市場預(yù)期指引方向三主線布局秋收行情

1、今年市場結(jié)構(gòu)性行情非常明顯，觀察上證指數(shù)，年初至今下跌了 3.55%，深證成指下跌了 6.53%，但創(chuàng)業(yè)板指今年以來則上漲了 85.33%，可以說是“?！惫谌?！四季度年底，機構(gòu)普遍規(guī)律性的要進入秋收季，回籠，見好就收?？考t利預(yù)期與新興消費升級預(yù)期推動的行情，將進入收段。三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)再次回升，已經(jīng)被市場普遍預(yù)期，同時，市場開始對四季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所擔(dān)憂。面對 11 月份將要的地方融資的數(shù)據(jù)，市場普遍不樂觀。于是，市場短期離場壓力加大。金秋獲得的收獲后，田地是否撂荒呢？顯然不是。按照耕作農(nóng)民的，還是要為來年有個好收成，來進行鋪墊準備的。況且，那些沒有收成的地區(qū)，還要抓緊時間，補種搶種，把損失爭

2、取奪回來。當然，豐收后一段時期，田地會出現(xiàn)短暫的荒蕪。;資本市場，也同樣的局面。從以往歷史看，四季度發(fā)動行情的概率較低。但從今年的宏觀背景看，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整貫穿今明兩年。以秋收為例，其后還會有人播種三季稻，也會有人種反季節(jié)蔬菜，更會有人在大棚里根據(jù)補貼政策種植創(chuàng)新品種返利網(wǎng)ht/消除了負擔(dān)疑慮，市場的信心還會再次。近期，市場非常擔(dān)憂一個，11 月份將會有天量地方融資數(shù)據(jù)。其實，這個利空預(yù)期已經(jīng)困擾了市場整整三年，但始終沒有像那樣爆發(fā)。究其原因有三：一是，我國各級管理著百萬億元的國有資產(chǎn)，這是各國家無法比擬的。二是，我國的金融體系并不健全，杠桿率還沒有達到不可控制的程度。以為例，他們的各級已經(jīng)將融

3、資工具發(fā)揮到了極致，融資工具杠桿率達到 20 倍以上，甚至對收入不穩(wěn)定的階層通過加杠桿放貸。我國的企業(yè)在有實物抵押的情況下，仍未實現(xiàn)融資的便利。三是，我國各級地方的融資，幾乎是投向能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的項目，而非像國外那樣用于開支和各種消費開支。在我國財政盈余、外貿(mào)盈余的背景下，的信譽仍然有保障，遠遠沒有到類似、希臘的財政“懸崖”程度。在上述背景下，有幾個方向可以繼續(xù)挖掘并關(guān)注。第一，地鐵、輕軌等基建相關(guān)板塊。既然地方大量的投資，那么就一定會有受益的行業(yè)。以前，市場普遍認為都給打工了，在利率市場化和金融推進后，各種投融資逐漸豐富和完善，的息差將會減少。從近期統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，自從發(fā)改委下放權(quán)后，各地的地鐵、輕軌建設(shè)如火如荼，有 37 個城市同時有建設(shè)項目。例如深圳，已經(jīng)規(guī)劃到了 20 號地鐵線，西安同時建設(shè) 6 條地鐵如今的華夏大地，掀起了地鐵建設(shè)。第二，環(huán)保板塊中脫硫脫硝概念股。近期，國家采取了事后以獎代罰的舉措，改變了以前對環(huán)保的補貼政策，同時對上網(wǎng)電價采取差異化措施，將極大調(diào)動相關(guān)企業(yè)的需求量。第三，土地流轉(zhuǎn)。這仍然是需要跨年度執(zhí)行的政策，同時也會成為市場跨年度的題材。另外，四季度還會一些有影響市場的題材，如 4G 網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用、北斗體系完善、醫(yī)療體系的大健康概念等?？傊?，市場會更加關(guān)注有長期持續(xù)影響的行業(yè)，