貨幣金融學第21講金融衍生工具市場

1、貨幣金融學第21講金融衍生工具市場目錄原生金融工具和衍生金融工具一二遠期商品交易與遠期商品市場期貨交易與期貨市場三四期權(quán)交易與期權(quán)市場原生金融工具在實際信用活動中出具的能證明債券債務關系或所有權(quán)關系的合法憑證，主要有商業(yè)票據(jù)、債券等債權(quán)債務憑證和股票、基金等所有權(quán)憑證。一、原生金融工具和衍生金融工具衍生金融工具在原生金融工具基礎上派生出來的各種金融合約及其組合形式的總稱，主要包括遠期、期貨、期權(quán)和互換合約及其組合。遠期合約的概念二、遠期商品交易與遠期商品市場購銷合同買方：哈爾濱北大荒豆制品有限公司賣方：王愛田甲方雙方在自愿、平等、互利的基礎上訂立本合同重要條款如下：品種：東北非轉(zhuǎn)基因大豆質(zhì)量標

2、準：見附件1價格：5元/千克數(shù)量：10噸交貨時間：2019年7月豆家與收購商的假想合約豆農(nóng)收購商：北大荒豆制品公司遠期合約的概念遠期市場存在的問題二、遠期商品交易與遠期商品市場交易不規(guī)范容易生產(chǎn)糾紛違約率高流動性低遠期合約指合約雙方同意在未來日期按照固定價格交換金融資產(chǎn)的合約，承諾以當前約定的條件在未來進行交易的合約。期貨交易圖17-1 2019年2月1日豆粕各合約價格與成交量三、期貨交易與市場期貨合約實例主力合約2019年3月到期的豆粕合約期貨交易的基本術語與規(guī)則三、期貨交易與期貨市場開倉建立頭寸，可多可空T+0交易當天可平倉保征金制度與杠桿率杠桿率=1/保證金比例做多做空期貨天然的功能每日

3、結(jié)算制度每天結(jié)算，一但產(chǎn)生虧損，可能要追加保證金或被強平對沖或平倉與開倉反方向 的操作，平倉之后不用交割其他制度交割制度未平倉合約到期之后要進入實物交割或現(xiàn)金交割下一頁2.投機3.套利1.套期保值在現(xiàn)貨市場某一筆交易的基礎上，在期貨市場上做一筆價值相當，期限相同但方向相反的交易，以使現(xiàn)貨市場的價格波動風險在期貨市場上轉(zhuǎn)移給第三者。9期貨交易的功能三、期貨交易與期貨市場利用期貨杠桿，低買高賣或高賣低買利用不同合約之間不正常的差價進行低風險或無風險的套利4.價格發(fā)現(xiàn)9期貨交易有利用標的資產(chǎn)的價格發(fā)現(xiàn)。大宗商品期貨的健康發(fā)展有利于爭奪全球定價權(quán)。世界主要期貨交易市場三、期貨交易與期貨市場（1）美國：

4、CME group（2）英國：倫敦ICE，倫敦LME（3）中國：四大期貨交易所：上海期貨交易所大連商品交易所鄭州商品交易所中國金融期貨交易所假想案例期權(quán)定義茲有農(nóng)民王二與收購商趙三，協(xié)定：趙三向王二收取1000元權(quán)利金，王二具有如下權(quán)力：在大豆上市季節(jié)，王二可以以5元/千克的價格向趙三賣出10噸大豆；也可以放棄這個權(quán)力，自己在市場上交易。期權(quán)（Option）又稱選擇權(quán)，是指投資者可以在一定時期內(nèi)，以事先確定好的價格(稱協(xié)定價格、敲定價、約定價)，向期權(quán)的賣方買入或賣出一定數(shù)量的某種“資產(chǎn)”。期權(quán)的基本概念此處添加標題四、期權(quán)交易與期權(quán)市場購權(quán)者可以行使權(quán)力，也可以放棄權(quán)利期權(quán)買方行權(quán)時，賣方必須履約在期貨報價時，只能報本品種最小變動價位的整數(shù)倍。期權(quán)交易的基本概念期權(quán)費(premium)期權(quán)的價格看漲期權(quán)和看跌期權(quán)買權(quán)叫看漲期權(quán)（call）；賣權(quán)叫看跌期權(quán)(put)歐式期權(quán)、美式期權(quán)度歐式只能在到期行權(quán)；美式能隨時行權(quán)四、期權(quán)交易與期權(quán)市場中國香港中國內(nèi)地三大商品期貨交易所和上海證券交易所USA 美國MEIGUOOE 歐洲Eurex Exchange世界主要期權(quán)市場四、期權(quán)交易與期權(quán)市場我國主要期權(quán)品種四、期權(quán)交易與期權(quán)市場交易所期權(quán)品種標的資產(chǎn)行權(quán)方式上交所期權(quán)上證50ETF基金歐式上期所滬銅期權(quán)；天膠期