2022年內(nèi)衣行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來前景分析

1、2022年內(nèi)衣行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來前景分析1、貼身內(nèi)衣：中國市場增速突出但集中度較低，國際品牌全球市占率領(lǐng)先全球內(nèi)衣市場規(guī)模突破 1200 億美元，增長趨于平穩(wěn)。根據(jù) Euromonitor 統(tǒng)計(jì)，2021 年全球內(nèi)衣市場總零售額為 1201.9 億美元，超越疫情前水平。近年來增長趨于平穩(wěn)，2015 年以來 CAGR 為 1.9%。中國內(nèi)衣市場規(guī)模增速顯著高于全球平均水平。根據(jù) Euromonitor 統(tǒng)計(jì)，2021 年中 國內(nèi)衣市場規(guī)模 2629.7 億元，相比 2019 年增長 6.9%，2015 年以來 CAGR 達(dá) 6.2%，增 速顯著高于全球平均水平。發(fā)達(dá)國家人均內(nèi)衣消費(fèi)顯著較多，中國

2、內(nèi)衣市場仍有較大增長潛力。較發(fā)展中國家而 言，發(fā)達(dá)國家的消費(fèi)者一般在貼身內(nèi)衣產(chǎn)品花費(fèi)較多，根據(jù)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，2019 年英國/法 國/德國/美國人均內(nèi)衣消費(fèi)分別為 100.9/94.3/85.0/83.1 美元，中國消費(fèi)者人均貼身內(nèi)衣支出僅為 57.5 美元。考慮到我國適齡女性人口基礎(chǔ)龐大，在 16-59 歲年齡區(qū)間的女性基本 維持在 4 億人以上，龐大的人口基礎(chǔ)提供穩(wěn)定的需求支撐，中國內(nèi)衣市場增長動(dòng)力較為強(qiáng) 勁。中國內(nèi)衣市場集中度顯著低于歐美、日本等發(fā)達(dá)國家。根據(jù) Euromonitor 統(tǒng)計(jì)，按照 在該國的銷售進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，2021 年美國/日本/法國女性內(nèi)衣品牌銷售額 CR5 分別為 56.9

3、% /61.2%/31.5%，我國女性內(nèi)衣品牌銷售額 CR5 僅為 7.5%，顯著低于歐美、日本等發(fā)達(dá)國 家/地區(qū)水平。知名國際品牌在全球市場占有率上具有顯著優(yōu)勢。2021 年美國頭部內(nèi)衣品牌維多利 亞的秘密、恒適，以及日本頭部內(nèi)衣品牌優(yōu)衣庫、華歌爾在全球內(nèi)衣品牌市占率排名中分 別位于前四，合計(jì)占比 10%，此外榜單前列亦不乏黛安芬、Calvin Klein 等知名國際品牌， 國內(nèi)龍頭品牌愛慕僅排第十一，占比 0.7%，由此可見全球內(nèi)衣市場份額仍主要由國際知名 品牌掌控。圖：中國銷售額 Top5 的女性內(nèi)衣品牌及占比（%）2、內(nèi)衣制造：競爭格局分散，IDM 模式為發(fā)展趨勢中國為全球最大的貼身內(nèi)

4、衣、胸圍制造市場。根據(jù) Frost&Sullivan 報(bào)告（轉(zhuǎn)引自公司 招股說明書），估測 2019 年全球貼身內(nèi)衣/胸圍產(chǎn)量分別為 24.0/6.9 億件，其中中國貼身 內(nèi)衣/胸圍產(chǎn)量分別為 14.2/4.2 億件，為全球最大的貼身內(nèi)衣及胸圍制造市場。內(nèi)衣制造商 競爭格局極為分散。從競爭格局來看，2014 年全球前四大胸圍制造商總產(chǎn)量為 1.75 億件， 合計(jì)市占率 3.5%，排名第一的維珍妮占比僅 1%，競爭格局極為分散。IDM 模式為發(fā)展趨勢。Frost&Sullivan（轉(zhuǎn)引自公司招股說明書）將貼身內(nèi)衣制造市場 的發(fā)展分為三個(gè)階段，即初級階段、成長階段、成熟階段，并預(yù)計(jì)貼身內(nèi)衣制造市場

5、有望 于 2025 年進(jìn)入成熟階段，在此階段，制造商可能會(huì)更重視產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)、質(zhì)量控制及溝 通與反饋。由于傳統(tǒng) OEM、ODM 在創(chuàng)新、研發(fā)領(lǐng)域的限制，預(yù)計(jì) IDM 模式將逐步成為最 為主流的業(yè)務(wù)模式。綜合來看，貼身內(nèi)衣 IDM 市場的主要增長動(dòng)力包括：（1）高附加值產(chǎn)品需求不斷增加。隨著生活水平的提高，消費(fèi)者對產(chǎn)品質(zhì)量和功能提 出更高的要求，使得制造商更加重視產(chǎn)品設(shè)計(jì)與研發(fā)。（2）產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈逐步綜合。不斷增長和變化的品牌擁有人及終端客戶需求給傳統(tǒng) OEM、ODM 帶來一定限制，為擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，整合產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，IDM 業(yè)務(wù)模式興起。（3）市場競爭日益激烈。隨著貼身內(nèi)衣制造市場的不斷成熟，市場競

6、爭不僅限于生產(chǎn) 價(jià)格及生產(chǎn)效率，領(lǐng)先的內(nèi)衣制造廠商可以憑借 IDM 模式積累的豐富制造經(jīng)驗(yàn)，跨行業(yè)進(jìn) 行產(chǎn)品布局，獲取更大的市場份額。3、運(yùn)動(dòng)服飾：中國市場增速亮眼，頭部運(yùn)動(dòng)品牌加速女子產(chǎn)品布局受益于全民健身政策，中國運(yùn)動(dòng)服飾市場持續(xù)高速增長。全球運(yùn)動(dòng)服飾市場增幅穩(wěn)定。 2021 年中國運(yùn)動(dòng)服飾市場規(guī)模為 3718.2 億元，2016 年以來 CAGR 達(dá) 14.3%，預(yù)計(jì)將持 續(xù)維持高增速。2021 年全球運(yùn)動(dòng)服飾市場規(guī)模為 3637.6 億美元，增長較為穩(wěn)定，2016 年 以來 CAGR 達(dá) 5.2%。圖：2016-2021 年中國運(yùn)動(dòng)服飾銷售額市場集中度高，頭部品牌優(yōu)勢顯著。不論在中國還

7、是全球市場，知名運(yùn)動(dòng)服飾品牌的 市場占有率優(yōu)勢均較為顯著。按照銷售額統(tǒng)計(jì)，2021 年全球前三大運(yùn)動(dòng)服飾品牌 Nike /Adidas/Skechers 市占率分別為 15.4%/9.6%/2.5%；中國市場方面，Nike/Adidas 市占率 分別為 19.1%/14.6%，除國際品牌外，國產(chǎn)品牌如安踏、李寧、Fila 等亦占有較大的市場 份額，分別為 9.3%/8.2%/6.9%。近年來頭部運(yùn)動(dòng)品牌重視并加速女子產(chǎn)品布局，女性運(yùn)動(dòng)市場潛力巨大：1）耐克：FY2021 男子/女子/整體品類收入分別為 13.11%/22.23%/16.86%，F(xiàn)Y2015 -2021 CAGR 分別為 4.15%/6.32%/5.59%，女子品類增速顯著高于其他品類，收入占比持 續(xù)提升至 24%；2）阿迪達(dá)斯：在 2020 年報(bào)披露未來五年的財(cái)務(wù)目標(biāo)為 2021-2025 年總收入增速在 8%到 10%，女性產(chǎn)品收入在 15%上下（mid-teens rate），顯著提高女性產(chǎn)品收入占比；3）安踏：2021 年 7 月公布安踏品牌未來五年發(fā)展戰(zhàn)略，提出收入年復(fù)合增速 18%- 25%，到 2025 年