跨國公司財務管理

1、跨國公司的財務管理特點:.匯率變動的波動不定和難以預測帶來了更大的外匯風險。如交易風險、經濟風險和換算風險。.市場的不完全性給公司帶來了更大的機遇和風險。如不完全的商品市場，不完全的要素市場以及政府對經濟的干預等。在國際金融市場快速發(fā)展和金融工具不斷創(chuàng)新的背景下，跨國公司面臨更多的機遇和挑戰(zhàn)。跨國公司全球化經營，使得國際資本市場、東道國金融市場、母公司所在國資本市場等都成為跨國公司的融資渠 道，跨國公司內部還可以進行資金調度。跨國公司經營的特征是國際化、多樣化、內部化和全球化?？鐕緸榘l(fā)揮其經營優(yōu)勢、降低風險，一般在統(tǒng)一 的指揮下實現一體化的生產體系。.多層次的委托以代理關系，使跨國財務控制

2、成為關鍵?？鐕矩攧展芾淼闹饕獌热菔鞘裁簇攧诊L險管理：跨國公司的財物管理是建立在一般公司財務管理的基本原理之上，但當企業(yè)的財務活動跨越了過境之后，面臨各國經濟狀況、政治氣候、法律環(huán)境、文化背景的不同，財務管理的問題就相應的變得更復雜。 在復雜的環(huán)境中開展跨國理財活動的跨國公司，由于受諸多不確定性因素的影響所面臨的可能收益或潛在的損失，就是跨國公司的財務管理風險?？陀^上要求跨國公司具體分析、評估國際形勢和各國情況，以應付復雜的理財環(huán)境，提高財務決策的正確性和及時性。風險管理薄弱會給企業(yè)帶來巨大損失?；I資管理：是跨國公司財務管理最基本的活動之一。在籌資管理方面，跨國公司應做好如下工作： 正確確定

3、投資需要量， 在此前提下，合理確定籌資數額，安排資金結構; 擬訂兩個以上可行的籌資方案，并對其進行經濟分析，從中選出最優(yōu)籌資方案；優(yōu)化資金結構，降低資金成本，防范 籌資風險。投資管理：跨國公司投資是指跨國公司將籌集到的資金跨越國界用于國際生產經營活動，以獲得比國內經營更高的利潤的一種投資行為?？鐕镜膰馔顿Y可分為短期投資和長期投資。為了提高投資管理的效率，跨國公司應做好如下工作：把握投資機會，擬訂兩個以上的投資方案；對投資方案進行可行性研究，評選出最佳投資方案；實施最優(yōu)投資方案，力求降低投資風險并提高投資收益。營運資金管理：跨國公司營運管理在跨國公司財務管理中處于特別重要的地位。包括營運資

4、金的存量管理和營運資金的流量管理。營運資金的存量管理著眼于各類資金處置，目的是使現金、應收賬款和存貨處于最佳持有水平。其管理的重點在于：妥善處理好各種資產的組合關系，使總公司及其所屬各子、分公司對流動資金上的占用實現最優(yōu)配置，對國際企業(yè)短期資金的來源渠道、貨種作出選擇。營運資金的流量管理著眼于資金從一地向另外一地的轉移，其目的是使資金得到合理的安置，確定最佳的安置地點和最佳的持有幣種，以避免各種可預見的風險和損失。做好營運資金管理，應注意以下幾點：保持合理的資金結構，改善資金的營運環(huán)境；加強現金、應收賬款和存貨管理，提高其管理水平；合理制定內部轉移價格，謀求公司最大利益；分析資金營運情況，及時

5、發(fā)現并采取措施解決存在的問題。納稅管理：要實現整體稅后收益最大化的目標，充分、合理地組織資金流動，不僅要加強收入費用的管理，更要注重對國際稅負的控制，力爭使公司整體稅負最低。為了減輕稅負，加強納稅管理，跨國公司應做好如下工作：熟悉有關國家的稅法，選擇稅負較輕、稅收優(yōu)惠較多的國家進行投資；掌握母公司所在國與子公司東道國簽訂的關于避免雙重征稅的協(xié)定，避免重復征稅；通過企業(yè)內部轉移價格將利潤由高稅國向低稅國轉移，減少稅款支付；將母公司從子公司分得的利潤用于國外在投資，避免重復征稅或減輕稅負。如何看待跨國公司財務管理的環(huán)境其影響因素有哪些跨國公司財務管理的環(huán)境是指決定和影響跨國公司財務管理的各種自然因

6、素、經濟因素、法律因素和社會因素相互影響、相互綜合而形成的矛盾統(tǒng)一體。狹義的財務管理環(huán)境包括一國的經濟發(fā)展水平、經濟體制、基礎設施、外匯管制、金融市場等；廣義的財務管理環(huán)境不僅包括狹義的跨國公司財務管理環(huán)境，還包括一國的政治、文化、法律、勞動力等因素。按照環(huán)境的屬性分：可分為自然環(huán)境和社會環(huán)境按照表現形態(tài)劃分：可分為軟環(huán)境和硬環(huán)境按照范圍劃分：可分為宏觀環(huán)境、微觀環(huán)境。影響因素：經濟環(huán)境：主要是指一國所采取的經濟體制，所處的經濟周期，以及經濟結構和經濟發(fā)展水平。金融環(huán)境：金融市場、金融機構、金融工具稅收環(huán)境：跨國公司稅收種類一一公司所得稅，增值稅、營業(yè)稅、預扣稅、過境稅跨國公司稅收的納稅人與征

7、稅對象跨國公司稅負的主要因素一一應稅收入的確定、費用的確認政治與法律環(huán)境一一政治環(huán)境是指國家政治，包括國家政權、政治思想與綱領法律環(huán)境：跨國公司經常會牽扯到一些跨國經濟糾紛。其他經濟環(huán)境一一通貨膨脹、利率和匯率、人力資源跨國公司財務管理的目標有哪些與一般企業(yè)相比，跨國公司財務管理的目標有哪些不同之處跨國公司財務管理的目標：利潤最大化：財務管理的目標定義為利潤最大化，缺點在于沒有考慮貨幣的時間價值，容易使財務決策帶有短期行為，追求短期利益的最大化。凈現值最大化：即企業(yè)必須各種投資的預期現金流量、貼現率和到期風險。克服了利潤最大化的不足之處，但仍然不 夠完善。資本成本最小化：在凈現值最大化的基礎上

8、，如果資本成本最小，那么企鵝也的總價值就會是最大的股東財務最大化：股價越來越能夠反映出企業(yè)的經營狀況和未來的經濟價值，股東財富最大化開始成為企業(yè)追求的財務目標。不僅克服了利潤最大化的缺點，而且有利于增加社會財富，成為企業(yè)財務管理的最優(yōu)目標。差異：法國、日本、荷蘭等國家的公司傾向于以總收入作為財務管理的目標挪威以分紅或稅前收益作為目標美國以每股收益為目標應包括三個方面的目標:公司的長期合并收益（每股）、公司的現金流動、公司的市場價值外匯風險有哪幾種類型請比較他們之間的異同。外匯風險：由于各國貨幣市場匯率的變化，可能會給跨國公司帶來的損益。類型：折算風險：也稱為會計風險，是指跨國公司在編制財務報表

9、和合并財務報表過程中，將國外子公司以外幣表示的財務報表折算為母公司所在地的本國貨幣時，由于匯率的變動而引起的帳面上損益的風險。交易風險：是指跨國公司在特定的以外幣計價的交易中取得的外幣債權或承擔的外幣義務，由于未來結算時的匯率與交易發(fā)生時的匯率不同而引起的未來外幣現金流本幣價值變化的風險。經濟風險：是指跨國公司的生產成本、銷售數量、產品價格等由于非意料到的外匯匯率的變動而發(fā)生變化，進而使公司的國際競爭地位發(fā)生變化，由此引起的公司未來外幣現金流量本幣價值的不確定性。比較：1、折算風險是由于匯率變動而引起的資產負債表和損益表各項目的變動，所導致的損益只是帳面上的2、交易風險和經濟風險都會引起跨國公

10、司未來現金流量的變動，所導致的損益是實際發(fā)生的。3、交易風險也屬于經濟風險，它們的區(qū)別在于：交易風險是由已經簽訂但尚未履行的合同的價值變化引起的現金流量的變化。經濟風險是由于未發(fā)生的、預期的交易引起的現金流量的變化。4、折算風險度量以過去的經濟活動為基礎，具有追溯性；經濟風險的度量基于未來的經濟活動，具有前瞻性5、交易風險的度量是基于過去發(fā)生、未來結算的經濟活動，所以同時具有追溯性和前瞻性。6、折算風險和交易風險是在一定時期內發(fā)生的，一般不會超過一年，只表明了短期內匯率變動對公司損益的影響7、經濟風險則沒有確切的時間范圍，可以是短期的，也可以是長期的，不過，大多數情況下都是中長期的8、交易風險

11、得有些因素已經在財務報表中反映，則已包括在折算風險中，如外幣標價的應收賬款和應付賬款9、交易風險中的其他因素，如已經簽訂以外幣計價的未來購銷合同，因為沒有應付、應收賬款，所以也沒有反映在 財務報表中，屬于經濟風險。10、對于跨國公司來說，經濟風險比折算風險和交易風險更復雜更重要，它對跨公司的影響具有戰(zhàn)略性和全面性。因此，經濟風險的規(guī)避措施也比折算風險和交易風險復雜得多。貨幣折算方法有哪幾種，采用不同的折算方法對跨國公司有什么影響1、流動/非流動項目區(qū)分折算法：是指在將跨國公司的所有國外子公司的資產和負債折算為本幣時，流動資產和流動負債采用報表日的現行匯率折算，而非流動資產或負債則按照取得或發(fā)生

12、時的匯率折算，即按歷史匯率折算。影響：折算后營運資本可能為正,當貨幣貶值（升值）時，會發(fā)生折算損失（收益）。但是，折算后營運資本為負時，情況恰好相反。對于非流動資產和負債，因為它們的折算匯率是固定的，所以折算時不會面臨折算風險。2、貨幣/非貨幣項目區(qū)分折算法： 首先要把跨國公司國外子公司資產負債表中的項目區(qū)分為貨幣性資產負債和非貨幣性資產負債。貨幣性資產負債采用現行匯率折算。非貨幣性資產和負債在折算時采用歷史匯率。3、時態(tài)法：是貨幣/非貨幣項目區(qū)分折算發(fā)的一種變形，對存貨的不同處理是它們的唯一區(qū)別。存活總是安歷史匯率折算。使用時態(tài)法時，如果存貨以現時成本表示，可以按現行匯率折算；如果存貨以歷史

13、成本表示，則按歷史 匯率折算。貨幣/非貨幣項目區(qū)分折算法是對資產負債的簡單劃分，而時態(tài)法是根據成本估價模式選擇折算匯率，涉及外幣折算的本質。4、現行匯率法：是將跨國公司國外子公司的全部資產和負債項目折算為本幣時，均采用現行匯率。對于股東權益中 的實收資本，則采用歷史匯率折算；損益表中的收入和費用， 按確認時的歷史匯率折算。我國在折算時也采用現行匯率法。匯率預測的方法有哪幾種，它們分別適用于何種情況固定匯率制下的匯率預測：適用于對外匯實行管制的國家。政府和央行通過采取干預行為對匯率進行調節(jié)。最關鍵的就是政策分析，明確經濟分析和政府政策的關系。通過經濟分析，可以估算出某一時期的均衡匯率，并給出多種

14、匯率調整的方案。 但是，匯率變動的時機和幅度主要由政府采取的政策決定。外匯管制匯率制下的匯率預測：各國政府為了本國的自身利益，除了采取限制進口和資本流動措施外，還普遍采取外匯管制措施，從而掩蓋了匯率變動的真實壓力。自由浮動匯率制下的匯率預測1）基于市場的匯率預測方法：利用遠期匯率和利率的方法預測未來即期匯率的變動趨勢。2）基于模型的匯率預測方法：基本因素分析預測法一一全面分析影響匯率變動趨勢的各種宏觀經濟政策與經濟變量之間的關系進行匯率預測。技術分析預測法一一不涉及各種經濟變量和政治因素對匯率變動趨勢的影響,僅僅依據該匯率自身的變化規(guī)律，通過以往的價格和成交量等指標進行匯率預測。（圖形分析法和

15、時間序列分析法）混合匯率預測方法：主要是因為目前還沒有發(fā)現哪種預測方法總是優(yōu)于其他預測方法?？鐕驹诨I資過程中主要存在哪幾種風險財務風險：因為存在財務風險，企業(yè)決策層需合理安排資本結構，控制負債比率，適度負債，使財務杠桿利益抵消風 險增大所帶來的不利影響。代理風險：投資者一般通過投資多樣化，分散掉證券組合中的大部分風險。控制風險：是指現有管理層的控制地位會受到發(fā)行新股或是舉債的決定的影響?？鐕就顿Y風險表現在哪幾個方面跨國公司通過什么辦法來控制投資風險跨國公司投資風險主要有兩個方面：一是某個投資項目特有的風險，也叫跨國公司投資的特定風險二是所有投資項目共有的風險，也叫投資的市場風險控制投資

16、風險的基本模型：資本資產定價模型（ CAPM、套利定價模型、多因子模型、回歸模型什么是跨國公司營運資金管理其主要內容有哪些營運資金管理是跨國公司財務管理的一個重要內容，加強營運資金管理，可以減少資金成本，合理有效的使用資金，實現企業(yè)利潤的最大化。應包括企業(yè)流動資產（應收賬款管理、存活管理）和流動負債管理（商業(yè)信用管理、短期銀行借款管理）跨國公司控制財務風險有哪些戰(zhàn)略這些戰(zhàn)略是怎么樣運行的所有權策略：股權占有一一跨國公司全球戰(zhàn)略的核心是股權占有策略。獨資和合資兩種方式。非股權參與一一跨國公司通過對東道國企業(yè)的技術、管理、營銷渠道等資源進行控制，從而實現對企業(yè)的控制，并從中獲得各種利益，具體形式主

17、要有管理合同、許可證合同、技術合作合同、產品分成合同、銷售合同和經濟合同等。戰(zhàn)略聯(lián)盟一一不同企業(yè)為了實現共同的戰(zhàn)略目標而形成相互合作的行為方式或組織。對于跨國公司來說，戰(zhàn)略聯(lián)盟是指與別國企業(yè)建立相互合作的組織。轉讓定價策略：跨國公司與其國家的企業(yè)或同一國家的其他企業(yè)或個人進行商品和勞務的交換。采用國際市場價格，這種企業(yè)沒有價格的決定權跨國公司內部各子公司之間進行商品和勞務的交換。一般采用“內部轉移價格”經營方式策略：出口貿易，許可證貿易、對外直接投資。不同的國際經營方式有著的優(yōu)缺點和防范風險的能力。技術產權資本化策略：已經成為現代跨國公司控制風險的核心策略。資金集中管理有哪些主要模式具優(yōu)缺點是

18、什么1、財務公司模式： 跨國公司為了加強資金集中管理和提高資金使用效率，以總公司為主，出資構建專門從事跨國公司內部資金融通業(yè)務的非英航警容機構，及財務公司。2、結算中心模式：結算中心是總公司根據財務管理和控制的需要建立的不具有獨立法人資格的獨立資金運營機構，由公司某個職能部門直接管理，為公司統(tǒng)一籌集、使用、管理、監(jiān)督資金活動，統(tǒng)一辦理各項資金結算和資金融通業(yè)務，以降低資金成本，提高資金使用效率。三種形式：公司財務部門下成立內部銀行；內部銀行直接設在銀行內并與其合作；內部銀行與公司財務部門并列，直接受總會計師領導。優(yōu)點：能夠減少資金體外循環(huán)、資金沉淀和銀行貸款，有利于合理調控資金流向，集中財力對

19、資金進行統(tǒng)籌安排，加快公司資金周轉。缺點：結算中心是公司的內部機構，只能在加強內部往來結算、信貸、監(jiān)督管理、信息反饋等方面發(fā)揮作用；而且，結算中心集中管理現金收支、監(jiān)控貨幣資金、實施放貸等業(yè)務，有可能造成集權管理。3、其他模式：統(tǒng)收統(tǒng)支模式優(yōu)點：有助于實現公司的資金收支平衡，減少資金沉淀，提高資金的周轉效率，控制資金的流出。缺點：第一，該模塊不利于調動各分支機構和子公司開源節(jié)流的積極性，降低了其應變能力，同時，也會降低公司整體的經營活動效率和財務管理的靈活性。第二，在完全的統(tǒng)收統(tǒng)支模式下，資金的收付轉都需要通過公司的結算中心進行，結算中心因此承擔了大量的工作，盡管通過計算機系統(tǒng)的應用，能夠在一

20、定程度上提高結算工作的效率。第三，在許多實際情況下，具有獨立法人資格的分支機構或子公司必須對外保持完整的形象。撥付備用金模式一一只適用于對公司內部不具備獨立法人資格的分公司的管理，運用時會遇到會計核算、 政策制約等各方面的障礙。內部銀行模式一一進行公司內部的日常往來結算和資金調撥預算驅動撥款模式一一優(yōu)點:能夠借助于軟件系統(tǒng)，形成預算驅動結算的自動化流程，大幅度降低結算中心的工作量。什么是跨國公司營運資金管理其主要內容有哪些營運資金管理是跨國公司財務管理的一個重要內容，加強營運資金管理，可以減少資金成本，合理有效的使用資金，實現企業(yè)利潤的最大化。應包括企業(yè)流動資產（應收賬款管理、存活管理）和流動

21、負債管理（商業(yè)信用管理、短期銀行借款管理）跨國公司內部資金轉移的主要形式有哪些具體包括哪些內容從財務管理的角度看，跨國公司的顯著特征是通過各種內部轉移機制和方法，使資金和利潤在公司內部各組成部分之間進行流動。跨國公司內部交易所采用的內部資金轉移方式有很多，分別適用于不同的金融和商業(yè)環(huán)境主要有以下幾種：轉讓定價、管理費、專業(yè)服務費用、特許權使用費、內部貸款、在開票中心等。如何確定跨國公司的權益資本成本跨國公司權益資本成本是公司股票持有者或者以其他形式進行權益投資者所要求的回報率。估計方法：風險溢價估計法、資本資產定價模型估計法、替代項目估計法中國的輪船制造商從一家倫敦銀行貸款 1000000美元

22、，借款利率為倫敦銀行同業(yè)拆借利率另加每年 崛勺貸款邊際費率, 且以6個月自動滾動為條件。 如果半年期的倫敦銀行同業(yè)拆借利率上半年為 下半年為5%則該輪船制造商第一年 要為它的歐洲美元貸款支付多少利息簡述跨國公司對外直接投資的概念和主要特征。概念：即某國的一家公司到另一國以至更多的國家建立分支機構或擴大其分支機構，進行投資并參與管理。特征：1）跨國公司是對外直接投資的主要承擔者）投資規(guī)模巨大）投資的部門結構已經發(fā)生變化，從擁有自然資源和勞動力優(yōu)勢的傳統(tǒng)產業(yè)轉向高新技術產業(yè)、金融保險業(yè)等行業(yè)；）國際投資主體多元化，出現了發(fā)展中國家新興的跨國企業(yè)）原有的國際分工被公司內部的專業(yè)化分工部分地取代跨國公

23、司對外直接投資可行性研究的主要內容是什么產業(yè)的決策：對某個行業(yè)的相關產業(yè)的投資對某家企業(yè)的上、中、下游各階段產品的投資對某種產品的研發(fā)、生產、銷售及售后服務等各環(huán)節(jié)的投資地域的決策：主要考慮物質環(huán)境（投資的硬環(huán)境）和人際環(huán)境（投資的軟環(huán)境）兩方面的因素時機的決策：一是企業(yè)在什么時候開始投資、二是從投資開始到產品上市這段時間各階段的時間安排規(guī)模的決策：1）投資規(guī)模要與公司發(fā)展戰(zhàn)略相適應、2 ）投資規(guī)模要與償債能力相適應投資方式的決策：新建投資和跨國并購資本投入形式及結構的決策：主要包括現金、實物、工業(yè)產權、非專利技術和其他財務權利等。什么是全面預算，跨國公司全面預算體系的構成要素有哪些全面預算是

24、關于企業(yè)在一定時期內經營活動、籌資投資活動、財務等各方面的總體計劃，將企業(yè)全部經濟活動以貨幣形式表不出來。構成要素：業(yè)務預算是全面預算的基礎，主要包括與企業(yè)日常業(yè)務直接相關的銷售預算、生產預算、產品成本預算、預期期末存貨預算及銷售費用、管理費用預算等。其中，生產預算包括直接材料及采購預算、直接人工預算、間接制造費用預算。專門決策預算：為那些不經常發(fā)生的一次性業(yè)務編制專門的決策預算，主要是指編制與購置、更新改造、擴建固定資產決策有關的長期投資活動的資本支出決策預算。財務預算是以業(yè)務預算和專門決策預算為基礎編制的，是整個預算體系的主體， 主要反映企業(yè)預算經營成果、財務狀況和現金收支狀況的各項預算，

25、包括預計資產負債表、預計損益表和現金預算?？鐕镜臉I(yè)績評價系統(tǒng)通常包含哪些內容評價目標：具有指導全局的作用評價主體：績效評價的行為主體評價客體：績效評價的對象評價標準：績效評價的參照物評價內容：包括財務方面（以財務指標進行衡量）和非財務方面（用非財務指標進行判斷）。評價報告：是業(yè)績評價體系的最終結果什么是跨國公司稅收籌劃，其主要特點是什么概念：國內稅務籌劃在國際范圍內的延伸和發(fā)展，是指跨國公司在跨國經營過程中，在稅法許可范圍內，運用合法的方法，減輕或消除稅負的行為。一般特點：合法性、事前籌劃性、目的性、綜合性、專業(yè)性、時效多變性特有的特點：國際性、復雜性什么叫資本弱化，資本弱化在跨國公司稅收

26、籌劃中的應用機理是什么資本弱化：又稱資本隱藏、股份隱藏或收益抽取，是指跨國公司為了減少稅額，采用貸款方式來替代募股方式進行的投資或融資。應用機理：跨供公司在利用關聯(lián)公司進行跨國融資時，經常通過高負債，低投資使其資本弱化，這是因為稅法規(guī)定股息支付不能作為費用列支，只能在企業(yè)稅后利潤中分配，不能在稅前抵扣公司經營所得；而利息支出則可以作為費用，允許企業(yè)在計算應稅所得時予以扣除，沖減企業(yè)的應納稅所得額，達到稅收負擔最小化的目的?？鐕矩攧湛刂频膬热荽笾掠心男╊A算管理：又稱預算控制，就是將公司的決策目標及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實現的內部管理活動或過程。預算編制一一預算執(zhí)行一一預算考核和分析一一預算修正和改進投資管理：主要包括公司整體投資戰(zhàn)略的制定、以投資戰(zhàn)略為依據的投資政策的制定、投資方案的擬訂、重大的投資決策以及各子公司對集團投資戰(zhàn)略、投資政策的執(zhí)行情況等。遵循事前、事中、事后控制相結合的原則：事前制定目標、制度和操作程序；事中嚴格遵循制度、程序的要求；事后進行跟蹤、考核，并反饋結果和意見，以改進財務控制。業(yè)績評價：包括建立一套具體完善的操作性較強的業(yè)績評價指標體系，并根據指標體系對總部經營者以及各子公司的業(yè)績進行評