馬云之痛：支付寶VIE模式的罪與罰

1、.：.；假設政府某項政策需求阿里巴巴改動， 阿里巴巴能否會選擇全盤接受？、淘寶商城曾次“獨立，可是卻解散了次，但就在獨立和解散之間，他們看到淘寶商城正在漸漸生長為“巨無霸，商城的一波三折能否反映出淘寶對這種生長是缺乏預備呢？淘寶商城有沒有失控的風險？、作為一個民營企業(yè)家，為何您不斷堅持說支付寶關系國家金融平安？而一家民營企業(yè)運營涉及國家金融平安的公司，您以為能否適宜？、您曾說，“我記得年前，有人通知他們做生意要遵守法律，今天他們卻叫他們繞開法律。在阿里巴巴，他們一定要遵守國家法律。您所說的“繞開 法律，能否就是指“協(xié)議控制方法？ 為什么大家都想繞過這個法律？假設一個法律一切企業(yè)都想繞過，您能否

2、思索過嘗試讓政府改動這個法律？、出臺后，福布斯雜志中文版資深編輯尹生以為這是雅虎必需作出的退讓，以符合雅虎本身利益。您也在記者款待會上 說，楊致遠也是中國人，他能了解他的做法。這種“中國式的默契，也許只需中國人能了解，而下一步阿里巴巴要想走向國際化，面對不了解“中國做法的外國 人，這會不會成為阿里巴巴日后國際化開展的妨礙呢？、中文網的文章一文中寫道，“在馬云眼里，支付寶糾紛是百分之百合法，而且符合大多數股東利益；在雅虎與軟銀眼里 當然相反；而在著名媒體人胡舒立眼里看到的那么是被違背了的契約精神；史玉柱那么把馬云定位為愛國流氓；一些網友說馬云是小偷；另外一些網友那么說馬云是英 雄。您怎樣對待這些

3、針對您個人的眾說紛紜的觀念？、到如今為止，央行并沒有就第三方支付企業(yè)不準以協(xié)議控制方式懇求支付牌照進展公開聲明，您如何對待央行目前的態(tài)度？目前，中國幾乎一切互聯(lián)網公司都持有VIE身份，您在公開說VIE方式無法繞開時，有沒有思索過會影響其他互聯(lián)網公司的開展？支付寶VIE的罪與罰基于對牌照審批情勢的判別，馬云一方面終止了與雅虎、軟銀的協(xié)議控制，引發(fā)外界嘩然。VIE構造VIE構造即協(xié)議控制，又稱“新浪方式、“搜狐方式，在年以前主要用于互聯(lián)網公司的境外私募與境外上市。指離岸公司經過外商獨資企業(yè)， 與內資公司簽署一系列協(xié)議來成為內資公司業(yè)務的實踐收益人和資產控制人，以躲避對于限制類和制止類行業(yè)限制外資進

4、入的規(guī)定。伴隨著馬云與雅虎、軟銀的支付寶股權之爭，許多中國人第一次知道了VIE方式Variable Interest Entities這個名詞。簡單說，支付寶本來是阿里巴巴的全資子公司，和阿里巴巴一樣屬于中外合資。但是去年央行出臺號令，其中針對進入第三方支付企業(yè)的外資作出了一些限制，馬云為躲避風險，讓支付寶順利獲得支付牌照，于年和年分兩次把支付寶的股權轉移到本人名下的純內資公司。按照馬云的說法，為了保證這個公司的純內資身份，雅虎、軟銀兩個大股東此前都贊同，外資利益在這個新公司不以股份表達，而是經過雙方簽署的協(xié)議，來實現(xiàn)對公司的控制，這種方式就是VIE，也叫“協(xié)議控制。VIE其實并不算是個新概念

5、。年安然因大量報表外資產巨虧墮入丑聞后，美國財務會計規(guī)范委員會緊急出臺了規(guī)定，將導致安然出事的部分風險資產劃定為VIE，以保證至少有一家機構會把這樣的表外資產并入報表，不至于損害公眾的知情權。客觀講，VIE及類似資產，有較高的風險，但也能夠得到更高的報答，它們在一段時間內促進了美國投資銀行的大昌盛，但因時間倉促，甚至并未明確必要 的會計準那么。這直接導致年花旗、高盛、雷曼兄弟等因VIE資產背后大量金融衍生品巨虧墮入危機，并最終導致雷曼兄弟倒閉。以后美聯(lián)邦政府制定了一 系列嚴厲的監(jiān)管新規(guī)，嚴厲監(jiān)視此類資產的風險披露。新浪在美國上市時，投行套用了VIE的概念，讓新浪可以避開政策要求，同時又能保證投

6、資者的利益。根據公開資料，協(xié)議控制方式普通由三部分架構組 成，即境外上市主體、境內外資全資子公司和持牌公司。協(xié)議控制構造中，投資公司和持牌公司普統(tǒng)統(tǒng)過簽署五六個協(xié)議來設立其控制與被控制關系，主要包括資產 運營控制協(xié)、股權質押協(xié)議、認股選擇權協(xié)議、投票權協(xié)議、獨家效力協(xié)議?；氐街Ц秾毜腣IE問題，后面的事情很多人都知道了，馬云與雅虎、軟銀的股權轉讓談判僵持不下，于是在央行發(fā)函訊問支付寶能否與外資有協(xié)議控制時，“基于對牌照審批情勢的判別，一方面終止了協(xié)議，以后通知雅虎和軟銀，開場了補償談判。外界嘩然的緣由，主要是自新浪年采用VIE方式上市始，幾乎一切已在海外上市，或者預備在海外上市的中國公司，無一

7、例外，都采用了VIE方式，而且無論能否上市，到目前為止，還從沒有人違反甚至撕毀協(xié)議。音訊傳出，有激進的觀念開場指摘馬云此舉違背了商業(yè)社會的契約精神。除此之外，很多人擔憂，馬云帶了這個壞頭之后，國家能夠會思索制止本來被默許的VIE方式，同時海外投資者對中國創(chuàng)業(yè)者的印象會一落千丈，對產業(yè)開展呵斥極壞的影響。而馬云也不乏支持者。如巨人網絡董事長史玉柱就在微博公開表示，祝賀支付寶回歸中國，馬云無妨做個愛國流氓。也有一些分析人士以為，假設馬云所說為 真，即支付寶股權轉讓過程中，仍為協(xié)議控制，那么馬后來終止協(xié)議，應視作一方面違約，無論有意或者無意，那么按照協(xié)議，對另外兩方作出補償，并不能算是違 背契約精神

8、。馬云那么在稍后召開媒領會，分辯說，本人的行為“不完美，但正確，“他人犯法，他們不能犯法，稱央行絕無能夠允許支付寶這樣涉及國家金融平安的產品為外資控制，并暗示其他企業(yè)經過VIE方式避開監(jiān)管，是走在法律邊緣的灰色地帶上。反對者說，支付寶作為第三方支付工具，與國家平安無關，且自新浪上市始，國家有關部門規(guī)定和相關法律政策，均未制止VIE方式，應視為一種默許。此外，還有陰謀論觀念以為，馬云故意借此時機違約，奪回支付寶控制權之外，向央行示好。真相終究如何，仍不得而知。以后雅虎、軟銀和阿里巴巴結合發(fā)布聲明，稱談判已獲得本質性進展。風波至此似乎告一段落。而截至月日晚，央行一直并未出面明確闡明任何態(tài)度。但似乎

9、還存在第三種能夠。一位接近阿里巴巴高層的前支付寶人士對稱，整個事件中仍不能排除“某些監(jiān)管機構故弄玄虛的能夠。“在WTO 框架下，有關部門在不能夠經過政策和法規(guī)手段施壓，但仍能夠經過影響金融平安之類的說法，到達一種FUD的效果FUD最早出自IBM的一種營銷手段，后 成為一種商戰(zhàn)和政治手段，意為利用超凡規(guī)的手段，令受眾感到恐懼和疑心，從而曲線到達本人的目的，該人士說。最后的“李鴻章李鴻章和馬云都是規(guī)范的理想主義者，但兩人的人生境界略有不同，一個本著“知其不可為而為之，努力做好大清最后的“裱糊匠，一個雄心勃勃，要做年的大企業(yè)。好像“分裂這個詞成為當下社會最具概括性的搶手詞匯一樣，“馬云這個社會文本符

10、號可以成為研討當下社會人們知行分裂的最好樣本之一。馬云說，他最不喜歡接受媒體采訪，但其媒體曝光率遠遠高過其他非常配合媒體的同仁；馬云說，要做永久的免費方式，但淘寶商城的收費卻一漲再漲；馬云顧惜羽毛，注重聲譽，卻正真實地遭到違背契約精神的指控對馬云的報道，國內媒體大多難逃天才勞模的窠臼，甚至隱隱透現(xiàn)出“造神傾向。而可以結合大背景來分析企業(yè)生長軌跡的報道，很是鮮見。往往這樣的“破綻，恰恰是真正的微妙所在。歷史進程助力阿里看阿里巴巴的生長史，有三個節(jié)點是關鍵。一是年創(chuàng)業(yè)，二是-年快速開展，三是年香港上市。三個歷史性節(jié)點的接踵出現(xiàn)，讓一個啟動資金為萬元的小企業(yè)，十年間成為市值億美金的互聯(lián)網“巨無霸。從

11、年的創(chuàng)業(yè)來看，雖然馬云自嘲為“起個大早，趕個晚集，但馬上遇到了年至年的“互聯(lián)網寒冬，全球近%的互聯(lián)網企業(yè) 面臨宏大沖擊，瀕臨倒閉。中國%的電子商務網站倒閉。此時的阿里巴巴卻沒有篤行“苦撐待變的自殺性戰(zhàn)略，而是大膽進展企業(yè)重心轉移，大量裁減海外部 門，運營本錢由每月萬美金縮減到了萬美金。實現(xiàn)了本錢與收益的動態(tài)平衡，也為阿里巴巴博得了至關重要的一年生存期。傳說金日成曾經討教林彪，打仗取勝的關鍵是什么，林彪只冷冷地說了一個字“熬。同樣經過“熬字訣度過互聯(lián)網寒冬的阿里巴巴，明顯與其他膨脹期 生長的企業(yè)，在對待企業(yè)的運營和行業(yè)的前景上，取向完全不同，更少了浮華之氣。顯然對于企業(yè)的運營來說，這是大有裨益的

12、。難怪馬云由衷希望互聯(lián)網寒冬再長 一年。畢竟這個冬天讓他領會到了互聯(lián)網競爭就是“剩者為王?；ヂ?lián)網是一個容易把世俗道理極端化的生存環(huán)境。好像把“成那么為王變成“剩者為王一樣，互聯(lián)網把“時機是留給有預備的人這句話，也變成了“時機是留給活著的人。年，中國經過艱苦的談判，終于如愿以償參與了WTO.中國的商品像洪水一樣沖擊世界各國市場，Made In China的產地標志隨處可見，中國的外匯貯藏以倍的速度上升。好像二戰(zhàn)給衰弱的美國經濟帶來的提振一樣，這個宏大的變化為中國的互聯(lián)網電子商務企業(yè) 帶來了宏大商機。然而此時的中國電子商務企業(yè)曾經寥寥無幾，昔日名聲鼎盛的和美商網等等，曾經成為過眼云煙。存活下來的阿

13、里巴巴就成為中國電子商 務平臺一個不二的選擇。年開場，阿里巴巴出現(xiàn)大幅盈利，并且每年盈利呈三倍上漲。這個歷史機遇對于阿里巴巴來說，意味著什么？也許只需馬云最清楚。他在參與貴州電視臺節(jié)目，與嘉賓主持也是中國入世談判總代表龍永圖對話 時，曾深情地說，他這一代的企業(yè)家的勝利都是拜WTO所賜。坊間甚至將他聘請龍永圖作為阿里巴巴的獨立董事，解讀為一種報恩。畢竟事務繁多的龍永圖不能夠 親身過問阿里巴巴這個企業(yè)的任何事務。假設說參與WTO是阿里巴巴把本人嵌入中國經濟高速開展環(huán)節(jié)中的話，年那么是阿里巴巴真正構成BB平臺的關鍵年份。年中國蒙受“非 典肆虐，實體經濟和渠道蒙受了不可估量的沖擊和損失。旺盛的產供銷需

14、求只能另辟蹊徑，于是電子商務成為了大家共同追捧的對象。年中央電視臺曝光 率最高的兩個廣告，一是戰(zhàn)勝“非典的公益性廣告，另一個就是阿里巴巴的籠統(tǒng)廣告。那一年，馬云完成了一統(tǒng)江湖的霸業(yè)馬云與投資者之間的關系也許是坊間最津津樂道的話題。馬云不斷在尋覓資本投入和以我為主的管理方式中的一個平衡點。年阿里巴巴在香港上市， 由一個市值億元人民幣的企業(yè)一躍成為市值億美金的企業(yè)，企業(yè)的當量發(fā)生了翻天覆地的變化。更重要的是馬云及其團隊才真正擺脫了機構投資者的意見 束縛，決策自在度真正表達出來，但也為今天的“支付寶風波埋下了隱患。從中國互聯(lián)網的開展來看，不得不成認，阿里巴巴是歷史的選擇。馬云式阿里方式馬云是個不折不

15、扣的理想主義者。他不斷聲言，要在企業(yè)運營中把價值觀放在第一位。他可以把從人生理想到套別墅的現(xiàn)實理想，游刃有余地用在鼓勵團 隊上。年左右的寒冬期，當企業(yè)面臨極大困難和調整時，馬云自比紅軍反圍剿失敗被迫長征，于是阿里巴巴集團開了“遵義會議，進展了“延安整風，開展了“大消費運動等等。馬云不僅在作一種艱苦的調整，更重要的是，他要借用這些人們耳熟能詳的典故，讓團隊了解如今的處境和 他想要達成什么效果。這樣的做法非常符合理想主義者的現(xiàn)實改造方式。與此同時，馬云極度自信。這樣的氣質，決議了他對指點權的絕對控制。關于這點，鋒利地表達在他尋覓外界投資時，他在資金極度匱乏時決然回絕了多家投資者，根本緣由在于，馬云

16、認識到價值觀的不同，最終會導致對他指點權的失勢。在與金庸于西湖論道時，馬云用令狐沖自喻。他以為外界投資就如令狐沖體內的各種真氣，運用不好那么生沖突，必痛徹心扉，只需用“易筋經加以統(tǒng)御，才干唯我所用。而馬云本人的判別和價值觀，才是阿里巴巴的“易筋經。好像“亂紅飛過秋千去是“有我之境一樣，因“物皆著我色，阿里巴巴處處沾染了馬云的顏色。客觀念說，這家公司算是中國互聯(lián)網企業(yè)中少有的企業(yè) 文化建立較為勝利的一家。公司內部充斥著龐大的理想主義氣氛，和簡單易行的現(xiàn)實操作原那么，且視原那么如戒律，誰也不能越雷池半步。所以當“客戶欺詐門一 出，馬云揮淚斬衛(wèi)哲等，竟能平息一段風波，不得不說，算一種奇觀。理想主義者

17、的一大苦楚就在于，世俗總是用復雜甚至陰謀的目光來打量他們。過度的解讀使他們不堪其苦。馬云多次說到，他回絕“劇作家式的評論。同樣 對于阿里巴巴方式，中國式的解讀往往呈現(xiàn)兩極，褒之者謂之為“全新的BB方式，新在何處？語焉不詳。貶之者謂之為“短命方式，因何而終？莫衷一 是應該說早期阿里巴巴的商業(yè)運作，是相當勝利的商業(yè)范式。但當阿里巴巴在港上市勝利，體量迅速擴展，直接的影響是企業(yè)的性質發(fā)生了根本變化。還應該說馬云對電子商務的認識一直非常中國化，他以為電子商務BB、BC、CC的幾種方式界限很不明晰，因此不斷沒有進展有效的業(yè)務剝離。其 根本性的認識起點，在于中國商貿市場的混沌。馬云甚至想創(chuàng)建一個BBC的全

18、新互聯(lián)網方式，根本上可以涵蓋從消費到銷售，甚至再銷售的全部鏈條方式。從年開場，這條鏈條逐漸成型。人們不僅可以從阿里巴巴上買到消費資料，也能拍到球鞋。進而開展到今天可以在淘寶商城上買到鉆石和蘭博基尼于是外界紛紛將此解讀為企業(yè)的宏大勝利，卻忽略了如此龐大的運營鏈條直接沖擊了國家層面的資金平安。這意味著，大量資金的流動將分開以銀行為體系的監(jiān)管流程。尤其第三方支付平臺的支付寶，其政治意義就大過了經濟意義。更重要的是，這個鏈條的建立基于一個假設前提，即中國經濟的高速開展。也就是說，鏈條最中心的環(huán)節(jié)，BB的買賣量增長和生長，必需求有足夠的速度和質量，才干拉動一切鏈條的增長。而年開場的世界經濟衰退，無異于為

19、這個鏈條埋下了極大隱患。最后的“李鴻章對于危機，阿里巴巴顯然過于樂觀了，甚至于他們一度以為又一個天賜良機被本人遇上了。上一次的生長閱歷，使得他們以為，每一次大環(huán)境的逆境就是跨越 式開展的最正確時機。于是阿里巴巴做了大量今天看來更類似于行為藝術的商業(yè)炒作。結果是，雖然CC業(yè)務量大量攀升，BB買賣量卻開場下滑，以致于阿里巴 巴的會員門檻費用一降再降，大量劣質客戶開場出現(xiàn)，欺詐行為也就水道渠成。讓馬云震怒的是，阿里巴巴的管理層不是不知道這個事情，卻在試圖掩蓋。在中國制造業(yè)環(huán)境惡化已成現(xiàn)實的今天，阿里巴巴這個方式鏈條終于面臨它不能左右的局面，如今的馬云，很像赤壁大戰(zhàn)時的曹操，把一切的戰(zhàn)船用鐵鏈鏈在了一同。而今天的互聯(lián)網經濟，早已跨越國界成為世界主要經濟買賣載體。其規(guī)那么的明晰