2017年《中級財務管理》高頻考點(十六)

1、2017 年中級財務管理高頻考點 ( 十六)現(xiàn)金周轉期一、現(xiàn)金周轉期的含義現(xiàn)金周轉期， 就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段， 它等于經營 周 期減去應付賬款周轉期。經營周期二存貨周轉期 +應收賬款周轉期二、各 種周轉期的含義存貨周轉期：是指從收到原材料到加工原材料 , 形成產成品，到將產成品 賣 出的這一時期，稱為存貨周轉期；應收賬款周轉期 :是指產品賣出后到收到顧客支付的貨款的這一時期, 被 稱之為應收賬款周轉期；應付賬款周轉期：企業(yè)購買原材料并不用立即付款，這一延遲的付款時間段就是應付賬款周轉期。三、計 算公式現(xiàn)金周轉期二存貨周轉期 +應收賬款周轉期 - 應付賬款周轉期其中：存貨

2、周轉期二平均存貨 / 每天的銷貨成本應收賬款周轉期二平均應收賬款/每天的銷貨收入應付賬款周轉期二平均應付賬款/每天的購貨成本周轉額某預算期某某周轉率二某平均數(shù)“【理解】通用公式某某周轉天礙幕四、減少現(xiàn)金周轉期的措施加快制造與銷售產成品 丄減少存貨周轉期譽加速應收賬孰的回收門咸少應收賬孰周轉期心減緩支付應付賬款廷長應付賬款周轉期譽【例題？計算題】 D公司是一家服裝加工企業(yè),2014年營業(yè)收入為3600萬元，營業(yè)成本為1800萬元，日購貨成本為5萬元。該公司與經營有關的購銷業(yè)務均采用賒賬方式。假設一年按360天計算。D公司簡化的資產負債表如表所示:表資產負債簡表(2014年12月31 H)單位:萬

3、元資產負債和所有者權益貸幣資金211應付賬款120應收賬就600應交銳金200存貨150應何職工薪珮255流功資產合計961謚動免債合計575固罡資產850長期偕款300非茨動資產合計850員債合計875實收資本600留諄收扭336所有者權益合計936要求：計算D公司2014年的營運資金數(shù)額。（2）計算 D 公司 2 0 1 4年的應收賬款周轉期、應付賬款周轉期、存貨周轉期以及現(xiàn)金周轉期 （為簡化計算 , 應收賬款、存貨、應付賬款的平均余額均以期末數(shù)據(jù) 代替）。（3）在其他條件相同的情況下,如果D公司利用供應商提供的現(xiàn)金折扌口 ,則對 現(xiàn)金周轉期會產生何種影響？（4）在其他條件相同的情況下 ,

4、 如果 D 公司增加存貨 , 則對現(xiàn)金周轉期會產生 何種影響？【答案】營運資金二 961 -575二 386（萬元）（2） 應收賬款周轉期二 600/（ 3600/360）=60（天）應付賬款周轉期 = 120/5=24（ 天）存貨周轉期二 150/5 二 30（天）現(xiàn)金周轉期二 60+30-24 二 66（天）（3） 如果 D 公司利用供應商提供的現(xiàn)金折扣 , 則應付賬款周轉期將會縮短 , 在 其他條件不變的情況下 , 會使現(xiàn)金周轉期增加 （或 : 現(xiàn)金周轉期延長， 或：現(xiàn)金周 轉 減速）。（4）如果 D 公司增加存貨，則存貨周轉期將會增長，在其他條件不變的情 況 下, 會使現(xiàn)金周轉期增加（

5、或：現(xiàn)金周轉期延長 , 或：現(xiàn)金周轉減速）。目標現(xiàn)金余額的確定（一）成本模型1 ? 機會成本現(xiàn)金的機會成本，是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益。2. 管理成本現(xiàn)金的管理成本 , 是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用。3. 短缺成本現(xiàn)金短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足 , 又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充 所 給企業(yè)造成的損失 , 包括直接損失與間接損失。最佳現(xiàn)金持有量= min （管理成本 +機會成本 +短缺成本）【例題?單選題】 運用成本模型計算最佳現(xiàn)金持有量時 ,下列公式中， 正確的是 （）。A 最佳現(xiàn)金持有量二 min （管理成本 +機會成本 +交易成本）最佳現(xiàn)金持有量 =

6、min （管理成本 +機會成本 +短缺成本）最佳現(xiàn)金持有量二 m i n （機會成本 +經營成本 +交易成本）最佳現(xiàn)金持有量二 min （機會成本 +經營成本 +短缺成本）【答案】 B解析 最佳現(xiàn)金持有量二 min（g! 里成本 +機會成本 +短缺成本）（二）存躺式所謂的最佳現(xiàn)金持有量 , 也就是能使機會成本和交易成本之和最小的現(xiàn)金持有量。1 ? 機會成本機會成本二平均現(xiàn)金持有量 x 機會成本率二 C/2 x K2?交易成本交易成本二交易次數(shù) X 每次交易成本二 T/CxF當機會成本與交易成本相等時， 相關總成本最低， 此時的持有量即為最佳持有 量。由此可以得出：C/2xK=T/CxF（2TJ

7、【教材例 7-2某企業(yè)每月現(xiàn)金需求總量為5 200 000元 ，每次現(xiàn)金轉換的成 本為 1 000 元，持有現(xiàn)金的機會成本率約為10% 。要求：計算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。c 二 Jc2 x 5 200000 x 1000） A 10%=322490 （7D該企業(yè)最優(yōu)持有的現(xiàn)金為 3 22 490元，持有超過 322 490元則會降低現(xiàn)金的 投 資收益率，低于 322 490元則會加大企業(yè)正?，F(xiàn)金支付的風險。（三）隨機模型現(xiàn)金余額最高控制線回歸線最低控制線 時間最低控制線 L 的確定最彳氐控制線 L 取決于模型之外的因素 , 其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經理在綜合考慮 短缺現(xiàn)金的風險程度、 公司借款能

8、力、 公司日常周轉所需資金、 銀行要求的補償性 余 額等因素的基礎上確定的。(2)回歸線的確定R 二 V3& X J2 +L式中： b 證券轉換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉換為證券的成本；6 delta ,公司每日現(xiàn)金流變動的標準差；i 以日為基礎計算的現(xiàn)金機會成本。G)最高控制線的確定H=3R-2L【教材例 7-3設某公司現(xiàn)金部經理決定 L 值應為 10 000元，估計公司現(xiàn)金流量 標準差&為1 000元，持有現(xiàn)金的年機會成本為15% ,換算為j值是0.00039 , b二150元。要求：根據(jù)以上資料確定隨機模型的回歸線和最高控制線。2(3 x 150 x 10002八4x0.00039 ;R 二 N +

9、10 000=16 607(元)H=3xl6 607-2x10 000=29 821(元)該公司目標現(xiàn)金余額為 16 607元。若現(xiàn)金持有額達到 29 821 元, 則買進 13 214 元(29 821-16 607)的證券 ;若現(xiàn)金持有額降至 10 000元，則賣出 6 607元 (16 607-10 000)的證券?！纠} ?單選題】 某企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型進行現(xiàn)金管理 , 已知現(xiàn)金最低持 有 量為 15 萬元，現(xiàn)金余額回歸線為 80萬元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金 220萬元 ，此時 應當 投資于有價證券的金額是 () 萬元。 TOC o 1-5 h z 6520514095【答案】 C【無析】H二3R-2L二3x80-2x15二210 （萬元）,而當現(xiàn)金持有量達到 220萬元 時， 應投