中國(guó)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資格局

1、2012 中國(guó)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資格局打開文本圖片集2011 年下半年， 中共中央關(guān)于深化文化體制改革、推動(dòng)社會(huì)主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問(wèn)題的決定 發(fā)布后， 中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)在不到一年的時(shí)間里， 獲得了諸多國(guó)家層面政策的支持及各路資本的追捧。投中集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示， 2012 年是中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展壯大的 “大年 ”。僅9 月份單月，在中外創(chuàng)業(yè)投資暨股權(quán)投資機(jī)構(gòu)新募集的 25 只基金中， 就有 3 只是文化產(chǎn)業(yè)基金， 目標(biāo)總規(guī)模達(dá)202億元人民幣。投中集團(tuán)分析師認(rèn)為，隨著國(guó)家政策利好的持續(xù)，再加上央企文化產(chǎn)業(yè)基金持續(xù)發(fā)力， 文化產(chǎn)業(yè)基金投融資或?qū)⒂瓉?lái)新的發(fā)展階段。文化產(chǎn)業(yè)基金萌發(fā)作為中央批準(zhǔn)設(shè)立的唯

2、一一只國(guó)家級(jí)文化產(chǎn)業(yè)投資基金， 中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金采取有限合伙制股權(quán)基金的方式設(shè)立， 以股權(quán)投資為主。 作為文化產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者， 中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作，重點(diǎn)投資新聞出版和發(fā)行、廣播影視、文化藝術(shù)、文化科技、文化休閑、網(wǎng)絡(luò)文化、其他細(xì)分文化及相關(guān)行業(yè)內(nèi)符合國(guó)家法規(guī)、 政策和政治導(dǎo)向的未上市企業(yè)， 推動(dòng)文化企業(yè)跨地域、 跨行業(yè)改制重組和并購(gòu)以及文化資源的整合和結(jié)構(gòu)調(diào)整。財(cái)政部副部長(zhǎng)張少春認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展應(yīng)堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，充分發(fā)揮市場(chǎng)資源配置的基礎(chǔ)性作用。 但 目前，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)仍然處于弱勢(shì)地位， 需要國(guó)家財(cái)政進(jìn)行扶持， 帶動(dòng)社會(huì)資本進(jìn)入，促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展。他

3、說(shuō)，財(cái)政支持文 化產(chǎn)業(yè)要堅(jiān)持三大原則：一是公共財(cái)政支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，主要 應(yīng)彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈和市場(chǎng)缺陷，對(duì)于那些不存在市場(chǎng)失靈的領(lǐng)域， 財(cái)政不應(yīng)該參與，否則會(huì)干擾或扭曲正常的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序；二是充分發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)和示范作用，廣泛吸引社會(huì)資本投入， 促進(jìn)投資主體和投資渠道多元化，構(gòu)建完善的文化產(chǎn)業(yè)投融資體 制；三是注重效率考核，針對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的特殊性，設(shè)置科學(xué)的評(píng) 價(jià)程序和評(píng)價(jià)指標(biāo)，將財(cái)政資金和國(guó)有文化資產(chǎn)使用管理的績(jī)效 考核，納入科學(xué)化、規(guī)范化軌道。張少春表示， 十二五”是中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，財(cái) 政部門將采取更加有力的舉措， 促進(jìn)中國(guó)文化整體實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力 的提升。首先，要完善支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)

4、展財(cái)稅優(yōu)惠政策。加大文 化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金投入，完善和落實(shí)文化產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠政策。 進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)和帶動(dòng)作用，吸引更多的社會(huì)資本投入文化產(chǎn)業(yè)。其次，要加快促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)有機(jī)融合。 運(yùn)用財(cái)稅杠桿，加速改造提升傳統(tǒng)文化產(chǎn)業(yè)， 加速發(fā)展新興文化 產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，積極促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)與金融、旅游、信息以及制造等 產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，使文化融入經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大循環(huán)之中。第三，要提高 文化企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。 加快推動(dòng)組建國(guó)有文化資產(chǎn)投資公司、控股公司和大型國(guó)有文化企業(yè)集團(tuán)，實(shí)行國(guó)有資產(chǎn) “授權(quán)經(jīng)營(yíng) ” 。 促進(jìn)國(guó)有文化資產(chǎn)優(yōu)化配置和結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快國(guó)有文化企業(yè)合并、重組、股改和上市，形成以公有制為主體、多種

5、所有制并存的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。文化產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展自 2010 年中央財(cái)政設(shè)立 “文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金”以來(lái)，截至今年上半年， 已累計(jì)支持文化系統(tǒng)項(xiàng)目 304 個(gè)， 總金額達(dá) 9.21億元人民幣。自 2009 年開始，文化部先后與多家銀行建立合作機(jī)制，引導(dǎo)銀行類金融機(jī)構(gòu)積極扶持文化產(chǎn)業(yè)，截止到 2011 年底， 累計(jì)實(shí)現(xiàn) 187 億元貸款投放。 據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)， 2011 年主要金融機(jī)構(gòu)文化產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期貸款達(dá)861 億元， 同比增長(zhǎng)20.4%。2011 年， 中國(guó)文化企業(yè)上市趨勢(shì)良好， 7 家文化企業(yè)在A 股市場(chǎng)成功上市， 4 家文化企業(yè)借殼上市， 5 家文化企業(yè)成功登陸美國(guó)資本市場(chǎng)。截至201

6、1 年末，在滬深兩地上市文化企業(yè)累計(jì)超過(guò) 50 家。截至 2012 年 2 月，文化企業(yè)累計(jì)發(fā)行各類債券達(dá)到 379.94 億元人民幣。此外， 一批文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金相繼成立， 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)共有文化產(chǎn)業(yè)投資基金111 只，資金總規(guī)模超過(guò)1330億元。其中， 2011 年 1-11 月間設(shè)立的基金數(shù)量達(dá)47 只，占總數(shù)的42.34%，資金規(guī)模達(dá)554.2 億元，占資金總規(guī)模的40.9%。與此同時(shí)， 以保險(xiǎn)支持文化產(chǎn)業(yè)試點(diǎn)工作為代表的文化產(chǎn)業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制也在逐步建立，在首批11 個(gè)文化產(chǎn)業(yè)試點(diǎn)險(xiǎn)種中， 6 個(gè)已開發(fā)完成并逐步受到文化企業(yè)的認(rèn)可。文化產(chǎn)業(yè)保險(xiǎn)藝術(shù)品專屬保險(xiǎn)第一單，就

7、為價(jià)值達(dá)1.2 億元的藝術(shù)品提供了從館藏、 展覽到運(yùn)輸?shù)雀鱾€(gè)環(huán)節(jié)的藝術(shù)品綜合保險(xiǎn)保障， 風(fēng)險(xiǎn)保障作用初步顯現(xiàn)。2012 年 11 月 5 日， 首家獲得證監(jiān)會(huì)行政許可、 首家證券公司直投基金，由海通證券與上海東方傳媒集團(tuán) （ SMG） 聯(lián)合發(fā)起的上海文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金在滬舉行成立揭牌儀式。 該基金目標(biāo)規(guī)模為 100 億元人民幣，首期募集30 億元人民幣（分兩期到位） ?；鹩珊ＭㄗC券股份有限公司全資直投子公司海通開元投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱 “海通開元 ”）與上海東方傳媒集團(tuán)有限公司作為主發(fā)起人， 聯(lián)合數(shù)家文化業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)： 如上海新華傳媒股份有限公司、 文匯新民聯(lián)合報(bào)業(yè)集團(tuán)。 基金主要出資人還

8、包括上海強(qiáng)生集團(tuán)有限公司、 廈門建發(fā)集團(tuán)有限公司、 文匯新民聯(lián)合報(bào)業(yè)集團(tuán)、石獅市鏵亞翔達(dá)股權(quán)投資基金等。上海文化產(chǎn)業(yè)基金采用有限合伙制， 基金出資人作為有限合伙人（ LP） ，海通創(chuàng)意資本管理有限公司作為普通合伙人（ GP）和基金管理公司負(fù)責(zé)基金的日常運(yùn)營(yíng)和管理。 海通創(chuàng)意資本是由海通開元聯(lián)合其他投資人設(shè)立并絕對(duì)控股的有限責(zé)任公司， 注冊(cè)資本 1.2 億元。海通開元于 2008 年 8 月獲得券商直投業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。該基金的重點(diǎn)投資涵蓋了文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)。 其業(yè)務(wù)不僅包括Pre-IPO (上市前股權(quán)投資) ，還包括文化企業(yè)輕資產(chǎn)估值；與銀行、券商、租賃和信托公司合作，協(xié)助其開展信貸、債券發(fā)行、融資

9、租賃、信托等業(yè)務(wù)；開展資產(chǎn)重組、融資并購(gòu)、文化創(chuàng)意成果轉(zhuǎn)化等高端增值服務(wù)； 通過(guò)推動(dòng)企業(yè)跨地區(qū)、 跨所有制的兼并重組，幫助企業(yè)整合產(chǎn)業(yè)鏈，培育跨平臺(tái)、跨領(lǐng)域的大型文化企業(yè)集團(tuán)；推動(dòng)文化企業(yè)利用主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和新三板融資和再融資。PE觀望北京產(chǎn)權(quán)交易所總裁熊焰指出，近幾年私募股權(quán)投資基金(PE)在中國(guó)得到了蓬勃發(fā)展，尤其是近兩年，私募股權(quán)投資基金介入文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)堪稱 “井噴 ” ， 一些民營(yíng)出版公司也開始了 “私募之旅” ，君聯(lián)資本等老牌基金也一直在觀望文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)。鼎暉創(chuàng)投合伙人王樹表示， 私募股權(quán)投資基金進(jìn)入文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)還存在很多問(wèn)題， 如現(xiàn)在國(guó)家對(duì)外資的限制、 私募機(jī)構(gòu)的退出機(jī)制等。巖石資產(chǎn)管理公司總裁高健智則認(rèn)為，投資文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，在當(dāng)下完全不是PE 的選擇。因?yàn)橥顿Y文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，退出時(shí)間較長(zhǎng)， 所以此類產(chǎn)業(yè)根本沒(méi)辦法投資。 他希望政府能夠真正對(duì)文化產(chǎn)業(yè)落實(shí)一些實(shí)惠有效的政策， 比如建立非營(yíng)利性基金對(duì)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)進(jìn)行扶持。另外， 私募行業(yè)現(xiàn)在在中國(guó)所面臨的一些法律空白不容忽視。雖然合伙企業(yè)法現(xiàn)已實(shí)施，但該法律的具體細(xì)則至今尚未到位。 私募機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源也存在障礙： 一方面， 金融機(jī)構(gòu)作為 GP有障礙；另一方面，國(guó)際