來(lái)看，動(dòng)搖比較猛烈，因此，選用百分比制度顯得更靈敏，每天的漲跌幅隨著前一日結(jié)算價(jià)的變動(dòng)而變動(dòng)，當(dāng)價(jià)錢(qián)處于相對(duì)高位時(shí)，漲跌的空間那么相應(yīng)擴(kuò)展，而當(dāng)價(jià)錢(qián)處于低位時(shí)，漲跌的空間也相應(yīng)減少。同時(shí)，百分比制度使買(mǎi)賣(mài)盤(pán)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)錢(qián)的變動(dòng)能做出更及時(shí)有效的反響。而電子盤(pán)買(mǎi)賣(mài)選擇絕對(duì)變動(dòng)價(jià)位，當(dāng)價(jià)錢(qián)處于高位時(shí)

7、，對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制有利，但當(dāng)價(jià)錢(qián)處于低位時(shí)，那么不利于投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理。3買(mǎi)賣(mài)手續(xù)費(fèi)：期貨合約是不高于成交金額的萬(wàn)分之二含風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金，而大宗鋼鐵買(mǎi)賣(mài)手續(xù)費(fèi)為1元/噸，假設(shè)按目前螺紋鋼和線材價(jià)錢(qián)折算那么大宗的手續(xù)費(fèi)比較廉價(jià)。4保證金、交割品級(jí)：關(guān)于交割商品以及保證金方面的區(qū)別我們會(huì)在下文詳細(xì)論述。鋼材期貨與電子盤(pán)的區(qū)別不僅僅表達(dá)在合約的設(shè)計(jì)上，在投資者構(gòu)造、市場(chǎng)流動(dòng)性、法律監(jiān)管、買(mǎi)賣(mài)交割等方面都存在著一定的區(qū)別。第一，從投資者構(gòu)造來(lái)講。電子盤(pán)的參與者主要是鋼材相關(guān)企業(yè)，包括消費(fèi)商、消費(fèi)商、貿(mào)易商等，必需是經(jīng)工商行政管理部門(mén)登記注冊(cè)的企業(yè)法人，而且必需交納席位租金后才可以獲得電子盤(pán)買(mǎi)賣(mài)商資歷。期

8、貨市場(chǎng)的參與者那么沒(méi)有太多局限性，不僅鋼材相關(guān)企業(yè)可以參與，其他企業(yè)包括私募機(jī)構(gòu)等也可以參與，而且自然人也可以成為鋼材期貨的買(mǎi)賣(mài)者。任何人或者企業(yè)只需符合國(guó)家期貨買(mǎi)賣(mài)的相關(guān)主體資歷規(guī)定就可以參與到鋼材期貨買(mǎi)賣(mài)中來(lái)，且不需求交納席位租金，只需求在合法的期貨公司開(kāi)立期貨買(mǎi)賣(mài)賬戶(hù)即可。第二，由于投資者構(gòu)造的不同導(dǎo)致電子盤(pán)和期貨市場(chǎng)在流動(dòng)性上也存在很大的差別。電子盤(pán)由于只需現(xiàn)貨企業(yè)參與，且都為區(qū)域性的，因此流動(dòng)性較差，成交量普遍較低。期貨市場(chǎng)為全國(guó)性市場(chǎng)，且有大量的投機(jī)者存在，不僅為市場(chǎng)提供了充分的流動(dòng)性，同時(shí)也使得企業(yè)更容易進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。第三，在法律監(jiān)管方面，電子盤(pán)主要依托自定的一些規(guī)定，因此難免存

9、在監(jiān)管的破綻或制度執(zhí)行不力而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失的情況，而期貨市場(chǎng)那么是由國(guó)務(wù)院、證監(jiān)會(huì)、買(mǎi)賣(mài)所等層層監(jiān)管，制度建立比較完善，企業(yè)不用擔(dān)憂違約等問(wèn)題。第四，當(dāng)然電子盤(pán)和鋼材期貨市場(chǎng)更重要的區(qū)別還要表達(dá)在制度方面。期貨買(mǎi)賣(mài)制度主要包括買(mǎi)賣(mài)結(jié)算制度、風(fēng)險(xiǎn)控制制度和交割制度等，而風(fēng)險(xiǎn)控制制度詳細(xì)又包括保證金制度、漲跌停板制度和持倉(cāng)限額制度等。鋼材期貨與電子盤(pán)在結(jié)算制度上比較相近，都采用逐日結(jié)算制度，每日買(mǎi)賣(mài)終了后對(duì)客戶(hù)賬戶(hù)上盈虧情況進(jìn)展結(jié)算，但是在風(fēng)險(xiǎn)控制和交割方面兩者卻差別較大。1、風(fēng)險(xiǎn)控制制度保證金制度：按照上海期貨買(mǎi)賣(mài)所的規(guī)定，螺紋鋼和線材期貨的最低買(mǎi)賣(mài)保證金均為期貨合約價(jià)值的7%，但是在合約上市運(yùn)

10、轉(zhuǎn)的不同時(shí)期以及合約持倉(cāng)量到達(dá)不同程度時(shí)均會(huì)有保證金的調(diào)整。詳細(xì)可以見(jiàn)下表：表2、不同買(mǎi)賣(mài)時(shí)間段螺紋鋼和線材期貨的保證金比例買(mǎi)賣(mài)時(shí)間段買(mǎi)賣(mài)保證金比例合約掛牌之日起7%交割月前第二月的第十個(gè)買(mǎi)賣(mài)日起8%交割月前第一月的第一個(gè)買(mǎi)賣(mài)日起10%交割月前第一月的第十個(gè)買(mǎi)賣(mài)日起15%交割月份的第一個(gè)買(mǎi)賣(mài)日起20%最后買(mǎi)賣(mài)日前二個(gè)買(mǎi)賣(mài)日起30%表3、不同持倉(cāng)量下螺紋鋼和線材期貨的保證金比例從進(jìn)入交割月前第三月的第一個(gè)買(mǎi)賣(mài)日起，當(dāng)持倉(cāng)總量N到達(dá)以下規(guī)范時(shí)雙邊持倉(cāng)量(N萬(wàn)手)螺紋鋼N7575N9090105線材N4545N606075買(mǎi)賣(mài)保證金比例7%8%10%12%從期貨盤(pán)和電子盤(pán)的保證金程度來(lái)看，顯然期貨盤(pán)

11、遠(yuǎn)低于電子盤(pán)，這突出了期貨市場(chǎng)的“以小博大的杠桿作用，使投資者的資金占用量較小，從而提高了資金的運(yùn)用效率。而且隨著買(mǎi)賣(mài)日期和持倉(cāng)量的變化來(lái)調(diào)整保證金比例更有利于風(fēng)險(xiǎn)控制和保證履約。電子盤(pán)在保證金調(diào)整方面比較單一，只需在進(jìn)入商定的交貨月時(shí)保證金比例才會(huì)調(diào)整至40%，其他時(shí)間保證金都不作調(diào)整。當(dāng)然，這樣對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)會(huì)比較簡(jiǎn)單，但是卻忽略了市場(chǎng)情況的變化，不利于風(fēng)險(xiǎn)控制。漲跌停板制度：螺紋鋼和線材期貨除了上述合約中規(guī)定的5%外，在市場(chǎng)價(jià)錢(qián)發(fā)生宏大動(dòng)搖如延續(xù)3天、4天、5天單向變動(dòng)累計(jì)超越7.5%、9%、10.5%時(shí)或者出現(xiàn)延續(xù)的極端情況如延續(xù)幾個(gè)買(mǎi)賣(mài)日的一方向漲?；虻r(shí)，買(mǎi)賣(mài)所會(huì)調(diào)整漲跌停板幅度

12、，以順應(yīng)市場(chǎng)情況促進(jìn)合約流動(dòng)性。而電子盤(pán)的漲跌停板規(guī)定那么比較簡(jiǎn)單且單一，缺乏調(diào)整，雖然比較簡(jiǎn)約，但同樣忽略了市場(chǎng)情況，不利于風(fēng)險(xiǎn)控制和市場(chǎng)的流動(dòng)性。持倉(cāng)限制制度：電子盤(pán)市場(chǎng)中沒(méi)有詳細(xì)的持倉(cāng)限制制度，因此很容易出現(xiàn)支配市場(chǎng)的情況，也很容易出現(xiàn)因持倉(cāng)過(guò)大而無(wú)法交割導(dǎo)致違約的情況。但是期貨市場(chǎng)中有詳細(xì)的持倉(cāng)限制制度，對(duì)非買(mǎi)賣(mài)會(huì)員、買(mǎi)賣(mài)會(huì)員、普通投資者的持倉(cāng)數(shù)量都作了明確的規(guī)定，這樣就防止了支配市場(chǎng)的能夠以及違約情況的發(fā)生，確保了買(mǎi)賣(mài)和交割的平安。2、交割制度電子盤(pán)與期貨在交割上存在著非常大的不同。首先，在交割商品的等級(jí)上，螺紋鋼期貨的交割規(guī)范品等級(jí)較高且規(guī)格多樣，符合我國(guó)產(chǎn)業(yè)開(kāi)展趨勢(shì)，且可以滿足不

13、同企業(yè)的需求，而大宗電子盤(pán)中螺紋鋼的交割品級(jí)低且規(guī)格單一。線材期貨交割的規(guī)范品為8mm公稱(chēng)直徑的產(chǎn)品，這同樣符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)開(kāi)展趨勢(shì)，由于國(guó)家于2021年9月1日出臺(tái)了新規(guī)范，8mm為引薦的公稱(chēng)直徑，6.5mm僅為過(guò)渡產(chǎn)品，因此買(mǎi)賣(mài)所將6.5mm的線材作為了交割替代品。大宗電子盤(pán)中那么剛好相反，6.5mm為交割規(guī)范品而8mm為交割替代品，不利于國(guó)家的產(chǎn)業(yè)調(diào)整。其次，期貨市場(chǎng)中交割單位為300噸及其整數(shù)倍，這個(gè)交割單位是從合理利用倉(cāng)儲(chǔ)場(chǎng)地、方便鐵路運(yùn)輸、發(fā)揚(yáng)期貨市場(chǎng)功能等方面去思索的，因此交割單位設(shè)置較大，不適宜小貿(mào)易商進(jìn)展交割操作。電子盤(pán)市場(chǎng)中交割單位僅為10噸，數(shù)量很低，適宜小型貿(mào)易商操作。再次

14、，電子盤(pán)的交割中由于制度監(jiān)管的不完善，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)交割產(chǎn)質(zhì)量量無(wú)法保證，規(guī)格難以一致，且由于采用理重交割，甚至經(jīng)常出現(xiàn)溢短量嚴(yán)重等問(wèn)題，給相關(guān)企業(yè)帶來(lái)了很大損失，但又有苦難言。為防止交割商品的質(zhì)量、溢短等問(wèn)題，上海期貨買(mǎi)賣(mài)所對(duì)于螺紋鋼和線材期貨的交割商品進(jìn)展了嚴(yán)厲的規(guī)定。對(duì)于每一個(gè)交割倉(cāng)單的螺紋鋼和線材，買(mǎi)賣(mài)所規(guī)定必需是同一消費(fèi)企業(yè)消費(fèi)、同一牌號(hào)、同一注冊(cè)商標(biāo)、同一公稱(chēng)直徑的，螺紋鋼還要求必需是同一長(zhǎng)度的商品用于實(shí)物交割的螺紋鋼長(zhǎng)度為9米或12米定尺，且消費(fèi)日期不超越延續(xù)兩日并以最早日期作為該倉(cāng)單的消費(fèi)日期。而且，期貨市場(chǎng)中螺紋鋼和線材的交割都采用實(shí)重交割，每一倉(cāng)單的實(shí)物溢短不超越3%，磅差不超

15、越0.3%，這就防止了交割過(guò)程中出現(xiàn)的溢短量過(guò)大而導(dǎo)致交割方損失嚴(yán)重的問(wèn)題。對(duì)于交割商品的有效期買(mǎi)賣(mài)所也作了嚴(yán)厲的規(guī)定，即在庫(kù)交割的有效期為消費(fèi)日起的90日內(nèi)，自消費(fèi)日起到30天內(nèi)進(jìn)入交割倉(cāng)庫(kù)方可制造倉(cāng)單，這就防止了交貨方用快要到期的貨物進(jìn)展交割給收貨方帶來(lái)?yè)p失的情況。而且，在交割庫(kù)的設(shè)置上二者也有差別。電子盤(pán)的交割在電子盤(pán)指定的交收倉(cāng)庫(kù)進(jìn)展，普通情況下由于電子盤(pán)的區(qū)域性較強(qiáng)，故其指定的交收倉(cāng)庫(kù)也存在明顯的區(qū)域性。期貨市場(chǎng)的交割庫(kù)那么由買(mǎi)賣(mài)所確定。目前對(duì)于螺紋鋼和線材的交割，買(mǎi)賣(mài)所指定了華北和華東兩個(gè)地域的交割庫(kù)，而且引入了特殊的廠庫(kù)交割制度作為買(mǎi)賣(mài)所交割庫(kù)的補(bǔ)充，即有資質(zhì)的企業(yè)可以懇求本人的

16、倉(cāng)庫(kù)成為交割倉(cāng)庫(kù)，這不僅有利于有效處理產(chǎn)品的保質(zhì)期和運(yùn)輸問(wèn)題，也有利于企業(yè)品牌的宣傳。另外，兩個(gè)市場(chǎng)在交割價(jià)錢(qián)上也有區(qū)別。電子盤(pán)普通以交割前五日的平均價(jià)作為交割價(jià)錢(qián)，而期貨市場(chǎng)那么以最后買(mǎi)賣(mài)日的結(jié)算價(jià)作為交割價(jià)。兩者在交割費(fèi)用、交割程序等細(xì)節(jié)方面也都有所不同，這里我們不再一一贅述。綜上所述，我們可以明顯地看出，鋼材期貨和電子盤(pán)買(mǎi)賣(mài)在合約、買(mǎi)賣(mài)、交割等方面的種種不同之處。期貨盤(pán)相比電子盤(pán)：有更低的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，由于它實(shí)行三級(jí)監(jiān)控制度，可以保證履約；有更好的流動(dòng)性，期貨市場(chǎng)大量投機(jī)盤(pán)的存在使得企業(yè)可以更容易進(jìn)展套保轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)；交割品級(jí)更有保證，由于鋼材期貨對(duì)交割品級(jí)嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，對(duì)相關(guān)的質(zhì)檢要求做了嚴(yán)厲的

17、規(guī)定，使得交割品級(jí)有了更加平安的保證，保證了套保商的切身利益；資金更加平安，鋼材期貨的保證金是進(jìn)展第三方存管的，且有一定額度的風(fēng)險(xiǎn)管理資金，使得投資者的資金平安得以充分保證；買(mǎi)賣(mài)范圍更廣，鋼材期貨是面向全國(guó)的，而電子盤(pán)通常是由地方政府和相關(guān)行業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)證之后成立掛牌的，更多地像部分市場(chǎng)或者行業(yè)性的市場(chǎng)，這就容易呵斥一個(gè)地域的電子盤(pán)報(bào)價(jià)帶有明顯的地域性特征，而不能充分反映全國(guó)各地市場(chǎng)同一時(shí)間的不同聲音，從而不利于盤(pán)面的活潑性和穩(wěn)定性。當(dāng)然，我國(guó)的電子盤(pán)買(mǎi)賣(mài)也有其本身的優(yōu)勢(shì)，詳細(xì)表如今：1、市場(chǎng)參與者有更強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)分析才干：由于電子盤(pán)的參與者絕大多數(shù)是從事鋼材貿(mào)易的現(xiàn)貨商，以產(chǎn)業(yè)鏈中游客戶(hù)為主。這些參

18、與者長(zhǎng)期置身于鋼材的現(xiàn)貨市場(chǎng)中，對(duì)鋼材市場(chǎng)的“天氣變化預(yù)測(cè)才干更加敏感和準(zhǔn)確，具備很高的專(zhuān)業(yè)分析才干，從而使電子盤(pán)行情走勢(shì)更能及時(shí)準(zhǔn)確地反映鋼材市場(chǎng)的根本面情況。另外，由于參與主體是鋼材現(xiàn)貨貿(mào)易商，從而賦予了現(xiàn)貨商在電子盤(pán)買(mǎi)賣(mài)中獲得更多的價(jià)錢(qián)話語(yǔ)權(quán)，使鋼材價(jià)錢(qián)較容易表達(dá)市場(chǎng)趨勢(shì)。2、買(mǎi)賣(mài)種類(lèi)多樣，規(guī)范限制相對(duì)較低，更符合現(xiàn)貨商的實(shí)踐情況：由于電子盤(pán)的交割規(guī)范沒(méi)有期貨交割種類(lèi)的規(guī)定嚴(yán)厲，所以為現(xiàn)貨商的交割提供了較大的方便，且由于各電子買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)的規(guī)那么和規(guī)范不同，各地域的種類(lèi)規(guī)格、升貼水也會(huì)有所差別，因此，相對(duì)期貨市場(chǎng)而言，電子盤(pán)在這方面更具有靈敏性。在鋼材期貨未推出之前，我國(guó)大多數(shù)現(xiàn)貨商報(bào)價(jià)都是以電子盤(pán)價(jià)錢(qián)為參考規(guī)范的，其在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)對(duì)我國(guó)鋼材市場(chǎng)的開(kāi)展起到了良好的引導(dǎo)和推進(jìn)作用。而鋼材期貨推出后，因其比電子盤(pán)具有較大的優(yōu)越性，勢(shì)必會(huì)對(duì)電子盤(pán)呵斥沖擊，有一部分貿(mào)易商將轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨市場(chǎng)，而要讓寬廣現(xiàn)貨商從電子盤(pán)轉(zhuǎn)向期貨盤(pán)買(mǎi)賣(mài)還需