碳中和背景下的金融體系發(fā)展全面實現(xiàn)雙碳目標

1、目 錄 HYPERLINK l _TOC_250038 綠色金融體系逐步建立，碳金融服務蓬勃發(fā)展 3 HYPERLINK l _TOC_250037 綠色金融體系：特殊的金融服務和制度安排 3 HYPERLINK l _TOC_250036 綠色金融支持政策不斷出臺，加快經(jīng)濟轉型步伐 4 HYPERLINK l _TOC_250035 碳金融服務在綠色金融體系中起到最核心作用 10 HYPERLINK l _TOC_250034 碳融資：主要集中于綠色信貸和綠色債券 11 HYPERLINK l _TOC_250033 綠色信貸增速快于貸款總額，投放力度持續(xù)加大 11 HYPERLINK l

2、_TOC_250032 投向多元化，交運物流為主到多行業(yè)并重 14 HYPERLINK l _TOC_250031 國有銀行參與最積極，其他銀行投放力度待提升 15 HYPERLINK l _TOC_250030 交易所審核登記成為碳配額質押融資重要環(huán)節(jié) 16 HYPERLINK l _TOC_250029 政府擔保對綠色信貸起到關鍵推動作用 17 HYPERLINK l _TOC_250028 綠色債券方興未艾，規(guī)模位居世界前列 19 HYPERLINK l _TOC_250027 品類逐漸豐富，“碳中和債”順勢興起 20 HYPERLINK l _TOC_250026 監(jiān)管日趨完善，支持綠

3、色債券發(fā)展 22 HYPERLINK l _TOC_250025 綠色債券市場參與方類型多元化 24 HYPERLINK l _TOC_250024 碳交易：碳排放權和減排項目交易體系不斷完善 27 HYPERLINK l _TOC_250023 碳排放權交易地方先行，全國交易市場成立在即 27 HYPERLINK l _TOC_250022 減排項目交易體系CCER 以自愿性為主 30 HYPERLINK l _TOC_250021 碳支持：綠色保險和基金作用凸顯 32 HYPERLINK l _TOC_250020 綠色保險資產(chǎn)負債兩端共同發(fā)力 32 HYPERLINK l _TOC_25

4、0019 綠色保險產(chǎn)品種類持續(xù)創(chuàng)新，服務體系初步建立 33 HYPERLINK l _TOC_250018 監(jiān)管政策對于險種發(fā)展起到關鍵作用 35 HYPERLINK l _TOC_250017 綠色基金長期增速較快，對機構投資者吸引力逐漸增強 36 HYPERLINK l _TOC_250016 投資類型多樣，新成立綠色基金以股權投資為主 37 HYPERLINK l _TOC_250015 投資領域以生態(tài)環(huán)保和新能源領域為主 38 HYPERLINK l _TOC_250014 綠色基金發(fā)起設立多種模式并存 38 HYPERLINK l _TOC_250013 ESG 成為機構投資者主要方

5、向 41 HYPERLINK l _TOC_250012 金融機構未來應進一步發(fā)揮積極作用 43 HYPERLINK l _TOC_250011 銀行業(yè)發(fā)展多元增信措施，直接推動經(jīng)濟綠色化轉型 43 HYPERLINK l _TOC_250010 發(fā)展綠色信貸多元增信措施以及差異化授信管理 43 HYPERLINK l _TOC_250009 積極研究開發(fā)綠色金融產(chǎn)品 44 HYPERLINK l _TOC_250008 建立信息共享平臺，設立綠色信貸業(yè)務專業(yè)小組 44 HYPERLINK l _TOC_250007 證券業(yè)發(fā)揮資本市場中介優(yōu)勢，助力碳金融發(fā)展全面提速 45 HYPERLINK

6、 l _TOC_250006 開發(fā)碳金融產(chǎn)品和服務，改善碳交易市場流動性 45 HYPERLINK l _TOC_250005 抓住碳中和債券發(fā)展機遇，增添資本市場新活力 47 HYPERLINK l _TOC_250004 發(fā)力股權投資基金業(yè)務，拓展產(chǎn)業(yè)鏈上下游戰(zhàn)略布局 48 HYPERLINK l _TOC_250003 保險業(yè)精準發(fā)力補短板，支持碳金融長期穩(wěn)健發(fā)展 49 HYPERLINK l _TOC_250002 全面提升綠色保險產(chǎn)品的市場化程度 49 HYPERLINK l _TOC_250001 在內(nèi)部建立專業(yè)的綠色保險業(yè)務體系和人才隊伍 49 HYPERLINK l _TOC_

7、250000 打造現(xiàn)代化風險管理體系，加強科技運用水平 50綠色金融體系逐步建立，碳金融服務蓬勃發(fā)展綠色金融體系：特殊的金融服務和制度安排根據(jù)國家七部委 2016 年 8 月出臺的關于構建綠色金融體系的指導意見，綠色金融不僅是一種特殊的金融服務，也是一種特殊的制度安排和體系構建。從服務的領域上看，綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟活動，即對環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領域的項目投融資、項目運營、風險管理等所提供的金融服務。從形式和制度上看，綠色金融體系是指通過綠色信貸、綠色債券、綠色股票指數(shù)和相關產(chǎn)品、綠色發(fā)展基金、綠色保險、碳金融等金融工具和相關政

8、策支持經(jīng)濟向綠色化轉型的制度安排。雖然有不同的政策和工具，一是提高（降低）綠色（污染）項目的產(chǎn)出價格；二是降低（提高）綠色項目的投資成本（收益）；三是提升企業(yè)和消費者的社會責任。表 1：不同政策對應的預期效果政策主要效果和機理綠色銀行通過規(guī)模效益和專業(yè)化運作，提高綠色投資的回報率，降低民間資本參與綠色投資的風險和成本綠色基金提高規(guī)模效益和專業(yè)化運作能力，降低綠色投資成本對外投資中承擔環(huán)境和社會責任建立“負責任大國”的形象，提升國際話語權財政貼息綠色貸款降低綠色項目的資金成本綠色債券降低綠色項目的資金成本綠色 IPO 通道提高綠色企業(yè)的融資便利性，間接降低融資成本推動碳交易市場發(fā)展通過市場機制，

9、降低減排的成本將環(huán)境風險顯性化，提高污染性投資的成本，從而抑制綠色評級污染性投資；將綠色正外部性顯性化，降低綠色項目的融資成本，從而鼓勵綠色投資綠色股票指數(shù)引導更多資金進入綠色行業(yè)，可間接達到降低綠色投資成本的效果公益性的環(huán)境成本信息系統(tǒng)提高環(huán)境信息的可獲得性，降低環(huán)境項目評估的成本成立綠色投資者網(wǎng)絡通過機構投資者的壓力，提高被投資企業(yè)的綠色偏好；通過網(wǎng)絡開展消費者教育，提高其綠色偏好綠色保險將環(huán)境風險通過保費顯性化，間接提高污染性項目的成本，從而抑制污染性投資確立金融機構環(huán)境法律責任上市和發(fā)債企業(yè)的環(huán)境信息披露機制強化投資者的社會責任，降低污染性項目的融資可獲得性，間接提高其融資成本通過提高

10、企業(yè)的社會責任感，提高（降低）其對綠色（污染性）投資的偏好數(shù)據(jù)來源：構建中國綠色金融體系，從構建綠色金融體系的主要目標上看，主要是動員和激勵更多社會資本投入到綠色產(chǎn)業(yè)，同時更有效地抑制污染性投資。構建綠色金融體系，不僅有助于加快我國經(jīng)濟向綠色化轉型，支持生態(tài)文明建設，也有利于促進環(huán)保、新能源、節(jié)能等領域的技術進步，加快培育新的經(jīng)濟增長點，提升經(jīng)濟增長潛力。綠色金融支持政策不斷出臺，加快經(jīng)濟轉型步伐我國綠色金融制度體系的建設主要分為 3 個階段：在政策框架的初步建立期（2004-2015），政府部門開始采取跨部門合作的方式，將環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策與金融政策相結合，并探索綠色信貸、綠色債券等多元綠色金融服

11、務方式。在構建綠色金融體系時期（2016-2020），以央行牽頭印發(fā)的關于構建綠色金融體系的指導意見為標志，我國開始構建綠色金融體系。在多方共同推動下，我國成為全球首個建立比較完善綠色金融政策體系的經(jīng)濟體。3）2020 年 9 月，我國提出碳達峰、碳中和的“3060”目標，綠色金融制度體系建設邁入新的歷史時期。在明確的戰(zhàn)略部署下，央行等部門繼續(xù)推動金融體系更好服務實體經(jīng)濟高質量發(fā)展。圖 1：我國綠色金融制度建設主要分為 3 個階段數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行等，目前，我國已建立一套比較完備的綠色金融政策框架，積極構建包括綠色金融標準、環(huán)境信息披露、政策激勵機制、產(chǎn)品創(chuàng)新體系、國際合作在內(nèi)的綠色金融五

12、大支柱。圖 2：發(fā)展綠色金融的 5 大支柱數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行，在綠色金融標準方面，我國正加快構建“國內(nèi)統(tǒng)一、國際接軌”的綠色金融標準體系。2016 年，國務院辦公廳提出要建立綠色產(chǎn)品標準體系； 2017 年央行等六部委將綠色金融標準化確定為金融業(yè)標準化的重要內(nèi)容；2018 年，全國金融標準化技術委員會綠金融標準工作組成立。目前，多項綠色金融標準制定取得重大進展，部分綠色金融標準（草案）已在綠色金融改革試驗區(qū)先行先試；中歐綠色金融標準對照研究工作也即將完成。表 2: 我國逐步建立統(tǒng)一的綠色金融標準時間相關主體事件2016.12國務院辦公廳關于建立統(tǒng)一的綠色產(chǎn)品標準、認證、標識體系的意見，提出

13、要初步建立系統(tǒng)科學、開放融合、指標先進、權威統(tǒng)一的綠色產(chǎn)品標準、認證、標識體系。2017.06央行等六部委金融業(yè)標準化體系建設發(fā)展規(guī)劃（ 2016-2020 年），將綠色金融標準化確定為“十三五”期間金融業(yè)標準化工作的重要內(nèi)容。2018.01-全國金融標準化技術委員會綠色金融標準工作組成立。2020.03中共中央、國務院辦公廳印發(fā)關于構建現(xiàn)代環(huán)境治理體系的指導意見，明確要求統(tǒng)一國內(nèi)綠色債券標準。2020.09全國金融標準化技術委員會完成環(huán)境權益融資工具以及綠色債券信用評級規(guī)范（行業(yè)標準）送審稿。數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行等，在環(huán)境信息披露方面，環(huán)保部、證監(jiān)會以及央行等多個部門都推出了針對綠色金融的

14、環(huán)境信息披露要求。2017 年，環(huán)境保護部與證監(jiān)會簽署關于共同開展上市公司環(huán)境信息披露工作的合作協(xié)議，共同推動建立和完善上市公司強制性環(huán)境信息披露制度。同年 12 月，證監(jiān)會修訂公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則，要求重點排污企業(yè) 強制披露環(huán)境管理和污染排放信息，并鼓勵其他企業(yè)主動披露環(huán)境信息。 2018 年，央行發(fā)布關于加強綠色金融債券存續(xù)期監(jiān)督管理有關事宜 的通知，同步發(fā)布綠色金融債券存續(xù)期信息披露規(guī)范及信息披露 報告模板，進一步提升信息披露透明度。圖 3：我國不斷豐富金融信息披露相關政策數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行，在政策激勵機制上，監(jiān)管部門積極運用內(nèi)外部激勵政策鼓勵金融機構助力綠色金融

15、。以綠色信貸為例，監(jiān)管部門通過三個方面的措施來激勵金融機構參與：1）通過綠色專項再貸款等措施降低金融機構負債成本，引導其服務政策支持行業(yè)；2）利用考核評價機制。早在 2017 年，央行已將綠色信貸和綠色債券業(yè)績納入 MPA 考核；3）加強外部激勵。央行將綠色信貸納入貨幣政策擔保品的范圍，提高綠色產(chǎn)品利用效率。表 3監(jiān)管部門多管齊下，對金融機構參與綠色信貸進行激勵激勵類型時間具體方式降本增效20213 月，央行行長易綱表示正在研究通過優(yōu)惠利率、綠色專項再貸款等支持工具，激勵金融機構為碳減排提供資金支持。2017央行將綠色信貸和綠色債券業(yè)績納入 MPA 考核?？己藱C制外部激勵2017中銀協(xié)印發(fā)中國

16、銀行業(yè)綠色銀行評價實施方案（試行），推行綠色銀行評價工作。2018央行發(fā)布關于開展銀行存款類業(yè)金融機構綠色信貸業(yè)績評價的通知，要求銀行定期開展綠色信貸業(yè)績評價工作。2017央行印發(fā)關于推廣信貸資產(chǎn)質押和央行內(nèi)部（企業(yè)）評級工作的通知），明確將評級達標的綠色貸款納入貨幣政策操作合格擔保品范圍。2018央行擴大中期借貸便利（ MLF）擔保品范圍，包括綠色金融債券、 AA 級公司信用類債券（優(yōu)先接受涉及小微企業(yè)、綠色經(jīng)濟的債券）及優(yōu)質的綠色貸款等。數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行等，在產(chǎn)品創(chuàng)新體系上，監(jiān)管部門積極引導金融機構開發(fā)新產(chǎn)品，更好服務綠色產(chǎn)業(yè)的投融資需求。目前我國已經(jīng)具備了綠色信貸、綠色債券、綠色保

17、險等多種綠色金融產(chǎn)品和服務，但供需結構不匹配的問題仍亟待解決，中央部門以及地方政府也在大力推動金融機構豐富綠色金融產(chǎn)品供給，積極主動滿足實體經(jīng)濟綠色發(fā)展、高質量發(fā)展的需求。表 4:2020 年以來監(jiān)管部門支持綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新的文件梳理時間部門/地方政府具體內(nèi)容發(fā)布關于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質量發(fā)展的指導意見，鼓勵發(fā)行綠色債券和綠2020.01銀保監(jiān)會色信貸資產(chǎn)證券化，探索氣候債券、藍色債券等創(chuàng)新型綠色金融產(chǎn)品，進一步推動綠色債券的發(fā)行創(chuàng)新。金融機構創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品。2020.10生態(tài)環(huán)境部等五部門印發(fā)關于促進應對氣候變化投融資的指導意見，提出支持和激勵各類金融機構開發(fā)氣候友好型的綠色金融產(chǎn)品，支

18、持離岸市場不斷豐富人民幣綠色金融產(chǎn)品及交易。2020.10深圳市政府通過深圳經(jīng)濟特區(qū)綠色金融條例，提出要創(chuàng)新綠色信貸品種，創(chuàng)新綠色保險產(chǎn)2020.06發(fā)改委、自然資源部印發(fā)全國重要生態(tài)系統(tǒng)保護和修復重大工程總體規(guī)劃（2021-2035 年），鼓勵品和服務，支持金融機構開展環(huán)境權益抵押和質押融資業(yè)務，鼓勵金融機構參與粵港澳大灣區(qū)碳交易市場跨境交易業(yè)務。數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行等，在國際合作方面，我國不斷加強與各國和國際組織的合作，推動綠色金融的全球化發(fā)展。2016 年，在我國倡議下，G20 峰會（杭州）首次將 “綠色金融”納入議題；2017 年，中、英、法等 8 國央行和監(jiān)管機構聯(lián)合發(fā)起成立“央行

19、與監(jiān)管機構綠色金融網(wǎng)絡（NGFS）”，推動央行和監(jiān)管機構間綠色金融合作，目前已吸收 90 家成員；2018 年，“發(fā)展以綠色金融為核心內(nèi)容的可持續(xù)金融”寫入G20 布宜諾斯艾利斯峰會公報。未來，我國將繼續(xù)在 G20、NGFS、“一帶一路”等多邊框架和中歐、中英等雙邊框架下深化綠色金融國際合作。圖 4：NGFS 積極推動國際綠色金融合作數(shù)據(jù)來源：NGFS碳金融服務在綠色金融體系中起到最核心作用碳金融是我國綠色金融體系的重要組成部分，碳金融服務是指以交易二氧化碳等溫室氣體排放許可和碳減排量等一系列交易/投資/支持類金融活動，圍繞碳排放企業(yè)的交易、風控、投資、融資需求再細分為碳交易、碳融資和碳支持三

20、大類業(yè)務模式。碳交易主要是以碳排放許可配額和碳減排量為標的的現(xiàn)貨及其金融衍生品交易），碳融資的外在體現(xiàn)形式包括碳質押、碳回購、碳托管、綠色信貸、綠色債券等，碳支持則以碳指數(shù)、碳保險和其他金融工具為代表，為碳金融市場正常運作提供支持。圖 5：圍繞企業(yè)需求碳金融可以細分為碳融資、碳交易、碳支持三大類數(shù)據(jù)來源：目前我國碳金融的市場格局基本形成，監(jiān)管部門除了監(jiān)督金融機構和服務中介機構外，負責向排放企業(yè)分配碳排放許可額度、審批減排項目；金融機構在投融資、交易和風控領域起到核心作用；不同中介服務機構依托專業(yè)能力和資質在不同環(huán)節(jié)提供服務。圖 6：碳金融參與者：排放企業(yè)、金融機構、交易市場、第三方中介和監(jiān)管部

21、門五方數(shù)據(jù)來源：碳融資：主要集中于綠色信貸和綠色債券綠色信貸增速快于貸款總額，投放力度持續(xù)加大綠色信貸是我國綠色金融體系重要的組成部分。目前我國銀行業(yè)綠色信貸主要產(chǎn)品主要由三大類型組成，分別為：面向綠色項目的擔保類信貸產(chǎn)品，排碳排污額度相關的金融衍生品型信貸產(chǎn)品以及未來收益權型信貸產(chǎn)品。其中，目前市場主要產(chǎn)品為面向綠色項目的擔保類信貸產(chǎn)品，其包括投向低碳環(huán)保、資源循環(huán)利用、節(jié)能減排、創(chuàng)新材料、清潔能源以及綠色建筑等項目的信貸。此類產(chǎn)品可以理解為綠色項目通過第三方保證擔保而實現(xiàn)融資需求的產(chǎn)品，其中貸款流程可以不同于傳統(tǒng)貸款流程，包括：特殊優(yōu)惠利率，取消抵押物等。第二類信貸產(chǎn)品為排碳排污額度相關的

22、金融衍生品型信貸，包括碳配額、碳排放權、排污權等額度的質押融資，國際碳（CDM）項目融資，節(jié)能 減排技改項目融資。綠色項目在此類產(chǎn)品在貸款流程中，只以各類排碳 排污權、減排額度作為質押擔保實現(xiàn)融資需求，是綠色信貸創(chuàng)新性的著 重體現(xiàn)。最后一類產(chǎn)品為收益權型信貸產(chǎn)品，包括合同能源管理保管融資和合同能源管理未來收益質押融資。其按照未來收益的一定比例，提前將綠色項目的未來收益作為貸款的還款來源，無需提供其他抵押物，結合靈活化擔保方式或無需其他保證擔保，尤其適合無大量固定資產(chǎn)的低碳節(jié)能新型企業(yè)實現(xiàn)融資需求。此類產(chǎn)品是綠色信貸創(chuàng)新性的又一體現(xiàn)?，F(xiàn)階段綠色信貸業(yè)務主要為各類綠色項目擔保型信貸產(chǎn)品以及排碳排污

23、額度金融衍生品型信貸產(chǎn)品，但各銀行都相繼推出特色信貸產(chǎn)品以完善綠色信貸體系?？傮w而言，銀行業(yè)綠色信貸業(yè)務已經(jīng)基本覆蓋了低碳經(jīng)濟、循環(huán)經(jīng)濟以及生態(tài)經(jīng)濟三大領域。綠色信貸余額從 2013 年 6 月末的 4.85 萬億（老口徑）迅速增長，截至2021 年 3 月突破 13 萬億（新口徑）大關。從增速看，自 2019 年以來，綠色信貸余額同比增速基本保持高于貸款總額增速的水平，尤其是2021年以來增速環(huán)比顯著上行，說明銀行綠色信貸投放力度持續(xù)加大。因此，綠色信貸占貸款總額的比重除了在 2020 年一季度受疫情影響略有下降外，其他季度一直處于提升狀態(tài)，最終從 2018 年末的 6.5%提升至 2021

24、 年 3 月末的 7.2%。需要注意的是，這一占比的絕對值仍然偏低，綠色信貸占比在未來仍有非常大的提升空間。圖 7：綠色信貸余額持續(xù)快速增長14000012000010000080000600004000020000018-12 19-03 19-06綠色信貸余額 (億元）19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03數(shù)據(jù)來源：Wind，圖 8：綠色信貸增速整體高于貸款總額增速圖 9：綠色貸款占比持續(xù)提升綠色信貸增速（%）總貸款增速（%）綠色貸款占總貸款比重（%）14%12%7.5%7.2%10%7.0%8%6%6.5%4%6.0%2%0% 5.5%數(shù)據(jù)來源

25、：Wind，數(shù)據(jù)來源：Wind，投向多元化，交運物流為主到多行業(yè)并重從投向行業(yè)的結構看，綠色信貸經(jīng)歷了由交運物流業(yè)為主，到多種行業(yè)并重的過程。在 2018 年，綠色信貸主要投向行業(yè)為交通運輸、倉儲、郵政業(yè)，占比一度達到 40%，另外一個主要投向行業(yè)為電力、熱力、燃氣、水生產(chǎn)和供應業(yè)，其占比也高達30%，其他行業(yè)則組成剩下的30%。但隨著綠色金融體系的不斷發(fā)展以及政策的不斷支持健全，交通運輸、倉儲、郵政業(yè)和電力、熱力、燃氣、水生產(chǎn)和供應業(yè)的市場占比之和在不斷下降，其他行業(yè)占比在不斷增加，由最初的 25%上升至 40%，說明我國綠色信貸的投向愈發(fā)多元化。圖 10：綠色信貸的行業(yè)投向愈加多元化其他行

26、業(yè)電力、熱力、燃氣、水生產(chǎn)和供應業(yè)交通運輸、倉儲、郵政業(yè)100%80%60%40%20%0%18-12 19-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03數(shù)據(jù)來源：Wind，國有銀行參與最積極，其他銀行投放力度待提升主要上市銀行 2020 年報及社會責任報告披露了綠色信貸規(guī)模，14 家上市銀行綠色信貸規(guī)模進一步提升。從規(guī)模上看，前五名是：工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設銀行、興業(yè)銀行與中國銀行。從增速上看，華夏銀行與民生銀行綠色信貸規(guī)模增速表現(xiàn)亮眼，分別為 51%、63%，其余銀行都保持了 10%-30%的增速。總體來看，頭部銀行均保持了較大的綠

27、色信貸投放力度。圖 11：國有大行投放了綠色信貸的主要部分2.01.81.61.41.21.00.80.60.40.20.0截至2020年末綠色信款規(guī)模（萬億, 左軸）截至2019年末綠色信貸規(guī)模 （萬億, 左軸）增速 （% , 右軸）60%50%40%30%20%10%0%-10%工 農(nóng) 建 興商 業(yè) 設 業(yè)銀 銀 銀 銀行 行 行 行中 交 郵國 通 儲銀 銀 銀行 行 行浦 招 華發(fā) 商 夏銀 銀 銀行 行 行光 中 民 平大 信 生 安銀 銀 銀 銀行 行 行 行數(shù)據(jù)來源：Wind，。興業(yè)銀行數(shù)據(jù)為估算。從市占率上看，綠色信貸規(guī)模前五的銀行市場份額合計為 56%，其余 9家銀行市場份額

28、總和僅為 12%，這說明綠色信貸市場主要仍是頭部大行參與較為積極，其它銀行有較大提升空間。圖 12：綠色信貸規(guī)模前五的銀行占據(jù)了 56%的市場份額工商銀行農(nóng)業(yè)銀行建設銀行興業(yè)銀行中國銀行其他金融機構工商銀行 15%其他金融機構 44%農(nóng)業(yè)銀行 13%建設銀行 11%中國銀行 8%興業(yè)銀行 9%數(shù)據(jù)來源：Wind，。興業(yè)銀行數(shù)據(jù)為估算。交易所審核登記成為碳配額質押融資重要環(huán)節(jié)2021 年 5 月 6 日，交通銀行、上海環(huán)境能源交易所以及申能碳科技有限公司 3 方共同完成了長三角地區(qū)首筆碳配額質押融資。交通銀行為出資方，上海環(huán)境能源交易作為登記方，申能碳科技有限公司為融資方。其中，與傳統(tǒng)融資過程不

29、同的是，申能碳科技科技有限公司作為融資方 提供了碳配額作為創(chuàng)新性抵押物。碳配額質押具體是指碳排放權的質押，控排企業(yè)將政府分配的碳排放額度剩余部分作為抵押品實現(xiàn)融資需求。上海環(huán)境能源交易所作為第三方，參與辦理碳配額的審核與交易登記，既從制度上確保了出資方與融資方的合法權利，也進一步推進了綠色信 貸體系的構建。圖 13：交易所參與了碳配額審核與交易登記數(shù)據(jù)來源：政府擔保對綠色信貸起到關鍵推動作用貴州貴安新區(qū)富士康（貴州）第四代綠色產(chǎn)業(yè)園二期由貴州貴安電子信息產(chǎn)業(yè)投資有限公司承建。該工業(yè)園項目結合地形和景觀條件，利用風能、日照以及建筑角度合理化等設計降低建筑能耗。因在建工程不能辦理相關抵押手續(xù)，項目

30、面臨融資困難問題。但經(jīng)過貴安綜合保稅區(qū)有限公司為貴安電子信息產(chǎn)業(yè)投資公司保證擔保，農(nóng)業(yè)銀行開出綠色通道，只經(jīng)過一個月的評估、審批和落地投放，就發(fā)放了 3 億元的固定資產(chǎn)貸款。農(nóng)業(yè)銀行在此項目中采取了創(chuàng)新性信貸流程：先投放資金，待項目具備辦理抵押登記時，在辦理相關抵押手續(xù)，置換擔保保證。同時，農(nóng)業(yè)銀行針對綠色項目特別提供優(yōu)惠政策，該項目的執(zhí)行利率低于貴安電子信息產(chǎn)業(yè)投資有限公司在其他金融機構的融資成本。農(nóng)業(yè)銀行創(chuàng)新性的綠色信貸流程解決了綠色建筑項目可能面臨的融資難問題，進一步實現(xiàn)了綠色信貸的創(chuàng)新。圖 14：保稅區(qū)公司（地方政府信用）承擔了擔保職能數(shù)據(jù)來源：深圳市政府于 2019 年發(fā)文表示支持綠

31、色金融創(chuàng)新發(fā)展，構建完整綠色金融體系，推動深圳市經(jīng)濟向綠色化轉型。文件主要介紹了綠色信貸的創(chuàng)新方式、綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方式、綠色保險的發(fā)展方式以及環(huán)境權益交易市場的發(fā)展方式等。其中，特別提到了政府針對綠色信貸相關業(yè)務的政策支持。首先，對合作銀行面向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項目庫內(nèi)綠色低碳企業(yè)發(fā)放信貸的情況下，如果企業(yè)違約，單筆最高給予合作銀行實際貸款本金的 50%作為補貼，以及對融資綠色企業(yè)按照實際利息的 50%作為貼息。其次，對擔保機構面向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)庫內(nèi)低碳企業(yè)提供保證擔保的情況下，按照實際擔保費的 50%給予融資擔保補貼，若企業(yè)發(fā)生違約，則單筆最高按照擔保機構承擔的代償金額的 50%提供補償，同時給

32、予融資綠色企業(yè)實際支付利息的 50%為企業(yè)貼息。綠色債券方興未艾，規(guī)模位居世界前列綠色債券是我國綠色金融的第二大載體，規(guī)模僅次于綠色信貸。2016年 1 月，浦發(fā)銀行發(fā)行境內(nèi)首單綠色金融債券，標志著我國綠色債券發(fā)行正式起步。此后，我國綠色債券市場蓬勃發(fā)展，每年發(fā)行額保持在2000億元以上，2019 年更是突破 2900 億元。截至 5 月 31 日，我國累計發(fā)行綠色債券 1.3 萬億元，存續(xù)規(guī)模超過 1 萬億。圖 15：我國綠色債券發(fā)行保持快速增長（單位：億元）圖 16：我國綠色債券存續(xù)規(guī)模持續(xù)擴張（單位：億元）35001200010000800060004000200002560201645

33、862017646920188134201987752020100562021295630002500207120732209220220001756150010005000201620172018201920202021數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)來源：Wind，我國綠色債券發(fā)行規(guī)模位居世界前列。據(jù)氣候債券倡議組織（CBI）統(tǒng)計，我國符合其國際標準的綠色債券發(fā)行規(guī)模在 2016-2020 年均位于世界前列，其中 2016 年排名第一。2020 年排名第 4，下滑的原因或與國內(nèi)重心轉向抗疫方面有關。累計發(fā)行規(guī)模上，據(jù)央行披露，截至 2020年末，我國位居世界第二，僅次于美國。圖 17：我國綠色債券

34、發(fā)行數(shù)量位居世界前列3103142122212243501300250220031501004500520162017201820192020發(fā)行金額（億美元）世界排名數(shù)據(jù)來源：國際氣候債券倡議組織 CBI，品類逐漸豐富，“碳中和債”順勢興起綠色債券種類日趨多元，實體企業(yè)主動性提升。綠色債券可以劃分為綠色金融債、綠色公司債、綠色企業(yè)債、綠色債務融資工具、綠色 ABS等。在綠色債券發(fā)展初期，以商業(yè)銀行等金融機構為發(fā)行主體的綠色金融債占據(jù)主導地位，通過轉貸方式對綠色產(chǎn)業(yè)提供支持，2016-2018 年分別占發(fā)行總額的 75%、60%、58%；隨著政策完善以及實體企業(yè)認知程度提升，以實體企業(yè)等為發(fā)行

35、主體的綠色公司債、企業(yè)債、債務融資工具等占比迅速提升，而 2021 年新發(fā)行中綠色金融債占比僅為 5%。從存量上來看，截至 5 月 31 日，綠色金融債占比最高為 33%，綠色公司債、企業(yè)債則次之，分別為 21%、17%。圖 18：金融債占比降低，企業(yè)債、公司債占比提升圖 19:存續(xù)中，金融債占比最高，企業(yè)債、公司債次之100%90%11%5%80%28%70%60%75%50%60%58%15%19%14%33%21%40%30%17%33%24%17% 10%20%20%10%0%201620172018201920202021中期票據(jù)公司債ABS企業(yè)債中期票據(jù)公司債ABS企業(yè)債金融債定向

36、工具其他金融債定向工具可交換債其他數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)來源：Wind， 注：截至 2021/5/31“碳中和債”應運而生，規(guī)模快速擴張。在“3060”目標提出的大背景下，中國銀行間交易商協(xié)會創(chuàng)新推出“碳中和債”?！疤贾泻蛡蹦壳鞍ㄌ贾泻蛡鶆杖谫Y工具和碳中和公司債，與傳統(tǒng)綠色債券相比，其特點在于募集資金專項用于具有碳減排效益的綠色項目。我國首批 6 只“碳中和債”于 2021 年 2 月發(fā)行，合計規(guī)模 64 億，預計每年可減排二氧化碳約 4165 萬噸。截至 5 月 31 日，市場已發(fā)行“碳中和債”91 只，合計規(guī)模已達 1065 億。預計在政策支持下，“碳中和債”規(guī)模將持續(xù)擴張。圖 20

37、：“碳中和債”迅速興起（單位：億元）12001000800600400200021-0221-0321-0421-05數(shù)據(jù)來源：Wind，監(jiān)管日趨完善，支持綠色債券發(fā)展我國綠色債券相關政策不斷完善，引導其規(guī)范發(fā)展。2015 年，中共中央、國務院發(fā)布生態(tài)文明體制改革總體方案，首次提出研究銀行和企業(yè)發(fā)行綠色債券，并鼓勵對綠色信貸資產(chǎn)實行證券化。隨后，各債券市場監(jiān)管部門相繼發(fā)布政策，支持綠色債券規(guī)范化發(fā)展。至 2017 年，交易商協(xié)會發(fā)布非金融企業(yè)綠色債務融資工具業(yè)務指引，對非金融企業(yè)發(fā)行綠色債務融資工具亦作出明確規(guī)定，綠色債券市場政策的全覆蓋實現(xiàn)。政策的完善對綠色債券的發(fā)行提供了有效支持，推動了綠

38、色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。表 5: 綠色債券相關政策梳理時間部門具體內(nèi)容2015.09中共中央，國務院生態(tài)文明體制改革總體方案，提出要建立綠色金融體系，研究綠色債券發(fā)行。2015.12央行關于在銀行間債券市場發(fā)行綠色金融債券有關事宜公告，同步發(fā)布綠色債券支持項目目錄，對綠色金融債券的項目界定、資金投向等方面進行了規(guī)范。2015.12發(fā)改委綠色債券發(fā)行指引，明確綠色債券的適用范圍、支持領域和相關優(yōu)惠政策等。2016.3、4上交所、深交所關于開展綠色公司債券試點的通知，為綠色公司債券發(fā)行提供指引。2017.03中國銀行間市場交易商協(xié)會非金融企業(yè)綠色債務融資工具業(yè)務指引，對非金融企業(yè)在銀行間市場發(fā)行綠色債券提供

39、指引。2020.07央行等三部門關于印發(fā)綠色債券支持項目目錄（2020 年版）的通知（征求意見稿），明確綠色債券定義，統(tǒng)一國內(nèi)綠色債券支持項目。2021.4央行等三部門綠色債券支持項目目錄（2021 年版）正式發(fā)布。數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行等，綠色債券認定標準逐漸統(tǒng)一，與國際接軌程度提升。此前，綠色債券有 兩套認定體系，在支持項目分類上有所差異，一是綠色企業(yè)債根據(jù)發(fā)改 委綠色債券發(fā)行指引進行發(fā)行管理，二是綠色金融債、公司債、債 務融資工具、ABS 等根據(jù)央行下轄的中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會 的綠色債券支持項目目錄（2015 年版）進行發(fā)行管理。2021 年 4 月， 央行、發(fā)改委、證監(jiān)會印發(fā)

40、綠色債券支持項目目錄（2021 年版）， 自 7 月 1 日起施行，將支持項目的范圍進行統(tǒng)一，并逐步實現(xiàn)國內(nèi)與國 際通行標準和規(guī)范的趨同。這為綠色債券的發(fā)行提供了良好的政策環(huán)境，有利于綠色債券的進一步發(fā)展。圖 21：2021 年版綠色債券支持項目目錄統(tǒng)一國內(nèi)標準數(shù)據(jù)來源：綠色債券支持項目目錄（2021 年版），綠色債券市場參與方類型多元化綠色債券市場的主要參與者包括監(jiān)管部門、投/融資方、服務機構等。1）監(jiān)管部門對綠色債券進行分類監(jiān)管，比如綠色企業(yè)債的發(fā)行、管理由發(fā)改委進行規(guī)范指引；2）投資方則以商業(yè)銀行為主，證券公司、保險機構等非銀行類金融機構也參與其中；3）融資方為存在綠色項目融資需求的各類

41、企業(yè)，其募集資金多用于清潔能源、綠色交通、建筑及水資源等領域；4）服務機構主要包括評級、咨詢、評估機構等，其中我國目前對綠色債券的評估認證處于鼓勵階段，并非強制要求。圖 22：我國綠色債券市場體系數(shù)據(jù)來源：2021 年 2 月 9 日，首批碳中和債在銀行間市場發(fā)行，發(fā)行人為南方電網(wǎng)、三峽集團、華能國際集團、國家電投集團、四川機場集團、雅礱江水電等 6 家企業(yè)。首批碳中和債均為綠色債務融資工具的子品種，由交易商協(xié)會貼標“碳中和債”來進行標識，主要特點如下：募集資金專項用于清潔能源、清潔交通、綠色建筑等低碳減排領域。募投項目需符合綠色債券支持項目目錄，且聚焦于碳減排領域，主要包括：一是清潔能源類項

42、目，包括光伏、風電及水電等項目；二是清潔交通類項目，主要為電氣化的軌道交通類項目；三是低碳改造類項目，主要包括綠色建筑等項目。表 6：首批“碳中和債”募集資金用途首批債券發(fā)行規(guī)模募集資金用途南方電網(wǎng)碳中和債20 億募集資金用于抽水蓄能電站的建設及運營，對提高電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行水平、電網(wǎng)供電質量和可靠性起到了重要作用。三峽集團碳中和債20 億募集資金投向白鶴灘水電站建設，是規(guī)模最大的在建水電站。華能國際碳中和債10 億募集資金用于三個風電項目建設，其中“昌圖風電”項目投產(chǎn)為發(fā)行人在遼寧規(guī)?；l(fā)展?jié)嵞茉错椖块_辟了先河，實現(xiàn)了地企“雙贏。國際電投碳中和債6 億募投項目為風電和光伏發(fā)電類項目，募集資

43、金用于吉林扶余三井子風電場一期項目、臨澤縣 50 兆瓦光伏并網(wǎng)發(fā)電項目和高臺縣高崖子灘 50 兆光伏并網(wǎng)發(fā)電項目。四川機場碳中和債5 億募集資金用于成都天府國際機場項目，獲得國家綠色建筑三星設計標識。雅礱江水電碳中和債3 億募集資金用于兩河口水電站項目。數(shù)據(jù)來源：Wind，需第三方專業(yè)機構出具評估認證報告，對二氧化碳減排等環(huán)境效益進行定量測算。按照“可計算、可核查，可檢驗”的原則，碳中和債發(fā)行企業(yè)均聘請獨立的第三方專業(yè)機構出具評估認證報告。報告重點對綠色項目碳排放、碳足跡等環(huán)境效益進行定量測算和披露，顯著標識募投項目碳減排、碳中和效果，提升碳中和債的公信度，并接受社會核查檢驗。表 7：首批“碳

44、中和債”評估認證情況首批債券評估認證機構項目減排效益南方電網(wǎng)碳中和債綠融投資每年減排二氧化碳 74.34 萬噸，節(jié)約標煤 33.64 萬噸，可減排二氧化硫 6862.56 噸。三峽集團碳中和債中誠信綠金每年減排二氧化碳 3368 萬噸，節(jié)約標煤 1847.76 萬噸，可減排二氧化硫 11794 噸。華能國際碳中和債聯(lián)合赤道每年減排二氧化碳 69.60 萬噸，節(jié)約標煤 29.19 萬噸，可減排二氧化硫 178.18 噸。國際電投碳中和債聯(lián)合赤道每年減排二氧化碳 22.23 萬噸，節(jié)約標煤 8.29 萬噸，可減排二氧化硫 50.58 噸。四川機場碳中和債聯(lián)合赤道每年減排二氧化碳 1.97 萬噸，節(jié)

45、約標煤 0.87 萬噸，可減排二氧化硫 5.32 噸。雅礱江水電碳中和聯(lián)合赤道每年減排二氧化碳 628.76 萬噸，節(jié)約標煤 337.04 萬噸，可減排二氧化硫 2057 噸。數(shù)據(jù)來源：Wind，碳中和債需每半年披露碳減排效益相關情況。碳中和債發(fā)行人需承諾每年 4 月 30 日和 8 月 31 日之前披露募集資金使用情況、綠色低碳產(chǎn)業(yè)項目進展情況以及定量的碳減排等環(huán)境效益相關內(nèi)容，強化存續(xù)期信息披露管理，提高募集資金使用的透明度。同時，鼓勵發(fā)行人披露企業(yè)整體的碳減排計劃、碳中和路線圖以及減碳手段和監(jiān)督機制等內(nèi)容，進一步擴大碳中和環(huán)境效益信息披露的覆蓋面。碳交易：碳排放權和減排項目交易體系不斷完

46、善2020 年 10 月 20 日，生態(tài)環(huán)境部、發(fā)改委、人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會聯(lián)合發(fā)布關于促進應對氣候變化投融資的指導意見。指出要逐步擴大碳排放權交易主體范圍，適時增加符合交易規(guī)則的投資機構和個人參與碳排放權交易。我國的碳交易市場可以初步劃分為碳排放權交易體系和減排項目交易體系構成。圖 23： 中國的碳交易體制由碳排放權和減排項目交易體系構成數(shù)據(jù)來源：碳排放權交易地方先行，全國交易市場成立在即碳排放交易，是指運用市場經(jīng)濟來促進環(huán)境保護的重要機制，允許企業(yè)在碳排放交易規(guī)定的排放總量不突破的前提下，可以用這些減少的碳排放量，使用或交易企業(yè)內(nèi)部以及國內(nèi)外的能源。

47、企業(yè)間交易的碳排放配額，指重點排放單位產(chǎn)生的溫室氣體排放限額，是政府分配的碳排放權憑證和載體，是參與碳排放權交易的單位和個人依法所得，可用于交易和控排企業(yè)溫室氣體排放量抵扣的指標。1 個單位配額代表持有的控排企業(yè)被允許向大氣中排放 1tCOe 的溫室氣體的權利，是碳交易的主要標的物。圖 24： 碳排放權交易體系：八省市開展區(qū)域性交易市場，目前以現(xiàn)貨交易為主數(shù)據(jù)來源：對碳交易主管部門確定的控排企業(yè)，配額交易屬于強制交易，在生態(tài)環(huán)境部確定的國家及各省、自治區(qū)和直轄市的排放配額總量的基礎上，由地方生態(tài)環(huán)境局分配給控排企業(yè)一定碳排放額度。碳排放配額應當在碳排放權交易機構進行交易，我國目前在北京、天津、

48、上海、重慶、湖北、廣東、深圳、福建均建立了區(qū)域性交易市場。從目前的試點結果上看，2020 年廣東碳市場成交量居于試點碳市場首位，2020 全年成交約1948.86 萬噸碳配額，是試點市場中唯一交易量破 1500 萬噸的碳市場。圖 25：2014-2020 年碳交易成交量波動較大圖 26：2014-2020 年我國碳交易市場成交額呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢數(shù)據(jù)來源：中國碳交易網(wǎng)，數(shù)據(jù)來源：中國碳交易網(wǎng)，從我國 2014-2020 年碳交易市場成交量情況來，成交量整體呈現(xiàn)先增后減再增的波動趨勢，2017 年我國碳交易成交量最大，為 4900.31 萬噸二氧化碳當量;2020 年全年，我國碳交易市場完成成交量

49、 4340.09 萬噸二氧化碳當量，同比增長 40.85%。而從我國碳交易市場的成交金額變化情況來看，2014-2020 年我國碳交易市場成交額整體呈現(xiàn)平穩(wěn)增長趨勢，僅在 2017、2018 兩年有小幅度減少。2020 年我國碳交易市場成交額達到了 12.67 億元人民幣，同比增長了 33.49%，創(chuàng)下市場成交額新高。圖 27：廣東在成交量上處于領先地位圖 28：湖北在交易金額占比上處于領先地位數(shù)據(jù)來源：中國碳交易網(wǎng)，數(shù)據(jù)來源：中國碳交易網(wǎng)，近期全國碳交易市場的上線值得關注。根據(jù)國家整體安排，2021 年 6月底前即將上線的全國碳排放權交易市場主要包括兩個部分，其中的交易中心將落地上海，而碳配

50、額登記系統(tǒng)將設在湖北武漢。隨著全國碳交易市場的形成，以及發(fā)電企業(yè)的參與，未來可能將出現(xiàn)全國與地方兩種碳交易價格，因為目前全國碳交易市場與地方碳交易市場都是獨立的交易市場，價格之間沒有聯(lián)動機制。然而，全國市場的價格可能會影響地方區(qū)域市場的價格，使得價格波動出現(xiàn)更強關聯(lián)性。減排項目交易體系 CCER 以自愿性為主根據(jù)中國碳交易網(wǎng)信息顯示，中國核證減排量 CCER（Chinese Certified Emission Reduction）是在 2012 年國家發(fā)改委頒布的溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法及溫室氣體自愿減排項目審定與核證指南指導下建立的，通過自愿減排獲得經(jīng)核證的減排量，用以抵消碳排放的

51、抵消機制。有減排意愿的企業(yè)對可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項目的溫室氣體減排效果進行量化核證，并在國家溫室氣體自愿減排交易注冊登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體減排量。CCER 主要涉及風電、光伏、生物質等可再生能源企業(yè)（水電、核電企業(yè)不參與），所涉企業(yè)可能并未納入碳交易市場。但是通過開展減排項目，并經(jīng)國家主管部門審批，可再生能源企業(yè)可以依靠項目取得一定的 CCER，并在碳交易市場上交易。CCER 抵消排放的使用比例存在上限規(guī)定，根據(jù)碳排放權交易管理辦法（試行）（生態(tài)環(huán)境部令第 19 號），用于抵消的 CCER 不得超過應清繳碳排放配額的 5%。整體的減排項目實施流程上需要經(jīng)歷多個階段，首先項目由項目

52、業(yè)主及咨詢機構發(fā)起設計項目書，再交由審定機構審定后在發(fā)改委備案注冊，等到項目落地后進行檢測及核證，最后經(jīng)發(fā)改委簽發(fā)減排量，用以抵消碳排放額。圖 29：CCER 減排項目實施流程數(shù)據(jù)來源：碳支持：綠色保險和基金作用凸顯綠色保險資產(chǎn)負債兩端共同發(fā)力在保險公司的資產(chǎn)端，保險機構作為重要的機構投資者，將資金投向環(huán)境保護、節(jié)能減排、資源循環(huán)利用、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領域，在運用資金的同時提高生態(tài)環(huán)境效益。保險資金一方面通過債權投資計劃、股權投資計劃、資產(chǎn)支持計劃、私募股權基金、產(chǎn)業(yè)基金、綠色信托、綠色PPP 等形式，直接參與能源、環(huán)保、水務、防污防治等領域的綠色項目投資建設；另一方面，保險資金

53、通過間接投資方式，特別是投資綠色債券，參與綠色金融試驗區(qū)等綠色金融建設，進一步支持綠色金融發(fā)展。金融時報綠色保險如何服務好新發(fā)展格局報道顯示，截至 2020 年 9 月底，保險資金實體投資項目中涉及綠色產(chǎn)業(yè)的債權投資計劃規(guī)模達 9646.65 億元，保險資金以股權投資計劃形式進行綠色投資的規(guī)模達 14 億元，全部直接投向環(huán)保企業(yè)股權。圖 30：保險公司的資產(chǎn)負債兩端對于綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展均意義重大數(shù)據(jù)來源：中國綠色金融研究報告（2020）、在保險的負債端，保險機構開發(fā)多樣化的綠色險種，填補因環(huán)境污染和氣候變化所造成的損失、降低人身財產(chǎn)安全風險和健康風險。近年來，保險機構與有關部門在綠色生態(tài)、綠色出行

54、和綠色農(nóng)業(yè)等諸多方面進行了有益的探索。如針對綠色出行推出從保險產(chǎn)品、保障范圍、細分市場、車后市場等整個鏈條的普惠平臺生態(tài)新型保險產(chǎn)品；一些科技型企業(yè)與險企合作，利用科技手段，助力綠色出行和綠色保險。綠色保險產(chǎn)品種類持續(xù)創(chuàng)新，服務體系初步建立在近年來，地方綠色保險發(fā)展的基本需求與保險業(yè)內(nèi)部的可持續(xù)發(fā)展形成雙重驅動力，共同促進了綠色保險產(chǎn)品種類的多元化和創(chuàng)新發(fā)展，綠色保險種類覆蓋范圍不斷延伸，涉及農(nóng)林業(yè)、畜牧業(yè)、綠色建筑、消費等各個方面，推動社會經(jīng)濟綠色轉型的作用更為突出。表 8：部分創(chuàng)新型綠色保險示例行為行業(yè)農(nóng)業(yè)巨災保險2019 年 8 月，福建莆田落地首例市級農(nóng)業(yè)氣象巨災指數(shù)保險項目，為農(nóng)業(yè)的

55、可持續(xù)發(fā)展提供長足的風險保障作用。2019 年上半年，中國人民保險為核電設備領域提供風險保障新型綠色產(chǎn)業(yè)保險綠色建筑保險約 70 億元，為節(jié)能環(huán)保船舶建造領域提供風險保障 41 億元，為風電設備整機制造及其上下游企業(yè)提供質量風險保障773 億元，為光伏企業(yè)提供質量風險保障 117 億元。2019 年 4 月，人保財險北京市朝陽區(qū)分公司簽發(fā)全國首單綠色建筑性能責任保險，以崔各莊奶東村企業(yè)升級改造項目為試點，引入綠色保險機制，以市場化手段保證綠色建筑實現(xiàn)預期的運行評價星級標準，大力推進綠色建筑向綠色運行轉化。數(shù)據(jù)來源：中國綠色金融研究報告（2020）、中國綠色保險產(chǎn)品種類持續(xù)創(chuàng)新的另一大特點是具有

56、鮮明的地方特色，不同省市因地制宜，開發(fā)設計出了當?shù)靥厣ｋU種類，對于當?shù)亟?jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展起到積極作用，例如江蘇省在農(nóng)業(yè)大災保險、環(huán)責險、森林保險等常規(guī)綠色保險種類的基礎上，還開發(fā)出了多種氣象指數(shù)險，包括大閘蟹氣溫指數(shù)、魚蝦氣象指數(shù)、桃梨氣象指數(shù)、池塘水產(chǎn)氣象指數(shù)保險等；新疆開發(fā)出了棉花低溫氣象指數(shù)保險；青海開發(fā)出了藏系羊牛降雪量指數(shù)保險；上海和其他一些蔬菜進口規(guī)模較大的省市則開發(fā)出了蔬菜價格指數(shù)保險等。目前國內(nèi)以人保為代表，初步建立了綠色保險產(chǎn)品和服務體系。人保將綠色保險劃分為三大板塊，分別是綠色保險產(chǎn)品、綠色保險服務和保險資金綠色運用。表 9： 人保的綠色保險產(chǎn)品服務體系板塊分類環(huán)境損害風險保障

57、類:環(huán)境污染(強制)責任險，安全生產(chǎn)環(huán)境污染綜合保險，船舶油污責任險等綠色資源風險保障類:森林保險，野生動物肇事責任險等綠色產(chǎn)業(yè)風險保障類:綠色科技保險(產(chǎn)品、裝備、技術)，綠色建筑性能保險，綠色農(nóng)業(yè)保險，新能源汽車保險，電動自行車責任險等綠色保險體系綠色保險產(chǎn)品綠色保險服務（與產(chǎn)品相伴的風險管理服務）綠色金融信用風險保障類:綠色貸款保證保險，碳排放權質押貸款保證保險等巨災或天氣風險保障類:巨災保險，自然災害公眾責任險，農(nóng)業(yè)自然災害保險，天氣指數(shù)保險等鼓勵實施環(huán)境友好行為類:過期藥品置換保險等促進資源節(jié)約高效利用類:電梯安全責任險(按需維保模式)，全裝修房質量保險等企業(yè)環(huán)境污染風險管理服務養(yǎng)殖

58、保險理賠與病死畜禽無害化處理聯(lián)動過期藥品置換保險與過期藥品無害化處理聯(lián)動綠色建筑性能風險管理服務保險資金綠色運用1.綠色投資 2.普惠金融（支持綠色產(chǎn)業(yè)項目）數(shù)據(jù)來源：中國綠色金融發(fā)展研究報告 2020、在以上三類綠色保險板塊中，綠色保險服務在主動管理、降低風險上發(fā)揮的作用更為直接。經(jīng)營該項服務的主體可以是保險公司，也可以是第三方機構，作用是提高投保主體的風險管理能力。在我國，企業(yè)環(huán)境污染風險管理服務和病死禽畜無害化處理聯(lián)動是相對成熟的綠色保險服務種類。前者通過提供環(huán)境風險現(xiàn)場勘察與評估、出具風險評估報告、提出相關安全建議和進行環(huán)境風險防范培訓等手段，推動企業(yè)降低環(huán)境污染風險；后者將無害化處理

59、作為保險理賠的前置條件，有利于降低對應的理賠風險。監(jiān)管政策對于險種發(fā)展起到關鍵作用目前監(jiān)管政策的影響對于綠色保險險種和產(chǎn)品的發(fā)展起到關鍵性作用，如果沒有政策支持和推動，綠色保險理念很難落地。以綠色保險中最具代表的環(huán)責險為例，起初在“鼓勵自愿投?！钡耐七M方式下，發(fā)展十分緩慢，而后各地在試點摸索中，投保方式逐步走向強制保險和自愿保險相結合的模式，即要求高風險企業(yè)強制投保。在投保領域上，船舶油污保險、石油氣污染保險、危險化學品內(nèi)河運輸污染保險都屬于強制保險的范疇，其余一般企業(yè)自愿投保。圖 31： 環(huán)責險相關政策、文件的相繼出臺，有效推進了環(huán)責險的統(tǒng)籌發(fā)展數(shù)據(jù)來源：中國綠色金融研究報告（2020）、目

60、前可以看到隨著國家層面持續(xù)出臺相關政策以及各地方政府的積極響應的背景下，近些年中國的環(huán)境污染責任保險有了較大發(fā)展，風險保障規(guī)模逐年遞增，保險機構與企業(yè)的環(huán)境保護意識逐漸增強。特別對于企業(yè)而言，對于了解利用綠色金融工具防范風險、提高自身高質量發(fā)展水平的主動性進一步提高。未來環(huán)責險發(fā)展將持續(xù)受益于高污染、高排放企業(yè)有關節(jié)能減排、污染治理的風險保障需求，以及新興綠色產(chǎn)業(yè)的風險防范需求，整體保障規(guī)模有望進一步提高。綠色基金長期增速較快，對機構投資者吸引力逐漸增強綠色基金是指專門針對節(jié)能減排戰(zhàn)略，低碳經(jīng)濟發(fā)展，環(huán)境優(yōu)化改造項目而建立的專項投資基金，其目的旨在通過資本投入促進節(jié)能減排事業(yè)發(fā)展。根據(jù)中國綠色