中國家族式企業(yè)的成長治理分析

1、中國家族式企業(yè)的成長治理分析基于匯源果汁公司及其收購案分析摘要：2008年9月3日，美國可口可樂公司與旗下全資子公司AtlanticIndustries聯(lián)合宣布。將收購中國匯源果汁集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱匯源果汁)全部已發(fā)行股份。此外，還計(jì)劃收購匯源果汁所有可轉(zhuǎn)換流通債券和期權(quán)，交易總值達(dá)196億港元。持有匯源果汁公司66股份的匯源果汁控股有限公司、法國達(dá)能集團(tuán)和美國華平基金三大股東表示接受井做出不可撤銷的承諾。這一收購案例在中國市場(chǎng)中引起軒然大波，這個(gè)突如其柬的消息迅速蔓延至全球。網(wǎng)民集體抵制收購，調(diào)查發(fā)現(xiàn)近80%的網(wǎng)民投下反對(duì)票。（商業(yè)評(píng)論案例第一現(xiàn)場(chǎng)2008年10月）接下來，國內(nèi)多家企業(yè)聯(lián)

2、名上書商務(wù)部反對(duì)收購。此次匯源的并購案引起了社會(huì)各界對(duì)于民營企業(yè)、民旅品牌的反思。而這一收購案也引起了家族式企業(yè)自身之中成長困境的反思。本文結(jié)合可口可樂并購匯源果汁的案例，從匯源果汁的發(fā)展歷程、現(xiàn)狀以及面臨的主要治理結(jié)構(gòu)問題，探究引發(fā)匯源果汁收購案的根本動(dòng)因，從而探究中國家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)演進(jìn)與企業(yè)成長的關(guān)系。關(guān)鍵詞：治理結(jié)結(jié)構(gòu) 家族企企業(yè) 匯源 匯源果汁汁成長歷歷程19922年- 匯源集集團(tuán)創(chuàng)始始人朱新新禮創(chuàng)立立了山東東淄博匯匯源公司司。19993年年- 引引進(jìn)德國國水果加加工設(shè)備備，當(dāng)年年安裝投投產(chǎn)，當(dāng)當(dāng)年出口口濃縮蘋蘋果汁。19994年- 將總總部遷到到北京，開發(fā)國國內(nèi)果汁汁市場(chǎng)，籌備建建

3、設(shè)工廠廠。19995年- 匯源源第一包包2500ml純純果汁成成功上市市并熱銷銷。19996年年- 匯匯源1LL家庭裝裝系列產(chǎn)產(chǎn)品成功功上市。19997年- 在中中央電視視臺(tái)黃金金時(shí)段投投放廣告告，匯源源果汁逐逐步成為為全國知知名品牌牌。19998年年- 面面向全國國布局建建廠，匯匯源進(jìn)入入快速發(fā)發(fā)展期。19999年- 匯源源集團(tuán)榮榮列“中中國飲料料工業(yè)十十強(qiáng)”。20000年- 組建建了全國國八大營營銷區(qū)，搭建起起全國營營銷網(wǎng)絡(luò)絡(luò)。20001年- 首家家引進(jìn)了了世界最最先進(jìn)的的PETT瓶無菌菌冷灌裝裝生產(chǎn)線線，開創(chuàng)創(chuàng)了中國國果汁飲飲料PEET瓶無無菌冷灌灌裝的先先河。220033年- 在中國國

4、飲料行行業(yè)，首首家通過過“安全全飲品認(rèn)認(rèn)證”，與美國國英宗公公司合作作，在中中國獨(dú)家家經(jīng)營百百利哇卡卡通多維維兒童飲飲料。220055年- “中國國匯源”在境外外注冊(cè)成成立，榮獲“產(chǎn)品質(zhì)質(zhì)量國家家免檢”資格。20007年- 中中國匯源源果汁集集團(tuán)有限限公司在香港港聯(lián)交所所成功掛掛牌上市市(HKK.0118866)。（百度文文庫匯源公公司） 匯源源公司發(fā)發(fā)展歷程程 圖圖一 （匯源源20007招股股說明書書：公司司發(fā)展） 匯匯源重組組歷程（圖二）（匯源源20007招股股說明書書：公司司發(fā)展） 匯源重重大融資資歷程（圖三）（匯源源20007招股股說明書書：公司司發(fā)展） 由由以上三三張介紹紹會(huì)員發(fā)發(fā)展

5、的歷歷程圖我我們可以以得知，匯源快快速的成成功發(fā)展展離不開開朱新禮禮這位匯匯源創(chuàng)始始人對(duì)于于資本的的獨(dú)特運(yùn)運(yùn)作，迅迅速搶占占了國內(nèi)內(nèi)的空白白市場(chǎng)。但是，這種粗粗狂的經(jīng)經(jīng)營管理理方式卻卻為匯源源的進(jìn)一一步發(fā)展展埋下了了隱患。匯源果汁汁主要財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)分析表一 匯源果果汁2000620008簡(jiǎn)簡(jiǎn)要財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表 （匯匯源果汁汁2000720008上半半年年報(bào)報(bào)）從表中可可以看出出，相比比20007年同同期088年銷售售同期的的各項(xiàng)收收益率及及報(bào)酬率率均出現(xiàn)現(xiàn)下降趨趨勢(shì)。220077年，匯匯源果汁汁主要投投入在于于巨額廣廣告的投投放以及及產(chǎn)能的的提升。相比之之下，對(duì)對(duì)于新興興的互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)宣傳傳以及建建設(shè)卻

6、較較少投入入，伴隨隨著水果果等原材材料價(jià)格格的上升升，導(dǎo)致致匯源的的利潤以以及報(bào)酬酬下降。首次出出現(xiàn)的利利潤負(fù)增增長，也也使匯源源整個(gè)企企業(yè)的成成長能力力面臨嚴(yán)嚴(yán)峻的考考驗(yàn)。表二 匯源源果汁22006620008年年財(cái)務(wù)指指標(biāo) （匯匯源果汁汁2000720008上半半年年報(bào)報(bào)）從財(cái)務(wù)指指標(biāo)可以以看出，匯源在在07年年香港上上市后，償債能能力有較較大波動(dòng)動(dòng)，在其其經(jīng)營過過程中，一直保保持著較較好的長長期償債債能力，這也與與其保守守的經(jīng)營營理念不不能分開開。資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)能能力同期期的逐漸漸減少，以及由由成本上上升造成成的現(xiàn)金金創(chuàng)造能能力的下下降，無無疑不導(dǎo)導(dǎo)致了外外界對(duì)于于匯源管管理者的的經(jīng)營能能力

7、產(chǎn)生生普遍質(zhì)質(zhì)疑。而而從088年開始始的經(jīng)營營壓力，也許正正是朱新新禮賣掉掉公司的的一個(gè)引引發(fā)因素素。匯源治理理結(jié)構(gòu)的的問題分分析匯源是依依靠家族族的力量量建立起起來的，朱新禮禮的眾多多親屬均均在匯源源中出任任要職。朱新禮禮的女兒兒朱圣琴琴多年來來主管匯匯源果汁汁的廣告告業(yè)務(wù)，女婿高高勇目前前是北京京匯源集集團(tuán)副總總裁，胞胞弟朱新新德是北北京匯源源集團(tuán)的的總經(jīng)理理，負(fù)責(zé)責(zé)濃縮汁汁業(yè)務(wù)，管理多多家工廠廠。（匯匯源背后后的江湖湖傳說決策探探索，220088）與中國國其他大大多數(shù)家家族企業(yè)業(yè)一樣，匯源果果汁同樣樣也具有有如下家家族企業(yè)業(yè)治理結(jié)結(jié)構(gòu)上的的特征。股權(quán)的高高度集中中匯源果汁汁從成立立之初，

8、就籠罩罩著濃重重的家族族企業(yè)氛氛圍。家家族企業(yè)業(yè)的經(jīng)營營權(quán)與所所有權(quán)的的緊密結(jié)結(jié)合，能能最大的的調(diào)動(dòng)人人的積極極性，信信息交流流成本大大大降低低，從代代理成本本的角度度來考慮慮，都十十分有利利于企業(yè)業(yè)發(fā)展。特別是是在創(chuàng)業(yè)業(yè)初期，所有權(quán)權(quán)高度統(tǒng)統(tǒng)一，以以及剩余余索取權(quán)權(quán)和控制制權(quán)完全全一致，非人力力資本與與人力資資本是合合一的，因而剩剩余索取取權(quán)和剩剩余控制制權(quán)的激激勵(lì)給予予了企業(yè)業(yè)主，從從產(chǎn)權(quán)契契約的安安排來看看是最優(yōu)優(yōu)的所有有權(quán)安排排。匯源源果汁在在成立之之初，是是由朱新新禮家族族擁有企企業(yè)的所所有產(chǎn)權(quán)權(quán)，這給給企業(yè)發(fā)發(fā)展帶來來了巨大大的效率率。企業(yè)業(yè)主能夠夠?qū)κ袌?chǎng)場(chǎng)變化做做出迅速速反應(yīng)，有

9、助于于企業(yè)利利潤趨于于最大化化。但從從匯源果果汁成立立至今，一直保保持家族族控股的的高度集集中股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)。這種由由朱新禮禮的農(nóng)村村觀念所所帶來的的家族控控制思想想，使得得整個(gè)企企業(yè)的唯唯一決策策人就是是匯源果果汁的家家長朱新禮禮。高度度集中的的產(chǎn)權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)，使使得外來來經(jīng)理人人難以分分享企業(yè)業(yè)的剩余余控制權(quán)權(quán)和索取取權(quán)，難難以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)向向人力資資本的投投資者開開放，從從而使得得管理崗崗位難以以向外人人開放。董事會(huì)的的形同虛虛設(shè)匯源果汁汁高度集集中的股股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)很大程程度上決決定了其其董事會(huì)會(huì)難以真真正發(fā)揮揮其監(jiān)督督和咨詢的的功能。在匯源源果汁的的董事會(huì)會(huì)中，共共有三名名執(zhí)行董董事、兩兩名非執(zhí)執(zhí)

10、行董事事和四名名獨(dú)立非非執(zhí)行董董事。在在非執(zhí)行行董事中中，孫強(qiáng)強(qiáng)和秦鵬鵬分別作作為大股股東華平平和達(dá)能能的利益益代表者者進(jìn)入董董事會(huì)，而獨(dú)立立董事的的引進(jìn)對(duì)對(duì)于公司司治理效效率的提提高有待待確認(rèn)。在匯源源果汁的的董事會(huì)會(huì)中，由由于集中中的股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營權(quán)權(quán)和所有有權(quán)的高高度統(tǒng)一一，使得得決策權(quán)權(quán)和監(jiān)督督權(quán)合二二為一。匯源果果汁的董董事會(huì)仍仍處于家家族企業(yè)業(yè)主的控控制之中中，并沒沒有起到到提高企企業(yè)戰(zhàn)略略決策水水平的功功能。其其他戰(zhàn)略略投資者者和獨(dú)立立董事的的引進(jìn)，并沒有有起到應(yīng)應(yīng)有的治治理作用用。董事事會(huì)作為為家族企企業(yè)契約約治理機(jī)機(jī)制的主主要功能能，在正正式制度度的家族族企業(yè)中中，董事事會(huì)

11、的監(jiān)監(jiān)督并沒沒有起到到提高企企業(yè)績效效的作用用。董事事會(huì)監(jiān)督督功能失失靈的主主要原因因在于，家族企企業(yè)決策策經(jīng)常是是企業(yè)主主一人決決定，而而跟蹤監(jiān)監(jiān)督項(xiàng)目目缺乏完完整的制制度。作作為契約約治理主主要工具具的董事事會(huì)對(duì)于于治理效效率的提提高沒有有實(shí)質(zhì)性性影響。（公司司治理教教材）所所以，在在匯源果果汁的董董事會(huì)中中，真正正的控制制人還是是匯源果果汁的企企業(yè)主朱新新禮。 匯源源果汁董董事會(huì)構(gòu)構(gòu)成（圖圖四） （匯源源20007年年年報(bào)）家長式領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)家族企業(yè)業(yè)中的家家族制管管理主要要是采取取集權(quán)式式的組織織模式、恩威并并用的管管理方法法、“家長示范范效應(yīng)等等方式完完成企業(yè)業(yè)的經(jīng)營營管理。朱新禮禮個(gè)人在

12、在匯源果果汁企業(yè)業(yè)各處都處于“核心靈靈魂”位置。企業(yè)的決決策與管管理過多多的依賴賴家長朱新新禮，“總裁決決定公司司的市場(chǎng)場(chǎng)銷售總總額的目標(biāo)標(biāo)，我們們很少進(jìn)進(jìn)行市場(chǎng)場(chǎng)調(diào)查?！?；“除了月月度工資資以外，我們還還有年終終獎(jiǎng)金，這部分完全全由朱總總確定，獎(jiǎng)金的的確定原原則我們們也不是是很清楚楚。”（波士頓頓咨詢公公司匯匯源果汁汁組織結(jié)結(jié)構(gòu)與績績效考核核指標(biāo)PAART33）“匯源長長期以來來依賴朱朱新禮個(gè)個(gè)人決策策，許多多本來需需要合作作決策的的事情只只要朱新新禮拿定定了主意意，就算算別人不理解也也必須執(zhí)執(zhí)行。通通過這些些匯源果果汁內(nèi)部部員工所所反映的的情況，讓我們們更好地地了解了了匯源果果汁真實(shí)實(shí)的治

13、理理現(xiàn)狀。朱新禮禮是匯源源果汁最最高唯一一決策人人，絕無無第二人人，包括括他的親親屬、女女兒。所所以這些些都表明明朱新禮禮在匯源源集團(tuán)的的“個(gè)人獨(dú)獨(dú)裁治理，所有權(quán)權(quán)、人事事權(quán)與決決策權(quán)都都掌握在在朱新禮禮一人的的手中。職業(yè)經(jīng)理理人缺乏乏在匯源果果汁的董董事會(huì)與與高級(jí)管管理層中中，以創(chuàng)創(chuàng)業(yè)元老老居多，像江旭旭、朱圣圣琴、王王學(xué)同、謝全明明、任洪洪風(fēng)等。在匯源源的公司司治理結(jié)結(jié)構(gòu)中，似乎并并沒有給給后來的的職業(yè)經(jīng)經(jīng)理人留留下多大大的空間間。匯源源果汁高高度集中中的經(jīng)營營控制權(quán)權(quán)，成為為經(jīng)理人人成長的的主要約約束。職職業(yè)經(jīng)理理人經(jīng)營營控制權(quán)權(quán)的缺失失，很大大程度影影響了他他們工作作的積極極性與進(jìn)進(jìn)取

14、性。職業(yè)經(jīng)經(jīng)理人更更看重的的是機(jī)會(huì)會(huì)而不是是金錢，注重自自己在企企業(yè)的發(fā)發(fā)展?jié)摿αΑＤ壳扒皡R源果果汁的公公司治理理框架中中，朱新新禮處于于絕對(duì)控控制企業(yè)業(yè)的地位位，沒有有給后來來的職業(yè)業(yè)經(jīng)理人人很多的的發(fā)展機(jī)機(jī)會(huì)。匯匯源果汁汁過多的的依賴企企業(yè)主朱朱新禮個(gè)個(gè)人控制制的主要要管理手手段，難難以培育育出符合合企業(yè)發(fā)發(fā)展需要要的管理理團(tuán)隊(duì)。(四)對(duì)對(duì)于匯源源公司治治理問題題的適當(dāng)當(dāng)合理建建議1、優(yōu)化化股權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)，稀稀釋家族族股份 匯匯源果汁汁優(yōu)化股股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)，稀釋釋家族股股權(quán)可以以選擇管管理層持持股的措措施。管管理層持持股是承承認(rèn)人力力資本價(jià)價(jià)值的一一種表現(xiàn)現(xiàn)，將大大幅提高高其經(jīng)營營的積極極性，使使

15、得他們們像關(guān)心心自己的的財(cái)產(chǎn)一一樣關(guān)心心企業(yè)，其投資資決策的的慎重性性和經(jīng)營營才能的的發(fā)揮程程度是持持股前所所不能比比擬的。隨著匯匯源果汁汁的進(jìn)一一步發(fā)展展，企業(yè)業(yè)的控制制權(quán)會(huì)逐逐漸轉(zhuǎn)移移，加大大職業(yè)經(jīng)經(jīng)理人的的剩余索索取權(quán)，讓職業(yè)業(yè)經(jīng)理人人的剩余余控制權(quán)權(quán)和索取取權(quán)的逐逐漸對(duì)應(yīng)應(yīng)，將發(fā)發(fā)揮產(chǎn)權(quán)權(quán)的治理理效率。2、家族族式管理理向泛家家族式管管理轉(zhuǎn)變變實(shí)施泛家家族化的的管理模模式對(duì)匯匯源果汁汁成長會(huì)會(huì)起到很很重要的的作用。企業(yè)主主通過泛泛家族化化，將位位于家族族核心管管理層的的“外人”通過培培養(yǎng)其對(duì)對(duì)家長的的認(rèn)同感感，加深深其對(duì)家家族文化化的熱愛愛等一系系列措施施，建立起雙方方的信任任，同時(shí)時(shí)加大職職業(yè)經(jīng)理理人的背背離成本本，降低低企業(yè)授授權(quán)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。匯匯源果汁汁建立起起“泛家族族信任后，配配合對(duì)于于對(duì)職業(yè)業(yè)經(jīng)理人人實(shí)施股股權(quán)激勵(lì)勵(lì)，會(huì)起起到更好好的治理理效果 33、建立立有效的的約束以以及激勵(lì)勵(lì)制度 建建立良好好的報(bào)酬酬以及控控制權(quán)激激勵(lì)制度度，而屏屏除原本本由董事事長“一言堂堂”的獎(jiǎng)勵(lì)勵(lì)分發(fā)以以及控制制安排，加強(qiáng)經(jīng)經(jīng)理人在在公司管管理方面面的地位位以及作作用。同同時(shí)，建建立一套套完善的的激勵(lì)制制度，消消除由于于這種控控制權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移所產(chǎn)產(chǎn)生的授授權(quán)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。4、企業(yè)業(yè)向多邊邊治理過過渡企業(yè)應(yīng)逐逐漸向多多變治理理過渡，實(shí)現(xiàn)決決策的民民主化，注重董董事會(huì)的的作用。一個(gè)人人的智慧慧難