中國信托業(yè)規(guī)劃分析報告

1、29/29中國信托業(yè)進展的現(xiàn)狀與困境信托業(yè)第五次整頓結(jié)束以來的三年多里，在“一法兩規(guī)”所搭建的差不多制度框架下，素有“壞小孩”之稱的中國信托業(yè)的行業(yè)定位由“高度銀行化的混合經(jīng)營模式”轉(zhuǎn)向“專業(yè)化受托理財金融機構(gòu)”，從而回歸本業(yè)走上了健康的進展道路，并因此實現(xiàn)了整個行業(yè)的又一次騰飛，但相比于銀行、證券、保險以及國外同業(yè)都只能確實是剛開始起步，其進展的過程中還存在著行業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)不明確、監(jiān)管和法律環(huán)境不完善、消費者市場成熟、信托投資公司公司治理不完善、風(fēng)險內(nèi)控機制不健全、治理水平不高以及人才匱乏等問題和困境。、 中國信托業(yè)近三年取得了專門大進展銀監(jiān)會非銀部主任高傳捷 近三年來，我國信托財產(chǎn)呈現(xiàn)出良好

2、的增長態(tài)勢，集合資金信托打算1053個，大部分獲得了成功。同時，信托公司以資金以外的其他財產(chǎn)形式開展的信托業(yè)務(wù)，開始呈現(xiàn)良好的進展態(tài)勢。在國務(wù)院確定的信托整頓方針指引下，信托公司同意治理的信托財產(chǎn)總額已近2000億元人民幣，營業(yè)性信托業(yè)務(wù)取得了長足進步。目前重新登記后的信托公司共59家，截至6月底，信托從業(yè)人員4600人.圖1 信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模比較數(shù)據(jù)來源：西南證券研究所，中國人民大學(xué)信托與基金研究所。中國人民大學(xué)基金與信托研究所執(zhí)行副所長邢成 我國信托業(yè)從回歸本業(yè)來的進展歷程，成績是巨大的，里程碑式的。首先信托公司發(fā)揮了它獨有的制度優(yōu)勢。通過國有資產(chǎn)治理信托、不良資產(chǎn)處置信托、職工持股信托、

3、治理層收購信托等解決了大量我國在改革開放后期或深層意義上所遇到的、專門難解決的制度性難題，為我國國有企業(yè)重組、改制、購并、收購走出困境發(fā)揮了專門大促進作用。 其次，信托業(yè)利用資金優(yōu)勢，通過基礎(chǔ)設(shè)施信托、公用設(shè)施信托、重點建設(shè)項目投資信托等使地點的經(jīng)濟進展和多渠道的解決重點建設(shè)項目和基礎(chǔ)設(shè)施項目資金來源，以及推動地點經(jīng)濟金融體系合理化和多元化差不多上不可替代的作用。 三是信托公司充分體現(xiàn)了它受人之托，代人理財?shù)奶赜械淖饔煤凸δ?，通過集合資金信托方式，為我國居高不下的儲蓄余額找到了出口，同時也滿足居民投資需求，使其分享到了改革開放和經(jīng)濟進展的成果。關(guān)于調(diào)整我國經(jīng)濟周期，刺激內(nèi)需發(fā)揮了作用。 四是信

4、托公司通過接連不斷的產(chǎn)品創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，制造了專門多業(yè)務(wù)模式和投資方式，在我國分業(yè)治理的條件下組合發(fā)揮了金融機構(gòu)的合力作用。如通過銀信、信證合作增加了理財業(yè)務(wù)、中間代理業(yè)務(wù)，有助于銀行調(diào)整存貸比例和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，探究信貸資產(chǎn)的信托化、證券化。 因此，信托業(yè)作為金融業(yè)的四大支柱之一，其制度優(yōu)勢是顯著而不可替代的。二、 中國信托業(yè)進展面臨的困境在取得成績的同時，信托業(yè)的進展也面臨著些不容忽視的困境。（一）信托業(yè)進展面臨外部環(huán)境制約1 中國經(jīng)濟進展水平與經(jīng)濟環(huán)境的制約重慶國際信托投資有限公司總裁助理孫飛 中國的經(jīng)濟進展水平尚需提高，經(jīng)濟環(huán)境有待優(yōu)化，市場經(jīng)濟體制急需完善，產(chǎn)權(quán)制度改革亟待深化，個人資產(chǎn)尚

5、不充裕，企業(yè)經(jīng)濟實力與國際大財團相比尚有專門大差距，信托產(chǎn)品的研發(fā)缺乏一定的市場基礎(chǔ)與創(chuàng)新根基。實際上開發(fā)的信托產(chǎn)品大都局限于商事領(lǐng)域，而民事信托市場尚無什么進展。2 信托業(yè)缺乏戰(zhàn)略性的行業(yè)安排，沒有得到應(yīng)有的地位中國人民大學(xué)信托與基金研究所理事長王連洲 信托行業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)不明確，缺乏白皮書式的行業(yè)戰(zhàn)略指導(dǎo)。華寶信托公司總裁鄭安國 由于社會公眾對信托業(yè)的認(rèn)識不夠，信托業(yè)沒有得到應(yīng)有的地位，因此在規(guī)劃和制度上總體比較薄弱，具體執(zhí)行起來自然也會產(chǎn)生許多問題。與其它三大金融行業(yè)比，信托業(yè)在整體上缺乏前瞻性的規(guī)劃，在具體操作層面的法規(guī)政策又較粗糙，而信托業(yè)本身比其它三大金融業(yè)更復(fù)雜，這可能是信托業(yè)在中

6、國始終沒有專門好進展的重要緣故。3、監(jiān)管和法律環(huán)境制約中國人民大學(xué)信托與基金研究所理事長王連洲 目前對信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管還不是專門到位，力度也不夠。目前信托公司共有50多家，但在監(jiān)管力量上未免顯得特不薄弱。非銀司內(nèi)只有一兩個處管信托公司，監(jiān)管力量不足，對信托公司的監(jiān)管就不能達(dá)到實時監(jiān)管的水平。而且政策和監(jiān)管對信托經(jīng)營捆綁限制有余，支持和服務(wù)不足。中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長周小明 我國信托法律體系尚不健全，相對信托實際業(yè)務(wù)的需求仍顯滯后。盡管我們差不多有了信托法、信托投資公司治理方法以及信托投資公司資金信托治理暫行方法等規(guī)定，但在涉及信托財產(chǎn)轉(zhuǎn)移、信托財產(chǎn)登記等問題上法律尚不明確，在涉及信

7、托業(yè)務(wù)的財會、稅收的配套法律制度還沒有跟上。這些都制約了信托業(yè)的進一步進展。具體來講，目前的監(jiān)管和法律環(huán)境對信托業(yè)進展的制約要緊表現(xiàn)在以下幾方面：（1）托付理財政出多門，信托業(yè)在同類業(yè)務(wù)競爭中處于弱勢國務(wù)院進展研究中心金融研究所所長夏斌 目前，我國關(guān)于托付理財方面的政策仍然比較混亂。信托公司以及證券公司推出的托付理財產(chǎn)品在實質(zhì)內(nèi)容上差不多上一樣的，然而由于雙方隸屬于不同的監(jiān)管部門，卻適用了不同的法律法規(guī)。這種現(xiàn)象極不合理，而且正是由于長期的監(jiān)管政策不統(tǒng)一，引發(fā)了一些不應(yīng)該發(fā)生的金融風(fēng)險。重慶國際信托投資有限公司總裁助理孫飛 大部分信托公司與其它金融機構(gòu)如銀行、證券、保險等金融機構(gòu)相比，在規(guī)模和

8、實力上都有較大的距離，但信托公司的業(yè)務(wù)與它們卻有類似之處，存在著競爭。例如銀行的多方托付貸款業(yè)務(wù)、證券公司的集合理財業(yè)務(wù)等，都與信托公司的集合資金信托打算類似，但卻比信托公司更有政策優(yōu)勢。（2）工商登記制度缺失使信托業(yè)的優(yōu)勢難以發(fā)揮復(fù)旦大學(xué)理論經(jīng)濟學(xué)博士后流淌站周明，天津社會科學(xué)院陳柳欽 盡管我國信托法中對信托財產(chǎn)登記問題有專門條款，但缺乏與之相關(guān)的配套政策和措施。例如，信托財產(chǎn)登記需要工商登記機關(guān)準(zhǔn)許對充當(dāng)信托財產(chǎn)的股權(quán)、設(shè)備等進行登記，但實際操作中工商治理部門卻往往因政策不明確而拒絕，這使得原本應(yīng)是信托公司優(yōu)勢業(yè)務(wù)品種的財產(chǎn)信托難以進展。（3）信托收益面臨重復(fù)征稅國家稅務(wù)總局政策法規(guī)司副司

9、長楊元偉 目前在稅收制度層面，除對體現(xiàn)為信托關(guān)系的證券投資基金的稅法適用有特不規(guī)范外，對信托活動差不多上沒有專門的稅法適用解釋，現(xiàn)行稅法并未考慮信托活動自身的專門性和復(fù)雜性，這正阻礙著信托活動正常開展。目前我國信托活動最突出、最迫切需要解決的問題是重復(fù)征稅問題。由于這種重復(fù)征稅問題在信托活動中普遍存在，信托活動的稅負(fù)相對較重，受益人實際獲得信托收益明顯低于托付人親自經(jīng)營治理信托財產(chǎn)所產(chǎn)生的收益。這在一定程度上阻礙了信托目的完全實現(xiàn)，在宏觀上阻礙了信托活動正常開展。（4）信托產(chǎn)品流通機制滯后中國人民大學(xué)信托與基金研究所理事長王連洲 信托產(chǎn)品的難以流通，也極大地制約了信托業(yè)的擴展。依照現(xiàn)行的有關(guān)規(guī)

10、定：“信托公司不得發(fā)行債券，不得以發(fā)行托付投資憑證、代理投資憑證、受益憑證、有價證券代保管單和其他方式籌集資金”?！安坏猛ㄟ^報刊、電視、廣播和其他公共媒體進行營銷宣傳”，應(yīng)當(dāng)講上述規(guī)定關(guān)于防范信托公司的經(jīng)營風(fēng)險是絕對必要的，但事實上施的結(jié)果，不僅可能意味著現(xiàn)有的信托受益權(quán)只能以無法分割的信托合同方式成立，加入資金信托打算的投資者要轉(zhuǎn)讓手中的信托合同，不得不自己去查找受讓對象和轉(zhuǎn)讓平臺，而且使信托產(chǎn)品的認(rèn)知程度和受眾面變得十分狹窄。其導(dǎo)致的結(jié)果，必定是使信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓交易成本的提高，阻礙信托業(yè)的進展。中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行副所長邢成 盡管信托投資公司資金信托治理暫行方法中規(guī)定了信托產(chǎn)品的

11、受益權(quán)能夠轉(zhuǎn)讓，但轉(zhuǎn)讓方式、轉(zhuǎn)讓價格、轉(zhuǎn)讓手續(xù)和轉(zhuǎn)讓場所均無明確規(guī)定。從而使資金信托產(chǎn)品的流淌性，特不是機構(gòu)托付人的大額信托合同的轉(zhuǎn)讓嚴(yán)峻缺乏操作性。重慶國際信托投資有限公司總裁助理孫飛 信托產(chǎn)品的流淌性已成信托業(yè)高效進展的障礙。在信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓時，缺乏一個有效的二級市場為買賣雙方提供及時的交易信息與交易平臺，沒有有效的交易機制來撮合成交。（5）信托公司異地設(shè)立分支機構(gòu)受限復(fù)旦大學(xué)理論經(jīng)濟學(xué)博士后流淌站周明，天津社會科學(xué)院陳柳欽 按照目前法律規(guī)定，信托投資公司不能在異地設(shè)置分支機構(gòu)，從而使其在異地的展業(yè)功能受到明顯的限制，信托機構(gòu)的規(guī)模偏小，抗風(fēng)險的能力偏弱，資金在不同地區(qū)之間的余缺調(diào)節(jié)受到了

12、制約，造成了資金配置過程中的效率損失和白費。中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行副所長邢成 信托投資公司因明確不能設(shè)置分支機構(gòu)而使其在異地的展業(yè)功能受到明顯的限制。而是否能夠通過其他金融機構(gòu)代理開展異地業(yè)務(wù)則尚無明確的政策性界定。（6）集合資金信托業(yè)務(wù)存在200份合同的核心障礙中國人民大學(xué)基金與信托研究所執(zhí)行副所長邢成 每項信托打算不得超過200份信托合同，每份信托合同的最低金額不得低于5萬元人民幣。如此單項資金信托打算發(fā)行規(guī)模的限制，導(dǎo)致資金信托產(chǎn)品的設(shè)計與大多投資項目的資金需求規(guī)模以及高達(dá)十萬億元人民幣的居民儲蓄所產(chǎn)生的理財需求都產(chǎn)生了巨大差距。而且作為一種獨立金融業(yè)態(tài)推出的投資產(chǎn)品與其他投資

13、品種相比，例如每年均達(dá)千億規(guī)模的基金和國債、萬億規(guī)模的股票以及數(shù)百億規(guī)模的企業(yè)債券等，作為四大金融支柱之一的信托產(chǎn)品規(guī)模幾乎微不可感。 (7) 信托產(chǎn)品的營銷宣傳受私募性質(zhì)限制中國人民大學(xué)基金與信托研究所執(zhí)行副所長邢成 與公募產(chǎn)品不同的是，私募產(chǎn)品的營銷是不得公開進行的。按照我國信托公司資金信托業(yè)務(wù)治理暫行方法及中國人民銀行關(guān)于信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知(銀發(fā)2002314號)的有關(guān)規(guī)定，將信托投資公司發(fā)行集合資金信托打算差不多定位于非公募性質(zhì)，按照有關(guān)規(guī)定信托投資公司不可在報刊、電臺、電視等新聞媒體上對信托打算做廣告宣傳和產(chǎn)品的營銷宣傳。而無法直接進行信托產(chǎn)品的營銷宣傳，不僅導(dǎo)致

14、銷售渠道不暢，產(chǎn)品信息閉塞，投資人無法從常規(guī)渠道規(guī)范獵取和了解信托產(chǎn)品，而且也使信托產(chǎn)品推介過程中的公開效應(yīng)大大削弱，無法通過公開產(chǎn)生公信，使信托產(chǎn)品合法性、真實性和誠信度不同程度打了折扣。從中國社會財寶分布結(jié)構(gòu)分析，以少數(shù)、大額、長期的機構(gòu)投資人為要緊對象的純私募方式大概不太現(xiàn)實。加之信托投資公司尚不具備一批專業(yè)拓展私募市場的營銷隊伍，我國有關(guān)私募基金的法律尚未出臺，因而也就難以形成一批穩(wěn)定的機構(gòu)投資人客戶群體。4、金融分業(yè)治理、消費者市場不成熟形成的制約中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長周小明 從最近國內(nèi)信托投資公司信托產(chǎn)品發(fā)售的情況來看，目前，信托業(yè)務(wù)依舊一個不成熟的市場。要緊表現(xiàn)在理

15、性投資者不多：如上海、北京的資金信托品種受到老百姓的追捧，感興趣的要緊是小額投資者。從央行的規(guī)定來看，政策導(dǎo)向顯然是希望信托產(chǎn)品引向成熟的機構(gòu)投資者，著眼點是以后的理性市場。因此，目前的信托市場現(xiàn)狀與政策導(dǎo)向存在差距，在時點上不夠合拍。中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行副所長邢成 從近期各家信托投資公司開展資金信托業(yè)務(wù)的過程看，盡管在營銷時期即資金的募集時期遇到一些瓶頸問題，但應(yīng)該還不是集合資金信托業(yè)務(wù)的要緊矛盾，現(xiàn)時期真正的瓶頸約束是信托資金的運用和投向問題?，F(xiàn)已推出的資金信托產(chǎn)品的運用方式和方向分析，要緊是通過貸款或投資的方式運用于基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)等行業(yè)和項目。緣故之一是在我國當(dāng)前分業(yè)治理的

16、金融體制下，信托產(chǎn)品的創(chuàng)新空間受到分業(yè)經(jīng)營、交易市場不充分、缺乏避險工具等諸多因素的局限，因此信托產(chǎn)品的諸多功能難以體現(xiàn)；再確實是眾多投資者短期化的投資理念根深蒂固，進而對信托產(chǎn)品短期設(shè)計和推出機制要求強烈；另外，寬敞中小投資者對專業(yè)服務(wù)和專業(yè)投資機構(gòu)的信用仍持較強的輕視和懷疑態(tài)度，而政府崇拜的心理則慣性十足。（二）信托公司本身存在諸多問題1治理結(jié)構(gòu)方面存在顯著缺陷，內(nèi)控薄弱銀監(jiān)會非銀部主任高傳捷 托公司盡管是現(xiàn)代法人，但有些公司治理結(jié)構(gòu)不完善。中誠信托投資公司副總裁王禮平 結(jié)構(gòu)問題是中國公司普遍存在的一個問題。導(dǎo)致信托公司治理結(jié)構(gòu)不完善的緣故首先是指導(dǎo)原則不明確，這使得信托公司在治理結(jié)構(gòu)設(shè)計

17、上存在著一定的盲目性。信托公司運行所依據(jù)的“一法兩規(guī)”對信托公司的治理結(jié)構(gòu)均沒有做出特不的規(guī)定，信托公司的治理結(jié)構(gòu)要緊是按照公司法的一般規(guī)定設(shè)計的，并沒有考慮信托公司的專門性與具體要求，即使如此，許多信托公司的法人治理結(jié)構(gòu)仍專門不完善。2、缺乏核心盈利模式，核心競爭力尚未形成中國人民大學(xué)信托與基金研究所理事長王連洲 目前銀行、保險以及證券業(yè)的主營業(yè)務(wù)及其核心贏利來源大概都比較明確，其監(jiān)管體系也比較健全和強而有力。而依照現(xiàn)有規(guī)定，盡管信托公司是我國金融機構(gòu)中惟一能夠直接介入和連接資本市場、貨幣市場和實業(yè)投資領(lǐng)域的投融資平臺，但目前信托這一優(yōu)勢并未得到充分發(fā)揮，信托公司依舊缺少專屬的核心盈利業(yè)務(wù)。

18、難以體現(xiàn)信托公司特有的制度優(yōu)勢和綜合優(yōu)勢，也使信托業(yè)難以形成自己的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)規(guī)模。西南證券研發(fā)中心研究員孟輝 盈利能力的不足，直接導(dǎo)致了信托業(yè)的可持續(xù)性進展能力受到限制，作為一個市場主體，在盈利壓力面前，可能放松風(fēng)險操縱，從而導(dǎo)致風(fēng)險的積存。最后，信托公司與治理部門的博弈形成了一個惡性循環(huán)，即監(jiān)管部門為了操縱風(fēng)險制定了相對嚴(yán)格的監(jiān)管政策。嚴(yán)格的監(jiān)管政策限制了信托投資公司正常的業(yè)務(wù)經(jīng)營，導(dǎo)致了盈利能力下降。迫于盈利壓力，信托投資公司選擇“短平快”項目，注重短期利益而忽視了以后可能帶來的風(fēng)險。監(jiān)管部門發(fā)覺了信托投資公司這一傾向，制定更嚴(yán)格的監(jiān)管政策，進一步壓制了信托投資公司的盈利空間。如此循環(huán)

19、，可能出現(xiàn)的最壞結(jié)果是，信托業(yè)在那個怪圈中作為一個產(chǎn)業(yè)而逐步萎縮。3、部分信托公司治理不規(guī)范，存在違規(guī)經(jīng)營銀監(jiān)會非銀部主任高傳捷 信托公司經(jīng)營機制雖比商業(yè)銀行更為靈活，但內(nèi)在的擴張沖動使得一些信托投資公司違規(guī)經(jīng)營，產(chǎn)生風(fēng)險。特不讓監(jiān)管部門擔(dān)心的是，部分信托公司違規(guī)辦理資金信托業(yè)務(wù)，而且違規(guī)現(xiàn)象嚴(yán)峻。違規(guī)要緊形式是在合同之外補充協(xié)議，為客戶保證信托收益；擅自改變資金用途，用信托資金為自己謀利益，周轉(zhuǎn)一下再回來；以各種手段規(guī)避200份限制；變相設(shè)立分支機構(gòu)。依照非銀部的了解，這些問題的數(shù)額、頻率和涉及的信托公司不在少數(shù)。4、人才缺乏，從業(yè)人員素養(yǎng)參差不齊銀監(jiān)會主席劉明康 信托公司都需要至少三五個明

20、白行的，能夠?qū)L(fēng)險把住關(guān)的。但現(xiàn)在問題在于許多信托公司沒有這些人才，膽大藝不高，專門危險。銀監(jiān)會非銀部主任高傳捷 高管人員和從業(yè)人員素養(yǎng)參差不齊，有的高管人員的專業(yè)水準(zhǔn)和道德操守有待提高。中國人民大學(xué)信托與基金研究所理事長王連洲 金融分業(yè)經(jīng)營，屬于信托業(yè)的基金業(yè)被強行剝離出去，專業(yè)人才走失多，市場競爭力下降。5、某些信托公司還存在遺留問題銀監(jiān)會非銀部主任高傳捷 有些信托公司還存在歷史遺留問題。1999年3月，央行依照國務(wù)院關(guān)于進一步全面整頓信托投資公司的精神，開始對信托投資機構(gòu)進行第五次清理整頓。這是一次推倒重來的完全整頓，然而關(guān)于某些差不多重新登記的信托公司而言，整頓并不完全，原有業(yè)務(wù)清理效

21、果不理想。到去年年底，57家信托公司中還有存款130多億，15家公司的存款量還比較大，對這些存款的清理工作將延長到2005年底。信托在社會經(jīng)濟的進展過程中有著不可或缺的作用。由于缺乏明確的法律定位，中國信托業(yè)在1979年10月正式興起后的專門長時刻里，信托業(yè)務(wù)都沒成為信托公司的主業(yè)。在歷經(jīng)了5次整頓清理后，2001年4月頒布并于該年10起執(zhí)行的信托法使中國信托業(yè)的進展翻開了新的篇章，然而今年年初爆發(fā)出的一系列信托公司違規(guī)事件又使剛剛重現(xiàn)生機的信托業(yè)再一次面臨考驗。盡管中國目前的經(jīng)濟進展水平、法律監(jiān)管環(huán)境等外部因素對信托業(yè)的進展形成了一定的制約，但這并不是導(dǎo)致信托公司違規(guī)的全然緣故，信托業(yè)進展的

22、瓶頸更多地緣于信托公司本身。在各類金融機構(gòu)中，信托公司是唯一既能直接投資資本市場，又能介入貨幣市場和產(chǎn)業(yè)市場的金融機構(gòu)，信托公司應(yīng)該依托于這一制度優(yōu)勢，樹立誠信自律意識，明確企業(yè)的定位和進展戰(zhàn)略，提高創(chuàng)新能力，完善治理體制及治理水平，從而把信托業(yè)打造成中國金融業(yè)的第四支柱突破信托業(yè)進展困境 打造中國金融業(yè)第四支柱2004-11-26在本期中國信托業(yè)進展的現(xiàn)狀與困境一文中，我們向大伙兒詳盡地闡述了我國信托業(yè)進展現(xiàn)狀以及面臨的諸多問題，但這些問題是能夠在信托業(yè)的進展過程中逐步得到解決的，而且由于信托業(yè)有著其它金融行業(yè)不可比擬的制度優(yōu)勢，其進展前景將會十分寬敞。銀監(jiān)會非銀部主任高傳捷在10月17日召

23、開的“中國長沙信托國際論壇”上向我們描繪了信托業(yè)以后10年的進展藍(lán)圖：“第一個5年，實現(xiàn)信托業(yè)的恢復(fù)性進展，即信托財產(chǎn)恢復(fù)到5次整頓前的6400億元目前這數(shù)字僅為2000億元；第二個5年，追上銀行、證券、保險，讓信托真正成為我國四大金融支柱之一?！?我們相信，只要監(jiān)管層和信托公司共同努力去突破信托業(yè)進展目前面臨的困境，實現(xiàn)上述藍(lán)圖是指日可待的。銀監(jiān)會劉明康主席 信托業(yè)今后要加快進展、健康進展。加快進展是因為現(xiàn)在金融服務(wù)對銀行融資太倚重了，資本市場進展還有比較漫長的過程，為支持中小企業(yè)、民營企業(yè)的創(chuàng)新進展，信托能夠解決專門多銀行不能解決的問題.健康進展是由于信托業(yè)進展的空間和需求所決定的。銀監(jiān)會

24、非銀部主任高傳捷 信托業(yè)以后10年的進展藍(lán)圖：第個5年，實現(xiàn)信托業(yè)的恢復(fù)性進展，即信托財產(chǎn)恢復(fù)到5次整頓前的6400億元目前這一數(shù)字僅為2000億元；第二個5年，追上銀行、證券、保險，讓信托真正成為我國四大金融支柱之一。一、 正確認(rèn)識信托業(yè)進展中存在的問題中國人民大學(xué)信托與基金研究所理事長王連洲 目前我國的信托機構(gòu)依舊沒有擺脫被動局面，個中緣故，既有外部的，也有內(nèi)部的；既有決策治理問題，也有業(yè)務(wù)經(jīng)營問題。 中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行副所長邢成 目前我國信托業(yè)所暴露出來的問題，實質(zhì)上是個不公司微觀層面上的經(jīng)營問題，而非宏觀層面上整個行業(yè)的制度定位問題。從目前發(fā)覺的問題看，集中存在于兩大環(huán)節(jié)

25、：一是決策治理環(huán)節(jié)，要緊表現(xiàn)為戰(zhàn)略目標(biāo)不明確、治理結(jié)構(gòu)不健全、決策流程不科學(xué)等；二是業(yè)務(wù)經(jīng)營環(huán)節(jié)，要緊表現(xiàn)為少數(shù)信托公司沒有嚴(yán)格遵守“一法兩規(guī)”的相關(guān)規(guī)定。這些都反映出個不公司自律意識淡薄，治理體制及治理水平亟待完善和提高。 華寶信托公司總裁鄭安國 從整體來看，國內(nèi)信托業(yè)自規(guī)范整頓后回歸本業(yè)以來已取得專門大成績，目前信托公司的資產(chǎn)質(zhì)量有專門大改善，經(jīng)營風(fēng)險減小。信托公司不像過去那樣無聲無息了，公眾也在越來越多地關(guān)注信托公司和信托產(chǎn)品。盡管有些信托公司的信托產(chǎn)品出了問題，但總體上問題不大。有許多信托公司做得專門不錯，有的公司不僅在信托機構(gòu)中，而且在整個金融機構(gòu)中，它的內(nèi)操縱度、資產(chǎn)質(zhì)量差不多上特

26、不不錯的。而問題公司的問題，有專門多差不多上重新登記前留下來的。二、 營造有利于信托業(yè)進展的外部環(huán)境1、制訂信托產(chǎn)業(yè)進展政策復(fù)旦大學(xué)理論經(jīng)濟學(xué)后流淌站周明，天津社會科學(xué)院陳柳欽 產(chǎn)業(yè)政策是政府為了全局和長遠(yuǎn)利益主動干預(yù)產(chǎn)業(yè)活動的政策，表明了政府關(guān)于產(chǎn)業(yè)進展的政策意圖，在專門大程度上決定著產(chǎn)業(yè)的進展方向和產(chǎn)業(yè)進展速度。制訂信托產(chǎn)業(yè)進展政策，能夠明晰信托業(yè)進展的政策目標(biāo)，能夠給經(jīng)濟社會和公眾相對確定的政策預(yù)期，有利于維護我國的金融穩(wěn)定，更好地支持經(jīng)濟的進展。2、完善信托業(yè)進展的配套制度中國人民大學(xué)信托與基金研究所理事長王連洲 一是應(yīng)進一步完善信托業(yè)的配套法規(guī)制度。首先關(guān)于市場準(zhǔn)入與退出方面，需要解

27、決信托行業(yè)、信托機構(gòu)、營業(yè)信托、集合信托概念的法律界定，然后推動信托業(yè)法等法律的立法進程。同時，逐步制定和頒布信托特不法，依照不同的信托種類制定相應(yīng)的法律，如公益信托法、抵押公司債券法等，使每一種信托業(yè)務(wù)都有相應(yīng)的法律依據(jù)。二是應(yīng)建立信托登記制度。應(yīng)借鑒國外信托登記的做法，結(jié)合我國既有的法律規(guī)定，及時頒布有關(guān)專門信托財產(chǎn)的登記方法。三是應(yīng)建立信托稅收制度。應(yīng)當(dāng)遵循信托的本質(zhì)屬性，汲取國外信托稅制的立法慣例，確立我國的信托稅收制度。四是應(yīng)建立信托財務(wù)會計制度。目前，信托法律法規(guī)對信托財務(wù)會計的規(guī)定還停留在高度原則性的層面，缺乏操作性，應(yīng)盡快制定符合信托經(jīng)營特點而具體的財務(wù)會計制度。銀監(jiān)會非銀部主

28、任高傳捷 目前，關(guān)于規(guī)范集合資金信托業(yè)務(wù)的方法、信托公司的信息披露和集合資金信托業(yè)務(wù)信息披露的規(guī)定、房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)治理方法、信托公司內(nèi)部操縱、公司治理方面的指引和評價方法以及分類監(jiān)管的方法等差不多完成制度論證工作，將在完成必要的程序后公布，對信托公司的經(jīng)營與監(jiān)管會起到積極的作用。 同時，銀監(jiān)會還積極配合有關(guān)部門研究信托登記、信托會計與信托稅收等方面制度的建設(shè)工作。關(guān)于信托登記，需要由不動產(chǎn)、房屋、車輛、股權(quán)等相關(guān)登記治理部門來制定法規(guī)；關(guān)于信托會計，目前已完成了信托業(yè)務(wù)會計核算方法（草案），有望不久后出臺；關(guān)于信托稅收，有關(guān)部門一直的努力工作，相信這些工作能夠較快地取得實質(zhì)性進展。3、完善信托

29、業(yè)監(jiān)管制度（1）單獨設(shè)立信托監(jiān)管部門中國人民大學(xué)信托與基金研究所理事長王連洲 監(jiān)管主體現(xiàn)有的內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置已難以適應(yīng)信托業(yè)快速進展的監(jiān)管要求，有必要在適當(dāng)時機單獨設(shè)立信托監(jiān)管部門，充實和增加信托監(jiān)管力量，并應(yīng)進一步完善信托業(yè)的配套法規(guī)制度。（2）實施分類監(jiān)管中國銀監(jiān)會非銀部主任高傳捷 信托公司分類監(jiān)管方法已完成制度論證，具體的分類標(biāo)準(zhǔn)爭取年內(nèi)完成。分類標(biāo)準(zhǔn)要緊體現(xiàn)在“信托公司治理結(jié)構(gòu)指引”、“信托公司內(nèi)部操縱指引”和“信托公司經(jīng)營活動監(jiān)管”等法規(guī)中。前兩者差不多形成初步意見，并下發(fā)給了有關(guān)單位。依照這些將出臺的法規(guī)，信托公司將被分為“一般”、“優(yōu)秀”和“差”等不同級不，同意不同的監(jiān)管。分類治理的

30、要點是：在風(fēng)險評價的基礎(chǔ)上，有步驟地審慎推動和支持信托的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。對法人治理好、內(nèi)操縱度嚴(yán)密、資本實力強、風(fēng)險治理好、經(jīng)營效益好的信托公司，在監(jiān)管能力有保障的前提下，能夠單批業(yè)務(wù)；對經(jīng)營差的、風(fēng)險大的信托公司和違法違規(guī)要嚴(yán)加處理。銀監(jiān)會力爭通過分類治理逐步建立有進有出、優(yōu)勝劣汰的信托業(yè)市場準(zhǔn)入機制。中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行副所長邢成 分類治理作為監(jiān)管部門改革監(jiān)管模式，調(diào)整監(jiān)管思路的一個重要的突破和舉措，我覺得關(guān)于走出“一管就死”、“一放就亂”的怪圈是個有益的嘗試和突破。然而一個好的制度出臺，需要有專門強的可操作性，同時必須符合信托業(yè)進展的現(xiàn)實狀況。我認(rèn)為分類治理要具有可操作性，專門重要

31、一條是要建立一套相對嚴(yán)謹(jǐn)和較為科學(xué)的評價標(biāo)準(zhǔn)，那個評價標(biāo)準(zhǔn)因此不應(yīng)該完全照搬商業(yè)銀行五級分類的標(biāo)準(zhǔn)，它要更多地凸現(xiàn)或側(cè)重信托公司作為一種財產(chǎn)治理作為要緊功能的金融機構(gòu)的特點，要更加凸現(xiàn)信托公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營治理的需求或結(jié)構(gòu)特點。 有幾點需要注意：首先要有一套信托公司的評價體系和評價指標(biāo)，二是信托公司分類不宜過多，否則對監(jiān)管的操作性也會造成障礙，對信托公司具體量化上也會存在一些技術(shù)性的困難。三是要特不注重分類監(jiān)管方式的選擇，銀監(jiān)會非銀部領(lǐng)導(dǎo)在有關(guān)會議上也特不提到如此的方法，即作為評級分類的最后結(jié)果原則上是不對外公布的，是嚴(yán)格由監(jiān)管部門內(nèi)部操縱和掌握。否則一旦分類狀況被披露出去，為公眾所知曉的話

32、，可能對非一類的信托公司的經(jīng)營、市場形象和信譽會產(chǎn)生不必要的負(fù)面阻礙。四是在實施分類治理操作程序時，要特不關(guān)注動態(tài)治理的問題。因為信托公司的風(fēng)險狀況、經(jīng)營狀況和盈利狀況差不多上隨時變動的，在這種條件下，如何做到監(jiān)管部門不至于被動，信托公司不至于一評定終身，這也是一個要處理好的問題。（3）統(tǒng)一托付理財監(jiān)管政策，構(gòu)建適合信托業(yè)的監(jiān)管模式國務(wù)院進展研究中心金融研究所所長夏斌 必須結(jié)束托付理財政出多門的混亂局面。監(jiān)管部門必須要盡快統(tǒng)一政策，給予金融消費者知情權(quán)。信托機構(gòu)不同于銀行，不能簡單照搬監(jiān)管銀行的制度，不能依據(jù)資本充足率等一系列監(jiān)管銀行的指標(biāo)監(jiān)管信托公司。對信托公司監(jiān)管的重點應(yīng)在建立確保合同結(jié)構(gòu)

33、要素、忠實履行合同的檢查監(jiān)管制度或者檢查監(jiān)督人制度。在中國目前時期，除嚴(yán)格依法同意以公募方式從事證券投資基金業(yè)務(wù)外，其他的資金托付業(yè)務(wù)依舊以私募方式為主；為區(qū)不于公募方式和愛護微小投資者，有關(guān)部門應(yīng)抓緊協(xié)調(diào)參與托付理財?shù)慕痤~起點，并規(guī)定將全部托付理財資金交由商業(yè)銀行或監(jiān)管部門指定的第三方托管，由托管方按照合同要求轉(zhuǎn)移、支付資金；但為了進一步支持信托事業(yè)的進展和改變我國現(xiàn)有融資結(jié)構(gòu)的不合理狀況，能夠取消200份合同的限制，逐步取消信托機構(gòu)設(shè)置分支機構(gòu)和開展異地業(yè)務(wù)的多方面限制。此外，在監(jiān)管費的收取上，銀監(jiān)會也應(yīng)該區(qū)分銀行與信托兩類不同機構(gòu)的現(xiàn)狀和特征，否則，假如按照銀行監(jiān)管費收費方式計收勢必阻礙

34、整個信托業(yè)的穩(wěn)定進展。中國人民大學(xué)信托與基金研究所理事長王連洲 在監(jiān)管上應(yīng)該盡量少用“禁止”兩字，正確處理疏導(dǎo)與堵截的關(guān)系。遵循的原則應(yīng)該是在制度設(shè)計上放松，留有余地，在執(zhí)行上嚴(yán)格。假如制度設(shè)定過死，會導(dǎo)致信托公司動輒違規(guī)，因為不違規(guī)就不能生存，這就阻礙了法律的嚴(yán)肅性和權(quán)威性。重慶國際信托投資有限公司總裁助理孫飛 銀監(jiān)會在提高監(jiān)管水平、完善監(jiān)管手段的前提下，應(yīng)充分同意信托產(chǎn)品的異地發(fā)行，并對信托產(chǎn)品的異地發(fā)行制定統(tǒng)一、明確的規(guī)定，這是符合市場競爭規(guī)律的。4、健全行業(yè)自律機制中國人民大學(xué)基金與信托研究所執(zhí)行副所長邢成 信托業(yè)要健康持久地進展，就要健全行業(yè)自律體系，強化自律治理。建立行業(yè)自律規(guī)范、

35、制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、開展從業(yè)資質(zhì)培訓(xùn)，將成為信托業(yè)協(xié)會成立之后的當(dāng)務(wù)之急。三、 加強信托公司自身建設(shè)1樹立“誠信為本”意識銀監(jiān)會非銀部主任高傳捷 誠信對信托業(yè)而言，尤為重要。因為信托公司經(jīng)營信托業(yè)務(wù)，面向眾多的自然人和法人。只有取得投資者的信任和認(rèn)同，信托業(yè)務(wù)的開展才有市場和空間。誠信一旦缺失，信托將成無源之水、無本之木，信托業(yè)務(wù)的經(jīng)營也將無從談起?？偠灾?，誠信是一筆豐厚的無形資產(chǎn)，信托機構(gòu)要倡導(dǎo)誠信，以信為本，以誠治業(yè)。2制定明確的戰(zhàn)略目標(biāo)中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長周小明 以后的中國金融業(yè)將處于不斷的行業(yè)整合和兼并重組時期。外資金融機構(gòu)的進入和國內(nèi)金融機構(gòu)的整合將為金融行業(yè)的結(jié)構(gòu)帶來較

36、大的變數(shù)。以后的金融體系可能向混業(yè)經(jīng)營進展，在這種趨勢下金融業(yè)之間跨行業(yè)的兼并將成為金融業(yè)兼并的要緊特點，優(yōu)秀的信托企業(yè)既有可能發(fā)動兼并也有可能成為合并和兼并的對象。在這種可能的環(huán)境下，作為信托投資公司必須具有明確的戰(zhàn)略目標(biāo)，并有制定戰(zhàn)略、實施戰(zhàn)略、評價戰(zhàn)略、改進戰(zhàn)略以應(yīng)對復(fù)雜環(huán)境變化的能力。此外，假如要成長為一個行業(yè)中有競爭力的企業(yè)，面對眾多的市場機會、客戶對象、融資方式、投資領(lǐng)域、信托公司必須依照自己競爭優(yōu)勢選擇好自己的戰(zhàn)略進展方向。3、健全內(nèi)部治理制度，加強風(fēng)險操縱全國人大財經(jīng)委員會法案室主任朱少平 由于信托經(jīng)營存在系統(tǒng)與非系統(tǒng)風(fēng)險，要求信托企業(yè)樹立穩(wěn)健經(jīng)營意識，完善風(fēng)險防范措施，特不是

37、要嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)制度，遵循監(jiān)管法規(guī)，全然杜絕壞小孩行為，促進行業(yè)健康進展和效益的提高。原中信信托總經(jīng)理姚海星 信任是整個信托行為的基礎(chǔ)，信托公司作為受托人，必須完善公司治理結(jié)構(gòu)，必須有一整套強制性的制度來證明它值得信任。這些制度包括法人治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險操縱制度和體系、信托事務(wù)治理制度和體系等。中國社會科學(xué)院法學(xué)所研究員劉俊海 信托公司追求持續(xù)進展，理應(yīng)一邊進展一邊規(guī)范，規(guī)范的一個重要內(nèi)容確實是信息披露。中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長周小明 健全的內(nèi)部治理機制的重要性是不言而喻的。許多風(fēng)險操縱機制體現(xiàn)在內(nèi)部治理的業(yè)務(wù)流程中。此外，公司組織設(shè)計、激勵機制、人力資源治理、公司治理等制度、信息傳遞和

38、分析制度、業(yè)務(wù)開展流程也是內(nèi)部治理的重要內(nèi)容。4發(fā)揮制度優(yōu)勢，提高創(chuàng)新能力，建立穩(wěn)定、持續(xù)的經(jīng)營和盈利模式中國人民大學(xué)信托與基金研究所理事長王連洲 發(fā)揮制度優(yōu)勢，提高創(chuàng)新能力，建立信托業(yè)專屬的業(yè)務(wù)手段和領(lǐng)域，形成核心競爭力。銀監(jiān)會非銀部主任高傳捷 中國信托業(yè)真正意義上的信托業(yè)務(wù)是在中國金融體系的改革創(chuàng)新、融合滲透，從分業(yè)向混業(yè)前進的背景下，才剛剛起步的。因此，在已有的市場分工和業(yè)務(wù)定位差不多存在的情況下，與其他的金融機構(gòu)產(chǎn)生競爭是必定的。信托是現(xiàn)時期我國唯一合法的混業(yè)經(jīng)營機構(gòu)，但僅僅規(guī)范經(jīng)營兩年，還無法成為任何方面的主導(dǎo)力量。因此，信托公司必須有核心業(yè)務(wù)，必須建立穩(wěn)定的持續(xù)的經(jīng)營和盈利模式，比如企業(yè)年金、資產(chǎn)證券化等，這都能夠研究。然而研究業(yè)務(wù)必須堅持“立足市場、信托為本、規(guī)范經(jīng)營、加強治理”。中國人民大學(xué)基金與信托研究所執(zhí)行副所長邢成 實現(xiàn)核心盈利模式全面轉(zhuǎn)型，以創(chuàng)新思維構(gòu)建業(yè)務(wù)模式。第一，建立收