電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及其防范探析

1、 電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及其防范探析摘要:電力行業(yè)作為我國的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),對促進我國企業(yè)間的競爭也越來越激烈。加之電煤價格不斷上漲,對電力企業(yè)影響巨大。在此情形下,對有關(guān)電力企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險展開研究顯得格外有意義。本文針對我國電力企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險及其成因,提出了降低我國電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險、改善其財務(wù)質(zhì)量的種種舉措,以保證電力企業(yè)獲得安全、穩(wěn)定、長期的經(jīng)濟效益和社會效益。 關(guān)鍵字:電力企業(yè);財務(wù)風(fēng)險;防范 一、財務(wù)風(fēng)險基本概念 按照財務(wù)管理理論,財務(wù)風(fēng)險有廣義和狹義之分:廣義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)所面臨的所有由于不確定事項給其帶來的損失及損失程度的不確定性,具體包括:籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金鏈風(fēng)險、資產(chǎn)

2、跌價風(fēng)險等。狹義的財務(wù)風(fēng)險僅指籌資風(fēng)險。本文所指的財務(wù)風(fēng)險是廣義上的財務(wù)風(fēng)險,是關(guān)于企業(yè)整體財務(wù)成果和財務(wù)狀況的不確定性,是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的一個重要方面。 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因主要由企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境和所處的外部環(huán)境兩方面決定的:針對企業(yè)內(nèi)部環(huán)境而言,財務(wù)風(fēng)險客觀存在于企業(yè)財務(wù)管理工作中的各個環(huán)節(jié),對其進行管理與控制的好壞關(guān)注著企業(yè)的價值損失,通過管理價值風(fēng)險從而達到管理物質(zhì)要素。從外部環(huán)境來說,當(dāng)今企業(yè)賴以生存的市場環(huán)境充滿了競爭與挑戰(zhàn),將發(fā)生急劇的變化,技術(shù)革新全球化和信息快速傳播意味著市場壁壘已被打破,企業(yè)將面臨來自國內(nèi)、國際市場的日益激烈的競爭和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。 二、電力企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險及其成因

3、前已述及,企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生于企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的不確定性。lOcalhosT因此,對于電力企業(yè)而言,可以根據(jù)電力企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境因素以及其所處的外部環(huán)境因素對其所面臨的風(fēng)險進行識別和分析。 (一)內(nèi)部環(huán)境因素所引起的財務(wù)風(fēng)險 對于電力企業(yè),引起其財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部環(huán)境因素主要包括:公司治理結(jié)構(gòu)、融資活動、資本運作、電力營銷以及各種投資活動。 首先,就公司治理結(jié)構(gòu)而言,以國有獨資為主要形式的電力企業(yè),只有選擇適當(dāng)集權(quán)與分權(quán)的公司治理結(jié)構(gòu),將一些權(quán)力適當(dāng)?shù)募谢蛳路?才能夠保證基層工作人員保存高度的積極性和創(chuàng)新性,避免公司陷入失控狀態(tài),進而加大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。 其次,在融資活動方面,由于電力企業(yè)是資金密集型企業(yè)

4、,但是在當(dāng)前體制下,電力企業(yè)一般只能向銀行融資,資金來源單一。在電力企業(yè)盈利能力較低的情況下,電力企業(yè)只能通過舉債維持電力投資,企業(yè)效益受國家利率政策的影響很大,由此電力企業(yè)融資活動顯著影響著其財務(wù)風(fēng)險。 再次,電力企業(yè)所進行的資本運作是指通過上市、并購、托管等形式實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的過程中所產(chǎn)生的收益不確定性,這種不確定性來源于商品市場、貨幣市場和資本市場的共同影響,但與商品經(jīng)營、貨幣經(jīng)營方式中風(fēng)險程度相比是最高的。 最后,在電力營銷環(huán)節(jié),由于電力產(chǎn)品面向全社會,產(chǎn)、供、銷同時完成,且銷售產(chǎn)品不能儲存,用戶是采取先用電后交錢的賒銷方式購買電量,因而電力營銷風(fēng)險比一般企業(yè)更大、更復(fù)雜。加之舊欠電費清

5、收越來越困難,甚至可能有部分電費完全收不回來。因此,該環(huán)節(jié)給電力企業(yè)帶來了很大的財務(wù)風(fēng)險。 此外,電力企業(yè)一般是基于電力需求預(yù)測投資,因此并不是所有投入都能產(chǎn)生預(yù)期的效益,特別是對于資金密集型的電力企業(yè),投資一旦失敗,就會給企業(yè)帶來巨大損失。目前,從保本經(jīng)營來看,電力企業(yè)新投入的資金回報,其報酬率至少不能低于同期銀行貸款利率,而現(xiàn)在的資產(chǎn)報酬卻遠遠低于銀行貸款利率。如果這種現(xiàn)象長期持續(xù)下去,必然會影響企業(yè)的經(jīng)營效益,增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。 (二)外部環(huán)境因素所引起的財務(wù)風(fēng)險 影響電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的外部因素主要包括:電力體制改革、電價政策變動、資本市場的不發(fā)達以及其他外部因素。其中,電力體制改革的

6、重心在于打破電力企業(yè)垂直一體化的壟斷經(jīng)營模式,在電力企業(yè)中進行結(jié)構(gòu)重組并引入市場競爭機制。于是,電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)將面臨市場競爭壓力和企業(yè)是資金密集型企業(yè),其新建和設(shè)備更新改造都需要大量資金。現(xiàn)階段我國部分地區(qū)電力供需矛盾仍較為突出,這對電力企業(yè)融資提出了更高的要求。為適應(yīng)這一形勢,電力企業(yè)一 方面要理順融資理財?shù)耐獠凯h(huán)境,爭取各方面的政策優(yōu)惠,另一方面要優(yōu)化融資理財?shù)膬?nèi)部環(huán)境,逐漸擴大融資途徑,逐步走出銀行貸款這一單一融資途徑。此外,電力企業(yè)還可以采取剝離優(yōu)良資產(chǎn)上市融資,或者剝離不良資產(chǎn),通過“債轉(zhuǎn)股”方式,將銀行對電力企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性的股權(quán),獲得電力投資所需資金。 (三)建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制 電力企業(yè)應(yīng)成立專門組織,對財務(wù)制度、稅收籌劃、論壇,2008年第12期 2 莫玉瓊,