財(cái)務(wù)分析報(bào)告及財(cái)務(wù)管理知識(shí)分析

1、財(cái)務(wù)分析報(bào)告報(bào)告題目 目 紅豆實(shí)業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)分析學(xué)生姓名熊筠學(xué) 號(hào)20096544專業(yè)班級(jí)會(huì)計(jì)09-1班指導(dǎo)教師吳建軍2012 年 6 月 25 日江蘇紅豆實(shí)業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)分析1 分析目的1.1從企業(yè)股權(quán)投資者角度看財(cái)務(wù)分析的目的。他們進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的最全然目的是看企業(yè)的盈利能力狀況，以供投資決策之用。 1.2從企業(yè)債權(quán)者角度看財(cái)務(wù)分析的目的。從債權(quán)人角度進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的要緊目的，一是看其對(duì)企業(yè)的借款或其他債權(quán)是否能及時(shí)、足額收回，即研究企業(yè)償債能力的大??；二是看債務(wù)者的收益狀況與風(fēng)險(xiǎn)程度是否相適應(yīng)，立即償債能力分析與盈利能力分析相結(jié)合。以供放貸決策之用。 1.3從企業(yè)經(jīng)營(yíng)者角度看財(cái)務(wù)分

2、析的目的。他們進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的是綜合的、多方面的?？傮w來(lái)講，其目的是及時(shí)發(fā)覺(jué)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題與不足，并采取有效措施解決這些問(wèn)題，是企業(yè)不僅用現(xiàn)有資源盈利更多，而且使企業(yè)盈利能力保持接著增長(zhǎng)。以供經(jīng)營(yíng)決策之用。2 資料來(lái)源國(guó)泰安財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)庫(kù) 新浪財(cái)經(jīng) 紅塔證券3 公司簡(jiǎn)介 3.1公司概況證券代碼：600400證券簡(jiǎn)稱：紅豆股份公司名稱：江蘇紅豆實(shí)業(yè)股份有限公司 交易所：上海證券交易所成立日期： HYPERLINK /corp/view/vCI_CorpInfoLink.php?stockid=600400&EstablishDate=199506 t _blank 1995-06-16(點(diǎn)擊

3、查看同月成立的上市公司)所屬行業(yè)：服裝制造業(yè)證券簡(jiǎn)稱更名歷史：G紅豆 紅豆股份工商登記號(hào)：320200000014516注冊(cè)地址：江蘇省無(wú)錫市錫山區(qū)港下鎮(zhèn)辦公地址：江蘇省無(wú)錫市錫山區(qū)港下鎮(zhèn)注冊(cè)資本： HYPERLINK /corp/view/vCI_CorpInfoLink.php?stockid=600400&RegisterMoney=56040 t _blank 56040萬(wàn)元法人代表： HYPERLINK /corp/view/vCI_CorpInfoLink.php?stockid=600400&Corporation=%D6%DC%C3%F9%BD%AD t _blank 周鳴江（

4、公司由紅豆集團(tuán)、無(wú)錫縣第四(現(xiàn)為第五)針織內(nèi)衣、無(wú)錫市紅仕女裝、無(wú)錫市雛鷹服裝、無(wú)錫縣(現(xiàn)為市)興達(dá)制衣等五家法人共同設(shè)立的無(wú)錫縣紅豆實(shí)業(yè)股份有限公司現(xiàn)更名為江蘇紅豆實(shí)業(yè)并于于1998年9月11日登記注冊(cè).1997年為了擴(kuò)大公司規(guī)模，實(shí)施增資5000萬(wàn)元的方案.所增資金中2400萬(wàn)元為上年末未分配利潤(rùn)，2600萬(wàn)元為截止1997年公司欠集團(tuán)公司的往來(lái)款經(jīng)協(xié)商轉(zhuǎn)為其他發(fā)起人出資.原公司以1998年5月為準(zhǔn)的凈資產(chǎn)以1:1的比例折為12952.3萬(wàn)股.公司5000萬(wàn)股A股于2001年1月8日上市流通。3.2 經(jīng)營(yíng)范圍許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：無(wú)。一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：服裝、針紡品、紡織品、機(jī)械、化學(xué)纖維、一般勞動(dòng)防護(hù)

5、用品、特種勞動(dòng)防護(hù)用品的制造加工、銷(xiāo)售，污水處理，工業(yè)用水經(jīng)營(yíng)；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品的出口業(yè)務(wù)和本企業(yè)所需的機(jī)械設(shè)備、零配件、原輔材料的進(jìn)口業(yè)務(wù)（國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外）。3.3 組織結(jié)構(gòu)4 財(cái)務(wù)報(bào)表水平與結(jié)構(gòu)分析 4.1資產(chǎn)負(fù)債變動(dòng)情況分析4.1.1 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表1 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析資產(chǎn)負(fù)債表水平分析2011.12.31(萬(wàn)元）2010.12.31（萬(wàn)元）變動(dòng)額（萬(wàn)元）變動(dòng)率對(duì)總資產(chǎn)的阻礙流淌資產(chǎn)貨幣資金42606.543918.4-1311.9-2.99%-0.25%應(yīng)收票據(jù)17241323.17400.8330.29%0.08%應(yīng)收賬款2876023569.

6、75190.322.02%0.99%預(yù)付款項(xiàng)8777.6827406.4-18628.72-67.97%-3.57%應(yīng)收利息208.332460-2251.67-91.53%-0.43%其他應(yīng)收款1645.131629.4815.650.96%0.00%存貨3636592662919736836.56%18.64%流淌資產(chǎn)合計(jì)4473803665988078222.04%15.46%非流淌資產(chǎn)長(zhǎng)期股權(quán)投資26264.619413.76850.935.29%1.31%投資性房地產(chǎn)59030.660696.3-1665.7-2.74%-0.32%固定資產(chǎn)原值85998.984612.41386.5

7、1.64%0.27%累計(jì)折舊30621.628416.82204.87.76%0.42%固定資產(chǎn)凈值55377.356195.6-818.3-1.46%-0.16%固定資產(chǎn)凈額55377.356195.6-818.3-1.46%-0.16%在建工程2483.921400.641083.2877.34%0.21%無(wú)形資產(chǎn)11733.511854.5-121-1.02%-0.02%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用5749.75434.89314.815.79%0.06%遞延所得稅資產(chǎn)371.946763.172-391.226-51.26%-0.07%非流淌資產(chǎn)合計(jì)16101215575952533.37%1.01%

8、資產(chǎn)總計(jì)6083925223578603516.47%16.47%流淌負(fù)債短期借款5530045120.610179.422.56%1.95%應(yīng)付票據(jù)2828.428030-5201.58-64.78%-1.00%應(yīng)付賬款43134.241732.51401.73.36%0.27%預(yù)收款項(xiàng)35026.153509.7-18483.6-34.54%-3.54%應(yīng)付職工薪酬1499.931600.74-100.81-6.30%-0.02%應(yīng)交稅費(fèi)771.189-2047.682818.869-137.66%0.54%應(yīng)付利息128804860.00%0.01%其他應(yīng)付15

9、5280.970.41%10.58%一年內(nèi)到期的非流淌負(fù)債21311.1271018601.1686.39%3.56%流淌負(fù)債合計(jì)2937892292456454428.16%12.36%非流淌負(fù)債長(zhǎng)期借款10118083946.117233.920.53%3.30%應(yīng)付債券49942.849792.81500.30%0.03%其他非流淌負(fù)債590.4890590.4890.11%非流淌負(fù)債合計(jì)1517131337391797413.44%3.44%負(fù)債合計(jì)4455023629848251822.73%15.80%所有者權(quán)益實(shí)收資本(或股本)5604043107.712932.330.00%2

10、.48%資本公積24675.537231.6-12556.1-33.72%-2.40%盈余公積9990.589683.77306.813.17%0.06%未分配利潤(rùn)43128.142357.3770.81.82%0.15%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)13383413238014541.10%0.28%少數(shù)股東權(quán)益29055.526992.32063.27.64%0.39%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)16289015937335172.21%0.67%負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(jì)6083925223578603516.47%16.47%依照表1，能夠?qū)K紅豆實(shí)業(yè)股份有限公司總資產(chǎn)變動(dòng)情況做以

11、下評(píng)價(jià)： 該公司總資本本期增加86035萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為16.47%，講明江蘇紅豆實(shí)業(yè)有限公司本年資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的增長(zhǎng)。進(jìn)一步能夠從下面幾方面具體分析：流淌資產(chǎn)本期增加80782萬(wàn)元，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了15.46%。非流淌資產(chǎn)本期增加5253萬(wàn)元，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了1.01%，兩者合計(jì)使總資產(chǎn)增加了86035萬(wàn)元，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了16.47%。本期流淌資產(chǎn)的各個(gè)項(xiàng)目都有不同程度的增減變動(dòng)，但其變化要緊體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：一是應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)的大幅增長(zhǎng)。前者本期增加了5190.3萬(wàn)元，增幅為22.02%，對(duì)總資產(chǎn)的阻礙為0.99%。而應(yīng)收票據(jù)的增長(zhǎng)額為400.83萬(wàn)元，增幅為30.29%

12、，對(duì)總資產(chǎn)的阻礙為0.08%。兩者相關(guān)于上一財(cái)年，增長(zhǎng)幅度異動(dòng)明顯，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的銷(xiāo)售情況作進(jìn)一步分析，防備企業(yè)利用應(yīng)收賬款進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)。但也有可能是企業(yè)產(chǎn)品打開(kāi)了銷(xiāo)路后，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況明顯好轉(zhuǎn)的征兆。二是預(yù)付賬款的減少。預(yù)付賬款本期減少18628.72萬(wàn)元，本期的減少比率為-67.97%，對(duì)總資產(chǎn)的阻礙為-3.57%。三是應(yīng)收利息的大幅減少，變動(dòng)額為2251.67萬(wàn)元，減少了-91.53%，這種變動(dòng)情況應(yīng)該結(jié)合公司債券投資的相應(yīng)情況進(jìn)行分析。四是存貨的較大幅度的增加。存貨本期增加97368元，對(duì)總資產(chǎn)的阻礙為36.56%。結(jié)合在建工程的大幅度增加，能夠認(rèn)為這種變動(dòng)有利于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，擴(kuò)大公司規(guī)

13、模。順便一提的是，貨幣資金的減少在本期得到了緩解，貨幣資金的減少對(duì)企業(yè)償債能力、滿足資金需要差不多上不利的。因此，關(guān)于貨幣資金的這種變化，還應(yīng)結(jié)合該公司現(xiàn)金需要量，從資金利用效果方面分析，如此才能做出合理的評(píng)價(jià)。非流淌資產(chǎn)的變動(dòng)要緊體現(xiàn)在長(zhǎng)期股權(quán)投資的變動(dòng)。長(zhǎng)期股權(quán)投資本期增加6850.9萬(wàn)元，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了1.31%，是非流淌資產(chǎn)中對(duì)總資產(chǎn)變動(dòng)阻礙最大的項(xiàng)目。本期長(zhǎng)期股權(quán)投資的增長(zhǎng)要緊是因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易所致。另外在建工程盡管對(duì)總資產(chǎn)變動(dòng)阻礙不大，然而增長(zhǎng)幅度較大，變動(dòng)額為1083.28萬(wàn)元，變動(dòng)率為77.34%。講明企業(yè)在擴(kuò)大產(chǎn)能。 該公司權(quán)益總額較上期同期增長(zhǎng)86035萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅

14、度為16.47%，講明江蘇紅豆實(shí)業(yè)有限公司本年權(quán)益總額有較大幅度的增長(zhǎng)。進(jìn)一步分析發(fā)覺(jué)：負(fù)債本期增加82518萬(wàn)元，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了22.73%。股東權(quán)益本期增加3517萬(wàn)元，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了2.21%，兩者合計(jì)使權(quán)益總額增加了86035萬(wàn)元，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了16.47%。本期權(quán)益總額增長(zhǎng)要緊體現(xiàn)在負(fù)債的增長(zhǎng)，流淌負(fù)債增長(zhǎng)是其要緊方面。流淌負(fù)債本期增長(zhǎng)64544萬(wàn)元，對(duì)權(quán)益總額的阻礙為12.36%，這種變動(dòng)可能導(dǎo)致公司償債壓力的加大及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加。流淌負(fù)債的變動(dòng)要緊體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是其他應(yīng)付款的增長(zhǎng)。本期其他應(yīng)付款增加55280.9元，對(duì)權(quán)益總額的阻礙為10.58%。該項(xiàng)目的大幅度增長(zhǎng)

15、給公司帶來(lái)了巨大的償債壓力，如不能按期支付將對(duì)公司的信譽(yù)產(chǎn)生嚴(yán)峻的不良阻礙。二是一年內(nèi)到期的非流淌負(fù)債的大幅增加，增長(zhǎng)額為18601.1萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為686.39%。這部分同樣給公司造成了巨大的償債壓力。三是預(yù)收賬款的減少。預(yù)收賬款本期減少18483.6萬(wàn)元，對(duì)權(quán)益總額的阻礙為3.54%。該項(xiàng)目的減少大大緩解了應(yīng)付賬款帶來(lái)所的償債壓力。股東權(quán)益本期增加3517萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度對(duì)權(quán)益總額的阻礙為2.21%，其中少數(shù)股東權(quán)益增加2063.2萬(wàn)元，由該公司對(duì)外投資投資子公司形成。股東權(quán)益的變動(dòng)還受本期盈利的阻礙，未分配利潤(rùn)本期增加770.8萬(wàn)元，對(duì)股東權(quán)益總額的阻礙為1.09%。最要緊的阻礙因素是資本

16、公積等轉(zhuǎn)增股本造成了兩者的增減變動(dòng)。4.1.2 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表2 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析2011.12.31(萬(wàn)元）2010.12.31（萬(wàn)元）11年占比10年占比變動(dòng)情況流淌資產(chǎn)貨幣資金42606.543918.47.00%8.41%-1.40%應(yīng)收票據(jù)17241323.170.28%0.25%0.03%應(yīng)收賬款2876023569.74.73%4.51%0.22%預(yù)付款項(xiàng)8777.6827406.41.44%5.25%-3.80%應(yīng)收利息208.3324600.03%0.47%-0.44%其他應(yīng)收款1645.131629.480.27%0.31%-0.04%存貨3636

17、5926629159.77%50.98%8.80%流淌資產(chǎn)合計(jì)44738036659873.53%70.18%3.35%非流淌資產(chǎn)0.00%0.00%0.00%長(zhǎng)期股權(quán)投資26264.619413.74.32%3.72%0.60%投資性房地產(chǎn)59030.660696.39.70%11.62%-1.92%固定資產(chǎn)原值85998.984612.414.14%16.20%-2.06%累計(jì)折舊30621.628416.85.03%5.44%-0.41%固定資產(chǎn)凈值55377.356195.69.10%10.76%-1.66%固定資產(chǎn)凈額55377.356195.69.10%10.76%-1.66%在建

18、工程2483.921400.640.41%0.27%0.14%無(wú)形資產(chǎn)11733.511854.51.93%2.27%-0.34%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用5749.75434.890.95%1.04%-0.10%遞延所得稅資產(chǎn)371.946763.1720.06%0.15%-0.08%非流淌資產(chǎn)合計(jì)16101215575926.47%29.82%-3.35%資產(chǎn)總計(jì)608392522357100.00%100.00%0.00%流淌負(fù)債00.00%0.00%0.00%短期借款5530045120.69.09%8.64%0.45%應(yīng)付票據(jù)2828.4280300.46%1.54%-1.07%應(yīng)付賬款43134

19、.241732.57.09%7.99%-0.90%預(yù)收款項(xiàng)35026.153509.75.76%10.24%-4.49%應(yīng)付職工薪酬1499.931600.740.25%0.31%-0.06%應(yīng)交稅費(fèi)771.189-2047.680.13%-0.39%0.52%應(yīng)付利息128800.02%0.02%0.01%其他應(yīng)付121.99%15.03%6.96%一年內(nèi)到期的非流淌負(fù)債21311.127103.50%0.52%2.98%流淌負(fù)債合計(jì)29378922924548.29%43.89%4.40%非流淌負(fù)債0.00%0.00%0.00%長(zhǎng)期借款10118083946.11

20、6.63%16.07%0.56%應(yīng)付債券49942.849792.88.21%9.53%-1.32%其他非流淌負(fù)債590.48900.10%0.00%0.10%非流淌負(fù)債合計(jì)15171313373924.94%25.60%-0.67%負(fù)債合計(jì)44550236298473.23%69.49%3.74%所有者權(quán)益0.00%0.00%0.00%實(shí)收資本(或股本)5604043107.79.21%8.25%0.96%資本公積24675.537231.64.06%7.13%-3.07%盈余公積9990.589683.771.64%1.85%-0.21%未分配利潤(rùn)43128.142357.37.09%8.

21、11%-1.02%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)13383413238022.00%25.34%-3.34%少數(shù)股東權(quán)益29055.526992.34.78%5.17%-0.39%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)16289015937326.77%30.51%-3.74%負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(jì)608392522357100.00%100.00%0.00%從表2 動(dòng)身，能夠?qū)K紅豆實(shí)業(yè)股份有限公司總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化情況做以下評(píng)價(jià)：流淌資產(chǎn)在本期的比例為73.53%，非流淌資產(chǎn)在本期的比例為26.47%，依照該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，能夠認(rèn)為該公司資產(chǎn)的流淌性較強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小。從本年度來(lái)看，公司的固流比

22、例大致為1:2.77；上年度流淌資產(chǎn)比重為70.18%，非流淌資產(chǎn)比重為29.82%，固流比大致為1:2.35。講明企業(yè)有從保守型的固流結(jié)構(gòu)政策向適中型的固流結(jié)構(gòu)政策轉(zhuǎn)變的傾向。表3 流淌資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析 流淌資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析2011.12.31(萬(wàn)元）2010.12.31（萬(wàn)元）11年占比10年占比變動(dòng)情況流淌資產(chǎn)貨幣資金42606.543918.49.52%11.98%-2.46%應(yīng)收票據(jù)17241323.170.39%0.36%0.02%應(yīng)收賬款2876023569.76.43%6.43%0.00%預(yù)付款項(xiàng)8777.6827406.41.96%7.48%-5.51%應(yīng)收利息208.332

23、4600.05%0.67%-0.62%其他應(yīng)收款1645.131629.480.37%0.44%-0.08%存貨36365926629181.29%72.64%8.65%流淌資產(chǎn)合計(jì)447380366598100.00%100.00%0.00%貨幣資金比重下降，不利于提高該公司的即期支付能力；債券資產(chǎn)變動(dòng)幅度以及本身所占比重都較小，其阻礙能夠忽略不計(jì)。存貨資產(chǎn)的比例大幅度上漲，同時(shí)存貨占流淌資產(chǎn)比重極大，它的變動(dòng)對(duì)該部分阻礙明顯。結(jié)合固定資產(chǎn)凈值的減少，能夠確知企業(yè)的生產(chǎn)能力增強(qiáng)。表4 負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目金額（萬(wàn)元）結(jié)構(gòu)2011.12.312010.12.312011201

24、0差異流淌負(fù)債合計(jì)29378922924565.95%63.16%2.79%非流淌負(fù)債合計(jì)15171313373934.05%36.84%-2.79%合計(jì)445502362984100.00%100.00%0.00%本年度，紅豆股份的短期負(fù)債的比率盡管有所上升，而且其比重較高，表明企業(yè)在有用負(fù)債資金時(shí)，以短期資金為主，由于流淌負(fù)債對(duì)企業(yè)資產(chǎn)流淌性要求較高，因此，該公司所奉行的負(fù)債籌資政策會(huì)增加公司的償債能力，承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也同時(shí)降低了公司的負(fù)債成本。 4 表5 股東權(quán)益變動(dòng)情況分析股東權(quán)益變動(dòng)情況分析項(xiàng)目金額（萬(wàn)元）結(jié)構(gòu)2011.12.312010.12.3120112010差異股本5

25、604043107.741.87%32.56%9.31%資本公積24675.537231.618.44%28.12%-9.69%投入資本合計(jì)80715.580339.360.31%60.69%-0.38%盈余公積9990.589683.777.46%7.32%0.15%未分配利潤(rùn)43128.142357.332.23%32.00%0.23%內(nèi)部形成權(quán)益資金合計(jì)53118.6852041.0739.69%39.31%0.38%股東權(quán)益合計(jì)133834.18132380.37100.00%100.00%0.00%從表5能夠看出，靜態(tài)方面，投入資本仍然是該公司股東權(quán)益的要緊來(lái)源，達(dá)到了60.31%的

26、占比。從動(dòng)態(tài)方面分析。投入資本差不多沒(méi)有發(fā)生變化。資本公積轉(zhuǎn)增股本的行為使兩者發(fā)生了結(jié)構(gòu)的對(duì)應(yīng)變化，內(nèi)部權(quán)益資金的比重差不多不變。公司的資本結(jié)構(gòu)平穩(wěn)，未發(fā)生重大變化。4.2 利潤(rùn)表變動(dòng)情況分析4.2.1 利潤(rùn)表水平分析表6 利潤(rùn)表水平分析利潤(rùn)表水平分析2011.12.31(萬(wàn)元）2010.12.31（萬(wàn)元）變動(dòng)額（萬(wàn)元）變動(dòng)率一、營(yíng)業(yè)收入176531213938-37407-17.48%減：營(yíng)業(yè)成本128551165245-36694-22.21%營(yíng)業(yè)稅金及附加5229.5710206.2-4976.63-48.76%銷(xiāo)售費(fèi)用16358.412159.94198.534.53%治理費(fèi)用1073

27、7.18597.72139.424.88%財(cái)務(wù)費(fèi)用10787.17330.053457.0547.16%資產(chǎn)減值損失-1393.42872.64-2266.06-259.68%加：公允價(jià)值變動(dòng)凈損益投資收益1553.011116.41436.639.11%其中:對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益1486.341115.96370.3833.19%二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7814.4110642.7-2828.29-26.57%加：營(yíng)業(yè)外收入649.84219.27430.57196.37%減：營(yíng)業(yè)外支出976.01650.83325.1849.96%其中：非流淌資產(chǎn)處置損失59.83142.92-83.09-

28、58.14%三、利潤(rùn)總額7488.2310211.1-2722.87-26.67%減：所得稅3439.432547.86891.5734.99%四、凈利潤(rùn)4048.87663.25-3614.45-47.17%五、每股收益（一）差不多每股收益0.060.14-0.08-57.14%（二）稀釋每股收益依照表6，能夠?qū)K紅豆實(shí)業(yè)股份有限公司利潤(rùn)變動(dòng)情況做以下評(píng)價(jià)：凈利潤(rùn)或稅后利潤(rùn)的分析。江蘇紅豆實(shí)業(yè)有限公司2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4048.8萬(wàn)元，與上年比較，大幅減少了47.17%降幅近半。從水平分析表來(lái)看，公司凈利潤(rùn)降低要緊是利潤(rùn)總額比上年減少26.67%引起的，由于所得稅比上年增長(zhǎng)了34.99%

29、，二者相抵，導(dǎo)致凈利潤(rùn)減少了47.17%。利潤(rùn)總額分析。利潤(rùn)總額是反映全部財(cái)務(wù)成果的指標(biāo)，它不僅反映企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，而且反映企業(yè)營(yíng)業(yè)外收支的情況。江蘇紅豆實(shí)業(yè)有限公司利潤(rùn)總額減少了26.67%，關(guān)鍵緣故是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的減少，降低了26.57%。盡管營(yíng)業(yè)外收入?yún)s有大幅度的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)的比率為196.37%，但由于營(yíng)業(yè)外收入基數(shù)較小，對(duì)拉升利潤(rùn)總額的左右有限，同時(shí)營(yíng)業(yè)外支出的增長(zhǎng)率也達(dá)到了49.96%，共同作用使利潤(rùn)總額下降了26.67%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的分析。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)反映了企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的成果。江蘇紅豆實(shí)業(yè)有限公司利潤(rùn)降低要緊是營(yíng)業(yè)收入減少。營(yíng)業(yè)收入降低率為17.48%，盡管營(yíng)業(yè)成本相應(yīng)大幅降低。仍不

30、足以抵消該公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少的趨勢(shì)。投資收益的增加，其增長(zhǎng)率為39.11%，是導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加的有利因素。但由于營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷(xiāo)售費(fèi)用、治理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等的增加，使其增減相抵后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)降低了26.57%。利潤(rùn)表垂直分析表7 利潤(rùn)表垂直分析利潤(rùn)表垂直分析2011.12.312010.12.31一、營(yíng)業(yè)收入100.00%100.00%減：營(yíng)業(yè)成本72.82%77.24%營(yíng)業(yè)稅金及附加2.96%4.77%銷(xiāo)售費(fèi)用9.27%5.68%治理費(fèi)用6.08%4.02%財(cái)務(wù)費(fèi)用6.11%3.43%資產(chǎn)減值損失-0.79%0.41%加：公允價(jià)值變動(dòng)凈損益投資收益0.88%0.52%其中:對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和

31、合營(yíng)企業(yè)的投資收益0.84%0.52%二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4.43%4.97%加：營(yíng)業(yè)外收入0.37%0.10%減：營(yíng)業(yè)外支出0.55%0.30%其中：非流淌資產(chǎn)處置損失0.03%0.07%三、利潤(rùn)總額4.24%4.77%減：所得稅1.95%1.19%四、凈利潤(rùn)2.29%3.58%依照表7，能夠?qū)K紅豆實(shí)業(yè)股份有限公司利潤(rùn)結(jié)構(gòu)變化情況做以下評(píng)價(jià)： 11年度，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為4.43%，比上一年度的4.97%下降了0.54%；11年度利潤(rùn)總額的比重為4.24%，比上年度的4.77%下降了0.53%；11年度的凈利潤(rùn)的比重為2.29%。比上一年度3.58%減少了1.29%。 從業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)成情況

32、上看，盈利能力比上一年度有所下降；從企業(yè)利潤(rùn)的結(jié)構(gòu)增長(zhǎng)看，要緊是銷(xiāo)售費(fèi)用、治理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用的增長(zhǎng)所致，講明各種費(fèi)用的增加時(shí)降低營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的全然緣故。而從利潤(rùn)總額結(jié)構(gòu)增長(zhǎng)的要緊緣故，除受營(yíng)業(yè)利潤(rùn)阻礙之外，營(yíng)業(yè)外支出的增長(zhǎng)也有一定阻礙。另外，投資凈收益和營(yíng)業(yè)成本等雖都有降低。但也只是緩解了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的減少，無(wú)法消除這種阻礙。4.3現(xiàn)金流量表變動(dòng)情況分析4.3.1 現(xiàn)金流量表水平分析表8 現(xiàn)金流量表水平分析現(xiàn)金流量水平分析表2011.12.31（萬(wàn)元）2010.12.31（萬(wàn)元）變動(dòng)額（萬(wàn)元）變動(dòng)率一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金18248417957729

33、071.62%收到的稅費(fèi)返還277.153475.041-197.888-41.66%收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金4679.4569.54109.9721.67%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)18744018062268183.77%購(gòu)買(mǎi)商品、同意勞務(wù)支付的現(xiàn)金201397244196-42799-17.53%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金15061.911707.43354.528.65%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)10227.217065.6-6838.4-40.07%支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金15366.812994.62372.218.26%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)242053285964-43911-15

34、.36%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-54612.6-10534250729.448.16%二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：000收回投資所收到的現(xiàn)金000取得投資收益所收到的現(xiàn)金811.666114.536697.13608.66%處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額960.7097.4952953.213812717.66%處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額000收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金000減少質(zhì)押和定期存款所收到的現(xiàn)金000投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1772.38122.0311650.3491352.40%購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金12216.71

35、4405.2-2188.5-15.19%投資所支付的現(xiàn)金605025003550142.00%質(zhì)押貸款凈增加額000取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額0818.14-818.14-100.00%支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金127.3460127.346增加質(zhì)押和定期存款所支付的現(xiàn)金000投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1839417723.4670.63.78%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-16621.6-17601.3979.75.57%三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：000汲取投資收到的現(xiàn)金150016000-14500-90.63%其中：子公司汲取少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金150016000-14500

36、-90.63%取得借款收到的現(xiàn)金110550132292-21742-16.43%發(fā)行債券收到的現(xiàn)金000收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金48397164898-116501-70.65%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)160447313190-152743-48.77%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金64535.6102896-38360.4-37.28%分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金25594.313908.611685.784.02%支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金500102177-101677-99.51%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)90629.8218982-128352.2-58.61%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~6

37、9817.294207.9-24390.7-25.89%四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的阻礙000五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-1417.02-28735.527318.4895.07% 依照表8，能夠?qū)K紅豆實(shí)業(yè)股份有限公司現(xiàn)金流量變動(dòng)情況做以下評(píng)價(jià)： 2011年度的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)與籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金徑流量分不為-54612.6萬(wàn)元，-16621.6萬(wàn)元和69817.2萬(wàn)元。分不較上年度增長(zhǎng)50729.4萬(wàn)元，979.7萬(wàn)元和減少24390.7萬(wàn)元，變動(dòng)率分不為48.16%，5.57%和-25.89%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量增長(zhǎng)了6818萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為3.77%，要緊是因?yàn)槭盏降钠渌c經(jīng)營(yíng)

38、活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金的增加，增長(zhǎng)額為4109.9萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為721.67%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量減少了43911萬(wàn)元，減少的比率為15.36%。這要緊是受購(gòu)買(mǎi)商品、同意勞務(wù)支付的現(xiàn)金減少42799萬(wàn)元，降低17.53%所致。另外，支付的各項(xiàng)稅費(fèi)的減少對(duì)現(xiàn)金流出量的阻礙也不容忽視。投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年增長(zhǎng)了979.7萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為5.57%。要緊緣故是由于取得投資收益所收到的現(xiàn)金和處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額的大幅增加。 籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年減少了24390.7萬(wàn)元，降低了25.89%。要緊是由于11年汲取投資收到的現(xiàn)金和取得借款收到的現(xiàn)金的減少同時(shí)分配股利、利潤(rùn)或償付

39、利息所支付的現(xiàn)金有所增加。當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí)，表明該企業(yè)處于產(chǎn)品初創(chuàng)期。在那個(gè)時(shí)期企業(yè)需要投入大量資金，形成生產(chǎn)能力，開(kāi)拓市場(chǎng)，其資金來(lái)源只有舉債、融資等籌資活動(dòng)。與公司成立逾15年的事實(shí)相對(duì)比，在中國(guó)服裝行業(yè)價(jià)格持續(xù)走低的現(xiàn)狀下，講明企業(yè)現(xiàn)時(shí)期只能通過(guò)擴(kuò)展生產(chǎn)規(guī)模，拓寬經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域以維持自己的生存。4.3.2 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表9 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析2011.12.31（萬(wàn)元）流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金18248497.36%收到的稅費(fèi)返還277.1530.15%收到的

40、其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金4679.42.50%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)18744053.61%100.00%購(gòu)買(mǎi)商品、同意勞務(wù)支付的現(xiàn)金20139783.20%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金15061.96.22%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)10227.24.23%支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金15366.86.35%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)24205368.95%100.00%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-54612.6二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：0收回投資所收到的現(xiàn)金0取得投資收益所收到的現(xiàn)金811.66645.80%處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額960.70954.20%處置子公司及其他營(yíng)

41、業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額0收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0減少質(zhì)押和定期存款所收到的現(xiàn)金0投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1772.380.51%100.00%購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金12216.766.42%投資所支付的現(xiàn)金605032.89%質(zhì)押貸款凈增加額0取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額0支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金127.3460.69%增加質(zhì)押和定期存款所支付的現(xiàn)金0投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)183945.24%100.00%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-16621.6-10.36%三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：0汲取投資收到的現(xiàn)金15000.93%其中：子公司汲取少數(shù)股東投

42、資收到的現(xiàn)金15000.93%取得借款收到的現(xiàn)金11055068.90%發(fā)行債券收到的現(xiàn)金0收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金4839730.16%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)16044745.89%100.00%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金64535.671.21%分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金25594.328.24%支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金5000.55%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)90629.825.81%100.00%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~69817.2現(xiàn)金流入總額349659.38100.00%現(xiàn)金流出總額351076.8100.00%四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的阻礙0五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加

43、額-1417.02依照表9，能夠?qū)K紅豆實(shí)業(yè)股份有限公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)變化情況做以下評(píng)價(jià)： 2011年現(xiàn)金流入總量為349659.38萬(wàn)元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量所占比重分不為53.61%，0.51%和45.89%?？梢?jiàn)企業(yè)的現(xiàn)金流入量要緊由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金，籌資活動(dòng)中取得借款收到的現(xiàn)金分不占各類現(xiàn)金流入量的絕大部分比重。 2011年現(xiàn)金流出量總量為351076.8萬(wàn)元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占

44、比重分不為68.95%、5.24%和25.81%。在現(xiàn)金流出量中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占比重最大，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量次之。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量當(dāng)中用于購(gòu)買(mǎi)商品、同意勞務(wù)支付的現(xiàn)金占83.20%，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量多用于購(gòu)建固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)等?；I資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量要緊用于償還債務(wù)。5 財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)分析5.1公司償債能力分析 5.1.1 短期償債能力表10 流淌比率流淌比率表項(xiàng)目2011年（萬(wàn)元）2010年（萬(wàn)元）2009年（萬(wàn)元）流淌資產(chǎn)447380366598326098流淌負(fù)債293789229245183763流淌比率1.52281.59921.7778 從表10中看出，江蘇紅豆實(shí)業(yè)有限公

45、司在2009年流淌比率為1.7778，企業(yè)面臨的短期流淌性風(fēng)險(xiǎn)差不多突破了經(jīng)驗(yàn)值2，債權(quán)人安全程度降低。企業(yè)償債能力進(jìn)一步削弱。在2010年和2011年該公司流淌比率接著降低，使企業(yè)的債務(wù)狀況進(jìn)一步惡化，尤其是2009年到2010年間下降較快。而就紅豆實(shí)業(yè)有限公司流淌比率變動(dòng)的緣故進(jìn)行分析，就會(huì)發(fā)覺(jué)，在2009到2010年間由于流淌負(fù)債的快速增長(zhǎng)，流淌比率迅速降低，到了2011年，流淌資產(chǎn)增長(zhǎng)比率明顯超過(guò)流淌負(fù)債增長(zhǎng)比率，使得流淌比率的下降趨勢(shì)放緩。以后還要對(duì)該指標(biāo)多加注意。表11 速動(dòng)比率速動(dòng)比率表項(xiàng)目2011年（萬(wàn)元）2010年（萬(wàn)元）2009年（萬(wàn)元）速動(dòng)資產(chǎn)83721100307890

46、69流淌負(fù)債293789229245183763速動(dòng)比率0.2850.4380.838從表11看出，江蘇紅豆實(shí)業(yè)有限公司2009年到2011年期間，速動(dòng)比率有明顯的下降，尤其是2009年到2010年，下降幅度達(dá)0.26，該公司的短期償債能力在不斷下降。從整體來(lái)看，紅豆實(shí)業(yè)有限公司的短期償債能力較差，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況可能面臨危險(xiǎn)。就其緣故，企業(yè)中存在較多的存貨，存貨是流淌資產(chǎn)中變現(xiàn)速度最慢的資產(chǎn)，而且存貨在銷(xiāo)售時(shí)受市場(chǎng)價(jià)格的阻礙，其變現(xiàn)價(jià)值帶有專門(mén)大的不確定性，在市場(chǎng)蕭條情況下或產(chǎn)品不對(duì)路時(shí)，又可能成為滯銷(xiāo)貨而無(wú)法轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。因此，該公司應(yīng)該重視這方面的問(wèn)題，緩解存貨過(guò)多而帶來(lái)的壓力。表12 現(xiàn)金比

47、率現(xiàn)金比率表項(xiàng)目2011年（萬(wàn)元）2010年（萬(wàn)元）2009年（萬(wàn)元）貨幣資金426074391872621流淌負(fù)債293789229245183763現(xiàn)金比率14.50%19.16%39.52%從表12中看出，江蘇紅豆實(shí)業(yè)有限公司在22009年的現(xiàn)金比率在40%左右，由此看出在09年，企業(yè)可立即用于支付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)較多，直接支付能力較強(qiáng)。但這現(xiàn)金類資產(chǎn)的盈利水平低，企業(yè)通過(guò)負(fù)債方式籌集的流淌資金沒(méi)有得到充分的利用。在2010年，由于企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，現(xiàn)金比率直線下降為19.16%，這時(shí)，企業(yè)的流淌資金得到充分利用，而企業(yè)支付能力也沒(méi)有太大問(wèn)題。11年這一趨勢(shì)得以連續(xù)，但企業(yè)現(xiàn)金比率已低于

48、20%，僅從此點(diǎn)動(dòng)身，企業(yè)的短期償債能力差不多較弱。但結(jié)合公司的期末流淌比率和速動(dòng)比率綜合分析能夠發(fā)覺(jué)：由于該公司流淌資產(chǎn)接歐冠中，期末速動(dòng)資產(chǎn)、現(xiàn)金類資產(chǎn)比例相對(duì)較大，因此，盡管流淌比率指標(biāo)并不理想。但企業(yè)的短期償債能力仍然能得到保證。5.1.2 長(zhǎng)期償債能力表13 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債分析項(xiàng)目2011年（萬(wàn)元）2010年（萬(wàn)元）2009（萬(wàn)元）資產(chǎn)總計(jì)608392 522357 426014 有形資產(chǎn)596659 510503 419334 資產(chǎn)負(fù)債率73.23%69.49%67.94%有形資產(chǎn)負(fù)債率74.67%71.10%69.02%從表13中能夠看出，從09年到11年三年間，紅豆股份的資

49、產(chǎn)負(fù)債兩次一直在上升。且這一比率相對(duì)較高，表明企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司的長(zhǎng)期償債能力形成較大挑戰(zhàn)。從穩(wěn)健原則動(dòng)身，從資產(chǎn)中扣除無(wú)形資產(chǎn)后，我們發(fā)覺(jué)偶性資產(chǎn)負(fù)債率與資產(chǎn)負(fù)債率相差不大。講明在總資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較差的無(wú)形資產(chǎn)所占比例較小。這在一定程度上能夠緩和投資者和債權(quán)人關(guān)于企業(yè)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂。表14 產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率分析項(xiàng)目2011年（萬(wàn)元）2010年（萬(wàn)元）2009（萬(wàn)元）股東權(quán)益162890159373136577產(chǎn)權(quán)比率273.50%227.76%211.92%有形凈值負(fù)債率294.73%246.06%222.82%從表14能夠看出，從2009年到2011年，公司的產(chǎn)權(quán)比率由21

50、1.92%增長(zhǎng)到了273.50%。股東權(quán)益比率是反映企業(yè)償債保證程度的指標(biāo)。它和資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率具有相同的經(jīng)濟(jì)意義。結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債率的變動(dòng)情況進(jìn)行分析，我們能夠得出結(jié)論，紅豆實(shí)業(yè)股份有限公司的長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)盡管在增大，然而相應(yīng)的企業(yè)償債的的保證程度也得到了同等的提升。該指標(biāo)直觀的表示出公司負(fù)債收股東權(quán)益的愛(ài)護(hù)程度在提升?？紤]到清算時(shí)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值變化的不確定性，進(jìn)一步計(jì)算有形凈值負(fù)債率，我們得到了相同的結(jié)論，在一定的經(jīng)營(yíng)時(shí)期內(nèi)，該公司的償債風(fēng)險(xiǎn)能夠化解。5.2 公司資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析表15 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析信息表項(xiàng)目2011年2010年2009年總資產(chǎn)平均余額（萬(wàn)元）6083925223574

51、26014營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）176531213938105283總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.310.450.27流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.430.620.35流淌資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率73.53%70.18%76.39%由表15可知，江蘇紅豆實(shí)業(yè)有限公司2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度比2009年快了約0.18次，其緣故是： 因?yàn)榱魈寿Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度上升，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度上升：（0.620.35）76.39%=0.206（次）因?yàn)榱魈寿Y產(chǎn)占總資產(chǎn)比率下降，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減速：0.62（70.18%76.39）=0.039（次）計(jì)算結(jié)果表明，江蘇紅豆實(shí)業(yè)有限公司2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，要緊緣故是流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快的阻礙。其

52、次是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，由于降低了流淌資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比率，使資產(chǎn)流淌性減弱了，使得在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢。而蘇紅豆實(shí)業(yè)有限公司2011資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度比2010慢了0.14次，其緣故是：因?yàn)榱魈寿Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降：（0.43-0.62）70.18%=0.13（次）因?yàn)榱魈寿Y產(chǎn)占總資產(chǎn)比率上升，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率加速：0.43（73.53%70.18%）=0.01（次）計(jì)算結(jié)果表明，江蘇紅豆實(shí)業(yè)有限公司2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降，要緊緣故是流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降的阻礙。其次是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，由于提高了流淌資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比率，使資產(chǎn)流淌性增強(qiáng)了，使得在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快。表16 流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

53、次數(shù)項(xiàng)目2011年（元）2010年（元）2009年（元）營(yíng)業(yè)收入176531 213938 105283 流淌資產(chǎn)平均余額447380 366598 326098 其中：存貨363659 266291 172698 營(yíng)業(yè)成本128551 165245 81435 流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.430.620.35流淌資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率（次）0.29 0.480.27成本收入率（%）148.28%129.47%129.22%由表16可知，流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流淌資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率成本收入率因而阻礙流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素，一是流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，二是成本收入率。流淌資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率反映了流淌資產(chǎn)的真正周轉(zhuǎn)速度，成本收入率講

54、明了所費(fèi)與所得之間的關(guān)系，反映出流淌資產(chǎn)的利用效益。加速流淌資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度是手段，提高流淌資產(chǎn)利用效益才是目的，因此加速流淌資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率必須以提高收入成本率為前提。江蘇紅豆實(shí)業(yè)有限公司在2009年到2011年三年之間，成本收入率都大于1，這時(shí)流淌資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度越快，流淌資金營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。由表16，對(duì)2010年流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率做以下分析：分析對(duì)象=0.620.35=0.27（次）因素分析：流淌資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的阻礙=（0.480.27）129.22%=0.27（次）成本收入率的阻礙=0.48（129.47%129.22%）=0.001（次）計(jì)算結(jié)果表明，2010年流淌資產(chǎn)速度加快是流淌資產(chǎn)墊支

55、周轉(zhuǎn)速度加快和成本收入率加快的結(jié)果，流淌資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度加快是要緊緣故。對(duì)2011年流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率做以下分析：分析對(duì)象=0.43-0.62=-0.19（次）因素分析：流淌資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的阻礙=（0.29-0.48）129.47%=-0.025（次）成本收入率的阻礙=0.29（148.28%-129.47%）=0.005（次）計(jì)算結(jié)果表明，2011年流淌資產(chǎn)速度下降是流淌資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度下降和成本收入率下降的結(jié)果，流淌資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度下降是要緊緣故。5.3 公司盈利能力分析5.3.1商品盈利能力表17 收入利潤(rùn)率分析項(xiàng)目2011年2010年2009年?duì)I業(yè)收入利潤(rùn)率4.43%4.97%3.63%營(yíng)

56、業(yè)收入毛利率27.18%22.76%22.61%總收入利潤(rùn)率4.24%4.74%3.93%銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率2.29%3.58%2.81%表18 成本利潤(rùn)率分析項(xiàng)目營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率6.08%6.44%4.69%營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率4.59%5.21%3.75%全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率4.31%4.98%4.09%全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)率2.36%3.74%2.90%由表17和表18能夠看出，江蘇紅豆實(shí)業(yè)有限公司在2009年到2010年間的營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率，營(yíng)業(yè)收入毛利率，總收入利潤(rùn)率，銷(xiāo)售凈利率，銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率均有不同程度的提高，特不是營(yíng)業(yè)收入毛利率得到較大的提高，漲幅均在20%左右，其余各個(gè)指標(biāo)的漲幅也在4%左右

57、，這些都表明，該公司的盈利能力比較穩(wěn)定，且在穩(wěn)定中有一定程度的增長(zhǎng)。但從2010年到2011年間，各個(gè)指標(biāo)都不同程度的出現(xiàn)了下降。而在2009年到2011年期間的營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率，營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率，全部成本費(fèi)用利潤(rùn)率，全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)率的變化趨勢(shì)與收入指標(biāo)的變化趨勢(shì)是相同的，這講明公司在10到11年間盈利能力受到削弱。5.3.2 資本經(jīng)營(yíng)盈利能力表19 資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析表項(xiàng)目2011年2010年差異平均總資產(chǎn)565374.5474185.591189平均凈資產(chǎn)161131.514797513156.5負(fù)債44550236298482518負(fù)債/平均凈資產(chǎn)2.762.450.31利息支出118

58、32.498357.033475.46負(fù)債利息率2.66%2.30%0.36%利潤(rùn)總額7488.2310211.1-2722.87息稅前利潤(rùn)19320.7218568.13752.59凈利潤(rùn)4048.87663.25-3614.45所得稅率81.44%75.02%6.42%總資產(chǎn)酬勞率5.70%6.91%-1.21%凈資產(chǎn)收益率2.62%4.55%-1.93%對(duì)紅豆股份的資本經(jīng)營(yíng)盈利能力進(jìn)行連環(huán)替代分析如下：2010年：6.91%+（6.91%-2.30%）*2.45*(1-75.02%)=4.55%第一次替代：5.70%+（5.70%-2.30%）*2.45*(1-75.02%)=3.50%

59、第二次替代：5.70%+（5.70%-2.66%）*2.45*(1-75.02%)=3.28%第二次替代：5.70%+（5.70%-2.66%）*2.76*(1-75.02%)=3.52%總資產(chǎn)酬勞率變動(dòng)的阻礙為：3.50%-4.55%=-1.05%利息率變動(dòng)的阻礙為：3.28%-4.55%=-1.27%資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的阻礙為：3.52%-4.55%=-1.03%稅率變動(dòng)的阻礙為：2.62%-3.52%=-0.9%2011年：5.70%+（5.70%-2.66%）*2.76*（1-81.44%）=2.62%可見(jiàn)，紅豆股份的2011年的凈資產(chǎn)收益率的下降要緊是因?yàn)榭傎Y產(chǎn)酬勞率的下降造成的。；其次，

60、企業(yè)負(fù)債籌資成本的上升也給凈資產(chǎn)收益率帶來(lái)了不利阻礙；而負(fù)債與凈資產(chǎn)之比的上升，在一定程度上緩解了凈資產(chǎn)收益率的下降，稅率的提高也使凈資產(chǎn)收益率進(jìn)一步下降。綜合上述阻礙，11年的凈資產(chǎn)收益率較2010年下降了1.93%。5.3.3 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力表20 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析項(xiàng)目2011年2010年差異營(yíng)業(yè)收入176531213938-37407平均總資產(chǎn)565374.5474185.591189利息支出11832.498357.033475.46利潤(rùn)總額7488.2310211.1-2722.87息稅前利潤(rùn)19320.7218568.13752.59總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.310.45-0.14銷(xiāo)售