包鋼投資分析(王月梅) 5.22課件

1、個(gè)股投資分析包鋼股份（600010）一、基本分析1.宏觀層面（1）國際金融市場(chǎng)環(huán)境分析 國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過人民幣匯率預(yù)期影響證券市場(chǎng)； 國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過宏觀面和政策面間接影響我國證券市場(chǎng)?！案呤⑽C(jī)” 高盛事件也稱高盛危機(jī)。2010年04月16日，華爾街傳出重磅消息，美國證券交易委員會(huì)（SEC）正式指控美國高盛集團(tuán)（GS）涉嫌欺詐投資者。SEC稱GS在向投資者銷售他們自己設(shè)計(jì)的一種抵押債務(wù)債券（CDS）時(shí)隱瞞了關(guān)鍵信息。這一CDS產(chǎn)品的表現(xiàn)與住宅次貸證券（RMBS）直接掛鉤。高盛一方面允許客戶（保爾森對(duì)沖基金）做空該金融產(chǎn)品，另一方面卻向其他投資者承諾該產(chǎn)品由獨(dú)立客觀的第三方推出。 最終

2、的交易結(jié)果是，保爾森對(duì)沖基金通過做空交易獲利約10億美元，并通過這一交易一夜之間成為對(duì)沖基金的明星，高盛因?yàn)樘峁┰炜辗?wù)獲益1500萬美元。另一方面買入該CDO的客戶則蒙受了超過10億美元的損失。這批投資者也正式成為繼希臘政府后遭受高盛“道德風(fēng)險(xiǎn)”的受害者。 該消息直接導(dǎo)致高盛股價(jià)急挫12.8，市值蒸發(fā)120億美元。并牽連歐美股市、商品市場(chǎng)（包括金價(jià)、油價(jià)）、非美貨幣出現(xiàn)大跌，美元?jiǎng)t出現(xiàn)大漲。這種現(xiàn)象在金融危機(jī)中也曾經(jīng)發(fā)生，出于避險(xiǎn)要求，資金從上述市場(chǎng)紛紛撤出，轉(zhuǎn)向安全的美債及美元現(xiàn)金。歐洲債務(wù)危機(jī) 自迪拜危機(jī)爆發(fā)后，市場(chǎng)對(duì)主權(quán)債務(wù)問題的敏感神經(jīng)一直在緊繃。2月4日，由歐洲希臘、西班牙和葡萄牙

3、的主權(quán)債務(wù)問題引發(fā)的擔(dān)憂形成重大利空，帶動(dòng)美歐股市大幅下挫，西班牙和葡萄牙股市遭遇的打擊尤甚。 以希臘、西班牙為代表的歐洲債務(wù)問題，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)再度深化、經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂。全球市場(chǎng)暴跌，道瓊斯指數(shù)曾一度暴跌1000點(diǎn)。 7000億救市 歐盟5月10日凌晨達(dá)成一項(xiàng)用7500億歐元(約一萬億美元)拯救希臘等國的驚人計(jì)劃。這使得全球振興計(jì)劃很像中國當(dāng)年的大躍進(jìn)，又釋放出一顆超大型“衛(wèi)星”。 這一計(jì)劃出臺(tái)后，10日全球多數(shù)股市都出現(xiàn)開門紅，歐元匯率大幅反彈，德、英股市升幅在3%以上，被認(rèn)為“最有可能繼希臘后塵”葡萄牙的股市急升7.8%，美國股市開盤也漲了約4%。（2）國內(nèi)因素房地產(chǎn)調(diào)控政策 2

4、010年1月7日，國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知（國辦發(fā)20104號(hào)），要求進(jìn)一步加強(qiáng)和改善房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。通知提出促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的十一條政策措施。2010年4月17日，國務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過快上漲的通知（國發(fā)201010號(hào)），要求遏制房?jī)r(jià)過快上漲，實(shí)行更為嚴(yán)格的差別化住房信貸政策。 今日的房地產(chǎn)調(diào)控政策引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)、銀行壞賬率提升及業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的擔(dān)憂，從而影響到房地產(chǎn)和銀行板塊的走勢(shì)，成為本輪下跌的導(dǎo)火索和主力軍。存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)、3年期央票發(fā)行量的擴(kuò)大a五一假期第二天，央行宣布，決定自1

5、0日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是央行年內(nèi)第三次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，凍結(jié)的資金或?qū)⒊^3000億元。這對(duì)震蕩下跌中的A股市場(chǎng)來說，無疑是澆了個(gè)冷水澡。b3年期央票發(fā)行量從首期150億元放大至1100億元，加劇了市場(chǎng)對(duì)資金面的擔(dān)憂。央行收緊銀根的行為。（3）包鋼公司在行業(yè)中的地位 該公司是我國冶金行業(yè)十大鋼鐵企業(yè)之一,鋼產(chǎn)量居十大鋼第五位。主導(dǎo)產(chǎn)品和行業(yè)分布： 包鋼集團(tuán)公司非上市部分的主導(dǎo)產(chǎn)品為：鋼坯370萬噸,建筑安裝工作量15億元/年,其它非鋼收入8億元,占總收入的10%左右。行業(yè)分布： 采礦、鋼鐵冶煉、稀土、煤化工、供水、供電、建筑施工、交通運(yùn)輸、機(jī)械制造、房地產(chǎn)開發(fā)、電信、內(nèi)外

6、貿(mào)易、綜合服務(wù)等。 3.公司分析（個(gè)股分析）（1）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)從包鋼股份最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，包鋼由虧損逐漸轉(zhuǎn)為盈利。單位：人民幣元 本報(bào)告期末 上年度期末總資產(chǎn) 43,346,340,170.00 42,942,063,511.44所有者權(quán)益(或股東權(quán)益) 12,474,924,090.06 12,405,207,292.43歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)1.94 1.93報(bào)告期年初至報(bào)告期期末歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)50,314,581.44 50,314,581.44基本每股收益 0.0078 0.0078扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益0.0087 0.0087加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(%

7、)0.40 0.40扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(%)0.360.36每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~0.1958（2）存在重組預(yù)期或者重組傳言。 我國證券市場(chǎng)的公司重組是獲利的一個(gè)重要途徑之一，不管重組的預(yù)期是真是假，傳言總會(huì)或多或少帶動(dòng)股價(jià)的上漲，甚至是漲停。 從具體的重組細(xì)節(jié)上看 ； 合作方式的問題； 重組時(shí)機(jī)的問題 。3.支撐線、壓力線（以5.10，5.12分時(shí)走勢(shì)為例） 2010.5.102010.5.12 從這兩天的股票的走勢(shì)圖我們可以看出，股票在3.55元、3.58元、3.61元處存在支撐，而在3.63元、3.64元處存在壓力。我們可以逢低買入。4.MA均線 從圖示可以看出，股價(jià)已經(jīng)跌至6