思進(jìn)智能研究報告：冷鐓替代機(jī)加工潛力大-公司規(guī)模優(yōu)勢明顯

1、思進(jìn)智能研究報告：冷鐓替代機(jī)加工潛力大_公司規(guī)模優(yōu)勢明顯1 公司是國內(nèi)冷鐓成形裝備制造行業(yè)龍頭，為專精特新“小巨人”企業(yè)1.1 公司是國內(nèi)冷鐓成形裝備制造行業(yè)龍頭，為專精特新“小巨人”企業(yè)思進(jìn)智能主要從事多工位高速自動冷成形裝備（冷鐓成形裝備）和壓鑄設(shè)備的研發(fā)、 生產(chǎn)與銷售，目前以冷鐓成形裝備產(chǎn)品為主，是國內(nèi)冷鐓成形裝備整機(jī)制造龍頭企 業(yè)。公司致力于提升我國冷鐓成形裝備技術(shù)水平、推動冷成形工藝發(fā)展進(jìn)步、實(shí)現(xiàn)緊 固件及異形零件產(chǎn)業(yè)升級。冷鐓成形裝備是一種將冷鐓鋼等金屬材料加工成緊固件 或其他零件的設(shè)備，應(yīng)用在機(jī)械、基建、汽車、建筑、航空、軍工等多種領(lǐng)域，其中 機(jī)械領(lǐng)域占比最高，達(dá)到 45%，其次

2、是建筑領(lǐng)域占比為 18%，汽車領(lǐng)域占比為 16%， 基建領(lǐng)域占比為 10%。我國冷鐓成形裝備行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，在多工位冷鐓成形裝 備等高端設(shè)備生產(chǎn)方面有所突破，部分機(jī)械生產(chǎn)已達(dá)到國際先進(jìn)水平。近幾年國內(nèi)傳 統(tǒng)工業(yè)逐漸向智能化、高端化升級，冷鐓成形裝備是高端設(shè)備制造的重要組成部分， 行業(yè)得到快速發(fā)展。公司近期被認(rèn)定為第三批“專精特新小巨人企業(yè)”。專精特新“小巨人”企業(yè)是 工業(yè)和信息化部為貫徹落實(shí)中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)健康 發(fā)展的指導(dǎo)意見有關(guān)要求，經(jīng)各省級中小企業(yè)主管部門初核和推薦、行業(yè)協(xié)會限定 性條件論證、專家審核及社會公示等流程評選而出的“專精特新”中小企業(yè)中的佼佼 者，

3、是專注于細(xì)分市場、創(chuàng)新能力強(qiáng)、市場占有率高、掌握關(guān)鍵核心技術(shù)、質(zhì)量效益 優(yōu)的排頭兵企業(yè)。公司此次“專精特新小巨人企業(yè)”認(rèn)證有效期 3 年，自 2021 年 7 月 1 日起至 2024 年 6 月 30 日止。 公司股權(quán)集中，員工股權(quán)激勵規(guī)模占上市前總股本近 6%，公司治理得到優(yōu)化。公司 控股股東和實(shí)際控制人為李忠明、李夢思父女二人，李忠明先生現(xiàn)任公司董事長兼總 經(jīng)理，創(chuàng)達(dá)投資、國俊貿(mào)易是李忠明、李夢思二人共同控制的公司。根據(jù)公司 2021年中報，李忠明先生直接持有公司 21.34%股權(quán)，李夢思女士直接持有公司 5.67%股 權(quán)，兩人在思進(jìn)創(chuàng)達(dá)的持股比例分別為李忠明 79%、李夢思 21%，思

4、進(jìn)創(chuàng)達(dá)持有公 司 19.03%股權(quán)。兩人在國俊貿(mào)易的持股比例分別為李忠明 58%、李夢思 21%，國 俊貿(mào)易持有公司 6.43%股權(quán)。整體來看，實(shí)際控制人持有股權(quán)比例較高。2017 年公 司實(shí)施了員工股權(quán)激勵，新發(fā)行股份 353 萬股，其中，田寬投資認(rèn)購 287 萬股，心 大投資認(rèn)購 66 萬股，兩者合計(jì)持有股權(quán)占發(fā)行前總股本近 6%，占發(fā)行后總股本 4% 以上。田寬投資及心大投資兩個合伙企業(yè)的合伙人均為公司員工，股權(quán)激勵的實(shí)施， 優(yōu)化了公司治理。1.2 主業(yè)突出，冷鐓成形裝備收入占比 90%以上公司主業(yè)突出，冷鐓成形裝備收入占比超過 90%，毛利率較高且維持穩(wěn)定。公司產(chǎn) 品包括冷成形裝備（冷

5、鐓成形裝備）和壓鑄設(shè)備兩種，2020 年冷鐓成形裝備收入占 比接近 96%，主營業(yè)務(wù)非常突出，幾乎全部收入都來自冷鐓成形裝備產(chǎn)品。壓鑄設(shè) 備占收入比重較小，毛利率偏低。冷鐓成形裝備毛利率維持在 40%左右，毛利率穩(wěn) 定的原因是公司的冷鐓成形裝備產(chǎn)品工位數(shù)、精度等性能指標(biāo)已經(jīng)超越國內(nèi)大部分 冷鐓成形裝備制造企業(yè)產(chǎn)品，具有一定的競爭優(yōu)勢，而且目前國內(nèi)高端冷鐓成形裝備 仍然比較緊缺。1.3 公司成長能力較強(qiáng)，盈利能力優(yōu)異2021 年前三季度公司收入和凈利潤保持增長，冷鐓成形裝備產(chǎn)品需求旺盛。由于國 內(nèi)緊固件新增產(chǎn)能和設(shè)備更新需求增長以及冷鐓工藝不斷替代傳統(tǒng)機(jī)加工，冷鐓成 形裝備需求旺盛，公司收入增速

6、處于較高水平。2020 年盡管受到疫情影響，公司實(shí) 現(xiàn)收入 3.88 億元，同比增長 19%，歸母凈利潤隨銷售收入增長同步提升，為 9363 萬元，同比增長 16%。2021 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入 3.40 億元，同比增長 23%， 歸母凈利潤 8944 萬元，同比增長 20%，扣非后歸母凈利潤同比增長 35%，2021 年 第三季度公司收入同比、環(huán)比有所下滑，主要是由于海運(yùn)運(yùn)費(fèi)大幅增加導(dǎo)致公司部分 產(chǎn)品發(fā)貨受到影響，從公司三季報披露的數(shù)據(jù)來看，合同負(fù)債同比增長 96%，公司 產(chǎn)品需求仍然較為旺盛。公司盈利能力優(yōu)異，毛利率維持在 40%左右，2021 年前三季度凈利率達(dá)到 26%，有提升趨勢

7、。公司已經(jīng)進(jìn)入中高端冷鐓成形裝備市場，國內(nèi)競爭對手較少，毛利率維 持在 40%左右，凈利率 20%以上，其他盈利能力指標(biāo)包括 ROA、ROE、ROIC 在公 司上市前都維持較高水平，2020 年由于公司上市募集了資金導(dǎo)致資產(chǎn)增加，周轉(zhuǎn)率 下降，最近兩年指標(biāo)有所回落，隨著募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)，ROE 等指標(biāo)將恢復(fù)正 常水平。2 公司產(chǎn)品附加值提升，積極擴(kuò)大產(chǎn)能2.1 冷鐓成形裝備主要用于一定尺寸金屬零件批量化生產(chǎn)冷鐓加工也叫做冷鐓成形工藝、冷成形工藝，指的是在常溫狀態(tài)下，對金屬進(jìn)行鐓鍛 完成塑性變形，使金屬在預(yù)定的模具內(nèi)成形并達(dá)到規(guī)定的幾何形狀、尺寸及質(zhì)量要 求，是一種少切削或無切削的工藝方法。

8、塑性變形指的是金屬在外力作用下，產(chǎn)生永 久變形但金屬本身的完整性又不會被破壞的變形。金屬通過加熱到 600-800借 助模具進(jìn)行鐓鍛的加工方法稱為溫鍛加工、溫鐓加工，金屬通過加熱到 1000-1200 借助模具進(jìn)行鐓鍛的加工方法稱為熱鍛加工、熱鐓技工。冷鐓工藝常用于緊固件行業(yè)， 緊固件主要包括螺栓、螺柱、螺釘、螺母、木螺釘、自攻螺釘、墊圈、鉚釘、銷、擋 圈、緊固件組合件及連接副、其他（焊釘、異形釘）等十二大類。冷鐓工藝也可以用 于異形件的加工，異形件指的是非單一標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格、形狀與結(jié)構(gòu)各異的零件統(tǒng)稱。冷鐓加工生產(chǎn)效率高，適合一定尺寸金屬零件的大批量自動化生產(chǎn)。相對于傳統(tǒng)加 工方式，冷鐓工藝最大的優(yōu)

9、勢在于生產(chǎn)效率高，成形效率比切削加工高幾十倍以上， 可以達(dá)到每分鐘上百個零件產(chǎn)量，但是冷鐓成形裝備比傳統(tǒng)機(jī)加工設(shè)備更加昂貴，在 大批量生產(chǎn)的情況下，冷鐓生產(chǎn)方式成本優(yōu)勢更加明顯，適合具有一定規(guī)模的金屬零 件制造企業(yè)。冷鐓工藝適用于自動化生產(chǎn)，對操作工人的數(shù)量要求大幅降低，隨著我 國勞動力成本上升，在國產(chǎn)高端冷鐓成形裝備高性價比的驅(qū)動下，部分傳統(tǒng)機(jī)加工逐 漸向自動化程度更高、成本更低的冷鐓加工方式切換。冷鐓是緊固件加工過程中經(jīng)濟(jì)效益非常高和普遍采用的方法。冷鐓加工緊固件、異 形件是一種綜合經(jīng)濟(jì)效益相當(dāng)高的加工方法，采用切削加工方法，鋼材利用率僅在 25%-35%，而用冷鐓方法，鋼材利用率可高達(dá)

10、85%-95%，僅是料頭、料尾及切六角 頭邊的一些工藝消耗。與通用的切削加工相比，冷鐓成形效率高幾十倍以上，冷鐓工 藝主要用于直徑和長度較小的金屬零件產(chǎn)品的大批量生產(chǎn)。冷鐓成形裝備作為用于冷鐓加工的設(shè)備，是目前可應(yīng)用于高端制造的金屬成形機(jī)床 之一。冷鐓成形裝備主要由主箱體、曲軸滑臺機(jī)構(gòu)、送料、切料及頂料機(jī)構(gòu)、電氣控 制模塊、潤滑冷卻模塊等部件組成。主要功能的動作實(shí)現(xiàn)原理是：（1）冷鐓動作，主 電機(jī)通過皮帶輪帶動慣性儲能飛輪，將動力矩傳遞到曲軸，通過連桿大飛輪帶動滑臺 做往復(fù)運(yùn)動，滑臺上的 1 凸模組擠壓材料成形從而實(shí)現(xiàn)冷鐓過程。（2）切料動作，曲 軸帶動滑臺運(yùn)動的同時，固定在曲軸軸端的偏心輪帶

11、動切料連桿，連桿帶動切料、移 料凸輪做水平運(yùn)動，凸輪推動切料刀做上下運(yùn)動實(shí)現(xiàn)材料的切斷。（3）送料動作，曲 軸軸端送料凸輪帶動送料連桿組，從而帶動送料棘輪及送料滾輪做間歇單向旋轉(zhuǎn)運(yùn) 動，實(shí)現(xiàn)送料動作。（4）頂料動作，曲軸端頂料輪帶動頂料連桿，固定在連桿上的頂 料裝置隨之運(yùn)動，實(shí)現(xiàn)將高工位模具中的零件從凹模頂出的動作。（5）機(jī)械手移料： 多工位之間通過共軛凸輪與傳送搖臂組，帶動固定在凹模座上的夾持臂左右關(guān)節(jié)實(shí) 現(xiàn)各工位之間的移料，并可通過移料齒輪組實(shí)現(xiàn)各工位之間的 90 度及 180 度翻轉(zhuǎn)。（6）控制系統(tǒng)，冷鐓動作的啟動、停止及冷鐓的頻率都由控制柜通過對主電機(jī)的啟 停、轉(zhuǎn)速的控制來實(shí)現(xiàn)的。（7

12、）潤滑冷卻系統(tǒng)，冷鐓成形裝備工作時，油泵啟動，通 過潤滑冷卻油路潤滑滑臺與箱體導(dǎo)軌及冷卻模具。根據(jù)中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會的統(tǒng) 計(jì)分類標(biāo)準(zhǔn)，機(jī)床分為金屬切削機(jī)床、金屬成形機(jī)床、鑄造機(jī)械、木工機(jī)械等 4 個主 機(jī)行業(yè)，以及機(jī)床附件、工具及量具量儀、磨料磨具和其他金屬加工機(jī)械等 4 個輔機(jī) 行業(yè)或配套部件行業(yè)。冷鐓成形裝備屬于金屬成形機(jī)床，金屬成形機(jī)床種類豐富，除 了冷鐓成形裝備，還包括鍛造機(jī)、沖壓機(jī)、彎曲、折疊、矯直及矯平機(jī)、液壓機(jī)、機(jī) 械壓力機(jī)、剪切機(jī)床等。冷鐓成形裝備行業(yè)的上游為鑄件、電器件、鍛件、焊接件、鈑金件、銅件、氣動元件、 軸承等行業(yè)，下游主要為緊固件、異形件制造業(yè)。緊固件用于緊固連接應(yīng)

13、用非常廣 泛，包括螺母、螺栓、螺釘、鉚釘、墊圈等，其中已有國家標(biāo)準(zhǔn)的緊固件稱為標(biāo)準(zhǔn)緊 固件。狹義的標(biāo)準(zhǔn)件指的是標(biāo)準(zhǔn)緊固件，廣義的標(biāo)準(zhǔn)件還包括連接件、傳動件、密封 件、液壓元件、氣動元件、軸承、彈簧等機(jī)械零件。異形件指的是沒有對應(yīng)國家標(biāo)準(zhǔn)， 由企業(yè)自由控制的配件，品類多種多樣，暫時沒有規(guī)范的分類，不屬于標(biāo)準(zhǔn)件定義的 零部件都可以稱為異形件。冷鐓成形裝備下游分布非常分散，涉及到機(jī)械零件的行業(yè) 非常廣泛，包括汽車、航空航天、機(jī)械、電力、電器、建筑等。由于上下游較為分散的行業(yè)結(jié)構(gòu)，公司對供應(yīng)商以及客戶具有一定議價能力，有利于保持較高的盈利水平。2.2 研發(fā)實(shí)力國內(nèi)領(lǐng)先，產(chǎn)品附加值不斷提升我國近年在高工

14、位冷鐓成形裝備等高端設(shè)備生產(chǎn)方面有所突破。冷鐓技術(shù)起源于國 外，冷鐓成形裝備生產(chǎn)國家主要有美國、日本、德國、意大利、英國等工業(yè)較為發(fā)達(dá) 的國家。我國冷鐓成形裝備行業(yè)起步較晚，2005 年以前，國內(nèi)冷鐓成形裝備幾乎全 部依賴進(jìn)口，經(jīng)過多年發(fā)展，國內(nèi)生產(chǎn)的機(jī)型已經(jīng)從最早的 3、4 工位發(fā)展到目前的 6、7 工位，部分企業(yè)已擁有 8 工位產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。盡管與國際知名企業(yè)相比，我 國冷鐓成形裝備生產(chǎn)企業(yè)在自動化程度、加工精度、生產(chǎn)效率及在線檢測等方面尚存 在明顯的差距，但是近幾年我國全面推進(jìn)實(shí)施制造強(qiáng)國的發(fā)展戰(zhàn)略，傳統(tǒng)工業(yè)逐漸向 智能化、高端化升級，冷鐓成形裝備是高端設(shè)備制造的重要組成部分，在政策的

15、推動 下，行業(yè)得到快速發(fā)展。思進(jìn)智能曾承擔(dān)了國家科技重大專項(xiàng)“高檔數(shù)控機(jī)床與基礎(chǔ)制造裝備”研究課題（04 專項(xiàng)）之子課題“高速精密多工位冷鐓成形成套裝備”的研究工作。經(jīng)過多年的自主 研發(fā)和不斷創(chuàng)新，公司已掌握萬能復(fù)合夾鉗技術(shù)、無間隙滑塊技術(shù)、頂料裝置技術(shù)、 模具座結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)技術(shù)、旋渦式負(fù)壓吸液裝置技術(shù)、可調(diào)節(jié)式擺叉組件技術(shù)、后通出裝 置技術(shù)、冷鐓成形裝備料夾技術(shù)、大直徑盤圓線材的開卷校直技術(shù)、縱向 90 度翻轉(zhuǎn) 后壓造成形技術(shù)、高溫油霧收集處理裝置技術(shù)等冷鐓成形裝備核心生產(chǎn)技術(shù)。公司目 前擁有專利 89 項(xiàng)，其中發(fā)明專利 25 項(xiàng)。公司承擔(dān)了工信部的國家科技重大專項(xiàng)“高 檔數(shù)控機(jī)床與基礎(chǔ)制造裝備

16、”研究課題（04 專項(xiàng)）之子課題“高速精密多工位冷鐓 成形成套裝備”的研究工作，該項(xiàng)目已于 2018 年 10 月成功通過國家工信部驗(yàn)收。 公司曾負(fù)責(zé)或參與 4 項(xiàng)國家/行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定。公司將投資 8682 萬元用于工程技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì) 2022 年 6 月竣工，有 利于進(jìn)一步提升公司的研發(fā)實(shí)力。思進(jìn)智能工程技術(shù)研究中心未來的研發(fā)方向?qū)⒕o 緊圍繞緊固件生產(chǎn)的發(fā)展趨勢，朝智能制造、融合型制造等方向進(jìn)行。隨著需求的多 樣性日益突出，緊固件業(yè)實(shí)現(xiàn)智能化制造的需求越來越迫切，高性能緊固件智能化生 產(chǎn)線在保證生產(chǎn)安全的同時，應(yīng)用各類傳感器件，實(shí)時、精確采集零件加工過程中相 關(guān)參數(shù)值的動態(tài)變化，

17、進(jìn)一步對高性能緊固件制造工藝流程進(jìn)行改進(jìn)優(yōu)化。融合型制 造中特別值得提出的是工藝復(fù)合，工藝復(fù)合是指原有多種工藝、多種工序復(fù)合集成到 一臺設(shè)備上，大大減少了工序環(huán)節(jié)，未來，集合更多工位、融合更多工序的冷鐓成形 裝備制造將是行業(yè)發(fā)展方向之一。工程技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)有利于公司進(jìn)行技術(shù)儲備， 滿足下游對設(shè)備更高的性能需求。公司冷鐓成形裝備產(chǎn)品目前最大工位為 8 工位，正在研發(fā) 8 工位系列化產(chǎn)品，新產(chǎn) 品具有更高的利潤水平。隨著冷鐓成形裝備行業(yè)技術(shù)的不斷進(jìn)步和下游行業(yè)對生產(chǎn) 設(shè)備要求的不斷提高，公司產(chǎn)品也在不斷進(jìn)行更新?lián)Q代。公司由最早的 63S（直徑 6mm，3 工位）冷鐓成形裝備發(fā)展到目前的 306L

18、（直徑 30mm，6 工位）冷鐓成形 裝備，以及 108S（直徑 10mm，8 工位）冷鐓成形裝備等高附加值新產(chǎn)品，近年來 多工位高速冷鐓成形裝備的銷售收入增長較快。在直徑方面，韓國孝東冷鐓成形裝備 可生產(chǎn)最大直徑為 50mm、最大重量約為 6.94kg 的零件，公司目前制造的冷鐓成形 裝備可生產(chǎn)最大直徑為 30mm、最大重量為 2.33kg 的零件，目前正在研發(fā)最大加工 直徑為 38mm 的冷鐓成形裝備。在 2.33kg-6.94kg 之間，有著大量的零件種類，這 些零部件公司冷鐓成形裝備尚不能生產(chǎn)，隨著公司大直徑冷鐓成形裝備的開發(fā)成功， 公司冷鐓成形裝備制造的零件范圍將大幅度擴(kuò)大。2.3

19、公司高端設(shè)備產(chǎn)能即將大幅擴(kuò)充今年緊固件和其他零件制造企業(yè)訂單大幅增加，設(shè)備需求旺盛，冷鐓成形裝備制造 行業(yè)整體產(chǎn)能緊缺，產(chǎn)品供不應(yīng)求。冷鐓成形裝備制造行業(yè)從 2020 年下半年開始訂單明顯好轉(zhuǎn)，整個行業(yè)訂單處于飽滿狀態(tài)，多數(shù)制造商排產(chǎn)已經(jīng)排至明年。通用設(shè)備 制造業(yè)產(chǎn)能利用率整體處于歷史高位，截至 2021 年 9 月，隨著疫情好轉(zhuǎn)，通用設(shè)備 制造業(yè)產(chǎn)能利用率累計(jì)值已經(jīng)達(dá)到 81%，從去年 4 月份開始，國內(nèi)貸款市場報價利 率已經(jīng)顯著下調(diào)，融資環(huán)境改善，企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能和資本開支動力增強(qiáng)。目前公司產(chǎn)能處于比較緊缺狀態(tài)，高端冷鐓成形裝備產(chǎn)能即將擴(kuò)張。雖然金屬零部 件的機(jī)械加工可以通過委托第三方加工的形

20、式進(jìn)行，但是整機(jī)安裝調(diào)試必須由公司 進(jìn)行，且安裝調(diào)試過程較為復(fù)雜，必須要由經(jīng)驗(yàn)豐富的生產(chǎn)技術(shù)人員進(jìn)行。因此，使 用安裝調(diào)試人員的工作時間與國家法定工作時間的比值反映公司主要產(chǎn)品的產(chǎn)能利 用率較為合理。最近 3 年公司產(chǎn)能利用率較高，均超過 100%。通過外協(xié)擴(kuò)大產(chǎn)量的 方式較難實(shí)施，尤其是 2021 年年初至今，整個行業(yè)訂單非常飽滿，并且只有一定規(guī) 模以上的企業(yè)擁有生產(chǎn)高端冷鐓成形裝備的設(shè)備和加工中心，裝配技師也處于短缺 狀態(tài)。公司利用上市募集資金，新增年產(chǎn) 450 臺多工位高速精密智能冷成形裝備產(chǎn) 能，預(yù)計(jì) 2022 年 6 月竣工驗(yàn)收。3 國內(nèi)冷鐓成形裝備行業(yè)需求增長提速，公司規(guī)模優(yōu)勢明顯

21、3.1 緊固件行業(yè)成熟，設(shè)備需求穩(wěn)定增長全球及中國緊固件市場均超千億元，行業(yè)成熟，預(yù)計(jì)增長平穩(wěn)。作為冷鐓成形裝備最 主要的應(yīng)用領(lǐng)域，緊固件行業(yè)具有非常巨大的體量，整個行業(yè)已經(jīng)處于比較成熟的階 段，行業(yè)增速平穩(wěn)。根據(jù) Grand View Research 發(fā)布的工業(yè)緊固件市場研究報告， 2020 年全球工業(yè)緊固件市場需求估計(jì)達(dá) 1040 億美元，預(yù)計(jì)未來全球緊固件需求將 保持近 5%的速度增長，中國作為緊固件大國，2020 年緊固件市場需求估計(jì)達(dá)到 1465.5 億元。國內(nèi)新增緊固件產(chǎn)量對應(yīng)設(shè)備需求每年 5000 臺。假設(shè)一臺冷鐓成形裝備每天工作 10 小時，每分鐘生產(chǎn)緊固件 200 個，年產(chǎn)

22、量可達(dá) 4380 萬個，普通的 M6 螺母重量 約為 10000 個 20kg，對應(yīng)全年產(chǎn)量 87.6 噸，2020 年全國緊固件產(chǎn)量 899 萬噸，對應(yīng)冷鐓成形裝備需求量為 10 萬臺。緊固件產(chǎn)量以 5%的速度增長，新增產(chǎn)量對應(yīng)冷 鐓成形裝備需求量為 5000 臺/年，參考思進(jìn)智能冷鐓成形裝備售價 50-60 萬元/臺， 對應(yīng)市場規(guī)模達(dá)到 25-30 億元，全球緊固件產(chǎn)量增長對應(yīng)冷鐓成形裝備需求是中國 市場的數(shù)倍規(guī)模，估計(jì)市場超百億元。冷鐓成形裝備存在一定設(shè)備更新需求，每年約 1 萬臺。冷鐓成形裝備的折舊年限一 般為 10 年，假設(shè)每年存量設(shè)備中的 1/10 需要進(jìn)行更新替換，按照現(xiàn)有 10

23、 萬臺存量 設(shè)備計(jì)算，更新需求一年約 1 萬臺。隨著存量設(shè)備不斷加，設(shè)備更新需求預(yù)計(jì)保持增 長。例如河北永年等緊固件生產(chǎn)集中地區(qū)，存在大量設(shè)備更新需求?？紤]設(shè)備更新后， 我們預(yù)計(jì) 2021/2022/2023 年傳統(tǒng)緊固件領(lǐng)域?qū)?yīng)冷鐓成形裝備需求規(guī)模分別達(dá)到 1.4/1.7/1.8 萬臺。3.2 國內(nèi)冷鐓工藝不斷滲透帶來設(shè)備增量需求冷鍛技術(shù)在不斷地向切削、粉末冶金、鑄造、熱鍛、板料成形等領(lǐng)域滲透或取而代 之。在日本，冷鍛首先應(yīng)用于自行車零件，隨后進(jìn)入到摩托車、紡織機(jī)械的生產(chǎn)行業(yè)，到 60 年代，進(jìn)入到汽車工業(yè)、電器工業(yè)等領(lǐng)域，80 年代以來日本冷鍛技術(shù)在高精 密、復(fù)雜形狀零件加工方面的應(yīng)用和研

24、究取得重要成果。冷鍛技術(shù)帶給日本汽車零件 鍛造企業(yè)很高的利潤，為日本機(jī)械制造業(yè)做出了很大貢獻(xiàn)。我國現(xiàn)代冷鍛技術(shù)起步發(fā) 展比外國慢，21 世紀(jì)以來，在冷鍛技術(shù)的生產(chǎn)應(yīng)用和理論研究方面，我國正在繼續(xù) 追趕世界先進(jìn)水平并有自己的特色，一些工廠企業(yè)，尤其是一些汽車零部件生產(chǎn)商， 在積極應(yīng)用冷鍛加工發(fā)展汽車零件中的冷鍛件。冷鍛技術(shù)在不斷地向切削、粉末冶金、 鑄造、熱鍛、板料成形工藝等領(lǐng)域滲透或取而代之。 近年來 16-59 歲的人口數(shù)量不斷下滑，勞動力供應(yīng)收縮，高工位冷鐓成形裝備可以 加工形狀復(fù)雜的金屬零部件產(chǎn)品、自動化程度高，顯著節(jié)約人工成本。1960 年至今， 我國新出生人口出現(xiàn)了 2 次高峰，大致

25、范圍分別在 20 世紀(jì) 60 年代和 80 年代，在 16-59 歲的年齡區(qū)間，60 后將不斷退出，新增的 16 歲以上人口數(shù)量明顯低于退出者 人口數(shù)量，預(yù)計(jì)未來勞動力人口數(shù)量將進(jìn)一步下降，企業(yè)面臨用工成本上漲壓力。對 于大批量加工生產(chǎn)金屬零部件的企業(yè)來說，高工位冷鐓成形裝備可以加工形狀復(fù)雜 的金屬零部件產(chǎn)品、自動化程度高，顯著節(jié)約人工成本。目前進(jìn)口高工位冷鐓成形裝 備性能雖然優(yōu)異但是價格較高，國產(chǎn)高工位冷鐓成形裝備近年來性能提升顯著，是性 價比更高的選擇。傳統(tǒng)機(jī)加工體量巨大，存量的金屬切削機(jī)床和成形機(jī)床達(dá)到數(shù)百萬臺。冷鐓成形裝 備一般可以生產(chǎn) 4kg 以下的零部件，高工位冷鐓成形裝備可節(jié)約更

26、多的工序，一臺 設(shè)備相當(dāng)于機(jī)加工一套生產(chǎn)線，冷鐓由于成本優(yōu)勢，工藝將不斷滲透，傳統(tǒng)金屬切削 和成形機(jī)床有部分將被冷鐓成形裝備取代。目前國內(nèi)在緊固件以外，不少領(lǐng)域都是初 次使用冷鐓工藝生產(chǎn)，冷鐓工藝的滲透率較低，但經(jīng)濟(jì)效益顯著，冷鐓成形裝備的應(yīng) 用會在細(xì)分行業(yè)中快速復(fù)制，冷鐓工藝的滲透過程有望加速，高工位國產(chǎn)冷鐓成形裝 備的需求量預(yù)計(jì)會以較高增速增長。3.3 冷鐓成形裝備制造行業(yè)龍頭規(guī)模優(yōu)勢顯著冷鐓成形裝備的工位數(shù)、精度及可制零件尺寸是產(chǎn)品價格的決定性因素，市場分為 三個層次，分別是低端市場、中高端市場、高端市場。低端市場主要對應(yīng) 4 工位及 以下、低精度的冷鐓成形裝備產(chǎn)品，進(jìn)入壁壘不高，參與企業(yè)為大部分本土企業(yè)，數(shù) 量大約有 100-200 家，產(chǎn)品依靠價格競爭。第二層次為中高端市場，主要是 5-7 工 位、精度在低端設(shè)備基礎(chǔ)上有一定提升的產(chǎn)品，思進(jìn)智能等少數(shù)國內(nèi)企業(yè)、日韓企業(yè) 的產(chǎn)品定位于這一層次，內(nèi)資制造商技術(shù)實(shí)力有趕超日韓的趨勢。在高端市場，主要 供應(yīng)高工位、高精度、大直徑的產(chǎn)品，工位數(shù)方面，美國國