奧飛動(dòng)漫上市的風(fēng)險(xiǎn)分析

1、奧飛動(dòng)漫上市的風(fēng)險(xiǎn)分析摘要：奧飛動(dòng)漫是我國最大的動(dòng)漫玩具企業(yè)， 07 年市場(chǎng)份額為 5.58% ，公司在我國市場(chǎng)具有明顯的品牌優(yōu)勢(shì)，同時(shí)其 “產(chǎn)業(yè)文化化 ”盈利模式也符合了我國動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。公司 “產(chǎn)業(yè)文化化”盈利模式以市場(chǎng)為核心，動(dòng)漫為支撐，內(nèi)容策劃、制作、玩具緊密結(jié)合，首先形成深入人心的動(dòng)漫作品，再實(shí)現(xiàn)動(dòng)漫玩具市場(chǎng)的銷售，并利用玩具銷售利潤反哺動(dòng)漫制作，從而推動(dòng)整個(gè)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)進(jìn)入良性循環(huán)。奧飛在國內(nèi)玩具市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位，同時(shí)行業(yè)集中度低，也給公司提供了擴(kuò)大市場(chǎng)份額的可能。奧飛動(dòng)漫自上市以后，公司產(chǎn)品已進(jìn)入全國 1.3 萬余家百貨商場(chǎng)、賣場(chǎng)和玩具銷售店。動(dòng)漫作品覆蓋了國內(nèi) 31 個(gè)省市，

2、 200 余個(gè)頻道。公司 “奧迪 AULKEY品牌入選 “中國 2008 年十大玩具品牌”名單，是國內(nèi)最具影響力的玩具品牌之一，同時(shí)奧迪品牌覆蓋率也在國內(nèi)品牌中排名第二，全部品牌中排名第三。本文就奧飛動(dòng)漫有限公司的上市風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了一定得分析。關(guān)鍵詞：奧飛動(dòng)漫上市 風(fēng)險(xiǎn) 分析（一）奧飛動(dòng)漫的上市2009年 8 月 20 日晚間，廣東奧飛動(dòng)漫文化股份有限公司發(fā)布上市文件，擬發(fā)行4000 萬股 A 股，占發(fā)行后總股本25，募資金額約為4.667 億元。招股書顯示，公司主營業(yè)務(wù)為動(dòng)漫玩具和非動(dòng)漫玩具的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售，其中，上半年動(dòng)漫玩具占營業(yè)收入的比例為 81.93 ，動(dòng)漫玩具也成為其主要的利潤來源。

3、此次融資也將主要用于動(dòng)漫影視制作及衍生品產(chǎn)業(yè)化、動(dòng)漫衍生品生產(chǎn)基地建設(shè)等三個(gè)項(xiàng)目。2009 年 9 月 10 日，廣受關(guān)注的廣東奧飛動(dòng)漫文化股份正式在深交所中小板掛牌上市（上市代碼 002292） 。“奧飛動(dòng)漫”當(dāng)日收市時(shí)價(jià)格為 40.95 元，大漲近八成，在當(dāng)天同時(shí)上市的 3 支新股中漲幅位居第一。這也意味著，這家傳統(tǒng)的玩具制造企業(yè)成功地向文化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，并得到了市場(chǎng)的認(rèn)可。（二）上市的風(fēng)險(xiǎn)分析業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（ 1 ）動(dòng)漫影視片未能達(dá)到預(yù)期效果的風(fēng)險(xiǎn)在目前的中國市場(chǎng)上，動(dòng)漫影視片數(shù)量繁多，在這樣競(jìng)爭激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，奧飛動(dòng)漫的影視制作存在相當(dāng)大的壓力。一個(gè)動(dòng)漫影視的制作到發(fā)行，要實(shí)現(xiàn)利益的最大化

4、都必須依靠市場(chǎng)的競(jìng)爭，在市場(chǎng)中，奧飛動(dòng)漫做制作的動(dòng)漫影視和其它的動(dòng)漫影視相互競(jìng)爭，觀眾依靠自己的愛好來做出抉擇，而這樣的擇決不是奧飛動(dòng)漫所左右 的。也正是因?yàn)檫@些不確定因素，動(dòng)漫影視的發(fā)行很有可能不能達(dá)到公司原本所期望 的狀態(tài)，甚至有時(shí)候制作出來的動(dòng)漫影視片有可能虧損。因此，動(dòng)漫影視片的發(fā)行和 銷售一般都存在相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，要想減少這樣的風(fēng)險(xiǎn)，就必須要在制作以及廣告等方 面加大投資，特別是動(dòng)漫影視片的質(zhì)量。只有質(zhì)量得到了保證，才能減小動(dòng)漫影視片 未達(dá)到預(yù)期效果的風(fēng)險(xiǎn)。(2)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)在動(dòng)漫影視的制作和發(fā)行過程中，知識(shí)版權(quán)無疑是一個(gè)很重要的問題。在這方面上，奧飛動(dòng)漫有限公司多次與其他公司或者

5、個(gè)人發(fā)生糾紛。2011年6月21日，奧飛動(dòng)漫有限公司發(fā)現(xiàn)徐定靜所經(jīng)營的超市存在大量侵犯奧飛版權(quán)的商品，隨后，雙方 就奧飛動(dòng)漫享有版權(quán)的動(dòng)漫人物形象一一炎龍俠發(fā)生了糾紛；2011年9月19日，奧飛動(dòng)漫又和徐定靜就“鎧甲勇士黑犀俠”產(chǎn)生糾紛；2011年7月21日，奧飛動(dòng)漫文化有限公司與重慶銀星技術(shù)發(fā)展股份有限公司發(fā)生商標(biāo)權(quán)侵權(quán)糾紛像這樣的知識(shí)版權(quán)糾紛頻繁發(fā)生，對(duì)奧飛動(dòng)漫上市造成了一定的風(fēng)險(xiǎn)。.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在中國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益完善的今天，市場(chǎng)競(jìng)爭日益凸顯，奧飛動(dòng)漫的市場(chǎng) 也越來越廣范，現(xiàn)在奧飛動(dòng)漫的市場(chǎng)大多存在于國內(nèi)、中東、東南亞和俄羅斯 等國家和地區(qū)，現(xiàn)在奧飛動(dòng)漫文化有限公司正謀劃進(jìn)軍歐美市場(chǎng)，聯(lián)手“

6、孩之 寶” 一起進(jìn)行新產(chǎn)品的研發(fā)，一起進(jìn)行創(chuàng)意和內(nèi)容制造，共同成立合資公司， 整合資源，一起進(jìn)軍全球市場(chǎng)。目前對(duì)于奧飛動(dòng)漫來說市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要是面對(duì)著 同類產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭，比如說喜羊羊與灰太狼的沖擊，當(dāng)然除此之外在市場(chǎng)的 機(jī)制方面和其它方面也存在一定得風(fēng)險(xiǎn)，但主要還是產(chǎn)品和衍生品的競(jìng)爭。面 對(duì)著這樣的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，和其它公司“聯(lián)姻”是一個(gè)不錯(cuò)的方式，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合 共同面臨市場(chǎng)的競(jìng)爭。.募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)2009年9月21日，據(jù)奧飛動(dòng)漫文化有限公司午間發(fā)布的公告稱：公司首屆董事會(huì) 第十三次(臨時(shí))會(huì)議審議通過議案，同意以募集資金1.12億元置換公司預(yù)先已投入募投羨慕的自籌資金；2012年0月12日，據(jù)

7、奧飛動(dòng)漫文化有限公司公告顯示：公司 與孩之寶公司正式簽署投資合作意向書，宣布建立長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共同 投資1500萬美元在廣州成立一家合資公司，公司注冊(cè)資金600萬美元，奧飛動(dòng)漫以自出資本300萬美元入股。所謂的募集資金項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)就是指這些募集資金帶有風(fēng)險(xiǎn)性， 隨時(shí)可能因?yàn)槟承┰蛑率官Y金的流失，而用這些資金所投資的項(xiàng)目也不是百分百能 夠成功的，也會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)等一些原因致使投資計(jì)劃的流產(chǎn)。.管理風(fēng)險(xiǎn)(1)控股股東控制風(fēng)險(xiǎn)奧飛動(dòng)漫上市之后，其最大股東蔡?hào)|青占了8160萬股，占公司的51%,蔡曉東擁有公司的2040萬股，占12.75% ,李麗卿擁有1800萬股，占11.25% ,在二級(jí)市 場(chǎng)上流

8、通的只有4000萬股，僅占公司的25%股份；而在奧飛動(dòng)漫旗下的四家子公司 中，奧飛動(dòng)漫擁有奧飛文化、奧飛動(dòng)漫玩具、迪文文化的全部股權(quán)和中奧影迪的50%股權(quán)；在奧飛和孩之寶的合資公司中，奧飛持有公司的50%股權(quán)。上市之后，股東持有的股權(quán)隨時(shí)會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)流通的而造成股東股權(quán)的變動(dòng)，股權(quán)的變動(dòng)進(jìn)而會(huì)影響公司 董事的變動(dòng)，從而影響公司的運(yùn)營決策。(2)人力資源管理風(fēng)險(xiǎn)人力資源管理風(fēng)險(xiǎn)是指因?yàn)楣芾砣藛T和人力資源風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)發(fā)展過程中必須深 入思考并加以解決的重要問題。一般認(rèn)為企業(yè)人力資源管理主要面臨三個(gè)方面的風(fēng) 險(xiǎn)：人力資源供給不足的風(fēng)險(xiǎn)；勞動(dòng)力成本大幅度上升的風(fēng)險(xiǎn)；員工隊(duì)伍穩(wěn)定的風(fēng) 險(xiǎn)。而人力資源風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)

9、特性在于人力資源的獨(dú)特性，它不僅具有一般資源的共有 風(fēng)險(xiǎn)，還具有獨(dú)特的、專有的風(fēng)險(xiǎn)，如增值風(fēng)險(xiǎn)、保密風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭風(fēng)險(xiǎn)等，而且這 種風(fēng)險(xiǎn)就存在于日常的人力資源管理工作中。它主要體現(xiàn)在以下方面：1、人力資源規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)2、人力資源招聘風(fēng)險(xiǎn)3、人力資源培訓(xùn)風(fēng)險(xiǎn)4、人力資源績效風(fēng)險(xiǎn)5、人力資源薪酬風(fēng)險(xiǎn)6、人力資源人事風(fēng)險(xiǎn)要想減少人力資源管理風(fēng)險(xiǎn)，就必須做好人力資源的合理分配，完善人 力資源管理制度，做到人盡其位，人盡其才。.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者 預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過程中必須面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，企

10、業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只有采取有效措施來降低風(fēng)險(xiǎn)，而不 可能完全除風(fēng)險(xiǎn)。因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是公司都存在的一個(gè)通病，企業(yè)既然無法避免這種風(fēng) 險(xiǎn)，那么就只能防范這種風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，那么，如何才能避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生呢？我認(rèn)為企 業(yè)應(yīng)該在日常經(jīng)營管理中，要樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范處理機(jī)制，加強(qiáng)企 業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，防范財(cái)務(wù)危機(jī)，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，加強(qiáng)籌資、投資、資 金回收及收益分配的風(fēng)險(xiǎn)控制，加強(qiáng)資產(chǎn)治理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。.政策風(fēng)險(xiǎn)在中國這樣的政治大環(huán)境之下，特別是還處在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)換的經(jīng)濟(jì)環(huán)境 下，國家和相關(guān)部門出臺(tái)的政策對(duì)公司的影響是相當(dāng)大的。無論政府是出臺(tái)經(jīng)濟(jì)政策 還是稅收政策，都會(huì)對(duì)

11、象奧飛動(dòng)漫文化有限公司這樣的上市公司帶來相當(dāng)大的影響， 政府通過政策的出臺(tái)，影響證券市場(chǎng)的變動(dòng)，進(jìn)而給投資者的投資行為帶來風(fēng)險(xiǎn)。對(duì) 奧飛動(dòng)漫文化有限公司來說，無論是作為投資者還是被投資者，政府出臺(tái)的重大舉措 還是法規(guī)，都會(huì)帶來一定得風(fēng)險(xiǎn)。.股市風(fēng)險(xiǎn)里飛動(dòng)漫u：22.分時(shí)圉份稻二二2上二二 d c15.8?5PE二觀 L，手;上圖是奧飛動(dòng)漫的股市走向總股本（億）：每股收益（元）：每股現(xiàn)金流（元）：12 月 12 日跌 1.16% ,4.100.25-0.02報(bào) 16.23流通股本（億）：每股凈資產(chǎn)（元）：凈資產(chǎn)收益率（）:元，換手0.49% ,成交額2.143.427.410.17億元。該股今日

12、主力流入80萬元，流出30萬元，散戶流入409萬元，流出540萬元。對(duì)奧飛動(dòng)漫來說, 股市風(fēng)險(xiǎn)主要是股本的流出和每股收益的下降，這會(huì)造成資金的流出，影響公司的資 本，進(jìn)而影響公司的各種經(jīng)營活動(dòng)和市場(chǎng)業(yè)務(wù)的開拓。對(duì)于上市公司來說，股市風(fēng)險(xiǎn)還存在的就是提供擔(dān)保。為了防范上市公司涉外擔(dān)保的 風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范其擔(dān)保行為以及保護(hù)投資者的利益，中國證監(jiān)會(huì)先后出臺(tái)了關(guān)于上市公 司為他人提供擔(dān)保有關(guān)問題的通知、關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來及上市 公司對(duì)外擔(dān)保若干問題的通知和關(guān)于規(guī)范上市公司對(duì)外擔(dān)保行為的通知等規(guī)章 制度。對(duì)于上市公司來說，一旦被擔(dān)保方出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)或資金鏈斷裂，對(duì)于這兩家上 市公司而言，其后果不堪

13、設(shè)想，而中小投資者的利益也必然會(huì)受到損害。比如太工天 成(11.70,0.00,0.00%)、貴航股份(8.29,0.29,3.62%)、美禾紙業(yè)(5.94,0.00,0.00%)等上 市公司的對(duì)外擔(dān)保都出現(xiàn)逾期。其中，去年巨虧近9000萬元、今年上半年虧損近2900萬元的太工天成逾期擔(dān)保達(dá) 9300萬元，美利紙業(yè)的逾期擔(dān)?？傤~則高達(dá)2.34億元。因此無論是涉外擔(dān)保、互保也好，還是對(duì)內(nèi)的擔(dān)保也好，其中隱藏著的風(fēng)險(xiǎn)是 不言而喻的。前事不忘，后事之師。對(duì)于擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)問題，奧飛動(dòng)漫絕不能懷著俯視 的態(tài)度，而應(yīng)該是仰視，絕對(duì)不能漠視。(三)結(jié)言：以上就是對(duì)奧飛動(dòng)漫文化有限公司上市之后存在的一些風(fēng)險(xiǎn)分析，在上市之后，奧飛 動(dòng)漫文化有限公司不能漠視這些風(fēng)險(xiǎn)的存在，必須做好風(fēng)險(xiǎn)防范以及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。 建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，只能做好了風(fēng)險(xiǎn)的防范才能避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，在上市的進(jìn) 程中走得更遠(yuǎn)更強(qiáng)。做為中國第一家上市的動(dòng)漫集團(tuán)，奧飛動(dòng)漫的上市進(jìn)程為國內(nèi)其 他動(dòng)漫集團(tuán)提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)然，做為國內(nèi)動(dòng)漫的領(lǐng)導(dǎo)者，在這樣競(jìng)爭激烈的動(dòng) 漫文化制作的環(huán)境下，壓力也是相當(dāng)大的，但是，只要奧飛動(dòng)漫能在上市之后積極做 好風(fēng)險(xiǎn)，積極創(chuàng)新，那么奧飛動(dòng)漫一定會(huì)做得更大更強(qiáng)的。參考文獻(xiàn)：1：李東.股市風(fēng)險(xiǎn)分析中國人民大學(xué)出版