2020年疫情對經濟和個人財富的影響及財富管理業(yè)務發(fā)展的歷史機遇圖

1、2020年疫情對經濟和個人財富的影響及財富管理業(yè)務發(fā)展的歷史機遇圖 一、對經濟和個人財富的影響 （一）、新冠肺炎沖擊下，個人財富管理意識增強，資產配置成為個人財富保障的關鍵 財富管理的核心是通過多元化的資產配置有效地為客戶管理風險。但國內客戶對資產配置的重要性普遍認識不夠，一味追求產品的收益率，而忽視了對風險的有效管理。從國外市場的歷史經驗來看，每當市場經歷了重大事件，如2008年金融危機后，都會“孕育”出一大批尋求專業(yè)機構為其提供財富管理服務、助其“療傷”的客群。 影響下風險資產波動明顯，多元化資產配置有助于規(guī)避市場波動帶來的個人財富風險。 國內市場受的直接影響，春節(jié)假期后的首個交易日（2月

2、3日）收盤時，上證指數和深證成指分別下跌7.72%、8.45%，超過3000只個股跌停。而同一天的避險類資產SHFE黃金收于359.30元/克，較前一個交易日上漲2.45%，中證全債指數上漲0.73%。境外市場方面，在全球呈擴散趨勢之前，二月初受美國大選局勢影響以及市場信心的提振，標普500在2月19日收盤價為3386.15，創(chuàng)造歷史新高。在2月3日美國標普下跌2.30%，跌幅遠小于國內市場，在此階段對海外風險資產的表現(xiàn)影響相對有限。隨著境外持續(xù)發(fā)酵，美國標普2月24日至2月28日的跌幅為11.49%，創(chuàng)造2008年金融危機以來最大單周跌幅。 在突發(fā)事件的影響下，不同的資產走勢將具有較大的不確

3、定性，因此多元化資產配置有助于降低突發(fā)事件帶來的不確定性以及負面影響。在進行資產配置時，一方面，在現(xiàn)金管理類、固定收益類、權益類、貴金屬等大類資產中，需跨類別配置，避免采用單一的投資組合。同時，在同一資產類別中，建議投資不同種類的產品，如多元化投資行業(yè)，將進一步分散風險；另一方面，跨地域配置全球資產，避免區(qū)域性風險造成的收益波動。通過跨大類資產、跨產品種類、跨地域進行多元化資產配置，提高投資收益的穩(wěn)定性，有效實現(xiàn)個人財富的增值和保值。為體現(xiàn)全球化資產配置對于長期投資的作用，選取50%的中國市場資產(包含30%中國市場股票、20%中國市場債券）以及50%的全球市場資產（包含30%全球市場股票、2

4、0%全球市場債券），作為全球市場資產配置的參考，并年度進行再平衡。假設2010年第一個交易日初始投資金額為100元，分別投資于不同類型資產，得出近十年各類資產價值變化走勢如下：數據來源：公開資料整理 注： 1.2010-2019年各類資產價值變化采用每個交易日收盤價格進行計算 2.中國股票市場采用滬深300指數計算，中國債券市場采用中證企業(yè)全債指數計算 3.全球股票市場采用MSCI全球指數計算，全球債券市場采用BarclayGlobalAggregateIndex計算數據來源：公開資料整理 從2010-2019年各類資產價值變化以及各類資產收益率可以看出，中國股票市場波動較大，近十年的滬深30

5、0的平均年收益率為4.09%，而國內債券市場經歷了黃金十年，年平均收益率反而高過風險與波動更高的股票市場。未來由于中國市場高息資產減少、經濟進入新常態(tài)階段、降息降準預期增強，債券市場將會持續(xù)承壓。2019年全年滬深300的漲幅達到36.07%，隨著金融機構加速轉型、A股對外開放度進一步提高、機構投資者占比逐漸提升，中國股票市場將會具有較好的投資價值。 從近十年全球資本市場主要大類資產和中國全球50/50配置的各類數據對比可以看出，簡單的跨市場股票與債券的資配能平滑股票市場波動率，降低回撤，同時保有股票市場高收益預期。隨著國內財富管理機構全球化投資和業(yè)務合作能力的提升以及投資者對于資產多元化配置

6、需求的進一步加深，通過跨大類資產、跨產品種類、跨地域的進行資產配置，有助于降低組合內各產品及風險因子相關性，分散投資風險，提升總體投資的表現(xiàn)。 （二）、帶來的不確定性對持續(xù)增長的中國個人財富造成 短期沖擊，企業(yè)經營風險和個人理財風險加劇。 截至2019年底中國個人財富積累持續(xù)保持高增長態(tài)勢。2019年中國個人可投資金融資產達到165.6萬億元，2013至2019年復合增速達13.6%，個人可投資金融資產保持高速增長，為金融機構開展財富管理業(yè)務奠定了良好的基礎。數據來源：公開資料整理 存款占比由2013年的61.2%下降至2019年的49.6%，投資類型由存款主導逐漸走向多樣化的趨勢，資管類產品

7、日益豐富且增長迅速。2013年-2019年公募基金、私募基金、券商資管計劃、信托產品的復合增長率均超過20%，體現(xiàn)了投資者對于多元化資管產品快速上升的需求。此外，中國股票市場個人投資者市值占比呈下降趨勢，2015年流通市值占比39%下降至2019年的28.4%。同時個人持有保險類產品呈上升趨勢，2013年到2019年保險類產品復合增長率為15%，表明個人投資者對風險的管理意識逐漸增強。財富管理行業(yè)通常將客戶根據其資產規(guī)模劃分為超高凈值客戶、高凈值客戶、財富客戶和大眾客戶。具體不同層級的客戶按照可投資金融資產在國際以及中國市場的定義如下：數據來源：公開資料整理 超高凈值客戶和高凈值客戶。超高凈值

8、客戶金融需求呈現(xiàn)多元化，過后高凈值客戶將更看重財富管理機構提供個人、家族和企業(yè)全方位財富管理的綜合服務能力。 新冠肺炎期間，為避免大規(guī)模人口流動和聚集，國家采取隔離防控措施，對春節(jié)期間全國范圍的餐飲、零售、旅游、影視、交通等行業(yè)的經營產生了顯著的負面影響，相關行業(yè)的龍頭企業(yè)亦出現(xiàn)現(xiàn)金流緊張，面臨較大的經營風險。而企業(yè)價值是超高凈值客戶重要的財富來源，過后此類客戶將更重視企業(yè)流動性管理、可持續(xù)性經營與業(yè)務轉型、家族財富規(guī)劃等。截至2018年底，中國共有325位億萬富豪，其中，98%為白手起家，平均年齡為57歲，家族財富代際傳承已成為超高凈值客戶的核心關注點。超高凈值人群以億萬富豪為代表，其資產來

9、源主要以投資資產及企業(yè)股權為主。超高凈值人群金融服務需求多元化，涵蓋家族財富規(guī)劃和傳承，基于企業(yè)擴張、并購和周轉的財務融資需求和法律、稅務服務，以及慈善規(guī)劃等綜合金融解決方案。 與此同時，防控推動部分服務業(yè)升級轉型，新興行業(yè)的崛起將推動新一代超高凈值人群的涌現(xiàn)。 同時2019年億萬富豪報告顯示，中國億萬富豪14%來自于科技行業(yè)。在新冠肺炎嚴格防控的背景下，居民生活管理向數字化、網絡化、智能化發(fā)展，民生保障、休閑娛樂、教育等行業(yè)的服務方式產生了重大變革，線上化轉型升級迎來機遇期。支撐生活管理數字化、網絡化、智能化發(fā)展的行業(yè)成為投資關注重點，2020年1月VC/PE市場共發(fā)生171起投資案例，總投

10、資金額為168.63億元人民幣，投資金額占比前三位的行業(yè)分別是互聯(lián)網（20.9%）、生物技術/醫(yī)療健康（16.3%）、IT（12.1%），新的需求點爆發(fā)帶來新的發(fā)展機會與快速爆發(fā)的財富積累，在這些領域中很有可能涌現(xiàn)下一代超高凈值人群。 數字經濟下新興行業(yè)的崛起帶動相關行業(yè)財富的快速積累，進一步促進新一批超高凈值客戶的誕生，為財富管理行業(yè)提供了新的發(fā)展機遇。 對于此類客戶，其企業(yè)正處于快速上升階段，投融資需求強烈，能為此類客戶提供一站式投融資等綜合服務的財富管理機構將在這一輪新興超高凈值客戶崛起的浪潮中獲得較大的市場。 影響下的部分行業(yè)不確定性加劇，企業(yè)經營風險和個人財富風險增大，高凈值人群對于

11、流動性管理和資產隔離規(guī)劃的需求增加。 高凈值人群以企業(yè)主為代表，其個人資產與企業(yè)資產一般存在較為緊密的關聯(lián)關系，當企業(yè)面對較大經營風險時，個人財富隨之而承受著較大的負面沖擊。受影響，節(jié)后工人返城、工廠復工延遲、企業(yè)停工減產，但同時，企業(yè)仍需承擔房租、工資、利息等剛性支出，導致企業(yè)尤其是中小企業(yè)現(xiàn)金流緊張，面臨較大的經營風險。一項面向2240個小微企業(yè)的調研顯示，若持續(xù)，25.56%的企業(yè)認為依靠自有資金僅能堅持運營三個月左右，20.87%的企業(yè)認為自有資金僅能堅持兩個月，7.73%的企業(yè)認為僅能堅持一個月，累計超過半數的小微企業(yè)難以堅持運營超過三個月。企業(yè)經營的不確定性大大提升。數據來源：公開

12、資料整理 因此高凈值客戶將更關注流動性管理和資產隔離的規(guī)劃。有效的流動性管理將幫助企業(yè)避免在市場劇烈波動下出現(xiàn)債務違約等風險，幫助企業(yè)和個人維護良好的信用度、現(xiàn)金流和資產質量。此外，通過專業(yè)財富管理機構配置不同期限結構的資產，降低固定資產投資的比例，將有效地提升流動性管理的成效。針對企業(yè)與個人資產隔離，可以通過企業(yè)風險管理體系建立、家族信托、保險、稅務籌劃、家族財富傳承規(guī)劃等方式降低企業(yè)面的臨經營風險或者承擔債務風險時對于個人和家庭財富的影響。 超高凈值客戶與高凈值客戶數字化體驗需求逐步加深，尤其是受此次影響，線上遠程財富管理服務將成為特殊時期客戶服務的主要方式。 針對超高凈值人群與高凈值客戶

13、，線下服務仍是客戶服務的核心渠道，但是，隨著數字技術的發(fā)展以及此類客戶對于24/7便捷服務的要求正使得其渠道偏好也不斷向線上轉移，各全球領先的私人銀行為了應對數字化趨勢，都在通過打造私人銀行專屬移動客戶終端，利用大數據技術及數字化手段提供實時、定制化的財富管理遠程服務。 受此次影響，高凈值人群對線上化財富管理平臺的便捷化、智能化的資產配置和一站式、管家式的顧問服務需求更加強烈，線上遠程財富管理服務將成為特殊時期的主要方式，高凈值客戶通過各類移動終端視頻溝通等方式與財富顧問交流投資需求和風險偏好，獲取全球市場投資建議。金融機構通過加大線上金融服務力度，及時處理客戶日常金融需求，提升高凈值人群的服

14、務體驗和服務質量。部分金融機構紛紛加大線上財富管理服務的資源投入。如中國銀行近期推出了“大咖面對面”系列直播講座，邀請如頂級投資機構行業(yè)專家等個人投資和財富傳承領域的頂尖專家為超高凈值客戶提供等特殊時期的投資理念等金融增值服務。 大眾財富客戶 大眾財富客戶已逐漸成為社會財富金字塔的中堅力量，受影響，保險保障類及流動性管理的需求將有所提升。 大眾財富客戶多為職場白領，收入主要依賴于工資收入與企業(yè)分紅，與企業(yè)經營效益密切相關，收入來源較為單一。當企業(yè)經營面臨風險時，個人的收入預期隨之下降，在房貸、車貸等負債壓力下，個人的財務風險隨之放大。供職于餐飲、零售、旅游、影視、交通等受影響較大行業(yè)的大眾服務

15、人群個人財富受此次負面沖擊較大。根據澎湃新聞面向1655名用戶的調研結果顯示，41.5%的受訪者反映受此次影響，收入比往年減少，收入減少的受訪者中，近八成的損失達到20%以上。數據來源：公開資料整理 針對大眾財富人群而言，資產配置與風險管理有助于規(guī)避突發(fā)風險對個人財務的沖擊。大眾財富人群資產配置與風險管理意識有望在過后有所提升，對保險等相關風險保障與風險管理產品的需求增加，大眾財富客戶在進行財富規(guī)劃中將更加注重風險、收益和流動性的平衡考慮，對流動性高的現(xiàn)金管理類等產品需求將有所增加。同時，大眾財富客戶對健康險、醫(yī)療險、重疾險等相關風險保障與風險管理產品的需求將進一步增加，通過購買保險產品規(guī)避突

16、發(fā)風險對個人財務的沖擊，為優(yōu)質生活提供保障。 受影響，財富人群對零接觸的線上金融服務需求將更加強烈，期望利用線上化財富管理平臺享受便捷化、智能化的自主交易與資產配置工具。 財富客戶通過手機等移動終端進行自主操作，可實時查看國內外各類金融市場信息和行情數據，根據系統(tǒng)出具的資配方案和產品推薦自主進行資產配置與持倉調整?？蛻籼暨x和確認產品組合后，通過身份驗證即可實現(xiàn)遠程一鍵下單。與此同時，客戶可在線查看持有產品的收益業(yè)績、風險動態(tài)和資產波動情況，并根據需要自行進行持倉調整。財富客戶還可選擇將資產交由人工智能打理，人工智能利用數據模型和后臺算法提供個性化的財務規(guī)劃、財富診斷及智能投顧等服務，并能捕捉全

17、球金融市場的動態(tài)數據，實時關注客戶資產情況變動，提供智能化市場預警、投資組合配置的調整建議，或者在客戶的授權下進行自動調倉?？蛻舻馁~戶以及需求等信息變化將及時地推送至其專屬服務客戶經理，客戶經理借助智能化財富規(guī)劃和資產配置工具為客戶出具專業(yè)的資產配置方案，并通過電話外呼、手機銀行、遠程銀行等線上渠道實現(xiàn)在線交流、視頻會議、與客戶進行及時溝通并出具資產配置建議。以招商銀行為代表的領先財富管理機構紛紛推出了財富體檢、財富規(guī)劃、智能投顧等線上資產配置與財富規(guī)劃工具，通過智能算法提供更動態(tài)、更精準的投資組合，并以客戶經理與相關客戶的遠程交互作為線上渠道技術支撐，為客戶線上渠道享受財富管理服務提供便 二

18、、后財富管理機構需打造五大核心制勝能力1資本市場波動劇烈時，客戶對專業(yè)財富管理機構的需求增加，金融機構迎來財富管理業(yè)務發(fā)展的歷史機遇數據來源：公開資料整理 選取了BusinessInsider全球15大財富管理機構排名中，2007-2012年業(yè)務較為穩(wěn)定的4家機構，對其管理的客戶資產規(guī)模進行分析。從歷史數據可以看出，在資本市場面臨負面沖擊、經濟預期低迷的背景下，人們往往更信賴專業(yè)投資機構為其打理資產及進行資產配置。2008年金融危機爆發(fā)后，為刺激經濟增長，各國都經歷了一輪貨幣寬松政策過程，也造就了新經濟的勃興，寬松的貨幣政策進一步刺激了客戶對財富管理的需求。國際領先的財富管理機構也在金融危機后

19、迎來了一波增長機遇。 選取的四家機構管理客戶資產規(guī)模自2008年至2012年的年復合增長率為13.7%，其中摩根士丹利在這期間的財富管理業(yè)務客戶資產規(guī)模年復合增長率高達34.3%。這得益于摩根士丹利在2006年聘請JamesGorman建設和推動其財富管理業(yè)務體系，金融危機后，摩根士丹利憑借著出色的財富業(yè)務轉型獲取了更大規(guī)模的客戶資產、更專業(yè)的服務團隊和更深遠的行業(yè)影響力。 在中國市場，提供財富管理業(yè)務的金融機構包括銀行、證券公司、信托公司、其他資管機構及第三方財富管理機構。數據來源：公開資料整理 2、五大核心能力（SMART）助力金融機構把握發(fā)展機遇，在財富管理行業(yè)競爭中脫穎而出 由于家庭狀

20、況、財務狀況、投資經驗、投資目標、風險偏好等的區(qū)別，不同客戶對財富管理服務的關注點存在較大的差異。過后，財富管理機構迫切需要構建SMART五大核心能力：服務理念情過后，客戶資產配置及風險管理意識增強，對財富管理業(yè)務的需求從“產品需求”轉向“定制化資產配置需求”。財富管理機構業(yè)務經營應從傳統(tǒng)的“產品銷售”轉向“以客戶為中心”的綜合服務提供。國內外成功的轉型案例源于植根于組織基因的服務理念的改變，在轉型過程中需要金融機構從管理層到各級機構進行持續(xù)宣貫，不斷在日常工作中建立高標準服務流程與要求，進而提升客戶的整體服務體驗。服務團隊先的財富管理機構之所以能夠為客戶提供全方位的資產配置服務，得益于其專業(yè)

21、化的服務團隊。結合客戶分層經營管理要求，構建涵蓋營銷團隊、專業(yè)支持團隊、各領域專家團隊的差異化客戶服務團隊。通過設置專屬客戶經理，持續(xù)挖掘中高端客戶各類財富管理需求，建立長期互信的合作關系。經驗豐富的顧問團隊為客戶經理服務提供專業(yè)支撐，在資產配置建議、復雜產品銷售方面，協(xié)助客戶經理挖掘高凈值客戶多元化需求，定制專業(yè)解決方案。同時，為進一步賦能營銷和服務團隊，財富管理機構還需配備多樣化的專家團隊以滿足高凈值客戶日益復雜和多樣化的需求。未來在數字化轉型的背景下，專業(yè)服務團隊可通過遠程與線下多元化服務渠道為客戶提供觸手可及的專業(yè)服務。服務方案凈值客戶需求目前日趨多元化、復雜化，且高凈值客戶對定制化金

22、融產品、稅務籌劃、財富傳承、家族企業(yè)管理、資產分配等服務的需求及對非金融資產投資的需求日益增強，對金融機構的綜合服務能力提出了較高要求。財富管理機構需要結合客戶需求為客戶定制一站式綜合金融解決方案以客戶為中心的服務理念要求財富管理機構轉變管理理念，構建閉環(huán)式管理鏈條，實現(xiàn)總分機構的有機聯(lián)動，管理崗位人員和服務團隊實現(xiàn)有機協(xié)同。閉環(huán)式管理機制績效考核方面，由單一產品銷售業(yè)績考核轉向以客戶價值貢獻為導向的考核，關注客戶體驗和客戶服務質量。在內部協(xié)同合作方面，構建總分機構的管理和溝通機制，強化管理崗位人員和服務團隊的信息反饋與溝通，確?？偛康膶I(yè)支撐能有效傳導至各分支機構，各一線服務團隊能將客戶需求

23、高效傳遞回總部職能部門。高效的管理工具過構建涵蓋客戶管理、團隊管理、營銷管理、產品管理等相關系統(tǒng)支持工具，實現(xiàn)管理人員對財富管理業(yè)務的過程管控，服務團隊更好地借助系統(tǒng)工具為客戶提供專業(yè)服務?？蛻粜枨蟪尸F(xiàn)多元化發(fā)展趨勢，為滿足客戶需求，財富管理機構需通過內部聯(lián)動和外部拓展，有效整合產品和服務資源，構建開放式產品和服務貨架，強化綜合服務能力。內部資源整合與協(xié)同富管理業(yè)務主責部門統(tǒng)籌財富管理業(yè)務發(fā)展規(guī)劃，在收集和分析客戶需求后，聯(lián)動金融機構內部業(yè)務部門如資產管理部門、公司金融、投資銀行等，為客戶提供定制化、具有特色和競爭力的解決方案。外部合作網絡拓展過與合作機構的廣泛合作，有效補充產品和服務資源，持續(xù)向客戶投放優(yōu)質金融產品，支撐以客戶為中心的定制化資產配置服務。同時，隨著海外投資渠道和投資政策的不斷開放，更多財富客戶以及高凈值人群著眼于境外投資與資產配置。疫情過后