建設(shè)項(xiàng)目可行性研究與經(jīng)濟(jì)評價(jià)

1、*1第二章 建設(shè)項(xiàng)目可行性研究與經(jīng)濟(jì)評價(jià)一、可行性研究概述概念目的范圍作用特點(diǎn)二、可研階段劃分階段劃分時(shí)間和費(fèi)用承擔(dān)者三、可研主要內(nèi)容方法與參數(shù)編制指南四、可行性研究編制工作程序編制依據(jù)編制要求編制步驟 *2第一節(jié)可行性研究的范圍和作用一、可行性研究的含義、目的二、可行性研究的范圍三、可行性研究的作用四、可行性研究的特點(diǎn)*3一、可行性研究的含義可行性研究方法：是運(yùn)用多種科學(xué)研究成果對象：對建設(shè)項(xiàng)目投資決策內(nèi)容：進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證技術(shù)上是否先進(jìn)、適用、安全經(jīng)濟(jì)上是否合理在財(cái)務(wù)上是否贏利實(shí)質(zhì)：是一門綜合性科學(xué)取得最佳的經(jīng)濟(jì)效果的有效手段是按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律辦事的一種重要形式*4可行性研究的目的和關(guān)鍵可行性

2、研究的目的WHATWHYWHEREWHENWHOHOW可行性研究的關(guān)鍵是質(zhì)量組成質(zhì)量的因素有三種：市場需求(前提)工藝技術(shù)(手段)財(cái)務(wù)與經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)(核心)*5二、可行性研究的范圍1，新建、改建和擴(kuò)建的工業(yè)項(xiàng)目2、大型民用建筑工程3，科學(xué)技術(shù)試驗(yàn)研究項(xiàng)目4，地區(qū)開發(fā)和資源綜合利用項(xiàng)目5、技術(shù)措施的應(yīng)用和技術(shù)政策的制定*6三、可行性研究的作用1、是工業(yè)項(xiàng)目建設(shè)的依據(jù)2、是向銀行貸款或籌資的依據(jù)3，是工程設(shè)計(jì)的依據(jù)4，是申請建設(shè)執(zhí)照的文件5、是互訂協(xié)議、簽訂合同的依據(jù)6、是本工程建設(shè)的基礎(chǔ)資料7、是科研試驗(yàn)、設(shè)備研制的依據(jù)8、是企業(yè)安排項(xiàng)目計(jì)劃和實(shí)施的依據(jù)*7四、可行性研究的特點(diǎn)1、先行性：2、不

3、確定性(客觀性)：3、預(yù)測性：4、決策性：*8第二節(jié)可行性研究的階段劃分一、可行性研究的階段劃分二、可行性研究的時(shí)間和費(fèi)用三、可行性研究的承擔(dān)者*9一、可行性研究的階段劃分1，工程項(xiàng)目進(jìn)展周期投資前時(shí)期（PREINVESTMENT PHASE），投資時(shí)期（INVESTMENT PHASE）生產(chǎn)時(shí)期（OPERATIONAL PHASE）2，可行性研究的階段劃分機(jī)會研究階段（OPPORTUNITY STUDY）初步可行性研究階段（PREFEASIBILITY STUDY）詳細(xì)可行性研究階段（FEASIBILITY STUDY）*10(1)機(jī)會研究階段 A，自然資源情況B，由于人口增長或購買力增長對

4、消費(fèi)品需求的潛力C，進(jìn)口情況，可以取代的進(jìn)口商品情況，出口的可能性D，現(xiàn)有企業(yè)擴(kuò)建的可能性，多種經(jīng)營的可能性E，發(fā)展工業(yè)的政策，在其他國家取得成功的經(jīng)驗(yàn) *11(2)初步可行性研究階段 A，分析機(jī)會研究的結(jié)論B，確定需要進(jìn)行輔助性專題產(chǎn)品市場需求量的估計(jì)進(jìn)入市場的競爭能力原材料等的供應(yīng)情況和價(jià)格變動的趨勢工藝技術(shù)在實(shí)驗(yàn)室和工廠試驗(yàn)的情況分析廠址方案的選擇，重點(diǎn)是估算交通運(yùn)輸費(fèi)用和重大工程措施費(fèi)用C，判明這個建設(shè)項(xiàng)目設(shè)想是否有生命力 *12(3)詳細(xì)可行性研究 生產(chǎn)綱領(lǐng)廠區(qū)廠址工藝電氣設(shè)備土木施工生產(chǎn)系統(tǒng)車間劃分投資總額建設(shè)時(shí)間運(yùn)作投資回收期建立組織機(jī)構(gòu)*13研究階段任務(wù)投資估算的精確度（）研究

5、費(fèi)用占總投資的（）研究所需時(shí)間機(jī)會研究尋求投資機(jī)會選擇項(xiàng)目300.21.013個月初步可行性研究篩選項(xiàng)目方案初步估算200.251.535個月詳細(xì)可行性研究技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的深入研究，計(jì)算總投資10大項(xiàng)目0.21.0小項(xiàng)目1.03.012年0.51年可行性研究的階段與費(fèi)用*14投資籌措活動資本投資支出實(shí)施計(jì)劃投資前時(shí)期投資時(shí)期生產(chǎn)時(shí)期機(jī)會研究(鑒別投資機(jī)會)初步可行性研究(初步選擇階段)可行性研究(項(xiàng)目擬建階段)評價(jià)報(bào)告(評價(jià)和決策階段)談判和訂立合同階段項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段施工安裝階段試運(yùn)轉(zhuǎn)階段正式生產(chǎn)階段*15三、可行性研究的承擔(dān)者國外承擔(dān)可行性研究的機(jī)構(gòu)名稱：如英國有咨詢公司，美國有顧問公司，法國有工

6、程公司等商業(yè)性機(jī)構(gòu)，中國的各大設(shè)計(jì)研究院、咨詢公司等?？尚行匝芯繉＜倚〗M：不論在國內(nèi)還是在國外，可行性研究小組配備的成員都有以下專家：工業(yè)經(jīng)濟(jì)專家、市場研究專家、精通本行業(yè)的工程師、土建工程師、財(cái)會專家、地質(zhì)勘察專家、試驗(yàn)研究專家。我國的限制：承擔(dān)本工程可行性研究的單位不能參加本工程的可行性研究的評審工作。*16第三節(jié)可行性研究的內(nèi)容和步驟編制內(nèi)容和格式編制的內(nèi)容最新的編制內(nèi)容和格式編制的步驟和工作程序編制的步驟工作程序圖*17一、編制內(nèi)容和格式 1，總論2，市場需求情況和擬建規(guī)模3，資源、原材料及主要協(xié)作條件4，建 廠條件和廠址方案5，項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案6，環(huán)境保護(hù)7，生產(chǎn)組織、勞動定員和人員培訓(xùn)

7、8，項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃和進(jìn)度要求9，財(cái)務(wù)評價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)10，評價(jià)結(jié)論*181，總論A，項(xiàng)目的概況項(xiàng)目名稱，主辦單位和承擔(dān)可行性研究的單位項(xiàng)目提出的背景，投資的必要性和經(jīng)濟(jì)意義，支持該項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)和工業(yè)政策調(diào)查研究的主要依據(jù)，工作范圍和主要過程B，研究結(jié)果概要C，存在的問題和建議*192，市場需求情況和擬建規(guī)模 A，國內(nèi)外近期需要情況B，國內(nèi)現(xiàn)有工廠的生產(chǎn)能力的估計(jì)C，銷售預(yù)測、價(jià)格分析、產(chǎn)品競爭能力，進(jìn)入國際市場的前景D，擬建項(xiàng)目的規(guī)模，選擇產(chǎn)品方案的論述和發(fā)展方向的技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較和分析 *203，資源、原材料及主要協(xié)作條件A，資源的儲量、品位 、 成分、勘察精度和資源審批情況資源開發(fā)條件的評述B，

8、原料燃料和輔助材料的種類、來源、供應(yīng)地點(diǎn)、條件和數(shù)量、簽訂合同的情況C，外部協(xié)作條件*214，建 廠條件和廠址方案A，建廠地區(qū)的地理位置，與原料產(chǎn)地、市場的距離、地區(qū)環(huán)境情況B，廠址的位置、氣象、水文、地形、地質(zhì)等條件，交通運(yùn)輸及水電汽等的供應(yīng)現(xiàn)狀和規(guī)劃，與現(xiàn)有企業(yè)的關(guān)系、居住條件C，廠址面積，占地范圍、廠區(qū)布置方案、建設(shè)條件，廠區(qū)內(nèi)地上地下現(xiàn)有設(shè)施的情況、搬遷和搬遷情況，安置規(guī)劃和選擇方案的論述*225，項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案A，項(xiàng)目的構(gòu)成和范圍，B，技術(shù)與設(shè)備，C，公用輔助設(shè)施方案的選擇D，土建工程布置方案的選擇E，總圖和運(yùn)輸F，設(shè)計(jì)方案要用各種文字和功能圖、平面布置圖來表示 *236，環(huán)境保護(hù)A，

9、擬建項(xiàng)目的三廢種類、成份和數(shù)量，對環(huán)境影響的范圍和程度B，治理方案的選擇和回收利用情況C，對環(huán)境影響的預(yù)評價(jià)*247，生產(chǎn)組織、勞動定員和人員培訓(xùn)A，全廠生產(chǎn)管理體制、機(jī)構(gòu)的設(shè)置、對選擇方案的論證B，勞動定員的配備方案C，人員培訓(xùn)規(guī)劃和費(fèi)用的估算 *258，項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃和進(jìn)度要求A，勘察設(shè)計(jì)的周期和進(jìn)度要求B，設(shè)備制造所需要的時(shí)間C，工程施工所需要的時(shí)間D，試生產(chǎn)所需的時(shí)間E，整個工程項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃和進(jìn)度的選擇要求 *269，財(cái)務(wù)評價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評價(jià) A，總投資費(fèi)用（各項(xiàng)基本建設(shè)費(fèi)用、流動資金估算等）B，資金來源、資金籌措方式、各種資金所占比例、資金數(shù)量和利率C，生產(chǎn)成本計(jì)算，包括生產(chǎn)總成本，單位

10、生產(chǎn)成本等D，財(cái)務(wù)評價(jià)，E，國民經(jīng)濟(jì)評價(jià) *2710，評價(jià)結(jié)論A，運(yùn)用各項(xiàng)數(shù)據(jù)從技術(shù)、財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)方面論述建設(shè)項(xiàng)目的可行性B，存在問題C，建議*28 二、 可行性研究的工作程序 1，開始階段2，進(jìn)行實(shí)施調(diào)查和技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究3、綜合評價(jià)優(yōu)選階段4，對選取的方案進(jìn)行詳細(xì)的分析5，編制可行性研究報(bào)告6，編制資金籌措計(jì)劃*29*30 第四節(jié) 經(jīng)濟(jì)評價(jià)一、資金的時(shí)間價(jià)值A(chǔ)、資金的時(shí)間價(jià)值（Time Value of Fund)概念不同時(shí)間發(fā)生的等額資金在價(jià)值上的差別稱為資金的時(shí)間價(jià)值。B、影響資金時(shí)間價(jià)值的因素1、資金本身的大小 2、投資收益率（或利率）3、時(shí)間的長短 4、風(fēng)險(xiǎn)因素 5、通貨膨脹C、衡量資金

11、時(shí)間價(jià)值的尺度絕對尺度：利息、利潤相對尺度：利率、投資收益率*31資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法（復(fù)利法）一次支付情形:復(fù)利終值公式 復(fù)利現(xiàn)值公式多次支付情形:年金現(xiàn)值公式 資本回收公式 年金終值公式 償債基金公式 六大基本計(jì)算公式和圖形*32一次支付的情形復(fù)利終值公式推導(dǎo) 復(fù)利終值計(jì)算表 年份本金當(dāng)年應(yīng)計(jì)息年末本利和1PPiP（1i）2P（1i）P（1i）iP（1i）23P（1I）2P（1i）2iP（1+i）3nP（1+i）n-1P（1+i）n-1iP（1+i）n*33復(fù)利終值公式圖形1，復(fù)利終值公式：F=P（1+i)n=P（/,i,n） （1+i）n稱之為一次支付終值系數(shù),用（ /,i,n），（

12、/,i,n）這類符號，括號內(nèi)斜線上的符號表示未知數(shù)，下方表示已知數(shù)例題，假設(shè)現(xiàn)在把1000元錢存入銀行，年利率為8，問三年后賬上有存款多少？F1000（10.08）3元P0nF=？*34復(fù)利現(xiàn)值公式2，復(fù)利現(xiàn)值公式P=F(1+i)-n=F(P/F,i,n) 例題122假設(shè)你希望在第五年末得到1000元錢的存款本息，銀行年利率為8，現(xiàn)在你應(yīng)當(dāng)在銀行里存入多少錢？P1000(1+0.08)-5元0nFP=？*35多次支付的情形基本思路：多次支付情形可視為多個一次支付的疊加，也就是將其分別折算到一個時(shí)點(diǎn)上進(jìn)行加減計(jì)算。現(xiàn)值公式推導(dǎo)用逐個折現(xiàn)的方法,可以將多次現(xiàn)金流量換算成現(xiàn)值.即: 同理，也可換算成

13、終值。0 1 2 3 4 5 6 n-1 n P=?AnA1A2A3An-1*36如果n較大，At較多時(shí)，計(jì)算比較麻煩。但如果At有如下特征，則可大大簡化上述公式。等額系列。At常數(shù)。等差系列。AtA1（t-1）G，G為常數(shù)等比系列。AtA1（1+j）t-1，j為常數(shù)*37等額系列： 年金現(xiàn)值公式如果每年的現(xiàn)金流量都是相同的,則可以得出:年金現(xiàn)值公式P=A(1+i)n-1/i(1+i )n=A(P/A,i,n) 例題為在未來的十年中，每年年末取回5 萬元，現(xiàn)需以年利率8向銀行存入多少現(xiàn)金？P5(P/5,8%,10)=33.55（萬元）*38資本回收公式5，資本回收公式A=P(A/P,i,n)

14、=P i(1+i )n/ (1+i)n-1例題124元旦某人將10000元存入銀行，年利率為8，他想從第一年的12月31日起，分十年每年年末等額取回，問他每年可以取回多少？0 1 2 3 4 5 6 n-1 n A10000(A/10000,8%,10)=1490.30（元）PA=?*39年金終值公式3，年金終值公式F=A(F/A,i,n)=A(1+i)n-1)/i例題：某人每到年末向銀行存款500元錢，連續(xù)十年，銀行利率為8，問第十年末他的帳上有存款多少？F500(F/500,8%,10)=7243.25（元）0 1 2 3 4 5 6 n-1 n F=?A*40年金終值公式的推導(dǎo)過程年金現(xiàn)

15、值公式為:P=A(1+i)n-1/i(1+i )n復(fù)利終值公式為:F=P(1+i)n年金終值公式為:F=A(1+i)n-1)/i*41償債基金公式4，償債基金公式A=F(A/F,i,n)=Fi/(1+i)n-1)例題若要在五年以后償還包括利息在內(nèi)的300萬元的資金，年利率為8，問每年應(yīng)償還多少？0 1 2 3 4 5 6 n-1 n FA=?A300(A/300,8%,5)=51.137（萬元）*42 二、評價(jià)指標(biāo)投資回收期凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率*43靜態(tài)投資回收期公式1投資回收期（Pay Back Period）就是從項(xiàng)目投建之日起，用項(xiàng)目各年的凈收入(年收入減年支出)將全部投資收回所需的期限。實(shí)

16、際計(jì)算中常采用累積凈現(xiàn)金流量為零的日期為投資回收期。投資回收期現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出投資金額年收益年經(jīng)營成本*44投資回收期-公式2當(dāng)項(xiàng)目各年的凈收益不相等的時(shí)候，可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得，其計(jì)算公式如下：Tp:投資回收期T：累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次 為正的年份T*45投資回收期-公式3T*46動態(tài)投資回收期它是考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，其表達(dá)式為：其計(jì)算公式為：*47凈現(xiàn)值(NPV)Net Present Value凈現(xiàn)值指標(biāo)是對投資項(xiàng)目進(jìn)行動態(tài)評價(jià)的最重要指標(biāo)之一。該指標(biāo)要求考察項(xiàng)目壽命期內(nèi)每年發(fā)生的現(xiàn)金流量，按一定的折現(xiàn)率將各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到同一時(shí)點(diǎn)（通常是期初）的現(xiàn)值累加值就是凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值的表達(dá)式

17、為：式中NPV-凈現(xiàn)值CI-現(xiàn)金流入額、CO-現(xiàn)金流出額t 年份 、 n-項(xiàng)目壽命年限i0基準(zhǔn)折現(xiàn)率*48NPV的經(jīng)濟(jì)含義及判別準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)含義：當(dāng)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0時(shí)，說明該項(xiàng)目除了能達(dá)到基準(zhǔn)收益率外尚能多得到一些超額收益。反應(yīng)項(xiàng)目相對于期望收益率的超額盈利能力。判別準(zhǔn)則：對單一項(xiàng)目方案而言，若NPV=0，則項(xiàng)目應(yīng)予接受；若NPV0，則項(xiàng)目應(yīng)予拒絕。多方案比選時(shí)，凈現(xiàn)值越大的方案相對越優(yōu)(凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則)。*49IRR的計(jì)算內(nèi)部收益率就是凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。計(jì)算內(nèi)部收益率的方程是一個一元高次方程，不容易直接求解，一般是采用試算法。步驟如下：第一步：初略估計(jì)IRR的值。第二步：分別計(jì)算i1，i2

18、(必須滿足i2-i10，NPV20。第三步：用線性插入法以計(jì)算IRR的近似值。 *50財(cái)務(wù)評價(jià)與國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)財(cái)務(wù)評價(jià)：是根據(jù)國家現(xiàn)行的財(cái)稅制度和價(jià)格體系，從工程項(xiàng)目角度出發(fā)，分析、計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制有關(guān)報(bào)表，計(jì)算評價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財(cái)務(wù)狀況，據(jù)以判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)：是采用費(fèi)用與效益分析的方法，按照資源合理配置的原則，運(yùn)用影子價(jià)格、影子匯率、影子工資和社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)，計(jì)算分析項(xiàng)目給國民經(jīng)濟(jì)帶來的凈效益，評價(jià)項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的合理性。*51國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)與財(cái)務(wù)評價(jià)的共同點(diǎn)評價(jià)計(jì)算期相同評價(jià)的基礎(chǔ)工作相同基本分析方法和計(jì)算方法類同*52國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)與財(cái)務(wù)評價(jià)的區(qū)別研究的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的邊界不同追蹤的對象不同評價(jià)的基本指標(biāo)不同采用的價(jià)格體系不同采用的主要參數(shù)不同*53研究的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的邊界不同 財(cái)務(wù)評價(jià)從項(xiàng)目自身利益出發(fā)，分析項(xiàng)目的盈利能力和清償能力，系統(tǒng)分析的邊界就是項(xiàng)目自身；而國民經(jīng)濟(jì)分析是從國民經(jīng)濟(jì)的整體利益出發(fā)，分析項(xiàng)目對整個國民經(jīng)濟(jì)以至整個社會產(chǎn)生的效益。項(xiàng)目的國民經(jīng)濟(jì)分析除了考慮項(xiàng)目自身的經(jīng)濟(jì)效果，還要考慮項(xiàng)目對其他部門和單位的間接的、外部的各種相關(guān)效益，包括一些難以定量化的效益。*54追蹤的對