非標(biāo)的前世今生

1、非標(biāo)”的前世今生經(jīng)典培訓(xùn)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與FTP關(guān)于“非標(biāo)”的爭論一直不絕于耳，監(jiān)管和被監(jiān)管眾說紛紜，“非標(biāo)”本身這個(gè)詞就是非標(biāo)（不夠標(biāo)準(zhǔn)化），因?yàn)橹袊捪矚g簡稱，在不 同的語境代表的含義不同。有時(shí)候是指非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)， 有時(shí)候指的是非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，有時(shí)候指的是非標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)， 有的時(shí)候又是指非標(biāo)準(zhǔn)化市場。所以以后在問非標(biāo)的時(shí)候， 千萬要講清楚，你說的是哪個(gè)非標(biāo)？否則，作為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕y(tǒng)計(jì) 學(xué)者只能用非標(biāo)準(zhǔn)化的回答來打馬虎眼。漢語詞匯前加“非”并非“非此即彼”,中國還有中間地帶（灰色地帶）, 你看那個(gè)太極圖，不是陽中有陰，陰中包陽么？這或許就是 中庸之道吧，什么東西都涇渭分明，金融怎么創(chuàng)新？什么東

2、西都一清二白，如何能夠監(jiān)管套利。 所以，我們驚奇的發(fā)現(xiàn)， 非標(biāo)的對(duì)立面絕不是標(biāo)，而是以一種獨(dú)立的形式存在于整個(gè) 大資管行業(yè)中。從業(yè)者偏愛“非標(biāo)”，監(jiān)管者痛恨“非標(biāo)”， 圍繞標(biāo)與非標(biāo)的套利層由不窮， 眾雄爭霸江湖長達(dá) 5年之久, 終會(huì)在大資管新規(guī)由臺(tái)后由央媽一統(tǒng)江湖。因?yàn)樗?，即將定義“標(biāo)”。所以，不是“標(biāo)”的，都是“非標(biāo)” 。各種非標(biāo)概念（一）非標(biāo)準(zhǔn)化市場非標(biāo)準(zhǔn)化市場又稱之為場 外交易市場。在證監(jiān)體系，習(xí)慣將場內(nèi)交易稱之為標(biāo)準(zhǔn)化交 易場所，是指由證券交易所組織的集中交易市場，有固定的 交易場所和交易時(shí)間，按照一定的規(guī)則集中買賣已發(fā)行證券 而形成的市場。在這個(gè)場所內(nèi)，交易價(jià)格由交易雙方公開競 價(jià)確

3、定，實(shí)行“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的競價(jià)成交原則，包 括集合競價(jià)和連續(xù)競價(jià)。 正應(yīng)為場內(nèi)交易采取集中交易、 公開競價(jià)、經(jīng)紀(jì)制度、市場監(jiān)管嚴(yán)密的特點(diǎn)，金融資產(chǎn)交易 能夠形成交易公允價(jià)值。所以我們經(jīng)常把證券交易所市場外 的一切交易場所，都稱之為非標(biāo)準(zhǔn)化市場。因此，銀行間市 場也是非標(biāo)準(zhǔn)化市場。（二）非標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)我也不知道監(jiān)管有沒有定義過標(biāo)準(zhǔn)化業(yè) 務(wù)，也許在非標(biāo)狗眼中，那種傳統(tǒng)的三法一指引規(guī)定的貸款 業(yè)務(wù)或是股票、債券投資業(yè)務(wù)是標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)?？傊?萬億投資計(jì)劃下去后，因?yàn)樾刨J規(guī)模管控，各種以投資代替融資的 金融創(chuàng)新層由不窮，各種層層嵌套，難以看穿的業(yè)務(wù)成了 “非 標(biāo)”的代名詞，各種眼花繚亂的交易結(jié)構(gòu)層由不

4、窮。機(jī)構(gòu)監(jiān) 管導(dǎo)致監(jiān)管割裂，設(shè)置了防火墻，卻沒能擋住紅杏。銀、證、 信、保、基的全面合作讓資管行業(yè)空前興旺。市場似乎總是 跑在監(jiān)管前面，慢吞吞的監(jiān)管留給市場充足的發(fā)展間隙，一 個(gè)龐大的影子銀行漸漸長成了灰犀牛。在筆者看來，這種容易被快速模仿的所謂“非標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)”應(yīng)該是標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù) 才對(duì)，畫一個(gè)交易結(jié)構(gòu)圖，找?guī)讉€(gè)通道，設(shè)計(jì)幾個(gè)SPV,搞一大堆格式化的合同，大家做的都一樣，難道不是標(biāo)準(zhǔn)化？ 叫“非標(biāo)”業(yè)務(wù)多么高大上啊，一時(shí)間市場上基于各種“非 標(biāo)”業(yè)務(wù)的培訓(xùn)興起，很多培訓(xùn)講師連一些基本的金融原理 都沒弄懂，就在那教中小銀行不學(xué)好，殊不知都是在教你怎 么監(jiān)管套利。 2018年4號(hào)文中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步

5、深化 整治銀行業(yè)市場亂象的通知再次強(qiáng)調(diào)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得“違規(guī)開展跨業(yè)通道業(yè)務(wù)，利用各類信托計(jì)劃、資管計(jì)劃、 委托貸款等，規(guī)避資金投向、資產(chǎn)分類、撥備計(jì)提、資本占 用等監(jiān)管規(guī)定或?qū)⒈韮?nèi)資產(chǎn)虛假由表”。（三）非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品（資產(chǎn)）在 2016年，中國證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu) 部下發(fā)了關(guān)于 CISP系統(tǒng)“資管月報(bào)”報(bào)表更新相關(guān)事項(xiàng) 的通知（機(jī)構(gòu)部函（2016）2947號(hào)），要求增加產(chǎn)品是否為非 標(biāo)產(chǎn)品的數(shù)據(jù)選項(xiàng)。證監(jiān)體系“非標(biāo)類”產(chǎn)品是指投資非標(biāo) 準(zhǔn)化的資產(chǎn)在百分之八十以上的產(chǎn)品，非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)包括但 不限于信托計(jì)劃、委托貸款、銀行理財(cái)、資產(chǎn)收益權(quán)、票據(jù)、 股票質(zhì)押、非上市股權(quán)，管理人發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品也計(jì) 入非

6、標(biāo)類。 可以看由證監(jiān)體系的非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)不僅有底層 資產(chǎn)委托貸款、票據(jù)、股票質(zhì)押、非上市股權(quán)，還包括信托 計(jì)劃、銀行理財(cái)這種尚未穿透的 SPVo的確，資管產(chǎn)品也是 一種金融資產(chǎn)，所以不能說錯(cuò)與對(duì)，就好比銀監(jiān)會(huì)合作金融 機(jī)構(gòu)管理部2014年印發(fā)的關(guān)于加強(qiáng)農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)非 標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知（銀監(jiān)合201411號(hào)）中提由的相關(guān)要求雷同：“以自有或同業(yè)資金投 資非標(biāo)資產(chǎn)的，原則上應(yīng)滿足監(jiān)管評(píng)級(jí)在二級(jí)（含）以上且 資產(chǎn)規(guī)模在200億（含）以上，業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過本行同業(yè) 負(fù)債30%”。這里的自營投非標(biāo)就包括各類資管產(chǎn)品，并不 管底層資產(chǎn)是否為非非標(biāo)，因?yàn)橐援?dāng)時(shí)的能力，很多資管產(chǎn) 品

7、是穿不透的。（四）非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)我們可以初步把金融資產(chǎn)大致的分 成為股性資產(chǎn)（或者叫權(quán)益類資產(chǎn)）和債性資產(chǎn)。股性資產(chǎn) 是你的資金進(jìn)入了投資標(biāo)的資產(chǎn)負(fù)債表的右下方，包括上市 股票、未上市股權(quán)和各種基金、資管計(jì)劃。債性資產(chǎn)則是你 的資金進(jìn)入了投資標(biāo)的資產(chǎn)負(fù)債表的右上方，包括各種信貸 資金、債券、收（受）益權(quán)等等。為了在債性資產(chǎn)中做個(gè)區(qū) 分，大名鼎鼎的銀監(jiān)發(fā)20138號(hào)文發(fā)明了 “非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資 產(chǎn)”這個(gè)名詞。非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、 各類受（收）益權(quán)、帶回購條款的股權(quán)性融資等。從常

8、規(guī)邏輯上，針對(duì)債權(quán)資產(chǎn)，非標(biāo)準(zhǔn)化化債權(quán)資產(chǎn)的對(duì)立面應(yīng)該 是標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)。那么標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)是指什么了？沒有 定義，也不會(huì)有了，因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)不再是由銀監(jiān)單獨(dú)說了 算。但業(yè)內(nèi)卻流傳著“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”的一種說法，盡管我們 堅(jiān)持叫“非非標(biāo)”。因?yàn)樵陉P(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知（銀監(jiān)辦發(fā)201682號(hào)）規(guī)定, 符合該通知相關(guān)規(guī)定的合格投資者認(rèn)購的銀行理財(cái)產(chǎn)品投資信貸資產(chǎn)收益權(quán)，按該通知要求在銀登中心完成轉(zhuǎn)讓和集 中登記的，相關(guān)資產(chǎn)不計(jì)入非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)，在全國 銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)中單獨(dú)列示。于是我們有多了一項(xiàng)新的資產(chǎn)，叫做新增可投資資產(chǎn)，在 G06_II理財(cái)業(yè)務(wù)月 度統(tǒng)計(jì)表

9、一一資產(chǎn)負(fù)債情況中，1.6新增可投資資產(chǎn)是指經(jīng)監(jiān)管部門認(rèn)可的交易平臺(tái)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化交易的非公開募集 的證券類或非證券類債權(quán)資產(chǎn)。目前，包括了信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn) 項(xiàng)目和其他新增可投資資產(chǎn)兩個(gè)項(xiàng)目。1.6.1信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)項(xiàng)目是指銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)將持有的信貸資產(chǎn)和對(duì)應(yīng)的受（收）益權(quán)，通過銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的銀行業(yè)信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)中心公開 進(jìn)行登記流轉(zhuǎn)的資產(chǎn)。1.6.2其他新增可投資資產(chǎn)則指未包 含在以上分類的新增可投資資產(chǎn)。所以，盡管同樣為信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和受（收）益權(quán)轉(zhuǎn)讓，只要是通過銀登中心登記流轉(zhuǎn)，就不再納入1.7非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)中1.7.5信貸資產(chǎn) 轉(zhuǎn)讓和1.7.6收/受益權(quán)統(tǒng)計(jì)。標(biāo)準(zhǔn)化債券資產(chǎn)項(xiàng)目（一） 理財(cái)報(bào)表變動(dòng)

10、最早的G06理財(cái)業(yè)務(wù)月度統(tǒng)計(jì)表中是沒有 非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)投向的，自從 2013年8號(hào)文定義了非標(biāo) 準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)包括但不限于的項(xiàng)目，同年1104業(yè)務(wù)制度修訂，2014年起，G06增加理財(cái)資金投向“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)” 的附注項(xiàng)目。為了配合 8號(hào)文“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)合理控制理財(cái) 資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的總額，理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時(shí)點(diǎn)均以理財(cái)產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計(jì)報(bào)告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限”這一監(jiān)管要求，G06當(dāng)時(shí)只是簡單的增加了一行附注： 非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)。非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)本身應(yīng)該是穿透后底層資產(chǎn)的概念，但囿于G06當(dāng)時(shí)的設(shè)計(jì)，簡單的一個(gè)附注 項(xiàng)目是難以反

11、映由各種資產(chǎn)管理計(jì)劃底層資產(chǎn)到底投資了 多少非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，銀行在實(shí)際填報(bào)中偏向于少報(bào)或漏 報(bào)該類資產(chǎn)?，F(xiàn)場檢查也需要花費(fèi)較大的精力來認(rèn)定銀行是 否超標(biāo)。因此2017年，G06做了全面修訂，分成了 2張報(bào) 表，表1為產(chǎn)品分類情況，表 2為資產(chǎn)負(fù)債情況，對(duì)于資產(chǎn) 類別分成穿透前和穿透后分列填報(bào)，對(duì)于公募基金、私募基 金、資產(chǎn)管理計(jì)劃、協(xié)議委外均需要穿透到底層看實(shí)際資產(chǎn) 類別。2018年，G06又做由了進(jìn)一步調(diào)整，1.7.10債權(quán)融 資類產(chǎn)品重新定義為“是指在銀行間債券市場、 滬深證券交 易所市場本級(jí)平臺(tái)以外的交易場所登記、備案、桂牌或轉(zhuǎn)讓 交易的金融產(chǎn)品，其實(shí)質(zhì)為向融資人提供融資的各類債權(quán)融

12、資類產(chǎn)品，包括但不限于以信貸資產(chǎn)、票據(jù)、信用證、應(yīng)收 賬款、各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品和收（受）益權(quán)等為基礎(chǔ)資產(chǎn)的結(jié) 構(gòu)化或非結(jié)構(gòu)化融資產(chǎn)品，企業(yè)債權(quán)融資類產(chǎn)品，各類收益 憑證，私募債權(quán)等”。意思很明顯，各類地方金融資產(chǎn)交易 所交易的產(chǎn)品都是非標(biāo)，即便是成為銀行間市場交易商協(xié)會(huì) 指定交易平臺(tái)的北金所，可以將債權(quán)融資計(jì)劃作為銀行間市 場產(chǎn)品進(jìn)行交易，但由于北金所不是銀行間市場本級(jí)平臺(tái)，所以還是非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)。止匕外，1.7.11其他非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類投資新設(shè)子項(xiàng)場內(nèi)股票質(zhì)押式回購和 場外股票質(zhì)押式回購。其實(shí)是對(duì)2017年股票質(zhì)押 式回購均為非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的再強(qiáng)調(diào)，無論是場內(nèi)和場 外，符合我們以前的判斷，銀

13、行股質(zhì)本質(zhì)上是對(duì)交易對(duì)手的 資金融生，無關(guān)交易場所。（二）非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)詳細(xì)定義1.7.1票據(jù)類:包括未在銀 行間和證券交易所市場交易的已貼現(xiàn)或未貼現(xiàn)的商業(yè)承兌 匯票及其收（受）益權(quán)、已貼現(xiàn)或未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票及 其收（受）益權(quán)、已貼現(xiàn)或未貼現(xiàn)的其他票據(jù)及其收（受） 益權(quán)。1.7.2信用證:是指銀行（即開證行）依據(jù)進(jìn)口商（即 開證申請人）的要求和指示，對(duì)由口商（即受益人）發(fā)生的、 授權(quán)由口商簽發(fā)以銀行或進(jìn)口商為付款人的匯票，保證在交 來符合信用證條款規(guī)定的匯票和單據(jù)時(shí)，必定承兌和付款的 保證文件。1.7.3信托貸款:是指信托機(jī)構(gòu)在國家規(guī)定的范 圍內(nèi)通過信托計(jì)劃募集的信托資金，對(duì)自行審定的單

14、位和項(xiàng) 目發(fā)放的貸款。1.7.4委托貸款:是指由政府部門、企事業(yè) 單位及個(gè)人等委托人提供合法來源資金，由商業(yè)銀行（即受 托人）根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款。1.7.5信貸資 產(chǎn)轉(zhuǎn)讓:是指以存量貸款合同為基礎(chǔ)、以認(rèn)可的信貸資產(chǎn)為 標(biāo)的、金融機(jī)構(gòu)協(xié)商后以約定的價(jià)格、在約定的期限內(nèi)轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)。1.7.6收/受益權(quán):是指交易雙方通過訂立合同， 享受基礎(chǔ)資產(chǎn)經(jīng)過管理或者處理后的收/受益權(quán)利?；A(chǔ)資產(chǎn)包括除票據(jù)類、信用證以外的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，如信貸 資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、信托貸款、委托貸款、委托債權(quán)、應(yīng)收賬款、帶 回購條款的股權(quán)性融資、私募債權(quán)、融資融券、

15、證券公司收 益憑證等。1.7.7委托債權(quán):是指在經(jīng)過有權(quán)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的區(qū) 域性資產(chǎn)交易所桂牌交易的特定項(xiàng)目的固定收益類債權(quán)。特 定項(xiàng)目一般都是實(shí)體企業(yè)債權(quán)性固定收益類投資項(xiàng)目。1.7.8應(yīng)收賬款:是指企業(yè)在正常的經(jīng)營過程中因銷售商品、 產(chǎn)品、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)，應(yīng)向購買單位收取的款項(xiàng)。理財(cái)產(chǎn) 品通過受讓融資企業(yè)的應(yīng)收賬款，從而通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式 達(dá)到向融資人發(fā)放資金的目的。1.7.9帶回購條款的股權(quán)性融資:是指投資方在將資金以股權(quán)投資方式進(jìn)行投資之前， 與資金需求方簽署一個(gè)股權(quán)回購協(xié)議，雙方約定在規(guī)定期間 內(nèi)，由資金的使用方承諾按照一定的溢價(jià)比例，全額將權(quán)益投資者持有的股權(quán)全部回購的結(jié)構(gòu)性股權(quán)融資安排

16、。1.7.10債權(quán)融資類產(chǎn)品:是指在銀行間債券市場、滬深證券交易所 市場本級(jí)平臺(tái)以外的交易場所登記、備案、桂牌或轉(zhuǎn)讓交易 的金融產(chǎn)品，其實(shí)質(zhì)為向融資人提供融資的各類債權(quán)融資類 產(chǎn)品，包括但不限于以信貸資產(chǎn)、票據(jù)、信用證、應(yīng)收賬款、各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品和收（受）益權(quán)等為基礎(chǔ)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)化或 非結(jié)構(gòu)化融資產(chǎn)品，企業(yè)債權(quán)融資類產(chǎn)品，各類收益憑證，私募債權(quán)等。1.7.11其他非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類投資:未包含在上 述分類內(nèi)的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)投資，包括但不限于保理、融資租 賃、股票質(zhì)押融資（含場內(nèi)、場外）等。股票質(zhì)押融資是指符合條件的資金融入方以所持有的股票或其他證券質(zhì)押， 向符合條件的資金融由方融入資金，并約定在未來返

17、還資金、解除質(zhì)押的業(yè)務(wù)。其中：1.7.11.a場內(nèi)股票質(zhì)押回購:是指通過滬深證券交易所進(jìn)行交易申報(bào)的股票質(zhì)押式回購 業(yè)務(wù)。1.7.11.b場外股票質(zhì)押融資:是指未通過滬深證券 交易所進(jìn)行交易申報(bào)的股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。1.7.a投向政府融資平臺(tái)情況:是指穿透后“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)”投資于 政府融資平臺(tái)的余額，口徑與中國銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于地方 政府融資平臺(tái)融資全口徑的通知（銀監(jiān)辦發(fā)2013175號(hào)）文中，銀行理財(cái)資金投資平臺(tái)情況（其中：非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資 產(chǎn)類）相同。標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的暢想當(dāng)各類 SPV在投資非標(biāo)資產(chǎn) 時(shí)都不可避免的碰到這個(gè)難題，產(chǎn)品到期了，底層資產(chǎn)沒有 到期，如果沒有交易對(duì)手，意味著產(chǎn)品不能按

18、約清盤。這也 是滾動(dòng)發(fā)售、期限錯(cuò)配、集合運(yùn)作、分離定價(jià)的影子銀行原 罪，大量的非預(yù)期損失沒有資本來抗，最終生了風(fēng)險(xiǎn)還是要 靠國家信用來兜底。所以大資管新規(guī)要徹底改變當(dāng)前格局， 要求資管產(chǎn)品的到期日必須能夠覆蓋非標(biāo)資產(chǎn)的到期日。專家認(rèn)為，一項(xiàng)資產(chǎn)要成為標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，需要有6個(gè)維度， 一是有統(tǒng)一的市場準(zhǔn)入規(guī)則；二是有統(tǒng)一登記制度；三是有規(guī)范的二級(jí)交易市場；四是有詳細(xì)的信息披露；五是具有二 級(jí)市場流動(dòng)性安排；六是有公允的資產(chǎn)估值。從這一角度,銀登中心桂牌公開流轉(zhuǎn)的信貸資產(chǎn)和對(duì)應(yīng)的受（收）益權(quán)， 北金所的債權(quán)融資計(jì)劃，只是符合其中有二級(jí)交易場所、統(tǒng) 一登記的部分要求，離真正的標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，比如公募 A

19、BS、各類債券還有不小的差距。這個(gè)差距最核心的還是流動(dòng)性，有了流動(dòng)性自然會(huì)有信息披露，自然可以公允價(jià)值定 價(jià)，自然就不存在期限錯(cuò)配的問題。但資產(chǎn)的流動(dòng)性是由市 場來決定，強(qiáng)扭的瓜不甜，強(qiáng)行搭建的市場也沒人光顧，監(jiān) 管只能逐步引導(dǎo)投資者去各類市場交易這些資產(chǎn)，這一定是 一個(gè)漫長的過程。所以我覺得標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)也很好定義，在 流動(dòng)性壓力情景下，能夠通過由售或抵質(zhì)押方式，在無損失 或極小損失的情況下在金融市場快速變現(xiàn)的各類資產(chǎn)。對(duì)！ 這就是LCR中HQLA的定義。上述這番言論可能把各位看 官繞的頭昏眼花，金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)人員在填報(bào)報(bào)表時(shí)常常無所 適從，左腦是監(jiān)管部門紅線指標(biāo)， 右腦是業(yè)務(wù)部門威逼利誘， 手一

20、抖就可能蒙混過關(guān)，也可能下半輩子告別金融。好在筆 者不用擔(dān)心，所以只扯心中所想，覺得正確點(diǎn)個(gè)贊，覺得錯(cuò) 誤留個(gè)言，交個(gè)朋友，共同研討。世上本來沒有“非標(biāo)”，談的人多了，也成就了 “非標(biāo)”。（正文完）更多銀行業(yè)監(jiān)管及統(tǒng)計(jì)干貨，請關(guān)注微信公眾號(hào)“成于微言”流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理、FTP與報(bào)表統(tǒng)計(jì)精講班第一天：3月24日 上午 劉誠燃課題：監(jiān)管視角下流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)表設(shè)計(jì)一、流動(dòng)性新規(guī)解讀（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)概念和特征（二）流動(dòng)性 風(fēng)險(xiǎn)管理體系（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序（四）流動(dòng) 性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管歷程 二、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)（一）流動(dòng)性監(jiān) 管指標(biāo)1.流動(dòng)性覆蓋率2.凈穩(wěn)定資金比例3.流動(dòng)性比例 4.流動(dòng)性匹配率5.

21、優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率（二）流動(dòng)性監(jiān) 測指標(biāo)1.九項(xiàng)流動(dòng)性監(jiān)測指標(biāo)簡介 2.存貸比的變遷歷史3.（最大十家）同業(yè)融入比例 4.最大十戶存款比例 5.超 額備付率 三、流動(dòng)性相關(guān)報(bào)表（一）新版 G21流動(dòng)性期限 缺口統(tǒng)計(jì)表1.基于合同現(xiàn)金流管理的報(bào)表 2.現(xiàn)金流入與 現(xiàn)金流由部分3.活期存款如何處理 4.流動(dòng)性缺口和流動(dòng)性缺口率如何計(jì)算 5.核心負(fù)債比例為何又剔除同業(yè)存單6.表外業(yè)務(wù)剩余期限與表外收支的聯(lián)系與區(qū)別 7.流動(dòng)性匹配 率計(jì)算方式對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)影響（二） G22流動(dòng)性比例監(jiān)測表關(guān) 注要點(diǎn)（三）G2501流動(dòng)性匹配率相關(guān)概念 1 .什么是合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)（HQLA ）2 .如何判斷客戶為小企

22、業(yè)客戶 3.穩(wěn) 定存款與欠穩(wěn)定存款的關(guān)系 4.我國的存款保險(xiǎn)是否滿足存 款保險(xiǎn)計(jì)劃的附加標(biāo)準(zhǔn) 5.業(yè)務(wù)關(guān)系存款的定義與判斷標(biāo)準(zhǔn)（四）G2502凈穩(wěn)定資金比例填報(bào)方法 1.資本工具、各項(xiàng) 存款和同業(yè)存款填報(bào) 2.貸款、同業(yè)資產(chǎn)、相關(guān)投資和表外 業(yè)務(wù)填報(bào)（五）G26優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率 1 .優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)和HQLA的區(qū)別與聯(lián)系2.各項(xiàng)存款和同業(yè)存款為何要 統(tǒng)計(jì)所有期限3.債券的分類與存在變現(xiàn)障礙 4.同業(yè)存單 為何遭到鄙視 四、流動(dòng)性壓力測試（一）壓力測試相關(guān)概 念1.為何要開展壓力測試 2.測試方法、假設(shè)條件和承壓 指標(biāo)3.壓力測試方案設(shè)計(jì)（二）基于流動(dòng)性缺口壓力測試 1.假設(shè)情景壓力參數(shù)設(shè)定

23、 2.設(shè)置輕、中、重度壓力測試3 .商業(yè)銀行最短生存期計(jì)算（三）壓力測試結(jié)果運(yùn)用第一天：3月24日下午 謝老師課題：商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐 一、流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例的前世今生（一）破產(chǎn)和危機(jī)所引發(fā)的監(jiān)管變革 1.由簡單資負(fù)管理向風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)變：富蘭克林銀行和赫斯塔特銀行倒閉（巴塞爾協(xié)議一）2.由單一風(fēng)險(xiǎn)管理向全面風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)變：巴林銀行倒閉、東南亞金融危機(jī)（巴塞爾協(xié)議二）3.道德風(fēng)險(xiǎn)凸顯重要性：美國次貸危機(jī)、雷曼倒閉（沃爾克規(guī)則和維克斯規(guī)則）4.將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)立由清償風(fēng)險(xiǎn)：北巖銀行擠兌（巴塞爾協(xié)議三）（二）流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例的設(shè)計(jì)理念1.考核目的、系統(tǒng)性背景假設(shè)、交易對(duì)手的分類及假設(shè)2.存在轉(zhuǎn)移障礙限制3.合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn) 4.變現(xiàn)障礙5.穩(wěn)定資 金、有業(yè)務(wù)關(guān)系資金和多余資金（三）銀監(jiān)會(huì)流動(dòng)性報(bào)表分析1. LCR和NSFR本土化處理2.流動(dòng)性相關(guān)報(bào)表折算 系數(shù)分析 二、流動(dòng)性壓力測試（一）大型銀行壓力測試應(yīng) 用歷史1.微觀審慎的壓力測試 2.宏觀審慎的壓力測試（二）各國壓力測試政策體系 1.國際監(jiān)管對(duì)壓力測試要求 2.歐 美英等國對(duì)壓力測試要求 3.我國壓