商品零售行業(yè)年度投資策略報(bào)告(doc 8)

1、頁(yè) 8/8PAGE 8商品零售售行業(yè)增持徐曉芳010 82001362 HYPERLINK mailto:xuxiaofang xuxiaofang細(xì)分行業(yè)投資評(píng)級(jí)超市連鎖行業(yè)增持百貨行業(yè)增持重點(diǎn)公司投資評(píng)級(jí)小商品城增持G綜超增持新世界增持百聯(lián)股份中性華聯(lián)超市中性重慶百貨增持武漢中百增持大商股份增持王府井中性G蘇寧謹(jǐn)慎增持景氣周期延續(xù) 投資價(jià)值明顯20055年11月21日投資要點(diǎn)點(diǎn)：20000年至220044年，我我國(guó)社會(huì)會(huì)消費(fèi)品品零售總總額基本本保持110%以以上的速速度增長(zhǎng)長(zhǎng)，20005年年同比增長(zhǎng)長(zhǎng)13%。20006-20110年間間，社會(huì)會(huì)消費(fèi)品品零售總總額將保保持年均均10%左右的速

2、速度穩(wěn)步步增長(zhǎng)。消費(fèi)增增長(zhǎng)將延延長(zhǎng)零售售行業(yè)的的景氣周周期。從主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)收入入、凈利利潤(rùn)等主主要經(jīng)營(yíng)營(yíng)指標(biāo)看看，近幾幾年來(lái)商商業(yè)零售售板塊經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)績(jī)處于上上升周期期。20005年年前3季季度零售售板塊平平均凈資資產(chǎn)收益益率達(dá)到到4.884%，平均每每股收益益達(dá)到00.144元，均均處于近近幾年來(lái)來(lái)的最好好水平。20066年，并并購(gòu)仍將是零售行行業(yè)發(fā)展展的主要要趨勢(shì)之之一。企業(yè)并并購(gòu)提速速，將有有效提升升零售行行業(yè)的市市場(chǎng)集中中度，大大型零售售企業(yè)銷銷售規(guī)模模將會(huì)出出現(xiàn)跳躍躍式的增增長(zhǎng)。盡管前期期股價(jià)漲漲幅較大大，我們們認(rèn)為零零售類公公司整體體仍然具具有較大大投資價(jià)價(jià)值：11.目前前重點(diǎn)公公司

3、市盈盈率在220倍以以下仍占占多數(shù)，而國(guó)際際主要市市場(chǎng)零售售類公司司的市盈盈率大多多超過(guò)220倍；2.今后后2到33年，零零售類公公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)匀詫⑻幱谟谏仙苤芷冢扔绕涫驱堼堫^類公公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)業(yè)績(jī)將將會(huì)持續(xù)續(xù)增長(zhǎng)；3.隨著著A股市場(chǎng)場(chǎng)的全流流通和國(guó)國(guó)有資本本對(duì)零售售行業(yè)的的控制力力減弱，零售類類公司尤尤其是百百貨類公公司潛在在價(jià)值的的回歸將將在相關(guān)關(guān)股票價(jià)價(jià)格的上上升中逐逐步體現(xiàn)現(xiàn)。這種種由于體體制變動(dòng)動(dòng)帶來(lái)的的、有別別于世界界其他市市場(chǎng)所獨(dú)獨(dú)有的現(xiàn)現(xiàn)象，將將會(huì)成為為A股市場(chǎng)場(chǎng)持續(xù)多多年的重重大題材材。建議繼續(xù)續(xù)增持小小商品城城（60004115）、重慶百百貨（66007729）、新世世界

4、（66006628）。G綜超（60003611）、大大商股份份（60006994）經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)績(jī)穩(wěn)定增增長(zhǎng)且市市盈率水水平不高高，維持持“增持”投資建建議。零售業(yè)指指數(shù)走勢(shì)勢(shì)（20005年年1月44日20005年111月116日）1.零售售行業(yè)迎迎來(lái)歷史史發(fā)展機(jī)機(jī)遇消費(fèi)需求求持續(xù)較較快增長(zhǎng)長(zhǎng)20000年至220044年，我我國(guó)社會(huì)會(huì)消費(fèi)品品零售總總額基本本保持110%以以上的速速度增長(zhǎng)長(zhǎng)。20005年年前3季季度社會(huì)會(huì)消費(fèi)品品零售額額同比增長(zhǎng)長(zhǎng)13%，由于于第四季季度是傳傳統(tǒng)消費(fèi)費(fèi)旺季，全年增增幅預(yù)計(jì)計(jì)將超過(guò)過(guò)13%。20006-20110年間間，中國(guó)國(guó)的零售售業(yè)將保保持年均均10%左右的速速度

5、穩(wěn)步步增長(zhǎng)，到20020年年，預(yù)計(jì)計(jì)全社會(huì)會(huì)消費(fèi)品品零售總總額將超超過(guò)200萬(wàn)億元元。未來(lái)來(lái)人均收收入的增增長(zhǎng)和城城市化進(jìn)進(jìn)程的加加快將是是消費(fèi)需需求尤其其是消費(fèi)費(fèi)品零售售額持續(xù)續(xù)增長(zhǎng)的的最主要要驅(qū)動(dòng)因因素。消消費(fèi)增長(zhǎng)長(zhǎng)將延長(zhǎng)長(zhǎng)零售行行業(yè)的景景氣周期期。宏觀政策策支持力力度加大大“十一五五”規(guī)劃的的指導(dǎo)思思想是擴(kuò)擴(kuò)大內(nèi)需需促進(jìn)國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)穩(wěn)定增長(zhǎng)長(zhǎng)，而零零售在內(nèi)內(nèi)需中具具有舉足足輕重的的作用。從此意意義上說(shuō)說(shuō)，擴(kuò)大大內(nèi)需最最主要的的措施是是擴(kuò)大消消費(fèi)需求求，為此此國(guó)家將將加大對(duì)對(duì)啟動(dòng)消消費(fèi)的政政策支持持力度。面對(duì)即即將到來(lái)來(lái)的宏觀觀政策支支持，零零售行業(yè)業(yè)將迎來(lái)來(lái)難得的的歷史發(fā)發(fā)展機(jī)遇遇

6、。零售板塊塊經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)進(jìn)入入上升周周期從主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)收入入、凈利利潤(rùn)等主主要經(jīng)營(yíng)營(yíng)指標(biāo)看看，近幾幾年來(lái)商商業(yè)零售售板塊經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)績(jī)處于上上升周期期。20004年年板塊平平均凈利利潤(rùn)增長(zhǎng)長(zhǎng)達(dá)到442.446%，凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率達(dá)到55.311%，均均處于近近幾年來(lái)來(lái)的最好好水平。表1：近近幾年商商業(yè)零售售類公司司主要經(jīng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)標(biāo)指標(biāo)名稱稱20011年20022年20033年20044年主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)收入（萬(wàn)元）1166676.61 1364415.34 1707765.98 2014478.55 凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）23333.988 25388.900 26244.900 37399.566 每股收益益（

7、萬(wàn)元元）0.099 0.077 0.099 0.111 銷售凈利利率（%）2.000 1.866 1.544 1.866 凈資產(chǎn)收收益率（%）4.333 4.288 4.244 5.311 主營(yíng)收入入增長(zhǎng)率率（%）13.008 16.992 25.118 17.999 凈利潤(rùn)增增長(zhǎng)率（%）-34.33 8.788 3.399 42.446 資料來(lái)源源：上市市公司定定期報(bào)告告，國(guó)泰泰君安證證券研究究所。20055年前33季度零零售板塊塊平均凈凈資產(chǎn)收收益率達(dá)達(dá)到4.84%，平均均每股收收益達(dá)到到0.114元，均處于于近幾年年來(lái)的最最好水平平。表2：零零售板塊塊20005年前前3季度度主要經(jīng)經(jīng)營(yíng)指

8、標(biāo)標(biāo)對(duì)比指標(biāo)02前33季度03前33季度04前33季度05前33季度銷售毛利利率（%）16.11915.44115.66415.665銷售凈利利率（%）2.0001.3551.8001.900凈資產(chǎn)收收益率（%）3.0442.6993.9444.844每股收益益（元）0.088 0.077 0.111 0.144 流動(dòng)比率率0.855 0.799 0.833 0.799 速動(dòng)比率率0.600 0.566 0.566 0.522 資產(chǎn)負(fù)債債率（%）50.44854.22655.66858.117資料來(lái)源源：上市市公司定定期報(bào)告告，國(guó)泰泰君安證證券研究究所。圖2：005年前前3季度度零售板板塊主營(yíng)

9、營(yíng)收入和和凈利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)情情況資料來(lái)源源：上市市公司定定期報(bào)告告，國(guó)泰泰君安證證券研究究所。圖2中，04年年前3季季度凈利利潤(rùn)同比比增幅較較高，是是因?yàn)樯仙夏晖谄谑堋胺堑洹庇绊懟鶖?shù)較低低。1.4. 并購(gòu)購(gòu)將有效效提高零零售行業(yè)業(yè)的市場(chǎng)場(chǎng)集中度度20066年，并并購(gòu)仍將是零售行行業(yè)發(fā)展展的主要要趨勢(shì)之之一。企業(yè)并并購(gòu)提速速，將有有效提升升零售行行業(yè)的市市場(chǎng)集中中度，大大型零售售企業(yè)銷銷售規(guī)模模將會(huì)出出現(xiàn)跳躍躍式的增增長(zhǎng)。零售業(yè)的的顯著特特征是增增加銷量量的邊際際銷售成成本比制制造業(yè)增增加產(chǎn)量量的邊際際成本下下降更快快，因而而零售業(yè)業(yè)存在著著明顯的的規(guī)模經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益益。隨著著企業(yè)銷銷售規(guī)模模的增長(zhǎng)

10、長(zhǎng)，零售售行業(yè)的的經(jīng)濟(jì)效效益將有有可能得得到提升升。20066年行業(yè)業(yè)中比較較大的并并購(gòu)預(yù)計(jì)計(jì)如下：百聯(lián)股份份對(duì)集團(tuán)團(tuán)內(nèi)相關(guān)關(guān)優(yōu)質(zhì)資資產(chǎn)的并并購(gòu)；大商股份份整合百百聯(lián)集團(tuán)團(tuán)和大商商集團(tuán)在在東北、華北的的存量資資產(chǎn)；聯(lián)華超市市與華聯(lián)聯(lián)超市合合并；重慶商社社與重慶慶百貨相相關(guān)經(jīng)營(yíng)營(yíng)性資產(chǎn)產(chǎn)的合并并重組；民企對(duì)南南京新百百和南京京中商的的并購(gòu)。2. 零零售行業(yè)業(yè)投資策策略盡管前期期股價(jià)漲漲幅較大大，我們們認(rèn)為零零售類公公司整體體仍然具具有較大大投資價(jià)價(jià)值：1.目前前重點(diǎn)公公司市盈盈率在220倍以以下仍占占多數(shù)，而國(guó)際際主要市市場(chǎng)零售售類公司司的市盈盈率大多多超過(guò)220倍；2.今后后2到33年，零零售

11、類公公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)匀詫⑻幱谟谏仙苤芷?，尤尤其是龍龍頭類公公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)業(yè)績(jī)將將會(huì)持續(xù)續(xù)增長(zhǎng)；3.隨著著A股市場(chǎng)場(chǎng)的全流流通和國(guó)國(guó)有資本本對(duì)零售售行業(yè)的的控制力力減弱，零售類類公司尤尤其是百百貨類公公司潛在在價(jià)值的的回歸將將在相關(guān)關(guān)股票價(jià)價(jià)格的上上升中逐逐步體現(xiàn)現(xiàn)。這種種由于體體制變動(dòng)動(dòng)帶來(lái)的的、有別別于世界界其他市市場(chǎng)所獨(dú)獨(dú)有的現(xiàn)現(xiàn)象，將將會(huì)成為為A股市場(chǎng)場(chǎng)持續(xù)多多年的重重大題材材。由于資產(chǎn)產(chǎn)重估的的巨大升升值潛力力、地處處商業(yè)中中心區(qū)商商業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)的升值值潛力、以及股股權(quán)分置置問(wèn)題解解決對(duì)上上市公司司股權(quán)及及資產(chǎn)流流動(dòng)性的的有效擊擊活，我我們認(rèn)為為，質(zhì)優(yōu)優(yōu)百貨類類公司將將會(huì)成為為機(jī)構(gòu)投投資者規(guī)

12、規(guī)避股權(quán)權(quán)分置風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)進(jìn)行長(zhǎng)期期投資的的極好品品種。建建議繼續(xù)續(xù)增持重重慶百貨貨（60007229）、新世界界（60006228）。華聯(lián)綜超超（60003661）、大商股股份（66006694）經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)定定增長(zhǎng)且且市盈率率水平不不高，維維持“增持”投資建建議。小商品城城（60004115）盡盡管目前前股價(jià)較較高，但但由于公公司今明明兩年凈凈利潤(rùn)增增長(zhǎng)仍可可達(dá)到550%，依然維維持“增持”投資建建議。表3：220055年前33季度主主要零售售類公司司收益比比和經(jīng)營(yíng)營(yíng)現(xiàn)金流流量排序序股票名稱稱每股收益益(元)排序凈資產(chǎn)收收益率(%)排序每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)現(xiàn)金流量量(元)排序合肥百貨貨0.116

13、2.711160.82235武漢中百百0.144143.555151.299464廣州友誼誼0.359.94460.566910 蘇 寧1.155120.66410.5009912大廈股份份0.288710.22530.533311 綜 超0.29969.95550.81196小商品城城1.077214.55427.777251新 世 界0.177116.2110.1886916百聯(lián)股份份0.122133.722140.333414豫園商城城0.155123.833130.711477大商股份份0.677310.1141.822972重慶百貨貨0.26698.83370.2442815新華百貨

14、貨0.344446.377100.599869益民百貨貨0.266186.47790.4550213友誼股份份0.2556107.08881.699363王 府 井0.1008152.666170.622198北京城鄉(xiāng)鄉(xiāng)0.088181.91118-0.00082217三聯(lián)商社社0.099175.712-1.22129918資料來(lái)源源：上市市公司定定期報(bào)告告，國(guó)泰泰君安證證券研究究所。3. 重重點(diǎn)公司司點(diǎn)評(píng)3.1. 小商商品城（60004155）全球性批批發(fā)市場(chǎng)場(chǎng)是小商商品城持持續(xù)穩(wěn)定定發(fā)展的的基礎(chǔ)。據(jù)統(tǒng)計(jì)計(jì)，義烏烏批發(fā)市市場(chǎng)出口口商品占占交易商商品的660%，銷往2206個(gè)個(gè)國(guó)家和和地區(qū)，有

15、800多個(gè)國(guó)國(guó)家和地地區(qū)的660000多名外外商常駐駐義烏采采購(gòu)商品品。20004年年義烏總總貨運(yùn)量量達(dá)到223377.844萬(wàn)噸，出口小小商品超超過(guò)300萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)集裝箱箱，20005年年預(yù)計(jì)超超過(guò)500萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)集裝箱箱。全球球最大的的10家海海運(yùn)集團(tuán)團(tuán)有8家在義義烏設(shè)立立了辦事事機(jī)構(gòu)。義烏批批發(fā)市場(chǎng)場(chǎng)交易的的30%為當(dāng)?shù)氐禺a(chǎn)品，40%為省內(nèi)內(nèi)產(chǎn)品。發(fā)達(dá)的的小商品品生產(chǎn)基基地是市市場(chǎng)持續(xù)續(xù)繁榮的的基礎(chǔ)。20055年1-77月義烏烏中國(guó)小小商品城城批發(fā)市市場(chǎng)稅收收同比增增長(zhǎng)588.622%。稅稅收的大大幅度增增長(zhǎng)表明明市場(chǎng)人人氣興旺旺，真實(shí)實(shí)交易額額的更大大幅度增增長(zhǎng)，這這也是上上市公司司能夠持

16、持續(xù)發(fā)展展的最好好說(shuō)明。我們預(yù)測(cè)測(cè)公司005EPPS1.68元元，增長(zhǎng)長(zhǎng)約1000%，06EEPS22.500元，增增長(zhǎng)近550%。公司業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)長(zhǎng)主要因因素：國(guó)際商貿(mào)貿(mào)城二期期一階段段市場(chǎng)四四樓的國(guó)國(guó)際小商商品生產(chǎn)產(chǎn)企業(yè)直直銷中心心（4.2萬(wàn)平平方米，商位6600個(gè)個(gè)）將于于10月實(shí)實(shí)現(xiàn)租金金收入；國(guó)際商貿(mào)貿(mào)城二期期二階段段市場(chǎng)11-4層層約70000個(gè)商商位已于于20005年10月實(shí)實(shí)現(xiàn)租金金收入；公司新新4星級(jí)海海洋大酒酒店也在在10月1日前開(kāi)開(kāi)業(yè)；預(yù)計(jì)公司司房地產(chǎn)產(chǎn)05年可可產(chǎn)生每每股收益益0.115元，06年0.330元。3.2.新世界界（60006228）1-9月月份公司司主營(yíng)業(yè)業(yè)

17、務(wù)收入入、主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)利利潤(rùn)、營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)和凈利利潤(rùn)同比比分別增增長(zhǎng)0.31%、199.833%、336.881%和和26.25%。根據(jù)據(jù)目前經(jīng)經(jīng)營(yíng)情況況，預(yù)計(jì)計(jì)公司220055年全年年銷售收收入將比比上年增增長(zhǎng)5%左右，凈利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)333%左左右，全全年每股股收益在在10送送3股基基礎(chǔ)上可可與上年年的0.28元元持平。公司盈利利能力在在百貨類類公司中中處于領(lǐng)領(lǐng)先水平平。20005年年前3季季度公司司銷售毛毛利率達(dá)達(dá)到300.844%，銷銷售凈利利率達(dá)到到7.995%，凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率達(dá)到66.200%。公公司盈利利能力的的增強(qiáng)，主要得得益于廠廠商聯(lián)營(yíng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)模模式和不不斷深化化的經(jīng)營(yíng)營(yíng)管理，以及

18、物物業(yè)出租租和地下下停車場(chǎng)場(chǎng)地面積積的增加加。20055年100月，公公司所有有1000%股權(quán)權(quán)的麗笙笙五星級(jí)級(jí)大酒店店開(kāi)業(yè)試試營(yíng)業(yè)，標(biāo)志著著建筑面面積約220萬(wàn)平平方米的的新世界界商貿(mào)娛娛樂(lè)中心心正式形形成，公公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)面積增增加一倍倍以上，經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)將進(jìn)進(jìn)入新的的增長(zhǎng)周周期。220066年公司司利潤(rùn)增增長(zhǎng)因素素有：麗麗笙大酒酒店將全全年體現(xiàn)現(xiàn)業(yè)績(jī)；公司擁?yè)碛?00%股權(quán)權(quán)的上海海新世界界世嘉游游藝有限限公司（租賃上上海新世世界城的的第8層層后商場(chǎng)場(chǎng)和第99層整層層約1.2萬(wàn)平平方米建建筑面積積設(shè)立SSEGAA電子游游藝區(qū)），預(yù)計(jì)計(jì)將于220055年年內(nèi)內(nèi)開(kāi)業(yè)，20006年全全年體現(xiàn)現(xiàn)業(yè)績(jī)；

19、外商獨(dú)獨(dú)資企業(yè)業(yè)新世世界杜莎莎夫人蠟蠟像館（租賃新新世界城城第十層層92000平米米場(chǎng)地），預(yù)計(jì)計(jì)將于220066年年中中開(kāi)張。初步預(yù)預(yù)計(jì)公司司20006年每每股收益益為0.36元。新世界商商貿(mào)娛樂(lè)樂(lè)中心的的形成，使公司司商業(yè)地地產(chǎn)具有有更大的的增值潛潛力。我我們對(duì)公公司商業(yè)業(yè)地產(chǎn)重重估后認(rèn)認(rèn)為，220055年底公公司每股股凈資產(chǎn)產(chǎn)潛在價(jià)價(jià)值約為為12.27元元，是公公司目前前帳面每每股凈資資產(chǎn)值的的4.339倍。3.3.G綜超超（60003661）20055年前33季度，公司實(shí)實(shí)現(xiàn)凈利利潤(rùn)722.433百萬(wàn)元元，比上上年同期期增長(zhǎng)339.000%。公司現(xiàn)現(xiàn)金流量量相對(duì)充充沛，每每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)現(xiàn)金

20、流流量達(dá)到到0.882元。20005年前前3季度度，公司司銷售凈凈利率達(dá)達(dá)到1.83%，凈資資產(chǎn)收益益率達(dá)到到9.995%，行業(yè)排排名靠前前。償債債能力指指標(biāo)在超超市類公公司中處處于中上上等水平平。20066年公司司將進(jìn)入入新一輪輪擴(kuò)張周周期。公公司增發(fā)發(fā)1億A股的增增發(fā)方案案已經(jīng)證證監(jiān)會(huì)批批準(zhǔn)。此此次增發(fā)發(fā)資金用用于開(kāi)113家店店。目前前12家家新開(kāi)店店的合同同已經(jīng)簽簽訂，部部分新店店已經(jīng)開(kāi)開(kāi)張營(yíng)業(yè)業(yè)。由于于新開(kāi)店店主要在在已進(jìn)入入的城市市，不論論是消費(fèi)費(fèi)者還是是供貨商商、商場(chǎng)場(chǎng)附屬門(mén)門(mén)店的租租賃者的的認(rèn)知程程度較高高，因此此實(shí)現(xiàn)盈盈利會(huì)較較快。20055年公司司每股收收益預(yù)計(jì)計(jì)約為00.5

21、11元。220066年增發(fā)發(fā)會(huì)新增增股本330-335%，但公司司每股收收益仍可可保持與與上年相相當(dāng)?shù)乃?。以以?年年公司每每年將新新開(kāi)100-155家店，經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)應(yīng)可可保持220-225%的的速度遞遞增。3.4.重慶百百貨（66007729）20055年前33季度公公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)銷售收收入266.300億元，同比增增長(zhǎng)144.644；實(shí)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)潤(rùn)總額669699.711萬(wàn)元，同比增增長(zhǎng)5.02；實(shí)現(xiàn)現(xiàn)凈利潤(rùn)潤(rùn)52118.555萬(wàn)元元，同比比下降44.066?？偪傮w看，公司經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)績(jī)呈平穩(wěn)穩(wěn)增長(zhǎng)趨趨勢(shì)，但但增長(zhǎng)幅幅度低于于我們的的預(yù)期。1-99月份公公司凈利利潤(rùn)有所所下降，是因?yàn)闉樗枚惗?/p>

22、率為223.110%，比上年年同期提提高7.27個(gè)個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)，扣除除此因素素，凈利利潤(rùn)也是是增長(zhǎng)的的。通過(guò)并購(gòu)購(gòu)，重慶慶商社已已經(jīng)持有有35.34%的股權(quán)權(quán)而成為為重慶百百貨第一一大股東東。 220044年，重重慶商社社名列中中國(guó)連鎖鎖百?gòu)?qiáng)（含外資資）的第第2位和中中國(guó)5000家大大型企業(yè)業(yè)集團(tuán)的的第2992位。據(jù)中國(guó)國(guó)連鎖經(jīng)經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)會(huì)統(tǒng)計(jì)，20004年重重慶商社社銷售規(guī)規(guī)模達(dá)到到1311.133億元，增長(zhǎng)118%；經(jīng)營(yíng)網(wǎng)網(wǎng)點(diǎn)1553個(gè)，增長(zhǎng)116%。新大股東東落位對(duì)對(duì)于重慶慶百貨的的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)發(fā)展意義義重大，重慶百百貨將作作為重慶慶商社零零售業(yè)務(wù)務(wù)與資本本市場(chǎng)的的連接渠渠道，重重慶商社社的優(yōu)質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)將將持續(xù)注注入上市市公司。以低于于市場(chǎng)價(jià)價(jià)格從母母公司收收購(gòu)成熟熟資產(chǎn)實(shí)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，將成為為公司今今后一個(gè)個(gè)時(shí)期最最主要的的成長(zhǎng)模模式。零售行業(yè)業(yè)主要上上市公司司的財(cái)務(wù)務(wù)預(yù)測(cè)與與價(jià)值評(píng)評(píng)估股票簡(jiǎn)稱稱價(jià)格177/111近一月漲幅%PB05EPS06EPS05PEE06PEE流通A股股(萬(wàn)股)流通市值值(億元)投資建議上期投資建議小商品城城32.112-1.4474.3771.688 2.50019.11212.8855291116.999增持增持G綜超9.000-11.073.